Financial Times: Глобальная конкуренция на рынке электромобилей (EV) обострилась: США предложили запретить китайское ПО в EV, а ЕС рассматривает возможность введения антисубсидиарных тарифов на импорт китайских электрокаров.

В то время как США стремятся к более агрессивному отделению от Китая, европейские страны делают выбор в пользу интеграции. Несмотря на все усилия, обе стратегии говорят о доминирующем положении Китая, который лидирует не только в производстве EV, но и в разработке программного обеспечения для улучшения характеристик автомобилей.

Европейские компании, вводя антисубсидарные тарифы, ожидают, что получат передышку и смогут адаптироваться к ситуации, чтобы внедрить инновации. Сами компании, осознавая шаткость своих позиций на китайском рынке и необходимость создания совместных предприятий в Европе, в целом выступают против введения пошлин.

Между тем, страны со средним уровнем дохода, такие как Турция и Бразилия, привлекают китайских производителей электромобилей, чтобы увеличить внутреннее потребление. США, хотя и обеспокоены потенциальными рисками безопасности, связанными с китайским ПО для EV, сталкиваются с трудностями в проведении строгой политики из-за неразвитости своего внутреннего рынка EV.

В 2023 году доля электромобилей в общем объеме продаж составила 10%, по сравнению с 38% в Китае и 21% в ЕС, и даже налоговые льготы на электромобили в Законе Байдена о снижении инфляции пока оказали лишь ограниченный эффект.

США находятся в более слабом положении по сравнению с Китаем и Европой, поскольку у них нет сильных рычагов влияния на мировой рынок электромобилей. Верный союзник по внешней политике США, Австралия, позволившая своей автомобильной отрасли умереть 40 лет назад, активно импортирует китайские электрокары. Другой союзник, Великобритания, отчаянно борющаяся за производство автомобилей после шока от Brexit, активно привлекает прямые иностранные инвестиции из Китая.

Как и в случае с торговыми правилами США в целом, в правилах по программному обеспечению американские регулирующие органы имеют большую свободу действий, позволяя им освобождать от ответственности конкретных производителей или типы систем. Большая часть автомобильного ПО имеет открытый исходный код, и неясно, кто какие строки кода добавил.

Кроме того, у Китая уже есть некоторые существенные позиции на рынке США. BYD производит электробусы на заводе в Калифорнии; принадлежащая Geely компания Volvo имеет завод по производству автомобилей в Южной Каролине.

Текущая американская политика, например, высокие тарифы на китайские электромобили, не оказала существенного влияния на рынок. Строгое внедрение правил может вынудить автопроизводителей создать отдельную североамериканскую цепочку поставок с некитайским программным обеспечением. То есть будет дорогой и менее развитый в цифровом отношении рынок США и Канады и более доступный и технологически продвинутый рынок других стран.

🚘Тред про рынок электрокаров https://emcr.io/news/t/ev-auto-market-china-us-eu

💦 Банковская ликвидность за неделю

🐉 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY в понедельник, к праздникам в КНР, составила 13,4%. Вероятно, волатильности в CNY свопе не было из-за выкупа облигаций Роснефтью (10,4 млрд CNY по номиналу) и притока CNY ликвидности

🗞️ Свопы на КС сместились вверх под влиянием данных по бюджету и риторики ЦБ. Рост в середине кривой достигал 0,9 пп, по краям – ~0,2-0,3 пп. Наклон кривой RUSFAR вырос: O/N – 18,24% (-4 бп н/н), 1W – 18,63% (+10 бп н/н), 1M – 19,1% (+12 бп н/н), 3M – 19,78% (+20 бп н/н)

🛒 Бюджет в сентябре собрал 3,2 трлн налогов (месяцем ранее – 3,1 трлн)

🏦 Система в профиците, 0,7 трлн (+0,2 трлн н/н), но на уплате налогов ушла в дефицит. Банки увеличили депозиты до 5,5 трлн (+0,8 трлн н/н), а обязательства довели до 4,8 трлн (+0,6 трлн н/н)

⚖️ Недельный отток в бюджет составил 2,3 трлн, частично компенсируясь ФедКазной, нарастившей операции до 10,6 трлн (+2,1 трлн н/н). На корсчетах 4,2 трлн (-0,4 трлн н/н)

#ликвидность #денрынок

@pro_bonds