Европейские фондовые фьючерсы выросли вслед за ростом в Азии, поскольку трейдеры ожидают протокола заседания ФРС, который может пролить свет на перспективы ставок.

Ожидаемые данные включают инфляцию в Великобритании и ВВП еврозоны.

Норвежский фонд национального благосостояния представляет отчет за полугодие.

Persimmon, Cisco и Target должны отчитаться о доходах.

#Блумберг

​​​​Несмотря на то, что слабеющая экономика Китая усиливает опасения по поводу глобальной рецессии, очевидно, что центральные банки придерживаются быстрого ужесточения политики, потому что они не уверены, что инфляционный джинн даже близко к бутылке, не говоря уже о том, чтобы вернуться в нее.

Ожидается, что Резервный банк Новой Зеландии добавит половину пункта к своей официальной денежной ставке в среду на четвертом заседании подряд - самый агрессивный цикл с тех пор, как страна впервые ввела таргетирование инфляции более 30 лет назад.

Его аналоги в Австралии, Европе, Великобритании и США, вероятно, предпримут агрессивные шаги в ближайшие пять недель, если только данные не испортятся гораздо быстрее.

Трейдеры обращают на это внимание, и ожидания повышения ставок в следующем году растут, даже несмотря на то, что они остаются ниже июньского пика.

Если прогноз РБНЗ останется "ястребиным" или станет еще более "ястребиным", это обострит борьбу между инвесторами, ожидающими применения крайне ограничительных ставок для сдерживания инфляции, и теми, кто уверен, что необходимо свернуть с этого пути, чтобы избежать резкого глобального замедления.

Сильная засуха вынудила Министерство сельского хозяйства США снизить оценку урожая хлопка в стране до самого низкого уровня за более чем десятилетие.

Это подстегнуло цены, которые продемонстрировали самый сильный недельный прирост с 2011 года, и вернуло инвестиционных менеджеров, которые впервые с июня увеличили свои оптимистичные ставки.

В наши дни трудно найти хорошие новости в экономических "чайных листьях" Китая.

Спад цен на недвижимость приводит к падению крупнейшей в мире сталелитейной промышленности, потребители настроены пессимистично, и нет никаких признаков облегчения от драконовской политики Covid Zero (просто спросите покупателей, бегущих из магазина IKEA в Шанхае).

BHP Group Ltd. по-прежнему видит основания для оптимизма. 

На первый взгляд, это удивительное заявление крупнейшего в мире майнера. На строительство недвижимости приходится от трети до половины спроса на сталь в Китае, а объемы строительства нового жилья резко упали.

Продажи жилья в 50 крупных городах упали почти на 50% в годовом исчислении в июле - головокружительно, даже если снижение в крупных городах было бы менее выраженным.

Кредитный рейтинг крупнейшего застройщика страны был только что понижен до "мусорного". У сталелитейщиков только что был самый слабый июль за последние четыре года.

Ситуация настолько напряженная, что центральный банк вмешался в понедельник, снизив ставку, чего не предсказал ни один из экономистов, опрошенных агентством #Bloomberg. 

Но заявление #BHP заслуживает доверия. Майнер, сообщивший о рекордной годовой базовой прибыли и самом высоком за всю историю свободном денежном потоке, с небольшой помощью угля, смотрит вперед, описывая Китай как “источник стабильности спроса на сырьевые товары”, как только начнется стимулирование. 

Призывы государственных СМИ к политике, направленной на экономический рост, являются признаком того, что помощь уже в пути. Принятые меры, по словам BHP, уже оказывают влияние: продажи автомобилей растут на фоне налоговых льгот.

Инфраструктура тоже выглядит лучше, особенно в электроэнергетике.

Достаточно ли для того, чтобы наполовину заполнить стакан?

Стимул требует времени. Более важный вопрос заключается в том, выберет ли Китай более прагматичную политику в отношении Covid-19 после того, как пройдет ключевой партийный съезд, который должен состояться осенью.

Это не данность. Автократии борются с экономической зависимостью, и Пекину не составило труда поставить идеологию выше экономического роста. Кроме того, тревожно мало места для несогласных голосов.

BHP обсуждает варианты роста, и высококачественная и недорогая железная руда от компании, безусловно, ставит её в лучшее положение, чем большинство других, даже если производство стали в Китае упадет. Стакан может быть просто немного не наполнен.

#Блумберг

Газовое хранилище Германии, крупнейшее в Европе, к понедельнику будет заполнено на 80%, если сохранятся текущие темпы закачки. Цель в 95% заполненности к ноябрю выглядит достижимой.

Это должно быть хорошей новостью для жителей и промышленности континента, но еще слишком рано говорить о прекращении страхов Европы перед холодной, темной зимой, сопровождающейся отключениями электроэнергии.

Наращивание запасов природного газа в сочетании со снижением спроса будет иметь ключевое значение для того, чтобы Европа пережила сезон без российского газа. Но физическая доступность поставок - это только одна часть уравнения. Другой, не менее важный фактор - это цена. И вот тут-то все становится сложнее.

Некоторые страны уже испытывают напряжение из-за заоблачных цен не только на газ, но, что еще более важно, на электроэнергию. Европейскому союзу придется найти способы помочь своим наиболее уязвимым членам и, возможно, некоторым соседям тоже.

Косово, потенциальный кандидат в ЕС, вводит отключение электроэнергии после того, как у его дистрибьютора закончились средства для импорта электроэнергии из соседней Албании, на которую он рассчитывает для удовлетворения спроса.

Цены на электроэнергию стремительно растут по всей Европе. В Германии базовые затраты на электроэнергию в четвертом квартале в семь раз выше, чем год назад. Во Франции они еще выше.

Правительство Германии с начала октября ввело дополнительный сбор на природный газ и предприняло шаги по ограничению спроса как на газ, так и на электроэнергию.

Британские домохозяйства снова столкнутся с резким ростом цен на газ и электроэнергию в октябре, когда регулятор пересмотрит предельные цены. Другим европейским странам придется последовать их примеру.

Планы по сокращению спроса на энергоносители по всей Европе носят разрозненный характер и в большинстве случаев еще не реализованы. Время уходит, прежде чем волны жары и низкий уровень воды в реках сменятся низкими температурами и зимними штормами.

Европе необходимо серьезно отнестись к сокращению спроса на энергоносители. Поэтому, если вы живёте в Европе, когда будете выходить из офиса, выключите свет😉.

#Блумберг

Если вам нужны более тревожные экономические новости из Китая, взгляните на начало строительства жилья.

Активность в жилищном строительстве в первой половине года была ниже, чем когда-либо за последнее десятилетие.

Китайские девелоперы в этом году пострадали от обвала акций и долларовых облигаций на сумму не менее 90 миллиардов долларов, а лопнувший пузырь на рынке жилья и усиливающийся долговой кризис угрожают еще большей болью.

#Блумберг

50 или 75?

Трудно найти неделю, когда ФРС не была бы в центре внимания. Позже сегодня рынки получат более подробное представление о том, что обсуждалось на заседании Федеральной резервной системы 26-27 июля, когда FOMC повысил свою процентную ставку на 75 базисных пунктов на втором заседании подряд, поскольку он изо всех сил пытается взять инфляцию под контроль.

Протокол заседания ФРС прибудет в 2 часа дня по восточному времени.

Слабые данные по инфляции на прошлой неделе сместили ожидания повышения ставки в сентябре с 75 до 50 базисных пунктов. Но смешанные данные на этой неделе по жилищному строительству и промышленному производству вернули шансы примерно к 50/50, в то время как кривая доходности казначейских облигаций (US10Y) (US2Y) продолжает выравниваться.

В прошлом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл предоставил более подробную информацию на своей пресс-конференции после принятия решения, заявив, что еще одно “необычно большое повышение может быть уместным” на следующем заседании, которое состоится 20-21 сентября. Он также отметил, что FOMC еще не принял решения о том, когда он замедлит повышение ставок.

Наблюдатели за ФРС будут настороже в ожидании любых намеков на то, когда комитет может замедлить темпы повышения ставок.

По состоянию на их июньское заседание среднее ожидание заключалось в том, что целевой диапазон ставок по федеральным фондам составит 3,25%-3,50% в конце года. Это на 100 б.п. выше, чем его текущий диапазон 2,25%-2,50%.

В начале августа президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, один из наиболее ястребиных членов ФРС, подсчитал, что центральному банку потребуется повысить ставку до 3,75%-4,0% к концу года.

"Учитывая неравномерные, но в целом позитивные данные, поступившие за последние 30 дней или около того, мы считаем, что дискуссия на недавнем заседании ФРС была оживленной", - сказал Брендан Коннотон, управляющий партнер Catalyst Private Wealth. "Мы все еще придерживаемся мнения, что ФРС повысит ставку на 75 б.п. на следующем заседании", - сказал он из-за недавнего тона комментариев членов ФРС.

Любые разговоры о рецессии будут представлять особый интерес. Хотя официальные лица не представили обновленную информацию о своих экономических прогнозах на этой встрече, обязательно будет обсуждение того, как изменилась экономика с момента их последней встречи. Имейте в виду, что встреча состоялась незадолго до того, как Министерство торговли объявило, что ВВП упал второй квартал подряд во втором квартале.

Что это означает для рынков? Учитывая время года и доходы, о которых все еще сообщается, Коннотон не видит больших изменений ни в том, ни в другом направлении для рынков капитала в ближайшей перспективе, то есть через три месяца. "Нет-нет, мы конструктивны на фондовых рынках в целом, по крайней мере, внутри страны", - сказал он. "Нас меньше привлекают облигации, хотя мы по-прежнему верим в их характеристики, снижающие риски".

Последние данные индикатора Flexport после Covid, опубликованные во вторник, показывают, что он падает третий месяц подряд до 107% к сентябрю - самому низкому уровню с января 2021 года и значительно ниже своего пика в 151%, установленного в апреле прошлого года.

Показатель, разработанный для отслеживания фактического баланса потребления товаров и услуг Бюро экономического анализа США, колебался значительно выше 100% в течение большей части последних двух лет, поскольку американские домохозяйства тратили деньги на товары и сокращали такие услуги, как рестораны и путешествия.

Семья Глейзеров рассмотрит возможность продажи миноритарного пакета акций футбольного клуба «Манчестер Юнайтед», сообщили источники, знакомые с этим вопросом, поскольку давление на их владение историческим английским футбольным клубом усиливается.

Владельцы провели предварительные переговоры о возможности привлечения нового инвестора, сообщили люди, попросив не называть их имен, поскольку информация является конфиденциальной. Американская семья Глейзеров еще не готова уступить контроль над «Манчестер Юнайтед», который может быть оценен примерно в 5 миллиардов фунтов стерлингов (6 миллиардов долларов), говорят люди.

По словам людей, переговоры продолжаются, и нет уверенности, что Глейзеры решат продать долю в клубе. Представитель «Манчестер Юнайтед» и семьи Глейзеров от комментариев отказались.

Акции «Манчестер Юнайтед» выросли на 7,6% в Нью-Йорке в среду. Акции выросли на 6,4% в 15:34, в результате чего рыночная стоимость компании составила 2,2 миллиарда долларов.

«Манчестер Юнайтед» — один из самых известных и успешных клубов в мировом футболе. Он выиграл рекордные 13 титулов в английской премьер-лиге и неизменно привлекал самых больших звезд игры, в том числе таких, как Криштиану Роналду, Поль Погба и Златан Ибрагимович.

Клуб, вероятно, привлечет множество именитых инвесторов, таких как команда EPL Chelsea FC, которая недавно была продана американскому миллиардеру Тодду Боли и частной инвестиционной компании Clearlake Capital в рамках сделки на 4,25 миллиарда фунтов стерлингов.

Джим Рэтклифф, который также пропустил покупку «Челси», выразил интерес, как сообщила Times после сообщения #Bloomberg. «Если клуб выставлен на продажу, Джим определенно является потенциальным покупателем», — сказал представитель компании Рэтклиффа Инеос.

Глобальный охват «Манчестер Юнайтед» таков, что генеральный директор Tesla Inc. Илон Маск ранее в среду написал в Твиттере, что покупает клуб, прежде чем уточнить, что он шутит.

Покойный Малкольм Глейзер купил клуб в 2005 году, выкупив его за счет заемных средств, что привело к огромным долгам, и с тех пор семья сталкивается с недоверием со стороны ярых болельщиков. Хотя это было смягчено в первые годы их владения, поскольку команда продолжала выигрывать трофеи под руководством сэра Алекса Фергюсона, недовольство неуклонно росло после ухода легендарного тренера в 2013 году. С тех пор клуб сменил менеджеров и крупных игроков, но достиг с тех пор не многого.

Что еще хуже, их доминирование в английском футболе перешло к соперникам из других городов, например, ФК «Манчестер Сити», который завоевал множество наград с тех пор, как в 2008 году его приобрели инвесторы из Абу-Даби.

#Блумберг

Впечатляющее ралли Bed Bath & Beyond привлекает рекордные денежные средства от розничных инвесторов, поскольку они обсуждают ставки в социальных сетях и в чатах трейдеров.

Диванные трейдеры купили во вторник акции на рекордно высокую сумму в 73,2 миллиона долларов, в результате чего их общие чистые покупки за три недели достигли 171,4 миллиона долларов. Более того, наиболее активно торгуемый дериватив на акции делает ставку на то, что к концу недели он взлетит еще на 50%, до 45 долларов.

Хотя это последнее ралли акций мемов может на какое-то время набирать обороты, все уже знают, чем это обычно заканчивается. “Рост акций мемов на медвежьем рынке, как правило, не является устойчивым”, - сказал руководитель отдела данных Vanda Research Джакомо Пьерантони. Розничные торговцы, по его словам, “не могут справиться с дополнительными потерями”.

#Блумберг

Двадцать лет назад банкиры #HSBC начали переезжать в свою новую блестящую глобальную штаб-квартиру в Кэнэри-Уорф.

Спроектированное Норманом Фостером, это здание было одной из двух новых башен, появившихся на горизонте города.

В другом располагалась #Citigroup, сотрудники которой переехали сюда несколькими месяцами ранее.

Небоскребы отражали уверенность их обитателей: каждый из них претендовал на звание самого большого и внушительного банка в мире.

Сегодня, пишет Марк Рубинштейн в Bloomberg Opinion, эти лондонские здания являются памятниками ушедшей эпохи для обоих банков.

Новые данные показывают, что потребители в США твердо стоят на ногах перед лицом инфляции и растущих процентных ставок. 

Розничные продажи (без учета падения, вызванного падением цен на бензин и замедлением покупок автомобилей) выросли в июле больше, чем ожидалось.

Магазины строительных материалов, магазины электроники и бытовой техники, а также интернет-магазины были среди тех, у кого был устойчивый рост поступлений.

В условиях замедления экономики Китая и приближения Европы к рецессии устойчивость американского потребителя, возможно, является глобальным ярким пятном. “Наиболее важным выводом является то, что потребительские расходы на товары продолжают расти, даже несмотря на то, что основная часть их энергии переключилась на услуги”, - сказал Стивен Стэнли, главный экономист Amherst Pierpont Securities.

#Блумберг

Первая капля

#Tencent впервые в истории зафиксировала снижение выручки после рекордного падения продаж онлайн-рекламы, что подчеркивает, насколько ухудшающаяся экономика Китая наносит ущерб ее крупнейшим корпорациям.

Выручка упала на 3% больше, чем прогнозировалось, до 134 млрд юаней (19,8 млрд долларов), в то время как чистая прибыль упала на 56% в июньском квартале.
Компания сократила 5000 рабочих мест.

Кризис с недвижимостью и временные карантины из-за коронавируса от Шанхая до Шэньчжэня привели к тому, что Китай столкнулся с глубоким экономическим спадом, который оказался разрушительным для технологических гигантов страны.

Ранее в этом месяце Alibaba сообщила о своем первом квартальном падении выручки.

Тем временем директор по стратегии Джеймс Митчелл заявил, что сообщение о том, что Tencent планирует продать свою долю в гиганте по доставке продуктов питания #Meituan стоимостью 24 миллиарда долларов, было “неточным”.

#Блумберг

Возможный тормоз

В прошлом месяце представители Федеральной резервной системы согласились с необходимостью в конечном итоге снизить темпы повышения процентных ставок, но также хотели оценить, насколько ужесточение денежно-кредитной политики способствует сдерживанию инфляции в США. 

“По мере дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, вероятно, в какой-то момент станет целесообразным замедлить темпы повышения процентных ставок”, - говорится в протоколе заседания Федерального комитета по открытым рынкам 26-27 июля.

Участники рынка увидели риск чрезмерного ужесточения политики, а также укоренившейся инфляции.

#Блумберг

Забастовки в Великобритании

В ближайшие дни британцы столкнутся с одной из самых масштабных забастовок, так называемых "лето недовольства", поскольку в это время железнодорожники устраивают общенациональные забастовки, а сотрудники автобусов и метро устраивают несанкционированные остановки в Лондоне. 

За забастовкой общественного транспорта в воскресенье последует восьмидневная забастовка докеров в Феликсстоу, крупнейшем контейнерном порту Великобритании, которая угрожает создать дефицит всего - от игрушек и бытовой электроники до одежды и мебели. 

Компании по всей Британии страдают от всплеска забастовок, поскольку стремительный рост инфляции вызывает требования о росте заработной платы на фоне нехватки рабочей силы.

#Блумберг

Американо-тайваньская торговля

США и Тайвань начали официальные переговоры по двусторонней торговой инициативе по углублению экономических связей, что, вероятно, усилит и без того высокую напряженность в отношениях с Китаем, поскольку Тайбэй стремится снизить свою экономическую зависимость от Пекина.

Первый раунд торговых переговоров должен состояться “в начале этой осени”, заявило Управление торгового представителя США, обнародовав мандат на переговоры по американо-тайваньской инициативе по торговле в 21 веке, объявленной в июне.

Обсуждения будут охватывать такие области, как упрощение процедур торговли, практика регулирования, антикоррупционные стандарты и углубление торговли сельским хозяйством.

#Блумберг

Фьючерсы на европейские акции выросли, в то время как азиатские акции упали после протокола заседания ФРС, а мрачные перспективы Китая подорвали настроения.

Эстер Джордж и Нил Кашкари, региональные президенты ФРС, выступают на отдельных мероприятиях.

Ожидаемые данные включают ВВП Норвегии за второй квартал.

Давление в цепочке поставок находится в центре внимания, поскольку Applied Materials обеспечивает высокие результаты.

Estee Lauder и Adyen входят в число других компаний, которые готовы отчитаться.

#Блумберг

​​Оставляя в стороне дебаты о том, находятся ли мировые акции в состоянии медвежьего ралли или нового бычьего роста, кажется совершенно очевидным, что наступил период, по крайней мере, умеренной консолидации.

Мировой индекс MSCI AC вырос почти на 13% по сравнению с июньским минимумом, а индикаторы импульса выглядят немного расширенными.

Глобальный индикатор акций торгуется примерно в двух стандартных отклонениях от своей 50-дневной скользящей средней, уровня, который обычно действует как потолок.

Индекс относительной силы - еще один показатель импульса - также близок к уровням, часто указывающим на перекупленность рынка.

Рисковые активы столкнутся с ключевым катализатором на следующей неделе на симпозиуме Федеральной резервной системы в Джексон-Хоул, и многие стратеги ожидают ястребиного выстрела со стороны председателя Джерома Пауэлла.

Его единственным фокусом, вероятно, будет важность победы над инфляцией, чего бы это ни стоило. Есть все шансы, что трейдеры опередят ожидаемый ястребиный настрой, ослабив свои позиции как в акциях, так и в облигациях, прежде чем он выступит.

​​Импорт золота в Китай из крупного перерабатывающего центра Швейцарии подскочил до самого высокого уровня за более чем пять лет, сигнализируя об улучшении спроса, поскольку азиатская страна ослабила строгие меры по борьбе с COVID-19.

По данным Федерального таможенного управления Швейцарии, Китай, один из крупнейших в мире покупателей драгоценных металлов, в июле отгрузил из Швейцарии более 80 тонн. Это более чем вдвое больше, чем в предыдущем месяце, и в восемь раз больше, чем в мае.

Данные показывают, что спрос на золото в Китае растет после того, как он пострадал от блокировок для борьбы со вспышками Covid в нескольких крупных городах. Хотя закупки страны редко могут привести к росту цен, они могут обеспечить минимальный уровень, при продаже западными инвесторами.

«Китай вышел из ситуации, когда все было закрыто, и вернулся к полунормальной ситуации», — сказал Никос Кавалис, управляющий директор консалтинговой компании Metals Focus Ltd. «Рынок все еще невелик, но он определенно намного лучше, чем был. в апреле".

Цены на золото остаются низкими в течение года после того, как приблизились к рекордно высокому уровню в марте, поскольку СВО России в Украине подстегнуло спрос на металл-убежище. Цены поддерживаются на уровне от 1700 до 1800 долларов за унцию, даже несмотря на то, что Федеральная резервная система начинает агрессивное повышение процентных ставок, что обычно снижает привлекательность металла.

По словам Кавалиса, золото в Китае также имеет премию около 7 долларов к международным ценам, что является относительно высоким уровнем, который подтолкнет местные банки к импорту слитков. Только кредиторы с государственными лицензиями могут ввозить золото в Китай.

#Bloomberg

В пятницу высокопоставленный чиновник Министерства финансов США предупредил своего турецкого коллегу о попытках Москвы обойти западные санкции через Турцию, согласно отчету Министерства финансов.

Согласно отчету, заместитель министра финансов Уолли Адейемо выразил обеспокоенность по поводу того, что российские юридические и физические лица пытаются использовать Турцию для уклонения от санкций, введенных США и 30 другими странами.

#Блумберг

​​Место последней попытки вторжения в Англию, прибрежный город Феликстоу вот-вот поглотит еще один удар с моря. Только на этот раз проблема будет с иностранными кораблями, с которых груз не сойдёт на берег.

Начиная с воскресенья около 2000 докеров в порту Феликстоу будут бастовать в течение восьми дней, останавливая поток товаров через крупнейший в Великобритании шлюз для контейнерного импорта и экспорта.

Обрабатывая около трети общего объема британских контейнеров и еще большую долю прямой торговли с Азией, поселение на восточном побережье с населением около 25 000 человек является экономическим эквивалентом американских портов Лос-Анджелеса и Лонг-Бич или главного торгового узла Европейского Союза в Роттердаме.

Судоходные компании планируют перенаправлять грузы в обход проблемного порта, что увеличивает затраты времени и средств. Компания A.P. Moller-Maersk A/S, вторая в мире компания, морской перевозчик, заявила на прошлой неделе, что два корабля будут пропускать обычные остановки и разгружать грузы, направляющиеся в Феликстоу, в континентальных портах, прежде чем отправить их дальше после окончания забастовки. Другой переключится на лондонские ворота DP World Ltd., третий по загруженности порт Великобритании.