Кривая доходности в Китае перестаёт снижаться из-за большого количества наличных средств, что облегчает ставки
Попытки Китая сохранить достаточный уровень ликвидности на внутреннем рынке приводят к снижению доходности краткосрочных облигаций, но при этом дают некоторое облегчение от сглаживания кривой доходности, которое так не нравится властям.
На этой неделе доходность однолетних облигаций страны снизилась почти на 10 базисных пунктов, что стало самым значительным снижением с декабря и опередило снижение ставок по облигациям со сроком погашения через десять лет. Это означает, что кривая доходности государственных облигаций умеренно повысилась после того, как стала самой плоской с конца 2023 года перед китайским Новым годом.
Краткосрочные облигации в настоящее время поддерживаются рекордными вливаниями ликвидности Народного банка Китая с помощью нового инструмента политики, который был введён в январе, и ставками на то, что Пекину придётся смягчить денежно-кредитную политику на фоне всё ещё слабых экономических показателей. В начале прошлого месяца доходность однолетних облигаций выросла из-за нехватки наличных средств на внутреннем рынке.
Инвесторы внимательно следят за кривой доходности в Китае, чтобы понять, будут ли власти вмешиваться и повышать её, поскольку это указывает на «медвежьи» перспективы роста в долгосрочной перспективе. Глава Народного банка Китая Пань Гошэн и его предшественник И Ган в последние годы говорили о своём желании сохранить «нормальную, восходящую» кривую. По словам Паня, это стимулирует рынок к инвестициям.
— сказала Линн Сонг, главный экономист по Китаю в ING Bank.
В начале января доходность краткосрочных облигаций подскочила после того, как Народный банк Китая приостановил покупку государственных облигаций, чтобы сдержать рост долга и защитить падающий юань. Задержка с понижением процентных ставок из-за давления на валюту, вызванного её обесцениванием, также усилила давление на ставки.
Согласно официальным данным, доходность однолетних государственных облигаций Китая снизилась примерно на девять базисных пунктов в течение сокращённой праздничной недели и составила 1,21%. Доходность 10-летних облигаций снизилась примерно на три базисных пункта за тот же период.
— сказал Винсон Фун, руководитель отдела исследований по фиксированным доходам в Maybank Securities Pte в Сингапуре.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #Китай #облигации #мнение #доходность #экономика
Попытки Китая сохранить достаточный уровень ликвидности на внутреннем рынке приводят к снижению доходности краткосрочных облигаций, но при этом дают некоторое облегчение от сглаживания кривой доходности, которое так не нравится властям.
На этой неделе доходность однолетних облигаций страны снизилась почти на 10 базисных пунктов, что стало самым значительным снижением с декабря и опередило снижение ставок по облигациям со сроком погашения через десять лет. Это означает, что кривая доходности государственных облигаций умеренно повысилась после того, как стала самой плоской с конца 2023 года перед китайским Новым годом.
Краткосрочные облигации в настоящее время поддерживаются рекордными вливаниями ликвидности Народного банка Китая с помощью нового инструмента политики, который был введён в январе, и ставками на то, что Пекину придётся смягчить денежно-кредитную политику на фоне всё ещё слабых экономических показателей. В начале прошлого месяца доходность однолетних облигаций выросла из-за нехватки наличных средств на внутреннем рынке.
Инвесторы внимательно следят за кривой доходности в Китае, чтобы понять, будут ли власти вмешиваться и повышать её, поскольку это указывает на «медвежьи» перспективы роста в долгосрочной перспективе. Глава Народного банка Китая Пань Гошэн и его предшественник И Ган в последние годы говорили о своём желании сохранить «нормальную, восходящую» кривую. По словам Паня, это стимулирует рынок к инвестициям.
Сглаживание кривой доходности — неблагоприятная ситуация для Народного банка Китая, поскольку обычно это «посылает сигнал о недостатке доверия к экономике и часто рассматривается как индикатор рецессии»,
— сказала Линн Сонг, главный экономист по Китаю в ING Bank.
«Учитывая чувствительность рынка к этому, Народный банк Китая, скорее всего, будет стремиться к тому, чтобы кривая доходности имела здоровый наклон».
В начале января доходность краткосрочных облигаций подскочила после того, как Народный банк Китая приостановил покупку государственных облигаций, чтобы сдержать рост долга и защитить падающий юань. Задержка с понижением процентных ставок из-за давления на валюту, вызванного её обесцениванием, также усилила давление на ставки.
Согласно официальным данным, доходность однолетних государственных облигаций Китая снизилась примерно на девять базисных пунктов в течение сокращённой праздничной недели и составила 1,21%. Доходность 10-летних облигаций снизилась примерно на три базисных пункта за тот же период.
«Сглаживание кривой доходности государственных облигаций Китая приостановилось» и, скорее всего, не будет продолжаться в ближайшем будущем,
— сказал Винсон Фун, руководитель отдела исследований по фиксированным доходам в Maybank Securities Pte в Сингапуре.
«Народный банк Китая, вероятно, хочет сохранить достаточный уровень ликвидности на фоне усиления мер по поддержке экономического роста».
@Bloomberg4you 🇨🇳 #Китай #облигации #мнение #доходность #экономика
