За исключением юаня, фондовый рынок, похоже, не так впечатлен данными о росте ВВП и розничных продаж, которые превзошли консенсус-прогноз, при этом индекс CSI 300 сократил предыдущий прирост на целых 0,5% и после публикации данных рос на 0,2%.
Это не особо большой сюрприз, но действительно стоит сосредоточиться на этом скачке розничных продаж — мы знаем, что Китай считает, что восстановление в этом году будет обусловлено потребительским спросом, так что это хороший знак.
Но, помните, что базой для сравнения является март 2022 года, когда Шанхай ввел карантин...
Но, помните, что базой для сравнения является март 2022 года, когда Шанхай ввел карантин...
Рэймонд Юнг, главный экономист по Большому Китаю в Australia & New Zealand Banking Group Ltd., провел краткий анализ показателей недвижимости. Инвестиции в недвижимость продолжали сокращаться, упав за этот период на 5,8%.
«Высокие продажи недвижимости могли отражать задержку завершенных продаж, что не могло быть сделано в период блокировки в четвертом квартале. Поскольку данные по инвестициям в недвижимость остаются слабыми, восстановление сектора по-прежнему уязвимо».
«Высокие продажи недвижимости могли отражать задержку завершенных продаж, что не могло быть сделано в период блокировки в четвертом квартале. Поскольку данные по инвестициям в недвижимость остаются слабыми, восстановление сектора по-прежнему уязвимо».
Взгляните на то, что движет розничными продажами, которые выросли на 10,6% по сравнению с прошлым годом, превысив оценку в 7,5% — продажа ювелирных изделий выросла на 37,4%, а рестораны — на 26,3%.
Розничные продажи в Китае в марте +10,6% г/г, автомобили +11,5%;
Розничные продажи в Китае в марте +10,6% г/г, автомобили +11,5%;
Государственные облигации Китая торговались в узком диапазоне в течение последних нескольких месяцев, при этом доходность 10-летних облигаций с начала этого года колебалась примерно в пределах 12 базисных пунктов. И не похоже, что сегодняшние данные помогут им вырваться из этого диапазона.
Основная причина заключается в том, что данные, опубликованные в этом месяце, продолжают рисовать неоднозначную картину экономики. В то время как индекс потребительских цен и PPI указывают на дезинфляционные риски, рост ВВП и кредитная экспансия намекают на довольно уверенное восстановление экономического роста.
Основная причина заключается в том, что данные, опубликованные в этом месяце, продолжают рисовать неоднозначную картину экономики. В то время как индекс потребительских цен и PPI указывают на дезинфляционные риски, рост ВВП и кредитная экспансия намекают на довольно уверенное восстановление экономического роста.
Фу Линхуэй, представитель Национального бюро статистики, сказал, что сложная международная обстановка и недостаточный внутренний спрос делают фундамент для экономического подъема “еще не прочным”.
Звучит знакомо. Народный банк Китая использовал аналогичную формулировку в заявлении в пятницу, сказав, что “экономика демонстрирует тенденцию к восстановлению и улучшениям, но основа восстановления еще не прочна”.
Звучит знакомо. Народный банк Китая использовал аналогичную формулировку в заявлении в пятницу, сказав, что “экономика демонстрирует тенденцию к восстановлению и улучшениям, но основа восстановления еще не прочна”.
Одна из основных проблем, которая, возможно, заставляет инвесторов задуматься, заключается в том, что потребители Китая, несмотря на хорошие показатели розничной торговли, тратят недостаточно.
Показатели ВВП также почти не упоминаются в социальных сетях, поскольку обсуждение вместо этого сосредоточено на более ранних данных о депозитах домашних хозяйств.
Последние данные показывают, что новые депозиты домашних хозяйств в Китае достигли 9,9 трлн юаней (1,4 трлн долларов) в первом квартале, увеличившись на 27% по сравнению с прошлым годом. Другими словами, люди по-прежнему предпочитают экономить, а не тратить.
Показатели ВВП также почти не упоминаются в социальных сетях, поскольку обсуждение вместо этого сосредоточено на более ранних данных о депозитах домашних хозяйств.
Последние данные показывают, что новые депозиты домашних хозяйств в Китае достигли 9,9 трлн юаней (1,4 трлн долларов) в первом квартале, увеличившись на 27% по сравнению с прошлым годом. Другими словами, люди по-прежнему предпочитают экономить, а не тратить.
Хо Вой Чен, экономист United Overseas Bank Ltd. в Сингапуре, говорит, что снижение внешнего спроса “в пределах ожиданий”. Здесь есть несколько положительных замечаний, хотя она отмечает, что данные “неоднозначны”.
“Более сильное, чем ожидалось, восстановление частного потребления показывает, что импульс от первоначального отложенного спроса продолжился в марте. Это позитивно для экономики и помогает компенсировать снижение внешнего спроса”.
“Более сильное, чем ожидалось, восстановление частного потребления показывает, что импульс от первоначального отложенного спроса продолжился в марте. Это позитивно для экономики и помогает компенсировать снижение внешнего спроса”.
Уиллер Чен, старший аналитик Forsyth Barr Asia Ltd., также объясняет, как инвесторы могут отреагировать на эти смешанные данные сегодня. Особо отметим его последнюю фразу об устойчивом развитии:
“Судя по всему, большинство основных показателей превзошли оценки, особенно ВВП и розничные продажи. Но инвестиции в недвижимость по-прежнему отстают и не соответствуют ожиданиям, что перекликается с более широкими опасениями, что восстановление рынка недвижимости может быть кратковременным, поскольку инвестиции не набирают обороты".
“Оптимистичные данные по розничным продажам действительно могут повысить настроения, учитывая предыдущие опасения по поводу восстановления потребления. Но, тем не менее, устойчивость имеет значение".
“Судя по всему, большинство основных показателей превзошли оценки, особенно ВВП и розничные продажи. Но инвестиции в недвижимость по-прежнему отстают и не соответствуют ожиданиям, что перекликается с более широкими опасениями, что восстановление рынка недвижимости может быть кратковременным, поскольку инвестиции не набирают обороты".
“Оптимистичные данные по розничным продажам действительно могут повысить настроения, учитывая предыдущие опасения по поводу восстановления потребления. Но, тем не менее, устойчивость имеет значение".
Это, пожалуй, самый позитивный комментарий, который я видел сегодня, он от Чжана Чживэя, президента и главного экономиста Pinpoint Asset Management:
“Восстановление экономики идет полным ходом. Ярким пятном является потребление, которое растет по мере повышения уверенности домохозяйств. Сильный рост экспорта в марте также, вероятно, способствовал ускорению роста ВВП в 1 квартале. Опережающие показатели, такие как рост кредитования, указывают на то, что экономический импульс продолжит улучшаться во 2 квартале. Я по-прежнему ожидаю, что рост превысит 6% в этом году”.
“Восстановление экономики идет полным ходом. Ярким пятном является потребление, которое растет по мере повышения уверенности домохозяйств. Сильный рост экспорта в марте также, вероятно, способствовал ускорению роста ВВП в 1 квартале. Опережающие показатели, такие как рост кредитования, указывают на то, что экономический импульс продолжит улучшаться во 2 квартале. Я по-прежнему ожидаю, что рост превысит 6% в этом году”.
Рэймонд Йенг из ANZ также довольно позитивен, с сильным прогнозом на второй квартал:
"Открытие Китая продолжает приносить плоды. Похоже, импульс может продлиться в течение нескольких месяцев. Во втором квартале можно увидеть общий рост ВВП на 8%".
"Открытие Китая продолжает приносить плоды. Похоже, импульс может продлиться в течение нескольких месяцев. Во втором квартале можно увидеть общий рост ВВП на 8%".
Возвращаясь к более ранним комментариям официального представителя статистического бюро о перспективах экономики, здесь следует добавить одну вещь: он сказал, что рост ВВП в последние два квартала этого года может быть медленнее, чем во втором квартале, ссылаясь на базовые эффекты.
Это соответствует прогнозам экономистов #Bloomberg о росте.
Это соответствует прогнозам экономистов #Bloomberg о росте.
Аналитики #GoldmanSachs во главе с Лишэном Ваном ожидают, что данные о деятельности в Китае еще больше улучшатся в апреле-мае на низкой базе в прошлом году, когда Шанхай ввел строгие ограничения на Covid-19, в то время как возобновление работы и по-прежнему адаптивная макроэкономическая политика также будут способствовать росту.
Некоторые заключительные соображения - на первый взгляд, более низкие, чем ожидалось, инвестиции в основной капитал в Китае не соответствуют рекордному расширению кредитования в последнем квартале. Куда делись деньги?
Подумайте о падении последней промышленной прибыли на 22,9%, худшем показателе с 2020 года. Предприятиям необходимо заткнуть дыры в операционном денежном потоке, прежде чем они смогут инвестировать значительные средства по указанию правительства. Короче говоря, шрам от Covid не проходит в одночасье.
Подумайте о падении последней промышленной прибыли на 22,9%, худшем показателе с 2020 года. Предприятиям необходимо заткнуть дыры в операционном денежном потоке, прежде чем они смогут инвестировать значительные средства по указанию правительства. Короче говоря, шрам от Covid не проходит в одночасье.
Консервативная структура расходов китайских потребителей также может повлиять на инвесторов, которые надеялись заработать на буме китайских путешественников. В целом, международные путешественники будут тратить меньше, поскольку инфляция по-прежнему остается проблемой номер один, влияющей на планы поездок в ближайшие несколько месяцев, показало недавнее исследование #Expedia.
Такие страны, как Таиланд и Сингапур, вновь стали излюбленными направлениями для китайских путешественников, которые также помогают стимулировать местный экономический рост и рынок труда, поскольку многие компании повторно нанимают сотрудников для заполнения вакансий, оставшихся со времени пандемии. Но, как отмечалось в нашем предыдущем посте, китайские туристы проявляют осторожность...
Такие страны, как Таиланд и Сингапур, вновь стали излюбленными направлениями для китайских путешественников, которые также помогают стимулировать местный экономический рост и рынок труда, поскольку многие компании повторно нанимают сотрудников для заполнения вакансий, оставшихся со времени пандемии. Но, как отмечалось в нашем предыдущем посте, китайские туристы проявляют осторожность...
Вот основные выводы из ежемесячного обзора ключевых экономических данных Китая, включая показатели ВВП за первый квартал, а также замечания Национального бюро статистики:
Это восстановление, обусловленное потреблением.
Розничные продажи в марте превзошли ожидания, увеличившись на 10,6% по сравнению с прошлым годом, что выше прогноза экономистов о росте на 7,5%. ВВП в первом квартале вырос самыми быстрыми темпами за год, увеличившись на 4,5% по сравнению с предыдущим годом, также превзойдя оценки. Однако объем промышленного производства и инвестиции в основной капитал не соответствовали прогнозам. Восстановление идет полным ходом, но оно не совсем равномерное
Китайские официальные лица признали, что еще многое предстоит сделать, а представитель #NBS Фу Линхуэй заявил на брифинге для прессы, что основа для восстановления экономики “еще не прочна”. Он сослался на “сложную международную обстановку” и недостаточный внутренний спрос
В данных по безработице были некоторые хорошие новости: общий уровень безработицы в городах снизился до 5,3% в марте с 5,6% в феврале. Однако уровень безработицы среди молодежи в городах вырос до 19,6%, приблизившись к рекордно высокому уровню. Фу сказал, что Китай будет продолжать прилагать усилия, чтобы помочь молодым людям, особенно выпускникам колледжей, найти работу
Официальные лица заявили во вторник, что ожидают заметного ускорения экономического роста Китая во втором квартале, при этом потребление будет играть еще большую роль. Некоторые экономисты ожидают, что так оно и будет, поскольку, по словам одного аналитика, общий рост ВВП во втором квартале потенциально достигнет 8%. Это также может дать директивным органам повод воздерживаться от стимулирования, поскольку они оценивают ход восстановления
Юань первоначально подскочил после публикации данных, при этом местная валюта прибавила целых 0,3%, прежде чем снизила рост до 0,1% и торговалась на уровне 6,8760 за доллар. Доходность 10-летних государственных облигаций упала почти на 1 б.п. до 2,835%.
Фондовые рынки были слабее после выхода данных, индекс CSI 300 сократил предыдущий прирост на целых 0,5% и торговался практически без изменений. Индекс китайских акций, котирующихся в Гонконге, упал на целых 0,9%
Это восстановление, обусловленное потреблением.
Розничные продажи в марте превзошли ожидания, увеличившись на 10,6% по сравнению с прошлым годом, что выше прогноза экономистов о росте на 7,5%. ВВП в первом квартале вырос самыми быстрыми темпами за год, увеличившись на 4,5% по сравнению с предыдущим годом, также превзойдя оценки. Однако объем промышленного производства и инвестиции в основной капитал не соответствовали прогнозам. Восстановление идет полным ходом, но оно не совсем равномерное
Китайские официальные лица признали, что еще многое предстоит сделать, а представитель #NBS Фу Линхуэй заявил на брифинге для прессы, что основа для восстановления экономики “еще не прочна”. Он сослался на “сложную международную обстановку” и недостаточный внутренний спрос
В данных по безработице были некоторые хорошие новости: общий уровень безработицы в городах снизился до 5,3% в марте с 5,6% в феврале. Однако уровень безработицы среди молодежи в городах вырос до 19,6%, приблизившись к рекордно высокому уровню. Фу сказал, что Китай будет продолжать прилагать усилия, чтобы помочь молодым людям, особенно выпускникам колледжей, найти работу
Официальные лица заявили во вторник, что ожидают заметного ускорения экономического роста Китая во втором квартале, при этом потребление будет играть еще большую роль. Некоторые экономисты ожидают, что так оно и будет, поскольку, по словам одного аналитика, общий рост ВВП во втором квартале потенциально достигнет 8%. Это также может дать директивным органам повод воздерживаться от стимулирования, поскольку они оценивают ход восстановления
Юань первоначально подскочил после публикации данных, при этом местная валюта прибавила целых 0,3%, прежде чем снизила рост до 0,1% и торговалась на уровне 6,8760 за доллар. Доходность 10-летних государственных облигаций упала почти на 1 б.п. до 2,835%.
Фондовые рынки были слабее после выхода данных, индекс CSI 300 сократил предыдущий прирост на целых 0,5% и торговался практически без изменений. Индекс китайских акций, котирующихся в Гонконге, упал на целых 0,9%
Новый особняк в Гонконге был продан за 577 миллионов гонконгских долларов (73,5 миллиона долларов США) в знак того, что активность на рынке элитной недвижимости начинает набирать обороты после повторного открытия границ города.
Дом в проекте Mount Nicholson на острове Гонконг был продан за 82 000 гонконгских долларов/квадратный фут, согласно реестру сделок на веб-сайте застройщика.
Дом занимает площадь 7042 квадратных фута (654 квадратных метра) и имеет четыре спальни, бассейн, сад и парковочное место. В записях не была указана личность покупателя. Ранее о продаже сообщила газета Ming Pao.
Последний новый дом, который был продан на участке Mount Nicholson, был в мае 2019 года, когда дом площадью 8 674 квадратных фута был продан за 916 миллионов гонконгских долларов, или 105 000 гонконгских долларов/квадратный фут, по словам Ming Pao.
@Bloomberg4you
Дом в проекте Mount Nicholson на острове Гонконг был продан за 82 000 гонконгских долларов/квадратный фут, согласно реестру сделок на веб-сайте застройщика.
Дом занимает площадь 7042 квадратных фута (654 квадратных метра) и имеет четыре спальни, бассейн, сад и парковочное место. В записях не была указана личность покупателя. Ранее о продаже сообщила газета Ming Pao.
Последний новый дом, который был продан на участке Mount Nicholson, был в мае 2019 года, когда дом площадью 8 674 квадратных фута был продан за 916 миллионов гонконгских долларов, или 105 000 гонконгских долларов/квадратный фут, по словам Ming Pao.
@Bloomberg4you
Многие китайские технологические компании подешевели во вторник после того, как основные акционеры обнародовали планы по сокращению активов, что охладило настроения в преддверии сезона отчетности.
Согласно подсчетам #Bloomberg, около 40 компаний, зарегистрированных на материке, накануне объявили о том, что акционеры или высшее руководство планируют продать свои доли. Многие акции связаны с искусственным интеллектом, что свидетельствует о том, что технологическое безумие в стране, возможно, потеряло импульс.
Акции Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. упали на 7,3% на торгах в Шанхае после того, как ее крупнейший акционер объявил о сокращении активов. Акции SenseTime Group Inc. подешевели на торгах в Гонконге на 3,9% после того, как документы показали, что Alibaba Group Holding Ltd. недавно продала 40 млн их акций. Акции Beijing Kingsoft Office Software Inc. также торговались с понижением, так как акционеры планировали сократить доли.
«Если модели последних лет сохранятся, то продажи акций инсайдерами или менеджментом — если и когда они материализуются — могут свидетельствовать о пике в акциях основных тематических компаний», — сказала Венди Лю, стратег JPMorgan Chase & Co., имея в виду акции, связанные с ИИ.
Инсайдерские продажи китайских компаний усиливают опасения по поводу того, что оценка акций некоторых технологических компаний опережает рынок, в то время, как инвесторы ожидают прибыли за первый квартал.
На прошлой неделе европейская интернет-компания Prosus NV зарегистрировала акции Tencent Holdings Ltd. на сумму более 4 миллиардов долларов для потенциальной продажи в Гонконге, в то время как появились новости о том, что SoftBank Group Corp. готовится ускорить свой выход из Alibaba.
Китайские компании падают из-за объявлений об инсайдерских продажах
Согласно подсчетам #Bloomberg, около 40 компаний, зарегистрированных на материке, накануне объявили о том, что акционеры или высшее руководство планируют продать свои доли. Многие акции связаны с искусственным интеллектом, что свидетельствует о том, что технологическое безумие в стране, возможно, потеряло импульс.
Акции Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc. упали на 7,3% на торгах в Шанхае после того, как ее крупнейший акционер объявил о сокращении активов. Акции SenseTime Group Inc. подешевели на торгах в Гонконге на 3,9% после того, как документы показали, что Alibaba Group Holding Ltd. недавно продала 40 млн их акций. Акции Beijing Kingsoft Office Software Inc. также торговались с понижением, так как акционеры планировали сократить доли.
«Если модели последних лет сохранятся, то продажи акций инсайдерами или менеджментом — если и когда они материализуются — могут свидетельствовать о пике в акциях основных тематических компаний», — сказала Венди Лю, стратег JPMorgan Chase & Co., имея в виду акции, связанные с ИИ.
Инсайдерские продажи китайских компаний усиливают опасения по поводу того, что оценка акций некоторых технологических компаний опережает рынок, в то время, как инвесторы ожидают прибыли за первый квартал.
На прошлой неделе европейская интернет-компания Prosus NV зарегистрировала акции Tencent Holdings Ltd. на сумму более 4 миллиардов долларов для потенциальной продажи в Гонконге, в то время как появились новости о том, что SoftBank Group Corp. готовится ускорить свой выход из Alibaba.
Китайские компании падают из-за объявлений об инсайдерских продажах
