Политика в итальянском стиле

Итальянская центристская партия вышла из союза с демократами через несколько дней после того, как согласилась объединить усилия в попытке предотвратить обвал правых сил на сентябрьских выборах, вызванный падением правительства премьер-министра Марио Драги. 

Партия Азионе вышла из коалиции, потому что “кусочки просто не сошлись воедино”, сказал ее лидер Карло Календа.

Этот шаг был предпринят на следующий день после того, как демократы разорвали очередной союз с крайне левой партией Синистра и итальянской партией зеленых Верди.

Другая группа, возглавляемая уходящим министром иностранных дел Луиджи Ди Майо, бывшим лидером "Пяти звезд", согласилась объединиться с демократами. 

#Блумберг

Эпохальный законопроект принят

Сенат США принял знаковый законопроект о налогах, климате и здравоохранении, ускорив урезанную версию внутренней повестки дня президента Джо Байдена на пути к тому, чтобы стать законом после года борьбы между демократами.

Теперь он направляется в Палату представителей, где, как ожидается, демократическое большинство примет его в пятницу.

Урезанный с первоначального бюджета в 6 триллионов долларов до примерно 437 миллиардов долларов, законопроект, тем не менее, станет краеугольным достижением первого срока Байдена. 

#Блумберг

Наиболее уязвимые

Венгерский форинт, польский злотый и чешская крона стали наиболее уязвимыми валютами в Восточной Европе из-за надвигающейся рецессии в еврозоне, поскольку война в соседней Украине продолжается.

Согласно данным, собранным агентством #Bloomberg, трейдеры настроены по отношению к этим трем валютам более пессимистично, чем к любой другой валюте развивающихся стран, за исключением российского рубля и турецкой лиры. А Goldman Sachs, Fidelity и InTouch Capital Markets считают, что Восточная Европа пострадает больше, чем другие развивающиеся рынки, в случае ослабления евро. 

Эти три валюты считаются особенно уязвимыми к колебаниям спроса со стороны единой валютной зоны из 19 стран, на которую приходится около 60% экспорта каждой страны.

После начала войны в феврале они торгуются в большей степени в ногу с евро. 

#Блумберг

Европейские фондовые индексы настроены на позитивное начало недели, в то время как азиатские фондовые индексы упали на фоне опасений по поводу ужесточения политики Федеральной резервной системы.

Ожидается, что переговоры, направленные на спасение ядерной сделки между Ираном и мировыми державами, продолжатся в Вене.

Данные включают промышленное производство Норвегии.

Инвесторы будут следить за тем, как волатильность рынка влияет на AIG, когда страховщик опубликует результаты за второй квартал.

Porsche, Siemens Energy и BioNTech также планируют отчитаться о доходах.

#Блумберг

​​​​У хедж–фондов, похоже, появилась новая мантра на американском рынке акций и облигаций - продавайте все подряд.

Согласно последним данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами, чистые короткие позиции фондов с кредитным плечом по фьючерсам на e-mini S&P 500 неуклонно росли в течение семи недель подряд, достигнув максимума с 2015 года.

Эквивалентные медвежьи ставки на казначейские облигации, исходя из показателя фьючерсных позиций, агрегированных по всей кривой, росли в течение пяти из последних шести недель, достигнув максимума с февраля 2021 года.

Негативный настрой в отношении акций, вероятно, связан с растущими опасениями рецессии в США, поскольку данные предшествовали сильному отчету по рынку труда в пятницу.

Но даже это вряд ли изменит медвежьи настроения, дав вместо этого дополнительный повод для продажи акций — возросшая вероятность того, что процентные ставки окажутся выше, чем ожидалось.

Для казначейских облигаций причины, вероятно, более тонкие, поскольку экономический спад ослабит давление на фиксированный доход.

Но число "медведей" по облигациям вырастет, если активизация ястребиного настроя Федеральной резервной системы наберет обороты — на прошлой неделе даже был небольшой всплеск прогнозов на незапланированное повышение ставки, учитывая, что следующее заседание состоится только в сентябре.

Французский ядерный регулятор предоставил временное разрешение пяти атомным станциям сбрасывать горячую воду в реки, что может нарушать экологические стандарты, поскольку страна борется с энергетическим кризисом.

ASN одобрила запрос на сохранение в эксплуатации установок Bugey, Saint Alban, Tricastin, Blayais и Golfech, даже если количество воды, которую они выбрасывают, может превышать разрешенный лимит, согласно заявке на веб-сайте сетевого оператора RTE. Исключение приносит некоторое облегчение напряженному европейскому рынку электроэнергии, где цены находятся вблизи рекордных уровней, поскольку продолжительные волны жары привели к нарушению работы рек и водных путей, используемых для транспортировки топлива и охлаждения атомных реакторов.

Согласно правилам, Electricite de France SA должна сократить или даже прекратить производство, когда температура в реке достигает определенных пороговых значений, чтобы гарантировать, что вода, используемая для охлаждения установок, не нанесет вреда окружающей среде при возвращении в водные пути.

По данным Maxar Technologies LLC, на этой неделе ожидается, что во Франции, Великобритании и Германии установятся палящие температуры. Уровень воды в Рейне, самой важной реке Европы для торговли сырьевыми товарами, настолько низок, что вскоре река фактически закроется.

Учитывая их местоположение и системы охлаждения, атомные электростанции Golfech, Blayais, Bugey, Tricastin и Saint-Alban наиболее подвержены влиянию экологических ограничений. Атомная станция в Чузе, не получившая отказа, также должна быть остановлена, когда уровень реки Маас упадет ниже определенного порога.

#Блумберг

​​По мнению стратегов Morgan Stanley и Goldman Sachs Group Inc., ухудшение прогноза прибыли противоречит недавнему восстановлению фондовых рынков.

И Майкл Дж. Уилсон из Morgan Stanley, и Дэвид Дж. Костин из Goldman ожидают, что корпоративная прибыль сократится в следующем году из-за непрекращающегося давления на расходы, написали они в отдельных заметках. По словам Уилсона, который был одним из самых громких “медведей” на американских фондовых рынках, "лучшая часть ралли закончилась".

Прогнозы появились вслед за более высокими, чем ожидалось, доходами во втором квартале, которые вызвали резкое повышение американских акций в прошлом месяце, поскольку инвесторы сделали ставку на то, что маржа сможет противостоять инфляционному давлению. Оптимизм по поводу "голубиного" изменения политики Федеральной резервной системы на фоне более слабых экономических данных также поднял настроения.

Однако стратеги не так уверены. “В то время как цены для конечного потребителя по-прежнему растут быстрыми темпами, цены для производителей растут в два раза быстрее”, - написал Уилсон из Morgan Stanley в заметке, датированной 8 августа. Ожидания аналитиков о росте маржи до 2023 года “нереалистичны из-за резкого ценового давления и снижения спроса”.

Костин из Goldman согласен с этим, заявив, что более высокие затраты на сырье повлияют на норму прибыли в следующем году, даже несмотря на то, что доходы продолжают расти, хотя и более медленными темпами. Теперь стратег ожидает, что чистая прибыль упадет на 25 базисных пунктов в 2023 году, что приведет к сокращению во всех секторах, в первую очередь в сфере материалов, энергетики и здравоохранения.

‘Ралли медвежьего рынка’

Уилсон из Morgan Stanley, который правильно предсказал распродажу в этом году, скептически относится к недавнему отскоку, назвав его “ралли медвежьего рынка” на фоне растущих опасений рецессии. Хотя он считает, что инфляция достигла пика и “вероятно, будет падать быстрее, чем ожидает рынок в настоящее время”, это все равно не сулит ничего хорошего фондовым рынкам, поскольку это снизит операционный левередж и повлияет на прибыль компаний, сказал он.

“Мы считаем, что преждевременно озвучивать, что все ясно просто потому, что инфляция достигла своего пика”, - сказал Уилсон. “Следующий этап снижения, возможно, придется отложить до сентября, когда наш тезис о отрицательном операционном левередже будет более отражен в оценках прибыли”.

Стратеги Bank of America Corp. также заявили, что ожидают, что индекс S&P 500 будет торговаться в диапазоне от 3800 до 4200 до следующего заседания ФРС в сентябре. Напротив, стратеги JPMorgan Chase & Co. остаются одними из немногих оптимистичных сторонников американских акций среди ведущих прогнозистов. Они повторили в заметке в понедельник, что соотношение риска и вознаграждения “не так уж плохо”, поскольку они продолжают видеть более слабые данные, ведущие к изменению политики ФРС.

Стратеги видят, что маржа прибыли в США сокращается с рекордно высоких значений

Любые потенциальные ограничения на экспорт норвежской электроэнергии в условиях энергетического кризиса должны соответствовать правилам энергетического рынка Европейского союза, заявила лоббистская группа национальных коммунальных служб.

Страна является одним из ведущих европейских экспортеров, но уровень воды в южной Норвегии настолько низок, что министр энергетики Терье Аасланд рассматривает возможность ограничения экспорта, чтобы предотвратить внутренний дефицит этой зимой. По мере обострения энергетического кризиса в Европе любые ограничения станут еще одним ударом для стран от Германии до Великобритании, которые полагаются на дешевую норвежскую гидроэнергетику, чтобы поддерживать свет.

Асланд и премьер-министр Йонас Гар Стор встречаются с лидерами парламента в понедельник утром, чтобы проинформировать их о ситуации на рынке электроэнергии, и парламент может быть отозван с летнего перерыва для обсуждения проблем или любых необходимых действий, сообщают местные СМИ.

Норвегия не является членом ЕС, но является частью единого энергетического рынка Европы, и ее правила гласят, что странам не разрешается ограничивать потоки в соседние страны в течение длительного периода времени. Сокращения будут разрешены только в том случае, если будет объявлена чрезвычайная ситуация. Министерство энергетики не ответило на запросы о комментариях относительно каких-либо потенциальных мер.

“Если есть что-то, что нам не нужно в трудное время, так это подрыв сотрудничества и предсказуемости торговли электроэнергией и энергоносителями, от которых зависит европейский энергетический переход, или приверженность Норвегии этому сотрудничеству и правилам обмена”, - сообщила по электронной почте Тоини Ловсет, исполнительный директор по рынкам и клиентам группы EnergiNorge.

Норвегия получает почти всю свою электроэнергию из своих обширных гидроресурсов. Исторически сложилось так, что ей удавалось экспортировать значительные излишки и по-прежнему иметь одни из самых низких цен в Европе. Но после засушливой весны наполнение водохранилища в наиболее пострадавшем районе составляет 49,3%, по сравнению со средним показателем 74,9% за период 2000-19 годов.

Коммунальные предприятия выигрывают от продажи электроэнергии за границу, особенно когда цены такие высокие и волатильные, как сейчас. Крупнейший производитель электроэнергии в стране, Statkraft AS, поддерживает “хорошо функционирующую рыночную систему электроэнергии, при которой Норвегия может импортировать электроэнергию в засушливые годы и экспортировать электроэнергию, когда у нас избыток электроэнергии”, - говорится в сообщении по электронной почте, отказавшись комментировать какие-либо потенциальные ограничения.

#Блумберг

Итальянская компания Maire Tecnimont SpA заявила, что работает над уникальным решением, которое поможет снизить зависимость от российского природного газа: утилизацией мусора.

Технологический и инженерный конгломерат работает над тем, что он называет "Зеленый Циркулярный Район" (Green Circular District), способом извлечения углерода и водорода из отходов свалок и использования их для производства экологически чистых химикатов и топлива.

По словам главного исполнительного директора Алессандро Бернини, ежегодно на свалках страны выбрасывается около 16 миллионов тонн отходов, не подлежащих вторичной переработке. “Мы могли бы преобразовать его в синтетический газ, чтобы уменьшить зависимость от иностранной энергии”, - сказал он в интервью.

“С 10 установками, способными перерабатывать 600 000 тонн в год каждая, за пятилетний период эти установки могли бы производить внутри страны 10% газа, необходимого для отопления и электроснабжения итальянской сети в целом”, - добавил он.

Италия, как и большая часть остальной Европы, спешит накапливать запасы газа в преддверии зимы после сокращения поставок Россией, а в регионе растет напряженность. Италия в настоящее время зависит от России примерно на 25% от своего импорта газа, по сравнению с 38% до конфликта, и стремится освободиться от российского газа к зиме 2024-25 годов.

Maire Tecnimont уже может внедрить свою технологию переработки отходов в химикаты в промышленных масштабах. Он не предоставил оценку своего уровня инвестиций.

Компания, рыночная капитализация которой составляет около 890 миллионов евро (906 миллионов долларов), в прошлом месяце сообщила о чистой прибыли за первое полугодие в размере 42,2 миллиона евро, что на 5,5% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Бернини занимал пост финансового директора компании около десяти лет, прежде чем в мае был назначен генеральным директором.

Компания Maire также рассматривает свои "зеленые" технологии как ключ к сокращению выбросов. “В ближайшем будущем этот процесс может способствовать декарбонизации сталелитейной промышленности”, - сказал Бернини.

#Bloomberg

​​Китайский экспорт в Россию вернулся к уровням, наблюдавшимся до начала войны в Украине, что привело к оживлению торговли, что помогло охладить историческое ралли рубля.

В июле Россия закупила товаров у Китая на сумму 6,7 миллиарда долларов, что более чем на треть больше, чем в предыдущем месяце, и более чем на 20% в годовом исчислении. Напротив, импорт из России, который резко вырос в марте-мае, вырос лишь незначительно в прошлом месяце после падения в июне, согласно данным таможенного управления Китая.

Китайские товары заполняют нишу, оставленную уходом западных брендов после того, как война с Украиной привела к масштабным финансовым и торговым санкциям против России.

Санкции привели к появлению таких продуктов, как автомобили, произведенные такими компаниями, как Great Wall Motor Co. и Geely Automobile Holdings Ltd. в число самых продаваемых автомобилей в России, а их доля на рынке увеличилась более чем вдвое по сравнению с прошлым годом.

​​Оживление спроса на китайский экспорт сказывается на валютном рынке. Объемы торгов парой юань-рубль в прошлом месяце выросли до самого высокого уровня за всю историю на фоне роста местного спроса на китайскую валюту.

Поскольку потребительские расходы в России идут на поправку, приток иностранных товаров снимает некоторое давление с рубля, оживляя спрос на твердую валюту. Растущие цены на российские сырьевые товары в сочетании с сокращением импорта способствовали избытку иностранной валюты, что способствовало укреплению рубля

Тем не менее, рост продаж из России в Китай начал отставать. После того, как Россия перенаправила сырую нефть в Азию от европейских клиентов, поставки нефти в Китай снизились по сравнению с пиковым периодом после начала войны.

Объемы по валютной паре юань-рубль

Великобритания должна продолжать разработку новых месторождений нефти и газа в Северном море, даже несмотря на то, что она разворачивает крупные проекты по морской ветроэнергетике и улавливанию и хранению углерода по всей стране, по словам главы Shell в Великобритании по разведке и добыче.

«Великобритания по-прежнему будет нуждаться в нефти и газе собственного производства, которые в противном случае были бы заменены только импортом с более высоким уровнем выбросов», — сказал Саймон Родди в интервью. «В прошлом году было получено только одно крупное согласие на разработку всего Северного моря. В принципе, я не думаю, что это устойчивая позиция».

Shell планирует инвестировать до 25 миллиардов фунтов стерлингов в энергетическую систему Великобритании в течение следующего десятилетия, 75% из которых будут потрачены на низкоуглеродные продукты и проекты. Фирма получила в стране лицензии на установку морских плавучих ветряных турбин и участвует в проекте Acorn по улавливанию углерода и водороду в Шотландии. Но она также планирует продолжить разработку нефти и газа в Северном море, хотя и более медленными темпами, чем в прошлом.

«Мы, безусловно, ищем другие возможности, особенно в отношении газа и нашей инфраструктуры», — сказал Родди. «Мы не ожидаем, что будем единственным оператором с основным утвержденным согласием».

Ранее в этом году Shell получила разрешение правительства на разработку газоконденсатного месторождения «Jackdaw», но не смогла получить его в прошлом году. Проект, который соединится с существующей инфраструктурой морского узла Shearwater, является единственным крупным проектом, получившим зеленый свет в этом году.

Норвежская компания Equinor ASA в этом месяце начала получать одобрение регулирующих органов на разработку месторождения Rosebank, в то время как Ithaca Energy Ltd. еще не представила экологическое заявление по месторождению Cambo. В случае полной разработки эти два проекта станут одними из крупнейших в Великобритании.

Инвестиции в Северное море в последние годы иссякли, что является частью длительного спада, усугубленного пандемией коронавируса. «Спад производства по сравнению с предыдущим годом составил почти 15%, — говорит Родди. «Очевидно, что если такая траектория продолжится, добыча на континентальном шельфе Северного моря будет сокращаться довольно быстро».

#Блумберг

Пик индекса потребительских цен?

Учитывая индекс потребительских цен на этой неделе, остается вечный вопрос: близки ли мы к пику?

Портфельный менеджер Blackrock Джеффри Розенберг считает, что мы увидим "снижение инфляции", но спрашивает: "до какого уровня?" 

Это будет продолжающаяся дискуссия.

Лоуренс Саммерс предупреждает, что инфляция может оказаться неустойчивой, и потребуется пара лет безработицы в "диапазоне 6% или выше", чтобы привести ее в норму.

Мы узнаем кое-что о мыслях Федеральной резервной системы, поговорив с тремя президентами ФРС -- Чарльз Эванс, Нил Кашкари и Мэри Дейли - все выступят на этой неделе, последняя выступит на #Bloomberg_TV в четверг, на следующий день после публикации данных по индексу потребительских цен.

#Блумберг

По словам людей, знакомых с ситуацией, Allianz SE рассматривает возможность продажи своего подразделения в Саудовской Аравии, что поможет немецкому страховщику оптимизировать свой портфель и привлечь денежные средства.

Немецкий страховщик работает с консультантом над потенциальной продажей своего контрольного пакета акций Allianz Saudi Fransi Cooperative Insurance Co., сообщили источники, попросив не называть их имени, поскольку этот вопрос является частным.

Акции базирующейся в Эр-Рияде Allianz Saudi Fransi в этом году упали примерно на 44%, в результате чего рыночная стоимость компании составила примерно 231 миллион долларов. По словам людей, другие страховщики выразили предварительную заинтересованность в приобретении бизнеса.

Обсуждения находятся на ранней стадии, и Allianz все еще может принять решение о сохранении актива, сказали они. Представитель Allianz отказался от комментариев, в то время как с представителем Allianz Saudi Fransi не удалось немедленно связаться для получения комментариев.

Allianz Saudi Fransi, основанная в 2007 году, является совместным предприятием Allianz group и Banque Saudi Fransi. Согласно последнему годовому отчету группы, Allianz владеет 51% акций предприятия. Компания предлагает индивидуальные продукты, такие как автомобильное и туристическое страхование, а также корпоративные услуги, включая морское и медицинское страхование, сообщается на ее веб-сайте.

Выход из Саудовской Аравии последовал бы за рядом других европейских страховщиков, покидающих страну. Французский страховщик AXA SA в прошлом году продал страховые операции в регионе.

#Bloomberg

Реджеп Тайип Эрдоган получает поддержку от президента России Владимира Путина в критический момент для могущественного президента Турции.

Четырехчасовая встреча Эрдогана с Путиным в Сочи привела к пониманию, которое позволяет Турции отказаться от долларов для оплаты части своего импорта.

Это огромное благо для турецкого лидера. Поскольку до всеобщих выборов осталось меньше года, а его рейтинги одобрения находятся на рекордно низком уровне, Эрдогану необходимо стабилизировать экономику Турции после того, как его сверхмягкая денежно-кредитная политика оставила валюту без поддержки.

Падение курса лиры — она упала более чем наполовину по сравнению с предыдущим годом — приводит к росту цен на все, от продуктов питания до энергии и услуг, и привело к росту инфляции потребительских цен до 80%, что является одним из самых высоких показателей в мире.

Аналитики предупреждают, что валюта может столкнуться с еще большим сопротивлением к концу этого года, поскольку турецкому казначейству и компаниям необходимо погасить долларовый долг, в то время как доходы от туризма начинают сезонно снижаться.

При нынешних ценах на нефть импорт энергоносителей в Турцию может достичь 70 миллиардов долларов, или примерно в три раза больше, чем страна потратила на нефть и газ в прошлом году. 

Оплата Россией части импортируемого газа в рублях дает турецким политикам возможность стабилизировать курс лиры и предотвратить новую волну повышения цен перед выборами в следующем году. 

И это произошло вскоре после того, как валютные резервы Турции уже получили поддержку от денежного перевода российского государственного атомного оператора "Росатом" своей дочерней компании в Турции на строительство электростанции на побережье Средиземного моря.

Но Эрдоган идет по тонкой грани.

Как и другие члены Организации Североатлантического договора, Турция по-прежнему выступает против "российского вторжения" в Украину и направила оружие, включая высокоэффективные беспилотники, правительству в Киеве, чтобы помочь противостоять российской армии. 

В то же время Турция воздержалась от присоединения к санкциям США и Европы в отношении России из-за войны. 

Турецкий лидер хочет углубить экономические связи с Россией в то время, когда западные компании вынуждены уходить, не провоцируя полномасштабного разрыва с традиционными союзниками по НАТО.

#Блумберг

Ожесточенная битва назревает в Индии, где Россия снизила цены на нефть у своего союзника по ОПЕК+ Саудовской Аравии.

Согласно расчетам #Bloomberg, основанным на данных правительства Индии, российские баррели были дешевле саудовской нефти с апреля по июнь, при этом скидка увеличилась почти до 19 долларов за баррель в мае. 

В июне Россия обогнала королевство в качестве второго по величине поставщика в Индию.

Вот основные моменты в мире глобальной торговли, судоходства и логистики:

Устойчивый экспорт | Положительное сальдо торгового баланса Китая выросло до рекордного уровня, поскольку экспорт рос быстрее, чем ожидалось, что ослабило некоторые опасения по поводу снижения мирового спроса и оказало поддержку экономике, борющейся со спорадическими вспышками Covid и проблемами с недвижимостью.

Сбои в работе Великобритании | Почти 2000 докеров в крупнейшем британском контейнерном порту планируют провести восьмидневную забастовку в этом месяце после того, как не смогли договориться об оплате труда.

Заторы в Азии | Судоходство в Тайваньском проливе показало признаки возвращения к нормальной жизни, хотя объявление Китая о новых военных учениях вблизи острова сигнализирует о том, что риски для отрасли сохраняются.

Жизненно важная артерия | Ожидается, что уровень воды в реке Рейн упадет опасно близко к точке, при которой она фактически закроется, подвергая риску торговлю огромными партиями товаров, в то время как континент стремится предотвратить экономический кризис.

Переговоры по трудовым вопросам | Министр труда США Марти Уолш заявил, что не видит никаких признаков забастовки или локаута в переговорах по контракту между докерами и работодателями в некоторых из самых важных портов страны, даже несмотря на то, что переговоры продолжаются без заключения контракта.

Прибыль Maersk | Контейнерный перевозчик номер 2 в мире повысил свой прогноз прибыли во второй раз в этом году после того, как заторы на торговых путях повысили мировые ставки фрахта, создав “исключительный рынок” для транспортных компаний.

Сделка по авиаперевозке грузов | Группа инвесторов, возглавляемая Apollo Global Management, приобретает Atlas Air примерно за 3,2 миллиарда долларов, расширяя свою деятельность в сфере лизинга самолетов и чартерных рейсов, поскольку спрос на грузовые авиаперевозки снижается с максимумов эпохи пандемии.

Торговая напряженность | Правительство Канады заявило, что будет оспаривать пошлины США на пиломатериалы хвойных пород, заявив, что тарифы нанесли “неоправданный вред” промышленности и работникам.

#Блумберг