Есть причины, по которым доходы, рассчитанные по этим двум методам, будут время от времени расходиться, но это крайность. Во всяком случае, NIPA имеет тенденцию быть ведущим индикатором. Эта диаграмма, от Стефани Помбой из MacroMavens LLC в Нью-Йорке, показывает ежегодные изменения для двух серий, с NIPA на 12 месяцев вперед. В последний раз эти две серии расходились так широко во время пузыря доткомов:
Неравенство в значительной степени связано с финансовой инженерией. Налоги, проценты и снижение количества акций-все это помогает снизить отчетную прибыль на акцию, не затрагивая серию NIPA. Помимо финансовой инженерии, есть мало доказательств из данных NIPA, что корпоративная Америка так сильна, как кажется.
Тогда есть вопрос о марже. На протяжении всей истории маржа имеет сильную тенденцию возвращаться к среднему значению-тенденция, в основном обусловленная экономическим циклом и относительной силой переговоров руководства и рабочей силы. Маржа была высокой в течение некоторого времени. Субраманьян из BAML отмечает, что это один из тех редких кварталов, где продажи, как ожидается, будут работать лучше, чем прибыль. Другими словами, ожидается ужесточение маржи, что не должно быть сюрпризом, учитывая сильный рынок труда.
Тогда есть вопрос о марже. На протяжении всей истории маржа имеет сильную тенденцию возвращаться к среднему значению-тенденция, в основном обусловленная экономическим циклом и относительной силой переговоров руководства и рабочей силы. Маржа была высокой в течение некоторого времени. Субраманьян из BAML отмечает, что это один из тех редких кварталов, где продажи, как ожидается, будут работать лучше, чем прибыль. Другими словами, ожидается ужесточение маржи, что не должно быть сюрпризом, учитывая сильный рынок труда.
Несколько компаний во главе с недавно скандально пострадавшей аэрокосмической группой Boeing Co., предварительно объявили плохие результаты, которые отягощают S&P 500 в целом, в то время как сильно циклический полупроводниковый сектор, как ожидается, выдержит много боли. Медианная компания S&P 500 прогнозирует повышение EPS на 3%, по словам Дэвида Костина из Goldman Sachs Group Inc.
Налог может легко удивить с другой стороны. Костин отмечает, что компании сообщили о гораздо более низких эффективных налоговых ставках в первых двух кварталах, чем ожидали инвесторы. Несмотря на это, они готовы к более высокой эффективной ставке налога в третьем квартале – открывая шанс для компаний, чтобы удивить положительно еще раз.
Налог может легко удивить с другой стороны. Костин отмечает, что компании сообщили о гораздо более низких эффективных налоговых ставках в первых двух кварталах, чем ожидали инвесторы. Несмотря на это, они готовы к более высокой эффективной ставке налога в третьем квартале – открывая шанс для компаний, чтобы удивить положительно еще раз.
Высокие мультипликаторы в США предполагают оптимизм в отношении роста доходов в будущем. И все же есть достаточно оснований сомневаться в том, что достигнутые до сих пор успехи являются устойчивыми или даже реальными.
Таким образом, в конечном счете, инвесторы, готовые покупать по этим мультипликаторам, должны прислушаться к предупреждению Моррисси и Кирсти Макколл: вы просто еще не заработали его, детка.
Таким образом, в конечном счете, инвесторы, готовые покупать по этим мультипликаторам, должны прислушаться к предупреждению Моррисси и Кирсти Макколл: вы просто еще не заработали его, детка.
Сегодня в Brexit: ирландское правительство собирается изложить свои планы по защите экономики от Brexit без сделки
Что происходит? Поскольку обе стороны продолжают свои попытки обеспечить сделку Brexit, некоторые правительства в Европейском Союзе уже готовятся к худшему.
Сегодня в Дублине министр финансов Ирландии Паскаль Донохо будет основывать свой бюджет 2020 года на предположении, что Великобритания выйдет из ЕС без урегулирования Brexit — и при наличии удара по экономике, который повлечет за собой выход из ЕС. Это означает отсутствие больших налоговых сокращений, ограничений на расходы и выбрасывание наличных денег, чтобы смягчить удар для экспортеров и фермеров от худших последствий Брексита без сделки, когда бы это ни было. Срочность принятия чрезвычайных мер стала более острой, поскольку новые предложения Великобритании не смогли вывести из тупика по спорам на тему, что же произойдет с ирландской границей после Brexit.
Что происходит? Поскольку обе стороны продолжают свои попытки обеспечить сделку Brexit, некоторые правительства в Европейском Союзе уже готовятся к худшему.
Сегодня в Дублине министр финансов Ирландии Паскаль Донохо будет основывать свой бюджет 2020 года на предположении, что Великобритания выйдет из ЕС без урегулирования Brexit — и при наличии удара по экономике, который повлечет за собой выход из ЕС. Это означает отсутствие больших налоговых сокращений, ограничений на расходы и выбрасывание наличных денег, чтобы смягчить удар для экспортеров и фермеров от худших последствий Брексита без сделки, когда бы это ни было. Срочность принятия чрезвычайных мер стала более острой, поскольку новые предложения Великобритании не смогли вывести из тупика по спорам на тему, что же произойдет с ирландской границей после Brexit.
Сторонники Brexit в Великобритании уже давно надеются, что экономический интерес в конечном итоге заставит Ирландию кивнуть по вопросу, который задерживает выход Великобритании из ЕС: как избежать возвращения пограничной инфраструктуры на остров Ирландия. Пока нет никаких признаков того, что премьер-министр Лео Варадкар сдался. Вместо этого он стремился усилить давление на своего британского коллегу, установив пятницу в качестве неофициального крайнего срока, чтобы придумать улучшенное предложение по Brexit.
Еще в Великобритании. Шотландский судья вчера отказался от дальнейших обязательств по переговорной тактике Джонсона, вынося решение в пользу премьер-министра в случае, который мог бы заставить его подчиниться закону, который требует от него отложить Brexit, если он не сможет достичь сделки. Но толчок может быть недолгим — судья проигнорировал частые утверждения премьер-министра о том, что он не будет добиваться продления и полагался на заверения правительственных адвокатов, что он будет подчиняться закону, что может затруднить Джонсону сделать всё, чтобы вывести Великобританию из ЕС, без согласия 31 октября.
Между тем, Великобритания намерена продолжить переговоры с переговорщиками ЕС сегодня. Джонсон поговорил со своими коллегами в Дании, Швеции и Польше в понедельник, о чем министр Brexit Джеймс Даддридж сказал парламенту, что это попытка “подстегнуть энтузиазм к сделке и избежать её провала.” В знак уверенности правительства в том, что Великобритания уйдет 31 октября, казначейство сделает три миллиона монет Brexit 50, отпечатанных с этой датой выхода, доступными для расходования к концу месяца, сообщает The Telegraph.
Еще в Великобритании. Шотландский судья вчера отказался от дальнейших обязательств по переговорной тактике Джонсона, вынося решение в пользу премьер-министра в случае, который мог бы заставить его подчиниться закону, который требует от него отложить Brexit, если он не сможет достичь сделки. Но толчок может быть недолгим — судья проигнорировал частые утверждения премьер-министра о том, что он не будет добиваться продления и полагался на заверения правительственных адвокатов, что он будет подчиняться закону, что может затруднить Джонсону сделать всё, чтобы вывести Великобританию из ЕС, без согласия 31 октября.
Между тем, Великобритания намерена продолжить переговоры с переговорщиками ЕС сегодня. Джонсон поговорил со своими коллегами в Дании, Швеции и Польше в понедельник, о чем министр Brexit Джеймс Даддридж сказал парламенту, что это попытка “подстегнуть энтузиазм к сделке и избежать её провала.” В знак уверенности правительства в том, что Великобритания уйдет 31 октября, казначейство сделает три миллиона монет Brexit 50, отпечатанных с этой датой выхода, доступными для расходования к концу месяца, сообщает The Telegraph.
Hong Kong Exchange & Clearing Ltd. менее чем через месяц отказался от своего предложения о поглощении в размере $36,4 млрд для London Stock Exchange Group Plc, завершив неудачей одну из самых дерзких трансграничных сделок последних лет. Предложение удивило инвесторов еще больше, учитывая, что оно произошло на фоне роста политических волнений в Гонконге и растущей напряженности между Китаем и западными странами по вопросам торговли и безопасности, и это оставило банкиров в трудном положении . Акции LSE выросли почти на 10% С тех пор, как HKEX объявила о своем интересе, поэтому сегодня акции могут оказаться под давлением. Но теперь единовременная цель может продвигаться вперед с покупкой Refinitiv в размере 27 миллиардов долларов, поставщика финансовых данных и торговой платформы, приобретение, которое инвесторы приветствовали с энтузиазмом.
Технологические Санкции
Говоря о напряженности в отношениях с Китаем, США внесли восемь китайских технологических гигантов в черный список , утверждая, что они причастны к нарушениям прав человека в отношении мусульманских меньшинств в Синьцзянском регионе страны. Этот шаг произошел, когда переговорщики из США и Китая начали подготовку к торговым переговорам на высоком уровне в четверг в Вашингтоне. Торговля акциями двух из выделенных компаний были приостановлены во вторник, но iFlytek Co., один из восьми, упал на целых 3,1% в Шэньчжэне. Этот шаг ведет экономическую войну президента Дональда Трампа против Китая в новом направлении, хотя администрация заявила, что это не связано с торговыми переговорами.
Говоря о напряженности в отношениях с Китаем, США внесли восемь китайских технологических гигантов в черный список , утверждая, что они причастны к нарушениям прав человека в отношении мусульманских меньшинств в Синьцзянском регионе страны. Этот шаг произошел, когда переговорщики из США и Китая начали подготовку к торговым переговорам на высоком уровне в четверг в Вашингтоне. Торговля акциями двух из выделенных компаний были приостановлены во вторник, но iFlytek Co., один из восьми, упал на целых 3,1% в Шэньчжэне. Этот шаг ведет экономическую войну президента Дональда Трампа против Китая в новом направлении, хотя администрация заявила, что это не связано с торговыми переговорами.
Фондовые торги возобновились в Гонконге после вчерашнего праздника, и инвесторы находятся в умеренно рискованном настроении, несмотря на продолжающиеся антикитайские протесты . Фьючерсы на европейские и американские фондовые индексы также растут, что является еще одним свидетельством того, что инвесторы стали более устойчивыми к некоторым геополитическим рискам, нависшим над рынком. Некоторые инвесторы также процветают: хедж-фонды имеют свой лучший год с 2013 года, даже если как группа они все еще отстают от более широкого рынка.
Следите за данными по промышленному производству из Германии сегодня утром после неутешительного публикования вчера промышленных заказов в падающей экономике страны. Официальные лица из Европейского центрального банка и Банка Англии выступают сегодня, хотя большие новости о денежно-кредитной политике могут появиться после закрытия европейских рынков, когда несколько должностных лиц Федеральной Резервной Системы, включая председателя Джерома Пауэлла, запланировали мероприятия. Европейский календарь отчётов в значительной степени пуст, за исключением торгового обновления от EasyJet Plc.