Полная версия энергодайджеста компании EY опубликована на сайте.

https://www.ey.com/ru_ru/energy-resources/energodigest/2021/10/peaceful-atom-back-to-europe

Ситуация на рынках природного газа, сжиженного природного газа (СПГ) и угля, которые переживают период ценовых максимумов, вызвана недостаточными инвестициями в этих отраслях и отсутствием регулирования по примеру ОПЕК+.

По словам министра энергетики Саудовской Аравии принца Абдель Азиз бен Сальмана Аль Сауди, углеродная нейтральность не должна быть самоцелью, так как подобные амбиции нарушают стабильность на энергорынках.

Мы видим уже рост цен на газ на 500%, очень высокие цены на уголь и рост цен на СПГ на 200%. Если бы эти рынки получали бы такой же уровень внимания, какой мы оказывали рынку нефти, как ОПЕК+, то, безусловно, ситуация сейчас там была бы намного лучше. Если мы посмотрим на рынок газа и угля, то увидим, что они нуждаются в подобном регуляторе. Возможно, им просто следует сделать copy past и повторить то, что мы делаем на рынке нефти, - сказал он.

Главы компаний BP, ExxonMobil и TotalEnergies выступили с призывом срочно инвестировать в разработку природного газа во всем мире для удовлетворения растущего спроса на это топливо.

Бернард Луни, Даррен Вудс и Патрик Пуянне заявили, что спрос на газ продолжит расти даже по мере продвижения мира к более чистым источникам энергии. Топ-менеджеры связывают заоблачные цены на газ с неспособностью поставок газа удовлетворить спрос, который растет быстрее ожиданий.

Правительства пытаются снизить спрос на ископаемое топливо. Однако, если мы не сбалансируем уравнение спроса и предложения, а займемся только предложением, это приведет к дополнительной волатильности, - предупредил Вудс.

По мере того как западные нефтяные гиганты сокращают добычу, госкомпании ее наращивают, пишет The New York Times.

Западные энергетические гиганты, такие как BP, Royal Dutch Shell, Exxon Mobil и Chevron, замедляют производство, переходя на ВИЭ или сокращая расходы после того, как пострадали из-за пандемии. Но это не означает, что в мире будет меньше нефти, так как государственные нефтяные компании на Ближнем Востоке, в Северной Африке и Латинской Америке пользуются ситуацией и наращивают добычу сырья.

Этот масштабный сдвиг может обратить вспять десятилетнюю тенденцию роста внутренней добычи нефти и газа, превратившую Соединенные Штаты в нетто-экспортера нефти, бензина, природного газа и других нефтепродуктов и сделавшую Америку более зависимой от Организации экспорта нефти.

Стремление правительств увеличить добычу нефти и газа означает, что для сокращения мировых запасов ископаемого топлива могут потребоваться десятилетия, если не произойдет резкого падения спроса на такое топливо.

Saudi Aramco объявила, что к 2030-м годам планирует увеличить добычу нефти как минимум на миллион б\с до 13 млн барр. В этом году Aramco увеличила свои инвестиции в разведку и добычу на $8 млрд до $35 млрд.

Национальные нефтяные компании Бразилии, Колумбии и Аргентины также работают над увеличением добычи нефти и газа, чтобы увеличить доходы своих правительств до того, как спрос на нефть упадет, поскольку более богатые страны сокращают использование ископаемого топлива.

Буровая: Это не пандемийный сдвиг последних лет. Это тренд, которому уже лет 20. Запасы западных нефтяных мейджоров снижаются, эффективность финансовых затрат падает катастрофически. На их фоне госкомпании России, Индии, Китая и других стран демонстрируют обратные тенденции: рост инвестиционной эффективности и рост запасов.

Это главный вызов для объединённого (энергодефицитного) Запада. Здесь лежит причина многих сегодняшних процессов. В первую очередь, скачок сланцевой добычи в США, рост СПГ-индустрии и развитие ВИЭ. Запад мучительно ищет новый баланс в энергетике.

Главная задача - не позволить ресурсным странам нарастить свою долю в общемировом энергобалансе. Это неизбежно приведет к изменению механизма ценообразования, который сегодня целиком в руках США (биржа, долларовая эмиссия).

Из этой задачи вытекают и сегодняшние политические тренды: переформатирование Ближнего Востока (Ирак, Сирия, Ливия), санкции против России, разгон антикарбоновой темы и ее "политической крыши" в виде глобального потепления.

По данным Gas Infrastructure Europe, по итогам газовых суток 13 октября отбор впервые за сезон заметно (на 70%) превысил закачку. 13 октября дружно начали расход газа из хранилищ Германия (крупнейший газовый рынок Европы), а также Франция, Чехия и Австрия.

С начала октября расходует свои запасы Венгрия; Нидерланды – с 5 октября, Польша – с 10 числа (республика также уже третий месяц снижает импорт СПГ, который должен помогать ей становиться более независимой от поставок Газпрома, Словакия – с 11 октября.

Впрочем, в дальнейшем в зависимости от погодных условий в отдельных странах закачка (нетто-закачка) может продолжиться. Приток СПГ на терминалы региона в начале октября 2021 года находится примерно на уровне прошлого года.

Цена газа на хабе TTF в Нидерландах с поставкой в пятницу составляет $1204 за тыс. куб.

По данным Financial Times, инфляция увеличила расходы буровиков на месторождениях сланцевой нефти в США. Перебои поставок и нехватка рабочей силы в США увеличивают стоимость добычи сланцевой нефти, и эта тенденция поддерживает цены на сырье.

Расходы, включая сталь, заработную плату и контракты на аренду буровых установок, растут. Согласно прогнозу Rystad Energy, инфляция издержек в нефтяном секторе, вероятно, составит 10-15% в следующем году, что намного быстрее, чем более широкие индексы цен в стране.

Это может иметь последствия для мировых нефтяных рынков. Moody's, рейтинговое агентство по долгам, недавно повысило ожидаемый диапазон цен на нефть на следующие два года на 5 $\барр., до 50-70 $\барр., отметив, что издержки производства начали расти вместе со спросом на нефть и более широким восстановлением экономики.

Нефтесервисные компании, выполняющие такие задачи, как бурение скважин и утилизация отходов, месяцами предупреждали, что переложат растущее бремя расходов на поставки и заработную плату на производителей.

Источники Reuters сообщают, что Германия снизит надбавку за возобновляемую энергию, чтобы облегчить бремя высоких счетов за электроэнергию.

В следующем году Германия планирует ослабить давление на потребителей из-за роста счетов за электроэнергию, сократив на 43% надбавку, которая помогает финансировать инвестиции в ВИЭ. Надбавка, выплачиваемая производителям, является основным вкладом в счета потребителей за электроэнергию. Она будет снижена с 6,5 центов в 2021 г. до 3,7 евроцента ($0,043) за кВтч в 2022 г.

В Германии самые высокие цены на электроэнергию в Европе, отчасти из-за прошлых схем субсидирования, но она постепенно отказывается от них в пользу поддержки новых инвестиций в экологически чистую энергию.

Буровая: Чисто для понимания. Все развитие ВИЭ в Европе идёт исключительно за счёт традиционных источников энергии (преимущественно газа). Надбавка существует как налог или изъятие из газовой маржи. Ещё недавно средняя цена газа на входе в Европу не превышала $100 за 1000 м3, а внутренние цены достигали $900.

На этой марже держалась почти вся социальная программа европейских стран, она же была и источником перекрестного финансирования ВИЭ. Сегодняшние цены на газ ставят Европу перед жёстким выбором. Исчез очень серьезный источник доходов. Компенсировать рост закупочных цен ростом розничных полностью не получится. Пропорция требует, чтобы при закупочной цене в $1000 потребителям он обходился в $4-5 тыс.

Отсюда истерика и паника. Отсюда попытки винить во всем Россию и Газпром. В реальности Европа сама выстроила эту конструкцию. И как только биржевой механизм выстраивания цен запустили на полную катушку, рынок тут же попытался диспропорцию нивелировать. Вот такой расклад.

В связи с тем, что природный газ привлекает все большее внимание к своим выбросам, промышленность отреагировала на это «сертифицированным» газом.

Хотя общепринятое определение для него еще не появилось, в широком смысле это подразумевает газ, который был проверен независимой третьей стороной и был произведен в соответствии с определенными экологическими, социальными и управленческими стандартами.

Такие производители как Southwestern Energy и EQT были одними из первых, кто принял данную концепцию в первой половине этого года. С тех пор интерес к «сертифицированному» газу среди производителей расширился до сланцевого месторождения Хейнсвиль и Chesapeake Energy, а совсем недавно - до Пермского бассейна и ExxonMobil.

Но без специальной пропускной способности трубопровода для транспортировки сертифицированного газа невозможно было бы гарантировать, что они будут получать более чистые молекулы.

Этот барьер может вот-вот упасть, и операторы перерабатывающей промышленности объявят о намерении выделить мощности для транспортировки сертифицированных молекул конечным пользователям

DT Midstream предложила расширить свою систему сбора, нагнетания и транспортировки в Хейнсвилле, а также создать услугу «углеродно-нейтральный от устья к воде» для подачи сертифицированного газа на юг к экспортерам СПГ.

Трубопровод LEAP промежуточного оператора уже обеспечивает потенциальный маршрут для продукции Chesapeake Energy, которая скоро будет сертифицирована в Хейнсвилле, направиться непосредственно к экспортным объектам СПГ Cameron и Sabine Pass.

Сжатие электроэнергии будет обеспечиваться за счет возобновляемых источников энергии, а оборудование будет сопряжено с улавливанием и секвестрацией углерода.

Острая конкуренция за грузы СПГ в преддверии дефицита предложения на зимнем рынке может задержать получение СПГ из сертифицированного газа в ближайшем будущем, но импульс перехода к энергетике и увеличение доступности как сертифицированного газа, так и выделенных трубопроводов для транспортировки означает, что это может быть только вопросом времени.

Буровая: Никакой разницы между "сертифицированным" и не "сертифицированным" газом нет. Метан он и в Африке метан.

Мы наблюдаем, как над только формирующимся глобальным рынком газа выстраивают контрольные (сертифицирующие качество) институты. "Зелёные" облигации, кредиты и займы - из той же области.

Цель - воздвигнуть над газовым рынком огромную финансовую надстройку, которая сможет демпфировать ценовые скачки в сторону понижения и удерживать там среднюю цену. Так выстроен глобальный рынок нефти.

Французский административный суд Парижа обязал правительство предпринять дополнительные меры для решения проблемы изменения климата.

Суд решил, что страна превысила предел выбросов парниковых газов, установленный первым национальным углеродным бюджетом на 2015–2018 гг., что нанесло «экологический ущерб». Суд также приказал правительству сократить выбросы еще на 15 млн т эквивалента CO2 к 31 декабря 2022 г. и дал ему решать, как именно достичь этой цели.

Это решение говорит о том, что государство находится под строгим контролем системы правосудия и что Франция должна будет следовать своей траектории сокращения выбросов парниковых газов», в противном случае на нее будут наложены санкции, - сказала Сесилия Ринаудо, генеральный директор неправительственной организации Notre Affaire à Tous.

Буровая: Ну, вот судебное давление по поводу "зелёного мира" переходит уже с корпоративного уровня на государственный.

Это качественно новый этап. Нас загоняют в новый финансовый формат. А контригры со стороны России не видно.

Глава компании Centrica заявил, что поставщики энергии, разорившиеся в этом году, потеряли почти 400 млн ф. ст. из денег своих клиентов и оставили после себя миллиарды фунтов расходов, которые придется оплачивать всем домохозяйствам.

Руководитель British Gas Крис О’Ши раскритиковал разорившихся поставщиков за «азартные игры с деньгами своих клиентов» и сказал, что если бы они были банками, «это стало бы национальным скандалом». В этом году обанкротились 15 энергетических компаний, снабжающих 2,4 млн домохозяйств.

В своей статье для The Times Red Box О’Ши сравнил растущий кризис в энергетическом секторе с финансовым кризисом 2008 года и призвал к более жесткому регулированию, чтобы предотвратить его повторение.

По данным Baker Hughes, за последнюю неделю количество буровых установок для добычи нефти в США выросло на 12 ед. до 445 ед. и было на 240 ед. больше, чем годом ранее.

Количество газовых буровых установок в стране сократилось на 1 ед. до 98 ед. за последнюю неделю и выросло на 24 ед. по сравнению с 74 буровыми установками на той же неделе в прошлом году.

Количество буровых установок на шельфе США на этой неделе составило 12 ед., что на 1 ед. больше, чем на прошлой неделе. В это время в прошлом году было 14 активных шельфовых буровых установок.

По словам источников The New York Times, программа быстрой замены угольных и газовых электростанций на объекты ветровой, солнечной и ядерной энергетики в США может быть исключена из предложенного Джо Байденом масштабного бюджетного законопроекта, находящегося на рассмотрении в Конгрессе.

Три источника сообщили, что представитель Западной Вирджинии, сенатор-демократ Джо Манчин заявил Белому дому, что выступает решительно против программы чистой электроэнергии, так как она подорвет важную для его штата угольную промышленность.

Чиновники Белого дома прорабатывают возможность компенсации эффекта программы за счет других климатических мер, а сосредоточенные на климатической повестке сенаторы заявляют, что отказ от программы может подтолкнуть их к голосованию против законопроекта.

Также возможно, что демократы могут попытаться протолкнуть программу чистого электричества в качестве отдельного законопроекта, но сроки для этого сужаются с приближением промежуточных выборов 2022 года.

В течение 9 месяцев президент США Джо Байден проводил политику давления на производителей нефти и газа, чтобы заставить их ограничить производство и в конечном итоге выйти из бизнеса, пишет The Wall Street Journal.

Теперь, после тщетных воззваний к наращиванию нефтедобычи ОПЕК, Байден вынужден просить американскую добывающую отрасль, по его словам, «разрушающую планету», спасти положение, омрачаемое резким ростом цен на бензин – и пропорциональным падением рейтинга президента.

За год после выборов правительство Байдена сделало все возможное, чтобы показать, что мир больше не нуждается в ископаемом топливе.

Белый дом утверждает, что растущие цены на энергию – это глобальная проблема, но, судя по всему, это проблема лично Байдена, и для ее решения ему придется отказаться от карательной политики в отношении нефти и газа.

Администрация также натравливает на отрасль финансовых регуляторов. Федеральная резервная система и другие бюрократические структуры стремятся ввести новые правила в отношении «финансовых рисков, связанных с климатом», как было сказано в майском указе г-на Байдена. Цель состоит в том, чтобы закрыть источники финансирования и поднять стоимость капитала для отрасли, и это удается.

Но если Байден серьезно настроен на то, чтобы американские производители помогли снизить цены на заправке и дома, он изменит свою карательную политику.

По мнению редакции газеты The Washington Post, в энергетическом переходе есть два больших риска: во-первых, мир может не преуспеть в предотвращении климатической катастрофы, а во-вторых, может непреднамеренно обогатить и наделить дополнительными возможностями автократические режимы.

Проблема возникает из-за противоречия между долгосрочной целью меньше полагаться на ископаемое топливо и краткосрочной реальностью преимущественной зависимости от него. Когда Запад препятствует собственной добыче нефти в пользу климатических альтернатив, он создает возможность захвата доли рынка для госнефтекомпаний России, Саудовской Аравии, Ирана и Венесуэлы.

Это неизбежно приведет к обогащению и росту геополитического влияния наследного принца Салмана, президента Путина, президента Мадуро и иранских теократов. Решение состоит не в том, чтобы отказаться от более экологичного будущего, а в том, чтобы идти к нему сбалансированным путем, сокращая не только предложение, но и спрос – в краткосрочной перспективе и таким образом, чтобы это одинаково затрагивало всех производителей, иностранных и отечественных, частных и государственных.

Решение состоит не в том, чтобы отказываться от более зеленого будущего, а в том, чтобы добиваться его сбалансированным образом, сокращая не только предложение, но и спрос в краткосрочной перспективе. Таким образом, чтобы затронуть всех производителей, иностранных и внутренних, частных и государственных.

Недовольство людей резким ростом цен на энергоресурсы представляет проблему для возобновляемых источников энергии, использование которых обходится дороже, чем энергия ископаемого топлива, пишет Bloomberg.

Под давлением со стороны политиков и инвесторов западные компании снизили инвестиции в добычу ископаемого топлива раньше, чем в строй были введены значительные мощности возобновляемой энергетики. Затем ранние этапы пандемии привели к резкому спаду спроса и цен, снизившему интерес к инвестированию в энергетические проекты.

Наконец, на фоне вакцинации и активной финансовой политики восстановление экономики произошло гораздо быстрее, чем ожидалось, что спровоцировало рост цен на энергоресурсы. Власти США ограничивают добычу в стране, но поощряют ее за рубежом, упуская возможность возложить вину за рост цен на пандемию. Европа также демонстрирует неготовность к росту стоимости энергии.

Если Америка сейчас откажется принимать более высокие цены на ископаемое топливо, политики могут извлечь урок, что такие цены никогда не будут популярными. Это, в свою очередь, будет стимулировать продолжение инвестиций в ископаемое топливо по всему миру. Может случиться так, что в итоге мы получим больше возобновляемой энергии и больше энергии из ископаемого топлива, что вряд ли решит проблемы изменения климата.

Буровая: Странный вывод и кривая логика. Оказывается, дорогая электроэнергия делает нерентабельными ВИЭ. Всегда были убеждены, что рост цен повышает прибыльность.

Чем выше цены на углеводороды, тем рентабельней становится альтернативная энергетика, спонсируемая при низких ценах.

После того как сенатор-демократ от Западной Вирджинии Джо Манчин III, по-видимому, добился отказа от программы чистой электроэнергии, ключевого элемента климатического плана Джо Байдена, представители демократической партии в Сенате и Палате представителей рассматривают в качестве альтернативы введение налога на выбросы углекислого газа.

Экономисты считают такую меру наиболее эффективным методом снижения выбросов парниковых газов в атмосферу, но она представляет политический риск, так как компании могут перенести дополнительные издержки на потребителей за счет роста цен, что позволит обвинить Байдена в повышении налогов на средний класс в условиях роста инфляции и цен на энергоресурсы. Позиция Манчина по налогу на выбросы неизвестна. Прогрессивные демократы настаивают на включении значительных климатических положений в законопроект о расходах.

Налог будет применяться непосредственно к угледобывающим компаниям, крупным предприятиям по переработке природного газа и нефтеперерабатывающим предприятиям на основе выбросов, связанных с их продуктами, за одним исключением: с нефтеперерабатывающих предприятий, скорее всего, будут взиматься сборы за производство дизельного топлива и нефтехимии, но не за бензин.

Буровая: Если так, то получается, что США своим заявлением о переходе на ВИЭ спровоцировали скачок цен на углеводороды, а потом отказались от энергоперехода и ограничились только введением углеродного налога. Налог этот для своих компаний Вашингтон собирается компенсировать бюджетными субсидиями (говорили о 85 $/т).

Нормальный полет. Поднять резко ставки в игре. Ввести первый в мире глобальный налог. Изменить правила игры, заставив оплатить игру развивающиеся страны налогом на углеводороды, а Европу высокими ценами на углеводороды.

Вот, что значит иметь в своих руках эмиссионный рычаг. Аплодируем!

Вице-премьер Александр Новак сообщил, что Россия ведёт консультации с Германией по вопросу заключения нового контракта на транзит газа с Украиной после 2024 года.

Киев настаивает на скорейшем заключении контракта, заявляя, что это будет гарантией сохранения транзита. Кроме того, в Киеве полагают, что российский газопровод «Северный поток — 2» якобы угрожает энергобезопасности Украины.

В России неоднократно отвергали подобные предположения, отмечая, что в реализации проекта заинтересованы европейские партнёры.

Буровая: Вот при чем тут Германия, если вопрос касается двухсторонних отношений России и Украины? Каким образом Германия относится к украинской ГТС?

Понятно, что в данной конструкции Германия выступает неким альтер эго США. Отражает интересы США (противоречащие, кстати, интересам Европы и самой Германии) и ретранслирует эти интересы на Россию. Это понятно.

Непонятно, почему и зачем Россия ведёт эти переговоры-консультации с Германией. Говорить надо с сюзереном, а не вассалом. Гарантии вассала ничего не стоят. Пшик!

По данным Baker Hughes, число действующих нефтяных и газовых буровых установок в США выросло по итогам шестой недели кряду благодаря подъему котировок нефти марки WTI до рекордного уровня с 2014 года.

За неделю, завершившуюся 15 октября, общее число нефтяных и газовых буровых вышек увеличилось на 10 единиц и составило 543, обновив максимум с апреля 2020 года.

Количество нефтяных установок выросло на 12 до 445, количество газовых сократилось на одну единицу. Прирост числа нефтяных буровых установок стал рекордным с апреля.

В сентябре суточный показатель переработки нефти в Китае упал до минимума с мая 2020 г., поскольку нехватка сырья и экологическая инспекция нанесли ущерб работе НПЗ, а дефицит электроэнергии снизил спрос на переработанную нефть со стороны потребителей, перерабатывающих нефтепродукты.

По данным Национального бюро статистики, в прошлом месяце объем переработки снизился на 2,6% г/г до 56,07 млн т или примерно 13,64 млн б/с. За первые 9 месяцев года производительность составила 526,87 млн т, что на 6,2% больше г/г.

Китай страдает от сильнейшего за последние годы нехватки электроэнергии: по крайней мере 17 регионов по всей стране просят промышленные предприятия сократить производство, чтобы снизить энергетическую нагрузку, что снижает спрос на транспортное топливо.

Clyde Russell в Reuters пишет, что Европа обошла Азию в борьбе за СПГ на фоне рекордных цен.

Поставки СПГ во всем мире увеличиваются, поскольку экспортеры реагируют на высокий спрос и рекордно высокие цены. Однако, похоже, что Европа получает больше дополнительных грузов, чем Азия.

Согласно Kpler, ожидается, что в октябре импорт СПГ достигнет 31,70 млн т против 30,01 млн в сентябре. Азия продемонстрирует стабильный результат, импортировав 22,59 млн т, что примерно соответствует сентябрьскому уровню в 22,96 млн. По прогнозам, импорт в Европу вырастет до 7,06 млн т в октябре по сравнению с 5,08 млн в сентябре.

И в Европе, и в некоторых частях Азии не хватает поставок, хотя опасения по поводу низкого уровня хранения в Европе, похоже, перевешивают аналогичные опасения по поводу нехватки энергии в Китае, который, вероятно, обгонит Японию как крупнейшего покупателя СПГ в мире.

Цена выросла почти на 600% по сравнению с минимумом 2021 года в $5,60 за 1 млн БТЕ в конце февраля, так как покупатели начали скупать грузы в преддверии зимы, которая, по прогнозам, будет холоднее, чем обычно.

Bloomberg попытался ответить на вопрос: почему рост цен на нефть во многом связан с рынками капитала?

Чтобы понять, что происходит с нефтяными насосами в сланцевой стране США, полезно взглянуть на сверкающие небоскребы Нью-Йорка. Огромная часть нефтяного бума связана с Уолл-стрит, с помощью дешевых займов стимулировавших энергетические компании подпитывать свой рост за счет рынков капитала.

Инвесторы охотно передавали убыточным энергокомпаниям средства в расчете на будущий рост и прибыль, но их готовность делать ставку на энергетическую экспансию снизилась, когда цены на нефть рухнули.

Теперь, когда стоимость нефти впервые за семь лет поднялась выше $85, вопрос заключается в том, вернутся ли эти инвесторы к финансированию нового раунда бурения и добычи сланцевой нефти в США.

Несмотря на то, что в последние месяцы резкий рост цен на сырьевые товары способствовал росту акций энергетических компаний и снижению надбавок за риск по корпоративным долгам, связанным с энергетикой, вопрос заключается в том, насколько высокими должны быть цены, пока инвесторы не почувствуют себя комфортно, тратя свои деньги на расширение и увеличение мощности.

Буровая: Мы всегда говорили о 140 $/б минимум.