Forwarded from Русский венчур
#экзит
1С выкупила долю фонда Softline Venture Partners в российской компании Mirapolis. Последняя является российским поставщиком ИТ-решений для цифровой трансформации HR-процессов, на основе реализации комплексного подхода в управлении развитием человеческого капитала и автоматизации HR-процессов компаний среднего и крупного бизнеса. Решения компании предназначены для цифровизации и повышения эффективности процессов подбора, найма и адаптации сотрудников, обучения, оценки деятельности и управления вознаграждениями, оценки потенциала и управления развитием сотрудников, построения кадрового резерва компании, а также управления коммуникациями.
Согласно ЕГРЮЛ, ООО “Мираполис” было образовано в 2010 году. 60% принадлежит гендиректору юрлица Николаю Цаллагову. В апреле 2022 года ООО “Софтлайн Директ” получило 40% компании от Азид Групп Инк., зарегистрированной на Виргинских островах. В июле того же года доля ООО “Софтлайн Директ” перешла ООО “Софтлайн Проекты”, а 22 сентября ее приобрело ООО “1С”.
@rusven
1С выкупила долю фонда Softline Venture Partners в российской компании Mirapolis. Последняя является российским поставщиком ИТ-решений для цифровой трансформации HR-процессов, на основе реализации комплексного подхода в управлении развитием человеческого капитала и автоматизации HR-процессов компаний среднего и крупного бизнеса. Решения компании предназначены для цифровизации и повышения эффективности процессов подбора, найма и адаптации сотрудников, обучения, оценки деятельности и управления вознаграждениями, оценки потенциала и управления развитием сотрудников, построения кадрового резерва компании, а также управления коммуникациями.
Согласно ЕГРЮЛ, ООО “Мираполис” было образовано в 2010 году. 60% принадлежит гендиректору юрлица Николаю Цаллагову. В апреле 2022 года ООО “Софтлайн Директ” получило 40% компании от Азид Групп Инк., зарегистрированной на Виргинских островах. В июле того же года доля ООО “Софтлайн Директ” перешла ООО “Софтлайн Проекты”, а 22 сентября ее приобрело ООО “1С”.
@rusven
Forwarded from PRO облигации
🖥️ Монитор первичного рынка: ЭР-Телеком
📨 Сейчас ЭР-Телеком проводит сбор заявок на новый выпуск ПБО-02-02 (объем – не менее 5 млрд руб., срок обращения – 2.2 года). В обращении находятся 3 выпуска на 29 млрд руб., которые торгуются ближе к нижней границе диапазона доходностей для своей рейтинговой группы (BBB и ниже) – YTM 10-11.5%.
🔄 Основная цель размещения – рефинансирование выпуска ПБО-04 (7 млрд руб.), который подлежит погашению в конце октября. В последний раз компания выходила на рынок около года назад.
🤔 Стратегия ЭР-Телеком – рост через M&A (экспансия по географическому признаку), который финансируется через новый долг. Нас настораживают существенные дивидендные выплаты и займы связанным сторонам, также финансируемые с помощью нового долга, что делает кредит неустойчивым. К тому же, нам не нравится "закрытый" формат, который приобрела отчетность эмитента с 2022 года.
🕵🏻♂️ Мы подробно разобрали данный кредит в нашей новой статье в телетайпе.
#corpbonds #ertelecom #первичка
@pro_bonds
📨 Сейчас ЭР-Телеком проводит сбор заявок на новый выпуск ПБО-02-02 (объем – не менее 5 млрд руб., срок обращения – 2.2 года). В обращении находятся 3 выпуска на 29 млрд руб., которые торгуются ближе к нижней границе диапазона доходностей для своей рейтинговой группы (BBB и ниже) – YTM 10-11.5%.
🔄 Основная цель размещения – рефинансирование выпуска ПБО-04 (7 млрд руб.), который подлежит погашению в конце октября. В последний раз компания выходила на рынок около года назад.
🤔 Стратегия ЭР-Телеком – рост через M&A (экспансия по географическому признаку), который финансируется через новый долг. Нас настораживают существенные дивидендные выплаты и займы связанным сторонам, также финансируемые с помощью нового долга, что делает кредит неустойчивым. К тому же, нам не нравится "закрытый" формат, который приобрела отчетность эмитента с 2022 года.
🕵🏻♂️ Мы подробно разобрали данный кредит в нашей новой статье в телетайпе.
#corpbonds #ertelecom #первичка
@pro_bonds
Forwarded from The Bell
Бюджет России становится военным
По данным Bloomberg, в проекте нового трехлетнего бюджета России расходы на оборону вырастут более чем на 40%, как и расходы по связанным статьям на национальную безопасность и охрану правопорядка.
В 2023 году на оборону запланировано 5 трлн рублей (или 3,3% ВВП) по сравнению с 3,5 трлн ранее. Таким образом, по оценке SIPRI военные статьи (оборона и часть нацбезопасности) по доле в бюджете превысят все социальные программы правительства.
Экономист Bloomberg Александр Исаков оценил прямое воздействие "первой волны мобилизации" в 0,25% ВВП - российская экономика, по его прогнозу, сократится не на 3,5%, а на 3,75%. Главным механизмом будет отвлечение рабочей силы и бегство части квалифицированных работников за рубеж.
По данным Bloomberg, в проекте нового трехлетнего бюджета России расходы на оборону вырастут более чем на 40%, как и расходы по связанным статьям на национальную безопасность и охрану правопорядка.
В 2023 году на оборону запланировано 5 трлн рублей (или 3,3% ВВП) по сравнению с 3,5 трлн ранее. Таким образом, по оценке SIPRI военные статьи (оборона и часть нацбезопасности) по доле в бюджете превысят все социальные программы правительства.
Экономист Bloomberg Александр Исаков оценил прямое воздействие "первой волны мобилизации" в 0,25% ВВП - российская экономика, по его прогнозу, сократится не на 3,5%, а на 3,75%. Главным механизмом будет отвлечение рабочей силы и бегство части квалифицированных работников за рубеж.
DB on GBP problems
We’ve been worried about UK external sustainability for a while. The very large, unfunded tax cuts and other fiscal giveaways announced by the UK chancellor a few minutes ago only strengthen our worries. From our perspective, the UK’s immediate challenge is not low growth. It is an extremely negative external balance picture reliant on foreign funding. The large fiscal spend just announced may boost growth a little in the short-term. But the bigger question is this: who will pay for it? Given the UK’s twin deficits the answer is foreign savers. Put simply, it is American and European pensioners that will need to purchase the extra issuance of gilts. But in an environment of such high global uncertainty, we worry that the price foreigners will ask in return for financing the new stimulus will be very high.
It is extremely unusual for a developed market currency to weaken at the same time as yields are rising sharply. But, this is exactly what has happened since the new Chancellor’s announcement. We worry that investor confidence in the UK's external sustainability is being eroded fast. And the only thing that can prevent the pound from weakening is a very aggressive Bank of England hiking cycle that raises the return on gilts. The market has already repriced UK terminal rates to above 5%, the highest of any other developed market country. But yesterday, the Bank of England once again hiked by less than market pricing. If the Bank of England doesn’t follow through with this pricing there will likely be even more currency weakness to go. We worry this adjustment could be sharper than many expect.
The market is now pricing the possibility of an intermeeting hike from the Bank of England. This is entirely reasonable. When confidence is lost, it becomes very difficult to re-gain. And rate hikes are no longer about inflation forecasts; but defending the credibility of the monetary anchor.
We’ve been worried about UK external sustainability for a while. The very large, unfunded tax cuts and other fiscal giveaways announced by the UK chancellor a few minutes ago only strengthen our worries. From our perspective, the UK’s immediate challenge is not low growth. It is an extremely negative external balance picture reliant on foreign funding. The large fiscal spend just announced may boost growth a little in the short-term. But the bigger question is this: who will pay for it? Given the UK’s twin deficits the answer is foreign savers. Put simply, it is American and European pensioners that will need to purchase the extra issuance of gilts. But in an environment of such high global uncertainty, we worry that the price foreigners will ask in return for financing the new stimulus will be very high.
It is extremely unusual for a developed market currency to weaken at the same time as yields are rising sharply. But, this is exactly what has happened since the new Chancellor’s announcement. We worry that investor confidence in the UK's external sustainability is being eroded fast. And the only thing that can prevent the pound from weakening is a very aggressive Bank of England hiking cycle that raises the return on gilts. The market has already repriced UK terminal rates to above 5%, the highest of any other developed market country. But yesterday, the Bank of England once again hiked by less than market pricing. If the Bank of England doesn’t follow through with this pricing there will likely be even more currency weakness to go. We worry this adjustment could be sharper than many expect.
The market is now pricing the possibility of an intermeeting hike from the Bank of England. This is entirely reasonable. When confidence is lost, it becomes very difficult to re-gain. And rate hikes are no longer about inflation forecasts; but defending the credibility of the monetary anchor.
DB: Both the pound and gilts are experiencing historical drops today. We are surprised to read some market commentary in recent hours suggesting that the appropriate monetary policy response to this extreme market volatility is for the Bank of England to reverse its planned sale of gilts. In our view, such a policy response would make things worse. The market is giving very strong signals that it is no longer willing to fund the UK’s external deficit position at the current configuration of UK real yields and exchange rate. A monetary policy response to prevent bonds from selling off would not only prevent the necessary rise in real yield to attract foreign buyers, but it would lead the central bank dangerously close to a path of fiscal dominance: a situation where decisions by the fiscal authority (large fiscal spending) and their consequences (higher yields), dominate over the central bank’s primary inflation objective. In view of this author, the policy response required to what is going on is clear: a large, inter-meeting rate hike from the Bank of England as soon as next week to regain credibility with the market. And, a strong signal that it willing to do “whatever it takes” to bring inflation down quickly and real yield in to positive territory…
Forwarded from PRO облигации
💧 Банковская ликвидность за неделю
📈 За прошлую неделю наклон кривой RUSFAR вырос на 36бп: ставка овернайт (7,43%) снизилась на 13бп, а RUSFAR 3M (7,68%) прибавила 23бп. По итогам недели кривая RUSFAR начала закладывать вероятность повышения КС уже в октябре.
💲 Базис овернайт оттолкнулся от локальных минимумов, достигнув -36-37бп в среду-четверг. Однако в пятницу средняя ставка по долларовому свопу упала до 6,59%, так что базис вероятно вернулся в район -100бп. По-видимому, отдельные банки продолжают испытывать нехватку валютной ликвидности.
📏 Банки увеличили заимствования по фиксированным кредитам ЦБ до почти 600 млрд руб. (максимума с начала августа) на фоне заметного недоусреднения в преддверии сегодняшних налогов. Однако значительная подушка депозитов постоянного действия (1,3 трлн руб.) позволяет банкам спокойнее проходить налоговый период. Спред RUONIA-КС (+9бп на четверг) демонстрирует не слишком значительный дефицит рублевой ликвидности на межбанке.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
📈 За прошлую неделю наклон кривой RUSFAR вырос на 36бп: ставка овернайт (7,43%) снизилась на 13бп, а RUSFAR 3M (7,68%) прибавила 23бп. По итогам недели кривая RUSFAR начала закладывать вероятность повышения КС уже в октябре.
💲 Базис овернайт оттолкнулся от локальных минимумов, достигнув -36-37бп в среду-четверг. Однако в пятницу средняя ставка по долларовому свопу упала до 6,59%, так что базис вероятно вернулся в район -100бп. По-видимому, отдельные банки продолжают испытывать нехватку валютной ликвидности.
📏 Банки увеличили заимствования по фиксированным кредитам ЦБ до почти 600 млрд руб. (максимума с начала августа) на фоне заметного недоусреднения в преддверии сегодняшних налогов. Однако значительная подушка депозитов постоянного действия (1,3 трлн руб.) позволяет банкам спокойнее проходить налоговый период. Спред RUONIA-КС (+9бп на четверг) демонстрирует не слишком значительный дефицит рублевой ликвидности на межбанке.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
Друзья! Если вы работаете на финансовых рынках, вы по понятным причинам наверняка столкнулись с проблемой доступа к аналитике и источникам данных после ухода с российского рынка крупнейших международных дата-провайдеров (Bloomberg, CEIC и т.д.)
Предлагаем принять участие в небольшом опросе о том, как вы решаете эту проблему.
Опрос анонимный, займет максимум 3 минуты, а результаты опроса, возможно, помогут облегчить жизнь вам и многими другим людям, чья работа зависит от данных.
По возможности пересылайте знакомым/друзьям аналитикам, экономистам, финансистам, прогнозистам и тд. Мы будем очень признательны за проявленную инициативу)
Пройти опрос.
Предлагаем принять участие в небольшом опросе о том, как вы решаете эту проблему.
Опрос анонимный, займет максимум 3 минуты, а результаты опроса, возможно, помогут облегчить жизнь вам и многими другим людям, чья работа зависит от данных.
По возможности пересылайте знакомым/друзьям аналитикам, экономистам, финансистам, прогнозистам и тд. Мы будем очень признательны за проявленную инициативу)
Пройти опрос.
Forwarded from Русский венчур
Vibranium VC Замира Шухова и Кирилла Тимофеева вложился в британский стартап IVM Markets. Раунд на $4 млн возглавил венчурный фонд Geekdom. Привлеченные средства позволят компании улучшить функционал продукта, в частности, автоматизацию пути выбора продукта на платформе, а также открыть офис в США.
IVM Markets основали выходцы из инвестбанков с опытом работы в UBS, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, Merrill Lynch и Deutsche Bank - Ильдар Фархшатов, Влад Губский и Максим Ложевский. Это разработчик SaaS-решения, которое расширяет возможности поставщиков финансовых услуг и реселлеров структурированных финансовых инструментов. Платформа от IVM открывает доступ и позволяет создавать различные инвестиционные продукты, в том числе кастомизированные. Благодаря этому профессиональные инвесторы предлагают своим клиентам наиболее оптимальные продукты по справедливым ценам, отметили в компании.
@rusven
IVM Markets основали выходцы из инвестбанков с опытом работы в UBS, BNP Paribas, Royal Bank of Scotland, Merrill Lynch и Deutsche Bank - Ильдар Фархшатов, Влад Губский и Максим Ложевский. Это разработчик SaaS-решения, которое расширяет возможности поставщиков финансовых услуг и реселлеров структурированных финансовых инструментов. Платформа от IVM открывает доступ и позволяет создавать различные инвестиционные продукты, в том числе кастомизированные. Благодаря этому профессиональные инвесторы предлагают своим клиентам наиболее оптимальные продукты по справедливым ценам, отметили в компании.
@rusven
Forwarded from Metals Wire
Morning Bites (part 1)
📈CISA mills daily crude steel output rose 2.2% in the second ten days of September from the first ten days of the month. This also constituted 7.7% YoY growth (vs. +2.7% YoY in early September). Industry sources say that production was increased in anticipation of the seasonal strengthening of steel demand in September - October. Moreover, according to market sources, China’s government is unlikely to order steel output cuts during these months. However, we do not see any reason for the steel output growth (unless from the low base), given the weak steel demand from the construction sector. In mid-September, the increased production was not supported by steel demand, as steel inventories increased 3.5% through the period and were up 32.8% YoY as of 20 September
#steel
📈CISA mills daily crude steel output rose 2.2% in the second ten days of September from the first ten days of the month. This also constituted 7.7% YoY growth (vs. +2.7% YoY in early September). Industry sources say that production was increased in anticipation of the seasonal strengthening of steel demand in September - October. Moreover, according to market sources, China’s government is unlikely to order steel output cuts during these months. However, we do not see any reason for the steel output growth (unless from the low base), given the weak steel demand from the construction sector. In mid-September, the increased production was not supported by steel demand, as steel inventories increased 3.5% through the period and were up 32.8% YoY as of 20 September
#steel
Forwarded from Metals Wire
Morning Bites (part 2)
💍China’s jewellery and watch retail sales increased 7% YoY in August, following the 22% YoY jump in July. According to Rough & Polished, the solid performance of China’s jewellery sales was caused by the gradual easing of travel and quarantine rules in recent months. Growing jewellery sales in China is a positive factor for diamond demand. However, the unstable global economic environment still poses risks for downstream demand
⛔️Trevali has decided to close the Perkoa zinc mine in Burkina Faso following a deadly flood in April. Operations at the mine have been halted since then. We note that Perkoa accounts for ~0.5% of global zinc production. Since August, trading of the company’s common shares on the Toronto Stock Exchange has been halted, as the company had filed for creditor protection
#diamonds #zinc
💍China’s jewellery and watch retail sales increased 7% YoY in August, following the 22% YoY jump in July. According to Rough & Polished, the solid performance of China’s jewellery sales was caused by the gradual easing of travel and quarantine rules in recent months. Growing jewellery sales in China is a positive factor for diamond demand. However, the unstable global economic environment still poses risks for downstream demand
⛔️Trevali has decided to close the Perkoa zinc mine in Burkina Faso following a deadly flood in April. Operations at the mine have been halted since then. We note that Perkoa accounts for ~0.5% of global zinc production. Since August, trading of the company’s common shares on the Toronto Stock Exchange has been halted, as the company had filed for creditor protection
#diamonds #zinc
Forwarded from PRO облигации
📉 Навигатор ОФЗ: длинные доходности – выше 10%.
· Падение котировок коротких ОФЗ-ПД достигало 2,8пп н/н, среднесрочные бумаги подешевели на 3,5-5,5пп, а длинные – на 6,0-8,0пп. Ближний сегмент сдвинулся на 40-100бп вверх, а остальная кривая теперь выше на 100-120бп н/н.
· Спред 2-10 лет вырос на 11бп н/н и составляет 143бп. Спред 5-10 лет сократился на 14бп н/н до 51бп.
· Аукционы по размещению ОФЗ-26237 и ОФЗ-26240 с лимитами 20 млрд руб. и 10 млрд руб. не состоялись из-за отсутствия заявок по приемлемым для Минфина ценам. После объявления выпуски незначительно подорожали, но положительный импульс вскоре сошел на нет.
· Кривая двигалась вверх по 20-30бп в день: в пн рынок отыгрывал новый сигнал ЦБ, а со вт стала закладываться геополитика.
· Средний дневной оборот за неделю вырос до 27,0 млрд руб. (23,1 млрд руб. неделей ранее). Активно продавались средне- и долгосрочные буллеты. Интересом пользовались флоутеры, просевшие в цене не так сильно (вплоть до -1,0пп), как ОФЗ-ПД.
#ofz #navi
@pro_bonds
· Падение котировок коротких ОФЗ-ПД достигало 2,8пп н/н, среднесрочные бумаги подешевели на 3,5-5,5пп, а длинные – на 6,0-8,0пп. Ближний сегмент сдвинулся на 40-100бп вверх, а остальная кривая теперь выше на 100-120бп н/н.
· Спред 2-10 лет вырос на 11бп н/н и составляет 143бп. Спред 5-10 лет сократился на 14бп н/н до 51бп.
· Аукционы по размещению ОФЗ-26237 и ОФЗ-26240 с лимитами 20 млрд руб. и 10 млрд руб. не состоялись из-за отсутствия заявок по приемлемым для Минфина ценам. После объявления выпуски незначительно подорожали, но положительный импульс вскоре сошел на нет.
· Кривая двигалась вверх по 20-30бп в день: в пн рынок отыгрывал новый сигнал ЦБ, а со вт стала закладываться геополитика.
· Средний дневной оборот за неделю вырос до 27,0 млрд руб. (23,1 млрд руб. неделей ранее). Активно продавались средне- и долгосрочные буллеты. Интересом пользовались флоутеры, просевшие в цене не так сильно (вплоть до -1,0пп), как ОФЗ-ПД.
#ofz #navi
@pro_bonds
Forwarded from PRO облигации
#быстроновости
❗️ Дедлайн по "телепортации" RU бумаг из Евроклира в НРД законодатель хочет продлить на 30 дней (см. поправки ко второму чтению).
https://sozd.duma.gov.ru/bill/99629-8
@pro_bonds
❗️ Дедлайн по "телепортации" RU бумаг из Евроклира в НРД законодатель хочет продлить на 30 дней (см. поправки ко второму чтению).
https://sozd.duma.gov.ru/bill/99629-8
@pro_bonds
Forwarded from PRO облигации
📉 Рублевые корпораты: специальный выпуск.
🌡️ Первые два дня коррекции на рынке государственных бумаг рублевые корпораты проигнорировали, однако в среду ответили скачком спреда высоконадежных выпусков к ОФЗ с 65бп сразу до 100бп. Сегодня этот спред прибавил еще около 80бп до 180бп, отскочив от своих минимумов с февраля до уровней мая.
💧 Во многом это произошло за счет низкой ликвидности. По нашим данным количество активно торгуемых корпоративных бумаг праймовых эмитентов сократилось до минимумов за год (за исключением первых дней возобновления торгов в корпоративном сегменте). Показательно расширение бид-аск спреда: его медианное значение выросло за неделю практически в пять раз и почти достигло 1пп.
🔴 В целом среди корпоративных аутсайдеров отметим Новотр 1Р2, МТС 1P-14, ГТЛК 1P-09, Брус 1P02, Самолет1P10, ЛСР БО 1Р7 и выпуски Системы. Эти бумаги подешевели за неделю почти на 8,0пп. В доходностях сильнее всего прибавили ГарИнв1Р05, ВИС Ф БП01, ЛЕГЕНДА1Р3, Пионер 1Р5 и Брус 1Р02.
#corp
@pro_bonds
🌡️ Первые два дня коррекции на рынке государственных бумаг рублевые корпораты проигнорировали, однако в среду ответили скачком спреда высоконадежных выпусков к ОФЗ с 65бп сразу до 100бп. Сегодня этот спред прибавил еще около 80бп до 180бп, отскочив от своих минимумов с февраля до уровней мая.
💧 Во многом это произошло за счет низкой ликвидности. По нашим данным количество активно торгуемых корпоративных бумаг праймовых эмитентов сократилось до минимумов за год (за исключением первых дней возобновления торгов в корпоративном сегменте). Показательно расширение бид-аск спреда: его медианное значение выросло за неделю практически в пять раз и почти достигло 1пп.
🔴 В целом среди корпоративных аутсайдеров отметим Новотр 1Р2, МТС 1P-14, ГТЛК 1P-09, Брус 1P02, Самолет1P10, ЛСР БО 1Р7 и выпуски Системы. Эти бумаги подешевели за неделю почти на 8,0пп. В доходностях сильнее всего прибавили ГарИнв1Р05, ВИС Ф БП01, ЛЕГЕНДА1Р3, Пионер 1Р5 и Брус 1Р02.
#corp
@pro_bonds