Центральный банк Объединенных Арабских Эмиратов вносит изменения в то, как финансовые учреждения могут получить доступ к своим постоянным средствам страхования кредитов и ликвидности для удовлетворения временных потребностей в ней.

Согласно заявлению, финансовые учреждения смогут получить доступ к резервам центрального банка на однодневной или срочной основе, разместив подходящее обеспечение в соответствии с новыми правилами с 1 марта.

Изменения “обеспечат более эффективное вмешательство” центрального банка “для предоставления приемлемым контрагентам ликвидности в периоды стресса или для решения проблем на внутреннем рынке”, - сказал глава центрального банка Халед Мохаммед Балама.

Центральный банк может также активировать свой механизм страхования условной ликвидности в ответ на “любой фактический или предполагаемый стресс исключительного характера”, говорится в сообщении. Это делается в тех случаях, когда учреждениям могут потребоваться резервы центрального банка на длительный срок.

#Bloomberg

​Когда в декабре инвестор с проблемным долгом Mudrick Capital Management сделал ставку на авиационный стартап, это было признаком того, что возможности иссякли в одном из самых прибыльных уголков финансов.

Несмотря на проблемы пандемии и потрясения на рынке, инвесторы, которые ищут битые кредиты, изо всех сил пытаются заставить работать избыток денег. По данным инвестиционной компании #Preqin, неиспользованный капитал для покупки подводных кредитов и облигаций вырос на 58% в ходе пандемии до 95 миллиардов долларов в 2021 году.

Политика борьбы с кризисом, такая как низкие процентные ставки и финансирование, поддерживаемое государством, поддерживает проблемные компании. Вряд ли это скоро изменится, даже если центральные банки начнут сворачивать денежный поток.

Имея несколько потрепанных ценных бумаг, которые можно было бы найти в поисках ценных самородков, Mudrick Capital - проблемный ветеран и победитель во время торгового безумия, вызванного #Reddit в прошлом году, - инвестировал 200 миллионов долларов в конвертируемые облигации, чтобы облегчить листинг Vertical Aerospace, британской компании, которая разрабатывает электрические самолеты.

“Мы вынуждены быть хитрыми, как и все остальные”, - сказал Джейсон Мудрик, основатель фирмы и директор по инвестициям. “Сейчас не так уж много проблем”.

Инвесторы от Blackstone Inc. до Carlyle Group расширили предложения по проблемным долгам до других классов активов или полностью отказались от этой стратегии.

#Oaktree-Capital, долгое время являвшаяся крупнейшим в мире инвестором в этом сегменте, переименовала свой последний фонд в “оппортунистический” и расширила его стратегические рамки. Anchorage Capital Group, один из самых известных инвесторов с проблемными долгами, нарисовал туманную картину будущего "плохих" ценных бумаг, когда закрыл свой флагманский хедж-фонд в конце прошлого года.

Неиспользованный капитал для проблемных инвестиций резко возрос во время пандемии

Более строгие экологические, социальные и управленческие правила Европы могут заставить компании в более спорных секторах искать финансирование за Атлантикой.

Это по словам Триши Танеджи, недавно назначенного глобального руководителя ESG #Deutsche_Bank AG по вопросам создания и консультирования. Правила устойчивого инвестирования Европейского союза приводят к более широкому применению критериев #ESG, при этом управляющие активами стремятся привести свои портфели в соответствие с так называемой таксономией, чтобы гарантировать, что инвестиции “не причинят существенного вреда”.

“Оборона и табачная промышленность - это два сектора, которые все чаще сталкиваются с исключениями в Европе, и им легче привлекать капитал в США”, - сказала Танея в интервью. “Инвесторы там больше сосредоточены на интеграции рисков ESG, а не на подходе "не причинять существенного вреда”.

Только на прошлой неделе немецкая компания #Blackstone Inc., которая производит продукт для сигаретных фильтров, продала мусорную облигацию в США с купоном 10,5%, что является самым высоким показателем на рынке с мая 2021 года. По словам людей, знакомых с этим вопросом, долг Cerdia Finanz GmbH был предложен с такой высокой доходностью во многом благодаря ее табачной ассоциации.

Компании по всему миру борются со множеством правил ESG, поскольку глобальные политики стремятся направить средства на финансирование снижения выбросов углекислого газа и борьбу с "зеленой промывкой". В то время как Комиссия по ценным бумагам и биржам вызвала дрожь в фондовой индустрии США, ясно дав понять, что она больше не будет терпеть преувеличенные претензии ESG, усилия Европы более продвинуты.

Уже есть признаки региональных различий в подходах инвесторов. Согласно исследованию #HSBC Holdings Plc, опасения ESG по поводу нефтегазовых облигаций привели к потере более половины их доходности в евро в 2021 году.

#Bloomberg

Ни один из шести чиновников Федеральной резервной системы, выступавших до сих пор на этой неделе, не поддержал идею повышения ставки на половину пункта в марте, а самый агрессивный, Джеймс Буллард, президент ФРБ Сент-Луиса, заявил, что пять повышений - на одно больше, чем каждый квартал - “не такая уж плохая ставка”.

В идеале ФРС предпочитает действовать постепенно, сказала глава ФРС Канзас-Сити Эстер Джордж, которая является еще одним ястребом. Слова представителей ФРС контрастируют с прогнозами Уолл-стрит, указывающими на целых семь повышений в 2022 году и даже с повышением, один раз, на половину пункта.

#Bloomberg

Борис Джонсон заявил, что опубликует полное расследование государственной службы по обвинениям о нарушении правил на Даунинг-стрит во время блокировок Covid-19 за последние два года.

Его офис также пообещал раскрыть подробности любых будущих штрафов, которые могут быть наложены на премьер-министра Великобритании в связи с его участием в этих вечеринках. 

Постоянный поток обвинений в нарушении правил собраний, названных британскими СМИ #Partygate, повредил позиции Джонсона в его собственной Консервативной партии, и несколько его законодателей призвали его уйти.

#Bloomberg

​Быки, склонные к рисковым активам, находят утешение в относительной устойчивости кредитного рынка, и, честно говоря, ту же динамику можно наблюдать на мировых фондовых рынках. В то время как кредитные спреды расширились в этом году по мере роста ястребиных прогнозов на повышение ставок, они по-прежнему далеки от стресса и находятся на исторически низком уровне.

На фондовом рынке акции компаний с самыми слабыми финансовыми показателями были на удивление устойчивыми во время недавних потрясений. Показатели акций с менее надежными балансами от Goldman Sachs, основанные на таких показателях, как кредитное плечо и коэффициенты ликвидности, превзошли показатели более широкого рынка в США, Европе и Азии, за исключением Японии, на 1-4 процентных пункта.

Превосходство еще более велико по сравнению с их сильными конкурентами по балансу, которые резко упали, хотя эта когорта смещается в сторону акций роста, которые пострадали без учета их финансовых показателей.

Инвесторам следует следить за тем, чтобы компании с более слабым балансом не треснули, так как это было бы более зловещим признаком для мировых акций, поскольку надвигается ситуация с более высокими процентными ставками.

​Тарифы на грузоперевозки в США остаются повышенными, особенно на северо-востоке, пострадавшем от снежных бурь, поскольку 2022 год начинается с трудного старта для тех, кто надеется увидеть, как проблемы поставок исчезнут вместе с вирусом.

Последние еженедельные данные от #Truckstop.com показал, что средние спотовые ставки в районе Новой Англии достигли четырехмесячного максимума, превысив показатели роста в данных за январь, начиная с 2014 года. Расходы на грузовые перевозки снизились в других частях страны, но оставались значительно выше уровней, существовавших до Covid, - свидетельство того, что нехватка мощностей затрудняет цепочки поставок даже после праздничной суеты и может затянуться на месяцы.

“Мы были оптимистичны в отношении цикла загрузки грузовиков в течение довольно долгого времени и не изменили наш настрой", - говорит Ли Класков, старший аналитик по логистике #Bloomberg_Intelligence.

“Показатели будут умеренными в течение лета, но должны оставаться выше уровня до пандемии из-за ограничений поставок”.

Трудности на дорогах все еще сказываются на других видах транспорта. Например, в порту Чарльстон в Южной Каролине имеется рекордное количество импортных контейнеров, ожидающих доставки. Застрявшие ящики пополнили очередь примерно из 15 контейнеровозов, стоящих на якоре неподалеку и ожидающих разгрузки по состоянию на начало вторника. В заявлении, сделанном в конце прошлой недели, порт сообщил, что устранение узкого места займет шесть недель.

На Западном побережье задержки вокруг соседних шлюзов Лос-Анджелеса и Лонг-Бич больше, чем когда-либо, заявил генеральный директор #Flexport Райан Петерсен в интервью #Bloomberg_TV в понедельник.

#Bloomberg

​Доходы растут, неравенство растет

Американцы из рабочего класса быстрее восстановили экономику после коронавирусного шока, чем после финансового кризиса, но эти достижения могут оказаться непродолжительными.

Так говорится в новом наборе данных, разработанном Томасом Бланше из Калифорнийского университета в Беркли, Эммануэлем Саезом и Габриэлем Цукманом, экономистами, известными своей борьбой с официальными данными о доходах. 

Хорошие новости:

С поправкой на налоги и трансферты доход нижней половины американцев по состоянию на декабрь был на 8,5% выше, чем в конце 2019 г. Нижние 50% - те, у кого средний доход после уплаты налогов и трансфертов составлял около 35 000 долларов, - увидели, что их доходы растут со скоростью, которая почти соперничала с некоторыми из самых богатых американцев. На этот раз потребовалось всего 20 месяцев, чтобы реальные доходы нижних 50% населения вернулись к докризисному уровню, по сравнению с почти 12 годами после 2008 года.

​По словам Цукмана, повышение произошло в основном из-за расширения налоговых льгот для домохозяйств с низким доходом, которые не были продлены на 2022 год.

Демократы предложили восстановить расширенную версию этих налоговых льгот в рамках более широкого экономического плана президента Джо Байдена и этот законопроект застопорился в Сенате.

Исключая последствия государственных программ, исследование показало, что неравенство, измеряемое доходами до налогообложения, выросло до рекордного уровня в конце 2021 года, в то время как неравенство в благосостоянии также было рекордным.

#Bloomberg

​Две крупнейшие экономики Латинской Америки оказались в равном и незавидном положении через два года после пандемии: снова в рецессии.

Объем производства в Мексике сократился на 0,1% за три месяца до декабря, сообщил в понедельник правительственный институт статистики, после сокращения на 0,4% в предыдущем периоде.

Экономика Бразилии стоимостью 1,6 триллиона долларов, единственная крупная в регионе, впала в рецессию во втором квартале 2021 года и, по прогнозам, останется на прежнем уровне в течение всего этого года.

“В настоящее время обе экономики сталкиваются с синхронной рецессией, которая отражает сочетание проблем с цепочками поставок, повышение местных ставок, неопределенность политики и их собственные структурные проблемы”, - говорит Адриана Дупита из #Bloomberg_Economics.

#Bloomberg

​Должностные лица Европейского центрального банка, занимающиеся вопросом о том, как отучить еврозону от свервысоких стимулов, начинают набрасывать курс денежно-кредитной политики, который остается гораздо менее агрессивным, чем у мировых аналогов.

В отличие от ужесточения мер Федеральной резервной системы США и Банка Англии, которые побудили инвесторов сделать ставку на такие шаги в еврозоне, члены Совета управляющих сосредоточены на потенциальной “нормализации”, поскольку они обдумывают прогноз инфляции, близкий к их цели в 2%.

На такую риторику, подчеркивающую необходимость экономической поддержки в условиях недостаточной уверенности в том, что рост потребительских цен станет самоподдерживающимся, недавно намекнул главный экономист Филип Лейн. Это говорит о том, что ведется поиск подходящего места, где денежно-кредитная политика еврозоны не является ни адаптивной, ни ограничительной.

Это является фоном для заседания Совета управляющих в четверг, первого с момента его решения прекратить экстренные закупки в марте и замедлить общую покупку облигаций в этом году. Любые дебаты о будущем снятии стимулирующих мер, скорее всего, повлияют на повышение процентных ставок наряду с сокращением баланса ЕЦБ на 8,6 трлн евро (9,7 трлн долларов).

“Им нужно быть терпеливыми, гибкими и постепенными, чтобы продолжить восстановление”, - сказала Агнес Белайш, главный европейский стратег Baring Investment Services Limited. “Они могут это сделать до тех пор, пока их указания будут четкими”.

Это нелегко. В связи с тем, что во всем мире идет ужесточение, а темпы инфляции в Германии и Франции только на этой неделе оказались выше, чем ожидалось, инвесторы ожидают повышения ставки ЕЦБ на четверть пункта до конца этого года.

Официальные лица протестуют против того, что такой шаг не оправдан текущими рекомендациями, мнение, принятое экономистами, опрошенными #Bloomberg, которые прогнозируют, что количественное смягчение закончится в марте 2023 года, за которым последует повышение ставки шесть месяцев спустя.

“Они загнали себя в угол, настаивая на том, чтобы в этом году ставки не повышались”, - сказал Анатолий Анненков, старший экономист #Societe_Generale SA. “Трудно развернуть этот супертанкер”.

Прогноз инфляции
ЕЦБ ожидает, что инфляция вернется ниже своей цели в 2% в конце этого года

​Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась до рекордного уровня в связи с последним вызовом плану Европейского центрального банка по сокращению стимулирующих мер в связи с пандемией менее быстрыми темпами, чем его коллеги в США и Великобритании.

Потребительские цены подскочили на 5,1% по сравнению с прошлым годом в январе, по сравнению с 5% в декабре. По средней оценке экономистов, опрошенных агентством #Bloomberg, ожидался рост всего 4,4%. Ни один из 44 опрошенных аналитиков не прогнозировал ускорения инфляции.

Евро вырос на 0,3% по отношению к доллару до 1,1305 доллара, в то время как немецкие облигации снизили прибыль, оставив доходность 10-летних облигаций на один базисный пункт ниже на уровне 0,03%.

Несмотря на замедление темпов роста в Германии и Франции, двух крупнейших экономиках еврозоны, резкий рост цен на энергоносители привел к росту цен во всем валютном блоке из 19 стран в целом. Этот показатель оказался более чем на процентный пункт выше, чем прогнозировали аналитики в Италии, где он ускорился до 5,3%.

Без учета энергии и других нестабильных компонентов, таких как продукты питания, базовая инфляция составила 2,3% по сравнению с показателем 2,6% в прошлом месяце.

Инфляция в еврозоне неожиданно ускорилась до 5,1% в январе

Сегодня утром сетевой оператор Германии посеял путаницу, опубликовав данные, показывающие, что российский природный газ снова течет на запад по ключевому трубопроводу Ямал-Европа после остановки на 43 дня. Час спустя веб-сайт #Gascade изменился, показав нулевые потоки.

Некоторые мощности для отправки газа в Германию по этой линии были забронированы на несколько часов поздно вечером во вторник, что сигнализировало о том, что потоки могут возобновиться. Данные Gascade первоначально показали, что небольшое количество - 16,3 мегаватт-часа в час - поступило на станцию Mallnow в Германии к 5 часам утра по местному времени. В 6 часов утра веб-сайт оператора газовой сети был обновлен, чтобы показать нулевые поставки.

Gascade не сразу ответил на запросы о комментариях. Российский экспортер газа ПАО "Газпром" отказался комментировать потоки за ночь, повторив, что поставки отражают запросы европейских покупателей.

Европейский природный газ подорожал на фоне неопределенности в отношении поставок от крупнейшего поставщика - России. Цены в последние дни были нестабильными из-за напряженности вокруг Украины.

В течение последних полутора месяцев станция Маллоу, где заканчивается линия Ямал-Европа, перекачивала газ на восток в Польшу. Эти обратные потоки также прекратились с вечера вторника.

Потоки российского газа через Украину снизились в среду после скачка днем ранее.

#Bloomberg

​Марокко впервые стремится импортировать сжиженный природный газ, используя трубопровод, который ранее отправлял алжирские поставки в Испанию.

Поскольку Марокко не имеет терминалов для обработки СПГ, оно хочет отправлять грузы в Испанию, где топливо может быть регазифицировано, а затем передано по трубопроводу через Средиземное море в Марокко.

Цены на трубопроводный газ и СПГ в Европе взлетели в прошлом году на фоне кризиса поставок и роста напряженности в отношениях с Россией из-за Украины. Тем не менее, Испания, которой принадлежит почти треть европейских мощностей по регазификации СПГ, имеет только малый трубопровод соединяя его с остальной частью континента. Его импортные терминалы также недостаточно используются, что означает, что они могут иметь возможность принимать газ для Марокко.

Марокко пригласило избранную группу трейдеров СПГ для участия в торгах по контрактам в начале января, заявила в интервью министр энергетического перехода и устойчивого развития Лейла Бенали. Правительство хочет подписать сделки сроком не менее пяти лет.

«Мы сказали им: «Вы можете доставить его как можно скорее - либо в феврале, либо в марте - в этот порт в соседней стране, и мы можем доставить его в Марокко», - сказала она. Они могут отправлять грузы непосредственно в Марокко, как только у него будет плавучий терминал для импорта СПГ, первый из которых будет в порту Мохаммедия, сказала она.

Этот шаг был предпринят после того, как Алжир остановил потоки газа по трубопроводу Магриб-Европа, который проходит в Испанию через Марокко, на фоне дипломатической ссоры между двумя североафриканскими странами.

Министерство экологического перехода Испании, которое контролирует энергетическую политику, заявило, что Марокко сможет использовать испанские терминалы СПГ.

«Марокко запросило помощь, чтобы гарантировать свою энергетическую безопасность на основе коммерческих отношений, и Испания положительно ответила на запрос», — говорится в заявлении министерства для #Bloomberg.

«Марокко сможет приобретать СПГ на международных рынках, разгружать на регазификационной установке в Испании и использовать газопровод Магриба для отправки его на свою территорию».

#Bloomberg

IAB Europe, ассоциация компаний, занимающихся онлайн-рекламой, была оштрафована на 250 000 евро (282 690 долларов США) и получила ультиматум бельгийской службы по контролю за данными за разработку инструмента таргетинга рекламы, нарушающего региональный закон о конфиденциальности.

«Жесткие санкции» были необходимы, потому что этот инструмент «может для большой группы граждан привести к потере контроля над их личными данными», — говорится в заявлении бельгийского агентства по защите данных, отправленном по электронной почте в среду. В дополнение к штрафу рекламной группе было приказано применить «ряд средств правовой защиты» для соблюдения правил Европейского Союза.

Так называемая структура прозрачности и согласия IAB Europe позволяет веб-сайтам и издателям получать согласие пользователей на обработку их персональных данных в целях целевой рекламы. Инструмент специально предназначен для облегчения торгов в реальном времени, рекламной технологии, используемой издателями.

Такие компании, как Google, стали объектом повышенного внимания в Европе из-за якобы вредоносного способа обработки данных людей в рекламных транзакциях. Google также находится в центре внимания ирландского расследования использования данных в рекламных транзакциях и объявил об изменениях в торгах в реальном времени для лучшей защиты конфиденциальности людей.

Общий регламент ЕС по защите данных вступил в силу в мае 2018 года и уполномочил национальные органы по надзору за данными взимать штрафы в размере до 4% от годового объема продаж компании за наиболее серьезные нарушения.

#Bloomberg

ОПЕК и ее союзники согласились сделать еще одно скромное увеличение добычи в марте, придерживаясь своего плана, даже несмотря на то, что неспособность нескольких членов обеспечить запланированное ежемесячное повышение поставок разжигает ралли цен на нефть.

После короткой встречи в среду коалиция из 23 стран заявила о номинальном возрождении 400 000 баррелей в день в марте, сказали делегаты, попросив не называть их имени, потому что информация еще не является публичной. Альянс сделал идентичные обещания в предыдущие месяцы, но опрос #Bloomberg показал, что Организации стран-экспортеров нефти едва удалось увеличить поставки в январе из-за проблем, начиная от недостаточных инвестиций и заканчивая боевыми действиями в некоторых странах.

Цены на нефть взлетели до семилетнего максимума выше $90 за баррель в прошлом месяце, вызвав ожидания возврата. до трехзначных чисел, поскольку поставки из ОПЕК+ и других стран не поспевают за энергичным восстановлением спроса после пандемии. Ралли подстегивает волну инфляции, которая разочаровывает центральные банки и вызывает кризис стоимости жизни для миллионов.

Широко распространенные трудности в восстановлении поставок все больше ложатся бременем на страны Персидского залива группы: Саудовскую Аравию, Объединенные Арабские Эмираты, Ирак и Кувейт. Это заставляет трейдеров беспокоиться о резервных мощностях доступных для покрытия любых сбоев, будь то более глубокие потери в Ливии или атака, такая как удар беспилотника в прошлом месяце в Абу-Даби.

«Если цены продолжат стремительно расти, мы увидим путь к тому, чтобы Саудовская Аравия повторила роль регулятора и увеличила производство», - сказала Хелима Крофт, главный стратег по сырьевым товарам в #RBC Capital Markets. «Конечно, вопрос в том, потребует ли это звонка в Белый дом».

Фьючерсы на нефть West Texas Intermediate выросли на 0,9% до $89,01 за баррель по состоянию на 7:57 в Нью-Йорке.

Производственные проблемы
13 членов ОПЕК увеличили добычу всего на 50 000 баррелей в день в январе, поскольку небольшой рост по всей группе был сведен на нет снижением на 140 000 баррелей в день в Ливии, согласно опросу Bloomberg. Североафриканская нация была поражена блокадой её западных месторождений ополченцами, вынудив закрыть её самое большое месторождение, Шарара.

10 стран ОПЕК, занимающихся управлением поставками, увеличили их на 160 000 баррелей в день, что составляет около двух третей от их целевого объема. Одним из ярких пятен была Нигерия, где производство выросло на 100 000 баррелей в день, поскольку ключевая экспортная система #Forcados вернулась к нормальным рабочим уровням.

Цифры основаны на данных отслеживания судов, информации от должностных лиц и оценках консультантов, включая Rystad Energy AS и JBC Energy GmbH.

Российские производители нефти в январе прокачали 46,53 млн тонн нефти и конденсата, по предварительным данным блока CDU-TEK Минэнерго. Это даёт 10,05 млн баррелей в день, или на 50 000 ниже квоты на месяц.

#Bloomberg

Следующее заседание стран ОПЕК+ назначено на 2 марта 2022 года