Путешествие 21-го века.
Надеясь поразить потенциальных пассажиров, #Virgin_Hyperloop_One представила на автосалоне в #Дубае высокотехнологичную пассажирскую капсулу, которая предположительно достигнет скорости в 760 миль в час и предложит "индивидуальный информационно-развлекательный контент".

Когда сезон отчётностей в третьем квартале заканчивается, стоит ли обращать на это внимание? Что касается отдельных акций, то, конечно, отчетная дата имеет значение. Комментарии, которые руководители отпускают на звонки о доходах, могут быть очень полезными качественными индикаторами рисков и возможностей впереди. И в долгосрочной перспективе прибыль, конечно же, играет центральную роль в доходности акций. Мультипликаторы, которые люди будут платить за эти доходы, будут двигаться с течением времени, но в долгосрочной перспективе цены на акции и доходы, как правило, движутся в одном направлении:

Но как насчет краткосрочной перспективы? Некоторые интересные цифры от #BCA_Research Inc. предположим, что мы можем спокойно игнорировать доходы, поскольку они не оказывают никакого влияния на направление рынка. Хотя мы видели, что рост прибыли имеет значение в очень долгосрочной перспективе, он едва ли имеет значение вообще на квартальной основе. На следующем графике #BCA сравнивает показатели S&P 500 за трехмесячный период, начинающийся в понедельник после второй пятницы квартала, когда обычно начинается сезон прибыли, с увеличением прибыли индекса на акцию, объявленной за этот квартал. В течение нескольких лет в течение посткризисного десятилетия существовала неопределенная связь (технический термин), но сейчас ее не видно:

Быстрый ответ будет заключаться в том, что рынки пытаются включить новую информацию до того, как она будет доступна. Таким образом, большой всплеск прибыли на акцию в прошлом году был предсказуем, потому что он был вызван большой перестройкой корпоративного налога, и поэтому фактическое объявление было “отстающим” показателем, который не оказал влияния на цены акций. Это имело бы смысл, за исключением того, что оказывается, что нет никакой связи между сюрпризами доходов и показателями индекса:

Отметим, что прибыль всегда ”удивляет" позитивно благодаря махинациям корпоративных отделов по связям с инвесторами и непрекращающейся доверчивости биржевых аналитиков. Это, как правило, ставит под сомнение концепцию в любом случае, но отсутствие связи между особенно позитивными сюрпризами и особенно сильными показателями цены акций очевидно.

Какой вывод мы должны сделать из этого? Конечно, никто не предполагает, что любой, кто делает традиционную работу по инвестированию в концентрированный портфель акций, удерживаемых в течение длительного периода, должен игнорировать отчеты о доходах. Они содержат много информации. Но появляется несколько интересных возможностей:

1) В посткризисном мире доходы имеют меньшее значение, а ставки-большее

Урсула фон дер #Ляйен может сделать еще один шаг к созданию своей команды в #Европейской_комиссии в качестве замены для ее отвергнутого комиссара-назначенные из #Франции, #Венгрии и #Румынии лица прослушиваются сегодня в Европейском парламенте. Входящий глава комиссии, чья дата назначения была отложена из-за отказа #Великобритании представить кандидатуру, может захотеть отложить шампанское - и не только потому, что Борис #Джонсон, по-видимому, не будет выдвигать кандидатуру #Великобритании, как она просила. #Французский Тьерри #Бретон, назначенный на пост главы промышленности и технологий #ЕС, будет допрошен о его способности контролировать компании, подобные той, которую он возглавлял до недавнего времени, и может быть вызван для дальнейшего допроса. На карту поставлена не только дата начала работы новой комиссии фон дер #Ляйен. Устранение #Бретона станет вторым унизительным поражением для Эммануэля #Макрона, чей первый выбор был бесцеремонно сброшен законодателями #ЕС в прошлом месяце.

Торговые переговоры между #США и #Китаем попали в ловушку из-за сельскохозяйственных покупок, о которых пара вела переговоры, новости, которые отправили акции, в падение в течение второго дня на возобновленном волнении о том, как идут переговоры. #Азиатские фондовые индексы немного снизились на этом фоне, наряду с китайскими данными и опасениями по поводу ситуации в #Гонконге. Помимо этих проблем в переговорах между #США и #Китаем, президент #США Дональд #Трамп сказал, что он хочет заключить торговую сделку с #Турцией и назвал президента Турции Реджепа Тайипа #Эрдогана “хорошим другом".

Если бы кто-то искал доказательства влияния этих торговых напряжений, экономические данные из #Китая и #Японии обнажают его. Экономика #Китая еще больше замедлилась в октябре, с торговыми проблемами и подавленным внутренним спросом, компенсирующим фрагментарные стимулы, которые правительство накачивает, чтобы укрепить ситуацию. Тревожно, что экономисты говорят, что замедление там еще не достигло дна. Экономика #Японии, тем временем, резко замедлилась в третьем квартале с падением экспорта, и все потому, что ее правительство рассматривает размер пакета стимулов, который оно намерено запустить, чтобы противостоять слабости.

Крупнейшие двигатели роста в #Азии замедляются больше, чем думали экономисты, при этом #Китай сообщает о волне разочаровывающих данных, а #Япония едва расширяется в третьем квартале. Неожиданное повышение уровня безработицы в #Австралии добавило мрачности.

Промышленное производство #Китая выросло на 4,7% в октябре против оценки в 5,4%, а розничные продажи выросли на 7,2%, что ниже оценки в 7,8%. Инвестиции в основной капитал за год до октября имели самое низкое значение с 1998 года. "Учитывая, что замедление настолько резкое, это может повлиять на рынок труда в какой-то момент в следующем году", - сказали в #HSBC. Экономика #Японии выросла всего на 0,2% в третьем квартале, против оценок в 0,9% и пересмотренного роста во втором квартале на 1,8%. Синдзо #Абэ рассматривает стимулы, чтобы защитить #Японию от глобального спада, и, возможно, потребуется пересмотреть ссору с #Южной_Кореей, которая вызвала снижение туристических визитов. #Австралийский доллар упал, так как уровень безработицы вырос до 5,3% с 5,2%, добавив к шансам снижения ставки. Соседняя #Новая_Зеландия указала, что в случае необходимости может снизить ставки в феврале, в то время как экономисты ожидают, что индийские политики сохранят свою адаптивную политику, даже если всплеск цен на лук приведет к росту #инфляции.

Экономика #Германии всё же выросла на 0,1% в третьем квартале, едва предотвратив рецессию против ожиданий. Рост для #еврозоны составил всего 0,2%, так как спад производства в крупнейшей экономике региона берет свое. Последние данные из #Китая также свидетельствуют о слабости: объем промышленного производства и розничных продаж увеличился меньше, чем прогнозировалось, а объем инвестиций в основной капитал снизился до самого низкого уровня по крайней мере с 1998 года. Экономисты предупреждают, что экономика #Китая может замедлиться еще больше, с риском сокращения рабочих мест, вероятно, ударит по потребительским расходам. Все по-прежнему сводится к торговой сделке, прогресс в которой, похоже, не идет хорошо на данный момент . 

Первый день публичных слушаний в #Вашингтоне выявил некоторые новые детали отношений администрации #Трампа с #Украиной. Республиканцы бросились на защиту президента, назвав показания слухом и указав, что ни один из свидетелей не знает из первых рук о критических звонках между Дональдом #Трампом и лидером #Украины. Посол #США в этой стране Мари #Йованович должна дать показания завтра, а еще восемь свидетелей должны появиться на следующей неделе. 

Путаница в #Twitter усугубила напряженность в #Гонконге, когда китайская государственная #Global_Times использовала социальную ленту, чтобы предупредить о комендантском часе правительством города в эти выходные, а затем удалила сообщение. Беспорядки продолжают наносить ущерб #экономике, и все больше и больше отмененных событий омрачают перспективы. Растет также озабоченность по поводу бегства #капитала из регионального центра, поскольку денежные рынки #Гонконга сигнализируют об опасениях исчезновения ликвидности. 

Разочаровывающие данные из #Китая и #Гонконга усугубили проблемы на рынках региона: индекс #MSCI_Asia_Pacific упал на 0,5% за ночь, а индекс #Hang_Seng закрылся на 0,9% ниже. Дела обстоят спокойнее в #Европе, где индекс #Stoxx_600 снизился на 0,1% к 5:45 утра по восточному времени на сессии, где автопроизводители снова оказались под давлением. #Фьючерсы S&P 500 показали незначительные изменения на открытии, доходность 10-летнего #казначейства составила 1,85%, а #золото выросло.