❕ ЦБ РФ планирует усилить защиту прав держателей облигаций
#news
Банк России предлагает реформировать механизм защиты прав держателей облигаций. Обсуждаются идеи повышения минимального числа голосов, необходимого для принятия наиболее важных решений на собраниях, например, о вопросе реструктуризации, новации, а также введение для представителей облигационеров требований по опыту работы на финансовом рынке и по наличию специалистов в штате с соответствующим образованием и стажем.

"Мы хотим сосредоточиться на нескольких вещах. Во-первых, постараться максимально отстранить от участия в принятии ключевых решений на собраниях держателей облигаций лиц, связанных с эмитентом или же аффилированных с ним. Сейчас такой запрет есть, но его нужно прописать более четко", -сообщила в интервью "Интерфаксу" директор департамента корпоративных отношений ЦБ РФ Елена Курицына.

По ее словам, на практике встречаются ситуации, когда решение о реструктуризации принимается не реальными владельцами облигаций, а заинтересованными и связанными с эмитентом лицами, которые каким-то образом получили определенный пакет на передержку. Последние голосуют за реструктуризацию, хотя ее условия могут быть совершенно не выгодными для реальных владельцев облигаций.

"Мы хотим поднять порог по количеству голосов для принятия наиболее серьезных и важных решений на таких собраниях, например, когда ставится вопрос о согласовании реструктуризации, новации, отступного или об отказе от права на досрочное погашение или взыскание залога и так далее. Сейчас на это требуется 75% голосов, мы хотим этот порог поднять, но пока обсуждаем возможные значения. Обсуждаем в том числе долю в 95%, здесь есть баланс, но, возможно, мы предложим менее радикальные решения - 85-90%", -сообщила Курицына.

Кроме того, по ее словам, регулятор намерен прописать бОльшую ответственность представителя владельцев облигаций или других независимых экспертов по условиям реструктуризации, чтобы в материалах к собранию облигационеров свое обоснование условий реструктуризации давал не только эмитент, но была еще и независимая экспертная оценка.

Также ЦБ РФ хотел бы, по словам Курицыной, изменить институт представительства в этой сфере. "Сейчас, по сути, любая организация может представлять интересы держателей облигаций. Мы хотим ввести требования для таких представителей по опыту работы на финансовом рынке, по наличию специалистов в штате с соответствующим образованием и стажем. И хотим расширить основания исключения представителей из списка, в том числе за некачественные услуги или за неосуществление деятельности", - сказала она.

Банк России считает необходимым изменить и схему оплаты услуг представителя держателей облигаций.

Сейчас это делает эмитент, в результате, облигационеры остаются без представителя, если выплаты прекратились.
"Мы предложили модель, согласно которой эмитент еще на этапе выпуска облигаций и заключения договора с представителем будет формировать фонд на отдельном банковском счете в пользу представителя с годовым размером его оплаты труда. Этот фонд будет раскрываться в момент, когда эмитент оказывается в состоянии неплатежеспособности. У представителя будет как минимум один предоплаченный год. Этого времени достаточно, чтобы начать процедуры взыскания, банкротства и других процессов в интересах облигационеров", - сказала Курицына.

По ее словам, сейчас идет работа над законопроектом, скоро он будет вынесен на общественное обсуждение.

Интерфакс

ЦБ планирует ввести "климатические" и "устойчивые" облигации

"Устойчивые" облигации - финансируемый проект оказывает воздействие на социальные направления - то есть на цели устойчивого развития.

Облигации, привязанные к целям устойчивого развития - это нецелевые
облигации. То есть эмитент не заявляет о конкретном проекте для финансирования, а лишь сообщает, что деньги пойдут на общехозяйственную деятельность, оборотные средства и так далее, но при этом принимает на себя определенные KPI, связанные с целями устойчивого развития.

Пример KPI: снижение
травматизма на производстве. А если это локальные производства в моногородах, то определенные социальные обязательства перед местными жителями - строительство и ремонт школ, больниц и т.п.

Если обязательства не выполняются, то ставка по облигациям может вырасти или будут какие-то другие последствия для эмитента.

Пример KPI "Климатических облигаций" - установка очистительных сооружений, снижение выбросов, снижение загрязненности воздуха в радиусе
150 км вокруг производства.

Интерфакс

ЦБР оценит свою ДКП и проведет консультации с обществом

https://cbr.ru/press/event/?id=12296

Минфин разместил ОФЗ 52004 на 10,1 млрд. руб.
Спрос 28,9

#итогипервички #ВДО
МоторТ1Р03 RU000A103U69
Вчера, в первый день размещения привлечено 53,5 млн. руб.
Сегодня к 16:53 +9,8 млн. руб.

#мнение Morgan Stanley

Инфляция повышает шансы роста ставки на 50бп в октябре

Ускорение инфляции выше ожиданий - до 7,4% в сентябре с 6,7% в августе - повышает шансы роста ставки на 50 б.п., хотя повышение на 25 б.п. остается базовым сценарием

Самый большой вклад в рост инфляции и самая большая неожиданность - рост цен на продовольствие

Хорошие новости в том, что давление непродовольственной инфляции ослабляется

Большую роль в ускорении инфляции в сентябре играют временные факторы, в том числе разовые выплаты семьям, имеющим школьников, пенсионерам, правоохранительным органам

#мнение ВТБ Капитал

Рынок допустит рост ставки ЦБР на 75 бп в октябре

Повышение ключевой ставки ЦБР в октябре на 50 б.п. - “уже практически решенный вопрос” с точки зрения рынка

При этом ставки денежного рынка могут продолжить расти сегодня после вчерашних данных инфляции

“Не исключено, что в ближайшие несколько дней рынок начнет закладывать по крайней мере частичную вероятность того, что на предстоящем заседании Банка России ключевая ставка будет повышена сразу на 75 б.п.”

Полюс
#евробонд
Ориентир купона 3,5 - 3,625%
7 лет
USD

Полюс
Новый ориентир 3,375 - 3,50%