Снижение налогов

Риши Сунак, отставший в гонке за пост следующего премьер-министра Великобритании, пообещал снизить налоги на доходы физических лиц на 20% в течение семи лет, что он назвал крупнейшим сокращением подоходного налога за последние три десятилетия. 

Сунак сказал, что снизит базовую ставку с 20 пенсов за фунт до 16 пенсов, что приведет к снижению налогов на 20% и вызовет обвинения со стороны лагеря Трасс по этому вопросу.

Это объявление было сделано в критический момент в гонке за место Бориса Джонсона. В понедельник 175 000 членов консервативной партии получат свои бюллетени по почте, чтобы избрать Сунака или Лиз Трасс следующим лидером партии и премьер-министром.

Они оба стремятся заручиться поддержкой до того, как летние каникулы начнутся всерьез, а победитель будет объявлен 5 сентября.

#Блумберг

Розничные продажи в Германии упали сильнее, чем ожидалось

Июньские розничные продажи в Германии: -8,8% г/г против -8,0% консенсус-прогноза, -3,6% годом ранее.

-1,6% М/М против + 0,2% консенсус, + 0,6% ранее.

Азиатские рынки торгуются в основном с повышением

Япония +0,55%.

Китай +0,16%. Июльский индекс деловой активности в производственном секторе Markit: 50,4 против ожидаемых 51,5, 51,7 ранее.

Гонконг -0,04%.

Австралия +0,66%. Завтра РБА объявит о своей денежно-кредитной политике с возможностью повышения процентных ставок на 50 б.п., чтобы обуздать инфляцию. Австралия сообщила данные по инфляции на прошлой неделе, которая составила 6,1% в годовом исчислении.

Серия европейских экономических событий, которые повлияют на европейские рынки сегодня.

Германия опубликовала данные по розничным продажам, а европейские страны опубликуют сегодня индекс деловой активности в производственном секторе.

Биткойн оставался стабильным в течение выходных, торгуясь в диапазоне 23 тыс.-24 тыс. В настоящее время торгуется с понижением на 1,6% до $23,319.0.

Сырая нефть подешевела на 0,3% до 97,62 доллара на электронных торгах.

Безработица в Еврозоне стабилизируется в июне

Уровень безработицы в еврозоне остался неизменным в июне по сравнению с предыдущим месяцем, поскольку активность по найму остается устойчивой, несмотря на более слабый спрос, более высокие цены и проблемы с цепочками поставок.

Уровень безработицы в еврозоне в июне остался на уровне 6,6%, показали в понедельник данные статистического агентства Европейского союза #Eurostat. Показатель соответствует прогнозу экономистов, опрошенных Wall Street Journal.

Чипы, аккумуляторы и энергетика являются ключевыми областями сотрудничества между Соединенными Штатами и Японией, поскольку союзники стремятся обезопасить цепочки поставок и противостоять Китаю, заявил посол Вашингтона в Токио.

Бывший мэр Чикаго Рам Эмануэль сосредоточился на "коммерческой дипломатии" с тех пор, как в этом году стал послом США, настаивая на деловых связях в областях, которые имеют более широкое значение для экономической безопасности.

Одна американская компания рассматривает "крупные потенциальные инвестиции", связанные с чипами в Японии, что ознаменует последнее сотрудничество между странами в области полупроводников, сказал Эмануэль в интервью #Reuters.

Он отказался вдаваться в подробности или называть сроки.

"Коммерческая дипломатия - это важная часть всеобъемлющего экономического сотрудничества и координации между Соединенными Штатами и Японией", - заявил Эмануэль в понедельник.
В пятницу две страны договорились о создании совместного исследовательского центра полупроводников нового поколения.

Япония заявила, что выделит 92,9 миллиарда иен (700 миллионов долларов), чтобы помочь американской фирме Western Digital Corp и партнеру Kioxia Holdings увеличить выпуск чипов памяти на японском заводе.

Тем временем поставщик Tesla Panasonic Holdings Corp в прошлом месяце выбрал Канзас в качестве площадки для завода по производству аккумуляторов.

По словам Эмануэля, эта сделка состоялась после того, как президент США Джо Байден побеседовал с руководителями Panasonic, находясь в Японии.

По словам Эмануэля, сотрудничество происходит потому, что Китай использует свою экономическую мощь для оказания давления на другие страны.

"Здесь есть закономерность: если им не нравится то, что вы говорите политически, они давят на вас экономически", - сказал он, сославшись на опыт Японии более десяти лет назад, когда Пекин ограничил экспортные квоты на редкоземельные элементы после территориального спора.

В совместном заявлении в пятницу министры Соединенных Штатов и Японии заявили, что они выступают против "экономического принуждения", хотя и против конкретной страны.

Однако госсекретарь США Энтони Блинкен заявил во время брифинга, что "принудительная и ответная экономическая практика Китайской Народной Республики вынуждает страны делать выбор, который ставит под угрозу их безопасность, их интеллектуальную собственность, их экономическую независимость".

Китай неоднократно заявлял, что он использует экономическое принуждение против любой страны и решительно выступает против всех форм принуждения, политического и дипломатического. Он обвинил Вашингтон в применении экономического принуждения в интересах безопасности.

Эмануэль заявил, что если на страну оказывается давление со стороны Китая, Соединенные Штаты должны противостоять "экономическим стимулам", включая использование энергетических ресурсов в качестве "стратегического актива".

Япония, крупнейший в мире покупатель СПГ, является растущим рынком сбыта американского газа. Согласно данным японского правительства, в период с 2018 по 2021 год японский импорт американского СПГ более чем удвоился. Усовершенствованные реакторы, известные как малые модульные реакторы (SMR), являются еще одной областью сотрудничества.

Эмануэль отказался сообщить, посетит ли спикер Палаты представителей США Нэнси Пелоси, которая в понедельник начала турне по Азии, Тайвань, остров, на который претендует Пекин.

Опасения по поводу напряженности в отношениях Китая с Тайванем, который производит подавляющее большинство полупроводников до 10%, используемых в смартфонах, побудили такие страны, как Соединенные Штаты и Япония, увеличить инвестиции в производство чипов.

Эмануэль сказал, что также необходимо увеличить инвестиции в подготовку квалифицированных рабочих для поддержки индустрии чипов.

"Мы должны инвестировать в большее количество ученых, инженеров и рабочих, чтобы сделать это", - сказал он.

#Reuters

Европейские спотовые контракты на электроэнергию упали в понедельник, при этом доступность электроэнергии во Франции должна увеличиться во вторник, а в Германии ожидается рост поставок солнечной энергии.

Базовая цена TRFRBD1 во вторник во Франции составила 476 евро (488 долларов) за мегаватт-час (МВтч) в 09:25 по Гринвичу, что на 10,2% ниже, чем в понедельник.

Эквивалентный немецкий контракт TRDEBD1 вырос на 0,5% до 427 евро/МВтч.

По прогнозам, во вторник мощность немецких ветряных турбин упадет на 1,1 гигаватт (ГВт) до 4,8 ГВт, в то время как во Франции ожидается снижение на 930 мегаватт до 1,2 ГВт, показали данные Refinitiv Eikon.

Согласно данным, производство солнечной энергии в Германии, как ожидается, увеличится на 1,7 ГВт до 11,8 ГВт.

Доступность во Франции упала на 2,9 процентных пункта до 44,3% от доступной мощности, поскольку два реактора, производящие в общей сложности 1,8 ГВт, были отключены из-за плановых работ. 

Перезапуск Belleville 1 мощностью 1,3 ГВт был перенесен на один день на 1 августа, в то время как ожидается, что еще два реактора общей мощностью 1,8 ГВт вернутся с технического обслуживания ко вторнику.

По словам властей, уровень воды на Рейне в Германии немного поднялся, но этого достаточно, чтобы оказать значительную помощь судам, которые все еще не могут плыть с полной загрузкой.

Согласно данным, спрос, по прогнозам, вырастет на 1,9 ГВт до 55,9 ГВт в Германии во вторник и увеличится на 1,3 ГВт до 46,2 ГВт во Франции.

Согласно кривой, базовая цена в Германии на поставку TRDEBYZ3 в 2023 году была с диапазоном спроса и предложения от 355 до 374 евро/МВтч.

Эквивалентная французская позиция TRFRBYZ3 после закрытия на уровне 498 евро в пятницу.

Европейские квоты на выбросы CO2 с истечением срока действия CFI2Zc2 в декабре 2022 года выросли на 0,9% до 79,23 евро за тонну.

Энергетические контракты показали такое же движение вниз, как и газовые контракты в конце прошлой недели, поскольку цена на газ остается крупнейшим фундаментальным фактором, сказал аналитик Rystad energy Фабиан Роннинген.

Он добавил, что предельный уровень цен на форвардные контракты трудно предсказать, но он не ожидает, что рынок достигнет его даже с учетом максимумов прошлой недели.

Потоки газа по трубопроводу "Северный поток-1" в Германию выросли в понедельник, в то время как потоки газа на восток по трубопроводу "Ямал-Европа" сократились вдвое.

#Reuters

Первое судно, которое вышло из Одесского порта в рамках четырехсторонней зерновой сделки, пройдет через Босфор во вторник, доставив украинскую кукурузу в Ливан, сообщил в понедельник министр инфраструктуры Украины Александр Кубраков.

Он заявил по телевидению, что Украина начнет консультации, чтобы попытаться открыть Николаевский порт, если зерновая сделка состоится в полном объеме.

#Reuters

Заводские проблемы

Производственная активность в Европе упала, а объем промышленного производства в Азии продолжил снижаться в июле на фоне сохраняющихся осложнений в цепочке поставок и замедления мировой экономики.

Индексы менеджеров по закупкам для четырех крупнейших членов еврозоны показали сокращение, причем сокращение было подтверждено для региона в целом после первоначальной оценки 22 июля.

#Блумберг

Musk’s exit?

Согласно последнему опросу MLIV Pulse, инвесторы ожидают, что Илон Маск продаст больше акций своего производителя электромобилей Tesla к концу 2022 года. 

Около 75% из 1562 респондентов, включая портфельных менеджеров и розничных трейдеров, заявили, что Маск не станет владельцем Twitter Inc. -- сделка, которая привела к тому, что в апреле он продал акции Tesla на сумму около 8,5 миллиардов долларов.

Автомобильная компания подписала новые долгосрочные соглашения с двумя из своих существующих китайских поставщиков аккумуляторных материалов.

#Блумберг

⚡️⚡️⚡️БАЙДЕН ЗАЯВИЛ, ЧТО ЕГО АДМИНИСТРАЦИЯ ГОТОВА ОПЕРАТИВНО ОБСУЖДАТЬ С РФ НОВУЮ СИСТЕМУ КОНТРОЛЯ НАД ВООРУЖЕНИЕМ, КОТОРАЯ ЗАМЕНИТ СНВ-3, ИСТЕКАЮЩИЙ В 2026

На фоне ковида, видимо, старик не в себе.

​​​​Цены на криптовалюты хорошо восстановились за последний месяц, двигаясь в русле более широкого ралли, которое мы наблюдали на фондовых рынках.

Вот три кратких наблюдения:

1) С момента достижения дна в середине июня биткойн вырос на 31%. Но Ethereum вырос почти на 90%.

Вы можете возразить, что прямо сейчас повествование об Ethereum намного сильнее, чем повествование о Биткойне.

Биткойн-быки положили все свои яйца в антиинфляционную корзину, полагая, что именно эта сверхтвердая форма денег удержится во время денежного хаоса.

Но последний год действительно разрушил это повествование. По сути, он торгуется как обычная техническая акция и не дает никакого дополнительного толчка в условиях роста потребительских цен.

Ethereum также торговался в основном как техническая акция, но его тезис не был полностью разрушен, как у Биткоина. Ethereum далек от того, чтобы быть каким-то мировым компьютером или децентрализованной платформой для финансов и коммуникаций.

Я бы сказал, что основная версия по Ethereum недоказана, а не опровергнута.

Соотношение ETH / BTC почти вернулось к тому уровню, который был этой весной.

​​​​Биткойн отчаянно нуждается в какой-то новой идее, которая не была бы подорвана событиями прошлого года.

2) Говоря о биткойне и инфляции, понятие, которое вы иногда видите, - это попытка переопределить инфляцию как нечто иное, чем "рост цен". Вместо этого люди говорят, что инфляцию следует определять как расширение денежной массы (например, рост М2 или М3 или что-то в этом роде).

Если исходить из этого, утверждают они, Биткойн преуспел, когда денежная масса выросла, и только в прошлом году, с началом ужесточения денежно-кредитной политики, дела пошли плохо. Однако с этой линией есть куча проблем.

Главная из них заключается в том, что люди, которым продавали биткойн в качестве хеджирования инфляции, почти наверняка не имели в виду это альтернативное определение. И не зря! Люди не нуждаются в страховании от некоторого увеличения показателя денежных агрегатов.

Что им нужно, так это застраховаться от роста цен. Люди хотят застраховаться от роста цен на бензин, продукты питания и арендную плату. И когда это произошло, стоимость их биткоина резко упала.

Даже если оставить в стороне доходность Биткойна, переопределение инфляции как увеличения денежной массы само по себе глупо. У нас было много периодов, когда денежные агрегаты росли без увеличения потребительских цен (особенно после Великого финансового кризиса).

Так что да, этот вариант не для начинающих.

3) Итак, если инфляция не является ориентиром для цены Биткойна, то что же это такое? В последнем выпуске одного из подкастов #Bloomberg ведущие вели разговор с Бенном Эйфертом из QVR Advisors об уроках последних невероятных двух лет на рынках. И, конечно же, они говорили о том, что на рынке все еще присутствуют спекулятивные покупатели от Robinhood, и все такое прочее.

Очевидно, что многие игроки розничной торговли ушли со сцены, но многие из них все еще существуют. Как бы то ни было, пока они болтали во время подкаста, обсуждая объем колл-опционов и все такое прочее, Джо Вазенталю из Блумберг, пришла идея этой диаграммы (ниже). На ней показан биткойн (желтый) по сравнению с 10-дневной скользящей средней объема опционов на покупку акций США.

Опцион Total equity call option является разумным индикатором для розничной спекулятивной деятельности, и два графика довольно хорошо совпадают. Вы определенно можете увидеть это с двумя пиками в 2021 году.

И на самом деле вы даже можете увидеть связь с пиком биткоина в 2017 году. По сути, когда у людей возникает желание играть на фондовом рынке, это также бычий период для Биткойна.

И когда люди теряют интерес к спекуляциям, биткойн падает. Конечно, не идеально, но это лучший ориентир, чем то, что делает инфляция, это точно.

В последний раз, когда нефть торговалась с трехзначными цифрами в цене, Chevron и Exxon реинвестировали 4 или 5 долларов на каждый доллар, который они выплачивали в виде дивидендов.

Поскольку акционеры восстали против таких инвестиционных бюджетов, приносящих низкую доходность капитала, направление денежных потоков радикально сместилось в сторону выплат от проектов.

Восторг защитников окружающей среды по поводу внезапного возрождения климатического пакета демократов был смягчен прилагаемым условием, а именно предложением большего количества договоров аренды на разведку нефти и газа.

Доходы Big Oil говорят о том, что им не следует паниковать.

Exxon Mobil Corp. и Chevron Corp. начали выходные прямо с почти комично огромных цифр. Чтобы выбрать один из них: совокупный свободный денежный поток составил почти 27 миллиардов долларов. Чтобы представить это в перспективе, в последний раз, когда цены на нефть торговались в основном трехзначными числами, в третьем квартале 2014 года, они принесли менее 5 миллиардов долларов.

Самое большое изменение заключается не в увеличении производства, а в гораздо меньших расходах. Совокупные капитальные затраты во втором квартале составили всего 7 миллиардов долларов, что меньше половины затрат лета 2014 года.

Приоритеты изменились. В то время у обеих компаний, занятых масштабными многолетними проектами роста, сохранялся настрой на пиковые поставки нефти. Ущерб, который это нанесло прибыльности, заставил расплатиться. Дивиденды плюс выкуп акций теперь намного превышают капитальные затраты.

Помимо шрамов истории, будущее омрачено двойной проблемой - изменением климата и энергетической безопасностью (еще одна причина не блокировать новые аукционы). Обе компании подчеркнули, что они инвестируют в обезуглероживание, одновременно увеличивая производство. Это сложный баланс, который усложняется угрозой рецессии.

Помимо сдержанных расходов, вы можете увидеть это в выборе проектов. Сланцевая нефть с ее более коротким и гибким циклом разработки занимает видное место в обоих случаях. То же самое относится и к сжиженному природному газу, где безопасность и климат — последнее благодаря вытеснению угля — объединяются, чтобы предложить более четкие долгосрочные перспективы спроса.

Даже в крупных нефтяных проектах выгодно избегать строительства большой стационарной инфраструктуры, для окупаемости которой требуются десятилетия эксплуатации.

Например, глубоководный проект Chevron Ballymore в Мексиканском заливе будет привязан к существующему производственному узлу. Тем временем Exxon использует автономные плавучие производственные, складские и разгрузочные суда для эксплуатации своих впечатляющих открытий на шельфе Гайаны.

Более скудные нефтяные компании, безусловно, могут повысить эффективность при рассмотрении новых аукционов. Однако их аппетит к выходу на совершенно новые пастбища значительно умерен. Это, в конце концов, то, чего хотят их владельцы в наши дни.

#Блумберг

По словам пяти человек, знакомых с этим вопросом, в результате удара беспилотника ЦРУ в Афганистане был убит лидер "Аль-Каиды" (запрещена в РФ) Айман аз-Завахири. #AP

Она собирается

Ожидается, что спикер Палаты представителей США Нэнси Пелоси посетит Тайвань во вторник, бросив вызов китайским властям, которые предупредили о последствиях, если поездка состоится, по словам людей, знакомых с ее планами.

Это был бы знаковый шаг американского чиновника, который повышает риск военной конфронтации, учитывая, что Китай рассматривает Тайвань как свою территорию. 

Си Цзиньпин сказал президенту Джо Байдену по телефону на прошлой неделе, что “тот, кто играет с огнем, обожжется”, в то время как Китай вчера снова предупредил, что его военные примут меры, если визит состоится.

#Блумберг

Акции падают

Фондовые индексы в Азии сталкиваются со сложными условиями во вторник на фоне эскалации напряженности между США и Китаем и усиления опасений по поводу замедления мировой экономики.

Фьючерсы указывали на слабые старты в Японии и Австралии и были более чем на 1% ниже для Гонконга после того, как американские акции прервали трехдневное ралли. 

Индекс S&P 500 упал после того, как зафиксировал свой лучший месяц с 2020 года. Казначейские облигации выросли, снизив доходность 10-летних облигаций до 2,57%, а доллар упал. 

Нефть упала, так как плохие производственные показатели по всему миру усилили опасения, что экономический спад может подорвать спрос на сырую нефть.

#Блумберг

Причуда Теслы

В Австралии одной из вряд ли лучших инвестиций года оказалась новая Tesla.

Модели 3 месячной давности с пробегом всего в несколько сотен миль продаются примерно за 130 000 австралийских долларов (91 000 долларов США) или выше - более чем на треть выше цены новой модели. 

Это связано с тем, что срок поставки совершенно новой модели настолько велик - до девяти месяцев, — что покупатели теряют терпение. Они платят огромные премии, чтобы не стоять в очереди, даже если для этого придется довольствоваться подержанным автомобилем.

#Блумберг

Пассажиры, летающие с Virgin Australia и голландским перевозчиком KLM, испытывают одни из самых больших перебоев в поездках, поскольку авиационная отрасль с нехваткой персонала изо всех сил пытается справиться с резким ростом спроса, показывают графики. 

Согласно данным Cirium, Virgin Australia отменила наибольшее количество рейсов за три месяца до 26 июля. Компания сократила почти 2200 рейсов, или 5,9% от своего расписания, по сравнению с 1,4% за аналогичный период 2019 года.