Никто не знает ответов, но вполне вероятно, что ситуация будет продолжать ухудшаться, прежде чем станет лучше. Предполагая, что это так, мы считаем разумным сосредоточиться на тех компаниях в производственном мире, которые будут иметь самое трудное время в предстоящий трудный период. Ключевой характеристикой будет долг, независимо от того, накоплен ли он в результате непродуманного выкупа акций или приобретения. На ум приходит несколько компаний.

Имеет смысл начать этот разговор с Boeing Co., компания, для которой все ее спекулятивные решения возвращаются домой на насест. Air Canada сокращает 18% своего заказа на Boeing 737 Max, и, скорее всего, за этим последует еще больше отмен, поскольку глобальный вывод из эксплуатации реактивного самолета достигнет года. Это ставит Boeing в опасную зависимость от денежных потоков от широкофюзеляжных моделей, которые неизбежно еще больше потеряют свою популярность из-за сокращения спроса на зарубежные поездки. Компания напугала инвесторов, Перейдя на режим сохранения наличных денег на этой неделе. Он ограничивает дискреционные расходы и сверхурочную оплату, а также замораживает найм, причем Reuters сообщает, что увольнения также возможны; в то же время Boeing планирует полностью привлечь кредит в размере 13,8 миллиарда долларов в качестве меры предосторожности на фоне проблем с коронавирусом. Аналитик JPMorgan Chase & Co. Сет Сейфман сказал, что сокращение дивидендов возможно, отметив, что доведение годовой выплаты до менее чем $ 5 за акцию высвободит $ 2 млрд наличными. Стоимость страхования долга компании от дефолта в течение пяти лет выросла на этой неделе до 400 базисных пунктов, что является самым высоким показателем за всю историю, согласно данным ICE Data Services.

Конечно, было бы неплохо иметь часть из более чем 40 миллиардов долларов, потраченных Boeing на выкуп акций с тех пор, как он решил пойти вперед с максимумом в 2011 году. И как это решение в 2017 году финансировать пенсию с помощью собственных акций в размере 3,5 миллиарда долларов работает? Часть пенсии Boeing может быть возмещена, учитывая его оборонную работу для правительства США, но даже с учетом этой корректировки, основанной на стандартах рейтинговой фирмы, необеспеченный баланс составлял около 13 миллиардов долларов в конце 2019 года, по словам аналитика #Bloomberg_Intelligence Мэтью Гедтнера. Это выше, чем у любой другой компании в индексе S&P 500, кроме General Electric Co. и корпорации "Эксон Мобил" (при условии, что аналогичны корректировки для Локхид Мартин). И каждое снижение ставки дисконтирования на 25 базисных пунктов до 3,3% в конце 2019 года добавляет к этому обязательству около $2,8 млрд. GE к её чести, была более активной по пенсиям, с намерением внести свой вклад от $4 млрд. до $5 млрд. Удар компании по пенсионным и страховым обязательствам подвержены капризам рынка в значительной степени и может потребоваться дополнительное финансирование. 

Хотя Boeing может быть самым крайним примером слепого оптимизма, он едва ли был единственным. Я также думаю о шумихе вокруг приобретения Parker-Hannifin Corp. Компания потратила в прошлом году $1,7 млрд, чтобы купить Exotic Metals Forming Co., который производит высокотемпературные компоненты двигателей и системы управления выхлопом для самолетов, включая Boeing Max. Она также заплатила 3,675 миллиарда долларов за покупку Lord Corp., которая производит аэрокосмические детали, а также клеи и покрытия. Идея состояла в том, чтобы сделать компанию менее уязвимой к экономическим колебаниям. Но обе сделки были дорогостоящими, с оценками, основанными, возможно, на чрезмерно оптимистичных оценках экономии затрат, и сводились к подпитываемым долгами ставкам на аэрокосмический сектор, который уже выглядел так, как будто ему предстояла передышка. Parker-Hannifin Corp. сейчас находится в верхнем квартиле по долгам среди промышленных компаний S&P 500. 

Из контрпримера компании Honeywell International Inc можно многому научиться., компания столкнулась с призывами аналитиков заполнить пустоту доходов, оставшуюся после двух спин-оффов 2018 года, значительным приобретением. Генеральный директор Дариус Адамчик не клюнул на приманку, вместо этого потратив жалкие 425 млн евро ($492 млн) на складскую автоматизацию компании Transnorm в том году и почти $ 9 млрд на выкуп акций в последние два года. Компания закончила год с более чем 10 миллиардами долларов наличными. Да, он сильно подвержен влиянию аэрокосмического сектора, а также нефтегазового сектора через свои предприятия UOP и автоматизации технологических процессов. Но у него достаточно огневой мощи, чтобы выкупить большой запас акций или воспользоваться низкими оценками, чтобы сделать значительное приобретение, и это именно то, где вы хотите быть как промышленная компания прямо сейчас.

НАСКОЛЬКО ПЛОХО ЭТО МОЖЕТ БЫТЬ ДЛЯ АВИАКОМПАНИЙ?

Авиакомпании приняли на себя основную часть боли от распродажи на этой неделе, и на то есть очень веские причины. Президент United Airlines Holdings Inc. Скотт Кирби изложил наихудший сценарий в начале недели, в котором доходы падают на 70% в апреле и мае и все еще снижаются на 20% в ноябре и декабре. Это умопомрачительно, но с каждым днем такой сценарий выглядит все менее и менее экстремальным. Захватывающие дух сокращения пропускной способности, объявленные американскими авиакомпаниями во вторник, были устаревшими на следующий день, когда администрация Трампа объявила о своих ограничениях на поездки в ЕС. American Airlines Group Inc. в конце четверга он заявил, что этим летом сократит свою международную пропускную способность на 34% по сравнению с первоначальным планом, включая сокращение трансатлантических рейсов на 50% в апреле. Это сопоставимо с прогнозом ранее на этой неделе для того, что сейчас кажется скромным сокращением международного потенциала на 10%. Самые ранние из ныне закрытых маршрутов в европейские пункты назначения, такие как Франкфурт, Мюнхен и Париж, вернутся в сеть 7 мая. Отдельно в четверг американская компания заявила, что один из его пилотов дал положительный результат на коронавирус. "Как бы плохо вы ни думали, это еще хуже", - говорит аналитик Cowen & Co. Хелейн Беккер в четверг. 
Великобритания, которая в настоящее время освобождена от ограничений на поездки в США, не ожидает пика вспышки коронавируса в этой стране по крайней мере еще на 10 недель. Президент США Дональд Трамп заявил в четверг, что он может распространить ограничения на поездки в некоторые части США, описав Нью-Рошель, штат Нью-Йорк, как “горячую точку".

Для инвесторов должно быть некоторым утешением то, что авиакомпании думают об этом в тяжелых условиях и активно сдерживают капитальные затраты и выкуп акций. Некоторые европейские авиакомпании балансируют на грани банкротства; например, норвежская авиакомпания Norwegian Air Shuttle, имеющая большие долги, припарковала 40% своего дальнемагистрального парка до мая, отменила 25% ближнемагистральных рейсов и уволила 50% своего персонала. Но уровень левериджа заметно снизился за последнее десятилетие у крупнейших американских перевозчиков, за одним вопиющим исключением - American Airlines. В октябре American прогнозировала устойчивый свободный денежный поток в 2020 году после нескольких лет интенсивных инвестиций в новые самолеты. “Мы действительно считаем, что пришло время, когда американцы могут более лаконично пролить свет на приближающиеся улучшения - при условии, что колеса не сойдут с рельсов экономики", - сказал аналитик JPMorgan Chase & Co. Джейми Бейкер. Ну вот мы и пришли. Хорошая новость заключается в том, что у Америки нет значительного срока погашения долга до 2022 года, и у нее есть 10 миллиардов долларов необремененных активов, под которые она может взять кредиты. Американцы пока предпочитают ускорить выход на пенсию старых Boeing 757 и 767, а не откладывать новые поставки, но другие перевозчики могут не чувствовать себя так же, особенно с безумно низкими ценами на нефть, подрывающими некоторые стимулы к переходу на более экономичные модели.

Трамп объявляет чрезвычайное положение; Пелоси разрабатывает законопроект

Президент Дональд Трамп объявил чрезвычайное положение, которое освободит 50 миллиардов долларов для тестирования и лечения растущего числа случаев заболевания коронавирусом в США в трудный предвыборный год, пострадавший от финансового краха.

“Два очень громких слова” - сказал он после объявления чрезвычайного положения в стране. Трамп также обозначил государственно-частное партнерство в тестировании. Акции компании выросли больше всего с 2008 года.

Спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси заявила, что подготовила законопроект с бесплатным тестированием и 14-дневным отпуском по болезни. Сенат будет голосовать на следующей неделе.

Губернатор Нью-Йорка Эндрю Куомо сказал, что штат-теперь с большинством случаев в США-получил одобрение на проведение собственного тестирования.

Германия пообещала потратить миллиарды долларов, и Европейский Союз готов разрешить фискальные стимулы, поскольку блок ожидает, что экономика сократится в этом году.

Основные события:

Число случаев заболевания возросло до 138 166 во всем мире, а число смертей превысило 5100

Цифры по вирусу в Китае упали до однозначных.

Австралийский министр, который встречался с Иванкой Трамп на прошлой неделе, и он получил положительный тест на короновирус.

Европейские акции подскочили больше всего с 2008 года, как и американские акции.

На Камчатке прямо сейчас пытается аварийно сесть самолёт Boeing 747-46N авиакомпании Polar Air Cargo, выполняющий рейс по маршруту Лос-Анджелес - Токио.

Предварительно пожар. А на Камчатке сейчас пурга, сильный ветер, видимости нет.

👆Видимость 550 метров сильная метель, ветер юго-восточный до 19 метров в секунду

METAR UHPP 132100Z 13014G19MPS 0550 0350N R16/0650D +SHSN
BLSN VV007 00/00 Q0995 R16R/350137 NOSIG RMK MT OBSC
QFE743/0991
ФТ: TAF UHPP 131943Z 1321/1503 13011G18MPS 3100 -SHSN BKN011 OVC020CB
TEMPO 1321/1324 16012G24MPS 0700 +SHSN BLSN VV003 TEMPO 1400/1405
27007G18MPS 1000 SHSNRA BKN004 OVC015CB FM140500 30003G12MPS 9999
BKN030CB

Погода совершенно не лётная, улучшение прогнозируется, только к 17 часам местного времени, сейчас на Камчатке 9.33 утра

Upd: ветер усилился до 20 м/с видимость стала лучше - 700 метров

Аэрофлот идёт по расписанию, но вряд ли будет садиться, скорее всего уйдет на запасной, у Polar такого варианта нет, если сработка индикаторов не ложная

Возможно вырабатывает топливо и ждёт улучшения погоды

Скорее всего аварийный Боинг уходит курсом на аэропорт Адак, Алеутские острова.

Регуляторы здравоохранения США одобрили более быстрый тест на коронавирус, который может помочь ускорить усилия по сдерживанию распространения патогена по всей стране. Это происходит после того, как президент Дональд Трамп, будучи "привязан к столбу" за заявления, преуменьшающие угрозу, задержки правительства в распространении рабочих тестов и речь в Овальном кабинете, которая помогла перейти в новый медвежий рынок, официально объявил чрезвычайное положение в стране. У его потенциальных преемников, сенатора Берни Сандерса и бывшего вице-президента Джо Байдена, есть свои собственные планы. Они спорят друг с другом по воскресеньям.

Снизил высоту и скорость и развернулся, судя по в ему на Алеуты не пойдёт

Upd: скорость и высота стремительно падают

Сел на острове Симия, группа Алеутских островов

Вот главные новости сегодняшнего дня

Трамп дал возможность федеральному правительству мобилизовать дополнительные ресурсы для борьбы с вирусом. Акции подскочили на новостях, хотя и не так сильно, как в четверг.

Тем временем в Великобритании правительство премьер-министра Бориса Джонсона находится под обстрелом из-за коронавирусного плана, который включает в себя не дипломатичную риторику о человеческом иммунитете и ожидаемые смертельные исходы.  

Цены на нефть, раздавленные ценовой войной между Россией и Саудовской Аравией, подскочили поздно вечером в пятницу после того, как Трамп заявил, что США пополнят свой стратегический нефтяной резерв.

Правительства и центральные банки внедряют меры, призванные смягчить последствия возможной глобальной рецессии для их экономики. Но может быть уже слишком поздно.

Delta Air Lines сократила полеты и расходы, обратившись за помощью к правительству, чтобы справиться с шоком спроса, вызванным вспышкой болезни.

Венчурные капиталисты вложили 42 миллиарда долларов в разработку лекарств за последние три года, причем почти половина из них вкладывают в редкие заболевания с дорогими лекарствами. Только 5% пошли на препараты, предотвращающие инфекции.