Несколько дней назад я опубликовал материал, в котором подверг критике основателя "Яндекса" Аркадия Воложа за его стремление порвать все связи с Россией:

🔗 Основатель "Яндекса" отрёкся от России

Напомню, Волож назвал себя "израильским бизнесменом, родившимся в Казахстане". Основатель "Яндекса" стыдливо предпочел упустить тот факт, что родился он на территории Советского Союза, что и должно быть записано в его паспорте. Казахская ССР там, возможно, тоже фигурирует, но ушедшую в историю республику называть Казахстаном на современный манер достаточно глупо.

Тогда многие попытались оправдать Воложа. Дескать, не видят ничего предосудительного в его действиях. Однако какую позицию занимает основатель "Яндекса", было ясно с самого начала. Другое дело, что он её до настоящего момента не озвучивал, сохраняя нейтралитет. Но сегодня Волож расчехлился.

Первую часть его заявления я комментировал здесь. Сейчас же приведу другую часть, которая является не менее возмутительной:

💬 ”Не мы одни верили в возможность строительства новой России. Со временем стало понятно, что Россия не спешит становиться частью глобального мира. При этом давление на компанию росло. Но мы не сдавались, делали все возможное несмотря на внешние условия. Всегда ли удавалось найти правильный баланс? Сейчас, оглядываясь назад, понятно, что что-то можно было бы сделать иначе”

Эти слова выглядят очень смешно. Я знаком с некоторыми людьми, которые, по мнению Воложа, "оказывали давление" на компанию. Ничего подобного, разумеется, не было. Наоборот, постоянно предпринимались попытки наладить конструктивный диалог. И речь никогда не шла об использовании админресурса.

В основном с "Яндексом" шло сотрудничество по недопущению расхождения в сети противоправного неполитического контента. Вроде рекламы всякой дури, деструктивных течений и т.д. "Яндекс" не принуждали к политическому цензурированию, продвижению государственных СМИ и т.д. А если такие попытки и были, что я могу допустить, то успехом они не оканчивались.

Наоборот, либеральные сотрудники "Яндекса" активно работали с оппозиционными СМИ и блогерами, если не административно помогая им продвигать контент, то подсказывая принципы работы алгоритма. Хотя могу допустить и намеренное продвижение, но доказательств этому у меня нет, только наблюдения.

Единственным ограничительным механизмом для работы "Яндекса" всегда было законодательство. Когда несколько лет назад была внедрена практика признания физических и юридических лиц иноагентами, а также признание некоторых организаций нежелательными, то "Яндекс", разумеется, должен был подчиниться законодательству.

Однако самым забавным являются последние строки заявления Воложа:

💬 ”Было много причин, по которым мне приходилось молчать. Можно спорить о своевременности моего заявления, но не о его сути”

Причина была всего одна. И она является очевидной. На протяжении последнего года с Воложем велись переговоры о продаже "Яндекса". Занимался этим Алексей Кудрин.

Структура акционерного капитала "Яндекса" является сложной. Так, основным акционерам компании, среди которых присутствует "семейный траст" Аркадия Воложа принадлежит только 11,7% от общего акционерного капитала. Однако в голосующих акциях им принадлежит уже контрольный пакет в размере 51,7%. Доля траста Воложа составляет 8,5% и 45,1% акций соответственно.

За продажу своей доли основные акционеры должны были выручить, по информации, порядка 600 млрд рублей (хотя я думаю, несколько меньше). Большую часть средств, естественно, должен был получить Волож.

Пока шли переговоры "израильский предприниматель из Казахстана" помалкивал, рассчитывая сорвать свой куш. Однако в конце июня пришла информация, которая, на мой взгляд, является обоснованной, что сделка сорвалась. Заинтересованных покупателей не нашлось.

продолжение 🔽

Сыграла жадность Воложа. Определенную ясность в середине июня внес глава ВТБ Андрей Костин. Банк активно интересовался покупкой доли в "Яндексе" и был близок к соглашению:

💬 ”Я считаю, что вообще сделку не надо делать на таких уровнях. Это рыночная [сделка] получается. У нас есть указ президента - за 50%, а здесь речь идет о рыночной сделке, [заплатить] американским инвесторам, за то, что у нас отобрали все... Надо по схеме "Фортума" действовать: забрать в управление и вернуть им тогда, когда закончатся санкции”

Судя по всему, изначально речь шла о продаже контрольного пакета "Яндекса" с 50% дисконтом, как и предписывается указом Президентом. И стороны были близки к окончательному согласованию условий, выйдя на финишную прямую. Однако с середины весны начался рост биржевых котировок "Яндекса" и Волож, похоже, решил пересмотреть условия.

Разумеется, это уже не могло устраивать потенциальных покупателей. Да и такие деньги в нашей стране кроме государства мало кто может выложить. Даже Сбербанк, не говоря уже о ВТБ или других компаниях. К тому же, "Яндекс" не платит дивиденды, вкладывая в собственное развитие (что вполне обоснованно). Соответственно, прибыль для новых акционеров в результате потенциального роста капитализации будет только бумажной, а не реальной.

В общем, не могу не вспомнить здесь распространенное выражение "жадность фраера сгубила". В результате Волож лишается и огромных финансовых ресурсов, и признания в нашей стране. Его репутация обнулена. И теперь в историю России Волож войдет не как самый талантливый и успешный IT-предприниматель, а как предатель своей страны.

Думаю, вопрос с "Яндексом" в скором времени будет решен. Механизм, предложенный Костиным (введение внешнего управления) в нынешней ситуации является единственным адекватным вариантом.

И, надеюсь, "Яндекс" наконец-то станет, действительно, национальной компанией, а не будет позорно называть на своих картах Мариуполь "Марiуполем".

Демарш А.Воложа ставит много риторических вопросов

1. Глава стратегически-важной российской компании демонстративно уезжает из страны в 2014 году, но это никого не беспокоит. Почему?
2. Руководство Яндекса (Бунич) демонстративно эмигрирует в начале СВо в Израиль, но это никого не беспокоит. Почему?
3. Полтора года продолжаются переговоры с акционерами Яндекса (эмигрировавшими из страны еще в 2014 году) о "разделе" бизнесов компании. Почему?
4. Могут ли на втором году войны стратегически важные российские компании оставаться "вне политики" и не закончится ли это демаршами аналогичными демаршу Воложа?
5. Как система может обезопасить свои стратегические активы не прибегая как системе "аманатов" (хотя, почему бы и нет)?
6. Будет ли Яндекс национализирован? Или его передадут на кормление в управление проверенным эффективным менеджерам, пострадавшим от санкций?

В стане либеральной общественности переполох. На днях пришла информация, что МИА "Россия сегодня" подало заявку на регистрацию наименования "Эхо Москвы". "Как же так?" - закричал возмущенный иноагент Венедиктов. "Что же делается?" - отозвались эхом оппозиционные каналы, потирая ручки от появления свеженького инфоповода поголосить о "жестоком режиме". А что, нестабильная психика подписчиков сама себя не раскачает. А то вдруг они забудут, что живут в "тоталитарной деспотии"?

💬 ”Уничтожение "Эха" - это лестница. Вот они идут по ступенькам. Додавить, удушить. Голос задушили, теперь принялись за память. Радиостанции "Эхо Москвы" не существует в эфире и на бумаге, но в умах людей "Эхо Москвы" - это что-то серьезное, солидное, честное. "Эхо Москвы" существует как класс журналистов различных изданий, как планка для журналистов”

Тут лучше всего, конечно, ответить словами героини Натальи Крачковской: "И тебя вылечим". Однако всё же давайте разберем техническую сторону вопроса.

Итак, радиостанцию "Эхо Москвы", главным редактором которой был иноагент Венедиктов, закрыли в марте прошлого года. После этого на её частоте стало вещать радио Sputnik, входящее в МИА "Россия сегодня". Затем в октябре прикрыли и новый сайт "Эхо", который товарищи журналисты создали в качестве альтернативы закрытой радиостанции.

Срок действия прав на название и логотип "Эхо Москвы" истек 14 июля. А заявки в Роспатент "в связи с истечением срока регистрации этого товарного знака у его владельца" со стороны МИА "Россия сегодня" были поданы в начале августа. Таким образом, никто ничего не "отжимал", и процедура идёт в соответствии с буквой закона. То есть происходит то самое, о чем так пекутся либеральные деятели.

Что тут хочется прежде всего отметить. Предположения Венедиктова о том, что кто-то на полном серьезе хочет работать под их "великим" именем, скорее всего не имеют отношения к действительности. Как минимум, с точки зрения маркетинга это был бы крайне сомнительный ход. Поэтому скорее всего стоит задача в принципе предотвратить вещание под этим брендом любых иных сторонних структур.

Ведь, поскитавшись по заграницам, откуда "наших" либералов будут гнать (и уже гонят) по мере разоблачения их бесполезной деятельности, эти господа рано или поздно захотят вернуться к нам. А, так как ничем, кроме упражнений в пустой болтологии, заниматься они не приучены, не ровен час вознамерятся под шумок снова присесть на насиженное место. Однако допустить этого категорически нельзя. Я тут даже не могу не согласиться с самим Венедиктовым:

💬 "Эхо Москвы" - это часть истории современной России. И все это надо закопать. Нужно людей лишать символов, надежды и памяти

Совершенно точно. Закопать и деконструировать. Свою истинную сущность они с 2022 года надемонстрировались вдоволь, хотя для многих она была очевидна ещё с 90-х годов. Поэтому тут даже какая-то разоблачительная деятельность не требуется. Эти господа сами про себя и свои истинные намерения все рассказали.

продолжение 🔽

Однако кое о чем я все же хотел бы напомнить. Ведь Венедиктов, бегая по всем инстанциям в попытках обжаловать решение Генпрокуратуры о блокировке сайта радио и снятии его с эфира, всеми силами старается сохранить наследие одного из своих спонсоров Гусинского.

Так, до сих пор существует ЗАО "Эхо Москвы", в котором 66,7 % принадлежат "Газпром Медиа Холдингу", а 33,3 % - мутной конторе под названием ООО "ЭМХК". По приходящей информации, мажоритарные акционеры настаивают на ликвидации ЗАО, чему активно противятся миноритарии в лице "ЭМХК". Вопрос: почему?

Давайте рассмотрим эту структуру чуть подробнее. До 2016 года все акции миноритариев "Эхо Москвы" были сосредоточены в зарегистрированной в США фирме "EM Holding Company", которая принадлежит - барабанная дробь - Владимиру Гусинскому (экс-владельцу НТВ). В 2016 году, после внесения поправок в Закон "О СМИ" об ограничении иностранного капитала в российских СМИ, Венедиктов по совету Гусинского учредил ООО "ЭМХК", которому были переданы акции "EM Holding Company". В свою очередь, американская компания владеет 20% ООО "ЭМХК".

В чьих интересах Гусинский ведет свою деятельность в США, думаю, объяснять не нужно. До сих пор все те, кто вышел из либеральной НТВшной обоймы, продолжают разрушительную деятельность на деньги иностранных спонсоров. Да и ранее НТВ Гусинского не скрывала своих симпатий к врагам России. Достаточно вспомнить их информационную поддержку действий ваххабитов в Чечне. Или попытку срыва операции по спасению заложников в театре на Дубровке, когда НТВ транслировала передвижение спецназа в прямом эфире.

Потом сам-то Гусинский сбежал за границу, но его бывшие наймиты всё ещё работают против нашей страны. Они же называют это "демократия" и "свобода слова".

В общем, у вражеской гидры последовательно отрубают головы. Гидра корчится, извивается, но её судьба предопределена. Да, Венедиктов, "Эхо Москвы" - это, действительно, часть истории современной России. Но мы предадим её забвению.

Не могу, господа, согласиться. VK за первое полугодие показал вполне ожидаемые результаты. Сейчас перед компаний не стоит цель получения прибыли. Важно укрепить позиции на рынке после ухода иностранных игроков. Получится или нет - говорить пока рано. Однако стабильный денежный поток, генерируемый онлайн-рекламой (+51% г/г) позволяет и дальше инвестировать в бизнес, не опасаясь за своё финансовое положение.

“Новые бизнес направления”, конечно, показали небольшое снижение, но их доля в общем объеме выручки составляет всего лишь 4,3%. Да и к перспективным я бы эти “новые” направления не относил. Среди них, к примеру, имеется RuStore, который запихнули в VK сверху. В общем, другие сегменты гораздо интереснее.

Снижение котировок на 2,5% по итогам основной торговой сессии вряд ли можно определить как “разочарование” инвесторов. Обычная коррекция, которая может быть свойственна дню отчетности любой компании. А вот за год котировки VK выросли на 87%. Сам в прошлом году активно скупал расписки компании. Как весной, так и в сентябре после объявления мобилизации. В результате плюс 96,5% 😉

В общем, хочу сказать, что дела у VK идут не совсем так, как вы описали. Финансовое положение неплохое, а прибыль - дело “бумажное”. Но и каких-то взрывных перспектив (кроме эффекта от возможной редомициляции) у компании не вижу. Во всяком случае, по нынешним котировкам не интересно.

Константин Двинский:
⚙️ Диалог с создателем проекта "Сделано у нас"

00:00 Роман Ковригин - создатель проекта "Сделано у нас"
01:37 Изучение работы реального сектора не "с дивана"
03:53 Визит в Барнаул
04:58 Нацпроект "Производительность труда"
06:45 Порядок - всему голова
11:11 Автоматизация и роботизация
12:46 Фонд развития промышленности сильно недокапитализирован
13:45 Система бережливого производства - родом из СССР
16:33 Основа показателя эффективности - себестоимость или прибыль?
17:28 Проблема России: изобретения есть, но их внедрение запаздывает
20:13 Чтобы СМИ рассказали про новый завод, туда должен приехать чиновник
21:37 Почему у нас в стране мало говорят о развитии реального сектора?
23:17 Визит в Красноярск
25:16 Что такое фронтальный погрузчик
28:42 Проблема нехватки кадров и заработная плата
31:44 Популяризация помогает решению кадрового вопроса
34:04 Возрождение обучения при производствах
35:40 России нужна мода на рабочие специальности
37:03 Дальнейшие планы создателя "Сделано у нас"

Сотрудничество России и Саудовской Аравии, которое достигло беспрецедентного за всю нашу историю результата в последние годы, можно смело назвать не только экономически выгодным для обоих государств. В первую очередь оно носит геоэкономический и геоэкономический характер, ломая устоявшиеся механизмы, созданные глобалистами более 40 лет назад.

Речь идет о разрушении Бреттон-Вудской системы, одним из основных столпов которой является нефтедоллар. В начале 1980-х годов между Вашингтоном и Эр-Риядом было заключено соглашение ("нефтяная сделка века"), согласно которому Саудовская Аравия обязуется продавать нефть исключительно за доллары. Получаемые сверхдоходы (все, что не могут потратить на импорт), саудиты должны были вкладывать в американские ценные бумаги.

Таким образом, формируя долларовые нефтяные котировки, саудиты вкупе с другими странами ОПЕК создавали огромный спрос на американскую валюту, что до сих пор поддерживает её устойчивость. Нефть является основным биржевым товаром. Пока один танкер идет из точки А в точку Б "бумажная" нефть, находящаяся на этом танкере, перепродается несколько сотен, а то и тысяч раз.

И когда торги "черным золотом" идут в долларах, то остальные котировки также формируются, преимущественно, в американской валюте. И даже если речь идет о какой-либо Токийской бирже, где используется и йена, то значение всё равно зеркалируется от доллара.

Естественно, американская валюта поддерживается не только биржевыми котировками на сырье, однако они являются одним из основных столпов Бреттон-Вудской системы.

Взамен Соединенные Штаты обещали Саудовской Аравии обеспечивать безопасность королевства и не вмешиваться в его внутренние дела. Естественно Эр-Рияд принял данное предложение, ведь другого выбора у него не оставалось. Ситуация на Ближнем Востоке, раздираемого противоречиями, не дает гарантии никому. Поэтому эти самые гарантии и должны быть обеспечены извне. Единственным возможным вариантом являлись тогда американцы.

Однако любой системе мироустройства рано или поздно приходит конец. Главным для каждого государства является осознание происходящих изменений и поиск своего места в новой системе мироустройства. В настоящий момент на смену однополярному миру приходит система макрорегионов. Саудовская Аравия это прекрасно понимает. Точнее, понимает лично принц Салман, который пытается изменить геополитический вектор королевства.

Если анализировать происходящие события, то можно сделать вывод, что Эр-Рияд согласен войти в китайский макрорегион на почетных условиях. Пекин в этом заинтересован, поскольку королевство будет обеспечивать китайскому макрорегиону энергетическую безопасность. Интересно, что до Саудовской Аравии Си Цзиньпин пытался затянуть в свой перспективный макрорегион Иран, однако Тегеран ответил отказом, предпочтя выстраивать по этому вопросу отношения с Россией.

Позиция Саудовской Аравии прекрасно известна и в Вашингтоне. Другое дело, что у американцев нет возможности вступать в конфликт с королевством. А эскалация способна нанести американской экономике и долларовой системе серьезный урон. Несколько лет назад США попытались провести дворцовый переворот в Саудовской Аравии, однако он потерпел неудачу. Нынешняя стратегия американцев - тянуть время.

С другой стороны, Эр-Рияд также не может моментально выйти из нефтяной сделки. На Соединенные Штаты завязано слишком много, начиная от интеграции в финансовую систему, заканчивая поставками необходимых вооружений. Поэтому Салман ведет процесс медленно и осторожно.

Здесь же важно упомянуть недавно прошедший саммит в Джидде. У нас некоторые поспешили заявить о предательстве саудитами России. Но, во-первых, никто наши интересы не предавал, поскольку саммит завершился с нулевым результатом. Во-вторых, Москва и Эр-Рияд не являются союзниками, чтобы предавать друг друга. Наше сотрудничество находится на совершенно другом уровне. Носит, как обозначено выше, геополитический характер.

продолжение 🔽

Процесс выхода Саудовской Аравии из Бреттон-Вудской системы следует разделить на два направления.

🇨🇳 Первое - "китайское". Эр-Рияд увеличивает объем поставок на азиатский рынок. Но, что важнее, переходит на юаневые расчеты за поставки нефти. Соответствующая договоренность была достигнута в прошлом году в ходе визита Си Цзиньпина на Аравийский полуостров. Следующий шаг - создание независимого от западных бирж нефтяного индикатора на Шанхайской и Дубайской биржах. Выполнение всего этого будет означать реальный выход Саудовской Аравии из "нефтяной сделки века"

🇷🇺 Второе направление - "российское". Его целью является, с одной стороны, обеспечение экономик наших государств достаточным количеством нефтегазовых доходов. С другой стороны - стимулирование развития кризисных явлений на Западе и, в первую очередь, в США.

Про деиндустриализацию Европы из-за высоких цен на углеводороды много писать не буду. Без сделки ОПЕК+ это было бы невозможно. Но что же происходит на другом континенте?

Рост нефтяных котировок прямым образом сказывается на инфляции в США, зависимость одного от другого достаточно сильная. Поддержание стабильно высоких цен на нефть (выше уровня в 80$) не оставляет противнику другого выбора кроме того, как повышать ставку ФРС. Сейчас она находится на рекордном с 2001 года уровне (5,5%).

Финансировать дефицит госбюджета США можно только наращиванием объема заимствований. И происходит это по рекордно высоким ставкам. Затраты на обслуживания госдолга растут (уже более 1 трлн долларов). Использовать механизм печатного станка американцы больше не в состоянии, так как эмиссия будет способствовать сохранению и даже росту инфляции. В предыдущие годы напечатали слишком много.

Конечно, подобное не означает, что завтра американская экономика и Бреттон-Вудская система схлопнутся. Целью скоординированных действий Москвы и Эр-Рияда является совершенно другое - поддержание в США вялотекущего кризиса. Отвлекаясь на серьезные внутренние проблемы, Вашингтон теряет управленческие и геополитические ресурсы, которые он мог бы использовать для поддержания функционирования Бреттон-Вудской системы.

И последнее. Приведу конкретные цифры из сегодняшнего доклада ОПЕК. Во втором квартале 2023 года дефицит мирового предложения нефти составил 60 тыс б/с. В третьем квартале значение должно увеличиться минимум до 1,5-1,7 млн б/с (а, возможно, и до >2 млн б/с). Так, добыча ОПЕК в июле составила 27,31 млн б/с, в то время, как для баланса рынка им было необходимо добывать не менее 29,57 млн б/с.

В общем, сотрудничество Путина и Салмана дает результат.

Путин "наказал" главу ВТБ Костина

К руководителю банка ВТБ Андрею Костину я отношусь, в целом, нормально. Со своими задачами он справляется, возглавляемый им банк находится в устойчивом финансовом положении, кризис пережил уверенно.

Здесь же следует отметить, что именно на ВТБ в прошлом году списывали все плохие активы. Кроме ВТБ разобраться с ними мог только Сбер, однако крупнейший госбанк подставлять под удар было бы политически нецелесообразно, поэтому разгребать проблемы в финансовом секторе во многом пришлось Костину.

Помимо этого ВТБ принял на себя первый санкционный удар. После введения западных рестрикций клиенты начали выводить из банка свои сбережения. Особенно - валютные. Впрочем, это мало кому помогло, поскольку через некоторое время под санкции попал весь финансовый сектор России, и нагрузка распределилась по всей банковской системе, но первым и главным пострадавшим опять оказался ВТБ.

Тем не менее, банк прошел 2022 год достойно. Хоть и сгенерировал рекордный для себя убыток по РСБУ в размере 756 млрд рублей, однако этот убыток во многом является бумажным. Допэмиссии и постепенное восстановление капитала проблему решили. Устойчивость финансового положения не пошатнулось.

ВТБ практически не платит дивиденды и тем самым не радует своих миноритариев, но это и не его задача. За дивидендами добро пожаловать в Сбер, а ВТБ решает другие вопросы. В общем, Костин пока справляется и делает это неплохо.

Однако Костина постоянно шатает из стороны в сторону. Порой глава ВТБ делает достаточно правильные и, я бы сказал, государственнические заявления, но потом начинает говорить совершенно противоположное. Или наоборот.

Так, в апреле 2023 года Андрей Костин призвал к масштабной приватизации, что вызвало у общественности, мягко говоря, нервную реакцию. Подробнее его заявления я разбирал здесь:

🔗 90-х не хватило

При этом, спустя два месяца Костин призвал к фактической национализации "Яндекса" (введение внешнего управления).

Я, конечно, национализацию "Яндекса" полностью поддерживаю, однако в нашей ситуации нельзя одновременно проводить и национализацию активов, и приватизацию. Согласен, подход должен быть гибким и если государство не справляется с содержанием каких-нибудь санаториев, то смысла на государственном балансе держать их нет. Это не ВПК и не нефтегаз.

Однако декларируемая Костиным необходимость масштабной приватизации - не только экономическое, но, во многом, политическое заявление. Глава ВТБ попытался сформулировать часть экономической идеологии новой реальности. Получилось не особо. В первую очередь потому, что в настоящий момент у государства нет крупных активов, которые имело бы смысл приватизировать (условные санатории я не беру).

Но в качестве примера Костин привел Объединенную судостроительную корпорацию (ОСК), которую, по его мнению, необходимо в обязательном порядке приватизировать. Якобы крупнейшая в судостроении компания, которая контролирует 80% производственных мощностей и находится в государственном управлении, не может справиться с задачами, стоящими перед отраслью.

Но есть очень хорошее выражение. Критикуешь - предлагай, предлагая - делай и бери на себя ответственность.

⏩️ И вот вчера Владимир Путин одобрил передачу государственного пакета акций ОСК в доверительное управление банка ВТБ. Сразу следует отметить, что это никакая не приватизация. ОСК остается в государственной собственности, а акционерный пакет ВТБ получает в доверительное управление сроком на 5 лет.

Когда в апреле этого года Костин заявлял о невозможности ОСК выполнить стоящие перед отраслью задачи, будучи под государственным управлением, он вряд ли мог себе представить, что через несколько месяцев именно его банку выпадет счастье налаживать дела в компании.

продолжение 🔽

Естественно, для Костина такое решение Путина оказалось неожиданным, в чем он и сам признался:

💬 ”Когда я об этом первый раз услышал, было, конечно, достаточно неожиданно”

И, действительно. ОСК требует серьезных финансовых вложений. Одна инвестиционная программа требует 130-140 млрд рублей, а убытки предприятия по прошлому году составили 20 млрд рублей при выручке в 350 млрд. Необходимо отметить, что в убытках ОСК нет ничего страшного. Для крупнейших компаний реального сектора экономики, которые находятся на старте перезапуска отрасли это абсолютно нормально.

В качестве примера можно вспомнить Объединенную авиастроительную корпорацию (ОАК), которая несколько лет назад разгребала проблемные активы, реструктурировала долги и т.д. Проблемы разгрести удалось, и сейчас ОАК является главным актором развития нашего самолетостроения, с задачами справляется.

С ОСК ситуация похожее. Возрождение судостроительной отрасли по-настоящему началось только в прошлом году. И главная сейчас задача - разобраться с долгами предприятий, которые тормозят инвестиционную деятельность, наладить и масштабировать выпуск судов всех типов. Особенно в гражданском судостроении (с ГОЗами дело обстоит нормально). Но без финансовых вливаний, естественно, не обойдешься.

Поэтому выбор пал на ВТБ. Тем более, Костин так настойчиво поднимал вопрос с ОСК.

В конце отмечу, что ВТБ, конечно, не сможет распродавать по своему усмотрению предприятия, входящие в ОСК. Банк получает акционерный пакет лишь в доверительное управление, а собственником компании по-прежнему остается государство. Задача ВТБ - провести финансовое оздоровление предприятия, взять на себя "плохие" долги, что-то, возможно, списать. Срок на это отводится пятилетний.

Есть уверенность, что Костин с задачей справится. Ведь поручение дал лично Путин. А, значит, спрос будет соответствующей.

Процесс деофшоризации русской экономики продолжается. Его темп оценить сложно, поскольку о многих процедурах перерегистрации в российскую юрисдикцию мы пока не знаем. Ведь это действительно тот случай, когда дело любит тишину.

Несколько дней назад Владимир Путин подписал указ, который значительно усложняет жизнь офшорам, полностью обнуляя коммерческую эффективность использования иностранной юрисдикции:

🔗 Конец кипрским офшорам

Помимо этого были приняты нормы, согласно которым для перерегистрации компании в Россию больше нет необходимости получать обязательное разрешение от офшорных юрисдикции. В 2022 году офшоры просто перестали выдавать соответствующие документы, несмотря на желание ряда компаний выйти из Кипра или других юрисдикции. Случился правовой коллапс. Нормально вести деятельность в кипрской юрисдикции компании уже не могли, а в Россию их не выпускали.

Теперь этот вопрос разрешен.

🔵 Сейчас же обратим внимание на крупнейшую IT-компанию России - VK (или, как многим привычнее, "Вконтакте"), бывшая Mail Group. История компании является, увы, типичной для "российского" офшорного олигархата. Начиная с 00-х годов Mail контролировал его фактический основатель Юрий Мильнер, который в 2010 году вывел компанию на IPO в Лондоне.

Некоторые в России считают Мильнера неким "технологическим" предпринимателем и гениальным IT-инвестором. Однако посмотреть историю того же Mail, то становится понятно, что практически никаких стратегических успехов компания не достигла (кроме почтовика). Более того, при Мильнере были загублены многие дееспособные проекты. Яркий пример - некогда популярный мессенджер ICQ. Да и та же сеть "Вконтакте" после постепенного установления над ней контроля со стороны Мильнера начала деградировать.

Мильнер в своё время (в конце 90-х) посчитал, что наиболее перспективным бизнесом в скором времени станет не нефть, не металлы, не газ, а интернет. И стал инвестировать в соответствующие проекты. Однако с их помощью Мильнер лишь хотел стать частью "мировой" IT-элиты, пытаясь завести знакомства с Цукербергом и Грином. Знакомства завести получилось, но сделать российские интернет-проекты, действительно, конкурентоспособными не удалось. Не хватило компетенций, да и целеполагание с самого начала было совсем другое.

Не лишним будет напомнить, что осенью прошлого года Мильнер отказался от паспорта России, заявив, что с 2014 года не живет в нашей стране, поскольку действия нашего государства ему оказались не симпатичны. Впрочем, России от подобной выходки ни тепло, ни холодно. Особо ничего путного (в отличие от того же Воложа) Мильнер здесь не создал, перспективные проекты загубил, открывшимися возможностями совсем не воспользовался. В общем, по итогу оказался полным неудачником с повышенным ЧСВ.

В 2015 году контролирующим акционером Mail стал Алишер Усманов. В компании началось некоторое оживление. Группа стала инвестировать в перспективные направления, формируя собственную экосистему. Многие знают и пользуются (пользовались) такими сервисами, как Delivery Club, "Сити-мобил", облако Mail и т.д. Неплохо развивалось сотрудничество со "Сбербанком" в рамках совместного предприятия.

Но всё это к долгожданному прорыву так и не привело, а конкуренция "Яндексу", объективно, проигрывалась.

продолжение 🔽

В 2021 году Mail провел ребрендинг, став VK. Тогда компанию приобрели квазигосударственные структуры - "Газпром-медиа" и "Согаз". Таким образом, крупнейшая IT-компания фактически перешла под контроль государства. Другое дело, что государство не было и нет никакого смысла управлять предприятием напрямую. Главная задача, которую сейчас решает VK - технологическое развитие русской экономики. А, конкретнее, IT-сегмента.

В конце 2021 года в руководство VK пришел грамотный менеджмент во главе с Владимиром Кириенко. Компания начала наращивать операционные показатели. Хорошим подспорьем стала ситуация 2022 года, когда многие иностранные конкуренты покинули российский рынок, что высвободило для отечественных предприятий объемные ниши. Например, по первому полугодию 2023 г выручка VK выросла на 36% до 57,3 млрд рублей, а сегмент интернет-рекламы показал рост на 51% до 35,1 млрд. В общем, финансовые ресурсы на осуществление масштабной инвестиционной деятельности есть.

При этом IT-компания продолжает генерировать убытки. Но это для технологического бизнеса абсолютно нормально. Например, Ozon только в этом году впервые в своей истории вышел на чистую прибыль.

Впрочем, о достижении VK каких-либо значимых успехов говорить пока что рано. Да и не факт, что они будут достигнуты, поскольку проблем продолжает оставаться большое количество. Негативным фактором может послужить и снижение уровня конкуренции с "Яндексом", который избавился в прошлом году от некоторых интернет-активов. А конкуренция в технологических отраслях - ключевой драйвер развития, даже деньги играют куда меньшую роль.

Сегодня VK объявил о прекращении деятельности компании в юрисдикции Британских Виргинских Островов и о переезде в Россию. Головная структура холдинга будет зарегистрирована на о. Октябрьский в Калининграде. Помимо этого, было заявлено о прекращении обращения ценных бумаг компании на Лондонской бирже, расписки будут конвертированы в акции на Московской бирже.

В общем, компания начинает новую историю. Из офшорной игрушки Мильнера VK превращается в национальную IT-компанию. Но, все же, переезд - это, конечно, хорошо. Однако главное - показать практический результат и стать достойной заменой западных социальных сетей.

Набиуллина обнуляет работу Мишустина

Каждый день Банк России преподносит нам новые сюрпризы, не обращать внимание на которые невозможно. Честно говоря, мне уже поднадоело заниматься критикой ЦБ и хочется сосредоточить усилия на анализе ряда отраслей реального сектора экономики.

Однако на нынешние действия ведомства Набиуллиной не реагировать невозможно, поскольку от них, к сожалению, напрямую зависят перспективы русской экономики. А они не самые вдохновляющие.

С одной стороны, правительство Мишустина делает невозможное, обеспечивая России выход на уверенные темпы роста. С другой стороны, из-за политики Банка России наши возможности не раскрываются даже на треть. Отраслевой рост реального сектора гасится с самого начала. Чего стоит проходящая сейчас девальвация, которой позорно попустительствует ведомство Набиуллиной. Хотя изначально у него были все возможности для того, чтобы предотвратить девальвацию.

Сегодня Банк России представил документ "Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 и период 2025 и 2026 годов". Впрочем, не понятно, для чего в название этого документа ЦБ включил слово "государственный". С государственными интересами планируемые действия ЦБ ничего общего не имеют.

В настоящем материале приведу некоторые выдержки из доклада. Итак, первое:

💬 ”Цель ДКП - защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности. Целью по инфляции является годовая инфляция вблизи 4%.

При низкой и стабильной инфляции формируются благоприятные условия для инвестиций и развития экономики. Кроме того, благодаря ценовой стабильности внутри страны повышается привлекательность ее валюты для международных расчетов и контрактов”

Здесь должен прозвучать громкий смех. Защита и обеспечение устойчивости рубля, разумеется, при нынешней ДКП не обеспечивается. Это даже нет смысла подтверждать соответствующими цифрами, все очевидно.

Однако особо цинично звучит тезис о "благоприятных условий для инвестиций и развития экономики". В 2016-2019 гг была достигнута так называемая "ценовая стабильность". Средний уровень годовой инфляции составил в этот период 3,8%. А средние темпы роста экономики - 1,75%, что фактически означает стагнацию (или, для оптимистов, минимально возможный уровень роста).

Что касается инвестиций, которые должны вырасти в условиях "ценовой стабильности", то их объем по итогам 2015 года составил 16,7% к ВВП, а по итогам 2019 года - 17,7% к ВВП. Действительно, рост на 1% за 4 года - "феноменальный" результат. За отток капитала с 2016 по 2019 год включительно составил 130,7 млрд долларов. В общем, "отличный" итог так называемой "ценовой стабильности", ничего не скажешь.

Но, судя по всему, в Банке России эти цифры не знают. Иначе они бы не написали следующее:

💬 ”Исследования в рамках Обзора денежно-кредитной политики показали, что выбор 4% в качестве цели по инфляции в 2015 году был обоснованным”

Исследования МВФ, наверное, и показали бы обоснованность проводимой Центробанком политики для обеспечения стагнации русской экономики. Однако вывод здесь может быть один. Денежно-кредитная политика Банка России себя полностью дискредитировала, и необходимо в срочном порядке менять её принципы, формулируя новые цели и задачи.

Не могу не обратить внимание на комментарий ЦБ на тему валютного регулирования:

💬 ”Плавающий валютный курс позволяет экономике лучше, чем при режиме фиксированного или управляемого валютного курса, подстраиваться под изменения внешних условий.

Несмотря на ограничение движения капитала, курс рубля остается плавающим. В новых условиях его динамика определяется в большей степени балансом спроса импортеров на иностранную валюту и предложением иностранной валюты со стороны экспортеров и в меньшей - потоками капитала. По мере адаптации экономики к введенным внешним санкциям влияние потоков капитала на динамику курса увеличивается, но остается менее значимым, чем раньше”

продолжение 🔽

Комментировать я это считаю излишним. Только отмечу, что торговый баланс у нас как был в плюсе, так и остался, несмотря на значительное сокращение профицита. А к девальвации привела именно просадка по всему платежному балансу, то есть, во многом по потокам капитала.

Но самым негативным моментом является тот факт, что Банк России планирует и дальше придерживаться проводимой сейчас политики, несмотря на ее очевидный провал. Регулятор даже подготовил соответствующие целевые ориентиры.

Так, ведомство Набиуллиной определяет траекторию "сбалансированного" роста ВВП в значении 1,5-2,5%, на который наша экономика должна выйти только в 2026 году. А на 2024 и 2025 годы запланированы меньшие показатели.

Другими словами, ЦБ не видит у нашей экономики перспектив и возможностей, за счет которых ВВП может расти более, чем на 2,5%. Однако это является не просто мнение регулятора, которое ни на что не влияет, а ориентиром проводимой им политики.

В том случае, если "вдруг" экономика станет показывать темпы в 3-3,5%, то ЦБ будет считать это неестественным ростом, так называемым "перегревом". Недавно Центробанк заявил, что хорошие показатели ВВП первых шести месяцев этого года являются "отклонением экономики вверх от траектории сбалансированного роста".

Можете представить всю абсурдность? Успехи наших предприятий - это "отклонение экономики вверх", которого они не должны показывать.

И естественно с этим Банк России предполагает бороться через повышение ключевой ставки, не оставляя, тем самым, реальному сектору возможностей для развития. Шансы на обретение реального экономического суверенитета, которые Россия получила в прошлом году впервые за последние 30 лет, могут быть если не обнулены, то нивелированы в значительной степени.

К сожалению, весь ЦБшный доклад состоит из тезисов вроде тех, которые приведены выше. И это я ещё не разбирал тезис о "негативных" для нас последствиях деглобализации и фрагментации мировой экономики (то есть, перехода от глобалистской однополярной модели к системе макрорегионов). В этом ведомство Набиуллиной также видит значительные риски. Если наберусь терпения и сил, то потрачу свои нервы на разбор и этих причудливых тезисов от МВФ Банка России.

В прошлой публикации мы провели расследование с целью выявить конкретных бенефициаров «войны чужими руками» против России. На этот раз мы копнем поглубже.
ФИНАНСОВЫЙ НЕОКОЛОНИАЛИЗМ И ТЕНЕВЫЕ ЦЕНТРЫ ПРИНЯТИЯ РЕШЕНИЙ
“Государство – это я!” - когда-то заявил французский король Людовик XIV, подразумевая курс на бескомпромиссное авторитарное правление. Если бы не старческая деменция, сегодня эту знаменитую фразу без запинки повторил бы американский президент Джо Байден.
Общество, в котором ветхий призрак демократии скрывает многоглавую гидру финансовой элиты называется авторитарным.
Байден, впрочем, представляет не самого себя, а механизмы глобального управления. Однако, вопреки расхожему мифу, никакого тайного мирового правительства не существует – миром по-прежнему правят деньги, а деньгами – инвестиционные фонды. Глобальные механизмы управления, не подчиняются никому. 8 мая 2023 г. было подписано соглашение между правительством Украины и американской фондом BlackRock о создании…Продолжение

Коллективному Западу во многом нужно сказать спасибо. За то, что показал истинную сущность многих личностей, некогда бывших нашими соотечественниками. Но не соотечественниками по паспорту, а по отождествлению с нашим общим государством.

Но полтора года назад ряд персонажей предал нашу страну и наш народ. Не то, чтобы мы не знали их истинную сущность, но русский народ умеет прощать. И даже те офшорные олигархи, которые десятилетиями выводили деньги за рубеж, имели возможность хотя бы частично исправить свою ошибку.

Не хочу выступать адвокатом Дерипаски, но, на мой взгляд, в 2018 году он осознал многие вещи. Поэтому отношение с тех пор у меня к нему нейтральное. Пусть под давлением санкций, но перевел свои активы в Россию. Не бросил некогда убыточный газ, который и сейчас не приносит ему прибыль. Иногда даже выступает с государственническими заявлениями. Правда, и общественно полезных дел с его стороны не так много, хотя возможности позволяют.

Однако сейчас вновь хотел бы обратить внимание на других представителей олигархата.

История бенефициаров "Альфа-банка" является показательной для офшорных олигархов, которых презирают везде. С самого начала, даже в 90-е и 00-е годы отношение к ним со стороны Запада было надменное. Зато какие попытки предпринимали олигархи для того, чтобы стать частью западной бизнес-элиты.

Перепробовали все, начиная от скупки премиальной недвижимости, заканчивая размещением акций подконтрольных им компаний на Лондонской бирже. Особо далеко "продвинулся" вчера упомянутый мной Юрий Мильнер, который пытался "зайти" в западную бизнес-элиту, позиционируя себя "технологическим" предпринимателем:

Лондон, гудбай! Крупнейшая IT-компания возвращается в Россию

Однако два дружка Михаил Фридман и Петр Авен были не просто представителями офшорного олигархата, урвавшие себе в 90-е годы первоначальные активы. Некогда они входили в так называемую "семибанкирщину", непосредственным образом влиявшую на управленческие процессы в стране.

Поэтому и спрос с них со стороны Запада был особый. Разумеется, англосаксы не просто так приютили у себя представителей офшорного олигархата. Даже по международным нормам борьбы с хищениями и коррупцией все активы "новых русских" могли быть изъяты еще 20-30 лет назад. А поскольку большинство из них имеют двойное гражданство, речь могла идти и об уголовных делах в юрисдикциях западных государств.

Но какой для лондонско-вашингтонского консенсуса был в этом смысл? Олигархи выполняли свою функцию, разваливали русскую экономику. Прибыль от ещё работоспособных отраслей сотнями миллиардов долларов выкачивалась на Запад. Недвижимость, яхты, банковские счета и паспорта были гарантией того, что "бизнесмены" не слезут с крючка.

В общем, типичная колониальная политика, успешно реализуемая Британией на протяжении столетий на всех континентах. Требование к "элитам" было одно - продолжать заниматься тем, что они делают и не допускать возрождения России как суверенного государства, имеющего свои национальные интересы.

Но олигархи не справились. В первую очередь потому, что они всегда были трусливыми и пеклись только о собственном кармане. Убеждали Запад в том, что все потуги Путина и его окружения бесперспективны и, во многом, только лишь декларируемые.

Единственным, кто попытался выполнить установку Запада, был нынешний иноагент Михаил Ходорковский. Но моментально получил ответный удар. И англосаксы закрыли тогда на это глаза, посчитав, что история Ходорковского - скорее, исключение из правил. Однако другие олигархи урок усвоили хорошо. Если перейдут черту - пойдут по пути Ходорковского и никакой Запад вписывать за них не будет.

⬇️ Продолжение

Сейчас англосаксы осознали, что ставка на олигархат стратегически себя не оправдала. Безусловно, это нанесло нашей стране серьезный ущерб, однако по итогу офшорные "бизнесмены" так и не стали правящей элитой и были отстранены от управленческих процессов. И теперь Лондон-Вашингтон от бессилия начал мстить.

Казалось, какое им дело до Фридмана, Авена и прочих, которые спокойно живут в Лондоне, никак себя не отсвечивают? На наворованные деньги хотят просто закончить свой бесславный век. Но, не получится.

Санкционная машина Запада добралась и до них. С февраля 2022 года Фридмана и его компаньонов начали кошмарить, вплоть до обысков в лондонских хоромах:

Скупой платит дважды, а предатель Родины - всегда

Не помогло ни финансирование экстремистского и террористического ФБК, ни попытки наладить отношения с беглой "оппозицией. Сейчас же начался новый раунд.

Так США внесли в санкционный список (SDN-лист) всех "альфовцев": Фридмана, Авена и Кузьмичева. Теперь им запрещено вообще все. Конечно, безбедно жить они продолжат, но распоряжаться выведенными из России активами уже не удастся.

Такая незавидная судьба предателей. А ведь еще полтора года назад могли бы выбрать сторону своего государства и остаться в народной памяти если не патриотами, то уж точно не коллаборационистами.

Bloomberg предположил, что для стабилизации курса рубля ЦБ повысит ключевую ставку до 10%. Не удивлюсь, если так оно и произойдет. Однако никакого прямого влияния на курс данное действие не окажет. Только косвенное, да и то не факт.

Основная причина девальвации заключается в искусственно созданном финансовыми властями дефиците валюты на внутреннем рынке. Как повышение ключевой ставки повлияет на объемы продаж валюты экспортерами? Никак.

Наоборот, видя попустительское отношение Центробанка к рублю, экспортерам выгоднее держать свою выручку в валюте, защищая её от обесценения. Миллиард долларов за три месяца превратился из 80 млрд в практически 100 млрд. Вот такая нехитрая математика.

Несколько цифр от Михаила Мишустина:

✅ ВВП (за 6 месяцев): +1,9%
✅ ВВП (за второй квартал): +4,6%

⚙️ Промышленность (за 6 месяцев): +2,5%
⚙️ Обрабатывающая промышленность (6 месяцев): +6%

Естественно, эти данные необходимо воспринимать с поправкой на низкую базу второго квартала прошлого года. Однако темп более чем достойный. Особенно по обработке. Вниз промышленность тянет нефтегаз (сокращение добычи + падение цен в годовом выражении), в чём нет ничего страшного.

Если темпы удастся сохранить, то по итогам года вполне возможен выход на >2,5% ВВП. Негативный эффект от повышения ключевой ставки скажется ближе к ноябрю-декабрю, поэтому на показатели этого года особо сильно не повлияет.

Ещё в апреле я спрогнозировал рост экономики минимум на 2-3%. Не понимаю, почему все, начиная от МВФ, заканчивая Минэком, давали тогда +/- 1%. Правительство не поменяло принципы работы, не отказалось от показавших свою эффективность инструментов. Полное восстановление экономики и, даже, небольшой рост по сравнению с докризисном уровнем были очевидны изначально.

Набрался я терпения и решил подготовить второй материал с разбором ключевых тезисов "Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2024 и период 2025 и 2026 годов". Первая часть здесь:

🔗 Набиуллина обнуляет работу Мишустина

Надеюсь, ЦБ в ближайшее время больше не будет давать инфоповодов, не обращать внимание на которые нельзя. И я смогу сосредоточиться на анализе других экономических событий, где происходит много позитива и которые также являются важными для развития России. Но сейчас о Центробанке.

В своем докладе ведомство Набиуллиной представило удивительное видение перспектив нашей экономики в 2024-2026 годах. Точку зрения регулятора можно определить как колониально-глобалистскую, где наша страна является не самодостаточным государством, а придатком Запада.

Итак, как было указано в первом материале, ведомство Набиуллиной определило "сбалансированный" рост нашей экономики в значении 1,5-2,5% в год. Этот темп, по мнению регулятора, является естественным и на большее мы не способны.

Однако подобные темпы будут достигнуты лишь в 2026 году. И то только в лучшем случае. Центробанк также рассматривает и два альтернативных сценария при реализации которых наша экономика обвалится на 6-7%, а инфляция составит 11-13%.

Итак, первый сценарий - так называемое "усиление фрагментации".

Центробанк на полном серьезе пишет, что переход мира от глобалистской системы к системе макрорегионов является угрозой для развития России:

💬 Разделение на региональные блоки будет негативно влиять на мировую торговлю, сдерживать рост мировой экономики и приводить к снижению цен на мировых товарных рынках. В результате темпы роста российской экономики будут ниже в 2024–2025 годах по сравнению с базовым сценарием

Сокращение импорта из-за увеличения санкционного давления в совокупности с ограничениями внутреннего производства из-за недостатка импортных комплектующих будет означать увеличение разрыва между спросом и предложением, что, в свою очередь, будет оказывать проинфляционное давление на динамику потребительских цен

Ведомство Набиуллиной в этом случае будет "вынуждено" ужесточать денежно-кредитную политику путем повышения ключевой ставки до 12%.

Здесь "прекрасно" всё. В то время, как Президент говорит о необходимости скорейшего создания многополярного мира и называет это уникальным шансом для возрождения нашей геополитической и геоэкономической мощи, Центральный Банк видит в этом проблему. И вместо того, чтобы активно стимулировать рост нашей экономики, хочет загнать её в кризис.

Замедление мировой экономики, по мнению регулятора, приведет к снижению цен на Urals до 45$, что негативно скажется на состоянии наших дел. Но, может быть, следует в этом случае содействовать развитию несырьевых секторов, обеспечивать ресурсами реальный сектор, чтобы снизить зависимость от импорта? Если ЦБ видит проблему со стороны предложения, то логично это самое предложение поддержать, а не рубить спрос.

Да, инвестиционный цикл занимает у предприятий, в среднем, около трех лет. Но если не запускать соответствующие процессы, то мы так и будем молиться на Urals. У Центробанка при Набиуллиной было 10 лет для того, чтобы обеспечить реальный сектор финансовыми ресурсами, прочего от регулятора и не требуется. И тогда критическая зависимость от импорта в ряде отраслей вне всяких сомнений была бы снижена. И ЦБ не пришлось бы в очередной раз прогонять старые мантры про внешние риски.

🔽 Продолжение