Письмо Баффета
Знаменитый инвестор Уоррен Баффет использовал свое ежегодное письмо акционерам Berkshire Hathaway Inc. чтобы попытаться оправдать свой портфель акций на 248 миллиардов долларов, утверждая, что прибыль, удерживаемая объектами инвестиций, все еще увеличивает стоимость. Во время вложений в акции компании Apple и Coca-Cola Co. 89-летний предприниматель искал способы развернуть денежную кучу на 128 миллиардов долларов, но изо всех сил пытался найти крупную сделку на фоне “заоблачных” цен. Баффет молчал о политике в письме, не упоминая слов “выборы”, “Трамп” или любого демократа, баллотирующегося в президенты.
Знаменитый инвестор Уоррен Баффет использовал свое ежегодное письмо акционерам Berkshire Hathaway Inc. чтобы попытаться оправдать свой портфель акций на 248 миллиардов долларов, утверждая, что прибыль, удерживаемая объектами инвестиций, все еще увеличивает стоимость. Во время вложений в акции компании Apple и Coca-Cola Co. 89-летний предприниматель искал способы развернуть денежную кучу на 128 миллиардов долларов, но изо всех сил пытался найти крупную сделку на фоне “заоблачных” цен. Баффет молчал о политике в письме, не упоминая слов “выборы”, “Трамп” или любого демократа, баллотирующегося в президенты.
Иран и выборы в Германии
Иранские сторонники жесткой линии празднуют победу на парламентских выборах, сметая Тегеран и другие города в знак отказа от сотрудничества президента Хасана Роухани с внешними силами. Широко предсказанный исход должен передать контроль над законодательными органами консерваторам, наделенным полномочиями благодаря возрожденному противостоянию страны с США.
В Европе, партия Христианско-демократического союза канцлера Германии Ангелы Меркель пытается собрать осколки после поражения на выборах в Гамбурге, вызвавшего общественную тревогу из-за разногласий в ведущей партии страны.
Иранские сторонники жесткой линии празднуют победу на парламентских выборах, сметая Тегеран и другие города в знак отказа от сотрудничества президента Хасана Роухани с внешними силами. Широко предсказанный исход должен передать контроль над законодательными органами консерваторам, наделенным полномочиями благодаря возрожденному противостоянию страны с США.
В Европе, партия Христианско-демократического союза канцлера Германии Ангелы Меркель пытается собрать осколки после поражения на выборах в Гамбурге, вызвавшего общественную тревогу из-за разногласий в ведущей партии страны.
Руководители банков
Есть еще новости о лидерстве в ведущих европейских банках. Жан-Пьер Мустье, главный исполнительный директор UniCredit SpA, вышел из гонки, чтобы взять на себя руководство HSBC Holdings Plc, всего через несколько дней после того, как его представили как потенциального конкурента временному боссу Ноэлю Куинну для управления банком, который объявил о крупной реструктуризации на прошлой неделе. Между тем, исполнительный директор Barclays Plc Джес Стейли заявил коллегам, что рассчитывает покинуть группу к концу следующего года, сообщает Financial Times. Только в этом месяце три крупнейших кредитора континента объявили, что их боссы уходят. Вот разбивка движений на текущий момень.
Есть еще новости о лидерстве в ведущих европейских банках. Жан-Пьер Мустье, главный исполнительный директор UniCredit SpA, вышел из гонки, чтобы взять на себя руководство HSBC Holdings Plc, всего через несколько дней после того, как его представили как потенциального конкурента временному боссу Ноэлю Куинну для управления банком, который объявил о крупной реструктуризации на прошлой неделе. Между тем, исполнительный директор Barclays Plc Джес Стейли заявил коллегам, что рассчитывает покинуть группу к концу следующего года, сообщает Financial Times. Только в этом месяце три крупнейших кредитора континента объявили, что их боссы уходят. Вот разбивка движений на текущий момень.
Анонс
Британские политики вернулись в парламент после короткого перерыва, а план премьер-министра Бориса Джонсона по созданию системы иммиграции, основанной на баллах, занимает важное место в повестке дня в преддверии официальных переговоров с Европейским Союзом по торговому соглашению, которые начнутся через неделю. Сегодня Европейский график отчётностей невелик, но не бойтесь: крупные имена, такие как производители пива Stella Artois Anheuser-Busch InBev N и проблемный производитель роскошных автомобилей Aston Martin, будут держать нас занятыми в конце недели.
Британские политики вернулись в парламент после короткого перерыва, а план премьер-министра Бориса Джонсона по созданию системы иммиграции, основанной на баллах, занимает важное место в повестке дня в преддверии официальных переговоров с Европейским Союзом по торговому соглашению, которые начнутся через неделю. Сегодня Европейский график отчётностей невелик, но не бойтесь: крупные имена, такие как производители пива Stella Artois Anheuser-Busch InBev N и проблемный производитель роскошных автомобилей Aston Martin, будут держать нас занятыми в конце недели.
И наконец, вот что интересует Гарфилда Рейнольдса сегодня утром
Казначейские облигации бьют тревогу о перспективах мировой экономики, и это может быть неделя, когда инвесторы в акции, наконец, начнут обращать внимание. 10-летняя доходность упала на 11 базисных пунктов на прошлой неделе до 1,471%. Это самое низкое недельное закрытие с июля 2016 года и один из восьми случаев, когда доходность бенчмарка в пятницу упала ниже 1,5%.
С распространением коронавируса по всему миру и опасениями, усиливающимися с каждым днем, что экономический эффект будет глубоким и устойчивым, похоже, что ралли суверенных облигаций США будет продолжаться, чтобы привести к рекордному минимуму чуть менее 1,32% (установлен 6 июля 2016 года). Доходность США теперь размотала все продвижение, которое последовало за торговым перемирием. Учитывая падение показателей PMI на прошлой неделе и ожидание еще большей экономической боли, индекс S&P 500 выглядит чрезмерно завышенным.👇
Казначейские облигации бьют тревогу о перспективах мировой экономики, и это может быть неделя, когда инвесторы в акции, наконец, начнут обращать внимание. 10-летняя доходность упала на 11 базисных пунктов на прошлой неделе до 1,471%. Это самое низкое недельное закрытие с июля 2016 года и один из восьми случаев, когда доходность бенчмарка в пятницу упала ниже 1,5%.
С распространением коронавируса по всему миру и опасениями, усиливающимися с каждым днем, что экономический эффект будет глубоким и устойчивым, похоже, что ралли суверенных облигаций США будет продолжаться, чтобы привести к рекордному минимуму чуть менее 1,32% (установлен 6 июля 2016 года). Доходность США теперь размотала все продвижение, которое последовало за торговым перемирием. Учитывая падение показателей PMI на прошлой неделе и ожидание еще большей экономической боли, индекс S&P 500 выглядит чрезмерно завышенным.👇
Всплеск случаев коронавируса за пределами Китая, рынки рухнули, поскольку страхи растут, Сандерс захватывает Демократическую гонку.
Выход на глобальный уровень
Опасения, что вспышка коронавируса становится глобальной пандемией, растут по мере появления новых очагов инфекции за пределами Китая. Смертность от пневмонии в Иране и Италии, по-видимому, значительно выше, что указывает на многочисленные нераскрытые случаи инфицирования. В Китае председатель Си Цзиньпин предупредил, что не следует жалеть усилий для сдерживания вспышки в Пекине, в то время как ежегодная законодательная сессия была отложена. Объявление об ослаблении карантина в Ухане было снято, а официальные лица заявили, что блокировка в городе, где началась инфекция, останется на месте.
Опасения, что вспышка коронавируса становится глобальной пандемией, растут по мере появления новых очагов инфекции за пределами Китая. Смертность от пневмонии в Иране и Италии, по-видимому, значительно выше, что указывает на многочисленные нераскрытые случаи инфицирования. В Китае председатель Си Цзиньпин предупредил, что не следует жалеть усилий для сдерживания вспышки в Пекине, в то время как ежегодная законодательная сессия была отложена. Объявление об ослаблении карантина в Ухане было снято, а официальные лица заявили, что блокировка в городе, где началась инфекция, останется на месте.
Путь
Инвесторы спешат в поисках безопасности. Фондовые рынки по всему миру падают, азиатские акции падают в одночасье, европейский индекс Stoxx 600 демонстрирует самое большое падение с 2016 года, а американские фьючерсы упали более чем на 2,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций находится ниже 1,4%, а фьючерсы на сырую нефть падают. В то время как промышленные товары страдают, золото оказывается большим победителем от рискованного движения, с желтым металлом, приближающимся к $1700 за унцию.
Инвесторы спешат в поисках безопасности. Фондовые рынки по всему миру падают, азиатские акции падают в одночасье, европейский индекс Stoxx 600 демонстрирует самое большое падение с 2016 года, а американские фьючерсы упали более чем на 2,5%. Доходность 10-летних казначейских облигаций находится ниже 1,4%, а фьючерсы на сырую нефть падают. В то время как промышленные товары страдают, золото оказывается большим победителем от рискованного движения, с желтым металлом, приближающимся к $1700 за унцию.
Сандерс выигрывает в Неваде
Командная победа в Неваде для Берни Сандерса показала, что он строит широкую базу поддержки за пределами своей традиционной базы "Берни Бразерс". Он получил поддержку от латиноамериканцев, афроамериканцев, профсоюзных работников, людей без высшего образования и избирателей до 45 лет. Его двузначная победа на поле, которая не включала Майкла Блумберга, который присоединяется к голосованию в супер-вторник, показывает, что Сандерс захватывает голоса всех своих противников. (#Bloomberg является основателем и мажоритарным владельцем #Bloomberg_LP, материнской компании #Bloomberg_News.)
Командная победа в Неваде для Берни Сандерса показала, что он строит широкую базу поддержки за пределами своей традиционной базы "Берни Бразерс". Он получил поддержку от латиноамериканцев, афроамериканцев, профсоюзных работников, людей без высшего образования и избирателей до 45 лет. Его двузначная победа на поле, которая не включала Майкла Блумберга, который присоединяется к голосованию в супер-вторник, показывает, что Сандерс захватывает голоса всех своих противников. (#Bloomberg является основателем и мажоритарным владельцем #Bloomberg_LP, материнской компании #Bloomberg_News.)
Готовы действовать
Министры финансов и центральные банкиры стран Группы 20, собравшиеся в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде, согласовали “меню вариантов политики” по противодействию вспышке коронавируса. Однако в совместном заявлении содержалось мало подробностей относительно скоординированных ответных мер. Манифест действительно содержал ссылку на изменение климата, несмотря на возражения США. Налог также был проблемой, и министр финансов США Стивен Мнучин выступил против европейских требований о глобальном цифровом налоговом соглашении, заявив, что Конгресс может оказаться препятствием для соглашения.
Министры финансов и центральные банкиры стран Группы 20, собравшиеся в столице Саудовской Аравии Эр-Рияде, согласовали “меню вариантов политики” по противодействию вспышке коронавируса. Однако в совместном заявлении содержалось мало подробностей относительно скоординированных ответных мер. Манифест действительно содержал ссылку на изменение климата, несмотря на возражения США. Налог также был проблемой, и министр финансов США Стивен Мнучин выступил против европейских требований о глобальном цифровом налоговом соглашении, заявив, что Конгресс может оказаться препятствием для соглашения.
Анонс
Это еще один спокойный день на фронте экономических данных, с производственным индексом ФРС Далласа в 10:30 утра единственный. Президент ФРС Кливленда Лоретта Местер является сегодня единственным спикером по денежно-кредитной политике. Президент США Дональд Трамп находится с визитом в Индии. У HP Inc плотный график отчётности, Intuit Inc., Hertz Global Holdings Inc., Shake Shack Inc. и Palo Alto Networks Inc. среди множества компаний отчитывающихся сегодня.
Это еще один спокойный день на фронте экономических данных, с производственным индексом ФРС Далласа в 10:30 утра единственный. Президент ФРС Кливленда Лоретта Местер является сегодня единственным спикером по денежно-кредитной политике. Президент США Дональд Трамп находится с визитом в Индии. У HP Inc плотный график отчётности, Intuit Inc., Hertz Global Holdings Inc., Shake Shack Inc. и Palo Alto Networks Inc. среди множества компаний отчитывающихся сегодня.
Распродажа мировых акций, похоже, продолжится и сегодня в Азии. Гонконг обдумывает денежные выплаты в следующем бюджете. А потребительское доверие в Южной Корее упало больше всего за последние пять лет. Вот некоторые из вещей, о которых сегодня говорят люди на рынках.
Шоковое падение
Распродажа, которая уничтожила рост мировых акций за год, продолжится во вторник в Азии на фоне опасений властей по всему миру, которые борются за предотвращение распространения коронавируса. Гавани, включая казначейские облигации, иену и золото выросли, а фьючерсы сигнализируют о больших потерях, когда рынки вновь открываются в Японии после праздников, контракты в Австралии и Гонконге также указывают на снижение. Американские фондовые индексы упали более чем на 3%, при этом индекс S&P 500 упал больше всего с февраля 2018 года, европейские акции также упали. Азия задала тон для распродажи в понедельник, но настроение риска, похоже, не ослабнет, поскольку эпидемия коронавируса распространилась более чем на 30 стран, причем Афганистан, Бахрейн и Кувейт сообщили о своих первых случаях заболевания. Доходность по 10-летним казначейским облигациям приблизилась к рекордному минимуму 2016 года, нефть резко упала, а иена подскочила почти на 1%, развеяв сомнения относительно ее статуса безопасной гавани. Все это время гонконгские акции торгуются на самом низком уровне по сравнению с мировым с 2004 года.
Распродажа, которая уничтожила рост мировых акций за год, продолжится во вторник в Азии на фоне опасений властей по всему миру, которые борются за предотвращение распространения коронавируса. Гавани, включая казначейские облигации, иену и золото выросли, а фьючерсы сигнализируют о больших потерях, когда рынки вновь открываются в Японии после праздников, контракты в Австралии и Гонконге также указывают на снижение. Американские фондовые индексы упали более чем на 3%, при этом индекс S&P 500 упал больше всего с февраля 2018 года, европейские акции также упали. Азия задала тон для распродажи в понедельник, но настроение риска, похоже, не ослабнет, поскольку эпидемия коронавируса распространилась более чем на 30 стран, причем Афганистан, Бахрейн и Кувейт сообщили о своих первых случаях заболевания. Доходность по 10-летним казначейским облигациям приблизилась к рекордному минимуму 2016 года, нефть резко упала, а иена подскочила почти на 1%, развеяв сомнения относительно ее статуса безопасной гавани. Все это время гонконгские акции торгуются на самом низком уровне по сравнению с мировым с 2004 года.
Почему именно сейчас?
На прошлой неделе многие трейдеры были уверены, что предупреждение Apple о продажах в Китае ударит по мировым рынкам. Поэтому разумно спросить, почему индексы в конце концов взорвались. Вот что говорили трейдеры. Между тем, если источником какой-либо устойчивости американских акций в этом году до сих пор были розничные инвесторы, возбужденные торговлей с нулевой комиссией, рынки скоро узнают, насколько прочны эти деньги. Распродажа является первым серьезным испытанием для инвесторов, которые, ободренные брокерской ценовой войной, фактически удвоили свои сделки с акциями за последние несколько месяцев. Всплеск интереса со стороны группы, печально известной погоней за победителями, способствовал росту акций от технологических гигантов до мелких компаний. Акции, которые они любят, от Tesla до Plug Power, сейчас падают, а корзина розничных фаворитов Goldman Sachs падает больше всего за девять месяцев.
На прошлой неделе многие трейдеры были уверены, что предупреждение Apple о продажах в Китае ударит по мировым рынкам. Поэтому разумно спросить, почему индексы в конце концов взорвались. Вот что говорили трейдеры. Между тем, если источником какой-либо устойчивости американских акций в этом году до сих пор были розничные инвесторы, возбужденные торговлей с нулевой комиссией, рынки скоро узнают, насколько прочны эти деньги. Распродажа является первым серьезным испытанием для инвесторов, которые, ободренные брокерской ценовой войной, фактически удвоили свои сделки с акциями за последние несколько месяцев. Всплеск интереса со стороны группы, печально известной погоней за победителями, способствовал росту акций от технологических гигантов до мелких компаний. Акции, которые они любят, от Tesla до Plug Power, сейчас падают, а корзина розничных фаворитов Goldman Sachs падает больше всего за девять месяцев.
Это работает
По данным Всемирной Организации Здравоохранения, беспрецедентные ограничения и запреты в Китае ограничили распространение коронавируса и предотвратили сотни тысяч случаев заражения. В то время как многочисленные пересмотры официальных данных вызвали вопросы о том, следует ли доверять снижению числа новых случаев заболевания в Китае, 80%-е падение “реально”, сказал помощник генерального директора ВОЗ Брюс Эйлворд на брифинге в Пекине. Тем не менее, по его словам, вспышка может вновь набирать силу, когда школы вновь откроются и возобновится работа. Тем временем председатель КНР Си Цзиньпин, похоже, остановился на одном выводе из самой страшной вспышки вируса в современной истории Китая: централизованный контроль работает и требуется больше. Си поделился своим выводом в ходе конференц-звонка с 170 000 официальных лиц в воскресенье. Вирус распространяется по всему миру: Италия сообщила по меньшей мере о шести смертях, что заставило итальянцев панически покупать маски и продукты питания, в то время как в Южной Корее и Иране вновь вспыхнули инфекции. Афганистан, Бахрейн и Кувейт сообщили о первых случаях заболевания.
По данным Всемирной Организации Здравоохранения, беспрецедентные ограничения и запреты в Китае ограничили распространение коронавируса и предотвратили сотни тысяч случаев заражения. В то время как многочисленные пересмотры официальных данных вызвали вопросы о том, следует ли доверять снижению числа новых случаев заболевания в Китае, 80%-е падение “реально”, сказал помощник генерального директора ВОЗ Брюс Эйлворд на брифинге в Пекине. Тем не менее, по его словам, вспышка может вновь набирать силу, когда школы вновь откроются и возобновится работа. Тем временем председатель КНР Си Цзиньпин, похоже, остановился на одном выводе из самой страшной вспышки вируса в современной истории Китая: централизованный контроль работает и требуется больше. Си поделился своим выводом в ходе конференц-звонка с 170 000 официальных лиц в воскресенье. Вирус распространяется по всему миру: Италия сообщила по меньшей мере о шести смертях, что заставило итальянцев панически покупать маски и продукты питания, в то время как в Южной Корее и Иране вновь вспыхнули инфекции. Афганистан, Бахрейн и Кувейт сообщили о первых случаях заболевания.
Раздаточные материалы в Гонконге
Когда правительство Гонконга объявит о своем первом дефиците более чем за 15 лет, все внимание будет приковано к бюджетному релизу министра финансов Пола Чана в среду и тому, как он будет использовать денежные резервы для стимулирования экономики под давлением месяцев беспорядков и вспышки коронавируса. Антиправительственные протесты загнали город в рецессию в прошлом году, и теперь экономисты прогнозируют еще один спад в 2020 году, показывая первые ежегодные сокращения подряд. Тем не менее у Чана есть главная карта, которую ему еще предстоит разыграть: бюджетный резерв, который составлял 1,12 трлн гонконгских долларов (144 млрд долларов) по состоянию на 31 декабря. Одним из факторов, который может повлиять на реакцию Гонконга, являются крупные пакеты мер, объявленные в других странах, например, конкурирующим Сингапуром, который пообещал покрыть свой самый большой дефицит бюджета по крайней мере с 1997 года для борьбы с воздействием вируса. Хотя Гонконг исторически придерживался консервативной бюджетной политики, правительство уже выделило дополнительные 30 миллиардов гонконгских долларов в этом финансовом году, чтобы помочь пострадавшим от вспышки вируса.
Когда правительство Гонконга объявит о своем первом дефиците более чем за 15 лет, все внимание будет приковано к бюджетному релизу министра финансов Пола Чана в среду и тому, как он будет использовать денежные резервы для стимулирования экономики под давлением месяцев беспорядков и вспышки коронавируса. Антиправительственные протесты загнали город в рецессию в прошлом году, и теперь экономисты прогнозируют еще один спад в 2020 году, показывая первые ежегодные сокращения подряд. Тем не менее у Чана есть главная карта, которую ему еще предстоит разыграть: бюджетный резерв, который составлял 1,12 трлн гонконгских долларов (144 млрд долларов) по состоянию на 31 декабря. Одним из факторов, который может повлиять на реакцию Гонконга, являются крупные пакеты мер, объявленные в других странах, например, конкурирующим Сингапуром, который пообещал покрыть свой самый большой дефицит бюджета по крайней мере с 1997 года для борьбы с воздействием вируса. Хотя Гонконг исторически придерживался консервативной бюджетной политики, правительство уже выделило дополнительные 30 миллиардов гонконгских долларов в этом финансовом году, чтобы помочь пострадавшим от вспышки вируса.
История повторяется
Четвертый налоговый шок оставляет экономных японских потребителей на свободе, с финансами домашних хозяйств, сжатыми более высокими налогами и скудным ростом заработной платы. В последние три месяца 2019 года в Японии наблюдалось сокращение экономики на 6,3%, что вызвало критику решения премьер-министра Синдзо Абэ провести повышение налогов в уязвимое для экономики время. После учета ранних признаков воздействия коронавируса аналитики теперь считают, что экономика впадает в рецессию. Логика повышения налогов заключается в том, что правительство нуждается в большем количестве денег для обеспечения пенсий и медицинского обслуживания растущих легионов пожилых людей, одновременно сдерживая крупнейший в развитых странах государственный долг. Те, кто выступает против этого, утверждают, что повышение налогов рискует подорвать экономику и свести на нет прогресс в направлении рефляции. Спад пришелся на неудачное время для Абэ, который уже теряет поддержку из-за скандалов и сомнений по поводу того, как его правительство справляется со вспышкой коронавируса.
Четвертый налоговый шок оставляет экономных японских потребителей на свободе, с финансами домашних хозяйств, сжатыми более высокими налогами и скудным ростом заработной платы. В последние три месяца 2019 года в Японии наблюдалось сокращение экономики на 6,3%, что вызвало критику решения премьер-министра Синдзо Абэ провести повышение налогов в уязвимое для экономики время. После учета ранних признаков воздействия коронавируса аналитики теперь считают, что экономика впадает в рецессию. Логика повышения налогов заключается в том, что правительство нуждается в большем количестве денег для обеспечения пенсий и медицинского обслуживания растущих легионов пожилых людей, одновременно сдерживая крупнейший в развитых странах государственный долг. Те, кто выступает против этого, утверждают, что повышение налогов рискует подорвать экономику и свести на нет прогресс в направлении рефляции. Спад пришелся на неудачное время для Абэ, который уже теряет поддержку из-за скандалов и сомнений по поводу того, как его правительство справляется со вспышкой коронавируса.
И наконец, вот что интересует Трейси сегодня утром
Одной из интересных особенностей вспышки коронавируса является его влияние на технологические компании. Взять Алибаба, например. Alibaba широко считается технологическим гигантом, но большая часть ее бизнеса опирается на аналоговую инфраструктуру, такую как службы доставки, почтовые услуги и, конечно же, промышленные товары. Поскольку большая часть экономики Китая находится в изоляции, Alibaba предупредила, что вспышка болезни повредит росту ее доходов. Некоторые другие технологические компании, похоже, чувствуют себя лучше. #Bloomberg отмечает, что акции Tencent, поставщика виртуальных видеоигр и других потоковых услуг, выросли в цене в тот же период, когда акции Alibaba падали.👇
Одной из интересных особенностей вспышки коронавируса является его влияние на технологические компании. Взять Алибаба, например. Alibaba широко считается технологическим гигантом, но большая часть ее бизнеса опирается на аналоговую инфраструктуру, такую как службы доставки, почтовые услуги и, конечно же, промышленные товары. Поскольку большая часть экономики Китая находится в изоляции, Alibaba предупредила, что вспышка болезни повредит росту ее доходов. Некоторые другие технологические компании, похоже, чувствуют себя лучше. #Bloomberg отмечает, что акции Tencent, поставщика виртуальных видеоигр и других потоковых услуг, выросли в цене в тот же период, когда акции Alibaba падали.👇