Barclays Plc заявила, что любое снижение тарифов США на китайские товары окажет лишь незначительное влияние на инфляцию в США и курс юаня.
Если произойдет полный откат тарифов, максимальный прямой эффект на инфляцию в США - это единовременное снижение на 0,3 процентных пункта, написали в заметке аналитики #Barclays, в том числе Джаяти Бхарадвадж. В качестве причины незначительного изменения они назвали относительно небольшую долю китайского импорта в потребительской корзине США.
По словам аналитиков, влияние на инфляцию в США является “каплей в море” и, вероятно, не будет иметь существенного значения для обсуждения денежно-кредитной политики. По их словам, частичная отмена тарифов может привести к еще меньшему замедлению инфляции, ближе к нескольким десятым.
По словам Barclays, для китайской валюты потенциальное улучшение торговых отношений между США и Китаем также “не является стимулом для роста”. По оценкам аналитиков, если бы тарифы были сняты с обеих сторон, профицит счета текущих операций Китая увеличился бы примерно на 90 миллиардов долларов. Это означало бы повышение курса юаня на 1,8%, хотя фактическое воздействие может быть меньшим, поскольку любое потенциальное снятие тарифов будет осуществляться поэтапно или ограничено подмножеством китайских товаров, пишут они.
Они утверждали, что резкому укреплению юаня, скорее всего, будет противостоять центральный банк Китая, который стремится к стабильности обменного курса.
#Bloomberg
Если произойдет полный откат тарифов, максимальный прямой эффект на инфляцию в США - это единовременное снижение на 0,3 процентных пункта, написали в заметке аналитики #Barclays, в том числе Джаяти Бхарадвадж. В качестве причины незначительного изменения они назвали относительно небольшую долю китайского импорта в потребительской корзине США.
По словам аналитиков, влияние на инфляцию в США является “каплей в море” и, вероятно, не будет иметь существенного значения для обсуждения денежно-кредитной политики. По их словам, частичная отмена тарифов может привести к еще меньшему замедлению инфляции, ближе к нескольким десятым.
По словам Barclays, для китайской валюты потенциальное улучшение торговых отношений между США и Китаем также “не является стимулом для роста”. По оценкам аналитиков, если бы тарифы были сняты с обеих сторон, профицит счета текущих операций Китая увеличился бы примерно на 90 миллиардов долларов. Это означало бы повышение курса юаня на 1,8%, хотя фактическое воздействие может быть меньшим, поскольку любое потенциальное снятие тарифов будет осуществляться поэтапно или ограничено подмножеством китайских товаров, пишут они.
Они утверждали, что резкому укреплению юаня, скорее всего, будет противостоять центральный банк Китая, который стремится к стабильности обменного курса.
#Bloomberg
Выдающийся успех президента Франции Эммануэля Макрона в использовании государственных расходов для сдерживания безудержной инфляции достигает своего предела, поскольку растущее долговое бремя и потеря правящего большинства ограничивают его способность действовать.
До сих пор Франция могла похвастаться самой низкой инфляцией во всей еврозоне - за исключением островного государства Мальта - после того, как 25 миллиардов евро (26 миллиардов долларов), выделенные на предвыборные раздачи, удерживали уровень инфляции под контролем. Так называемый “тарифный щит” Макрона был направлен на защиту потребителей от резкого роста цен на нефть и природный газ.
Однако компенсировать рост цен становится все труднее, поскольку он распространяется не только на энергоносители, но и на продукты питания, товары и услуги. Тем временем фискальная власть правительства сужается, поскольку растущие затраты по займам означают, что государственные финансы достигают того, что министр финансов Бруно Ле Мэр называет ”тревожным уровнем".
Более быстрая инфляция во второй по величине экономике еврозоны усугубит проблему, стоящую перед Европейским центральным банком, как только он начнет повышать процентные ставки. Усиливающееся снижение стоимости жизни также еще больше омрачит экономические перспективы Франции и грозит возродить недовольство, которое вызвало беспорядки во время первого президентского срока Макрона с так называемыми протестами "желтых жилетов".
Потребительское доверие уже упало до девятилетнего минимума, и французские домохозяйства сократили расходы. На прошлой неделе правительство снизило свой прогноз роста на этот год до 2,5% с 4%.
До сих пор Франция могла похвастаться самой низкой инфляцией во всей еврозоне - за исключением островного государства Мальта - после того, как 25 миллиардов евро (26 миллиардов долларов), выделенные на предвыборные раздачи, удерживали уровень инфляции под контролем. Так называемый “тарифный щит” Макрона был направлен на защиту потребителей от резкого роста цен на нефть и природный газ.
Однако компенсировать рост цен становится все труднее, поскольку он распространяется не только на энергоносители, но и на продукты питания, товары и услуги. Тем временем фискальная власть правительства сужается, поскольку растущие затраты по займам означают, что государственные финансы достигают того, что министр финансов Бруно Ле Мэр называет ”тревожным уровнем".
Более быстрая инфляция во второй по величине экономике еврозоны усугубит проблему, стоящую перед Европейским центральным банком, как только он начнет повышать процентные ставки. Усиливающееся снижение стоимости жизни также еще больше омрачит экономические перспективы Франции и грозит возродить недовольство, которое вызвало беспорядки во время первого президентского срока Макрона с так называемыми протестами "желтых жилетов".
Потребительское доверие уже упало до девятилетнего минимума, и французские домохозяйства сократили расходы. На прошлой неделе правительство снизило свой прогноз роста на этот год до 2,5% с 4%.
Макрон готовится ответить парламентскими законопроектами в этом месяце, которые расширят его тарифный щит, защитят покупательную способность потребителей и перепишут бюджет на 2022 год. Но после потери им парламентского большинства на выборах в прошлом месяце такие планы сталкиваются с неопределенным будущим. Он все еще нуждается в поддержке некоторых оппозиционных законодателей, и до сих пор ни один из них не принял предложения о коалиции.
“Вопрос в том, смогут ли они принять закон, который окажет большое влияние в будущем, даже на инфляцию цен на энергоносители”, - сказала экономист ING Шарлотта де Монпелье. “Стимул был бы сильным, но политика - это не всегда то, что мы думаем”.
Даже если ему удастся заручиться поддержкой новых законов в ближайшие недели, на этот раз меры по сдерживанию инфляции не будут столь эффективными. В то время как ограничения на электроэнергию и газ удерживали цены на низком уровне, следующая порция поддержки будет направлена в большей степени на то, чтобы положить деньги в карманы потребителей, включая увеличение государственных пенсий, базовых социальных пособий и зарплат в государственном секторе.
“Эти меры, скорее всего, не приведут к снижению инфляции”, - сказал Монпелье. “Они действительно могли бы оттянуть время до того момента, когда инфляция начнет снижаться”.
Французское правительство в настоящее время ожидает, что инфляция в среднем составит 5% в этом году, что означает, что в ближайшие месяцы этот показатель продолжит расти.
Статистическое агентство #Insee прогнозирует, что с сентября до конца года она стабилизируется на уровне от 6,5% до 7%. Услуги, на которые приходится почти 50% расходов домохозяйств, вытесняют энергию в качестве основного фактора роста цен.
Что Говорит Bloomberg Economics...
“Меры, введенные правительством для ограничения счетов домашних хозяйств за газ и электричество, являются основной причиной того, что инфляция во Франции остается значительно ниже, чем в остальной части еврозоны. Но по мере того, как некоторые из резких скачков цен на энергоносители, наблюдавшихся в соседних странах в конце 2021 и начале 2022 года, начнут выпадать из годового сравнения, ситуация изменится. Даже если ограничения цен останутся в силе, мы ожидаем, что инфляция во Франции превысит средний показатель по еврозоне с начала следующего года”. - Маева Кузен, старший экономист
“Вопрос в том, смогут ли они принять закон, который окажет большое влияние в будущем, даже на инфляцию цен на энергоносители”, - сказала экономист ING Шарлотта де Монпелье. “Стимул был бы сильным, но политика - это не всегда то, что мы думаем”.
Даже если ему удастся заручиться поддержкой новых законов в ближайшие недели, на этот раз меры по сдерживанию инфляции не будут столь эффективными. В то время как ограничения на электроэнергию и газ удерживали цены на низком уровне, следующая порция поддержки будет направлена в большей степени на то, чтобы положить деньги в карманы потребителей, включая увеличение государственных пенсий, базовых социальных пособий и зарплат в государственном секторе.
“Эти меры, скорее всего, не приведут к снижению инфляции”, - сказал Монпелье. “Они действительно могли бы оттянуть время до того момента, когда инфляция начнет снижаться”.
Французское правительство в настоящее время ожидает, что инфляция в среднем составит 5% в этом году, что означает, что в ближайшие месяцы этот показатель продолжит расти.
Статистическое агентство #Insee прогнозирует, что с сентября до конца года она стабилизируется на уровне от 6,5% до 7%. Услуги, на которые приходится почти 50% расходов домохозяйств, вытесняют энергию в качестве основного фактора роста цен.
Что Говорит Bloomberg Economics...
“Меры, введенные правительством для ограничения счетов домашних хозяйств за газ и электричество, являются основной причиной того, что инфляция во Франции остается значительно ниже, чем в остальной части еврозоны. Но по мере того, как некоторые из резких скачков цен на энергоносители, наблюдавшихся в соседних странах в конце 2021 и начале 2022 года, начнут выпадать из годового сравнения, ситуация изменится. Даже если ограничения цен останутся в силе, мы ожидаем, что инфляция во Франции превысит средний показатель по еврозоне с начала следующего года”. - Маева Кузен, старший экономист
Поскольку российские войска продолжают усиливать свои атаки на восточную часть Украины, страна вчера сообщила своим партнерам, что в этом году ей потребуется до 65 миллиардов долларов на бюджетное финансирование и ремонт критически важной инфраструктуры.
Эта цифра исключает безопасность и оборону и выходит за рамки 39 миллиардов долларов, которых, по оценкам МВФ, не хватает в бюджете Украины на 2022 год.
Это также представляет собой более настоятельную просьбу, чем план реконструкции, который Киев представил донорам вчера в Лугано, Швейцария.
Растущие потребности страны в этом году обусловлены тем, что ЕС испытывает трудности с предоставлением украинскому правительству около 8 миллиардов евро экстренного финансирования для оплаты зарплат и других расходов.
#Bloomberg
Эта цифра исключает безопасность и оборону и выходит за рамки 39 миллиардов долларов, которых, по оценкам МВФ, не хватает в бюджете Украины на 2022 год.
Это также представляет собой более настоятельную просьбу, чем план реконструкции, который Киев представил донорам вчера в Лугано, Швейцария.
Растущие потребности страны в этом году обусловлены тем, что ЕС испытывает трудности с предоставлением украинскому правительству около 8 миллиардов евро экстренного финансирования для оплаты зарплат и других расходов.
#Bloomberg
Forwarded from СМИ 6.0
Фьючерсы на европейские акции демонстрируют умеренный рост после того, как азиатские акции и фьючерсы на американские акции снизили свой рост.
Более ранний подъем настроений инвесторов из-за потенциального улучшения американо-китайских отношений пошел на убыль.
Ожидаемые данные включают индексы деловой активности в сфере услуг из Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии и Великобритании.
Sainsbury планирует отчитаться о продажах. #BBG
Более ранний подъем настроений инвесторов из-за потенциального улучшения американо-китайских отношений пошел на убыль.
Ожидаемые данные включают индексы деловой активности в сфере услуг из Швеции, Испании, Италии, Франции, Германии и Великобритании.
Sainsbury планирует отчитаться о продажах. #BBG
Forwarded from Экономический анализ
Тревожным признаком для глобальных фондовых быков является то, что акции полупроводниковых компаний вновь ведут рынок к снижению.
Индекс MSCI AC World Semiconductor Index упал до самого низкого уровня с 2020 года по сравнению с более широким показателем, снизившись почти на 40% в этом году.
Часто рассматриваемый как опережающий индикатор для фондового рынка, производители микросхем уже находились под давлением повышения цен, чтобы противостоять растущим затратам на материалы и логистику. Но Micron Technology — крупнейший в США производитель полупроводниковых элементов памяти — на прошлой неделе предупредила о слабой прибыли и, что в настоящее время наблюдается снижение спроса на чипы, используемые в компьютерах и смартфонах. А опасения рецессии нанесли удар по акциям азиатских чиповых гигантов TSMC и Samsung.
Индекс semi торгуется с форвардной прибылью чуть менее чем в 13х, по сравнению с 14х в глобальных акциях, поэтому оценки снизились.
Но аналитики снизили оценки прибыли за 12 месяцев только на 3%, согласно данным, собранным #Bloomberg, так что, вероятно, есть место для дальнейшего снижения.
Кроме того, большую часть последнего десятилетия этот сектор торговался со скидкой, перейдя на премию только в 2019 году. Трудно представить себе глобальный отскок акций, если в нем не участвуют акции производителей полупроводников.
Индекс MSCI AC World Semiconductor Index упал до самого низкого уровня с 2020 года по сравнению с более широким показателем, снизившись почти на 40% в этом году.
Часто рассматриваемый как опережающий индикатор для фондового рынка, производители микросхем уже находились под давлением повышения цен, чтобы противостоять растущим затратам на материалы и логистику. Но Micron Technology — крупнейший в США производитель полупроводниковых элементов памяти — на прошлой неделе предупредила о слабой прибыли и, что в настоящее время наблюдается снижение спроса на чипы, используемые в компьютерах и смартфонах. А опасения рецессии нанесли удар по акциям азиатских чиповых гигантов TSMC и Samsung.
Индекс semi торгуется с форвардной прибылью чуть менее чем в 13х, по сравнению с 14х в глобальных акциях, поэтому оценки снизились.
Но аналитики снизили оценки прибыли за 12 месяцев только на 3%, согласно данным, собранным #Bloomberg, так что, вероятно, есть место для дальнейшего снижения.
Кроме того, большую часть последнего десятилетия этот сектор торговался со скидкой, перейдя на премию только в 2019 году. Трудно представить себе глобальный отскок акций, если в нем не участвуют акции производителей полупроводников.
Евро падает до 20-летнего минимума по отношению к доллару на фоне нарастания опасений рецессии
Во вторник евро упал до самого низкого уровня за два десятилетия, снизившись более чем на 1% и достигнув отметки 1,0305 доллара.
Во вторник евро упал до самого низкого уровня за два десятилетия, снизившись более чем на 1% и достигнув отметки 1,0305 доллара.
Forwarded from Экономический анализ
Облака на горизонте
Бурные прогнозы набирают обороты, поскольку рынок приближается ко второй половине 2022 года, и все согласны с тем, что инфляция должна быть взята под контроль, а шоки предложения должны прекратиться, прежде чем ситуация сможет измениться. "Мы не можем позволить себе снова быть обманутыми в этом вопросе, иначе это выйдет за рамки наших возможностей", - предупредил в прошлом месяце президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, опасаясь страшных инфляционных ожиданий, которые могут еще больше затруднить снижение цен.
В то время как недавнее снижение цен на сырьевые товары вселило некоторый оптимизм, денежно-кредитная политика центрального банка будет напрямую влиять на настроения инвесторов в течение следующих шести месяцев, а также на потенциал разрушительной рецессии.
Цитата: "Хорошая новость заключается в том, что первое полугодие уже закончилось, плохая новость заключается в том, что перспективы на второе полугодие выглядят не очень хорошо", - написал Джим Рид, глобальный руководитель отдела кредитной стратегии Deutsche Bank. "Многие попутные ветры для инвестиционных рынков сейчас становятся встречными ветрами. Это указывает на фазу продолжающейся турбулентности рынка", - добавил Джо Литтл, главный стратег HSBC. "Инвесторам нужно будет реалистично оценивать ожидания доходности, и им нужно будет больше думать о диверсификации и устойчивости портфеля".
Бурные прогнозы набирают обороты, поскольку рынок приближается ко второй половине 2022 года, и все согласны с тем, что инфляция должна быть взята под контроль, а шоки предложения должны прекратиться, прежде чем ситуация сможет измениться. "Мы не можем позволить себе снова быть обманутыми в этом вопросе, иначе это выйдет за рамки наших возможностей", - предупредил в прошлом месяце президент ФРБ Чикаго Чарльз Эванс, опасаясь страшных инфляционных ожиданий, которые могут еще больше затруднить снижение цен.
В то время как недавнее снижение цен на сырьевые товары вселило некоторый оптимизм, денежно-кредитная политика центрального банка будет напрямую влиять на настроения инвесторов в течение следующих шести месяцев, а также на потенциал разрушительной рецессии.
Цитата: "Хорошая новость заключается в том, что первое полугодие уже закончилось, плохая новость заключается в том, что перспективы на второе полугодие выглядят не очень хорошо", - написал Джим Рид, глобальный руководитель отдела кредитной стратегии Deutsche Bank. "Многие попутные ветры для инвестиционных рынков сейчас становятся встречными ветрами. Это указывает на фазу продолжающейся турбулентности рынка", - добавил Джо Литтл, главный стратег HSBC. "Инвесторам нужно будет реалистично оценивать ожидания доходности, и им нужно будет больше думать о диверсификации и устойчивости портфеля".
Forwarded from Экономический анализ
В экономическом календаре на этой неделе представлены протоколы завтрашнего июньского заседания ФРС по вопросам политики и публикация отчета о занятости, за которым внимательно следят в пятницу. Инвесторы уже на взводе после предупреждения на прошлой неделе от родительской компании Facebook Meta (META), которая сократила набор инженеров, чтобы подготовиться к "одному из худших спадов, которые мы видели в новейшей истории".
Между тем, прогноз ФРС Атланты по ВВП на 2 квартал теперь привязан к - 2,1%, что создает идеальный шторм.
Всего четыре дня назад индикатор ВВП прогнозировал отрицательный результат, резко снизившись с оценки роста на 2,5% в середине мая, которая не изменилась к середине июня.
Тропическая депрессия превратилась в ураган? "Это подводит нас к последнему вопросу: восстановятся ли фондовые рынки после текущего медвежьего рынка (снижение по крайней мере на 20% от последнего пика) или они упадут еще ниже?
"Скорее всего, они упадут еще ниже", - написал Нуриэль Рубини, почетный профессор экономики в Школе бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета. "В конце концов, во время типичных ванильных рецессий американские и мировые акции, как правило, падают примерно на 35%. Но, поскольку следующая рецессия будет одновременно стагфляционной и сопровождаться финансовым кризисом, обвал на фондовых рынках может быть ближе к 50%".
Между тем, прогноз ФРС Атланты по ВВП на 2 квартал теперь привязан к - 2,1%, что создает идеальный шторм.
Всего четыре дня назад индикатор ВВП прогнозировал отрицательный результат, резко снизившись с оценки роста на 2,5% в середине мая, которая не изменилась к середине июня.
Тропическая депрессия превратилась в ураган? "Это подводит нас к последнему вопросу: восстановятся ли фондовые рынки после текущего медвежьего рынка (снижение по крайней мере на 20% от последнего пика) или они упадут еще ниже?
"Скорее всего, они упадут еще ниже", - написал Нуриэль Рубини, почетный профессор экономики в Школе бизнеса Стерна Нью-Йоркского университета. "В конце концов, во время типичных ванильных рецессий американские и мировые акции, как правило, падают примерно на 35%. Но, поскольку следующая рецессия будет одновременно стагфляционной и сопровождаться финансовым кризисом, обвал на фондовых рынках может быть ближе к 50%".
Forwarded from Экономический анализ
Страхи нарастают
Проблемы назревают в Европе, где курс евро только что достиг самого низкого уровня по отношению к доллару с 2002 года. Трейдеры оценивают, на какие меры сможет пойти ЕЦБ, учитывая растущие опасения рецессии, которая может усугубить проблемы, вызванные войной на Украине. Это привело бы к более жестким срокам повышения процентных ставок в США, в дополнение к не склонным к риску инвесторам, которые продолжают вкладываться в доллар - убежище (доллар вырос на 9% по сравнению с евро с начала года).
Общая картина: "Вопрос о том, как ЕЦБ будет справляться с потенциальным расширением спредов, будет все чаще выдвигаться на первый план, поскольку в этом месяце они почти наверняка начнут свой первый цикл повышения ставок более чем за десятилетие", - отметил Джим Рид из Deutsche Bank. "И вчера мы услышали еще несколько комментариев от официальных лиц ЕЦБ по поводу этого цикла повышения, при этом Мюллер из Эстонии выступил против призывов других начать с повышения на 50 б.п., заявив, что было бы целесообразно начать с повышения на 25 б.п. в июле, а затем на 50 б.п. в сентябре, как они сигнализировали".
На геополитическом фронте Россия на следующей неделе закроет газопровод "Северный поток-1" для проведения летних ремонтных работ, но многие регулирующие органы и аналитики опасаются, что крупнейшая часть инфраструктуры импорта газа в ЕС не будет снова запущена.
Акции Uniper (OTC:UNPRF) упали на 28% в Германии в понедельник после сообщений о том, что газовый гигант ведет переговоры с правительством о возможном пакете финансовой помощи на сумму до 9 млрд евро. Многие компании терпят убытки из-за резкого роста цен на импорт природного газа, и сокращение поставок может спровоцировать коллапс на рынке еврозоны.
Через ла-манш: Банк Англии также забил тревогу в своей последней оценке финансовой стабильности, опубликованной сегодня утром, предупредив, что перспективы экономики "существенно ухудшились" и являются "очень неопределенными". "Учитывая это, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы домохозяйства станут более напряженными", - говорится в отчете. "Они также будут более уязвимы к дальнейшим потрясениям".
Проблемы назревают в Европе, где курс евро только что достиг самого низкого уровня по отношению к доллару с 2002 года. Трейдеры оценивают, на какие меры сможет пойти ЕЦБ, учитывая растущие опасения рецессии, которая может усугубить проблемы, вызванные войной на Украине. Это привело бы к более жестким срокам повышения процентных ставок в США, в дополнение к не склонным к риску инвесторам, которые продолжают вкладываться в доллар - убежище (доллар вырос на 9% по сравнению с евро с начала года).
Общая картина: "Вопрос о том, как ЕЦБ будет справляться с потенциальным расширением спредов, будет все чаще выдвигаться на первый план, поскольку в этом месяце они почти наверняка начнут свой первый цикл повышения ставок более чем за десятилетие", - отметил Джим Рид из Deutsche Bank. "И вчера мы услышали еще несколько комментариев от официальных лиц ЕЦБ по поводу этого цикла повышения, при этом Мюллер из Эстонии выступил против призывов других начать с повышения на 50 б.п., заявив, что было бы целесообразно начать с повышения на 25 б.п. в июле, а затем на 50 б.п. в сентябре, как они сигнализировали".
На геополитическом фронте Россия на следующей неделе закроет газопровод "Северный поток-1" для проведения летних ремонтных работ, но многие регулирующие органы и аналитики опасаются, что крупнейшая часть инфраструктуры импорта газа в ЕС не будет снова запущена.
Акции Uniper (OTC:UNPRF) упали на 28% в Германии в понедельник после сообщений о том, что газовый гигант ведет переговоры с правительством о возможном пакете финансовой помощи на сумму до 9 млрд евро. Многие компании терпят убытки из-за резкого роста цен на импорт природного газа, и сокращение поставок может спровоцировать коллапс на рынке еврозоны.
Через ла-манш: Банк Англии также забил тревогу в своей последней оценке финансовой стабильности, опубликованной сегодня утром, предупредив, что перспективы экономики "существенно ухудшились" и являются "очень неопределенными". "Учитывая это, мы ожидаем, что в ближайшие месяцы домохозяйства станут более напряженными", - говорится в отчете. "Они также будут более уязвимы к дальнейшим потрясениям".
Forwarded from Экономический анализ
Разговор о тарифах
Похоже, что вопрос о снижении тарифов в Китае снова обсуждается в Белом доме, поскольку администрация Байдена продолжает сталкиваться с высокими показателями инфляции. На базовом уровне некоторые экономисты обнаружили, что китайские экспортеры, как правило, не снижали цены, чтобы сохранить конкурентоспособность своих товаров, что означает, что американские импортеры переложили пошлины на американских потребителей.
Другие говорят, что этот шаг не будет нацелен на инфляцию по своей сути (тарифы действуют с 2018 года) и мало что даст авторитарному правительству.
Взгляд: Отчеты предполагают, что откат тарифов может произойти на этой неделе, хотя решение не является окончательным, и любое объявление может быть отложено. Возможные шаги включают снижение пошлин на несколько категорий потребительских товаров, начиная от одежды и заканчивая школьными принадлежностями. Также может быть запущена широкая система, позволяющая импортерам запрашивать отмену тарифов, а также новое расследование в соответствии со статьей 301 Закона о торговле, посвященное промышленным субсидиям Китая.
Любое смягчение будет совпадать с окончанием периода комментариев для предприятий, которые выиграли от сборов. Торговый представитель США, который проводит обязательный четырехлетний обзор тарифов эпохи Трампа, собрал отзывы отрасли о первой партии китайского промышленного импорта на сумму 34 миллиарда долларов с 7 мая по 5 июля, в то время как второй раунд, охватывающий импорт на 16 миллиардов долларов, будет составлен с 24 июня по 22 августа. "Первым шагом в этом процессе является уведомление представителей отечественных отраслей промышленности, которые получают выгоду от торговых действий с внесенными изменениями, о возможном прекращении действий и о возможности для этих представителей запросить продолжение действий", - говорится в уведомлении в Федеральном реестре.
Изнутри: Администрация Байдена разделилась по этому вопросу: министр финансов Джанет Йеллен призвала к сокращению "ненужного бремени", а Кэтрин Тай из USTR и Джейк Салливан из NSA рассматривают тарифы как экономический рычаг для получения уступок от Пекина. "С точки зрения внутренней политики, есть две очень сильные, конкурирующие проблемы. Одна из них - это необходимость воспринимать её как борьбу с инфляцией. А другая - это необходимость показать, что мы очень сильны в противостоянии Китаю", - объяснила Клэр Рид, бывший главный юрисконсульт China Trade Enforcement. "Вопрос в том, как вы учитываете все эти различные проблемы и объединяете их в единую политику?"
Похоже, что вопрос о снижении тарифов в Китае снова обсуждается в Белом доме, поскольку администрация Байдена продолжает сталкиваться с высокими показателями инфляции. На базовом уровне некоторые экономисты обнаружили, что китайские экспортеры, как правило, не снижали цены, чтобы сохранить конкурентоспособность своих товаров, что означает, что американские импортеры переложили пошлины на американских потребителей.
Другие говорят, что этот шаг не будет нацелен на инфляцию по своей сути (тарифы действуют с 2018 года) и мало что даст авторитарному правительству.
Взгляд: Отчеты предполагают, что откат тарифов может произойти на этой неделе, хотя решение не является окончательным, и любое объявление может быть отложено. Возможные шаги включают снижение пошлин на несколько категорий потребительских товаров, начиная от одежды и заканчивая школьными принадлежностями. Также может быть запущена широкая система, позволяющая импортерам запрашивать отмену тарифов, а также новое расследование в соответствии со статьей 301 Закона о торговле, посвященное промышленным субсидиям Китая.
Любое смягчение будет совпадать с окончанием периода комментариев для предприятий, которые выиграли от сборов. Торговый представитель США, который проводит обязательный четырехлетний обзор тарифов эпохи Трампа, собрал отзывы отрасли о первой партии китайского промышленного импорта на сумму 34 миллиарда долларов с 7 мая по 5 июля, в то время как второй раунд, охватывающий импорт на 16 миллиардов долларов, будет составлен с 24 июня по 22 августа. "Первым шагом в этом процессе является уведомление представителей отечественных отраслей промышленности, которые получают выгоду от торговых действий с внесенными изменениями, о возможном прекращении действий и о возможности для этих представителей запросить продолжение действий", - говорится в уведомлении в Федеральном реестре.
Изнутри: Администрация Байдена разделилась по этому вопросу: министр финансов Джанет Йеллен призвала к сокращению "ненужного бремени", а Кэтрин Тай из USTR и Джейк Салливан из NSA рассматривают тарифы как экономический рычаг для получения уступок от Пекина. "С точки зрения внутренней политики, есть две очень сильные, конкурирующие проблемы. Одна из них - это необходимость воспринимать её как борьбу с инфляцией. А другая - это необходимость показать, что мы очень сильны в противостоянии Китаю", - объяснила Клэр Рид, бывший главный юрисконсульт China Trade Enforcement. "Вопрос в том, как вы учитываете все эти различные проблемы и объединяете их в единую политику?"
Forwarded from Экономический анализ
Безос против Байден
Говоря об инфляции, на выходных вспыхнула еще одна вражда в Твиттере между Белым домом и Джеффом Безосом, который все чаще высказывается в социальных сетях (оттенки Маска?). Основатель Amazon уже критиковал администрацию Байдена за растущее ценовое давление еще в мае, заявив, что провалившийся законопроект "Build Back Better" и предложенные федеральные расходы в размере 3,5 трлн долларов только усугубили бы текущую инфляционную среду.
Безос также не согласился с утверждениями о том, что "богатые компании платят недостаточно налогов", и, вероятно, расстроен поддержкой Байденом организованной рабочей силы, учитывая недавние усилия по объединению профсоюзов в Amazon, которые развивались с тех пор, как он вступил в должность.
Последнее: "Мое послание компаниям, управляющим заправочными станциями и устанавливающим цены на заправках, простое: это время войны и глобальной опасности. Снизьте цену, которую вы взимаете за топливо, чтобы отразить стоимость, которую вы платите за продукт", - написал президент Байден в Твиттере в субботу, прежде чем Безос опубликовал ответ в Twitter. "Ой. Инфляция - слишком важная проблема для Белого дома, чтобы продолжать делать подобные заявления. Это либо прямое неправильное направление, либо глубокое непонимание базовой динамики рынка".
"За последний месяц цены на нефть упали примерно на 15 долларов, но цены на заправках почти не снизились. Это не "базовая динамика рынка". Это рынок, который подводит американского потребителя", - написала пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер, вступая в борьбу. "Но я думаю, неудивительно, что вы считаете, что нефтяные и газовые компании, использующие рыночную власть для получения рекордных прибылей за счет американского народа, - это то, как должна работать наша экономика". По данным AAA, цена за галлон обычного бензина сейчас составляет в среднем 4,80 доллара по всей стране, что примерно на 1,70 доллара выше, чем год назад, но на 4% ниже рекордно высокого уровня в 5,02 доллара за галлон, зафиксированного 14 июня.
Глубже: Цены на топливо могут сильно варьироваться в зависимости от местоположения и в настоящее время составляют несколько долларов даже в зависимости от штата из-за налогов и сборов. Некоторые отмечают, что операторы АЗС имеют очень небольшую норму прибыли от своего газа (зарабатывая большую часть своих денег на покупках в магазинах), хотя нефтеперерабатывающие и нефтегазовые компании могут влиять на эти конечные цены.
Стремясь облегчить страдания американских водителей и экономики, администрация Байдена уже задействовала стратегический нефтяной резерв США и стремится ввести федеральные налоговые каникулы на газ. Он также лоббировал G7 ввести ограничение на экспорт российской нефти, пытался увеличить мировую добычу производителей ОПЕК и только что предложил план бурения, который мог бы позволить ограниченную аренду нефтеносных земель на Аляске и в Мексиканском заливе.
Говоря об инфляции, на выходных вспыхнула еще одна вражда в Твиттере между Белым домом и Джеффом Безосом, который все чаще высказывается в социальных сетях (оттенки Маска?). Основатель Amazon уже критиковал администрацию Байдена за растущее ценовое давление еще в мае, заявив, что провалившийся законопроект "Build Back Better" и предложенные федеральные расходы в размере 3,5 трлн долларов только усугубили бы текущую инфляционную среду.
Безос также не согласился с утверждениями о том, что "богатые компании платят недостаточно налогов", и, вероятно, расстроен поддержкой Байденом организованной рабочей силы, учитывая недавние усилия по объединению профсоюзов в Amazon, которые развивались с тех пор, как он вступил в должность.
Последнее: "Мое послание компаниям, управляющим заправочными станциями и устанавливающим цены на заправках, простое: это время войны и глобальной опасности. Снизьте цену, которую вы взимаете за топливо, чтобы отразить стоимость, которую вы платите за продукт", - написал президент Байден в Твиттере в субботу, прежде чем Безос опубликовал ответ в Twitter. "Ой. Инфляция - слишком важная проблема для Белого дома, чтобы продолжать делать подобные заявления. Это либо прямое неправильное направление, либо глубокое непонимание базовой динамики рынка".
"За последний месяц цены на нефть упали примерно на 15 долларов, но цены на заправках почти не снизились. Это не "базовая динамика рынка". Это рынок, который подводит американского потребителя", - написала пресс-секретарь Белого дома Карин Жан-Пьер, вступая в борьбу. "Но я думаю, неудивительно, что вы считаете, что нефтяные и газовые компании, использующие рыночную власть для получения рекордных прибылей за счет американского народа, - это то, как должна работать наша экономика". По данным AAA, цена за галлон обычного бензина сейчас составляет в среднем 4,80 доллара по всей стране, что примерно на 1,70 доллара выше, чем год назад, но на 4% ниже рекордно высокого уровня в 5,02 доллара за галлон, зафиксированного 14 июня.
Глубже: Цены на топливо могут сильно варьироваться в зависимости от местоположения и в настоящее время составляют несколько долларов даже в зависимости от штата из-за налогов и сборов. Некоторые отмечают, что операторы АЗС имеют очень небольшую норму прибыли от своего газа (зарабатывая большую часть своих денег на покупках в магазинах), хотя нефтеперерабатывающие и нефтегазовые компании могут влиять на эти конечные цены.
Стремясь облегчить страдания американских водителей и экономики, администрация Байдена уже задействовала стратегический нефтяной резерв США и стремится ввести федеральные налоговые каникулы на газ. Он также лоббировал G7 ввести ограничение на экспорт российской нефти, пытался увеличить мировую добычу производителей ОПЕК и только что предложил план бурения, который мог бы позволить ограниченную аренду нефтеносных земель на Аляске и в Мексиканском заливе.
Однажды утром в начале июня вспыхнул пожар на малоизвестном предприятии в Техасе, которое добывает природный газ из сланцевых месторождений США, охлаждает его до жидкого состояния и отправляет за границу. Он был потушен примерно через 40 минут. Никто не пострадал.
Это звучит как история для местной прессы, самое большее — за исключением того, что более трех недель спустя финансовые и политические потрясения все еще отражаются по всей Европе, Азии и за ее пределами.
Это потому, что природный газ сейчас является самым популярным товаром в мире. Это ключевой фактор глобальной инфляции, приводящий к резким скачкам цен даже по меркам сегодняшних неспокойных рынков — около 700% в Европе с начала прошлого года, что ставит континент на грань рецессии. Это в самом центре зарождающейся эры конфронтации между великими державами, настолько интенсивной, что в столицах по всему Западу планы борьбы с изменением климата отодвигаются на второй план.
Короче говоря, природный газ теперь конкурирует с нефтью как топливо, формирующее геополитику. И этого недостаточно, чтобы ходить по кругу.
Именно война на Украине вывела газовый кризис на новый уровень, лишив его важнейшей части поставок. Россия сокращает поставки по трубопроводам в Европу, а Европа говорит о том, что она в любом случае хочет прекратить закупки у Москвы. Борьба за то, чтобы заполнить этот пробел, превращается во всемирное паническое бегство, поскольку страны стремятся обеспечить дефицитные грузы сжиженного природного газа в преддверии зимы в северном полушарии.
Новая нефть?
Германия заявляет, что дефицит газа может спровоцировать крах, подобный краху Lehman Brothers, поскольку экономический центр Европы сталкивается с беспрецедентной перспективой того, что предприятия и потребители останутся без электричества. Основной газопровод "Северный поток", по которому российский газ поступает в Германию, должен быть закрыт 11 июля на десять дней на техническое обслуживание, и растет опасение, что Москва может не открыть его вновь. Лидеры "Большой семерки" ищут способы ограничить доходы России от продажи газа, которые помогают финансировать операцию в Украине, и поддерживают новые инвестиции в СПГ. А более бедные страны, построившие энергетические системы на дешевом газе, теперь с трудом могут себе это позволить.
“Это 1970-е годы для природного газа”, - говорит Кевин Бук, управляющий директор исследовательской фирмы ClearView Energy Partners LLC, базирующейся в Вашингтоне. “Сейчас мир думает о газе так же, как когда-то думал о нефти, и важнейшая роль, которую газ играет в современной экономике, и потребность в надежных и разнообразных поставках стали очень заметными”.
Это звучит как история для местной прессы, самое большее — за исключением того, что более трех недель спустя финансовые и политические потрясения все еще отражаются по всей Европе, Азии и за ее пределами.
Это потому, что природный газ сейчас является самым популярным товаром в мире. Это ключевой фактор глобальной инфляции, приводящий к резким скачкам цен даже по меркам сегодняшних неспокойных рынков — около 700% в Европе с начала прошлого года, что ставит континент на грань рецессии. Это в самом центре зарождающейся эры конфронтации между великими державами, настолько интенсивной, что в столицах по всему Западу планы борьбы с изменением климата отодвигаются на второй план.
Короче говоря, природный газ теперь конкурирует с нефтью как топливо, формирующее геополитику. И этого недостаточно, чтобы ходить по кругу.
Именно война на Украине вывела газовый кризис на новый уровень, лишив его важнейшей части поставок. Россия сокращает поставки по трубопроводам в Европу, а Европа говорит о том, что она в любом случае хочет прекратить закупки у Москвы. Борьба за то, чтобы заполнить этот пробел, превращается во всемирное паническое бегство, поскольку страны стремятся обеспечить дефицитные грузы сжиженного природного газа в преддверии зимы в северном полушарии.
Новая нефть?
Германия заявляет, что дефицит газа может спровоцировать крах, подобный краху Lehman Brothers, поскольку экономический центр Европы сталкивается с беспрецедентной перспективой того, что предприятия и потребители останутся без электричества. Основной газопровод "Северный поток", по которому российский газ поступает в Германию, должен быть закрыт 11 июля на десять дней на техническое обслуживание, и растет опасение, что Москва может не открыть его вновь. Лидеры "Большой семерки" ищут способы ограничить доходы России от продажи газа, которые помогают финансировать операцию в Украине, и поддерживают новые инвестиции в СПГ. А более бедные страны, построившие энергетические системы на дешевом газе, теперь с трудом могут себе это позволить.
“Это 1970-е годы для природного газа”, - говорит Кевин Бук, управляющий директор исследовательской фирмы ClearView Energy Partners LLC, базирующейся в Вашингтоне. “Сейчас мир думает о газе так же, как когда-то думал о нефти, и важнейшая роль, которую газ играет в современной экономике, и потребность в надежных и разнообразных поставках стали очень заметными”.
Природный газ раньше был сонным товаром, который переходил из рук в руки на разрозненных региональных рынках. Сейчас, несмотря на то, что глобализация, по-видимому, отступает в большей части мировой экономики, торговля газом движется в противоположном направлении. Она быстро глобализуется — но, возможно, недостаточно быстро.
Многие страны перешли на природный газ в рамках перехода к более чистой энергетике, поскольку они стремятся постепенно отказаться от использования более грязных ископаемых видов топлива, таких как уголь, а в некоторых случаях и от ядерной энергетики. Крупные производители, такие как США, которые быстро поднялись в рейтинге экспортеров СПГ, чтобы конкурировать с Катаром как с крупнейшим в мире, наблюдают растущий спрос на свою продукцию. В прошлом году сорок четыре страны импортировали СПГ, что почти вдвое больше, чем десять лет назад. Но транспортировать топливо по планете гораздо сложнее, чем нефть, потому что его приходится сжижать в таких местах, как завод во Фрипорте в Техасе.
И именно поэтому незначительный взрыв на объекте, который инсайдеры отрасли не считают чем-то особенным – это не самый большой или сложный из семи терминалов, отправляющих СПГ с берегов Америки, - оказал такое огромное влияние.
"Нынешний кризис"
Цены на газ в Европе и Азии выросли более чем на 60% за недели, прошедшие с тех пор, как Freeport был вынужден временно закрыться, и в этот период Россия также сократила поставки. В США, напротив, цены на топливо упали почти на 40% - потому что отключение означает, что больше газа останется доступным для внутреннего потребления.
На рынке уже было много признаков крайней напряженности. Война и Covid, возможно, влияют на все товары, от пшеницы до алюминия и цинка, но мало что может сравниться с вызывающей тошноту волатильностью мировых цен на газ. В Азии топливо сейчас примерно в три раза дороже, чем год назад. В Европе это одна из главных причин, по которой инфляция только что достигла нового рекорда.
Природный газ в США остается дешевле, но даже там фьючерсы выросли более чем в два раза в этом году до закрытия Фрипорта. Поскольку ключевые политические союзники от Германии до Украины отчаянно хотят покупать американский газ, американские производители предупреждают, что увеличение продаж за рубежом будет означать более высокие затраты внутри страны. Реакция рынка на пожар во Фрипорте иллюстрирует “четкую связь между экспортом СПГ и инфляционными последствиями для внутренних цен на природный газ и электроэнергию”, - говорит Пол Чичио, президент Ассоциации промышленных потребителей энергии Америки.
Для удовлетворения всего нового спроса потребуется огромная волна инвестиций в предложение. Это уже происходит, и это получило импульс на встрече крупнейших экономик западного мира на прошлой неделе, где лидеры G-7 пообещали поддержать государственные инвестиции в газовые проекты, заявив, что они “необходимы в ответ на текущий кризис”.
Многие страны перешли на природный газ в рамках перехода к более чистой энергетике, поскольку они стремятся постепенно отказаться от использования более грязных ископаемых видов топлива, таких как уголь, а в некоторых случаях и от ядерной энергетики. Крупные производители, такие как США, которые быстро поднялись в рейтинге экспортеров СПГ, чтобы конкурировать с Катаром как с крупнейшим в мире, наблюдают растущий спрос на свою продукцию. В прошлом году сорок четыре страны импортировали СПГ, что почти вдвое больше, чем десять лет назад. Но транспортировать топливо по планете гораздо сложнее, чем нефть, потому что его приходится сжижать в таких местах, как завод во Фрипорте в Техасе.
И именно поэтому незначительный взрыв на объекте, который инсайдеры отрасли не считают чем-то особенным – это не самый большой или сложный из семи терминалов, отправляющих СПГ с берегов Америки, - оказал такое огромное влияние.
"Нынешний кризис"
Цены на газ в Европе и Азии выросли более чем на 60% за недели, прошедшие с тех пор, как Freeport был вынужден временно закрыться, и в этот период Россия также сократила поставки. В США, напротив, цены на топливо упали почти на 40% - потому что отключение означает, что больше газа останется доступным для внутреннего потребления.
На рынке уже было много признаков крайней напряженности. Война и Covid, возможно, влияют на все товары, от пшеницы до алюминия и цинка, но мало что может сравниться с вызывающей тошноту волатильностью мировых цен на газ. В Азии топливо сейчас примерно в три раза дороже, чем год назад. В Европе это одна из главных причин, по которой инфляция только что достигла нового рекорда.
Природный газ в США остается дешевле, но даже там фьючерсы выросли более чем в два раза в этом году до закрытия Фрипорта. Поскольку ключевые политические союзники от Германии до Украины отчаянно хотят покупать американский газ, американские производители предупреждают, что увеличение продаж за рубежом будет означать более высокие затраты внутри страны. Реакция рынка на пожар во Фрипорте иллюстрирует “четкую связь между экспортом СПГ и инфляционными последствиями для внутренних цен на природный газ и электроэнергию”, - говорит Пол Чичио, президент Ассоциации промышленных потребителей энергии Америки.
Для удовлетворения всего нового спроса потребуется огромная волна инвестиций в предложение. Это уже происходит, и это получило импульс на встрече крупнейших экономик западного мира на прошлой неделе, где лидеры G-7 пообещали поддержать государственные инвестиции в газовые проекты, заявив, что они “необходимы в ответ на текущий кризис”.
Среди неотложных инфраструктурных потребностей:
Экспортные возможности: Спрос на СПГ ускоряет реализацию проектов в Северной Америке и за ее пределами. В прошлом месяце компания Cheniere Energy Inc. дала зеленый свет расширению терминала в Техасе. В апреле канадский проект по сжижению природного газа, поддержанный индонезийским магнатом Суканто Таното, получил добро на начало строительства. В Катаре Exxon Mobil Corp. и Shell Plc входят в число энергетических гигантов, имеющих доли в проекте стоимостью 29 миллиардов долларов по увеличению экспорта СПГ.
“Мировые цены на газ настолько высоки, что они стимулируют подписание новых долгосрочных контрактов”, - говорит Саманта Дарт, руководитель отдела исследований природного газа Goldman Sachs. “Мы видим, что эти объявления раздаются слева и справа, и многие из нас предлагают установки по сжижению газа”.
Импортные терминалы: В Европе с начала войны на Украине были объявлены или ускорены планы строительства около 20 терминалов. Германия, у которой нет терминалов для сжиженного природного газа, выделила около 3 миллиардов долларов на зафрахтование четырех плавучих терминалов и подключение их к сети страны. Предполагается, что первый из них выйдет в сеть примерно в конце этого года. Подчеркнув необходимость скорости, вице-канцлер Роберт Хабек отметил, что Tesla Inc. удалось построить завод недалеко от Берлина всего за два года, и сказал, что пришло время покончить с немецкой бюрократией. “Сначала выкопайте траншею, в которую должна войти труба”, - сказал он. “Затем берите разрешение”.
Китай, который в прошлом году стал крупнейшим в мире покупателем СПГ, переживает одно из крупнейших в истории отрасли наращиваний производства. По данным #BloombergNEF, только в 2023 году планируется ввести в эксплуатацию десять новых импортных терминалов, а пропускная способность примерно удвоится за пять лет до 2025 года.
Трубопроводы: Даже при наличии больших мощностей для приема партий СПГ и превращения его обратно в газообразную форму - процесс, известный как регазификация, - Европе не хватает инфраструктуры для его транспортировки туда, где это может потребоваться. Испания, например, располагает крупнейшими в Европе регазификационными установками, но у нее есть только два трубопровода, соединяющих её с Францией через Пиренеи, которые, по данным Bloomberg Intelligence, способны транспортировать немногим более одной десятой нужных объемов.
Танкеры: На верфях в Южной Корее, где строится большинство мировых танкеров для сжиженного природного газа, наблюдается резкий рост заказов, из-за чего им не хватает квалифицированной рабочей силы. Они были вынуждены искать сварщиков, электриков и маляров за пределами страны, в таких местах, как Таиланд, повышая квоты для рабочих-мигрантов.
В некоторых случаях все это означает отказ от политики, направленной на борьбу с изменением климата, особенно в Европе. Поддерживаемые правительством кредиторы, такие как Европейский инвестиционный банк и Европейский банк реконструкции и развития, которые были сосредоточены на финансировании возобновляемых источников энергии, сигнализировали о сдвиге и заявили, что теперь они более охотно поддерживают газовые проекты.
Но головокружительных усилий Европы будет недостаточно, согласно данным Bloomberg Intelligence, которые подсчитали, что импорт СПГ может удовлетворить 40% потребностей региона в газе к 2026 году — вдвое больше прошлогоднего показателя, но все еще намного меньше объемов, которые поставляет Россия.
"Никогда не было так очевидно"
Вот почему предупреждения о спаде европейских экономик, вызванном газом, усиливаются.
Экспортные возможности: Спрос на СПГ ускоряет реализацию проектов в Северной Америке и за ее пределами. В прошлом месяце компания Cheniere Energy Inc. дала зеленый свет расширению терминала в Техасе. В апреле канадский проект по сжижению природного газа, поддержанный индонезийским магнатом Суканто Таното, получил добро на начало строительства. В Катаре Exxon Mobil Corp. и Shell Plc входят в число энергетических гигантов, имеющих доли в проекте стоимостью 29 миллиардов долларов по увеличению экспорта СПГ.
“Мировые цены на газ настолько высоки, что они стимулируют подписание новых долгосрочных контрактов”, - говорит Саманта Дарт, руководитель отдела исследований природного газа Goldman Sachs. “Мы видим, что эти объявления раздаются слева и справа, и многие из нас предлагают установки по сжижению газа”.
Импортные терминалы: В Европе с начала войны на Украине были объявлены или ускорены планы строительства около 20 терминалов. Германия, у которой нет терминалов для сжиженного природного газа, выделила около 3 миллиардов долларов на зафрахтование четырех плавучих терминалов и подключение их к сети страны. Предполагается, что первый из них выйдет в сеть примерно в конце этого года. Подчеркнув необходимость скорости, вице-канцлер Роберт Хабек отметил, что Tesla Inc. удалось построить завод недалеко от Берлина всего за два года, и сказал, что пришло время покончить с немецкой бюрократией. “Сначала выкопайте траншею, в которую должна войти труба”, - сказал он. “Затем берите разрешение”.
Китай, который в прошлом году стал крупнейшим в мире покупателем СПГ, переживает одно из крупнейших в истории отрасли наращиваний производства. По данным #BloombergNEF, только в 2023 году планируется ввести в эксплуатацию десять новых импортных терминалов, а пропускная способность примерно удвоится за пять лет до 2025 года.
Трубопроводы: Даже при наличии больших мощностей для приема партий СПГ и превращения его обратно в газообразную форму - процесс, известный как регазификация, - Европе не хватает инфраструктуры для его транспортировки туда, где это может потребоваться. Испания, например, располагает крупнейшими в Европе регазификационными установками, но у нее есть только два трубопровода, соединяющих её с Францией через Пиренеи, которые, по данным Bloomberg Intelligence, способны транспортировать немногим более одной десятой нужных объемов.
Танкеры: На верфях в Южной Корее, где строится большинство мировых танкеров для сжиженного природного газа, наблюдается резкий рост заказов, из-за чего им не хватает квалифицированной рабочей силы. Они были вынуждены искать сварщиков, электриков и маляров за пределами страны, в таких местах, как Таиланд, повышая квоты для рабочих-мигрантов.
В некоторых случаях все это означает отказ от политики, направленной на борьбу с изменением климата, особенно в Европе. Поддерживаемые правительством кредиторы, такие как Европейский инвестиционный банк и Европейский банк реконструкции и развития, которые были сосредоточены на финансировании возобновляемых источников энергии, сигнализировали о сдвиге и заявили, что теперь они более охотно поддерживают газовые проекты.
Но головокружительных усилий Европы будет недостаточно, согласно данным Bloomberg Intelligence, которые подсчитали, что импорт СПГ может удовлетворить 40% потребностей региона в газе к 2026 году — вдвое больше прошлогоднего показателя, но все еще намного меньше объемов, которые поставляет Россия.
"Никогда не было так очевидно"
Вот почему предупреждения о спаде европейских экономик, вызванном газом, усиливаются.
На прошлой неделе правительство Германии заявило, что ведет переговоры о спасении коммунальной компании Uniper SE, которая теряет около 30 миллионов евро (31 миллион долларов) в день из-за того, что ей приходится оплачивать недостающий российский газ по стремительно растущим ценам на спотовом рынке. Такие компании, как химический гигант BASF SE, говорят, что им, возможно, придется сократить производство. Deutsche Bank сослался на растущие риски “неминуемой рецессии в Германии на фоне нормирования потребления энергии” и указал на резкий рост цен на электроэнергию в Италии и Франции. Morgan Stanley предсказал, что к концу года вся еврозона столкнется с экономическим спадом.
Для некоторых развивающихся экономик, которым все чаще приходится конкурировать с богатыми странами, такими как Германия, в торгах за поставки СПГ, поскольку газ выходит на мировой рынок, последствия уже были катастрофическими.
В Пакистане, который построил свою энергетическую систему на дешевом СПГ, запланированные отключения электроэнергии погружают регионы в темноту в течение душных летних месяцев. Торговым центрам и фабрикам в крупных городах было приказано закрыться раньше обычного, а правительственные чиновники работают по сокращенному графику.
Таиланд ограничивает импорт СПГ из-за резкого роста цен, что потенциально подвергает страну риску нехватки топлива. Мьянма, которая борется с политической нестабильностью, прекратила все закупки СПГ в конце прошлого года, когда цены начали расти. Индия и Китай также сократили импорт.
“Там, где когда-то рынки природного газа были в значительной степени разделены по регионам, теперь у нас есть глобальный спотовый рынок, который связал мировую доступность топлива, ставшего критически важным для многих экономик”, - сказал Джеймс Уистлер, управляющий директор базирующейся в Сингапуре Vanir Global Markets, брокерской компании по энергетике и охране окружающей среды. “Это никогда не было так очевидно, как в последние несколько месяцев”.
Для некоторых развивающихся экономик, которым все чаще приходится конкурировать с богатыми странами, такими как Германия, в торгах за поставки СПГ, поскольку газ выходит на мировой рынок, последствия уже были катастрофическими.
В Пакистане, который построил свою энергетическую систему на дешевом СПГ, запланированные отключения электроэнергии погружают регионы в темноту в течение душных летних месяцев. Торговым центрам и фабрикам в крупных городах было приказано закрыться раньше обычного, а правительственные чиновники работают по сокращенному графику.
Таиланд ограничивает импорт СПГ из-за резкого роста цен, что потенциально подвергает страну риску нехватки топлива. Мьянма, которая борется с политической нестабильностью, прекратила все закупки СПГ в конце прошлого года, когда цены начали расти. Индия и Китай также сократили импорт.
“Там, где когда-то рынки природного газа были в значительной степени разделены по регионам, теперь у нас есть глобальный спотовый рынок, который связал мировую доступность топлива, ставшего критически важным для многих экономик”, - сказал Джеймс Уистлер, управляющий директор базирующейся в Сингапуре Vanir Global Markets, брокерской компании по энергетике и охране окружающей среды. “Это никогда не было так очевидно, как в последние несколько месяцев”.
Иран отверг на переговорах на прошлой неделе “очень подробные очертания” соглашения, которое США были готовы принять, чтобы возродить ядерное соглашение 2015 года, заявил высокопоставленный американский дипломат.
Роберт Мэлли, специальный посланник США по Ирану, заявил Национальному общественному радио, что недавние переговоры в Дохе были “более чем напрасным мероприятием”.
Усилия по восстановлению ядерного соглашения, которое ограничивало атомные работы Ирана в обмен на смягчение санкций, висят на волоске. Контуры сделки были намечены на многосторонних переговорах в Вене, но прогресс застопорился в марте, поскольку США и Иран разошлись во мнениях о том, следует ли и когда ослаблять санкции, напрямую не связанные с ядерным пактом, из которого тогдашний президент Дональд Трамп вышел в 2018 году.
Они включают требование Ирана, чтобы США исключили Корпус стражей Исламской революции, мощную военную организацию, из списка террористических группировок. Оппозиция Конгресса этому шагу оказала давление на президента США Джо Байдена, поскольку выборы намечаются на конец этого года.
Байден уже более года добивается возобновления этой сделки. За это время он сохранил санкции эпохи Трампа в отношении страны, а Иран быстро расширил свою ядерную деятельность, неуклонно сокращая международный надзор, что делает все более трудным убедить американских законодателей и региональных союзников поддержать соглашение.
Наблюдательный совет по ядерной безопасности предупредил во вторник, что отсутствие прогресса в проверке ядерной программы Ирана может оказать влияние на весь регион в целом.
“Сторона, которая не сказала ”да", - это Иран", - сказал Мэлли NPR. В Дохе Иран “добавил требования, которые, я думаю, для любого, кто смотрит на это, будут рассматриваться как не имеющие ничего общего с ядерной сделкой, вещи, которые они хотели в прошлом, о которых явно говорили США, европейцы и другие, что это не является частью этих переговоров”.
#Bloomberg
Роберт Мэлли, специальный посланник США по Ирану, заявил Национальному общественному радио, что недавние переговоры в Дохе были “более чем напрасным мероприятием”.
Усилия по восстановлению ядерного соглашения, которое ограничивало атомные работы Ирана в обмен на смягчение санкций, висят на волоске. Контуры сделки были намечены на многосторонних переговорах в Вене, но прогресс застопорился в марте, поскольку США и Иран разошлись во мнениях о том, следует ли и когда ослаблять санкции, напрямую не связанные с ядерным пактом, из которого тогдашний президент Дональд Трамп вышел в 2018 году.
Они включают требование Ирана, чтобы США исключили Корпус стражей Исламской революции, мощную военную организацию, из списка террористических группировок. Оппозиция Конгресса этому шагу оказала давление на президента США Джо Байдена, поскольку выборы намечаются на конец этого года.
Байден уже более года добивается возобновления этой сделки. За это время он сохранил санкции эпохи Трампа в отношении страны, а Иран быстро расширил свою ядерную деятельность, неуклонно сокращая международный надзор, что делает все более трудным убедить американских законодателей и региональных союзников поддержать соглашение.
Наблюдательный совет по ядерной безопасности предупредил во вторник, что отсутствие прогресса в проверке ядерной программы Ирана может оказать влияние на весь регион в целом.
“Сторона, которая не сказала ”да", - это Иран", - сказал Мэлли NPR. В Дохе Иран “добавил требования, которые, я думаю, для любого, кто смотрит на это, будут рассматриваться как не имеющие ничего общего с ядерной сделкой, вещи, которые они хотели в прошлом, о которых явно говорили США, европейцы и другие, что это не является частью этих переговоров”.
#Bloomberg
Правительство Испании выделит дополнительно 1 миллиард евро (1,03 миллиарда долларов) военным в этом году в рамках своего обязательства увеличить расходы на оборону, сообщила пресс-секретарь правительства Изабель Родригес.
По ее словам, это увеличение соответствует обязательству Испании увеличить свой оборонный бюджет до 2% от валового внутреннего продукта в течение этого десятилетия.
Премьер-министр Педро Санчес заявил на прошлой неделе во время саммита НАТО в Мадриде, что Испания почти удвоит расходы на оборону к 2029 году, поскольку страна реагирует на "вторжение России в Украину". Военные расходы Испании в настоящее время составляют 1,02% ВВП, что является самым низким показателем среди всех членов альянса, за исключением Люксембурга.
Правящий партнер Санчеса, крайне левая партия Podemos, публично выступила против планов Санчеса увеличить военные расходы, а также против решения его правительства разрешить ВМС США разместить два дополнительных эсминца на базе на юге Испании.
По ее словам, это увеличение соответствует обязательству Испании увеличить свой оборонный бюджет до 2% от валового внутреннего продукта в течение этого десятилетия.
Премьер-министр Педро Санчес заявил на прошлой неделе во время саммита НАТО в Мадриде, что Испания почти удвоит расходы на оборону к 2029 году, поскольку страна реагирует на "вторжение России в Украину". Военные расходы Испании в настоящее время составляют 1,02% ВВП, что является самым низким показателем среди всех членов альянса, за исключением Люксембурга.
Правящий партнер Санчеса, крайне левая партия Podemos, публично выступила против планов Санчеса увеличить военные расходы, а также против решения его правительства разрешить ВМС США разместить два дополнительных эсминца на базе на юге Испании.
Существует риск примерно один к трем для начала рецессии в США в течение следующего года.
Это призыв от Bloomberg Economics, который использует вероятностную модель, включающую ряд факторов, включая разрешения на жилье и опросы потребителей.
Его оценка риска в 38% сравнивается с нулевым шансом всего несколько месяцев назад.
Рост вероятности рецессии в значительной степени можно объяснить двумя факторами: ухудшением прогноза корпоративной прибыли и значительным ухудшением потребительских настроений.
И то, и другое происходит по мере того, как Федеральная резервная система становится все более агрессивной в своей кампании по сдерживанию инфляции.
“Риск самореализующейся рецессии, которая может произойти уже в начале следующего года, выше, чем раньше”, — сказала Анна Вонг, главный экономист Bloomberg Economics по США. “Несмотря на то, что балансы домашних хозяйств и предприятий сильны, беспокойство о будущем может привести к тому, что потребители отступят, что, в свою очередь, приведет к тому, что предприятия будут нанимать и инвестировать меньше”.
Среди предупреждающих знаков:
ФРС повысила ставки в июне на 75 базисных пунктов, что является максимальным показателем с 1994 года, и сигнализировала о дальнейшем повышении — потенциально аналогичного масштаба — в ближайшие месяцы. Это приводит к росту стоимости капитала для бизнеса и стоимости жизни для домашних хозяйств Финансовые условия значительно ужесточились в последние месяцы, корпоративная норма прибыли, хотя и остается высокой, должна несколько снизиться во втором квартале года. Взгляды американцев на будущие условия ведения бизнеса и потребительские настроения снизились
В других местах все выглядит не намного радужнее. В отдельном отчете Bloomberg Economics также говорится сегодня, что война на Украине, политика Китая по борьбе с Covid и повышение ставок ФРС меняют глобальные перспективы.
В настоящее время ожидается, что глобальный рост составит 2,9% в этом году, по сравнению с 4,6%, прогнозируемыми в начале года. И хотя мировая инфляция замедлится, она все равно может закончиться с показателем в на уровне 8,5% к концу года.
Это призыв от Bloomberg Economics, который использует вероятностную модель, включающую ряд факторов, включая разрешения на жилье и опросы потребителей.
Его оценка риска в 38% сравнивается с нулевым шансом всего несколько месяцев назад.
Рост вероятности рецессии в значительной степени можно объяснить двумя факторами: ухудшением прогноза корпоративной прибыли и значительным ухудшением потребительских настроений.
И то, и другое происходит по мере того, как Федеральная резервная система становится все более агрессивной в своей кампании по сдерживанию инфляции.
“Риск самореализующейся рецессии, которая может произойти уже в начале следующего года, выше, чем раньше”, — сказала Анна Вонг, главный экономист Bloomberg Economics по США. “Несмотря на то, что балансы домашних хозяйств и предприятий сильны, беспокойство о будущем может привести к тому, что потребители отступят, что, в свою очередь, приведет к тому, что предприятия будут нанимать и инвестировать меньше”.
Среди предупреждающих знаков:
ФРС повысила ставки в июне на 75 базисных пунктов, что является максимальным показателем с 1994 года, и сигнализировала о дальнейшем повышении — потенциально аналогичного масштаба — в ближайшие месяцы. Это приводит к росту стоимости капитала для бизнеса и стоимости жизни для домашних хозяйств Финансовые условия значительно ужесточились в последние месяцы, корпоративная норма прибыли, хотя и остается высокой, должна несколько снизиться во втором квартале года. Взгляды американцев на будущие условия ведения бизнеса и потребительские настроения снизились
В других местах все выглядит не намного радужнее. В отдельном отчете Bloomberg Economics также говорится сегодня, что война на Украине, политика Китая по борьбе с Covid и повышение ставок ФРС меняют глобальные перспективы.
В настоящее время ожидается, что глобальный рост составит 2,9% в этом году, по сравнению с 4,6%, прогнозируемыми в начале года. И хотя мировая инфляция замедлится, она все равно может закончиться с показателем в на уровне 8,5% к концу года.
Администрация Байдена во вторник подала в суд на Аризону, заявив, что штат нарушает федеральный закон, требуя подтверждения гражданства для голосования за президента.
В своем последнем вызове поддержанным республиканцами изменениям в процедурах голосования в штатах Министерство юстиции заявило, что недавно введенное в действие требование Аризоны о предоставлении жителями документального подтверждения гражданства не позволит имеющим право голоса избирателям участвовать в некоторых федеральных выборах.
Закон штата, который должен вступить в силу в январе, “поворачивает время вспять, вводя незаконные и ненужные требования, которые исключат имеющих право голоса избирателей из списков регистрации”, - заявила Кристен Кларк, глава отдела гражданских прав Министерства юстиции.
#WSJ
В своем последнем вызове поддержанным республиканцами изменениям в процедурах голосования в штатах Министерство юстиции заявило, что недавно введенное в действие требование Аризоны о предоставлении жителями документального подтверждения гражданства не позволит имеющим право голоса избирателям участвовать в некоторых федеральных выборах.
Закон штата, который должен вступить в силу в январе, “поворачивает время вспять, вводя незаконные и ненужные требования, которые исключат имеющих право голоса избирателей из списков регистрации”, - заявила Кристен Кларк, глава отдела гражданских прав Министерства юстиции.
#WSJ
Индекс рецессии #Bloomberg вырос до 38%, цена на нефть упала ниже 100 долларов за баррель, впервые с начала мая.
Citigroup прогнозирует, что нефть, которая резко подорожала в результате войны России с Украиной, может упасть до 65 долларов за баррель к концу года.
В то время как более низкие цены на нефть (теоретически) приведут к уменьшению проблем с топливом, резкий рост цен на природный газ (также усугубленный войной) может нанести длительный ущерб мировой экономике. С начала 2021 года цены на ископаемое топливо в Европе взлетели на 700%. Все это не помогает, когда речь заходит о том, чтобы удержать Уолл-стрит от паники. Но Мохаммед А. Эль-Эриан пишет в Bloomberg Opinion, что, хотя первая половина 2022 года была мучительной для инвесторов в акции, корпоративные облигации, криптовалюты и множество других активов, есть несколько серебряных подкладок, которые заставят вас почувствовать себя немного лучше.
#Bloomberg
Citigroup прогнозирует, что нефть, которая резко подорожала в результате войны России с Украиной, может упасть до 65 долларов за баррель к концу года.
В то время как более низкие цены на нефть (теоретически) приведут к уменьшению проблем с топливом, резкий рост цен на природный газ (также усугубленный войной) может нанести длительный ущерб мировой экономике. С начала 2021 года цены на ископаемое топливо в Европе взлетели на 700%. Все это не помогает, когда речь заходит о том, чтобы удержать Уолл-стрит от паники. Но Мохаммед А. Эль-Эриан пишет в Bloomberg Opinion, что, хотя первая половина 2022 года была мучительной для инвесторов в акции, корпоративные облигации, криптовалюты и множество других активов, есть несколько серебряных подкладок, которые заставят вас почувствовать себя немного лучше.
#Bloomberg