Коллеги, буду выступать спикером на конференции институциональных инвесторов - Investfunds Forum XIII, которая пройдет 19–20 мая в Санкт-Петербурге. Отель Астория (ул. Большая Морская, д.39).

Несколько мест еще можно забронировать. 😉

Investfunds Forum – это крупнейшее в России независимое мероприятие для институциональных инвесторов. Уже 13 лет на конференции в Петербурге собираются более 200 представителей инвестиционного сообщества.

Среди традиционных тем для обсуждения – регулирование финансовых рынков, перспективы развития пенсионной индустрии, инвестиционные идеи и стратегии. Участие в Форуме принимают представители регуляторов и СРО, управляющих и инвестиционных компаний, НПФ, банков, страховщиков, брокеров и эндаументов.

Со всей подробной информацией по мероприятию вы можете ознакомиться по ссылке вот здесь.

Продолжение про сильный рубль. #USDRUB #РУБЛЬ 🇷🇺

Для того, чтобы рубль развернулся и сменил тенденцию на укрепление, нужно, чтобы произошли серьезные изменения, как на уровне баланса покупателей и продавцов или на геополитической арене. Например, чтобы Газпром отказался от продажи газа за рубли; либо произошла полная отмена принудительной продажи валютной выручки.

Мне кажется, в формировании представления людей, какой курс будет выгоден, виноваты российские СМИ.

Ранее СМИ объявили, что для бюджета будет хороший курс 73, потом сказали про 67, сейчас говорят, что ниже 60 это уже кошмар для экспортеров. Я не считаю, что какая-то из этих цифр сейчас будет верной и приближенной к реальности. В моих прошлых расчетах "на пальцах" получалось, что 45-50 рублей за один доллар - это еще профицитная зона бюджета. Большая часть аналитиков воспринимают ситуацию в том виде, какая она была до февраля 2021 г.

У финансовых аналитиков сложилось не верное представление, что существует определенная группа контрактов, которая с момента спецоперации не менялась. Дело в том, что многие контракты сейчас как раз активно пересматриваются. Это происходит из-за перенаправления торговых оборотов от стран недружественных для нас в сторону стран дружественных. И с ними у нас торговый оборот начинает нарастать именно в рублях и валютах восточных и азиатских стран. В таком случае сильный российский рубль будет нам более интересен.

При этом, все забыли про целый ряд указов Президента об исполнении обязательств перед недружественными странами. Эти указы меняют ситуацию коренным образом, когда необходимо оплатить долги наших компаний и долги РФ перед зарубежными партнерами в рублях. Тут все просто, если надо вернуть 1000$, то при конвертации на бирже отдать 64'000 или 80'000 рублями разница существенная (разумеется, на момент выплаты процентов по облигациям). Многие заметили, как ситуация развивается при оплате газа за рубли, открыты уже 20 счетов в Газпромбанке. Даже если какие-то страны не будут напрямую покупать у Газпрома, то они это будут делать через "виртуальный" реверс оплачивая тем странам, что уже покупают газ за рубли.

🙅‍♂️ Конечно, я ни в коем случае не призываю впадать в крайности, как многие пишут про доллар по 30, по 20 и тому подобное, рамки разумного будут соблюдаться. Как только рубль определит для себя дно, появится коридор понятный для всех участников, как импортеров, так и экспортеров. Нам как инвесторам надо безусловно следить за ситуацией и новыми указами Президента и ЦБ РФ. Для меня стало очевидно, что после 24 февраля ситуация изменилась навсегда, возвращаться к старому никто не собирается.

Пора уже привыкать мыслить новыми форматами, со временем рубль станет сильнейшей региональной валютой, .

Ждем, следим...

Биржа теперь денежный сливной бачок? 🦌

Мало кто знает, но биржа - это быстрый способ утилизации огромного количества денег. У компании Netflix #NFLX была капитализация 265 млрд $, а стала 81 млрд $. Вот так легко минус 70% капитала за несколько месяцев утилизировали. Примеров масса и это только цветочки. Некоторые ещё любят считать состояниями богатых людей. Почему-то есть категория людей, которым это доставляет особенное удовольствие. Мне всегда было интересно, почему столько переживаний - кто насколько спустился в списке Forbs? Интересно это только СМИ, они сами раздувают сенсации, "пульсяне" потом читают.

Тем, кто находится в этом списке, не нужно переживать, что он как-то недостаточно богат или находится ниже строчкой. У него в голове другие мысли: А верно-ли оценены активы? Справедлива текущая их стоимость? Какие финпотоки увеличились, а какие уменьшились? Какие процессы в своём бизнесе можно ускорить и улучшить/автоматизировать? Как обойти санкции и прочее другое...

Почему такие вопросы об эффективности бизнеса не задают СЕБЕ инвесторы, что собираются покупать эти бумаги? Для меня это странно, а пора уже задавать. Взамен этого часто используют мультипликаторы компании и проводят их историческое сравнение, выводят средние параметры. На спокойном рынке при растущем тренде это работает, но не сейчас.

🤔 Почему старые уровни цен и мультипликаторы могут вас обманывать?

Чтобы понять, насколько дорогая или дешевая компания, нужно от чего-то отталкиваться. Самое простое - от исторических данных компании за прошлые периоды, также сравнивают данные по отрасли. НО сравнения данных 2020-21 годов с 2022 годом будут не уместными. Тем более, что фундаментальные факторы теперь изменились. Профессиональный экономист и инвестор тем и хорош, что он оценивает ТЕКУЩУЮ ситуацию и компанию в ЭТИХ условиях. Потом делается вывод, насколько она правильно оценена рынком или наоборот переоценена. Простой пример, для российских акций первый квартал 2021 года и первый квартал 2022 года, условия разные? Конечно, между ними ПРОПАСТЬ! Так зачем сравнивать эти мультипликаторы между собой? Тоже самое могу сказать про американский рынок. Весь 2021 год ФРС накачивала в него по 140 млрд $ в месяц, почти под нулевую ставку! Сегодня наоборот будет забирать ликвидность и ставка растет вверх. Почувствовали разницу? Условия разные.

Поэтому падают акции США - это идет их справедливая переоценка. Об этом падении я постоянно пишу на канале и говорю на своих стримах. Как ранее указывал и на снижение рынка акций России, еще до спецоперации. Как теперь оценивать компании? Сейчас выходит на первый план правильное понимание финпотоков, техническая подкованность, плюс торговый опыт и многие другие нестандартные подходы к инвестированию.

P.S. Все тайны познать сразу невозможно, буду постепенно открывать эту завесу, там много в чертогах разума хранится. Чем дальше, тем интереснее.

Коллеги, конференция прошла великолепно, очень много интересных тем обсудили на самом мероприятии и в кулуарах. Уровень спикеров был высочайший: присутсвовали управляющие крупнейшими фондами, представители страховых фондов, НПФ, рейтинговых агентств, НАУФОР, макроэкономисты, представитель Банка России и многие другие. Чуть позже выложу видео с моим выступлением. Очень все понравилось, надеюсь побывать ещё в декабре на их мероприятии.

Благодарю за тёплый приём! 😊