Скованные одной цепью
Двухдневные переговоры ОПЕК+ и G20 по сокращению мировой добычи нефти для восстановления нефтяного баланса закончились договоренностью о суммарном сокращение добычи нефти в мае-июне на 10 миллионов баррелей в сутки от стран входящих в ОПЕК+, и еще 5 миллионов баррелей от стран-производителей нефти, не входящих в ОПЕК+. Итого 15 миллионов баррелей.
Как мы и предполагали, 10+5. Для этого и нужна была G20 - надо было зафиксировать неофициальные договоренности со странами, которые не входят в ОПЕК+, проговорив сокращение в более широком политическом формате.
Одна только речь министра энергетики США Дэна Бруйетт на совещании "большой двадцатки" чего стоит:
Пора всем странам хорошо подумать, что каждая из них может сделать для исправления дисбаланса между спросом и предложением. Мы призываем все государства сделать все возможное, чтобы помочь сократить излишки.
Говоря о том, что нефтяная промышленность его собственной страны «серьезно пострадала» от «невероятно разрушительного спада на нефтяных рынках», Бруйетт отметил, что США ожидают естественного снижения добычи почти на 2 млн б/д к концу этого года. Министр добавил, что некоторые модели прогнозируют падение до 3 млн б/д.
Буровая считает, что падение составит минимум 4 млн б/д. Но это только при принятии чрезвычайных финансовых мер, которые позволят новым собственникам сланцевых компаний (банки-кредиторы сланца уже заявили, что намерены взять компании под свое прямое управление) качать нефть себе в убыток. Этот убыток будет перекрывать Федеральная Резервная Система, качая "пустые" деньги в банковскую систему страны. Дисбалансы и перекосы внутри США будут только нарастать.
Вынуждены ещё раз повторить, что Россия была права, отказавшись 6 марта играть по чужим правилам (ошибкой было присоединение к ОПЕК в 2016 году). Согласившись тогда, сегодня Москва была бы в абсолютно зависимом положении. Проблему удалось вытащить на более высокий уровень. И это реальный успех. Но успех локальный. Игра далеко не закончена. Это надо понимать.
Двухдневные переговоры ОПЕК+ и G20 по сокращению мировой добычи нефти для восстановления нефтяного баланса закончились договоренностью о суммарном сокращение добычи нефти в мае-июне на 10 миллионов баррелей в сутки от стран входящих в ОПЕК+, и еще 5 миллионов баррелей от стран-производителей нефти, не входящих в ОПЕК+. Итого 15 миллионов баррелей.
Как мы и предполагали, 10+5. Для этого и нужна была G20 - надо было зафиксировать неофициальные договоренности со странами, которые не входят в ОПЕК+, проговорив сокращение в более широком политическом формате.
Одна только речь министра энергетики США Дэна Бруйетт на совещании "большой двадцатки" чего стоит:
Пора всем странам хорошо подумать, что каждая из них может сделать для исправления дисбаланса между спросом и предложением. Мы призываем все государства сделать все возможное, чтобы помочь сократить излишки.
Говоря о том, что нефтяная промышленность его собственной страны «серьезно пострадала» от «невероятно разрушительного спада на нефтяных рынках», Бруйетт отметил, что США ожидают естественного снижения добычи почти на 2 млн б/д к концу этого года. Министр добавил, что некоторые модели прогнозируют падение до 3 млн б/д.
Буровая считает, что падение составит минимум 4 млн б/д. Но это только при принятии чрезвычайных финансовых мер, которые позволят новым собственникам сланцевых компаний (банки-кредиторы сланца уже заявили, что намерены взять компании под свое прямое управление) качать нефть себе в убыток. Этот убыток будет перекрывать Федеральная Резервная Система, качая "пустые" деньги в банковскую систему страны. Дисбалансы и перекосы внутри США будут только нарастать.
Вынуждены ещё раз повторить, что Россия была права, отказавшись 6 марта играть по чужим правилам (ошибкой было присоединение к ОПЕК в 2016 году). Согласившись тогда, сегодня Москва была бы в абсолютно зависимом положении. Проблему удалось вытащить на более высокий уровень. И это реальный успех. Но успех локальный. Игра далеко не закончена. Это надо понимать.
Кому принадлежит "невидимая рука" рынка
Казначейство США продлило до июля срок действия меры, не позволяющей кредиторам венесуэльской государственной нефтяной компании Petroleos de Venezuela (PDVSA) конфисковать акции материнской компании американской нефтеперерабатывающей компании Citgo, дочерней компании PDVSA.
PDVSA заложила мажоритарный пакет акций материнской компании Citgo в качестве обеспечения по своей облигации 2020 г., которая в настоящее время стала дефолтной.
Однако сейчас НПЗ находится под контролем венесуэльской оппозиции, которая подтолкнула Вашингтон к тому, чтобы не допустить захвата завода кредиторами для взыскания долга.
Может пора уже и нашим "либералам" из экономического блока правительства прекратить говорить о мифических законах рынка и некой никем и никогда "невидимой рукой". Вот же она. Мадуро ее схватил.
Казначейство США продлило до июля срок действия меры, не позволяющей кредиторам венесуэльской государственной нефтяной компании Petroleos de Venezuela (PDVSA) конфисковать акции материнской компании американской нефтеперерабатывающей компании Citgo, дочерней компании PDVSA.
PDVSA заложила мажоритарный пакет акций материнской компании Citgo в качестве обеспечения по своей облигации 2020 г., которая в настоящее время стала дефолтной.
Однако сейчас НПЗ находится под контролем венесуэльской оппозиции, которая подтолкнула Вашингтон к тому, чтобы не допустить захвата завода кредиторами для взыскания долга.
Может пора уже и нашим "либералам" из экономического блока правительства прекратить говорить о мифических законах рынка и некой никем и никогда "невидимой рукой". Вот же она. Мадуро ее схватил.
Reuters: Банки США собираются конфисковать энергетические активы в связи с концом сланцевого бума
По информации Reuters, американские банки JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America и Citigroup заявили, что будут переводить под прямое управление нефтяные и газовые компании, которые не могут вернуть долги по кредитам. Цель - избежать глобального дефолта, который может быть вызван убытками по займам сланцевых компаний, которые оказались на грани банкротства. Ничего подобного банки не делали с конца 1980-х.
Тогда, в конце 80-х, в администрации Рейгана была принята широкомасштабная программа по развалу СССР через обвал нефтяных цен. Тогда тоже пришлось напрямую поддержать финансами свои компании. К решению задачи через "соглашение Плаза" были подключены ЦБ Германии, Японии, Англии и Франции. Сегодня ситуация один в один. Тогда, кстати, саудиты тоже выступили главным драйвером обвала товарного рынка, увеличив свою добычу в 5 раз. Разница в том, что тогда эта стратегия в итоге привела к развалу СССР, а сегодня усадила всех участников рынка за общий стол переговоров.
Снижение мирового спроса на нефть на 30% и, как результат, падение цен на 60% до предела обострило риск банкротства всего сланцевого сектора США. По разным оценкам, отрасль должна кредиторам более $200 млрд по займам, обеспеченным исключительно запасами нефти и газа. Многие компании уже заявили об угрозе некредитоспособности в связи с резким падением стоимости активов. Whiting Petroleum первой (1 апреля) подала заявление о банкротстве по Главе 11 Кодекса США о банкротстве. Другие, включая Chesapeake Energy, Denbury Resources и Callon Petroleum, пока наняли консультантов по управлению своими обязательствами.
Ранее американские банки предпочитали более мягкую политику и опирались на процедуры реструктуризации, которые давали им приоритет как обеспеченным кредиторам, вынуждая тем самым держателей облигаций (инвесторов, попавших в сети сланцевой МММ) требовать контроля вместо выплат.
Сегодня и эта политика исчерпала себя. Никто не хочет брать на себя неподъемный груз. Надо сказать, что обвал цен лишь спровоцировал сланцевый кризис. Ситуация давно висела на волоске.
Последний год-два "сланцевый хайп" исчерпал себя, долговые и долевые (фондовые) возможности финансирования отрасли иссякли. Сланцевые компании держались на плаву только за счёт прямых банковских кредитов, выдаваемые под слухи о грядущей технологической революции, которая резко поднимет окупаемость отрасли. Кредиторы некоторое время верили и принимали сланцевые запасы в качестве надёжного залога. Банкротство Alta Mesa Resources все перевернуло. Банки-кредиторы получат менее двух третей своих денег. Банкротство Sanchez Energy может и вовсе оставить их ни с чем.
Перевод сланцевых компаний в прямое владение кредиторов мера вынужденная. Если банки не сохранят обанкротившиеся активы, то их придется продавать по текущим ценам, то есть даром. На то, чтобы основать новые управляющие компании, банкам необходимо несколько месяцев. Предельный срок - осень. Реализации этих планов потребует регулятивных послаблений от власти и прямых вливаний денежных средств.
Цена на нефть должна (кровь из носу) к осени отрасти выше $60 (минимум - $50). Иначе "пузырь" лопнет и вся сланцевая отрасль США пойдет под откос и потянет за собой банковскую систему. Возможно (возможно!), мы даже увидим национализацию, если цены не вырастут.
Итак, сланцевые активы невозможно реструктурировать. "Дураков нет", никто больше не верит в его перспективы. Кредиторы вынуждены брать сланцевые компании под прямое управления (с паршивой овцы хоть шерсти клок). Спасти "сланцевый пузырь" в реальности могут только цены в те самые 120 $/б, при которых разгонялся хайп вокруг сланца, т.к. основные ставки были сделаны исходя из этой цены. Сланцевая отрасль сегодня как чемодан без ручки. Тащить тяжело, но и бросить нельзя - рухнет вся глобальная нефтяная игра США.
По информации Reuters, американские банки JPMorgan, Wells Fargo, Bank of America и Citigroup заявили, что будут переводить под прямое управление нефтяные и газовые компании, которые не могут вернуть долги по кредитам. Цель - избежать глобального дефолта, который может быть вызван убытками по займам сланцевых компаний, которые оказались на грани банкротства. Ничего подобного банки не делали с конца 1980-х.
Тогда, в конце 80-х, в администрации Рейгана была принята широкомасштабная программа по развалу СССР через обвал нефтяных цен. Тогда тоже пришлось напрямую поддержать финансами свои компании. К решению задачи через "соглашение Плаза" были подключены ЦБ Германии, Японии, Англии и Франции. Сегодня ситуация один в один. Тогда, кстати, саудиты тоже выступили главным драйвером обвала товарного рынка, увеличив свою добычу в 5 раз. Разница в том, что тогда эта стратегия в итоге привела к развалу СССР, а сегодня усадила всех участников рынка за общий стол переговоров.
Снижение мирового спроса на нефть на 30% и, как результат, падение цен на 60% до предела обострило риск банкротства всего сланцевого сектора США. По разным оценкам, отрасль должна кредиторам более $200 млрд по займам, обеспеченным исключительно запасами нефти и газа. Многие компании уже заявили об угрозе некредитоспособности в связи с резким падением стоимости активов. Whiting Petroleum первой (1 апреля) подала заявление о банкротстве по Главе 11 Кодекса США о банкротстве. Другие, включая Chesapeake Energy, Denbury Resources и Callon Petroleum, пока наняли консультантов по управлению своими обязательствами.
Ранее американские банки предпочитали более мягкую политику и опирались на процедуры реструктуризации, которые давали им приоритет как обеспеченным кредиторам, вынуждая тем самым держателей облигаций (инвесторов, попавших в сети сланцевой МММ) требовать контроля вместо выплат.
Сегодня и эта политика исчерпала себя. Никто не хочет брать на себя неподъемный груз. Надо сказать, что обвал цен лишь спровоцировал сланцевый кризис. Ситуация давно висела на волоске.
Последний год-два "сланцевый хайп" исчерпал себя, долговые и долевые (фондовые) возможности финансирования отрасли иссякли. Сланцевые компании держались на плаву только за счёт прямых банковских кредитов, выдаваемые под слухи о грядущей технологической революции, которая резко поднимет окупаемость отрасли. Кредиторы некоторое время верили и принимали сланцевые запасы в качестве надёжного залога. Банкротство Alta Mesa Resources все перевернуло. Банки-кредиторы получат менее двух третей своих денег. Банкротство Sanchez Energy может и вовсе оставить их ни с чем.
Перевод сланцевых компаний в прямое владение кредиторов мера вынужденная. Если банки не сохранят обанкротившиеся активы, то их придется продавать по текущим ценам, то есть даром. На то, чтобы основать новые управляющие компании, банкам необходимо несколько месяцев. Предельный срок - осень. Реализации этих планов потребует регулятивных послаблений от власти и прямых вливаний денежных средств.
Цена на нефть должна (кровь из носу) к осени отрасти выше $60 (минимум - $50). Иначе "пузырь" лопнет и вся сланцевая отрасль США пойдет под откос и потянет за собой банковскую систему. Возможно (возможно!), мы даже увидим национализацию, если цены не вырастут.
Итак, сланцевые активы невозможно реструктурировать. "Дураков нет", никто больше не верит в его перспективы. Кредиторы вынуждены брать сланцевые компании под прямое управления (с паршивой овцы хоть шерсти клок). Спасти "сланцевый пузырь" в реальности могут только цены в те самые 120 $/б, при которых разгонялся хайп вокруг сланца, т.к. основные ставки были сделаны исходя из этой цены. Сланцевая отрасль сегодня как чемодан без ручки. Тащить тяжело, но и бросить нельзя - рухнет вся глобальная нефтяная игра США.
Не только сланец...
Сингапурский нефтяной трейдер Hin Leong Trading назначил консультантов для помощи в переговорах с банками, поскольку некоторые из них заморозили кредитные линии фирмы.
По данным Bloomberg, как минимум два кредитора не будут выпускать новые аккредитивы для Hin Leong на фоне опасений по поводу способности фирмы погасить долг.
Компания, основанная китайским магнатом Лим Оон Куином, может стать очередной жертвой коллапса цен на нефть и роста осторожности кредиторов, рассматривающих финансирование сырьевых трейдеров.
Ситуация, в которой оказалась Hin Leong, возникла на фоне бурного периода для азиатской сырьевой торговли, включая многомиллионные убытки известных китайских и японских трейдеров, а также крах Noble Group, одной из крупнейших компаний в отрасли.
Что мы можем тут сказать? В кредитной модели экономики ключевыми игроками являются не производители и потребители, а посредники. Главный интерес посредника не в том, чтобы завершить сделку быстрее, а в том, чтобы сделка длилась вечно. В такой ситуации и производители и потребители всегда должны, а долг постоянно растет. Сегодня мы видим предел этой модели.
Сингапурский нефтяной трейдер Hin Leong Trading назначил консультантов для помощи в переговорах с банками, поскольку некоторые из них заморозили кредитные линии фирмы.
По данным Bloomberg, как минимум два кредитора не будут выпускать новые аккредитивы для Hin Leong на фоне опасений по поводу способности фирмы погасить долг.
Компания, основанная китайским магнатом Лим Оон Куином, может стать очередной жертвой коллапса цен на нефть и роста осторожности кредиторов, рассматривающих финансирование сырьевых трейдеров.
Ситуация, в которой оказалась Hin Leong, возникла на фоне бурного периода для азиатской сырьевой торговли, включая многомиллионные убытки известных китайских и японских трейдеров, а также крах Noble Group, одной из крупнейших компаний в отрасли.
Что мы можем тут сказать? В кредитной модели экономики ключевыми игроками являются не производители и потребители, а посредники. Главный интерес посредника не в том, чтобы завершить сделку быстрее, а в том, чтобы сделка длилась вечно. В такой ситуации и производители и потребители всегда должны, а долг постоянно растет. Сегодня мы видим предел этой модели.
По данным источников газеты Wall Street Journal, Норвегия и Бразилия согласились сократить добычу нефти.
Норвегия, Бразилия сообщили G20, что согласны сократить добычу, — цитирует издание неназванные источники.
Ранее агентство Bloomberg со ссылкой на неназванного делегата встречи отмечало, что коммюнике по итогам заседания министров стран G20 будет общим, без упоминания каких-либо квот на сокращение добычи нефти.
Норвегия, Бразилия сообщили G20, что согласны сократить добычу, — цитирует издание неназванные источники.
Ранее агентство Bloomberg со ссылкой на неназванного делегата встречи отмечало, что коммюнике по итогам заседания министров стран G20 будет общим, без упоминания каких-либо квот на сокращение добычи нефти.
Кто бы сомневался? Но только не мы
Мнистр энергетики США Дэн Бруйетт сообщил, что полное восстановление мировой экономики от нынешнего кризиса требует стабилизации энергетических рынков и остановки падения цен на нефть.
Для того, чтобы произошло полное восстановление глобальной экономики, мы должны стабилизировать мировые энергетические рынки, остановив это опасное падение цен на топливо. Сегодняшний кризис выходит за пределы интересов какой-то отдельной страны, требует быстрого и решительного ответа от всех" государств - членов "большой двадцатки" и международного сообщества в целом. Неспособность действовать влечет далеко идущие последствия для всех наших экономик, - заявил коллегам по "двадцатке" американский министр.
На его взгляд, коллективным интересам G20 отвечает возвращение энергетической отрасли "к позиции силы". Это позволило бы гарантировать, что энергетика вновь ведет за собой экономический рост и позволяет укреплять национальную безопасность стран "двадцатки", убежден министр.
Наши конечные цели ясны: мы хотим восстановить ценовую стабильность, продвинуть свободные и открытые рынки, вернуть мир к процветанию <...>, сохраняя жизни и источники доходов собратьев во всем мире. Я призываю к тому, чтобы мы относились к возникшему кризису со всей серьезностью, которой он заслуживает. Ради нынешних и будущих поколений, - добавил Бруйетт.
Мнистр энергетики США Дэн Бруйетт сообщил, что полное восстановление мировой экономики от нынешнего кризиса требует стабилизации энергетических рынков и остановки падения цен на нефть.
Для того, чтобы произошло полное восстановление глобальной экономики, мы должны стабилизировать мировые энергетические рынки, остановив это опасное падение цен на топливо. Сегодняшний кризис выходит за пределы интересов какой-то отдельной страны, требует быстрого и решительного ответа от всех" государств - членов "большой двадцатки" и международного сообщества в целом. Неспособность действовать влечет далеко идущие последствия для всех наших экономик, - заявил коллегам по "двадцатке" американский министр.
На его взгляд, коллективным интересам G20 отвечает возвращение энергетической отрасли "к позиции силы". Это позволило бы гарантировать, что энергетика вновь ведет за собой экономический рост и позволяет укреплять национальную безопасность стран "двадцатки", убежден министр.
Наши конечные цели ясны: мы хотим восстановить ценовую стабильность, продвинуть свободные и открытые рынки, вернуть мир к процветанию <...>, сохраняя жизни и источники доходов собратьев во всем мире. Я призываю к тому, чтобы мы относились к возникшему кризису со всей серьезностью, которой он заслуживает. Ради нынешних и будущих поколений, - добавил Бруйетт.
Американские железные дороги, включая Union Pacific и BNSF, находящаяся в собственности миллиардера Уоррена Баффета, заявляют перевозчикам нефти, что не хотят, чтобы они перемещали груженые нефтью поезда на частные стоянки вагонов по их путям в связи с соображениями безопасности.
Железнодорожные компании объясняют клиентам, что ж\д цистерны не являются разумным способом долговременного хранения такого опасного товара, как нефть, и не хотят перемещать заполненные сырой нефтью поезда на частные объекты создавая возможную угрозу безопасности.
Также хранение нефти в цистернах запрещает закон. Федеральные законы обычно позволяют хранить нефть в железнодорожных вагонах только на частных путях. Федеральные данные о количестве нефти, регулярно хранимом в железнодорожных вагонах, отсутствуют.
Большая часть федеральных законов обязывают выполнять перевозку железнодорожных вагонов с грузом ... сырой нефти в течение 48 часов. Что означает, что федеральные законы не позволяют перевозчикам продлять срок перевозки сырой нефти, - написали в четверг в своей статье юристы по вопросам перевозок компании Clark Hill.
Железнодорожные компании объясняют клиентам, что ж\д цистерны не являются разумным способом долговременного хранения такого опасного товара, как нефть, и не хотят перемещать заполненные сырой нефтью поезда на частные объекты создавая возможную угрозу безопасности.
Также хранение нефти в цистернах запрещает закон. Федеральные законы обычно позволяют хранить нефть в железнодорожных вагонах только на частных путях. Федеральные данные о количестве нефти, регулярно хранимом в железнодорожных вагонах, отсутствуют.
Большая часть федеральных законов обязывают выполнять перевозку железнодорожных вагонов с грузом ... сырой нефти в течение 48 часов. Что означает, что федеральные законы не позволяют перевозчикам продлять срок перевозки сырой нефти, - написали в четверг в своей статье юристы по вопросам перевозок компании Clark Hill.
Saudi Aramco вновь отложила публикацию официальных отпускных цен на нефть на май, теперь до воскресенья.
В понедельник агентство Reuters со ссылкой на свой источник сообщало, что компания откладывает до 10 апреля объявление майских официальных цен на нефть. Собеседник агентства уточнял, что они будут зависеть от того, как завершится заседание ОПЕК+.
Значит, заседание ещё не завершилось. Вопрос с Мексикой не разрешен.
В понедельник агентство Reuters со ссылкой на свой источник сообщало, что компания откладывает до 10 апреля объявление майских официальных цен на нефть. Собеседник агентства уточнял, что они будут зависеть от того, как завершится заседание ОПЕК+.
Значит, заседание ещё не завершилось. Вопрос с Мексикой не разрешен.
Goldman Sachs вступился за Мексику перед Трампом
Соглашение ОПЕК+ зависло, итоги саммита G20 на уровне министров энергетики не определены. На пути «большой сделки» ведущих стран мира встала маленькая, но гордая Мексика, которая отказалась сокращать свою добычу на 400 тыс б/д, согласно общей квоте в рамках ОПЕК+.
На сторону Мексики неожиданно встал Трамп, еще недавно ее открыто презиравший. Первым разоткровенничался президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор:
Сначала нас попросили сократить 400 тыс, потом 350 тыс, но Мексика может ограничить производство только на 100 тыс б/д. Трамп очень великодушно сказал мне, что они помогут нам с дополнительными 250 тыс. помимо собственных сокращений. Я поблагодарил его.
Потом как всегда косноязычно отметился Трамп:
Мы пытаемся поставить Мексику, как говорится, к стене. США помогут Мексике, а они возместят нам это когда-нибудь позже, когда они будут к этому готовы.
Оналитеги в растерянности. Кто-то даже вспомнил про стену, которую Трамп строил между США и своим южным соседом. Между тем тайна нефтяного могущества Мексики проста. За ним стоят ведущие инвестиционные банки США, которые хеджируют всю добычу этой страны. Мексика, по своей сути, является нефтяной провинцией США, как Канада и (до недавних пор) Венесуэла. По составу это такой проамериканский анти-ОПЕК, куда входят еще Аргентина, Бразилия и Норвегия.
Мексиканское нефтяное хеджирование самая таинственная сделка в нефтяном мире. Осуществляют ее ведущие банки (первая 5) мира: Мексика покупает у них и у нефтяных мейджоров пут-опционы на продажу нефти в рамках примерно 50 сделок. Остальные крупные игроки фондового рынка (не биржевые роботы, а реальные игроки) пристально следят за сделкой как за своего рода флюгером для цен на нефть.
Мы уже писали, что за всю историю биржевых торгов известно только два случая крупных выигрышей. В 2009 году Goldman Sachs застраховал весь объем экспорта Мексики от падения цены ниже 70 $/б, а в 2010 – ниже 57 $. В этом году бюджет Мексики рассчитан на стоимость нефти 49 $/б, и по этой цене страна хеджировала свой экспорт.
По данным Mexico News Daily, с начала года мексиканская нефть потеряла более 56% своей стоимости, подешевев на 31,6% в результате обвала цен. 18 марта экспортная корзина нефти Pemex, согласно отчету агентства Reuters, завершила торги на уровне 14,54 $/б, дополнительно снизившись еще более чем на 22%.
На вопрос Reuters о рисках для государственной нефтяной компании Pemex из-за высокого уровня долга и ситуации с ценами на нефть министр финансов Мексики Артуро Эррера заявил:
В мексиканском бюджете «все», что должно быть покрыто за счет нефтяных доходов, покрывается за счет нефтяных доходов. Кредитный рейтинг Pemex не поставит под угрозу мексиканские финансы. Около 80% бюджетных потребностей покрывается за счет нефтяного хеджа, а остальная часть - за счет неспецифических резервов.
Нефтяной рынок давно превратился в сегмент глобального финансового рынка. Финансовые спекулянты становятся ключевыми игроками, а сам рынок зависит уже не от спроса и предложения нефти, а от спроса и предложения денег (недавно Goldman Sachs это признал открыто).
Против ОПЕК+, G20 и Вашингтона (инициатор нефтяной сделки) выступила не Мексика. Ультиматум Трампу предъявили ведущие инвестиционные банки США во главе с Goldman Sachs. Отказать операторам глобального фондового рынка в США никто не смеет. Да и в мире пока не особо противятся…
Соглашение ОПЕК+ зависло, итоги саммита G20 на уровне министров энергетики не определены. На пути «большой сделки» ведущих стран мира встала маленькая, но гордая Мексика, которая отказалась сокращать свою добычу на 400 тыс б/д, согласно общей квоте в рамках ОПЕК+.
На сторону Мексики неожиданно встал Трамп, еще недавно ее открыто презиравший. Первым разоткровенничался президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор:
Сначала нас попросили сократить 400 тыс, потом 350 тыс, но Мексика может ограничить производство только на 100 тыс б/д. Трамп очень великодушно сказал мне, что они помогут нам с дополнительными 250 тыс. помимо собственных сокращений. Я поблагодарил его.
Потом как всегда косноязычно отметился Трамп:
Мы пытаемся поставить Мексику, как говорится, к стене. США помогут Мексике, а они возместят нам это когда-нибудь позже, когда они будут к этому готовы.
Оналитеги в растерянности. Кто-то даже вспомнил про стену, которую Трамп строил между США и своим южным соседом. Между тем тайна нефтяного могущества Мексики проста. За ним стоят ведущие инвестиционные банки США, которые хеджируют всю добычу этой страны. Мексика, по своей сути, является нефтяной провинцией США, как Канада и (до недавних пор) Венесуэла. По составу это такой проамериканский анти-ОПЕК, куда входят еще Аргентина, Бразилия и Норвегия.
Мексиканское нефтяное хеджирование самая таинственная сделка в нефтяном мире. Осуществляют ее ведущие банки (первая 5) мира: Мексика покупает у них и у нефтяных мейджоров пут-опционы на продажу нефти в рамках примерно 50 сделок. Остальные крупные игроки фондового рынка (не биржевые роботы, а реальные игроки) пристально следят за сделкой как за своего рода флюгером для цен на нефть.
Мы уже писали, что за всю историю биржевых торгов известно только два случая крупных выигрышей. В 2009 году Goldman Sachs застраховал весь объем экспорта Мексики от падения цены ниже 70 $/б, а в 2010 – ниже 57 $. В этом году бюджет Мексики рассчитан на стоимость нефти 49 $/б, и по этой цене страна хеджировала свой экспорт.
По данным Mexico News Daily, с начала года мексиканская нефть потеряла более 56% своей стоимости, подешевев на 31,6% в результате обвала цен. 18 марта экспортная корзина нефти Pemex, согласно отчету агентства Reuters, завершила торги на уровне 14,54 $/б, дополнительно снизившись еще более чем на 22%.
На вопрос Reuters о рисках для государственной нефтяной компании Pemex из-за высокого уровня долга и ситуации с ценами на нефть министр финансов Мексики Артуро Эррера заявил:
В мексиканском бюджете «все», что должно быть покрыто за счет нефтяных доходов, покрывается за счет нефтяных доходов. Кредитный рейтинг Pemex не поставит под угрозу мексиканские финансы. Около 80% бюджетных потребностей покрывается за счет нефтяного хеджа, а остальная часть - за счет неспецифических резервов.
Нефтяной рынок давно превратился в сегмент глобального финансового рынка. Финансовые спекулянты становятся ключевыми игроками, а сам рынок зависит уже не от спроса и предложения нефти, а от спроса и предложения денег (недавно Goldman Sachs это признал открыто).
Против ОПЕК+, G20 и Вашингтона (инициатор нефтяной сделки) выступила не Мексика. Ультиматум Трампу предъявили ведущие инвестиционные банки США во главе с Goldman Sachs. Отказать операторам глобального фондового рынка в США никто не смеет. Да и в мире пока не особо противятся…
О пределах нефтяного рынка, если сделка не будет утверждена окончательно и не вступит в действие немедленно.
По данным Bloomberg, в Стратегическом нефтяном резерве США сохраняется пустующий объем в 77 млн барр. Конгресс в прошлом месяце отказался утвердить бюджет на первоначальную покупку 30 млн барр. Китай может закупить дополнительно от 80 до 100 млн барр. Индия готовится заполнить оставшиеся резервные мощности государственных НПЗ, закупив 15 млн барр. нефти у Саудовской Аравии, ОАЭ и Ирака.
Вот, собственно, и весь запас прочности. В других странах объем дополнительных хранилищ в пределах статистической погрешности. Объемы излишков на рынке нефти называются разные: от 15 до 35 млн б/д. Даже если считать по нижней грани нефтяного профицита и максимуму избыточных резервных мощностей, получает менее 10 дней. Потом разрыв модели, несанкционированная остановка скважин, обвал фондового рынка...
Все по классической модели кризиса перепроизводства. 2008 год покажется нам рождественскими каникулами.
По данным Bloomberg, в Стратегическом нефтяном резерве США сохраняется пустующий объем в 77 млн барр. Конгресс в прошлом месяце отказался утвердить бюджет на первоначальную покупку 30 млн барр. Китай может закупить дополнительно от 80 до 100 млн барр. Индия готовится заполнить оставшиеся резервные мощности государственных НПЗ, закупив 15 млн барр. нефти у Саудовской Аравии, ОАЭ и Ирака.
Вот, собственно, и весь запас прочности. В других странах объем дополнительных хранилищ в пределах статистической погрешности. Объемы излишков на рынке нефти называются разные: от 15 до 35 млн б/д. Даже если считать по нижней грани нефтяного профицита и максимуму избыточных резервных мощностей, получает менее 10 дней. Потом разрыв модели, несанкционированная остановка скважин, обвал фондового рынка...
Все по классической модели кризиса перепроизводства. 2008 год покажется нам рождественскими каникулами.
Мексиканский гамбит
По данным министерства энергетики Азербайджана и источников агентства Bloomberg, ОПЕК+ сегодня вечером соберётся на экстренное совещание в онлайн-режиме. Причина форс-мажора не называется. На наш взгляд, она очевидна.
Это история с отказом Мексики сократить свою добычу в рамках общей квоты ОПЕК+ на 400 тыс б/д и отказ Саудовской Аравии от общей сделки, если Мексика получит статус "безбилетника" и прокатится на этом "паровозе" за чужой счет.
Дело усугубляется тем обстоятельством, что на сторону Мексики неожиданно встал Трамп. При этом США оказали беспрецедентное давление на Эр-Рияд с целью принудить его к подписанию сделки с ограничением в отношении Мексики. Трамп даже выразил готовность покрыть недостающий объем за счёт США, что звучит фантастически.
Причина такой позиции Трампа и США, как ранее писала Буровая, в том что "пятерка" ведущих банков США застраховала весь нефтяной экспорт Мексики на уровне 49 $/б, что соответствует цене нефти марки Brent на уровне 60-65 $/б.
Сегодня крупнейшие банки США вынуждены за свой счёт доплачивать Мексике за весь экспортный объем, компенсируя разницу между реальной ценой на мексиканскую нефть (сегодня 14,54 $/б) и захеджированной (49 $/б). По году убытки банков США могут достигнуть нескольких млрд долл. Если сделка ОПЕК+ состоится и цены отрастут, но Мексика снизит объемы экспорта, то американские банки уже не смогут отыграть эти убытки. Мало того, в США возникнет нехватка тяжёлой нефти.
Дело в том, что Мексика (как и ранее Венесуэла) практически всю свою нефть экспортирует в США, а взамен покупает у северного соседа нефтепродукты. При сокращении экспорта США придется заменять мексиканскую тяжёлую нефть, что будет непросто. Сегодня такую нефть в США могут поставить Канада, Венесуэла или Россия. С Венесуэлой все понятно. Канада находится на предельных уровнях добычи и быстро нарастить не сможет. Сделка опять же. Остаётся единственный вариант. И он вряд ли устраивает Вашингтон.
По данным министерства энергетики Азербайджана и источников агентства Bloomberg, ОПЕК+ сегодня вечером соберётся на экстренное совещание в онлайн-режиме. Причина форс-мажора не называется. На наш взгляд, она очевидна.
Это история с отказом Мексики сократить свою добычу в рамках общей квоты ОПЕК+ на 400 тыс б/д и отказ Саудовской Аравии от общей сделки, если Мексика получит статус "безбилетника" и прокатится на этом "паровозе" за чужой счет.
Дело усугубляется тем обстоятельством, что на сторону Мексики неожиданно встал Трамп. При этом США оказали беспрецедентное давление на Эр-Рияд с целью принудить его к подписанию сделки с ограничением в отношении Мексики. Трамп даже выразил готовность покрыть недостающий объем за счёт США, что звучит фантастически.
Причина такой позиции Трампа и США, как ранее писала Буровая, в том что "пятерка" ведущих банков США застраховала весь нефтяной экспорт Мексики на уровне 49 $/б, что соответствует цене нефти марки Brent на уровне 60-65 $/б.
Сегодня крупнейшие банки США вынуждены за свой счёт доплачивать Мексике за весь экспортный объем, компенсируя разницу между реальной ценой на мексиканскую нефть (сегодня 14,54 $/б) и захеджированной (49 $/б). По году убытки банков США могут достигнуть нескольких млрд долл. Если сделка ОПЕК+ состоится и цены отрастут, но Мексика снизит объемы экспорта, то американские банки уже не смогут отыграть эти убытки. Мало того, в США возникнет нехватка тяжёлой нефти.
Дело в том, что Мексика (как и ранее Венесуэла) практически всю свою нефть экспортирует в США, а взамен покупает у северного соседа нефтепродукты. При сокращении экспорта США придется заменять мексиканскую тяжёлую нефть, что будет непросто. Сегодня такую нефть в США могут поставить Канада, Венесуэла или Россия. С Венесуэлой все понятно. Канада находится на предельных уровнях добычи и быстро нарастить не сможет. Сделка опять же. Остаётся единственный вариант. И он вряд ли устраивает Вашингтон.
Bloomberg идёт по следу Буровой
"Секретное оружие, дающее Мексике преимущество в ценовой войне" (The Secret Weapon Giving Mexico Power in the Oil-Price War) так называется очередная статья Bloomberg, и посвящена она системе хеджирования мексиканского экспорта нефти.
В течение последних 20 лет Мексика регулярно приобретает так называемый пут-опцион у пяти инвестиционных банков и нефтяных компаний в рамках годовой нефтяной сделки. Опцион является самой крупной сделкой в истории Уолл-стрит. В Мексике сделка находится под грифом гостайны.
Опционы дают Мексике право продавать свою нефть по предварительно определенной цене. Они являются аналогом страховой политики: страна ставит на кон все свои прибыли, если мировая цена превысит опционную, зато при падении цен Мексика наслаждается гарантированным заранее уровнем доходности. Что собственно сейчас и происходит. Если цены останутся низкими или упадут еще ниже, то Мексика все равно останется при своих интересах, а вот убытки ведущих американских банков будут нарастать комом.
Вот уже 20 лет хеджирование защищает Мексику при каждом падении цен. В 2008 году, когда цены обрушились во время мирового финансового кризиса, оно принесло Мексике $5,1 млрд. В 2015-м - $6,4 млрд. А в 2016-м, когда Саудовская Аравия начала очередную ценовую войну, добавило еще $2,7 млрд. Затраты Мексики при этом составляют порядка $1 млрд в год на покупку опционов.
После объявления хеджирования государственной тайной, Мексика практически не раскрывает детали страховки на этот год. Тем не менее, можно примерно оценить возможные выплаты при сохранении низких цен, основываясь на крохах публичной информации и исторических данных прошлых лет. С 1 декабря по 30 ноября Мексика захеджировала около 250 млн барр. нефти, что почти равно объему чистого экспорта. Согласно подсчетам Bloomberg News, если текущие низкие цены на мексиканскую нефть продлятся до конца ноября, то банки США дополнительно выплатят Мексике около $6 млрд.
"Секретное оружие, дающее Мексике преимущество в ценовой войне" (The Secret Weapon Giving Mexico Power in the Oil-Price War) так называется очередная статья Bloomberg, и посвящена она системе хеджирования мексиканского экспорта нефти.
В течение последних 20 лет Мексика регулярно приобретает так называемый пут-опцион у пяти инвестиционных банков и нефтяных компаний в рамках годовой нефтяной сделки. Опцион является самой крупной сделкой в истории Уолл-стрит. В Мексике сделка находится под грифом гостайны.
Опционы дают Мексике право продавать свою нефть по предварительно определенной цене. Они являются аналогом страховой политики: страна ставит на кон все свои прибыли, если мировая цена превысит опционную, зато при падении цен Мексика наслаждается гарантированным заранее уровнем доходности. Что собственно сейчас и происходит. Если цены останутся низкими или упадут еще ниже, то Мексика все равно останется при своих интересах, а вот убытки ведущих американских банков будут нарастать комом.
Вот уже 20 лет хеджирование защищает Мексику при каждом падении цен. В 2008 году, когда цены обрушились во время мирового финансового кризиса, оно принесло Мексике $5,1 млрд. В 2015-м - $6,4 млрд. А в 2016-м, когда Саудовская Аравия начала очередную ценовую войну, добавило еще $2,7 млрд. Затраты Мексики при этом составляют порядка $1 млрд в год на покупку опционов.
После объявления хеджирования государственной тайной, Мексика практически не раскрывает детали страховки на этот год. Тем не менее, можно примерно оценить возможные выплаты при сохранении низких цен, основываясь на крохах публичной информации и исторических данных прошлых лет. С 1 декабря по 30 ноября Мексика захеджировала около 250 млн барр. нефти, что почти равно объему чистого экспорта. Согласно подсчетам Bloomberg News, если текущие низкие цены на мексиканскую нефть продлятся до конца ноября, то банки США дополнительно выплатят Мексике около $6 млрд.
В главном торговом центре на Ближнем Востоке не хватает места для хранения нефти. Оператор терминалов Fujairah Oil Industry Zone в городе Фуджайре (ОАЭ) сообщает, что отклоняет заявки от трейдеров и НПЗ на хранение нефти и нефтепродуктов из-за нехватки места.
Даже несмотря на совместные резервуары в 14 млн барр. находящиеся в порту Фуджайре для хранения сырой нефти, которые предоставляют своим государственным компаниям Саудовская Аравия и Абу-Даби, места для всей нефти все равно нет.
Текущих мощностей, несомненно, недостаточно, - сказал Малек Азизи, коммерческий директор нефтяного терминала FZC в Фуджайре.
Запасы мазута и других тяжелых дистиллятов в Фуджайре с прошлого года увеличились на 30% до 15,4 млн барр.
И даже договоренности стран о сокращении объема добычи на как минимум 10 млн барр./день не облегчит кризис хранения в Фуджайре.
Новые два хранилища вместимостью более 62 млн барр., стоит ожидать не раньше следующего года.
Даже несмотря на совместные резервуары в 14 млн барр. находящиеся в порту Фуджайре для хранения сырой нефти, которые предоставляют своим государственным компаниям Саудовская Аравия и Абу-Даби, места для всей нефти все равно нет.
Текущих мощностей, несомненно, недостаточно, - сказал Малек Азизи, коммерческий директор нефтяного терминала FZC в Фуджайре.
Запасы мазута и других тяжелых дистиллятов в Фуджайре с прошлого года увеличились на 30% до 15,4 млн барр.
И даже договоренности стран о сокращении объема добычи на как минимум 10 млн барр./день не облегчит кризис хранения в Фуджайре.
Новые два хранилища вместимостью более 62 млн барр., стоит ожидать не раньше следующего года.
Как мы и предупреждали, форс-мажорное заседание ОПЕК+ было из-за Мексики. В сухом остатке Goldman Sachs продавил Трампа. Трамп продавил саудитов. Саудиты подписали сделку.
https://yangx.top/rian_ru/28813
https://yangx.top/rian_ru/28813
Telegram
РИА Новости
❗️ОПЕК+ договорилась о снижении добычи нефти на 9,7 млн баррелей в сутки, сообщил источник РИА Новости. Ранее говорилось о 10 млн
По данным Rystad Energy AS, в этом месяце спрос на нефть может упасть на 27 млн барр./день, а Trafigura Group оценивает текущее сокращение примерно в 35 млн барр./день.
США
Согласно опубликованным в среду данным правительства страны, спрос на нефть в США в настоящее время упал до 14,4 млн барр./день. В краткосрочной перспективе УЭИ прогнозирует, что падение спроса на нефть составит 16,7 млн барр./день в апреле. Нефтедобыча США, как ожидается, упадет примерно на 2 млн барр./день в ответ на снижение цен.
Индия
По словам официальных представителей нефтепереработчиков Индии, спрос на нефть в третьем по объемам потребителе мира обрушился на величину до 70%. Потребление за весь месяц может сократиться в среднем на 50% относительно уровней прошлого года. Согласно данным, собранным Bloomberg, это означает потерю спроса в 3,1 млн барр. нефти в день.
Китай
НПЗ в Китае, крупнейшем в мире импортере нефти, могут в этом месяце увеличить темпы переработки до уровней, близких к средним за прошлый год. Переработка на частных НПЗ, известных как «самовары», продолжит набирать темп, так как некоторые остановленные заводы готовятся возобновить работу в апреле, сообщил китайский отраслевой исследователь SCI99.
Канада
В Канаде остановка поставок превысит 1,1 млн барр./день во втором квартале. На сегодняшний день Канада остановила не менее 325 тыс. барр./день.
США
Согласно опубликованным в среду данным правительства страны, спрос на нефть в США в настоящее время упал до 14,4 млн барр./день. В краткосрочной перспективе УЭИ прогнозирует, что падение спроса на нефть составит 16,7 млн барр./день в апреле. Нефтедобыча США, как ожидается, упадет примерно на 2 млн барр./день в ответ на снижение цен.
Индия
По словам официальных представителей нефтепереработчиков Индии, спрос на нефть в третьем по объемам потребителе мира обрушился на величину до 70%. Потребление за весь месяц может сократиться в среднем на 50% относительно уровней прошлого года. Согласно данным, собранным Bloomberg, это означает потерю спроса в 3,1 млн барр. нефти в день.
Китай
НПЗ в Китае, крупнейшем в мире импортере нефти, могут в этом месяце увеличить темпы переработки до уровней, близких к средним за прошлый год. Переработка на частных НПЗ, известных как «самовары», продолжит набирать темп, так как некоторые остановленные заводы готовятся возобновить работу в апреле, сообщил китайский отраслевой исследователь SCI99.
Канада
В Канаде остановка поставок превысит 1,1 млн барр./день во втором квартале. На сегодняшний день Канада остановила не менее 325 тыс. барр./день.
По итогам договоренностей ОПЕК+ и G20
Соглашение будет действовать два года, при этом параметры, которые заложены в соглашении на 2021 год, - сокращение на 6 миллионов баррелей - участвуют все 23 страны.
Что значит два года? Это значит, что мировые лидеры прогнозируют спад потребления нефти минимум на 2 года. Это значит, что рецессия, в которую погрузилась мировая экономика, надолго. Это значит, что причина кризиса не в коронавирусе.
Забавно, что Новак, наш, Александр Валентинович, министр энергетики и основной переговорщик в ОПЕК+ и на прошедшей встрече G20, при этом прогнозирует в программе у Соловьева, что выход из кризиса продлится до конца года.
Нам нужно пережить пик падения спроса, и для этого нужно растянуть во времени снижение спроса, значит, и снижение добычи. Я думаю, что мы будем ещё достаточно долго выходить из той ситуации, которая складывается сегодня на нефтяном рынке, как минимум — до конца этого года, в лучшем случае, — сказал Новак.
Почему сделка на 2 года Новак не поясняет, а Соловьев и не спрашивает.
Соглашение будет действовать два года, при этом параметры, которые заложены в соглашении на 2021 год, - сокращение на 6 миллионов баррелей - участвуют все 23 страны.
Что значит два года? Это значит, что мировые лидеры прогнозируют спад потребления нефти минимум на 2 года. Это значит, что рецессия, в которую погрузилась мировая экономика, надолго. Это значит, что причина кризиса не в коронавирусе.
Забавно, что Новак, наш, Александр Валентинович, министр энергетики и основной переговорщик в ОПЕК+ и на прошедшей встрече G20, при этом прогнозирует в программе у Соловьева, что выход из кризиса продлится до конца года.
Нам нужно пережить пик падения спроса, и для этого нужно растянуть во времени снижение спроса, значит, и снижение добычи. Я думаю, что мы будем ещё достаточно долго выходить из той ситуации, которая складывается сегодня на нефтяном рынке, как минимум — до конца этого года, в лучшем случае, — сказал Новак.
Почему сделка на 2 года Новак не поясняет, а Соловьев и не спрашивает.
Собственно, это мы и утверждали
Источник РИА Новости в ОПЕК сообщил, что вне ОПЕК+ сокращение добычи будет 4-5 миллионов баррелей в сутки.
Источники Bloomberg также сообщают, что страны "Большой двадцатки" могут сократить добычу нефти еще на 4,5 миллиона баррелей в сутки в дополнение к сделке ОПЕК+.
Ранее сообщалось, что страны ОПЕК+ по итогам видеоконференции, состоявшейся 12 апреля, договорились о снижении добычи нефти на 9,7 миллиона баррелей в сутки.
Источник РИА Новости в ОПЕК сообщил, что вне ОПЕК+ сокращение добычи будет 4-5 миллионов баррелей в сутки.
Источники Bloomberg также сообщают, что страны "Большой двадцатки" могут сократить добычу нефти еще на 4,5 миллиона баррелей в сутки в дополнение к сделке ОПЕК+.
Ранее сообщалось, что страны ОПЕК+ по итогам видеоконференции, состоявшейся 12 апреля, договорились о снижении добычи нефти на 9,7 миллиона баррелей в сутки.
Количество не всегда переходит в качество
ОПЕК+ оценивает, что добыча нефти с 1 мая снизится с текущего уровня на 19 миллионов баррелей в сутки с учетом обязательств всех других нефтедобытчиков, включая США, Канаду, Норвегию.
При этом Канада не согласилась на конкретные шаги по сокращению добычи нефти, сообщило агентство Reuters со ссылкой на канадского министра природных ресурсов Шеймуса О'Ригэна.
Это для меня новость. Я не слышал об этих цифрах раньше. Цифры изменятся в какой-то момент, но этого не произошло в ходе этой встречи G20, — заявил О'Ригэн агентству Reuters в телефонном интервью.
Таким образом правительство Канады отказывается от своих якобы обязательств по сокращению добычи нефти. Это не удивительно, так как Канада наравне с Мексикой является главным поставщиком тяжёлой нефти в США. Добываемая из сланцевых месторождений нефть принадлежит к очень малосернистому, легкому и конденсатному типу. НПЗ США больше не могут принимать дополнительные поставки легкой малосернистой нефти. Сланцевая нефть должна либо экспортироваться (мировой спрос на такую нефть невелик), либо смешиваться с более тяжёлой сернистой. Иначе сланец переполнит все хранилища США - остановится и добыча и переработка.
Для США жизненно важно получать тяжёлую нефть. На дальнобойных автомобильных перевозках выстроена вся экономика Америки. А это значит, что нужна солярка. Дизельное топливо - это кровь экономики США, так как большинство природных ресурсов, запчастей и товаров перевозятся с помощью железнодорожного транспорта или грузовых автомобилей. Ситуация усугубится, если начнется восстановление мировой и американской экономики.
По этой же (дефицит в США тяжёлой нефти), точнее - в том числе и по этой причине, как мы писали вчера, Трамп вынужден был встать на сторону Мексики и практически сохранить мексиканскую добычу на прежнем уровне.
Ещё раз повторяем: Это не конец. Это только начало.
ОПЕК+ оценивает, что добыча нефти с 1 мая снизится с текущего уровня на 19 миллионов баррелей в сутки с учетом обязательств всех других нефтедобытчиков, включая США, Канаду, Норвегию.
При этом Канада не согласилась на конкретные шаги по сокращению добычи нефти, сообщило агентство Reuters со ссылкой на канадского министра природных ресурсов Шеймуса О'Ригэна.
Это для меня новость. Я не слышал об этих цифрах раньше. Цифры изменятся в какой-то момент, но этого не произошло в ходе этой встречи G20, — заявил О'Ригэн агентству Reuters в телефонном интервью.
Таким образом правительство Канады отказывается от своих якобы обязательств по сокращению добычи нефти. Это не удивительно, так как Канада наравне с Мексикой является главным поставщиком тяжёлой нефти в США. Добываемая из сланцевых месторождений нефть принадлежит к очень малосернистому, легкому и конденсатному типу. НПЗ США больше не могут принимать дополнительные поставки легкой малосернистой нефти. Сланцевая нефть должна либо экспортироваться (мировой спрос на такую нефть невелик), либо смешиваться с более тяжёлой сернистой. Иначе сланец переполнит все хранилища США - остановится и добыча и переработка.
Для США жизненно важно получать тяжёлую нефть. На дальнобойных автомобильных перевозках выстроена вся экономика Америки. А это значит, что нужна солярка. Дизельное топливо - это кровь экономики США, так как большинство природных ресурсов, запчастей и товаров перевозятся с помощью железнодорожного транспорта или грузовых автомобилей. Ситуация усугубится, если начнется восстановление мировой и американской экономики.
По этой же (дефицит в США тяжёлой нефти), точнее - в том числе и по этой причине, как мы писали вчера, Трамп вынужден был встать на сторону Мексики и практически сохранить мексиканскую добычу на прежнем уровне.
Ещё раз повторяем: Это не конец. Это только начало.
Телеканал СВС сообщает, что Канада не взяла на себя обязательства по сокращению объемов производства нефти, так как этот вопрос будет решаться на уровне канадских регионов.
Речь идет о провинциях Альберта, Саскачеван, Ньюфаундленд и Лабрадор, где добывают нефть. Источник CBC отметил, что эти регионы ранее уже снижали объемы добычи нефти, но других подробностей не привел.
Возможно всё, но есть нюансы (см. пост выше).
Речь идет о провинциях Альберта, Саскачеван, Ньюфаундленд и Лабрадор, где добывают нефть. Источник CBC отметил, что эти регионы ранее уже снижали объемы добычи нефти, но других подробностей не привел.
Возможно всё, но есть нюансы (см. пост выше).
Сланцевый менеджмент: мы не халявщики, мы партнеры
The New York Times в статье «Коронавирус может убить нашу мечту о сланцевой лихорадке» в пух и прах разметала мифы о «сланцевой революции» и энергетической независимости США. Скрупулезно слово в слово газета повторила тезисы Буровой, которые мы утверждаем больше полугода. Нам остается лишь повторить себя в переводе и трактовке New York Times.
Идея энергетической независимости, означавшая свободу от поставок нефти с Ближнего Востока, была мечтой и демократов, и республиканцев. До начала добычи сланцевой нефти она казалась абсолютно недостижимой. К началу 2019 года США стала крупнейшим производителем сырой нефти. Трамп упивался риторикой: Мы не просто достигли независимости, заявлял он, мы добились «энергетического доминирования». Но пришел коронавирус, и мечта рухнула вместе с ценами на нефть. Акции компаний энергетического сектора S&P 500 упали на 20% (исторический рекорд).
На первый взгляд кажется, что результат случайного потрясения. На самом деле все закономерно. Добыча сланцевой нефти никогда не была финансово жизнеспособной. Энергетическая независимость США зависела от инвесторов, готовых вливать миллиарды долларов в убыточные компании, раздувая «сланцевый пузырь». Поток фондовых инвестиций поддерживала вера, что когда-нибудь прибыли станут реальными. Но на вере строится не бизнес, а разводка.
Менеджмент сланцевых компаний убеждал инвесторов, что технологические достижения, такие как бурение все более крупных скважин и размещение их ближе друг к другу, рано или поздно приведут к фонтану прибыли. Технологии и человеческий интеллект может сократить стоимость добычи и победить геологию. Это был банальный обман. Когда «дочерние» скважины бурятся вокруг «родительской», общий дебет не снижается и не повышается. Он остаётся прежним, так как эти скважины взаимосвязаны между собой. Шла игра не с нулевой, а с отрицательной суммой. Объем бурения (затраты) рос, а объем добычи (выручка) нет. Сланцевый менеджмент получал зарплаты и бонусы исходя из объема произведенных работ.
Говорить, что сегодняшний обвал сланца стал новостью, значит грешить против истины. Еще в начале 2015 года были озвучены итоги проверки финансовой отчетности 16 сланцевых компаний: с 2006 по 2014 год они потратили на $80 млрд больше, чем заработали. В 2018 инвесторы стали требовать от сланцевиков, чтобы они показали свободный денежный поток. Но крайне низкие процентные ставки гнали фондовых игроков за сланцевыми долговыми обязательствами в надежде на прибыль. За 10 лет сланцевая индустрия создала колоссальный (более $400 млрд) долговой рынок.
Некоторое время менеджмент создавал для инвесторов фиктивную картинку роста за счет слияний и поглощений мелких и средних в более крупные. Это позволяло показывать рост добычи и выручки при нулевом росте рентабельности. Но сегодня и эта модель выкачивания средств из фондового рынка не работает. Пришло время считать убытки и потери.
Haynes and Boone (юридическая фирма) посчитала, за пять последних лет произошло 215 банкротств мелких сланцевых компаний, с долгами на сумму $130 млрд. А Moody’s посчитал, что в третьем квартале 2019 года 91% дефолтных корпоративных долгов в США приходилось на сланцевые компании. В сланцевую игру азартно играли пенсионные фонды США, и этот удар Америке еще только предстоит принять на себя.
Из всего сказанного у нас есть два вывода. Первый: как красиво США развели весь мир. Оплачивала фондовые амбиции сланцевиков нефтяная отрасль всего мира. Верить в то, что виноват в строительстве сланцевой пирамиды только менеджмент, значит верить в программу «Помощь молодой семье». Второй: Новака – на Соловки. Согласиться на равные доли сокращения добычи с саудитами при таких переговорных позициях мог только инок-бессребреник. Вашингтон заставил бы Эр-Рияд заключить сделку при любых условиях со стороны Москвы. Это прекрасно продемонстрировала Мексика.
The New York Times в статье «Коронавирус может убить нашу мечту о сланцевой лихорадке» в пух и прах разметала мифы о «сланцевой революции» и энергетической независимости США. Скрупулезно слово в слово газета повторила тезисы Буровой, которые мы утверждаем больше полугода. Нам остается лишь повторить себя в переводе и трактовке New York Times.
Идея энергетической независимости, означавшая свободу от поставок нефти с Ближнего Востока, была мечтой и демократов, и республиканцев. До начала добычи сланцевой нефти она казалась абсолютно недостижимой. К началу 2019 года США стала крупнейшим производителем сырой нефти. Трамп упивался риторикой: Мы не просто достигли независимости, заявлял он, мы добились «энергетического доминирования». Но пришел коронавирус, и мечта рухнула вместе с ценами на нефть. Акции компаний энергетического сектора S&P 500 упали на 20% (исторический рекорд).
На первый взгляд кажется, что результат случайного потрясения. На самом деле все закономерно. Добыча сланцевой нефти никогда не была финансово жизнеспособной. Энергетическая независимость США зависела от инвесторов, готовых вливать миллиарды долларов в убыточные компании, раздувая «сланцевый пузырь». Поток фондовых инвестиций поддерживала вера, что когда-нибудь прибыли станут реальными. Но на вере строится не бизнес, а разводка.
Менеджмент сланцевых компаний убеждал инвесторов, что технологические достижения, такие как бурение все более крупных скважин и размещение их ближе друг к другу, рано или поздно приведут к фонтану прибыли. Технологии и человеческий интеллект может сократить стоимость добычи и победить геологию. Это был банальный обман. Когда «дочерние» скважины бурятся вокруг «родительской», общий дебет не снижается и не повышается. Он остаётся прежним, так как эти скважины взаимосвязаны между собой. Шла игра не с нулевой, а с отрицательной суммой. Объем бурения (затраты) рос, а объем добычи (выручка) нет. Сланцевый менеджмент получал зарплаты и бонусы исходя из объема произведенных работ.
Говорить, что сегодняшний обвал сланца стал новостью, значит грешить против истины. Еще в начале 2015 года были озвучены итоги проверки финансовой отчетности 16 сланцевых компаний: с 2006 по 2014 год они потратили на $80 млрд больше, чем заработали. В 2018 инвесторы стали требовать от сланцевиков, чтобы они показали свободный денежный поток. Но крайне низкие процентные ставки гнали фондовых игроков за сланцевыми долговыми обязательствами в надежде на прибыль. За 10 лет сланцевая индустрия создала колоссальный (более $400 млрд) долговой рынок.
Некоторое время менеджмент создавал для инвесторов фиктивную картинку роста за счет слияний и поглощений мелких и средних в более крупные. Это позволяло показывать рост добычи и выручки при нулевом росте рентабельности. Но сегодня и эта модель выкачивания средств из фондового рынка не работает. Пришло время считать убытки и потери.
Haynes and Boone (юридическая фирма) посчитала, за пять последних лет произошло 215 банкротств мелких сланцевых компаний, с долгами на сумму $130 млрд. А Moody’s посчитал, что в третьем квартале 2019 года 91% дефолтных корпоративных долгов в США приходилось на сланцевые компании. В сланцевую игру азартно играли пенсионные фонды США, и этот удар Америке еще только предстоит принять на себя.
Из всего сказанного у нас есть два вывода. Первый: как красиво США развели весь мир. Оплачивала фондовые амбиции сланцевиков нефтяная отрасль всего мира. Верить в то, что виноват в строительстве сланцевой пирамиды только менеджмент, значит верить в программу «Помощь молодой семье». Второй: Новака – на Соловки. Согласиться на равные доли сокращения добычи с саудитами при таких переговорных позициях мог только инок-бессребреник. Вашингтон заставил бы Эр-Рияд заключить сделку при любых условиях со стороны Москвы. Это прекрасно продемонстрировала Мексика.