По словам людей, знакомых с ситуацией, несколько высокопоставленных чиновников еврозоны хотят освободить больше кредиторов от надзора Европейского центрального банка в рамках усилий по упрощению банковского регулирования.

Чиновники призывают недавно созданную рабочую группу ЕЦБ изучить изменения в критериях, определяющих, является ли банк «значимым» и заслуживает ли он надзора со стороны Франкфурта, а не национальных властей, сообщили источники, попросившие сохранить их анонимность, поскольку это частная информация.

В субботу агентство #Bloomberg сообщило, что центральный банк созвал группу, возглавляемую несколькими наиболее влиятельными управляющими, с целью упростить банковское регулирование.

Хотя такая реформа, скорее всего, столкнётся с непростым законодательным процессом, значительное сокращение числа банков, находящихся под непосредственным контролем ЕЦБ, станет крупнейшей перестройкой надзорного органа с момента его создания более десяти лет назад. Эти соображения возникают на фоне растущих опасений по поводу того, что Европа отстаёт в развитии, а бюрократия препятствует росту.

Комиссия вскоре проведёт своё первое заседание, и пока неясно, каким будет конечный результат её усилий, сообщили некоторые из участников. Члены рабочей группы дали понять коллегам, что их работа не направлена на снижение уровня платёжеспособности европейских банков, сообщили участники.

@Bloomberg4you

Центральный банк Чили оставил ключевую процентную ставку без изменений на третьем подряд заседании, сославшись на глобальные потрясения, вызванные торговыми пошлинами президента Дональда Трампа и «повышенной» инфляцией.

Политики во главе с Розанной Костой единогласно проголосовали за сохранение стоимости заимствований на уровне 5% в конце вторника, как и ожидали все аналитики в опросе #Bloomberg. Ключевая ставка снизилась по сравнению с максимумом в 11,25%, зафиксированным в середине 2023 года после пандемии.

Небольшая и открытая экономика Чили, у которой есть торговые соглашения со странами, на долю которых приходится 85% мирового валового внутреннего продукта, готовится к последствиям всё более мрачных глобальных перспектив. Министр финансов Марио Марсель в недавнем интервью сказал, что он полон надежд, но осторожен после начала торговых переговоров с США, которые проходят на хорошей основе. Тем не менее, местная инфляция значительно превышает целевой показатель в 3%, что ограничивает любую гибкость в отношении стоимости заимствований.

Говоря о глобальных потрясениях, политики в своём заявлении отметили, что «масштаб и продолжительность этих последствий для местной экономики остаются неопределёнными. Что касается инфляции, то, хотя на данный момент она остаётся на повышенном уровне, она соответствует недавним прогнозам. Таким образом, необходимость в осторожности сохраняется».

@Bloomberg4you

Согласно результатам частного исследования, в апреле сфера услуг в Китае сократилась сильнее, чем ожидалось, что стало последней неудачей для экономики, уже испытывающей давление из-за тарифов США.

Согласно заявлению Caixin и S&P Global, опубликованному во вторник, индекс менеджеров по закупкам в сфере услуг Caixin China упал до 50,7 с 51,9 месяцем ранее. Средний прогноз экономистов, опрошенных #Bloomberg, составлял 51,8. Любое значение выше 50 указывает на рост.

Экономика находится под угрозой быстрого замедления, начиная со второго квартала, даже после того, как было зафиксировано уверенное начало года. Поскольку официальные PMI показывают, что производственная активность уже пострадала от массового повышения тарифов в США в апреле, вопрос теперь заключается в том, смогут ли политики увеличить потребление достаточно быстро, чтобы компенсировать ожидаемую потерю спроса на экспорт.

Аналитики, опрошенные Bloomberg, прогнозируют, что рост валового внутреннего продукта в этом году замедлится до 4,2%, что значительно ниже официальной цели в 5%, которую недавно подтвердил министр финансов Лань Фоань .

Состояние рынка труда во многом будет определять уровень потребительских расходов. По оценкам Goldman Sachs Group Inc., 16 миллионов человек, или более 2% рабочей силы, могут зависеть от экспорта в США.

@Bloomberg4you

Центральный банк Румынии, вероятно, оставит процентные ставки без изменений в пятницу, когда инвесторы ищут любые подсказки о перспективах лея после того, как политические потрясения привели к рекордному падению курса валюты.

Национальный банк Румынии сохранит базовую ставку на уровне 6,5% на шестом заседании, согласно 13 из 15 экономистов в опросе Агентства #Bloomberg. Два аналитика даже прогнозируют повышение ставки до 7% после того, как политики были вынуждены допустить ослабление лея почти на 3%, прежде чем стабилизировать его с помощью интервенций в рамках режима регулируемого плавающего курса.

Размышления происходят на фоне самого серьёзного политического кризиса со времён падения коммунистического режима более 30 лет назад, и всего за два дня до того, как черноморская страна выберет своего следующего президента. Победа крайне правого кандидата Джорджа Симиона в первом туре выборов привела к отставке премьер-министра и вызвала отток капитала.

«Пока неясно, насколько сильно банк учтёт недавнее ослабление национальной валюты в новых прогнозах по инфляции, представленных в майском отчёте по инфляции, что может дать более полное представление о его терпимости к дальнейшему ослаблению»,

— заявили экономисты ING Bank NV Валентин Татару и Стефан Позеа в отчёте перед заседанием.

На заседании центральный банк утвердит новый прогноз по инфляции, и ожидается, что на следующей неделе председатель Мугур Исареску представит этот новый прогноз.

@Bloomberg4you

Центральный банк Новой Зеландии снизил процентные ставки в шестой раз подряд и дал понять, что у него есть возможности для дальнейшего снижения, чтобы поддержать восстановление экономики, которое было омрачено введением тарифов от США.

Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка снизил официальную ставку по денежным средствам на 25 базисных пунктов до 3,25%, как и ожидали 23 из 24 экономистов, опрошенных #Bloomberg. Новые прогнозы Резервного банка Новой Зеландии указывают на ещё одно снижение ставки на 25 пунктов и вероятность ещё одного.

«Ожидается, что как тарифы, так и возросшая политическая неопределённость за рубежом замедлят восстановление экономики Новой Зеландии и снизят инфляционное давление в среднесрочной перспективе,

— говорится в заявлении Резервного банка Новой Зеландии, опубликованном в среду в Веллингтоне. —

Инфляция находится в пределах целевого диапазона, и Комитет имеет все возможности для реагирования как на внутренние, так и на международные события для поддержания ценовой стабильности в среднесрочной перспективе».

Комитет рассмотрел возможность сохранения текущей ставки без изменений, но проголосовал 5 против 1 за её снижение, сообщает Резервный банк Новой Зеландии. Медленное восстановление экономики Новой Зеландии даёт политикам возможность сохранить тенденцию к смягчению и не обращать внимания на ожидаемый рост инфляции в этом году.

Новозеландский доллар вырос после заявления, поскольку трейдеры обдумывали отсутствие единогласного решения о снижении ставок. В 14:24 в Веллингтоне он стоил 59,64 цента США.

@Bloomberg4you

Власти Гонконга поручили городским пенсионным фондам разработать соответствующие стратегии на случай «любых значительных изменений на рынке», связанных с кредитным рейтингом государственного долга США.

Управление по обязательным пенсионным фондам, регулирующее пенсионную систему Гонконга, в среду заявило в электронном письме, что недавно оно повторно напомнило всем попечителям обязательных пенсионных фондов о необходимости оценить возможные последствия, если США потеряют свой последний рейтинг ААА, присвоенный одобренным агентством.

Фондам, работающим в рамках городской системы MPF с капиталом в 1,3 триллиона гонконгских долларов (166 миллиардов долларов), разрешено инвестировать более 10% своих активов в казначейские облигации только в том случае, если США имеют кредитный рейтинг AAA или эквивалентный рейтинг от одобренного агентства. После понижения рейтинга Moody’s Ratings в начале этого месяца единственным оставшимся таким рейтингом является рейтинг японской компании Rating & Investment Information Inc.

Согласно заявлению,

управляющие городскими пенсионными фондами «должны разработать подходящие планы действий в чрезвычайных ситуациях и своевременно и упорядоченно корректировать распределение своих активов в ответ на возможные изменения на рынке».

MPFA не планирует вносить изменения в существующие инвестиционные правила, говорится в заявлении.

На прошлой неделе #Bloomberg сообщил, что управляющие пенсионными фондами Гонконга, обеспокоенные риском принудительной продажи, лоббировали изменение правил. По словам людей, знакомых с ситуацией, они рекомендовали властям сделать исключение для казначейских облигаций США, разрешив фондам свободно инвестировать в эти активы, даже если их рейтинг на одну ступень ниже ААА.

@Bloomberg4you

На аукционе 30-летних облигаций Японии спрос был самым слабым с 2023 года, что усилило давление на правительство с целью корректировки выпуска.

Соотношение заявок и покрытых сделок на аукционе составило 2,92 по сравнению со средним показателем за 12 месяцев, равным 3,39. Соотношение на предыдущем аукционе составило 3,07. Доходность 30-летних облигаций снизилась на 2,5 базисных пункта до 2,92% перед аукционом в четверг, по сравнению с 3,185% в прошлом месяце, что является самым высоким показателем с момента их первой продажи.

Самая низкая цена составила 91,45 доллара по сравнению с 92 долларами в опросе Bloomberg. Участники рынка часто ориентируются на опрос, в котором оценивается самая низкая приемлемая цена облигации, и на него обращают внимание перед аукционом. Затем они сравнивают его с фактической ценой отсечения, чтобы оценить успех продажи. Хвост, или разрыв между средней и самой низкой приемлемой ценой, составил 0,49 доллара по сравнению с 0,30 доллара на предыдущей продаже.

Разочаровывающий спрос на 20-летние и 40-летние облигации в конце прошлого месяца выявил обеспокоенность инвесторов по поводу отсутствия интереса к более долгосрочным ценным бумагам, что стало новым предупреждением для правительства о том, что ему, возможно, придётся пересмотреть свои планы по выпуску облигаций. Хотя аукцион по 10-летним облигациям на этой неделе принёс некоторое облегчение японскому рынку, растущий дефицит оказывает давление на более долгосрочные облигации по всему миру.

После скачка долгосрочных процентных ставок Министерство финансов Японии разослало участникам рынка анкету, в которой просило высказать своё мнение о выпуске долговых обязательств и текущей ситуации на рынке, сигнализируя о том, что оно, возможно, готовится скорректировать выпуск долговых обязательств.

В проекте ежегодного плана налогово-бюджетной политики правительства, с которым ознакомился #Bloomberg, также подчёркивается необходимость увеличения внутренних покупок японских государственных облигаций.

@Bloomberg4you

Экономисты снизили прогнозы роста валового внутреннего продукта Сингапура и потребительских цен из-за неопределённости, вызванной глобальной торговой войной, которая делает «Львиный город» уязвимым перед рисками.

Согласно среднему прогнозу 13 экономистов, опрошенных #Bloomberg в этом месяце, ожидается, что в третьем квартале этого года экономика Сингапура вырастет всего на 0,2% в годовом исчислении. Это резкое снижение по сравнению с прогнозом роста на 1,3%, сделанным в ходе предыдущего опроса в марте.

Ожидается, что рост ВВП в этом году составит всего 1,7% по сравнению с предыдущим прогнозом в 2,6%.

«Экономика Сингапура, ориентированная на внешний рынок, сталкивается с повышенной неопределенностью и рисками снижения темпов роста из-за тарифного хаоса»,

— сказал Хан Тенг Чуа, старший экономист DBS Bank. Хотя секторы экономики города-государства, связанные с торговлей, скорее всего, получат временную поддержку, он прогнозирует замедление роста реального ВВП во второй половине этого года из-за серьезных торговых разногласий и ослабления деловых настроений.

Министерство торговли и промышленности сохранило недавно пониженный прогноз роста ВВП на 2025 год в диапазоне 0–2%, поскольку тарифы США ухудшили перспективы мировой торговли. Премьер-министр Лоуренс Вонг ранее предупреждал, что нельзя исключать рецессию.

«Недавнее снижение тарифов между США и Китаем, вероятно, принесло некоторое временное облегчение,

— сказал Ллойд Чан, стратег из MUFG Bank. —

Однако, учитывая сильную зависимость Сингапура от экспорта, его экономика остаётся уязвимой к более широкому влиянию повышенных тарифов в США, особенно из-за негативных последствий тарифов, введённых в отношении Китая. Риск рецессии высок».

Теперь экономисты прогнозируют, что инфляция в Сингапуре в этом году составит 1,1% по сравнению с предыдущим прогнозом в 1,6%. Они также снизили прогноз по базовой инфляции с 1,3% до 0,9%.

@Bloomberg4you

Центральный банк Индии удивил неожиданным снижением процентной ставки для стимулирования экономики, поскольку неопределённость в торговле омрачает перспективы роста.

Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка Индии в составе шести человек, возглавляемый управляющим Санджаем Малхотрой, в пятницу проголосовал за снижение базовой ставки обратного выкупа на 50 базисных пунктов до 5,5%. Это решение было предсказано только одним из 34 экономистов, опрошенных #Bloomberg, и является третьим снижением подряд.

Центральный банк изменил свою позицию с «аккомодационной» на «нейтральную». Индийские облигации потеряли большую часть прибыли после изменения позиции RBI, в то время как акции снизились в цене.

Инфляция «смягчилась» и значительно снизилась по сравнению с целевым показателем, и ближайшие перспективы вселяют в Резервный банк Индии уверенность в том, что она будет соответствовать целевому показателю на постоянной основе, заявил Малхотра в телеобращении из Мумбаи.

«Индийская экономика демонстрирует силу, стабильность и возможности»,

— сказал он.

Индия растёт очень быстрыми темпами и «стремится к более высоким темпам роста»,

— добавил губернатор.

Снижение ставки произошло на фоне замедления роста экономики Индии до 6,5% в финансовом году, закончившемся в марте, что усилило давление на политиков, вынужденных стимулировать рост. Растущая торговая напряжённость в связи с тарифной политикой президента США Дональда Трампа и опасения по поводу глобального роста говорят о том, что центральному банку, возможно, придётся ещё больше смягчить политику, чтобы помочь Индии сохранить статус самой быстрорастущей крупной экономики.

Ослабление роста потребительских цен также позволяет центральному банку сместить акцент на поддержку внутреннего спроса. За последние три месяца инфляция в Индии оставалась ниже целевого показателя RBI в 4%, и перспективы выглядят благоприятными. Низкие цены на нефть и раннее начало муссонных дождей, скорее всего, будут сдерживать рост цен.

@Bloomberg4you

Некогда бездействовавший рынок облигаций Японии вновь ожил, продемонстрировав волатильность, которая эхом отозвалась по всему миру.

Крупные долговые рынки двигались в тандеме с японскими государственными облигациями во время недавнего спада, а резкий рост доходности сверхдлинных облигаций в азиатской стране усилил панику, вызванную глобальными опасениями по поводу увеличения бюджетного дефицита.

На горизонте маячит риск новых потрясений. Анализ #Bloomberg показывает, что казначейские облигации стали более чувствительными к событиям в Токио, в то время как колебания на долговом рынке Японии в размере 7,8 триллиона долларов достигли самого высокого уровня за более чем два десятилетия.

Это резко контрастирует с ситуацией, которая была всего несколько лет назад, когда режим контроля за кривой доходности Банка Японии служил своего рода глобальным ориентиром для стоимости заимствований. Теперь, когда этого ориентира больше нет, более широкий рынок ценных бумаг с фиксированным доходом оказывается без поддержки.

Нестабильность уже привела к тому, что инвесторы в глобальные облигации понесли первые в этом году месячные убытки, поскольку тарифы США и рост государственных заимствований ухудшили настроения. В случае с Японией ослабление интереса инвесторов указывает на ещё более высокую доходность, что увеличивает нагрузку на государственный долг, который является самым высоким среди крупных экономик.

«Рост доходности японских облигаций оказывает значительное влияние на глобальный рынок,

— сказал Фредди Вонг, глава подразделения по фиксированному доходу в Азиатско-Тихоокеанском регионе в Invesco Ltd., которая управляет активами на сумму $1,94 триллиона.

«По мере роста доходности JGB относительная привлекательность суверенных облигаций в других частях света снижается, что приводит к распродажам и повышает волатильность на других рынках суверенного долга».

@Bloomberg4you

Согласно опросу экономистов Bloomberg, Швейцарский национальный банк, вероятно, снизит процентную ставку до нуля на этой неделе и будет удерживать её на этом уровне в течение некоторого времени.

Политики снизят стоимость заимствований на четверть пункта в четверг, как показывают почти 80% прогнозов экономистов. Это вернёт базовую ставку к уровню, который она в последний раз пересекала в сентябре 2022 года, когда закончились семь лет отрицательных ставок. Это будет первый случай, когда она достигнет нуля.

Только три из 22 прогнозистов — Pantheon Macroeconomics, Capital Economics и Swiss Life Asset management — считают, что на этой неделе чиновники опустятся ниже этого уровня, снизив ставку на полпункта до -0,25%. В то время как ещё шесть компаний, включая Goldman Sachs, Nomura и Barclays, прогнозируют снижение ставки в сентябре, большинство опрошенных считают, что цикл смягчения завершится в июне.

Швейцарские чиновники могут сослаться на очень слабый рост потребительских цен как на причину шестого подряд снижения: в прошлом месяце уровень инфляции стал отрицательным впервые с начала 2021 года. Экономисты, участвующие в опросе #Bloomberg, прогнозируют, что в этом году среднегодовой показатель составит всего 0,3%, а в 2026 году — 0,6%.

Политики принимают меры, чтобы остановить приток средств в франк, который вырос более чем на 8% по отношению к доллару после того, как президент США Дональд Трамп объявил о тарифах в «День освобождения» в начале апреля. С тех пор валюта также укрепилась по отношению к евро, и её рост снижает стоимость импорта и потребительские цены.

В то время как глава SNB Мартин Шлегель в середине мая заявил, что официальные лица провели продуктивные переговоры с Вашингтоном по поводу валютных интервенций центрального банка, Министерство финансов США на прошлой неделе добавило Швейцарию в список стран, за которыми оно внимательно следит в отношении валютной политики.

@Bloomberg4you

Более масштабное, чем ожидалось, сокращение выпуска сверхдлинных облигаций в Японии может ослабить давление на доходность перед аукционом на этой неделе, который рискует вызвать новые потрясения на долговом рынке.

Этот шаг министерства финансов может оказаться удачным в свете нападения США на иранские ядерные объекты в минувшие выходные. Эскалация военных действий повышает риски для сверхдлинных облигаций из-за роста цен на нефть и инфляции, даже если мгновенная реакция в понедельник развернёт облигации в другую сторону, поскольку инвесторы ищут убежища.

В то время как конфликт на Ближнем Востоке осложнит ситуацию на рынках, план по сокращению продаж 20-, 30- и 40-летних облигаций в общей сложности на 3,2 триллиона йен (22 миллиарда долларов) до марта следующего года изначально рассматривался стратегами по ставкам в Токио как фактор, успокаивающий торговлю в этом ключевом секторе. Изменения были представлены официальными лицами в конце пятницы во время встречи с первичными дилерами.

«Министерство опубликовало свой пересмотренный план раньше, чем ожидалось, чтобы снизить риск провала аукциона по продаже 20-летних облигаций 24 июня и предотвратить волатильность рынка, наблюдавшуюся в мае»,

— заявил Сёки Омори, главный стратег Mizuho Securities Co., сразу после выхода новостей.

«В свете этих объявлений сверхдолгосрочные аукционы готовы восстановить стабильность».

Последний план включает в себя сокращение продаж 20-летних облигаций в два раза по сравнению с тем, что предлагалось в более ранних проектах документов, с которыми ознакомились #Bloomberg и другие СМИ. Неудачное размещение долговых обязательств с таким сроком погашения в прошлом месяце вызвало рост доходности сверхдлинных облигаций в Японии и повлияло на мировые рынки.

@Bloomberg4you

Доходы Китая от продажи земли упали до самого низкого уровня за десятилетие, что способствовало увеличению бюджетного дефицита, когда правительство увеличило расходы на поддержку экономики.

Выручка от продажи земли в прошлом месяце упала на 14,6% по сравнению с прошлым годом и составила 194,1 млрд юаней (27 млрд долларов), что является самым низким показателем с мая 2015 года. Эта цифра, рассчитанная #Bloomberg на основе данных Министерства финансов, опубликованных в пятницу, противоречит росту на 4,3% в апреле, который был первым увеличением за три месяца.

Сокращение привело к снижению общих государственных доходов, которые за первые пять месяцев года достигли 11,2 триллиона юаней. Министерство финансов публикует только сводные данные за январь и февраль, которые усредняются для сравнения ежемесячных показателей продаж земли.

Тем временем общие расходы выросли до 14,5 триллиона юаней, поскольку власти увеличили расходы самыми быстрыми темпами за последние три года, чтобы стимулировать экономический рост, в результате чего дефицит бюджета составил 3,3 триллиона юаней.

Спад в продажах земли подчеркивает сохраняющуюся слабость на рынке недвижимости, что является основным внутренним фактором, сдерживающим китайскую экономику, которая также сталкивается с повышением тарифов США на экспорт. Это также негативно сказывается на финансах местных органов власти, ограничивая их возможности по расширению инвестиций для стимулирования роста.

«Мы сохраняем наш прогноз о том, что доходы от продажи государственной земли в этом году могут снизиться ещё на 5–10%, и по-прежнему считаем, что строительство и инвестиции в недвижимость ещё не достигли дна»,

— написал в заметке после публикации данных экономист Goldman Sachs Group Inc. Лишэн Ван.

Доходы от сборов, связанных с недвижимостью, включая налог на сделки с недвижимостью, уплаченный при покупке недвижимости, в мае упали на 8,6% в годовом исчислении, что стало продолжением падения на 0,9% в предыдущем месяце.

Общий налоговый доход за месяц вырос на 0,6%, замедлившись по сравнению с ростом на 1,9% в апреле.

Увеличение государственных расходов сыграло ключевую роль в поддержании внутреннего спроса в этом году. Например, программа обмена потребительских товаров на субсидии, финансируемые за счёт выпуска специальных государственных облигаций, стимулировала покупку электроники и бытовой техники.

@Bloomberg4you

По мнению большинства экономистов, Швейцарский национальный банк в этом году, скорее всего, не станет выполнять свою угрозу по снижению стоимости заимствований до уровня ниже нуля.

Согласно опросу #Bloomberg среди прогнозистов, только 7 из 16 считают, что центральный банк переведёт процентную ставку в отрицательную зону на квартальных заседаниях в сентябре или декабре, а остальные прогнозируют отсутствие изменений.

Такой результат может отражать более высокую планку, которую президент SNB Мартин Шлегель установил для снижения ставки ниже текущего нулевого уровня. Однако баланс ответов также указывает на то, что такой результат нельзя исключать, учитывая нестабильную глобальную ситуацию.

«Существует значительная вероятность снижения курса, если торговая война обострится или швейцарский франк существенно укрепится»,

— сказал Вольфганг фон Хесслинг, стратег LGT Bank Schweiz AG.

Тогда «ШНБ придется снова снизить ставки до отрицательных значений. В настоящее время мы оцениваем вероятность этих сценариев как 60:40».

На прошлой неделе Швейцарский национальный банк пообещал «при необходимости скорректировать нашу денежно-кредитную политику» после того, как его снижение процентной ставки до нуля положило конец менее чем трёхлетнему периоду положительных процентных ставок по кредитам. Учитывая то, как он наказывает банки за избыточные резервы, кредиторы сталкиваются с отрицательными ставками, если хранят слишком много наличных в центральном банке.

Чиновники предприняли действия, направленные на стимулирование инфляции, после того как данные показали первое с начала 2021 года годовое снижение потребительских цен в Швейцарии. Причиной этого стало укрепление франка, который за последний квартал достиг самого высокого уровня за десятилетие по отношению к доллару, что было вызвано притоком средств от инвесторов, обеспокоенных резкими изменениями в политике США.

По мнению опрошенных экономистов, инфляция остаётся в центре внимания решений ШНБ, при этом половина из них также ссылается на валюту. Это согласуется с утверждением Шлегеля о том, что у центрального банка нет целевого обменного курса, а внимание уделяется только стабильности цен.

Экономисты в конечном счёте расходятся во мнениях относительно того, как будет развиваться политика ШНБ в следующем году. В то время как большинство из них прогнозируют нулевую ставку в четвёртом квартале 2026 года, трое прогнозируют ставку на уровне -0,25%, двое — на уровне 0,25% и двое — на уровне 0,5%.

@Bloomberg4you

Терминалы по загрузке сжиженного природного газа в Германии работают как никогда активно, но большая часть импортируемого топлива отправляется за границу, в результате чего уровень запасов внутри страны остаётся низким.

Согласно данным отслеживания судов, собранным #Bloomberg, в последние месяцы резко возросли поставки на четыре плавучих терминала страны на фоне спешки с пополнением запасов газа. Но вместо того, чтобы заполнять внутренние хранилища, большое количество топлива направляется в Австрию и Чехию, а также в Венгрию и Украину.

Германия потратила миллиарды евро на строительство терминалов после того, как энергетический кризис "обнажил риски для безопасности поставок". Несмотря на недавнюю активность, соседние страны в этом году добились большего прогресса в наращивании запасов газа, чем Германия, что вызывает опасения, что государству, возможно, придется вмешаться позже, в сезон накопления запасов, что обойдется потребителям дорого.

Эта ситуация показывает, что, хотя терминалы и полезны для Европы в целом, они не обязательно гарантируют поставки для правительства, которое за них заплатило. На данный момент топливо частично поступает в страны, которые пострадали от прекращения поставок российского газа через Украину с 1 января, включая Австрию.

«Высокий спрос на импорт в Центральной и Восточной Европе способствовал увеличению импорта СПГ на немецкие терминалы,

— сказала Эриса Паско, старший аналитик Energy Aspects Ltd. —

Экспорт из Германии в Чехию и Австрию резко вырос в последние месяцы, особенно после увеличения спроса на импорт в Украине».

Последнее сильно зависит от закупок, поскольку его производственные мощности пострадали от санкций наложенных ЕС и США на Россию.

Резкий рост импорта через Германию произошел после вялой зимы, когда терминалы в четвертом квартале 2024 года использовали только 25% своей мощности, что сделало их самыми недозагруженными в Северо-Западной Европе, согласно BloombergNEF. В прошлом году импорт СПГ через внутренние терминалы обеспечил только 8% спроса на газ в стране.

Тем не менее, растущий спрос внутри Германии также способствовал повышению привлекательности этих объектов, сказал Томас Торкильдсен, коммерческий директор Hoegh Evi Ltd., поставщика плавучих импортных терминалов. По словам Паско, они также стали более конкурентоспособными после введения субсидий на разгрузочные сборы на государственных терминалах.

«Наши поставки в настоящее время соответствуют ситуации на газовом рынке, где после холодных зимних месяцев и опустошения газовых хранилищ наблюдается рост спроса»,

— сообщает Deutsche ReGas, оператор балтийского терминала «Мукран», который почти не использовался зимой, но в последние три месяца резко увеличил импорт.

@Bloomberg4you

Производственная активность в Китае улучшилась второй месяц подряд, но осталась на уровне спада, торговля восстанавливается после прекращения тарифной войны с США, в то время как слабый внутренний спрос оказывает давление на экономику.

Официальный индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности составил 49,7 в июне по сравнению с 49,5 в предыдущем месяце, что немного превышает среднюю оценку аналитиков, опрошенных агентством #Bloomberg. Значение ниже 50 указывает на сокращение.

Показатель непроизводственной активности в сфере строительства и услуг вырос до 50,5 с 50,3 в прошлом месяце, сообщило в понедельник Национальное статистическое бюро. Это соответствует прогнозу в 50,3.

“Производственная деятельность в обрабатывающей промышленности ускорилась, а рыночный спрос улучшился”,

- сказал в заявлении Чжао Цинхэ, старший статистик NBS.

Показатели PMI — это первые официальные данные, которые ежемесячно дают представление о состоянии экономики Китая. Последние данные отражают ситуацию за первый полный месяц после того, как Пекин и Вашингтон договорились о 90-дневном перемирии в торговой войне.

Зарубежный спрос, на долю которого в первом квартале пришлось почти 40% экономического роста, помогает компенсировать вялые расходы потребителей внутри страны. Но это также делает Китай более зависимым от поддержания стабильных связей с такими торговыми партнёрами, как США, с которыми Пекин только что завершил переговоры о торговой структуре в Женеве.

Соглашение закрепило условия, изложенные в ходе торговых переговоров между США и Китаем, включая обязательство Пекина поставлять редкоземельные металлы, используемые во всём — от ветряных турбин до реактивных самолётов.

Прочность китайского производства в оставшейся части года остаётся под вопросом из-за неопределённых перспектив экспорта, а более долгосрочная торговая сделка всё ещё не заключена.

Несколько мировых банков, включая Bank of America Corp. и Citigroup Inc., недавно повысили прогнозы по росту экономики Китая в 2025 году, поскольку тарифное перемирие повышает доверие. Тем не менее, по мнению экономистов, опрошенных Bloomberg, валовой внутренний продукт в этом году вырастет на 4,5%, что значительно ниже официального целевого показателя в 5%.

Посол президента Дональда Трампа в Китае Дэвид Пердью недавно предупредил, что США хотят пересмотреть свои торговые отношения с Китаем и миром, вернув многие критически важные цепочки поставок на территорию страны. Посол США заявил, что американские лидеры «не замечали упадка многих стратегических отраслей промышленности США», что является признаком того, что торговая напряжённость между двумя странами может сохраняться.

@Bloomberg4you

Согласно результатам частного исследования, активность в сфере услуг в Китае снизилась сильнее, чем прогнозировалось, и достигла девятимесячного минимума, что вызывает опасения по поводу экономики страны, когда повышение тарифов в США угрожает экспорту.

Индекс деловой активности в сфере услуг Caixin China в июне снизился до 50,6 с 51,1 в предыдущем месяце, согласно заявлению Caixin и S&P Global, опубликованному в четверг. Средний прогноз экономистов, опрошенных #Bloomberg, составлял 50,9, при этом любое значение выше 50 указывает на рост.

Слабый рынок труда и замедление роста заработной платы держат потребителей в напряжении, даже несмотря на то, что тарифное перемирие с США способствует восстановлению торговли и поддерживает объём производства на заводах. Официальный индекс деловой активности в сфере услуг показал незначительное ухудшение в прошлом месяце, а статистическое бюро также указало на ослабление эффекта от майских праздников.

Согласно последнему отчёту PMI, в июне сократилось количество новых экспортных сделок в сфере услуг, а сокращение рабочих мест было зафиксировано в третий раз за последние четыре месяца. Компании снижали отпускные цены самыми быстрыми темпами с апреля 2022 года, вероятно, из-за высокой конкуренции на рынке.

«Уровень занятости снизился,

— сказал Ван Чжэ, старший экономист Caixin Insight Group. —

Рост спроса и предложения замедлился. Несмотря на усилия компаний по привлечению новых клиентов, рост спроса был ограниченным».

Признаки улучшения ситуации в сфере производства и строительства в июне вновь породили сомнения в вероятности дальнейших стимулирующих мер со стороны Пекина в условиях повышения тарифов в США. Цены на недвижимость с трудом достигают дна, что негативно сказывается на благосостоянии и доверии домохозяйств, в то время как устойчивая дефляция подрывает потребительский спрос.

Центральный банк Китая дал более оптимистичную оценку состояния экономики после своего последнего заседания по вопросам денежно-кредитной политики. В связи с этим некоторые аналитики утверждают, что в ближайшей перспективе необходимость в стимулирующих мерах снизится, поскольку темпы экономического роста соответствуют официальному целевому показателю в 5% во втором квартале.

Официальный индекс деловой активности в непроизводственном секторе, который измеряет активность в сфере строительства и услуг, в июне составил 50,5, что немного выше консенсус-прогноза в 50,3. С начала года вспомогательный индекс для сферы услуг колеблется в районе отметки 50, которая отделяет сокращение от роста.

@Bloomberg4you

Каков же итог?

Согласно данным, собранным #Bloomberg, индекс, отслеживающий состояние всего рынка облигаций США, составляет около 29 триллионов долларов, что составляет примерно 40 % от общего объёма ценных бумаг с фиксированным доходом. Китай — промышленный центр XXI века, но именно на американских рынках капитала инвесторы больше всего хотят разместить свои деньги: совокупная стоимость американских акций составляет примерно 65 триллионов долларов, что составляет почти половину от общемирового объёма. На долю американских акций приходится почти 70 % мирового индекса MSCI, тогда как сразу после мирового финансового кризиса 2008 года этот показатель составлял менее 50%.

За последние 10 лет рост доходов в США значительно превысил показатели в любом другом регионе. Акцент на доходности для акционеров, подкреплённый выкупом акций, улучшил показатели по сравнению с остальным миром. За последние 10 лет совокупная прибыль на акцию компаний, входящих в индекс S&P 500, удвоилась — в два раза больше, чем у эталонного индекса Stoxx Europe 600.

В Колумбии уровень инфляции снизился до самого низкого показателя почти за четыре года, что может укрепить позиции меньшинства в центральном банке, проголосовавшего в прошлом месяце за снижение процентной ставки.

Годовая инфляция в июне снизилась до 4,82 %, что стало самым низким показателем с октября 2021 года, сообщило статистическое агентство в понедельник. Этот результат ниже среднего прогноза в 4,91 %, который дали 19 экономистов, опрошенных #Bloomberg.

Больше всего выросли цены на образование, рестораны, отели и транспорт, в то время как стоимость информации и связи снизилась.

Цены выросли на 0,1 % по сравнению с предыдущим месяцем.

Базовый уровень инфляции, исключающий волатильные цены на продукты питания, снизился до 4,94 %.

На последнем заседании по вопросам денежно-кредитной политики правление центрального банка проголосовало за сохранение процентной ставки на уровне 9,25 %. Однако трое из семи членов правления, включая министра финансов, выступали за её снижение.

В тему: Колумбия сохранила ключевую ставку на уровне 9,25% после двух понижений кредитного рейтинга

Президент Густаво Петро неоднократно оказывал давление на банк, требуя ускорить процесс снижения стоимости заимствований. Однако некоторые политики дали понять, что финансовые проблемы, в том числе большой дефицит бюджета и значительное повышение минимальной заработной платы, затрудняют усилия по замедлению инфляции.

Согласно официальным прогнозам, в 2025 году рост цен будет пятый год подряд превышать целевой диапазон банка в 2–4 %. Некоторые члены правления выразили обеспокоенность тем, что длительное отклонение от целевого диапазона может подорвать доверие к банку.

@Bloomberg4you

По мере того как Европейский союз приближается к заключению торгового соглашения с США, его представители на переговорах сосредоточиваются на защите ключевых отраслей от масштабных тарифов, которые вступят в силу для экспорта блока уже 1 августа.

Европейская комиссия, которая занимается вопросами торговли в ЕС, близка к заключению предварительного соглашения, которое освободит коммерческие самолёты от некоторых пошлин, что потенциально благоприятно скажется на Airbus SE, по словам источников, знакомых с ситуацией. Это также создаст благоприятные условия для некоторых — в основном немецких — автопроизводителей, таких как BMW AG и Mercedes-Benz Group AG.

Другие автопроизводители, такие как итальянская Ferrari NV, могут остаться без каких-либо преимуществ, поскольку исключение может помочь только компаниям, у которых есть заводы в США, как ранее сообщал #Bloomberg.

Какие отрасли будут освобождены от санкций — ожидается, что послабления коснутся и алкогольной промышленности, — говорит о политическом влиянии ключевых государств-членов, о том, какие отрасли ЕС считает критически важными, а также о сферах, в которых США заинтересованы в защите собственных производителей. В случае с Airbus верно всё это.

«Это настоящий удар под дых для европейского авиастроения»,

— заявил в интервью Джон Стрикленд, авиационный аналитик из JLS Consulting.

Перекладывание тарифов на плечи клиентов «потенциально может оказать существенное сдерживающее воздействие на спрос и, следовательно, на весь финансовый успех Airbus»,

— сказал он.

@Bloomberg4you