Региональные банки сталкиваются с головной болью из-за роста доходности казначейских облигаций
- С конца прошлого года доходность казначейских облигаций США имеет тенденцию к росту, а риск проблем с коммерческой недвижимостью снова негативно сказывается на балансах региональных банков.
- Акции уже реагируют на повышение стоимости заёмных средств. С конца ноября акции небольших банков упали примерно на 8,2% после того, как доходность 10-летних казначейских облигаций начала расти. Риск дефолта заёмщиков, которые купили офисные здания до пандемии, когда стоимость недвижимости резко упала, также возрастает при повышении стоимости кредитов.
— сказал Стивен Келли, заместитель директора по исследованиям Йельской программы по финансовой стабильности.
- Рост доходности 10-летних облигаций в прошлом году, вероятно, компенсировал большую часть снижения нереализованных убытков по ценным бумагам банков, имеющимся в наличии для продажи и удерживаемым до погашения, в третьем квартале, сообщает Федеральная корпорация страхования вкладов. Даже после роста на прошлой неделе после лучших, чем ожидалось, данных по инфляции, базовый показатель с тех пор вырос примерно на 0,3 процентных пункта до примерно 4,58%, что усугубило проблемы кредиторов.
- сказал Томаш Пискорски, профессор финансов и недвижимости в Школе бизнеса Колумбийского университета. По его оценкам и оценкам других исследователей, около 14% кредитов на коммерческую недвижимость в США на сумму 3 триллиона долларов находятся под угрозой, а для офисов этот показатель достигает 44%.
- Более мелкие кредиторы более уязвимы к дефолтам в сфере коммерческой недвижимости после того, как в преддверии повышения процентных ставок, начавшегося в 2022 году, они стали брать от заёмщиков более низкий первоначальный взнос, чем их более крупные коллеги. Теперь, когда стоимость офисной и многоквартирной недвижимости упала, у кредиторов осталось меньше резервов, в случае, если они понесут убытки.
- сказал главный исполнительный директор PNC Financial Service Group Билл Демчак в ходе отчета о доходах, который состоялся на этой неделе. Банк увеличил резервы, которые он откладывал для покрытия просроченных офисных кредитов, до 13,3% по сравнению с 8,7% в конце 2023 года, хотя это небольшая доля от их общего портфеля.
- С другой стороны, снижение стоимости депозитов благодаря более низким ставкам по федеральным фондам способствует стабильности. Устойчивый приток депозитов в четвёртом квартале говорит о том, что вероятность их быстрого перевода в другие банки невелика, что снижает риск того, что кредиторам придётся продавать облигации с низкой доходностью. Риск дюрации также снижается по мере приближения срока погашения ценных бумаг.
— сказал Скотт Хилденбранд, глава отдела депозитарных ценных бумаг с фиксированным доходом в Piper Sandler.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #США #банки #доходность #облигации #экономика
- С конца прошлого года доходность казначейских облигаций США имеет тенденцию к росту, а риск проблем с коммерческой недвижимостью снова негативно сказывается на балансах региональных банков.
- Акции уже реагируют на повышение стоимости заёмных средств. С конца ноября акции небольших банков упали примерно на 8,2% после того, как доходность 10-летних казначейских облигаций начала расти. Риск дефолта заёмщиков, которые купили офисные здания до пандемии, когда стоимость недвижимости резко упала, также возрастает при повышении стоимости кредитов.
«Рост долгосрочной доходности, безусловно, делает банковскую систему более уязвимой в краткосрочной перспективе, но более прибыльной при базовом экономическом сценарии»,
— сказал Стивен Келли, заместитель директора по исследованиям Йельской программы по финансовой стабильности.
- Рост доходности 10-летних облигаций в прошлом году, вероятно, компенсировал большую часть снижения нереализованных убытков по ценным бумагам банков, имеющимся в наличии для продажи и удерживаемым до погашения, в третьем квартале, сообщает Федеральная корпорация страхования вкладов. Даже после роста на прошлой неделе после лучших, чем ожидалось, данных по инфляции, базовый показатель с тех пор вырос примерно на 0,3 процентных пункта до примерно 4,58%, что усугубило проблемы кредиторов.
Если процентные ставки по кредитам останутся высокими, региональные банки рискуют понести большие убытки из-за коммерческой недвижимости, поскольку заёмщикам будет сложно рефинансировать кредиты,
- сказал Томаш Пискорски, профессор финансов и недвижимости в Школе бизнеса Колумбийского университета. По его оценкам и оценкам других исследователей, около 14% кредитов на коммерческую недвижимость в США на сумму 3 триллиона долларов находятся под угрозой, а для офисов этот показатель достигает 44%.
- Более мелкие кредиторы более уязвимы к дефолтам в сфере коммерческой недвижимости после того, как в преддверии повышения процентных ставок, начавшегося в 2022 году, они стали брать от заёмщиков более низкий первоначальный взнос, чем их более крупные коллеги. Теперь, когда стоимость офисной и многоквартирной недвижимости упала, у кредиторов осталось меньше резервов, в случае, если они понесут убытки.
Рынок офисных помещений еще не стабилизировался, “вот почему мы по-прежнему обеспокоены и сохраняем сдержанность”,
- сказал главный исполнительный директор PNC Financial Service Group Билл Демчак в ходе отчета о доходах, который состоялся на этой неделе. Банк увеличил резервы, которые он откладывал для покрытия просроченных офисных кредитов, до 13,3% по сравнению с 8,7% в конце 2023 года, хотя это небольшая доля от их общего портфеля.
- С другой стороны, снижение стоимости депозитов благодаря более низким ставкам по федеральным фондам способствует стабильности. Устойчивый приток депозитов в четвёртом квартале говорит о том, что вероятность их быстрого перевода в другие банки невелика, что снижает риск того, что кредиторам придётся продавать облигации с низкой доходностью. Риск дюрации также снижается по мере приближения срока погашения ценных бумаг.
На данный момент «инвесторы немного меньше обеспокоены нереализованными убытками, потому что не похоже, что будут принудительные продажи, как в случае с банком Кремниевой долины»,
— сказал Скотт Хилденбранд, глава отдела депозитарных ценных бумаг с фиксированным доходом в Piper Sandler.
@Bloomberg4you 🇺🇸 #США #банки #доходность #облигации #экономика
👍4🍾3👏2❤1🔥1
Кривая доходности в Китае перестаёт снижаться из-за большого количества наличных средств, что облегчает ставки
Попытки Китая сохранить достаточный уровень ликвидности на внутреннем рынке приводят к снижению доходности краткосрочных облигаций, но при этом дают некоторое облегчение от сглаживания кривой доходности, которое так не нравится властям.
На этой неделе доходность однолетних облигаций страны снизилась почти на 10 базисных пунктов, что стало самым значительным снижением с декабря и опередило снижение ставок по облигациям со сроком погашения через десять лет. Это означает, что кривая доходности государственных облигаций умеренно повысилась после того, как стала самой плоской с конца 2023 года перед китайским Новым годом.
Краткосрочные облигации в настоящее время поддерживаются рекордными вливаниями ликвидности Народного банка Китая с помощью нового инструмента политики, который был введён в январе, и ставками на то, что Пекину придётся смягчить денежно-кредитную политику на фоне всё ещё слабых экономических показателей. В начале прошлого месяца доходность однолетних облигаций выросла из-за нехватки наличных средств на внутреннем рынке.
Инвесторы внимательно следят за кривой доходности в Китае, чтобы понять, будут ли власти вмешиваться и повышать её, поскольку это указывает на «медвежьи» перспективы роста в долгосрочной перспективе. Глава Народного банка Китая Пань Гошэн и его предшественник И Ган в последние годы говорили о своём желании сохранить «нормальную, восходящую» кривую. По словам Паня, это стимулирует рынок к инвестициям.
— сказала Линн Сонг, главный экономист по Китаю в ING Bank.
В начале января доходность краткосрочных облигаций подскочила после того, как Народный банк Китая приостановил покупку государственных облигаций, чтобы сдержать рост долга и защитить падающий юань. Задержка с понижением процентных ставок из-за давления на валюту, вызванного её обесцениванием, также усилила давление на ставки.
Согласно официальным данным, доходность однолетних государственных облигаций Китая снизилась примерно на девять базисных пунктов в течение сокращённой праздничной недели и составила 1,21%. Доходность 10-летних облигаций снизилась примерно на три базисных пункта за тот же период.
— сказал Винсон Фун, руководитель отдела исследований по фиксированным доходам в Maybank Securities Pte в Сингапуре.
@Bloomberg4you 🇨🇳 #Китай #облигации #мнение #доходность #экономика
Попытки Китая сохранить достаточный уровень ликвидности на внутреннем рынке приводят к снижению доходности краткосрочных облигаций, но при этом дают некоторое облегчение от сглаживания кривой доходности, которое так не нравится властям.
На этой неделе доходность однолетних облигаций страны снизилась почти на 10 базисных пунктов, что стало самым значительным снижением с декабря и опередило снижение ставок по облигациям со сроком погашения через десять лет. Это означает, что кривая доходности государственных облигаций умеренно повысилась после того, как стала самой плоской с конца 2023 года перед китайским Новым годом.
Краткосрочные облигации в настоящее время поддерживаются рекордными вливаниями ликвидности Народного банка Китая с помощью нового инструмента политики, который был введён в январе, и ставками на то, что Пекину придётся смягчить денежно-кредитную политику на фоне всё ещё слабых экономических показателей. В начале прошлого месяца доходность однолетних облигаций выросла из-за нехватки наличных средств на внутреннем рынке.
Инвесторы внимательно следят за кривой доходности в Китае, чтобы понять, будут ли власти вмешиваться и повышать её, поскольку это указывает на «медвежьи» перспективы роста в долгосрочной перспективе. Глава Народного банка Китая Пань Гошэн и его предшественник И Ган в последние годы говорили о своём желании сохранить «нормальную, восходящую» кривую. По словам Паня, это стимулирует рынок к инвестициям.
Сглаживание кривой доходности — неблагоприятная ситуация для Народного банка Китая, поскольку обычно это «посылает сигнал о недостатке доверия к экономике и часто рассматривается как индикатор рецессии»,
— сказала Линн Сонг, главный экономист по Китаю в ING Bank.
«Учитывая чувствительность рынка к этому, Народный банк Китая, скорее всего, будет стремиться к тому, чтобы кривая доходности имела здоровый наклон».
В начале января доходность краткосрочных облигаций подскочила после того, как Народный банк Китая приостановил покупку государственных облигаций, чтобы сдержать рост долга и защитить падающий юань. Задержка с понижением процентных ставок из-за давления на валюту, вызванного её обесцениванием, также усилила давление на ставки.
Согласно официальным данным, доходность однолетних государственных облигаций Китая снизилась примерно на девять базисных пунктов в течение сокращённой праздничной недели и составила 1,21%. Доходность 10-летних облигаций снизилась примерно на три базисных пункта за тот же период.
«Сглаживание кривой доходности государственных облигаций Китая приостановилось» и, скорее всего, не будет продолжаться в ближайшем будущем,
— сказал Винсон Фун, руководитель отдела исследований по фиксированным доходам в Maybank Securities Pte в Сингапуре.
«Народный банк Китая, вероятно, хочет сохранить достаточный уровень ликвидности на фоне усиления мер по поддержке экономического роста».
@Bloomberg4you 🇨🇳 #Китай #облигации #мнение #доходность #экономика
