Индекс чистой энергии #WilderHill закрылся на отметке 134,5 12 августа.

Это менее чем на 2% отличается от того, что было, когда избиратели США выбрали Байдена в ноябре 2020 года.

Резкое ралли, длительное снижение и недавний всплеск отражают колебания между оптимизмом и пессимизмом в отношении способности Байдена реализовать свою зеленую повестку. #BBG

За последние 25 лет в нескольких отраслях, включая производство и бизнес-услуги, наблюдается неуклонный рост производительности и эффективности. Однако такие темпы улучшения не наблюдаются в горнодобывающей промышленности, где производительность в основном остается стабильной

#McKinsey

Растущие акции были одними из фаворитов для китов хедж-фондов во втором квартале. Понедельник был крайним сроком для хедж-фондов с активами под управлением более 100 миллионов долларов, а также других институциональных инвесторов и фондов, которые должны были сообщить об определенных запасах акций через 13F-заявки.

Сезон 13F дает инвесторам представление о том, на что делают ставки крупные игроки, хотя и с устаревшей информацией.

Ряд хедж-фондов и управляющих капиталом надеялись во втором квартале приобрести обвалившиеся акции, из сектора технологий. С апреля по июнь Nasdaq 100 упал более чем на 22%, в то время как S&P 500 снизился примерно на 16,5%.

Кто что покупает? Среди громких разоблачений Berkshire-Hathaway Уоррена Баффета увеличила свою долю в Activision до ~ 68,4 млн акций с 64,3 млн. Она также отказалась от своей доли в Verizon.

Фонд Сороса сделал новые инвестиции в Tesla (~29,9 тыс. акций) и продал свои доли в MGM Resorts и Solid Power.

Appaloosa Дэвида Теппера заняла новые позиции в Salesforce, купив 200 тыс. акций, Alibaba, приобретя 100 тыс. акций, и Netflix, с 50 тыс. акций, во втором квартале.

Кроме того, Elliott Investment Management приобрела долю в Pinterest и отказалась от Twitter, Bridgewater Рэя Далио открыла позиции в Rivian и Amazon, Фонд Гейтса обратился к автомобилям с Vroom и Carvana, а Карл Икан присмотрелся к Bausch + Lomb.

Дэн Леб нацеливается на Disney: это не был бы сезон 13F без бряцания оружием какого-нибудь хедж-фонда. Компания Dan Loeb's Third Point Capital раскрыла в своей заявке новую долю в 1 млн акций Disney и добавила в письме непосредственно компании, что в последние недели она “выкупила значительную долю”.

Third Point лоббировала обновление совета директоров Disney, выступила за выделение ESPN, а также попросила у FTC разрешения напрямую взаимодействовать с компанией.

Disney защитила состав своего правления и отметила, что средний срок полномочий членов составляет всего четыре года.

Давление от Covid

Премьер-министр Китая Ли Кэцян признал “большее, чем ожидалось” понижательное давление, которое карантин из-за Covid оказал на экономику, и приказал местным чиновникам найти баланс между мерами по борьбе с вирусом и необходимостью стимулирования экономического роста.

Этот шаг был предпринят после того, как данные показали, что потребление и объем производства упали ниже ожиданий из-за ограничений.

На встрече с чиновниками из шести ключевых провинций Ли сказал взять им на себя ведущую роль в содействии росту потребления и предложить больше финансовой поддержки посредством выпуска государственных облигаций для инвестиций, сообщает государственное телевидение CCTV.

Неожиданное снижение процентной ставки мало что сделало, чтобы развеять опасения по поводу недвижимости и замедления, вызванного стратегией Covid-Zero, с призывами к дополнительным стимулам. 

Фондовые инвесторы, зацикленные на борьбе с Covid, также не были впечатлены.

#Блумберг

Крупная победа

Президент Джо Байден подписал закон о широких мерах в области налогообложения, климата и здравоохранения, закрепив крупную законодательную победу в преддверии ноябрьских промежуточных выборов. 

Эта мера, известная как Закон о снижении инфляции, содержит ключевые элементы политической программы Байдена, которые всего несколько недель назад, казалось, практически не имели шансов стать законом.

Законопроект на сумму 437 миллиардов долларов содержит положения об энергетике и климате на сумму 374 миллиарда долларов, включая налоговые льготы для электромобилей и стимулы для проектов в области экологически чистой энергии, а также положения о снижении цен на лекарства для пожилых людей.

#Блумберг

Плохая неделя

У Масаёси Сона из Softbank выдалась особенно тяжелая неделя. 

Всего через восемь дней после того, как компания сообщила о рекордных убытках за последний квартал, ее акции упали после сообщения о том, что хедж-фонд Elliott Management продал почти все свои позиции в японском конгломерате.

Инвесторы все больше теряют доверие к Сону и его способности сократить разрыв в оценке между компанией и ее портфельными активами, а акции упали почти на 50% по сравнению с их пиком в прошлом году.

#Блумберг

Дикие перепады

Дикие колебания фондового рынка, на борьбу с которыми регуляторы Гонконга потратили более полудесятилетия, теперь проявляются и в Нью-Йорке.

Всплески на тысячи процентов после листинга в двух малоизвестных гонконгских фирмах за последние недели поставили в тупик инвесторов в мировой финансовой столице.

И они не первые в этом году. Для инвесторов и регуляторов, наблюдающих из Гонконга, такие необъяснимые скачки акций привычны. Теперь они находятся в поле зрения главного регулятора США.

#Блумберг

Кончился газ

Германия все еще борется за получение достаточного количества топлива, чтобы пережить предстоящую зиму.

По данным энергетического регулятора страны, даже если запасы природного газа смогут достичь целевого показателя страны по заполнению на 95% к ноябрю, это покроет спрос только примерно на два с половиной месяца, если Россия полностью прекратит поставки.

Запасы в настоящее время составляют примерно 77%, что на две недели опережает график заполнения.

А Швеция полагается на старую электростанцию, работающую на мазуте, чтобы поддерживать свет, поскольку нехватка ветрогенерации и перебои в работе АЭС приводят к рекордному росту цен.

#Блумберг

Холодная, темная зима

Риши Сунак исключил замораживание предельных цен на энергоносители в Великобритании, если он станет премьер-министром, в то время как его соперница Лиз Трасс предостерегла от “выбрасывания денег” на краткосрочное решение надвигающегося зимнего кризиса.

На митинге в Шотландии претенденты на лидерство среди консерваторов дали свой первый публичный ответ на заявление лидера лейбористов Кейра Стармера на этой неделе о том, что он заморозит предельную плату за электроэнергию на уровне 1971 фунтов стерлингов (2380 долларов) в год, вместо того, чтобы позволить ей снова вырасти в октябре.

Ожидается, что сегодняшние цифры покажут самый большой скачок стоимости жизни более чем за четыре десятилетия. Цены в пабах, ресторанах и супермаркетах стремительно растут.

#Блумберг

Ядерная сделка

Администрация Байдена обдумывает ответ Ирана на предложение Европейского союза, направленное на возобновление международного ядерного соглашения 2015 года.

В то время как США до сих пор отказывались подробно комментировать это предложение, последнюю отчаянную попытку спасти Совместный всеобъемлющий план действий, представитель Госдепартамента сказал, что большие проблемы были “в основном урегулированы” и что это было близко к тому, что искали США. 

Это породило новые надежды на то, что Иран, США и другие стороны, подписавшие ядерную сделку, близки к достижению соглашения после того, как переговоры затянулись почти на 18 месяцев.

#Блумберг

Мигающее предупреждение

Растущее беспокойство по поводу спроса на полупроводники вызывает дрожь у азиатских экспортеров высоких технологий, которые исторически служат вожаком международной экономики.

Южнокорейские гиганты Samsung и SK Hynix заявили о планах сократить инвестиционные расходы, в то время как крупнейший в мире контрактный производитель чипов TSMC выразил аналогичные ожидания.

Угасающий спрос на технологии омрачает экономическую картину, в то время, как война России с Украиной и растущие процентные ставки снижают активность.

#Блумберг

Европейские фондовые фьючерсы выросли вслед за ростом в Азии, поскольку трейдеры ожидают протокола заседания ФРС, который может пролить свет на перспективы ставок.

Ожидаемые данные включают инфляцию в Великобритании и ВВП еврозоны.

Норвежский фонд национального благосостояния представляет отчет за полугодие.

Persimmon, Cisco и Target должны отчитаться о доходах.

#Блумберг

​​​​Несмотря на то, что слабеющая экономика Китая усиливает опасения по поводу глобальной рецессии, очевидно, что центральные банки придерживаются быстрого ужесточения политики, потому что они не уверены, что инфляционный джинн даже близко к бутылке, не говоря уже о том, чтобы вернуться в нее.

Ожидается, что Резервный банк Новой Зеландии добавит половину пункта к своей официальной денежной ставке в среду на четвертом заседании подряд - самый агрессивный цикл с тех пор, как страна впервые ввела таргетирование инфляции более 30 лет назад.

Его аналоги в Австралии, Европе, Великобритании и США, вероятно, предпримут агрессивные шаги в ближайшие пять недель, если только данные не испортятся гораздо быстрее.

Трейдеры обращают на это внимание, и ожидания повышения ставок в следующем году растут, даже несмотря на то, что они остаются ниже июньского пика.

Если прогноз РБНЗ останется "ястребиным" или станет еще более "ястребиным", это обострит борьбу между инвесторами, ожидающими применения крайне ограничительных ставок для сдерживания инфляции, и теми, кто уверен, что необходимо свернуть с этого пути, чтобы избежать резкого глобального замедления.

Сильная засуха вынудила Министерство сельского хозяйства США снизить оценку урожая хлопка в стране до самого низкого уровня за более чем десятилетие.

Это подстегнуло цены, которые продемонстрировали самый сильный недельный прирост с 2011 года, и вернуло инвестиционных менеджеров, которые впервые с июня увеличили свои оптимистичные ставки.

В наши дни трудно найти хорошие новости в экономических "чайных листьях" Китая.

Спад цен на недвижимость приводит к падению крупнейшей в мире сталелитейной промышленности, потребители настроены пессимистично, и нет никаких признаков облегчения от драконовской политики Covid Zero (просто спросите покупателей, бегущих из магазина IKEA в Шанхае).

BHP Group Ltd. по-прежнему видит основания для оптимизма. 

На первый взгляд, это удивительное заявление крупнейшего в мире майнера. На строительство недвижимости приходится от трети до половины спроса на сталь в Китае, а объемы строительства нового жилья резко упали.

Продажи жилья в 50 крупных городах упали почти на 50% в годовом исчислении в июле - головокружительно, даже если снижение в крупных городах было бы менее выраженным.

Кредитный рейтинг крупнейшего застройщика страны был только что понижен до "мусорного". У сталелитейщиков только что был самый слабый июль за последние четыре года.

Ситуация настолько напряженная, что центральный банк вмешался в понедельник, снизив ставку, чего не предсказал ни один из экономистов, опрошенных агентством #Bloomberg. 

Но заявление #BHP заслуживает доверия. Майнер, сообщивший о рекордной годовой базовой прибыли и самом высоком за всю историю свободном денежном потоке, с небольшой помощью угля, смотрит вперед, описывая Китай как “источник стабильности спроса на сырьевые товары”, как только начнется стимулирование. 

Призывы государственных СМИ к политике, направленной на экономический рост, являются признаком того, что помощь уже в пути. Принятые меры, по словам BHP, уже оказывают влияние: продажи автомобилей растут на фоне налоговых льгот.

Инфраструктура тоже выглядит лучше, особенно в электроэнергетике.

Достаточно ли для того, чтобы наполовину заполнить стакан?

Стимул требует времени. Более важный вопрос заключается в том, выберет ли Китай более прагматичную политику в отношении Covid-19 после того, как пройдет ключевой партийный съезд, который должен состояться осенью.

Это не данность. Автократии борются с экономической зависимостью, и Пекину не составило труда поставить идеологию выше экономического роста. Кроме того, тревожно мало места для несогласных голосов.

BHP обсуждает варианты роста, и высококачественная и недорогая железная руда от компании, безусловно, ставит её в лучшее положение, чем большинство других, даже если производство стали в Китае упадет. Стакан может быть просто немного не наполнен.

#Блумберг

Газовое хранилище Германии, крупнейшее в Европе, к понедельнику будет заполнено на 80%, если сохранятся текущие темпы закачки. Цель в 95% заполненности к ноябрю выглядит достижимой.

Это должно быть хорошей новостью для жителей и промышленности континента, но еще слишком рано говорить о прекращении страхов Европы перед холодной, темной зимой, сопровождающейся отключениями электроэнергии.

Наращивание запасов природного газа в сочетании со снижением спроса будет иметь ключевое значение для того, чтобы Европа пережила сезон без российского газа. Но физическая доступность поставок - это только одна часть уравнения. Другой, не менее важный фактор - это цена. И вот тут-то все становится сложнее.

Некоторые страны уже испытывают напряжение из-за заоблачных цен не только на газ, но, что еще более важно, на электроэнергию. Европейскому союзу придется найти способы помочь своим наиболее уязвимым членам и, возможно, некоторым соседям тоже.

Косово, потенциальный кандидат в ЕС, вводит отключение электроэнергии после того, как у его дистрибьютора закончились средства для импорта электроэнергии из соседней Албании, на которую он рассчитывает для удовлетворения спроса.

Цены на электроэнергию стремительно растут по всей Европе. В Германии базовые затраты на электроэнергию в четвертом квартале в семь раз выше, чем год назад. Во Франции они еще выше.

Правительство Германии с начала октября ввело дополнительный сбор на природный газ и предприняло шаги по ограничению спроса как на газ, так и на электроэнергию.

Британские домохозяйства снова столкнутся с резким ростом цен на газ и электроэнергию в октябре, когда регулятор пересмотрит предельные цены. Другим европейским странам придется последовать их примеру.

Планы по сокращению спроса на энергоносители по всей Европе носят разрозненный характер и в большинстве случаев еще не реализованы. Время уходит, прежде чем волны жары и низкий уровень воды в реках сменятся низкими температурами и зимними штормами.

Европе необходимо серьезно отнестись к сокращению спроса на энергоносители. Поэтому, если вы живёте в Европе, когда будете выходить из офиса, выключите свет😉.

#Блумберг

Если вам нужны более тревожные экономические новости из Китая, взгляните на начало строительства жилья.

Активность в жилищном строительстве в первой половине года была ниже, чем когда-либо за последнее десятилетие.

Китайские девелоперы в этом году пострадали от обвала акций и долларовых облигаций на сумму не менее 90 миллиардов долларов, а лопнувший пузырь на рынке жилья и усиливающийся долговой кризис угрожают еще большей болью.

#Блумберг

50 или 75?

Трудно найти неделю, когда ФРС не была бы в центре внимания. Позже сегодня рынки получат более подробное представление о том, что обсуждалось на заседании Федеральной резервной системы 26-27 июля, когда FOMC повысил свою процентную ставку на 75 базисных пунктов на втором заседании подряд, поскольку он изо всех сил пытается взять инфляцию под контроль.

Протокол заседания ФРС прибудет в 2 часа дня по восточному времени.

Слабые данные по инфляции на прошлой неделе сместили ожидания повышения ставки в сентябре с 75 до 50 базисных пунктов. Но смешанные данные на этой неделе по жилищному строительству и промышленному производству вернули шансы примерно к 50/50, в то время как кривая доходности казначейских облигаций (US10Y) (US2Y) продолжает выравниваться.

В прошлом месяце председатель ФРС Джером Пауэлл предоставил более подробную информацию на своей пресс-конференции после принятия решения, заявив, что еще одно “необычно большое повышение может быть уместным” на следующем заседании, которое состоится 20-21 сентября. Он также отметил, что FOMC еще не принял решения о том, когда он замедлит повышение ставок.

Наблюдатели за ФРС будут настороже в ожидании любых намеков на то, когда комитет может замедлить темпы повышения ставок.

По состоянию на их июньское заседание среднее ожидание заключалось в том, что целевой диапазон ставок по федеральным фондам составит 3,25%-3,50% в конце года. Это на 100 б.п. выше, чем его текущий диапазон 2,25%-2,50%.

В начале августа президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, один из наиболее ястребиных членов ФРС, подсчитал, что центральному банку потребуется повысить ставку до 3,75%-4,0% к концу года.

"Учитывая неравномерные, но в целом позитивные данные, поступившие за последние 30 дней или около того, мы считаем, что дискуссия на недавнем заседании ФРС была оживленной", - сказал Брендан Коннотон, управляющий партнер Catalyst Private Wealth. "Мы все еще придерживаемся мнения, что ФРС повысит ставку на 75 б.п. на следующем заседании", - сказал он из-за недавнего тона комментариев членов ФРС.

Любые разговоры о рецессии будут представлять особый интерес. Хотя официальные лица не представили обновленную информацию о своих экономических прогнозах на этой встрече, обязательно будет обсуждение того, как изменилась экономика с момента их последней встречи. Имейте в виду, что встреча состоялась незадолго до того, как Министерство торговли объявило, что ВВП упал второй квартал подряд во втором квартале.

Что это означает для рынков? Учитывая время года и доходы, о которых все еще сообщается, Коннотон не видит больших изменений ни в том, ни в другом направлении для рынков капитала в ближайшей перспективе, то есть через три месяца. "Нет-нет, мы конструктивны на фондовых рынках в целом, по крайней мере, внутри страны", - сказал он. "Нас меньше привлекают облигации, хотя мы по-прежнему верим в их характеристики, снижающие риски".

Последние данные индикатора Flexport после Covid, опубликованные во вторник, показывают, что он падает третий месяц подряд до 107% к сентябрю - самому низкому уровню с января 2021 года и значительно ниже своего пика в 151%, установленного в апреле прошлого года.

Показатель, разработанный для отслеживания фактического баланса потребления товаров и услуг Бюро экономического анализа США, колебался значительно выше 100% в течение большей части последних двух лет, поскольку американские домохозяйства тратили деньги на товары и сокращали такие услуги, как рестораны и путешествия.

Семья Глейзеров рассмотрит возможность продажи миноритарного пакета акций футбольного клуба «Манчестер Юнайтед», сообщили источники, знакомые с этим вопросом, поскольку давление на их владение историческим английским футбольным клубом усиливается.

Владельцы провели предварительные переговоры о возможности привлечения нового инвестора, сообщили люди, попросив не называть их имен, поскольку информация является конфиденциальной. Американская семья Глейзеров еще не готова уступить контроль над «Манчестер Юнайтед», который может быть оценен примерно в 5 миллиардов фунтов стерлингов (6 миллиардов долларов), говорят люди.

По словам людей, переговоры продолжаются, и нет уверенности, что Глейзеры решат продать долю в клубе. Представитель «Манчестер Юнайтед» и семьи Глейзеров от комментариев отказались.

Акции «Манчестер Юнайтед» выросли на 7,6% в Нью-Йорке в среду. Акции выросли на 6,4% в 15:34, в результате чего рыночная стоимость компании составила 2,2 миллиарда долларов.

«Манчестер Юнайтед» — один из самых известных и успешных клубов в мировом футболе. Он выиграл рекордные 13 титулов в английской премьер-лиге и неизменно привлекал самых больших звезд игры, в том числе таких, как Криштиану Роналду, Поль Погба и Златан Ибрагимович.

Клуб, вероятно, привлечет множество именитых инвесторов, таких как команда EPL Chelsea FC, которая недавно была продана американскому миллиардеру Тодду Боли и частной инвестиционной компании Clearlake Capital в рамках сделки на 4,25 миллиарда фунтов стерлингов.

Джим Рэтклифф, который также пропустил покупку «Челси», выразил интерес, как сообщила Times после сообщения #Bloomberg. «Если клуб выставлен на продажу, Джим определенно является потенциальным покупателем», — сказал представитель компании Рэтклиффа Инеос.

Глобальный охват «Манчестер Юнайтед» таков, что генеральный директор Tesla Inc. Илон Маск ранее в среду написал в Твиттере, что покупает клуб, прежде чем уточнить, что он шутит.

Покойный Малкольм Глейзер купил клуб в 2005 году, выкупив его за счет заемных средств, что привело к огромным долгам, и с тех пор семья сталкивается с недоверием со стороны ярых болельщиков. Хотя это было смягчено в первые годы их владения, поскольку команда продолжала выигрывать трофеи под руководством сэра Алекса Фергюсона, недовольство неуклонно росло после ухода легендарного тренера в 2013 году. С тех пор клуб сменил менеджеров и крупных игроков, но достиг с тех пор не многого.

Что еще хуже, их доминирование в английском футболе перешло к соперникам из других городов, например, ФК «Манчестер Сити», который завоевал множество наград с тех пор, как в 2008 году его приобрели инвесторы из Абу-Даби.

#Блумберг

Впечатляющее ралли Bed Bath & Beyond привлекает рекордные денежные средства от розничных инвесторов, поскольку они обсуждают ставки в социальных сетях и в чатах трейдеров.

Диванные трейдеры купили во вторник акции на рекордно высокую сумму в 73,2 миллиона долларов, в результате чего их общие чистые покупки за три недели достигли 171,4 миллиона долларов. Более того, наиболее активно торгуемый дериватив на акции делает ставку на то, что к концу недели он взлетит еще на 50%, до 45 долларов.

Хотя это последнее ралли акций мемов может на какое-то время набирать обороты, все уже знают, чем это обычно заканчивается. “Рост акций мемов на медвежьем рынке, как правило, не является устойчивым”, - сказал руководитель отдела данных Vanda Research Джакомо Пьерантони. Розничные торговцы, по его словам, “не могут справиться с дополнительными потерями”.

#Блумберг