Еще одним ключевым моментом станет встреча генерального директора UBS Ральфа Хамерса с персоналом его фирмы, которая должна состояться сегодня в 9 утра по цюрихскому времени.

Мы уже слышали, как он «тепло приветствует» сотрудников Credit Suisse и напоминает банкирам UBS, что эти две фирмы являются конкурентами до закрытия сделки. Но большой вопрос, который волнует людей на обоих берегах, наверняка заключается в том, в безопасности ли их работа.

Акции UBS упали на 8,8%

Credit Suisse упал на 63%

Акции Deutsche Bank упали на 6,2% на фоне распродажи в банковском секторе

Индекс Stoxx 600 Banks упал на 2,9%, сводя на нет прибыль с начала года

Credit Suisse - впечатляющее падение на 58%, хотя это примерно соответствует тому, что мы ожидали, учитывая цену сделки.

UBS падает на 13%.

По UBS, скорее, появилась возможность купить дешевле, если конечно за CS не полетят другие банки, по тем же причинам

Судьба одной части структуры капитала Credit Suisse остается неясной.

Credit Suisse имеет условный капитал 2-го уровня на сумму 2,5 миллиарда долларов со сроком погашения в августе. Вчера вечером в разговоре с инвесторами и аналитиками Хамерс из UBS сказал, что свяжется с ними, когда их спросят об этом конкретном транше по долгу.

Сегодня утром рынок остается в темноте.

Акции UBS сегодня падают, поскольку аналитики ссылаются на «риск исполнения», связанный со сделкой, даже если они признают добавление "подсластителей" в помощь UBS от ШНБ и правительства Швейцарии.

KBW и Oddo входят в число брокерских компаний, которые понизили рейтинг банка, в то время как другие снизили целевую цену по его акциям.

Тем не менее, аналитик ZKB Майкл Клиен повысил целевую цену на акции UBS, заявив, что потенциальные выгоды, вероятно, перевешивают риски.

Масштабы падения акций UBS сегодня, стали самым большим сюрпризом.

Если бы это 14-процентное падение продержалось до закрытия, оно стало бы максимальным со времен финансового кризиса 2009 года. Выше график, показывающий полное влияние этой саги на акции.

Сегодня утром в выигрыше оказались старшие облигации Credit Suisse; они не будут затронуты кризисом.

Как отмечает Дана Эль Балтаджи, номинированные в евро банкноты с погашением в 2029 году подскочили на 27 центов, прежде чем потерять часть своей прибыли.

Перед этими напряженными выходными акции Credit Suisse падали до рекордно низких значений, а инвесторы все более скептически относились к способности кредитора оставаться независимым. В конце концов, даже оценки, которые они прогнозировали, оказались слишком высокими.

Вероятно, в воздухе чувствуется запах кризиса, когда председатель ФРС Джером Пауэлл и его политические комитеты обсуждают это, что, конечно, поднимает вопрос о том, что они будут делать в среду.

Трейдеры по процентным ставкам, ломают голову над этим вопросом, поэтому они должным образом сделали то, что у них получается лучше всего в таких ситуациях: "сели на забор" из-за возможности повышения ставки на 25 базисных пунктов.

В то, что можно назвать неподходящим временем, азиатская конференция инвесторов Credit Suisse стартует в Гонконге во вторник.

Председатель Аксель Леманн и генеральный директор Ульрих Кернер, которые оба должны были выступить, не приедут в город на трехдневное мероприятие под названием "Охватывая реальность". Средства массовой информации были лишены приглашения.

Среди основных докладчиков - эксперт по выживанию Беар Гриллс, который поделится уроками, извлеченными из выживания в “некоторых из самых суровых условий”, а также стратегиями преодоления “самоограничивающих убеждений” и повышения психической устойчивости. 🤣🤣🤣🤣🤣🤣🤣

Индекс, отслеживающий стоимость страхования европейского субординированного финансового долга от дефолта, вырос примерно на 40 базисных пунктов.

С другой стороны, мы видим, что боль ударила и по UBS; стоимость страхования старшего долга, выпущенного UBS Group AG, от дефолта сегодня утром выросла на 14 базисных пунктов, согласно источнику ценообразования CMAI. Свопы кредитного дефолта для операционной компании UBS AG также выросли сегодня утром.

Крупный банк становится все больше, так не усугубляет ли это печально известную проблему "слишком большой, чтобы обанкротиться"? Швейцарские власти заявляют, что будут внимательно следить за новым банком, но глава центрального банка Томас Джордан также отметил вчера вечером, что UBS фокусируется на менее рискованном бизнесе:

“Наличие крупного банка, занимающегося управлением капиталом, с хорошо управляемыми рисками отличается от наличия такого же крупного банка, деятельность которого гораздо более волатильна и может быстро привести к убыткам или оттоку ликвидности в зависимости от развития ситуации на рынке”.

Председатель UBS Колм Келлехер также высказался по этому поводу, сказав:

“Размер сам по себе не является релевантным показателем, вы должны взглянуть на основополагающую природу бизнеса с небольшим капиталом. Мы избавимся от многих рисков в тех сложных бизнесах, которые мы унаследовали от Credit Suisse”.

Проблема торговли прямо сейчас заключается в настроениях, говорит Стив Диггл, соучредитель хедж-фонда сфокусированного на волатильности Artradis Fund Management, который заработал на торговле 2,7 миллиарда долларов во время финансового кризиса 2008 года:

«SVB, Signature и CS, кажется, не имеют ничего общего друг с другом и не представляют «системной» проблемы, и они вызвали разрыв связи. Ни одна система не выходит из строя во время расплавления. Конечно, некоторые макрофонды были не на той стороне, и это наносило им вред. Но система в порядке».

“На самом деле, средний пенсионный фонд находится в гораздо лучшем положении, чем две недели назад. При снижении процентных ставок на 75-100 базисных пунктов все должно быть в порядке. Это должен быть зеленый свет для покупки некоторых активов. Но ”страх" присутствует, обыватель не имеет представления о нюансах этих своеобразных банковских крахов, и призрак 2008 года так и не был развеян".

Диггл, который сейчас работает в Vulpes Investment Management, говорит, что «призрак настроения» имеет решающее значение.

«Как справедливо заметил Кейнс, «рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособными». Таким образом, мы в основном находимся в стороне, ожидая либо спокойствия, либо супер-сделок. Я подозреваю, что мы получим первое, но не исключаем второе».

Аналитики Jefferies во главе с Флорой Бокахут описывают сделку как позитивную, поскольку альтернативы, а именно национализация или банкротство Credit Suisse, были бы хуже.

Они называют “низкую цену” преимуществом для UBS, но отмечают риски исполнения, потенциальные судебные разбирательства и приостановленный выкуп как большие недостатки. Кроме того, по их словам, “руководство UBS будет сосредоточено на этой сделке в течение многих кварталов, а может быть, и лет”.

Биржевой фонд, отслеживаемый AT1, упал на 17% по состоянию на 8:49 утра по лондонскому времени, пишет Сэм Поттер.

Для ETF Invesco AT1 Capital Bond UCITS, котирующегося в Лондоне, это самое большое падение с момента его запуска в 2018 году. Ценные бумаги Credit Suisse составляли около 3% его активов.

Вопрос, который задают многие наблюдатели, звучит так: “где были регулирующие органы?” во время различных "оплошностей" Credit Suisse. Министр финансов Швейцарии Карин Келлер-Саттер намекнула на проблемы в надзоре во время своего вчерашнего выступления:

“Вы не можете регулировать доверие, вы не можете устранить "культурные" ошибки”.

Прошло чуть больше часа с начала торгового дня, и более широкий европейский фондовый рынок успокаивается.

На краткий момент индекс Stoxx Europe 600 практически не менялся после падения на целых 2% ранее. Банки по-прежнему являются слабым местом, но потери уменьшаются.

Гильдас Сарри, партнер Axiom Alternative Investments, только что выступил на #BlombergTV, и он недоволен отношением швейцарского регулятора #Finma к инвесторам Credit Suisse в AT1.

Он сказал, что Finma заняла “жесткую позицию” и добавил:
“У вас определенно кризис доверия; банки - это жестко регулируемый сектор, и то, что мы видели на выходных, - это то, что Finma фактически обходит стороной инвесторов в AT1”.