Анонс

Тяжеловесы из каждого сектора выпускают отчёты о прибылы на этой неделе, но, как обычно, в понедельник их небольшое число. Прибыль в первом квартале от производителя МРТ-сканеров Siemens Healthineers AG не оправдала ожиданий, в то время как бюджетная авиакомпания Ryanair Holdings Plc опубликовала прибыль за свой зимний слабый сезон, Boeing Co., выведенный из строя реактивный лайнер 737 Max, вероятно, не взлетит еще год. Существует большая сделка в платежной индустрии, когда Worldline SA согласилась купить Ingenico Group SA за $ 8,65 млрд. В другом месте, есть данные по индексу менеджеров по закупкам, и внимательно отслеживаемые производственные показатели Института управления поставками, поступающие из США.

И наконец, вот что интересует Кормака Маллена сегодня утром

Долгожданное и опасное открытие финансовых рынков Китая состоялось в понедельник, и по большей части активы во всем остальном мире были относительно безубыточными. Китайские фьючерсы на акции, торгуемые в Сингапуре, упали примерно на 7% с начала новогодних каникул по лунному календарю, так что падение на 8% или около того, когда акции начали торговаться, было правильным, учитывая распродажу в США в пятницу. Меры поддержки со стороны правительства Китая, несомненно, сыграли свою роль в ограничении потерь - НБК послал четкий сигнал о грядущем снижении ставок, хотя трейдеры по всей Азии и за ее пределами будут с трепетом наблюдать за быстро слабеющим юанем. И смысл остается в том, что еще слишком рано делать окончательный выбор относительно того, что делать дальше для рынков, поскольку смертельная вспышка коронавируса не показывает никаких признаков замедления. Однако некоторым инвесторам удается извлечь выгоду. На прошлой неделе несколько японских акций малой капитализации увидели рост своих акций, поскольку розничные инвесторы пошли ва-банк на медицинский сектор. Chukyo Iyakuhin Co. компания, которая продает бытовые лекарства, за пять дней почти утроила свою цену акций, в то время как Kawamoto Corp., производитель медицинских изделий, включая маски для лица, более чем удвоился. Производители волокон и текстиля Shinnaigai Textile Ltd. и Daitobo Co. их акции поднялись до самого высокого уровня за пять лет на фоне интенсивного спроса на маски.👇

Могло быть и хуже.

Китайские рынки вновь открылись после Лунного Нового года, и результаты оказались столь же ужасающими, как и ожидалось. Индекс CSI-300, который охватывает основные акции A, котирующиеся на Шанхайской и Шэньчжэньской биржах, упал более чем на 9% на открытии, худшее снижение с 27 февраля 2007 года. Тот день, как помнят те, у кого хорошая память, вошел в историю как “Шанхайский сюрприз”, который фатально пробил годы низкой волатильности в США и Европе и подготовил почву для глобального финансового кризиса. В последовавших за этим распродажах индексы в Нью-Йорке с трудом удерживались на прежнем уровне, что привело к падению индекса Dow Jones Industrial Average на несколько сотен пунктов за считанные секунды. 

По разным причинам я сомневаюсь, что эта торговая сессия материкового Китая вызовет что-либо подобное в остальном мире. Основная причина, чтобы сказать об этом, заключается в том, что рынок акций A действительно догнал только то, что происходило с акциями H, котирующимися в Гонконге, в то время как Китай был закрыт. Эта диаграмма сравнивает индекс CSI-300 с индексом Hang Seng China Enterprises:👇

На момент написания статьи, когда многие азиатские биржи приближались к своему полуденному перерыву в торгах, ущерб был на удивление ограниченным. Гонконгские индексы выросли очень незначительно, и то же самое можно было сказать о Kospi в Южной Корее. Больше нигде в Азиатско-Тихоокеанском регионе не было такой торговли, как будто появились новые важные плохие новости о коронавирусе.

В самом Китае действительно наметилась устойчивая положительная тенденция. CSI-300 торговался выше своего 200-дневного скользящего среднего почти год. С этим покончено: 👇

Что касается промышленных металлов, для которых Китай долгое время был мировым ценообразующим фактором, железная руда пострадала от большой распродажи на Даляньской товарной бирже-но опять же, такой, которая соответствовала действиям на рынках металлов в других странах, когда Китай праздновал:👇

На валютных рынках юань снова прошел уровень 7 к доллару, но в этом он опять просто играл в догонялки с оффшорной рыночной активностью. И основные экономические данные за день, индекс деловой активности в промышленности Caixin, оказались немного лучше, чем ожидалось — хотя исследование было проведено до того, как стала ясна масштабность проблемы коронавируса. 

В общем, открытие китайских рынков было отвратительным, но не давало людям за пределами Китая новых причин продавать рискованные активы, которые они еще не продали к концу прошлой недели. На данный момент два критических вопроса заключаются в том, продолжает ли коронавирус распространяться с геометрической прогрессией в течение более чем нескольких дней, а также в том, как это отразится на китайской экономике и производственном секторе. 

Для прогрессирования вируса эта диаграмма от Камбиза Каземи из La Financiere Constance в Торонто предлагает полезное эмпирическое правило:👇

Что имеет значение, так это скорость распространения, и нам нужно взглянуть на это в логарифмическом масштабе. Судя по последним данным, каждый день регистрируется примерно на 30% больше случаев заболевания, чем накануне. Предполагая, что это будет продолжаться, он прогнозирует, что к концу этой недели будет более 80 000 случаев и более 130 000 предполагаемых случаев. Если результат будет ниже этих цифр, это будет хорошей новостью, даже если это будет означать, что больше людей будет болеть.

Что касается степени ущерба для экономики, Джеймс МакКормик из NatWest Markets Plc экстраполировал влияние атипичной пневмонии на мировой производственный сектор (принимая во внимание, что Китай сейчас намного больше) и сделал прогноз, что это приведет к падению глобального производственного PMI до 46.45 (в то время как число обрабатывающих производств Китая упало до 40). Это будет худший показатель с 2009 года, но все еще намного выше уровней, достигнутых во время двух последних рецессий: 👇

Производственные цифры, которые будут опубликованы позже в понедельник, прольют на это лишь небольшой свет. Полный размер ущерба станет ясен только в конце февраля. Мы должны гораздо раньше получить ключ к разгадке того, что будет дальше. 

ОПЕК+ РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ДАЛЬНЕЙШЕГО СОКРАЩЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ НА 500 000 БАРРЕЛЕЙ В СУТКИ ИЗ - ЗА ВЛИЯНИЯ ВИРУСА НА СПРОС - ДВА ИСТОЧНИКА ОПЕК

БОЛЬШИНСТВО ЧЛЕНОВ ОПЕК СОГЛАСНЫ С НЕОБХОДИМОСТЬЮ ДАЛЬНЕЙШЕГО СОКРАЩЕНИЯ ДОБЫЧИ НЕФТИ ОПЕК+ СЕЙЧАС РАССМАТРИВАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ПРОВЕДЕНИЯ ЗАСЕДАНИЯ В ФЕВРАЛЕ. 14-15 - источник ОПЕК #новости

Число погибших растет

Китай продолжает предпринимать усилия, чтобы справиться с растущей вспышкой коронавируса, а число погибших растет по мере того, как жители возвращаются с лунных новогодних праздников. В настоящее время этот показатель превышает 360, а число подтвержденных случаев заболевания значительно превышает 17 000. Bloomberg News продолжает отслеживать вспышку здесь, в то время как усилия по поиску вакцины ускоряются. В последних событиях Россия заявила, что может депортировать инфицированных иностранных граждан, Филиппины сообщили о первом смертельном исходе за пределами Китая, а представитель китайского МИД заявила, что США “неадекватно отреагировали” на смертельный вирус. Тем временем рынки в Китае вновь открылись для ожидаемого шквала продаж, при этом индекс акций упал почти на 8%, а фьючерсы на сырьевые товары -в полном беспорядке. Центральный банк принял меры, чтобы смягчить удар.

Рынки терпят

Снижение китайских акций доминировало в региональных движениях, и за ночь индекс MSCI Asia Pacific упал на 0,8% по состоянию на 5:34 утра по восточному времени. Японский индекс Topix закрылся на 0,7%. Но Шанхайский обвал был ожидаем, другие рынки показали признаки восстановления после пятничного спада. В Европе индекс Stoxx 600 был на 0,1% выше. Фьючерсы на индекс S&P 500 показали рост на открытии, доходность 10-летнего казначейства составила 1,534%, а нефть была неусточива. 

Айова наконец-то

Сезон президентских выборов в США начинается всерьез сегодня, когда демократы приходят в Айову для своего первого конкурса на выдвижение кандидатов. Избиратели собираются по всему штату, чтобы выбрать из более чем полудюжины претендентов во главе с Джо Байденом, Берни Сандерсом, Элизабет Уоррен и Питом Баттигигом. В понедельник казалось, что Уоррен, который когда-то был любим в Айове, был обозначен как любимец прогрессивных левых "кипящим" Сандерсом. Тем временем сенатор от штата Айова Джони Эрнст предупредил в воскресенье, что республиканцы могут немедленно оформить импичмент Байдена, если он победит в Белом доме. И в самом деле важные новости, Буттиджидж назвал его любимую песню "Битлз". Не утруждайте себя, это ”соберитесь вместе", очевидно.

Торговые переговоры

Великобритания и Европейский Союз начинают свою битву за будущую торговую сделку в понедельник, устанавливая 11 месяцев переговоров, которые рискуют закончиться экономически разрушительным провалом в конце года. В своей важной речи в Лондоне премьер-министр Борис Джонсон выдвинул свою интерпретацию "равных условий игры", которые обе стороны договорились проводить в прошлом году. Он сказал, что ЕС не должен принимать более высокие стандарты США там, где они есть, и поэтому Британия не должна следовать стандартам ЕС, чтобы получить сделку. Ранее главный переговорщик ЕС по Brexit Мишель Барнье изложил свою переговорную позицию, настаивая на том, что ”очень амбициозная" торговая сделка может быть предложена только в том случае, если Джонсон подпишет строгие правила, чтобы предотвратить недобросовестную конкуренцию. Five Things думает, что всё будет идти так же хорошо, как и остальная часть Brexit, особенно с сами знаете с кем в Белом доме. Будем надеяться, что все смогут работать на общее благо, было бы стыдно испортить зеленые ростки в еврозоне и производственные данные Великобритании, которые были показаны в понедельник.