Быстрый ответ будет заключаться в том, что рынки пытаются включить новую информацию до того, как она будет доступна. Таким образом, большой всплеск прибыли на акцию в прошлом году был предсказуем, потому что он был вызван большой перестройкой корпоративного налога, и поэтому фактическое объявление было “отстающим” показателем, который не оказал влияния на цены акций. Это имело бы смысл, за исключением того, что оказывается, что нет никакой связи между сюрпризами доходов и показателями индекса:
Отметим, что прибыль всегда ”удивляет" позитивно благодаря махинациям корпоративных отделов по связям с инвесторами и непрекращающейся доверчивости биржевых аналитиков. Это, как правило, ставит под сомнение концепцию в любом случае, но отсутствие связи между особенно позитивными сюрпризами и особенно сильными показателями цены акций очевидно.
Какой вывод мы должны сделать из этого? Конечно, никто не предполагает, что любой, кто делает традиционную работу по инвестированию в концентрированный портфель акций, удерживаемых в течение длительного периода, должен игнорировать отчеты о доходах. Они содержат много информации. Но появляется несколько интересных возможностей:
1) В посткризисном мире доходы имеют меньшее значение, а ставки-большее
Какой вывод мы должны сделать из этого? Конечно, никто не предполагает, что любой, кто делает традиционную работу по инвестированию в концентрированный портфель акций, удерживаемых в течение длительного периода, должен игнорировать отчеты о доходах. Они содержат много информации. Но появляется несколько интересных возможностей:
1) В посткризисном мире доходы имеют меньшее значение, а ставки-большее
Урсула фон дер #Ляйен может сделать еще один шаг к созданию своей команды в #Европейской_комиссии в качестве замены для ее отвергнутого комиссара-назначенные из #Франции, #Венгрии и #Румынии лица прослушиваются сегодня в Европейском парламенте. Входящий глава комиссии, чья дата назначения была отложена из-за отказа #Великобритании представить кандидатуру, может захотеть отложить шампанское - и не только потому, что Борис #Джонсон, по-видимому, не будет выдвигать кандидатуру #Великобритании, как она просила. #Французский Тьерри #Бретон, назначенный на пост главы промышленности и технологий #ЕС, будет допрошен о его способности контролировать компании, подобные той, которую он возглавлял до недавнего времени, и может быть вызван для дальнейшего допроса. На карту поставлена не только дата начала работы новой комиссии фон дер #Ляйен. Устранение #Бретона станет вторым унизительным поражением для Эммануэля #Макрона, чей первый выбор был бесцеремонно сброшен законодателями #ЕС в прошлом месяце.
Торговые переговоры между #США и #Китаем попали в ловушку из-за сельскохозяйственных покупок, о которых пара вела переговоры, новости, которые отправили акции, в падение в течение второго дня на возобновленном волнении о том, как идут переговоры. #Азиатские фондовые индексы немного снизились на этом фоне, наряду с китайскими данными и опасениями по поводу ситуации в #Гонконге. Помимо этих проблем в переговорах между #США и #Китаем, президент #США Дональд #Трамп сказал, что он хочет заключить торговую сделку с #Турцией и назвал президента Турции Реджепа Тайипа #Эрдогана “хорошим другом".
Если бы кто-то искал доказательства влияния этих торговых напряжений, экономические данные из #Китая и #Японии обнажают его. Экономика #Китая еще больше замедлилась в октябре, с торговыми проблемами и подавленным внутренним спросом, компенсирующим фрагментарные стимулы, которые правительство накачивает, чтобы укрепить ситуацию. Тревожно, что экономисты говорят, что замедление там еще не достигло дна. Экономика #Японии, тем временем, резко замедлилась в третьем квартале с падением экспорта, и все потому, что ее правительство рассматривает размер пакета стимулов, который оно намерено запустить, чтобы противостоять слабости.
Крупнейшие двигатели роста в #Азии замедляются больше, чем думали экономисты, при этом #Китай сообщает о волне разочаровывающих данных, а #Япония едва расширяется в третьем квартале. Неожиданное повышение уровня безработицы в #Австралии добавило мрачности.
Промышленное производство #Китая выросло на 4,7% в октябре против оценки в 5,4%, а розничные продажи выросли на 7,2%, что ниже оценки в 7,8%. Инвестиции в основной капитал за год до октября имели самое низкое значение с 1998 года. "Учитывая, что замедление настолько резкое, это может повлиять на рынок труда в какой-то момент в следующем году", - сказали в #HSBC. Экономика #Японии выросла всего на 0,2% в третьем квартале, против оценок в 0,9% и пересмотренного роста во втором квартале на 1,8%. Синдзо #Абэ рассматривает стимулы, чтобы защитить #Японию от глобального спада, и, возможно, потребуется пересмотреть ссору с #Южной_Кореей, которая вызвала снижение туристических визитов. #Австралийский доллар упал, так как уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2%, добавив к шансам снижения ставки. Соседняя #Новая_Зеландия указала, что в случае необходимости может снизить ставки в феврале, в то время как экономисты ожидают, что индийские политики сохранят свою адаптивную политику, даже если всплеск цен на лук приведет к росту #инфляции.
Промышленное производство #Китая выросло на 4,7% в октябре против оценки в 5,4%, а розничные продажи выросли на 7,2%, что ниже оценки в 7,8%. Инвестиции в основной капитал за год до октября имели самое низкое значение с 1998 года. "Учитывая, что замедление настолько резкое, это может повлиять на рынок труда в какой-то момент в следующем году", - сказали в #HSBC. Экономика #Японии выросла всего на 0,2% в третьем квартале, против оценок в 0,9% и пересмотренного роста во втором квартале на 1,8%. Синдзо #Абэ рассматривает стимулы, чтобы защитить #Японию от глобального спада, и, возможно, потребуется пересмотреть ссору с #Южной_Кореей, которая вызвала снижение туристических визитов. #Австралийский доллар упал, так как уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2%, добавив к шансам снижения ставки. Соседняя #Новая_Зеландия указала, что в случае необходимости может снизить ставки в феврале, в то время как экономисты ожидают, что индийские политики сохранят свою адаптивную политику, даже если всплеск цен на лук приведет к росту #инфляции.
Экономика #Германии всё же выросла на 0,1% в третьем квартале, едва предотвратив рецессию против ожиданий. Рост для #еврозоны составил всего 0,2%, так как спад производства в крупнейшей экономике региона берет свое. Последние данные из #Китая также свидетельствуют о слабости: объем промышленного производства и розничных продаж увеличился меньше, чем прогнозировалось, а объем инвестиций в основной капитал снизился до самого низкого уровня по крайней мере с 1998 года. Экономисты предупреждают, что экономика #Китая может замедлиться еще больше, с риском сокращения рабочих мест, вероятно, ударит по потребительским расходам. Все по-прежнему сводится к торговой сделке, прогресс в которой, похоже, не идет хорошо на данный момент .
Первый день публичных слушаний в #Вашингтоне выявил некоторые новые детали отношений администрации #Трампа с #Украиной. Республиканцы бросились на защиту президента, назвав показания слухом и указав, что ни один из свидетелей не знает из первых рук о критических звонках между Дональдом #Трампом и лидером #Украины. Посол #США в этой стране Мари #Йованович должна дать показания завтра, а еще восемь свидетелей должны появиться на следующей неделе.
Путаница в #Twitter усугубила напряженность в #Гонконге, когда китайская государственная #Global_Times использовала социальную ленту, чтобы предупредить о комендантском часе правительством города в эти выходные, а затем удалила сообщение. Беспорядки продолжают наносить ущерб #экономике, и все больше и больше отмененных событий омрачают перспективы. Растет также озабоченность по поводу бегства #капитала из регионального центра, поскольку денежные рынки #Гонконга сигнализируют об опасениях исчезновения ликвидности.
Разочаровывающие данные из #Китая и #Гонконга усугубили проблемы на рынках региона: индекс #MSCI_Asia_Pacific упал на 0,5% за ночь, а индекс #Hang_Seng закрылся на 0,9% ниже. Дела обстоят спокойнее в #Европе, где индекс #Stoxx_600 снизился на 0,1% к 5:45 утра по восточному времени на сессии, где автопроизводители снова оказались под давлением. #Фьючерсы S&P 500 показали незначительные изменения на открытии, доходность 10-летнего #казначейства составила 1,85%, а #золото выросло.
В 8:30 утра публикуются данные по инфляции цен производителей за октябрь и еженедельное число заявок на пособие по безработице. Председатель #ФРС Джером #Пауэлл находится в Конгрессе уже второй день для дачи показаний. Сегодня выступают не менее восьми региональных президентов #ФРС, поэтому следите за любыми намеками на изменения в политике. Даже губернатор Банка #Канады Стивен #Полоз появляется позже в #Сан_Франциско. #Wallmart, #Nvidia Corp. и #Viacom Inc. отчет о доходах. Сегодня также крайний срок подачи #13F заявок.
Битва за технологическое превосходство между #США и #Китаем - это не просто футуристические абстракции, такие как искусственный интеллект. Это также реальность в повседневных торгуемых товарах, таких как ваш смарт-телевизор или бытовая техника.
Если вы недавно слушали деловых людей на крупнейшей китайской торговой ярмарке, стало очевидно, что компании обеспокоены тем, как эта борьба разрушит их бизнес, и уверены, что #Китай может выдержать отрезанность от американских технологий.
В последнем подкасте #Stephanomics мы слышим от таких людей, как г-н #Чжан, менеджер компании, которая производит большие светодиодные экраны и светодиодные телевизоры в провинции #Гуандун, производственном центре Китая.
Его системы оснащены программным обеспечением, созданным #Google, и это делает его уязвимым, если запрет #США на продажу технологий китайскому гиганту #Huawei распространяется на другие части отрасли.
Мы также слышим от основателя и генерального директора #Huawei Рена #Чжэнфэя, который объясняет, что, хотя компания не хочет существовать за "кремниевым занавесом", отрезанным от глобальных поставщиков, она готовит свою собственную операционную систему, чтобы заменить ту, которую она покупала у #Google.
Деловые люди на #Кантонской ярмарке говорят, что они ожидают, что #Китай ускорится и разработает продукты для своей собственной технологии, в которой он нуждается. Другими словами, если давление президента Дональда #Трампа на китайские технологические фирмы мотивировано желанием остановить технологическое развитие страны, это может иметь прямо противоположный эффект .
Если вы недавно слушали деловых людей на крупнейшей китайской торговой ярмарке, стало очевидно, что компании обеспокоены тем, как эта борьба разрушит их бизнес, и уверены, что #Китай может выдержать отрезанность от американских технологий.
В последнем подкасте #Stephanomics мы слышим от таких людей, как г-н #Чжан, менеджер компании, которая производит большие светодиодные экраны и светодиодные телевизоры в провинции #Гуандун, производственном центре Китая.
Его системы оснащены программным обеспечением, созданным #Google, и это делает его уязвимым, если запрет #США на продажу технологий китайскому гиганту #Huawei распространяется на другие части отрасли.
Мы также слышим от основателя и генерального директора #Huawei Рена #Чжэнфэя, который объясняет, что, хотя компания не хочет существовать за "кремниевым занавесом", отрезанным от глобальных поставщиков, она готовит свою собственную операционную систему, чтобы заменить ту, которую она покупала у #Google.
Деловые люди на #Кантонской ярмарке говорят, что они ожидают, что #Китай ускорится и разработает продукты для своей собственной технологии, в которой он нуждается. Другими словами, если давление президента Дональда #Трампа на китайские технологические фирмы мотивировано желанием остановить технологическое развитие страны, это может иметь прямо противоположный эффект .
Никто никогда не ошибется в #Walmart Inc., с его 5400 магазинами и рыночной капитализацией в 340 миллиардов долларов, для лоскутного аутсайдера. Но в кинематографической вселенной #Годзиллы, которая является монополистической корпоративной Америкой, это, возможно, просто бегемот уровня #Мотры по сравнению с #Мегагодзиллой, которой является #Amazon.com Inc. (Рыночная капитализация $871 млрд, "магазины" как побочное хобби).
Так что примечательно, как пишет Сара #Халзак, что #Walmart, по-видимому, выяснил секрет победы или , по крайней мере, выживания #Amazon, разрушителя отраслей промышленности. И этот секрет - еда.
Вы можете вспомнить, когда #Amazon купил #Whole_Foods всего пару лет назад, что все предполагали, что он скоро сделает с продуктами то же самое, что он сделал с книгами, одеждой, игрушками, наволочками #Nic_Cage и многим другим: опустошит существующих розничных торговцев. Вместо этого он споткнулся, отмечает #Сара, не зная, что делает #Whole_Foods, а также по какой-то причине строит новую продуктовую сеть? #Walmart, тем временем, спокойно прибил продажи продуктов в магазинах и в интернете, что привело к совершенно амазоновским показателям роста:
Так что примечательно, как пишет Сара #Халзак, что #Walmart, по-видимому, выяснил секрет победы или , по крайней мере, выживания #Amazon, разрушителя отраслей промышленности. И этот секрет - еда.
Вы можете вспомнить, когда #Amazon купил #Whole_Foods всего пару лет назад, что все предполагали, что он скоро сделает с продуктами то же самое, что он сделал с книгами, одеждой, игрушками, наволочками #Nic_Cage и многим другим: опустошит существующих розничных торговцев. Вместо этого он споткнулся, отмечает #Сара, не зная, что делает #Whole_Foods, а также по какой-то причине строит новую продуктовую сеть? #Walmart, тем временем, спокойно прибил продажи продуктов в магазинах и в интернете, что привело к совершенно амазоновским показателям роста: