Нас цитируют на правительственном уровне в США

Министр энергетики США Дэн Бруйетт заявил в интервью Financial Times, что сланцевая революция резко увеличила вес США в переговорах между Россией и Саудовской Аравией.

Это не делает нас... 360-килограммовой гориллой, но это в корне меняет политику. Когда мы были полностью зависимы от импорта нефти в страну, мы не смогли бы привести этих двух крупных нефтедобытчиков к разрешению их споров,- сказал Бруйетт.

Дэн Бруйетт также заявил, что успех Вашингтона в подталкивании России и Саудовской Аравии к окончанию войны за цены на нефть знаменует собой "фундаментальный сдвиг" в мировой нефтяной политике, который стал возможен благодаря его самодостаточности.

Отвечая на вопрос о возможном введении нефтяных пошлин, Бруйетт заявил:

Если вы хотите получить доступ к экономике номер один... вы соглашаетесь на условия, которые будут установлены этой экономикой. Так как мы в состоянии покрыть наши собственные энергетические нужды [...] мы можем сделать вывод, что [...] может быть, нам не нужно от вас столько, сколько было нужно раньше.

Удивительно, как министр энергетики США повторяет выводы и аргументы вслед за Буровой и одним из российских аналитиков. Главный из этих тезисов: сланцевая добыча - это инструмент по переформатированию мирового рынка.

Заместитель помощника госсекретаря Кэрри Филипетти сообщила, что власти США все еще не приняли окончательного решения в вопросе продления разрешения для американских нефтяных компаний в Венесуэле.

Последнее разрешение для Chevron и американских нефтесервисных компаний работать в Венесуэле истекает 22 апреля.

Разрешение сопровождается строгими условиями и подразумевает запрет иностранным компаниям предоставлять прямое финансирование венесуэльской PDVA, а также правительству Мадуро.

Мы уверены, что США продлят разрешение своим компаниям на работу в Венесуэле. Причина (и Буровая об этом много раз писала) - дефицит тяжёлой нефти в США.

Арабская нефтяная экспансия в ответ на военную экспансию Запада

Суверенные фонды благосостояния государств Персидского залива, включая Национальный инвестиционный фонд Саудовской Аравии и Mubadala из Абу-Даби, интенсивно скупают активы, капитализация которых пострадала в результате пандемии коронавируса.

Фонды ищут возможности для инвестиций в области, которые ждут восстановление на фоне стабилизации ситуации в мире, такие как здравоохранение, технологии и логистика. Для этого даже создали специальную команду, которая будет изучать среднесрочные и долгосрочные факторы мирового кризиса в контексте как даунсайда, так и апсайда.

Mubadala, самый активный независимый инвестиционный инструмент Абу-Даби, возглавляемый Халдуном аль-Мубараком (одним из самых влиятельных политиков эмирата), активно ищет инвестиции в таких секторах, как технологии здравоохранения в США, Европе и Китае.

И Mubadala, и Национальный инвестиционный фонд Саудовской Аравии являлись ключевыми инвесторами испытывающего трудности Vision Fund компании SoftBank, вложив в него по $15 и $45 млрд соответственно.

Qatar Investment Authority стоимостью $320 млрд, чьи статусные активы включают небоскреб Shard в Лондоне и универмаг Harrods, еще раньше стремилось к расширению своего присутствия в Северной Америке и Азии, а в прошлом году создало специальную команду по развивающимся рынкам, чтобы заполучить прямые доли в компаниях Латинской Америки, Африки и Азии.

Саудовской фонд уже совершил ряд крупных вложений, начиная с круизного оператора Carnival и заканчивая нефтяными группами Royal Dutch Shell, Total, Repsol, Equinor и Eni. На этой неделе он стал во главе консорциума, заключившего соглашение о покупке британского ФК Newcastle United за 300 млн фунтов.

Ожидается, что Национальный инвестиционный фонд станет основным получателем 29 млрд долл., привлеченных в результате первичного размещения акций Saudi Aramco в прошлом году, и получит 69 млрд долл. траншами от приобретения государственной нефтяной компанией доли фонда в нефтехимической группе Sabic после завершения сделки в этом году.

И всё-таки Reuters прав: Saudi Aramco даёт отсрочку по платежам за нефть

По данным издания, новые условия, предложенные как минимум четырем нефтеперерабатывающим предприятиям в Азии и Европе, могут облегчить краткосрочное финансовое бремя нефтеперерабатывающих заводов, которые боролись с падением спроса на нефть по всему миру из-за ограничений на передвижение, связанных с коронавирусами.

Однако они приведут к общему росту расходов из-за более дорогих условий финансирования, согласно источникам из четырех НПЗ. В результате, как минимум три НПЗ отказались от этих условий, сообщили источники.

Это... полезно для людей, которые на самом деле смотрят на оборот денег, (но) это стоит денег». Мы на самом деле пытаемся снизить нашу общую стоимость, - сказал первый источник.

Все таки отсрочка будет. Не зря мы верили Reuters и не верили Транснефти.

Стали известны квоты сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+

Россия и Саудовская Аравия сократят добычу нефти в мае-июне 2020 года в рамках соглашения нефтедобывающих стран (сделка ОПЕК+) на 2,508 млн б\с к базовому показателю в 11 млн б\с.

В период с 1 июля по 31 декабря 2020 года Россия и Саудовской Аравия несколько увеличат добычу: сокращение составит 2,01 млн б\с от базового уровня. С 1 января 2021 года по 30 апреля 2022 года сокращение добычи двух стран запланировано на уровне 1,5 млн б\с.

Ирак сократит добычу нефти в мае-июне на 1,061 млн б\с
Объединенные Арабские Эмираты - на 722 тыс. б\с
Кувейт - на 641 тыс. б\с
Нигерия - на 417 тыс. б\с,
Казахстан - на 390 тыс. б\с
Ангола - на 348 тыс. б\с
Алжир - на 241 тыс. б\с
Оман - на 201 тыс. б\с
Азербайджан - на 164 тыс. б\с

Во втором полугодии текущего года сокращение добычи Ирака составит 850 тыс.б\с
Объединенных Арабских Эмиратов - 580 тыс. б\с
Кувейта - 510 тыс. б\с
Нигерии - 330 тыс. б\с
Казахстана - 310 тыс. б\с
Анголы - 280 тыс. б\с
Алжира - 200 тыс. б\си,
Омана - 160 тыс. б\с
Азербайджана - 130 тыс. б\с

С 1 января 2021 года по 30 апреля 2022 года Ирак должен сократить добычу нефти на 630 млн б\с
Объединенные Арабские Эмираты - на 430 тыс. б\с
Кувейт - на 380 тыс. б\с
Нигерия - на 250 тыс. б\с
Казахстан - на 230 тыс. б\с
Ангола - на 210 тыс. б\с
Алжир - на 159 тыс. б\с
Оман - на 120 тыс. б\с
Азербайджан - на 100 тыс. б\с

Мексика должна сократить добычу нефти на 100 тыс. б\с на весь период сделки. Однако министр энергетики Мексики Росио Нале заявляла, что страна сократит добычу нефти на 100 тыс. б\с только в мае-июне 2020 года.

Иран, Венесуэла и Ливия освобождены от сокращения добычи.

ConocoPhillips добровольно сократит добычу нефти на 225 тысяч б\с. Компания намерена сократить добычу в Канаде и регионе Lower 48 (континентальные штаты США за исключением Аляски) в начале мая до улучшения рыночных условий на 125 тысяч б\с. К маю компания ожидает снижения добычи на проекте Surmont примерно на 100 тысяч б\с, до 35 тысяч б\с.

ConocoPhillips также объявила о снижении капитальных затрат еще на 1,6 миллиарда долларов в текущем году, включая предыдущее снижение на 0,7 миллиарда. Показатель будет на 35% меньше от первоначального плана и составит 4,3 миллиарда долларов. В основном сокращение будет касаться региона Lower 48, Аляски и Канады. Также компания приостановила программу выкупа акций.

Сегмент Lower 48 представляет крупнейший регион по добыче ConocoPhillips, на данный момент ключевые его районы включают Eagle Ford, Bakken и Permian Basin.

В апрельском докладе ОПЕК говорится, что капитальные затраты нефтедобывающих компаний по всему миру в 2020 году ожидаются на уровне 450 миллиардов долларов, что станет самым низким уровнем за 13 лет.

До мирового кризиса ОПЕК ожидала сохранения объемов капитальных затрат на разведку и добычу на уровне прошлого года.

Международное энергетическое агентство (МЭА) в своем докладе также прогнозирует снижение капитальных затрат нефтедобывающих компаний мира в текущем году на 32% в годовом выражении, до 335 миллиардов долларов, что станет самым низким уровнем за 13 лет.

США готовы покупать нефть прямо в земле

Администрация США решила помочь буровикам, пострадавшим от падения спроса. Министерство энергетики разработало план компенсации компаниям, которые используют запасы нефти на 365 миллионов барр., путем эффективного превращения этой неиспользованной части в запасы правительства США на случай чрезвычайных ситуаций.

По факту федеральный закон даст министерству энергетики полномочия резервировать до 1 млрд барр. нефти на случай чрезвычайных ситуаций - без указания того, куда они должны направляться. В случае принятия закона будет создана юридическая возможность для хранения нефти за пределами существующего государственного резерва и даже для блокирования ее добычи.

Если совсем просто, то правительство получит возможность покупать недобытые объемы нефти. Как бы консервировать нефть под землей, оплачивая производителям остановку добычи с гарантиями ее последующего использования. Схема абсолютно фантастическая и очень трудно реализуемая. Особенно при нынешних масштабах падения спроса. Условно ее можно назвать нефтяной кредит.

План потребует миллиарды долларов ассигнований от Конгресса, который совсем недавно отказал администрации Трампа в выделении $3 млрд на покупку нефти для стратегического резерва.

Справедливости ради надо отметить, что Министерство энергетики США обсуждает и другие идеи, включая складирование нефти в плавучих танкерах, неиспользованных резервуарах на НПЗ и подземных соляных пещерах. Фантастичность ситуации от этого никак не снижается.

ОПЕК ожидает, что спрос на нефть картеля упадет до самого низкого уровня за три десятилетия, поскольку кризис сдерживает развитие мировой экономики.

Согласно ежемесячному отчету группы, во II кв. потребуется в среднем чуть менее 20 млн б\с. Такой показатель спроса не наблюдался с начала 1989 г.

Рынок нефти в настоящее время переживает исторический шок, который является внезапным и экстремальным в глобальном масштабе. Понижательные риски остаются значительными, что предполагает возможность дальнейших корректировок, особенно во II кв. – говорится в докладе ОПЕК.

Цена на нефть марки WTI опустилась ниже 19 долларов за баррель впервые с 31 января 2002 года, свидетельствуют данные торгов.

По состоянию на 10.06 мск цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 4,28%, до 19,02 доллара за баррель. Минутами ранее показатель доходил до 18,96 доллара.

В то же время цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent увеличивалась на 0,86% — до 28,07 доллара за баррель.

Напомним, что для сланцевиков необходимым минимумом является 30-35 $/б за WTI

Вести с фронтов

Bloomberg сомневается, что сделка ОПЕК быстро восстановит мировую нефтяную отрасль. Издание основывается на данных товарного рынка нефти (служит основанием для цен на эталонные сорта), на котором огромный переизбыток, а сокращения добычи не начнутся раньше мая. Сокращать надо было вчера. Точнее, саудитам не надо было выкидывать на рынок такие излишки.

В своих выводах издание опирается на стоимость ключевых свопов на нефть Северного моря, которые торгуются более чем на 6 $/б дешевле, чем фьючерсы на эталонную Brent на уровне около 28 $/б. Это крупнейшая скидка почти за десять лет. Критически важный бенчмарк Dated Brent, формирующий цену на миллионы баррелей сырой нефти, в среду оценивался S&P Global Platts в 18,08 $/б. В то же время ключевой американский сорт находится на минимальном уровне с 2009 г., поскольку рынок пытается загнать поставки в хранилища.

С Bloomberg согласен директор ведущей нефтетрейдинговой компании Gunvor Торбьорн Торнквист:

В краткосрочной перспективе рынок останется в ошеломленном состоянии из-за нефти, которую некуда девать, – заявил он.

По собранным Bloomberg данным, на этой неделе в Азии мейджоры, включая Phillips, продали 5 грузов среднесернистого сорта Al-Shaheen с отгрузкой в июне по самой низкой цене по меньшей мере с начала 2011 г.

Еще одним примером является скидка на оманскую сырую нефть, на Дубайской товарной бирже, часто служащей маркером устойчивости азиатского физического рынка. С начала апреля скидка составляет более 6 $/б по отношению к свопам Dubai. Для сравнения, в конце января она торговалась с премией более 4 $/б.

На данный момент нет никаких признаков того, что кто-либо из производителей перекроет краны раньше мая, а это значит, что на рынок каждый день будут поступать миллионы баррелей "лишнего" сырья.

Главный экономист трейдингового гиганта Trafigura Саад Рахим:

Баррели перемещают, темпы производства сокращают. Это пик обвала спроса. Скоро будет слишком поздно, чтобы предотвратить поступление большого объема нефти в хранилища. Время подумать о том, что ждет нас после.

Удар по потреблению сильно навредил переработчикам по всему миру. На прошлой неделе Total SA - один из крупнейших нефтепеработчиков в Европе - заявила, что, вероятно, не сможет удерживать свои заводы открытыми еще месяц, а НПЗ поменьше на территории от Италии до США уже закрылись.

По словам трейдеров, в Западной Африке картина похожая - там непроданными остаются 20 млн барр. апрельской нефти. Трейдеры, работающие на этом рынке, отметили, что сокращения ОПЕК+ ничем не помогут компенсировать этот переизбыток в краткосрочной перспективе.

Он отражает переизбыток поставок в так называемом регионе Атлантического бассейна, включающего Северо-Западную Европу, Средиземноморье и Западную Африку.

Атлантический бассейн продолжит утопать в нефти. Все будет зависеть от того, как скоро восстановится спрос. - заявил аналитик Energy Aspects Кит Хейнс.

Бегство?

Chevron заявила о продаже в четверг энергетических активов в Азербайджане. Сделка по продаже была завершена 16 апреля и принесла 1,57 млрд долл.

Chevron продала 9,57% MOL Hungarian Oil and Gas PLC на блоке нефтяных месторождений Азери - Чираг - Гюнешли (АЧГ) и 8,9% в нефтепроводе Баку - Тбилиси - Джейхан (БТД).

По словам исполнительного вице-президента компании по добыче и разведке Джея Джонсона, эти продажи позволят Chevron достичь поставленных целей по получению выручки от продажи активов до вычета налогов в размере 5-10 млрд долл. в период между 2018 г. и концом 2020 г.

Schlumberger сообщила, что она зафиксировала списание в размере $8,5 миллиарда в связи со снижением оценки стоимости ряда подразделений из-за падения цен на нефть.

Из-за списания в январе-марте компания получила чистый убыток в размере $7,38 миллиарда, или $5,32 на акцию, по сравнению с прибылью в $421 миллиона, или 30 центов на акцию, за аналогичный период годом ранее.
Скорректированная прибыль составила 25 центов за акцию.

Также Schlumberger сократила ежеквартальные дивиденды на 75% до 12,5 центов на акцию.

Насколько США сократили добычу и сколько ещё впереди

Reuters посчитал, что Chevron, ConocoPhillips и Occidental Petroleum уже обеспечили более половины сокращения (410 тыс. б\с) от тех объемов, которые неофициально на себя приняли США и Канада. Согласно проведенному агентством анализу, всего компании из США и Канады заявляли о сокращениях в общей сумме почти на 730 тыс. б\с.

ConocoPhillips объявила крупнейшее на текущий момент снижение добычи, сообщив, что оно составит 200 тыс. б\с по сравнению с более ранними прогнозами. Chevron снизила производство в Пермском бассейне на 20%, или 125 тыс. б\с. Occidental Petroleum сократила годовую добычу на 85 тыс. б\с.

Аналитики рынка считают, что снижение будет значительнее, но дают при этом разнородные оценки.

Rystad заявила, что на данный момент ожидает общее снижение добычи почти на 1,5 млн б\c на период с 4 кв. 2019 г. по 4 кв. 2020 г. Аналитики Bank of America оценивают падение в 1,4 млн б\c. Goldman Sachs прогнозирует снижение в 1,3 млн б\с на этот период, исключая воздействие многочисленных остановок месторождений. Управление энергетической информации заявило, что на период с 4 кв. 2019 г. по 4 кв. 2020 г. добыча может снизиться на целые 1,7 млн б\с.

Между тем, цена на WTI вчера опускалась на торгах ниже 18 $/б - абсолютный минимум с января 2002 года. Буровая уверена, что падение добычи в США и Канаде будет более значительным, порядка 4 млн б/с.

Одной из причин более глубокого падения станет банкротство и остановка добычи мелкими сланцевыми компаниями США, они занимают 80% сланцевой отрасли. Что-то выкупят мейджоры, но большая часть останется "замороженной".

Второй причиной является специфика добычи нефти в Канаде. Нефть там очень тяжёлая и трудноизвлекаемая (битуминозная), добывают ее с помощью дорогостоящих парогенераторных установок. Добыча такой нефти ничем не дешевле сланцевой (в чем-то даже дороже), а продается канадская нефть в США со значительным дисконтом к WTI.

Куда упёрлась американская "сланцевая авантюра"

Schlumberger, как барометр нефтяной отрасли, показывает нам, что давление на нефтяные компании США возрастает день ото дня. Компания занимается бурением и обслуживанием скважин, по ее показателям можно судить о грядущих последствиях для всей нефтяной отрасли, но, прежде всего, американской. Временной лаг последствий располагается в диапазоне от 1 месяца до полугода (в зависимости от вида и специфики деятельности).

В пятницу главный исполнительный директор Schlumberger Оливье Ле Пёш заявил , что компания переживает серьезный кризис.

В I кв. компания сократила 1500 рабочих мест в Северной Америке. Для сравнения, на конец прошлого года в Schlumberger работало 105 тыс. человек по сравнению со 120 тыс. в период последнего нефтяного бума в 2014 г.

Акции Schlumberger упали примерно на 65%, в связи с падением цен на нефть в результате глобального избытка нефти и исторического сокращения спроса. В I кв. чистый убыток компании составил $7,4 млрд, или 5,32 $/акция, по сравнению с чистой прибылью в размере $421 млн, или 0,3 $/акция, за аналогичный период прошлого года. Выручка упала с $7,9 млрд до 7,45 млрд. В Северной Америке продажи компании упали на 19% (корреляция с падением объемов бурения).

Сегодня у компании меньше денег и больше долгов. Разрыв превышает аналогичный показатель по предыдущему спаду. Чистый убыток компании составил $7,4 млрд в I кв. Компания зарезервировала $8,5 млрд до уплаты налогов на обесценение активов, почти вся сумма по неденежным статьям.

К концу I кв. Schlumberger сократила план расходов только по Северной Америке на 60%. Общая сумма расходов за год сократилась примерно на 35% до $1,8 млрд.

Не лучше обстоят дела и в целом по рынку нефтесервисных услуг США. По расчетам аналитиков, в этом году в американском нефтесервисном секторе ожидается сокращение более 200 тыс. рабочих мест.

В мировом масштабе капрасходы нефтяных компаний, обеспечивающие работой нефтесервисные компании, в этом году снизятся на 20%, а бюджет капиталовложений компаний Северной Америки упадет на 40%.

По словам вице-президента энергетической консалтинговой компании Spears & Associates Ричарда Спирса, для небольших нефтесервисных компаний с доходом в $1 млрд и ниже сокращение рабочих мест уже составило от 40% до 50%, причем большинство увольнений произошло в течение последнего месяца.

И это далеко не конечные цифры. Планируемое снижение активности североамериканских нефтяных месторождений во II кв. должно составить от 40 до 60%. Так что не за всякой черной полосой следует белая. Все полосы на теле зебры сходятся в тыловой части тела под хвостом. Именно туда сегодня упёрлась "сланцевая авантюра" США. Плохо здесь то, что за американскую авантюру платит вся мировая экономика.

Скромность города берет

Вице-президент Лукойла Леонид Федун передал 10 млн руб. Институту хирургии имени А.В. Вишневского для борьбы с коронавирусом. Сделать это он постарался без лишней помпы, поэтому на вопрос корреспондента ТАСС Федун скромно ответил:

Выделил 10 млн руб. центру имени Вишневского на борьбу с коронавирусом. Но я не собираюсь это рекламировать.

Буровая решила самостоятельно пропиарить жертву Федуна. Нельзя, чтобы благородство оставалось без награды.

Леонид Арнольдович, не стесняйтесь. На вашем месте так поступил бы каждый гуманист, истинный патриот России и долларовый миллиардер!

Техасская нефть идет к нулю

В Техасе (нефтяная столица США, колыбель сланцевой революции) неспокойно. В пятницу Plains All American Pipeline предложило всего 2 $/б нефти South Texas Sour. А Enterprise Products Partners LP на этой неделе предлагала $4,12 за сорт Upper Texas Gulf Coast.

Снижение стоимости физической нефти повышает вероятность того, что техасским производителям вскоре придется доплачивать клиентам за отгружаемую нефть, чтобы не останавливать добычу. Три медвежьих тренда (падения спроса, рост поставок и сокращение возможностей хранения нефти), запущенные Саудовской Аравией 6 марта, продолжают давить американский сланец.

Первым до негативных значений опустился сорт Wyoming Asphalt Sour. Эта нефть добывается вдали от морский портов и возможности ее поставки на рынок ограничены диаметром трубопровода. В прошлом месяце нефть марки Wyoming Asphalt Sour стоила минус 0,19 $/б.

Предложения могут сократиться еще больше, если фьючерсы на эталонный сорт West Texas Intermediate, потерявшие три четверти своей стоимости в этом году, продолжат падать. На этой неделе WTI падала ниже 18 $/б впервые с 2002 г.

Я никогда не видел, чтобы техасская сырая нефть переходила к отрицательным ценам, но это возможно. Это произошло и на рынке природного газа в хабе Waha в западном Техасе, – сказал Энди Липоу, президент Lipow Oil Associates LLC в Хьюстоне.

Ключевым фактором для нефтяников США является дефицит резервных мощностей. Доступными остаются около 150 млн барр. свободных мощностей, но заполняемость быстро растет. Запасы ключевого для рынка США хранилища в Кушинге (штат Оклахома) всего за три недели выросли на 18 млн барр. (20% от его вместимости).

Если объемы мировых поставок нефти (сделка ОПЕК+ вступит в силу только с 1 мая) не сократятся в самое ближайшее время, или резко не подскочит спрос, или кто-нибудь на "забычит" на фондовом рынке, то мы увидим в отрицательных значениях всю американскую товарную нефть. Так будет, даже если нынешние фьючерсы останутся на прежнем уровне.

Фантастическая ситуация, когда производитель вынужден доплачивать потребителю. В финансовом секторе это уже произошло: владельцы денег платят банкам за их хранение у себя на счетах. Мы слишком долго жили за счёт будущих прибылей, торгуемых на фондовом рынке. Сегодня будущее в буквальном смысле слова начинает пожирать настоящее...

Администрация Трампа пытается спасти сланцевиков

По словам министра энергетики Дэна Бруйетта, он вместе с министром финансов Стивом Мнучиным работает над увеличением примерно вдвое суммы кредитов, предоставляемых энергетическим компаниям среднего уровня США в рамках недавно принятого пакета стимулирующих мер CARES Act на сумму $200-250 млн

Также оба министра планируют провести с американскими регулирующими органами и представителями банковского сектора переговоры на тему дискриминации со стороны финансовых учреждений в отношении буровых компаний в вопросах предоставления кредитов.

Между тем, некоторые крупные кредитные организации США уже готовятся к введению ареста в отношении активов нефтяной компании, чтобы избежать потерь по безнадежным кредитам.

А такие компании как JPMorgan Chase & Co, Wells Fargo & Co, Bank of America Corp и Citigroup Inc находятся в процессе создания независимых компаний, которые будут владеть нефтегазовыми активами.

Саудовская Аравия погружается в долги

Напомним, что суверенные фонды благосостояния государств Персидского залива, включая Национальный инвестиционный фонд Саудовской Аравии и Mubadala из Абу-Даби активно ищут возможности для инвестиций в США, Европе и Китае. Тратят саудиты масштабно, но не продуктивно. При этом страна погружается в долги.

С момента, как государственный инвестиционный фонд королевства в прошлом месяце завершил покупку доли в круизном операторе Carnival Corp., акции компании упали почти на треть. Инвестиция в $3,5 млрд в Uber Technologies Inc. до выхода компании на биржу сейчас оценивается в менее 2 млрд. 38%-ная доля в южнокорейской Posco Engineering & Construction Co. стала дешевле более чем на две трети после покупки в 2015 г.

Финансовый резерв королевства тает. По состоянию на 2014 г. Саудовская Аравия накопила чистых активов на 47% от ВВП. В этом году, по данным МВФ чистый долг страны составит 19% ВВП, а в следующем – возрастет до 27%. К 2022 г. доля крупных займов может вырасти до 50%. Цифра сама по себе не проблемная (госдолг США более 130%, в Японии под 300%). Проблема в том, что долговая нагрузка королевства монопольно зависит от цены на один единственный сырьевой товар.

Сегодня кредитно-дефолтные свопы сроком на пять лет, страхующие от невыплаты Саудовской Аравией долга, находятся на уровне 179 базисных пунктов. Это на уровне Индии и Индонезии, но значительно хуже Испании, Португалии и Ирландии. Средневзвешенный купон саудовских суверенных облигаций по-прежнему составляет 3,43%, но если цены на нефть останутся низкими, прогноз может ухудшиться очень быстро.

Саудиты уже начинают экономить на военных расходах под видом гуманных целей. На прошлой неделе Эр-Рияд объявил о прекращении огня в кровавой пятилетней войне в Йемене. Официальной причиной назван коронавирус (вездесущ!). В реальности же Саудовская Аравия занимает третье место в мире после США и Китая по военным расходам (8,8% ВВП – сумасшедшая цифра для 33-миллонной страны и бюджетом в $271 млрд ). Если сюда добавить средства, идущие на внутреннюю безопасность, то цифра вырастет до 28% всего бюджета королевства ($75,88 млрд).

Для страны, раздираемой окружающими противоречиями, где власть не имеет даже намека на легитимность, ухудшение социальной обстановки моментально приведет к перевороту.

Нефть пойдет вслед за доткомами

Сингапурская нефтетрейдинговая компания Hin Leong Trading подала заявку на защиту от банкротства, запланировав реструктурировать задолженность на сумму почти 4 млрд долл.

Тяжелое положение Hin Leong вызвало потрясения в сфере торговли. Компания является одним из крупнейших поставщиков бункерного или судового топлива в Азии и активным участником торгов по системе "Market-on-close" (исполнение заявок на момент закрытия рынка), которая используется трейдерами для установки цен на нефть в регионе.

Крупными владельцами акций Hin Leong являются различные банки. Банк Великобритании HSBC обладает наибольшим количеством ценных бумаг этой компании на сумму $600 млн, за ним следует ABN Amro с показателем в районе $300 млн. Сингапурские банки DBS Group, OCBC Bank и United Overseas Bank владеют бумагами компании на сумму в $680 млн.

Бизнес-империя создателя Hin Leong Лим Он Куня включает в себя также Ocean Tankers, которая владеет более чем 100 судами и управляется его сыном Эваном Лимом, и Universal Terminal, совместное предприятие с PetroChina по хранению нефти. Компания Ocean Tankers, считающаяся клиентом Hin Leong, также подала заявку на защиту от банкротства, по словам людей, осведомленных в данной ситуации.

Финансовые пузыри начинают лопаться. Пока только на локальном уровне (пузырики), но тренд очевиден. Если цепная реакция банкротств начнется среди сланцевых компаний США, то фондовый обвал 2000-го года, вызванный кризисом интернет-компаний США (доткомы) покажется нам цветочками. Финансовый кризис 2008 годы был ягодками. Теперь фондовый рынок дойдет до изюма.

О попытках избежать полномасштабного обвала и глубокого структурного кризиса тут и тут.

Священный долг США неплатежом красен

Как Буровая и предупреждала, долги сланцевиков США неизбежно должны привести к росту американского госдолга и краху фондового рынка.

Государственный долг Соединенных Штатов и долги американских корпораций в 2020 году достигнут рекордных четырех триллионов долларов, чего не было с 1945 года. ExxonMobil и Walgreens (крупнейшая аптечная сеть в США, годовой оборот около $100 млрд) израсходовали свои кредитные линии, но по-прежнему нуждаются в оборотных средствах.

Вариантов выхода из ситуации всего два: либо остановка платежей по кредитам (частичный дефолт), либо увольнение сотрудников и сокращение объемов. Результат - падение выручки, снижение капитализации, остановка платежей по кредитам, дефолт... Замкнутый круг получается. Это для частных компаний. С госдолгом все намного сложнее. По оценкам Международного валютного фонда, ВВП США упадет к концу текущего года на 5,9%, впереди — мощный квартальный обвал (по оценкам JP Morgan — до 40%).

Существует один единственный способ погашения принципиально не погашаемых государственных долгов - отказ от своих обязательств (дефолт). В исторической практике для списания такого уровня долгов государства всегда использовали войну как способ пересмотра всех взаимных обязательств (перезагрузка или реструктуризация мировой экономики).

Нам стоит начать беспокоиться. Мы говорим о таком уровне долга, аналогов которому вообще не было в современной истории. Мы определенно приближаемся к точке невозврата, — утверждает профессор экономики Пристонского университета Атиф Миан.

Американские банки уже требуют от граждан гасить студенческие кредиты и долги по кредитным картам. ФРС США понизила ключевую ставку до нуля и добавила в свой портфель $2 трлн — такую сумму добавляли в течение четырех лет после Великой депрессии.

Ставки сейчас настолько низкие, что занимать деньги очень дешево. В будущем мы ликвидируем дефицит, а сейчас не время переживать об этом, — заявил глава Минфина США Стивен Мнучин.

США действительно не стоит сильно переживать из-за своего долга, пока доллар является мировой валютой. Пока американский долг почитается всеми странами за самый надёжный актив в мире. Такая конструкция позволяет главному мировому должнику выступать в роли главного мирового инвестора.

Переживать США придется, когда Китай, Россия и Индия введут свою систему взаиморасчётов. Например, в рамках ШОС. Вот тогда вопрос дефолта США и войны (перезагрузка мировой экономики) встанет на повестку дня в полный рост. НАТО сегодня является единственным полноценным обеспечением доллара как мировой валюты.