Forwarded from Экономический анализ
#Wells_Fargo (WFC) планирует распределить в общей сложности $10 млрд среди клиентов малого бизнеса в соответствии с требованиями программы защиты зарплатных чеков Cares Act.
Он будет ориентирован на обслуживание некоммерческих организаций и малых предприятий с численностью сотрудников менее 50 человек.
Компания получила формы от клиентов, выражающих заинтересованность в PPP, которые, как она ожидает, будут заполнять ее возможности по кредитованию в рамках программы, поскольку она продолжает работать в рамках существующих ограничений по капитализации активов.
Банк также сообщил, что будет распределять сборы, полученные в рамках программы, в виде благотворительных грантов некоммерческим организациям, поддерживающим малый бизнес.
#Wells_Fargo рассмотрит все выражения заинтересованности, представленные клиентами через свою онлайн-форму до 5 апреля, и предоставит им обновленную информацию в ближайшие дни.
@alphasee
Он будет ориентирован на обслуживание некоммерческих организаций и малых предприятий с численностью сотрудников менее 50 человек.
Компания получила формы от клиентов, выражающих заинтересованность в PPP, которые, как она ожидает, будут заполнять ее возможности по кредитованию в рамках программы, поскольку она продолжает работать в рамках существующих ограничений по капитализации активов.
Банк также сообщил, что будет распределять сборы, полученные в рамках программы, в виде благотворительных грантов некоммерческим организациям, поддерживающим малый бизнес.
#Wells_Fargo рассмотрит все выражения заинтересованности, представленные клиентами через свою онлайн-форму до 5 апреля, и предоставит им обновленную информацию в ближайшие дни.
@alphasee
Опасный дезинфляционный шок захватывает шатающуюся мировую экономику
Тонущая глобальная экономика страдает от колоссального дезинфляционного шока, который может ненадолго вытолкнуть ее на опасную территорию дефляции впервые за последние десятилетия.
С учетом того, что многие национальные экономики практически закрылись в попытке сдержать коронавирус, цены на все, от нефти и меди до гостиничных номеров и ресторанных блюд на вынос, падают.
"Сейчас поднимается мощная волна дезинфляции", - сказал Джозеф Лаптон, глобальный экономист JPMorgan Chase & Co.
Это тревожно, потому что это может продлить то, что может быть самой глубокой рецессией со времен Великой Депрессии. Снижение цен делает жизнь более трудной для компаний, которые навалились на долги в хорошие времена, чтобы выполнить свои обязательства. Это может подтолкнуть их к дополнительным сокращениям зарплатных фондов и инвестиций или даже к дефолту по своим долгам и банкротству.
В то время как низкие и падающие далее, цены могут показаться чистым благом для потребителей, широко распространенное дефляционное снижение цен может быть вредным для всей экономики. Домохозяйства воздерживаются от покупок в ожидании все более низких цен, а компании откладывают инвестиции, поскольку видят ограниченные возможности получения прибыли.
Даже после того, как коронавирусный кризис ослабнет, шрамы от остановки производства-повышенная безработица, разрушенное доверие потребителей и компаний, а также ошеломленные возвращения к работе - могут сдерживать ценовое давление, побуждая центральные банки удерживать процентные ставки на самом низком уровне в течение длительного периода времени.
”Они будут находиться на нулевом уровне по крайней мере в течение следующих двух лет", - сказал Итан Харрис, глава отдела глобальных экономических исследований Bank of America Corp., о Федеральной Резервной Системе.
#Bloomberg @bloomberg4you
Тонущая глобальная экономика страдает от колоссального дезинфляционного шока, который может ненадолго вытолкнуть ее на опасную территорию дефляции впервые за последние десятилетия.
С учетом того, что многие национальные экономики практически закрылись в попытке сдержать коронавирус, цены на все, от нефти и меди до гостиничных номеров и ресторанных блюд на вынос, падают.
"Сейчас поднимается мощная волна дезинфляции", - сказал Джозеф Лаптон, глобальный экономист JPMorgan Chase & Co.
Это тревожно, потому что это может продлить то, что может быть самой глубокой рецессией со времен Великой Депрессии. Снижение цен делает жизнь более трудной для компаний, которые навалились на долги в хорошие времена, чтобы выполнить свои обязательства. Это может подтолкнуть их к дополнительным сокращениям зарплатных фондов и инвестиций или даже к дефолту по своим долгам и банкротству.
В то время как низкие и падающие далее, цены могут показаться чистым благом для потребителей, широко распространенное дефляционное снижение цен может быть вредным для всей экономики. Домохозяйства воздерживаются от покупок в ожидании все более низких цен, а компании откладывают инвестиции, поскольку видят ограниченные возможности получения прибыли.
Даже после того, как коронавирусный кризис ослабнет, шрамы от остановки производства-повышенная безработица, разрушенное доверие потребителей и компаний, а также ошеломленные возвращения к работе - могут сдерживать ценовое давление, побуждая центральные банки удерживать процентные ставки на самом низком уровне в течение длительного периода времени.
”Они будут находиться на нулевом уровне по крайней мере в течение следующих двух лет", - сказал Итан Харрис, глава отдела глобальных экономических исследований Bank of America Corp., о Федеральной Резервной Системе.
#Bloomberg @bloomberg4you
Испанское правительство намерено в ближайшее время запустить программу "базовый доход"
По словам министра экономики Нади Кальвино, испанское правительство работает над тем, чтобы как можно скорее ввести всеобщий базовый доход в рамках комплекса мер, направленных на противодействие последствиям пандемии коронавируса.
Министр социального обеспечения Хосе Луис Эскрива координирует этот проект и планирует как можно скорее ввести неопределенный ещё, базовый доход“ с основным акцентом на оказание помощи семьям”, сказал Кальвино, который также является заместителем премьер-министра, в интервью в воскресенье вечером испанской телекомпании La Sexta.
Но более широкие амбиции правительства заключаются в том, что базовый доход становится инструментом, “который остается навсегда, который становится структурным инструментом, постоянным инструментом”, - сказал он.
Испания имеет дело со второй по величине вспышкой коронавируса в Европе, и эта пандемия подтолкнула правительство к введению чрезвычайного положения, которое поставило страну в тупик и привело к остановке экономики. Правительство объявило о шквале мер по оказанию помощи самозанятым работникам и компаниям, главным образом малым и средним, но также заявило, что потребуются дополнительные меры.
#Bloomberg @bloomberg4you
По словам министра экономики Нади Кальвино, испанское правительство работает над тем, чтобы как можно скорее ввести всеобщий базовый доход в рамках комплекса мер, направленных на противодействие последствиям пандемии коронавируса.
Министр социального обеспечения Хосе Луис Эскрива координирует этот проект и планирует как можно скорее ввести неопределенный ещё, базовый доход“ с основным акцентом на оказание помощи семьям”, сказал Кальвино, который также является заместителем премьер-министра, в интервью в воскресенье вечером испанской телекомпании La Sexta.
Но более широкие амбиции правительства заключаются в том, что базовый доход становится инструментом, “который остается навсегда, который становится структурным инструментом, постоянным инструментом”, - сказал он.
Испания имеет дело со второй по величине вспышкой коронавируса в Европе, и эта пандемия подтолкнула правительство к введению чрезвычайного положения, которое поставило страну в тупик и привело к остановке экономики. Правительство объявило о шквале мер по оказанию помощи самозанятым работникам и компаниям, главным образом малым и средним, но также заявило, что потребуются дополнительные меры.
#Bloomberg @bloomberg4you
Ухань выходит из блокады коронавируса только с одной миссией: выжить.
После более чем двухмесячной изоляции город узнает, что вернуться к “нормальному " состоянию не так-то просто.- Жизнь изменилась во всех отношениях.
Движение жителей по-прежнему строго контролируется, рабочие медленно возвращаются на заводы, а цепочки поставок находятся в беспорядке. Торговые центры вновь открылись, но они в основном пусты — большинство людей все еще слишком напуганы, чтобы выходить на улицу за чем-то, кроме предметов первой необходимости.
Первый эпицентр пандемии открывает окно в пост-вирусное будущее для остального мира: https://bloom.bg/2RdwhVS
#Bloomberg @bloomberg4you
После более чем двухмесячной изоляции город узнает, что вернуться к “нормальному " состоянию не так-то просто.- Жизнь изменилась во всех отношениях.
Движение жителей по-прежнему строго контролируется, рабочие медленно возвращаются на заводы, а цепочки поставок находятся в беспорядке. Торговые центры вновь открылись, но они в основном пусты — большинство людей все еще слишком напуганы, чтобы выходить на улицу за чем-то, кроме предметов первой необходимости.
Первый эпицентр пандемии открывает окно в пост-вирусное будущее для остального мира: https://bloom.bg/2RdwhVS
#Bloomberg @bloomberg4you
Великобритания предупреждает, что блокировка может быть ужесточена, если общественность бросит вызов правилам
Великобритания ужесточит общенациональную блокировку, если это необходимо, чтобы остановить распространение коронавируса, заявил министр здравоохранения Мэтт Хэнкок.
Выступая в воскресенье на Би-би-си, Хэнкок раскритиковал то, что он назвал “меньшинством” людей, которые игнорируют правила социального дистанцирования, чтобы загорать или собираться в парках, и сказал, что правительство без колебаний запретит все прогулки на свежем воздухе, если нынешние правила окажутся недостаточными для снижения уровня инфекции.
“Я не хочу принимать такие меры, конечно же, нет, но мы уже продемонстрировали, что готовы принять меры, необходимые для того, чтобы взять этот вирус под контроль”, - сказал Хэнкок. “Давайте не будем позволять меньшинству портить его для всех”.
Позже он добавил, что более жесткие меры не были “неизбежны”, но и не исключались. Некоторые парки закрылись в воскресенье после всплеска посетителей, которые, по словам Хэнкока, рисковали частично отменить прогресс, достигнутый в подавлении инфекций.
#Bloomberg @bloomberg4you
Великобритания ужесточит общенациональную блокировку, если это необходимо, чтобы остановить распространение коронавируса, заявил министр здравоохранения Мэтт Хэнкок.
Выступая в воскресенье на Би-би-си, Хэнкок раскритиковал то, что он назвал “меньшинством” людей, которые игнорируют правила социального дистанцирования, чтобы загорать или собираться в парках, и сказал, что правительство без колебаний запретит все прогулки на свежем воздухе, если нынешние правила окажутся недостаточными для снижения уровня инфекции.
“Я не хочу принимать такие меры, конечно же, нет, но мы уже продемонстрировали, что готовы принять меры, необходимые для того, чтобы взять этот вирус под контроль”, - сказал Хэнкок. “Давайте не будем позволять меньшинству портить его для всех”.
Позже он добавил, что более жесткие меры не были “неизбежны”, но и не исключались. Некоторые парки закрылись в воскресенье после всплеска посетителей, которые, по словам Хэнкока, рисковали частично отменить прогресс, достигнутый в подавлении инфекций.
#Bloomberg @bloomberg4you
Небольшое облегчение для квантов (количественных аналитиков)
Может быть, это и не так, но сейчас мы твердо вступили в стадию облегчения реакции рынков на коронавирус. Но это не значит, что мы достигли дна. Это все еще кажется мне маловероятным, если только окончательный ущерб от пандемии не окажется намного меньше, чем ожидалось в настоящее время. Но это означает, что начальная фаза “паники” уже позади. Инвесторы считают, что сейчас они по крайней мере находятся в разумном положении, учитывая высокий уровень неопределенности. Это также подразумевает осторожную уверенность в том, что чрезвычайная реакция монетарных и фискальных властей во всем мире предотвратила немедленный кризис.
Как показывает график, доходность облигаций и цены акций достигли дна, отскочили, а затем снова упали до уровней, все еще превышающих их минимумы, на фоне снижения волатильности:
Может быть, это и не так, но сейчас мы твердо вступили в стадию облегчения реакции рынков на коронавирус. Но это не значит, что мы достигли дна. Это все еще кажется мне маловероятным, если только окончательный ущерб от пандемии не окажется намного меньше, чем ожидалось в настоящее время. Но это означает, что начальная фаза “паники” уже позади. Инвесторы считают, что сейчас они по крайней мере находятся в разумном положении, учитывая высокий уровень неопределенности. Это также подразумевает осторожную уверенность в том, что чрезвычайная реакция монетарных и фискальных властей во всем мире предотвратила немедленный кризис.
Как показывает график, доходность облигаций и цены акций достигли дна, отскочили, а затем снова упали до уровней, все еще превышающих их минимумы, на фоне снижения волатильности:
Теперь мы можем начать делать некоторые выводы о стратегиях, которые сработали во время внезапного взрыва неопределенности. Во-первых, на фондовом рынке была некоторая дополнительная безопасность в факторе “импульса” (ставка на победителей, чтобы продолжать выигрывать, и проигравших, чтобы продолжать проигрывать). Momentum бьет по стоимости (покупая акции, которые дешевы по сравнению с их фундаментальными показателями) в течение почти неизмеримо долгого времени, как показывают американские индексы MSCI:
В гораздо меньшей степени была также некоторая дополнительная безопасность в акциях с “низкой волатильностью”, которые с меньшей вероятностью будут агрессивно двигаться вместе с рынком. Между тем, это было ужасное время для удержания небольших компаний (которые, как правило, больше зависят от левериджа). Эти цифры взяты из количественной команды голландского управляющего активами Robeco Groep:
Но даже если бы существовала четко определенная количественная стратегия борьбы с волатильностью, похоже, что количественные портфельные менеджеры не смогли эффективно ее использовать. В наибольшей степени за многие годы их часы были очищены “фундаментальными" управляющими активами, которые используют большую осторожность. Эта поразительная диаграмма от Джозефа Мезриха, старшего аналитика по акциям компании Instinet LLC, показывает, насколько холодной была квантовая зима в последние три месяца:
Незначительное большинство неквантовых фондов необычно превзошли свой бенчмарк в течение первого квартала. Большинство квантов были уничтожены. Это происходит потому, что некванты сделали то, что часто может привести к недостаточной производительности, и быстро двигались, чтобы попытаться избежать худшего падения. На следующей диаграмме показана ошибка отслеживания, или степень, в которой фонды имели тенденцию отклоняться от своего базового ориентира. В течение первого квартала многие неквантовые управляющие фондами имели мужество резко отойти от дел. Кванты следовали своим правилам и несли полные потери:
С точки зрения эффективности рынка полезно видеть, как инвесторы делают свои собственные суждения и расходятся со своими ориентирами. Но это все еще поднимает вопрос о том, почему кванты поступили так плохо, и что другие управляющие фондами сделали, чтобы минимизировать ущерб. Я подозреваю, что они только накапливают неприятности. Одним из самых простых способов превзойти индекс была покупка интернет-акций FAANG, которые в этом году превзошли индекс S&P 500 на 18%.
Фундаментальные менеджеры остаются впереди квантов, поддерживая их предчувствие, что Фаанги помогут им. Поскольку многие из Фаангов все чаще сталкиваются с правительствами, регуляторами и антимонопольными органами, это выглядит как надувающийся пузырь.
Что касается проблем квантов, Мезрич предполагает, что во всем виноваты все более низкие процентные ставки. Низкие ставки, как правило, уменьшают дисперсию в производительности между различными факторами и означают, что кванты получают небольшое вознаграждение, даже если они правильно расположены в правильном стиле или факторе:
Что касается проблем квантов, Мезрич предполагает, что во всем виноваты все более низкие процентные ставки. Низкие ставки, как правило, уменьшают дисперсию в производительности между различными факторами и означают, что кванты получают небольшое вознаграждение, даже если они правильно расположены в правильном стиле или факторе: