Стагнация экономики Китая  пугает рынок больше, чем стрельба хуситов и прекращение добычи нефти в Ливии. Цена на нефть Brent упала ниже $73 за баррель. И по мнению аналитиков, тренд на падение сохранится в 2025г.

Если вчера стоимость  фьючерсов Brent составляла $75  за баррель, то сегодня они уже упали ниже $73 за баррель. Это минимальный уровень с декабря 2023 года.

На этом фоне, крупнейшие международные инвестбанки и американские аналитические компании, еще совсем недавно обещавшие  цену нефти в $100 за баррель из-за рисков эскалации конфликта на Ближнем Востоке, на этой неделе  резко снизили свои прогнозы на 2025 год.

Теперь Goldman Sachs и Morgan Stanley полагают, что нефть в 2025 году опустится ниже $80 за баррель.

А Citigroup Inc. и JPMorgan Chase & Co пошли еще дальше и стали  предрекать падение цены Brent до $60 за баррель в будущем году.

Основная причина – снижение спроса со стороны Китая, крупнейшего импортера нефти. Рынок ждет продолжения стагнации на рынке строительства и недвижимости в стране, что влияет и на другие отрасли.

По данным МЭА, в первом квартале мировые рынки нефти столкнутся с профицитом в размере более 1 млн б/с.

А сокращение добычи ОПЕК+ будет компенсировано ростом добычи в США, Гайане и Бразилии. Если же ОПЕК+ примет решение об увеличении добычи, то профицит только увеличится.

Согласно данным отслеживания танкеров, в августе российский экспорт нефтепродуктов упал до минимума после пандемии, так как НПЗ страны отправляют продукцию на внутренний рынок в пик летнего сезона спроса, а поставки топлива РФ в Китай сократились почти вдвое на фоне слабых сигналов спроса.

По данным S&P Global Commodities at Sea, экспортные поставки дизтоплива, мазута, лигроина и других продуктов нефтепереработки из России по морю составили в среднем 2,09 млн б\с, что на 13% (300 тыс. б\с) меньше июльского показателя и почти на 700 тыс. б\с ниже уровня января.

Аппетит нефтегазодобывающих компаний США к заключению сделок приближается к прошлогоднему рекорду, причем рост интереса к небольшим месторождениям компенсирует замедление активности в Пермском бассейне, сообщили аналитики Rystad.

Согласно анализу Rystad, в 2024 г. добывающие компании США потратили почти $100 млрд на слияния и поглощения, и еще $46 млрд активов выставлены на продажу, пишет Reuters.

В 2023 г. было заключено рекордное количество сделок на сумму $155 млрд, ориентированных на добычу и разведку. Для частных владельцев это стало возможностью выгодно выйти из инвестиций.

Буровая: Умеют грамотно подать информацию. В реальности это означает, что мелким частным компаниям не хватает кредитного потенциала для разработки сланца. Первоначальная раскачка отрасли шла за счет информационного хайпа о "сланцевой революции", которая никакой революцией не является (Швеция еще во время Второй мировой войны добывала сланцевую нефть).

Хайп разгонял фондовую капитализацию сланцевых компаний до неприличного уровня (рост капитализации в 9 раз превышал рост общего фондового индекса). Пришло время погашать авансы, а средств нет. Проект разгонялся, как мы ранее писали, на политических перспективах будущего переформатирования всего мирового рынка.

Запланированный дедлайн проекта близится, а Россия все еще держится (русский нефтегаз в рамках проекта должен был перейти под прямой контроль Запада, репер - дело ЮКОСа). Африка и Латинская Америка на должный ("проектный") уровень добычи еще не вышли. Идет просрочка (цейтнот).

В этих условиях крупные американские компании с кредитным рейтингом, обладающие традиционной добычей, вынуждены "поглощать" сланцевые. Сути процесса и проекта это не меняет, но позволяет увеличить время возврата долгов (хайп) по первичным обязательствам. Проще говоря отсрочка.

Если ОПЕК+ не продолжит сокращать добычу, средняя цена на нефть в 2025 г. может упасть до 60 $/барр. из-за снижения спроса и роста предложения со стороны стран вне альянса, говорится в записке Citi.

Банк считает, что, хотя технический отскок возможен, рынок может потерять уверенность в том, что ОПЕК+ отстоит уровень в 70 $/барр., если группа не возьмет на себя обязательство продлить сокращение добычи на неопределенный срок.

Если цены на нефть Brent упадут до $60, финансовые потоки могут еще больше снизить их, возможно до 50 $/барр., считают аналитики Citi.

Буровая: Коллизия очередная. Электоральная реальность требует от Deep State низких цен на бензин, а сланец требует высоких. Это еще одна причина слияний и поглощений в сланце, о которых мы писали выше.

По данным УЭИ, в 2023 г. в США было добыто больше нефти, чем когда-либо за год в любой стране, благодаря технологическому прорыву в горизонтальном бурении и гидроразрыву пласта.

В августе этого года добыча нефти в США достигла рекордных 13,4 млн б\с на фоне усилий администрации Джо Байдена по расширению субсидирования ВИЭ-проектов с помощью налоговых льгот.

Согласно бюджету Белого дома на 2025 фин. год, налоговые льготы на нематериальные затраты на бурение принесут нефтегазовым компаниям $1,7 млрд в 2025 г. и $9,7 млрд до 2034 г.

Буровая: Это просто праздник какой-то! ©

Очередное разоблачение "сеанса черной магии". Тьфу! "Сланцевой панамы". Налоговые льготы - еще одна (помимо хайпа) составляющая "сланцевого проекта". Ни о какой революции речи не идет (гидроразрыв и горизонтальное бурение существовало ранее).

Проектная логика с окупаемостью за пределами "сланца". Фондовый рынок и глобальный переток капитала, освобожденного от товарных потоков, позволяет окупать такие проекты за горизонтом видимости других игроков.

Леонид Крутаков продолжает раскрывать тему переформатирования мирового рынка на основе наших постов:

Чтобы начать процесс переформатирования мирового рынка на волне фондовых спекуляций был запущен дорогой "сланцевый проект". Спекулятивный разгон позволил нарастить операционной убыточную сланцевую добычу. Создана огромна индустрия, требующая цен на нефть не ниже 120 долларов/баррель. Но такая цена в условиях незавершенности проекта не приемлема.

Азия сокращает потребление дизеля

В Китае сокращается спрос на дизель, в Индии он растет меньшими темпами
Bloomberg нашел новый повод для снижения цен на нефть – сокращение спроса на дизель в Азии.

В Китае, крупнейшем импортере нефти, спрос на дизель сокращается, а в Индии рост потребления рухнул. На этом фоне прибыль НПЗ по всему региону от переработки дубайской нефти в дизельное топливо упала более чем на 40% с начала года.

Дизель традиционно является опорой мирового энергетического рынка, питая грузовики, горнодобывающую промышленность, строительство и сельское хозяйство. Согласно данным МЭА, на него приходится самая большая доля продукции, произведенной из нефти в мире.

В Китае, по мнению агентства, набирает силу кризис на рынке недвижимости. В Индии идет замедление роста потребления ДТ, за первые восемь месяцев текущего года потребление выросло только на 2,4%, хотя в прошлом году увеличение спроса составило 6,7, а в 2022 году 10%.

Слабость дизельного топлива в Азии отражает тенденции в Европе. В последние дни ключевой показатель для измерения прибыльности производства топлива в этом регионе упал до самого низкого уровня за более чем 15 месяцев.

Несмотря на до сих пор действующий запрет на выдачу новых лицензий на экспорт СПГ из США, в стране продолжает строиться пять СПГ заводов на восточном побережье суммарной мощностью 100 млрд кубометров газа в год. Стройка возможна, так как компаниям уже выданы лицензии и подписаны FIDы. Это почти удвоит экспортные возможности СПГ из США и, вероятно, снимет острую проблему нефтегаза — перепроизводства газа.

В то же время, вероятно, новых экспортных лицензий для СПГ-проектов в США выдаваться не будет. Причины две: первая — динамично растущий внутренний спрос (дешевый газ нужен самим); вторая — перенасыщение рынков СПГ в Атлантическом бассейне (страны Европы, Латинской Америки).

Перспективным выглядит Тихоокеанский бассейн: именно в Азии сосредоточен основной спрос на СПГ, однако прямой выход на этот рынок (западное побережье) газовикам США преграждают Скалистые горы. Поэтому ищутся обходные пути — через Канаду, где строятся заводы суммарной мощностью до 26 млрд кубов, и Мексику — 6,2 млрд кубов в год.

Создание газопровода по дну Каспийского моря из Туркмении в Турцию будет выгодно этим странам и поможет обеспечить энергобезопасность Европейского союза, заявила посол США в Туркмении Элизабет Руд.

США всегда поддерживали экспорт туркменского газа по многим направлениям для того, чтобы стимулировать и развивать туркменскую экономику. Мы верим, что создание инфраструктуры газопровода, который будет пролегать по дну Каспийского моря, дойдет до Турции, а затем и дальше на европейские рынки, будет выгодно как для Туркменистана, так и для Турции и ЕС. Это также обеспечило бы энергобезопасность европейских стран.

Как сообщал посол Турции в Ашхабаде Ахмет Демирок в интервью агентству Anadolu, министр энергетики и природных ресурсов Турции Алпарслан Байрактар посетил Туркмению в июле и провел переговоры с ее властями о поставках туркменского природного газа на турецкий и европейский рынки. Байрактар заявил, что на первом этапе планируется поставка 2 млрд кубометров природного газа из Туркменистана методом свопа, а в долгосрочной перспективе - поставка 15 млрд кубометров газа через газопровод, проходящий через Каспийское море, на протяжении 20 лет с общим объемом в 300 млрд кубометров.

В мае этого года Турция и Азербайджан подписали соглашение о сотрудничестве в газовой сфере. Оно предполагает транзит через территорию Азербайджана и Грузии туркменского газа в объеме около 2 млрд куб., которые предполагается далее транспортировать в Европу. Объем добычи природного газа в Туркмении по итогам 2023 года составил 80,6 млрд куб. м, годом ранее - 80 млрд куб. м.

Буровая: Как же масштабно действуют США. Проект Транскаспийского трубопровода рожден развалом СССР. Скорее даже был его причиной, а не следствием. Переориентация поставок туркменского газа и казахской нефти с российского на кавказско-турецкий транзит была смысловым содержанием чеченских войн.

Такая конфигурация лишала Россию большей части своего влияния на центр Евразии, создавала новую геополитическую конфигурацию. США брали под контроль коридор Средняя Азия - Европа. Россия превращалась в страну Крайнего Севера (коммуникационная периферия).

Контраргументом России в этой игре был озерный и природоохранный статус Каспия (его также поддерживал Иран), который позволял блокировать транскаспийский проект, разделяя шельф Каспия по секторальному принципу. Прошло всего ничего, и что мы видим?

Турция превратилась не только в нефтяной и газовый хаб для поставок казахской нефти и азербайджанского газа в Европу (нефтепровод "Баку Джейхан", газопровод ТANAP), она стала еще и главным газовым хабом для поставок российского газа в Европу.

Последнее обстоятельство наши аналитики и эксперты преподносят почему-то как победу России в торговом столкновении с США на Украине. Почему "почему-то"?

Потому что, если взглянуть на ситуацию не сиюминутно, а в некой исторической перспективе, то мы увидим, что американский план переустройства Евразии медленно, но верно реализуется. Возникает совершенно новая коммуникационная инфраструктура, которая меняет политические приоритеты стран региона.

Даже взрыв "Северного потока" в этой перспективе выглядит абсолютно обусловлено, так же как и война на Украине (чем дольше длится, тем меньше шансов на сохранение украинского коридора в Европу).

Турция стоит двумя ногами на Кавказе, она вновь рвет связку Россия-Иран, ключевым звеном которой была Армения (Карабах неслучаен). Но Турция не сама по себе, а с США за спиной. Пашинян и заявление Элизабет Руд о Транскаспийском газопроводе вам в доказательство.

Коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 6,873 млн барр., говорится в еженедельном докладе министерства энергетики.

Падение запасов фиксируется по итогам девятой недели из последних десяти и оказалось максимальным с конца июня. Аналитики в среднем прогнозировали снижение на 1,1 млн барр., по данным Trading Economics.

Резервы бензина тем временем повысились на 848 тыс. барр., дистиллятов - сократились на 371 тыс. барр. Эксперты в среднем ожидали снижения запасов бензина на 700 тыс. барр. и роста запасов дистиллятов на 1 млн барр.

Тем временем запасы на терминале в Кушинге, где хранится торгуемая на Нью-Йоркской товарной бирже (NYMEX) нефть, упали на 1,14 млн барр. за неделю, которая завершилась 30 августа. Неделей ранее показатель сократился на 668 тыс. барр.

Согласно прогнозам JPMorgan, ОПЕК+ сохранит текущий уровень добычи еще как минимум год, в результате чего средняя цена на нефть Brent в 2025 г. составит 75 $/барр.

В четверг ОПЕК+ заявила, что согласилась отложить запланированное увеличение добычи нефти на октябрь и ноябрь и в дальнейшем может приостановить или отменить повышение добычи, если потребуется.

JPMorgan считает, что постепенное сокращение добычи уже невозможно, и прогнозирует падение цен до 60 $/барр. к концу 2025 г. Рынок ищет ценовой ориентир, который удержит ОПЕК+ от ввода излишнего предложения в связи со значительным снижением спроса, ожидаемым в 2025 г., считает JPMorgan.

Экспорт нефти из Венесуэлы в августе достиг самого высокого уровня за более чем четыре года благодаря увеличению поставок в Китай, США и Европу на фоне роста риска новых санкций со стороны США.

PDVSA и совместные предприятия с Chevron и Repsol экспортировали в августе в среднем почти 885 тыс. б\с нефти и топлива, свидетельствуют данные о движении танкеров.

Это на 50% больше, чем в предыдущем месяце, и на 62% больше г/г. В общей сложности в августе из вод страны была отправлена 51 партия с венесуэльской нефтью, топливом и нефтехимическими веществами. Основным пунктом назначения стала Азия, за ней следуют США, Европа и Куба.

Бывший президент США Дональд Трамп пообещал отменить неизрасходованное финансирование Закона о снижении инфляции (IRA) в случае своего переизбрания.

Пока неясно, как Трамп сможет выполнить свое обещание, так как полная отмена закона потребует одобрения конгресса, где в его защиту выступят демократы и некоторые республиканцы, пишет Bloomberg.

В качестве альтернативы Трамп может сократить расходы или переписать руководство по налоговым льготам, чтобы их было сложнее использовать. Трамп уже намекал на то, что будет бороться с IRA, назвав его «новой зеленой аферой».

Канадская ассоциация производителей нефти призвала Бюро по конкуренции внести изменения в законы против «зеленого пиара», принятые ранее в этом году, а также повторила призывы к полной отмене недавних поправок к этим законам.

Бюро по конкуренции разрабатывает руководство по интерпретации недавних изменений в Закон о конкуренции Канады, после того как в июне отраслевая группа Pathways Alliance, представляющая крупнейшие компании в сфере разработки битуминозных песков Канады, и ряд нефтегазовых компаний удалили данные об экологических целях на своих страницах в интернете, заявив о «значительной неопределенности» в связи с новым законодательством о «зеленом пиаре», требующим от компаний предоставлять доказательства своих заявлений в сфере экологии.

Буровая: Как мы и писали, ничего кроме хайпа.

Леонид Крутаков считает, что в теме создания газопровода по дну Каспийского моря из Туркмении в Турцию США медленно, но верно конфигурируют инфраструктурный противовес Китаю в Средней Азии.

Компания Exxon Mobil представила обновленный энергетический прогноз, который отражает значительное изменение ее взгляда на будущее спроса на нефть, сообщает Energy Intelligence.

Раньше НК считала, что спрос будет продолжать расти до 110 млн б\с к 2040 г., но теперь предполагается, что спрос достигнет пика в этом десятилетии и останется на уровне 100 млн б\с при росте природного газа и возобновляемых источников энергии.

Это изменение обусловлено быстрым распространением электромобилей, увеличением производства газа на Ближнем Востоке и использованием биотоплива в неэффективных секторах транспорта. Согласно последнему глобальному прогнозу Exxon, в период с 2023 по 2025 г. спрос на нефть вырастет на 2,2%, а затем останется практически неизменным — на уровне 187 квадриллионов БТЕ.

Этот сдвиг противоречит корпоративной стратегии компании, направленной на увеличение добычи нефти и газа более чем на 1 млн б\с к 2027 г. Но если рассматривать шаги НК в комплексе, то это указывает на оборонительную и агрессивную стратегию одновременно.

Нефтегазовые доходы бюджета выросли на 56,2%

За первые восемь месяцев 2024 года, по данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета составили 7,555 трлн рублей. Динамика роста доходов выше заложенной при формировании закона о бюджете.

За январь-август текущего года нефтегазовые доходы превысили показатели аналогичного периода предыдущего года на 56,2%. Суммарный объем поступлений в бюджет вырос на 35,5%, превысив 23 трлн рублей.

Министерство финансов ожидает, что в последующие месяцы сохранится устойчивое превышение поступлений над их базовым уровнем.

Комментарий ИнфоТЭК:

От 66% до 85% всех нефтегазовых доходов бюджета – это налог на добычу полезных ископаемых на нефть. Значительная часть прироста доходов бюджета объясняется увеличением цен на этот энергоресурс.

Номинально нефтегазовые компании за январь-август 2024 года обеспечили порядка 33% всех поступлений в бюджет страны за первые восемь месяцев года. В реальности доля поступлений от этих предприятий выше, так как не учитываются неспецифические налоги (НДС, налог на прибыль и пр.) и участие государства в акционерном капитале крупнейших компаний.

Кроме того, не учитывается деятельность смежных отраслей. Так, в своем выступлении на пленарной сессии TNF 2023 года в Тюмени Александр Новак отмечал, что, по оценке Минэнерго России, годовой объем рынка нефтегазового оборудования и нефтесервисных услуг – более 3 трлн рублей̆. С учетом текущих вложений в развитие производств, этот показатель в ближайшие годы будет расти. А с ним – поступления в бюджет от ненефтегазовых налогов, которые выплачивают российские предприятия, связанные с ТЭК.

ОПЕК+ удалось избежать избытка поставок в этом году путем продолжения ограничения добычи. Но это временное решение не сдержит избыток предложения, который ожидает мировые рынки в 2025 г. на фоне сдержанного роста спроса и растущего производства в США, Гайане, Бразилии и Канаде, по данным МЭА.

По прогнозам Citigroup и JPMorgan Chase, цены снизятся до 60 $/барр. Падение рынка приносит облегчение потребителям и центральным банкам и помогает предвыборной кампании Камалы Харрис. Но цены остаются слишком низкими для Саудовской Аравии, чтобы покрыть государственные расходы.

Saudi Aramco снизила официальную отпускную цену на нефть Arab Light для покупателей в Азии на 70 центов до 1,30 $/барр. по отношению к региональному эталону, согласно прайс-листу, с которым ознакомилось агентство Bloomberg.

В опросе трейдеров и нефтепереработчиков ожидалось, что компания уменьшит цену на 85 центов/барр. В начале недели стоимость сырья упала на фоне растущих опасений по поводу низкого спроса.

​Фьючерсы не смогли восстановить позиции даже после того, как альянс ОПЕК+ согласился приостановить запланированное повышение добычи на два месяца.