Австралийские инвестиционные фирмы, включая Macquarie Group Ltd. и AustralianSuper, планируют инвестировать 28,5 миллиарда фунтов стерлингов (38 миллиардов долларов) в инфраструктурные проекты Великобритании в ближайшие годы.

Проекты включают оффшорные ветряные электростанции, новые дома и работы по восстановлению городов по всей стране, согласно заявлению, опубликованному Даунинг-стрит в среду после инвестиционной встречи между Великобританией и Австралией.

Инвестиции помогут “создать рабочие места и обеспечить экономический рост во всех частях страны и поставят Великобританию на передний край зеленой промышленной революции”, - говорится в заявлении премьер-министра Бориса Джонсона.

В прошлом году две страны завершили первую торговую сделку после #Brexit, которая вышла за рамки предыдущих отношений с торговым партнером Европейского союза. Среди мер, предусмотренных соглашением, было гарантированное право австралийских предприятий участвовать в торгах по различным государственным контрактам Великобритании.

Великобритания уже давно является популярным местом для австралийских институциональных инвесторов. В последние годы пенсионные фонды Австралии неуклонно наращивают свое присутствие в Великобритании и Европе, поскольку они охотятся за активами за пределами своего внутреннего рынка.

AustralianSuper, крупнейший пенсионный фонд в стране, более чем удвоит численность своей команды в Лондоне к 2026 году, поскольку он ищет больше сделок с недвижимостью, инфраструктурой и частными инвестициями за пределами Австралии. В лондонском офисе фонда также находится его команда оффшорных дилеров, отвечающая за глобальные акции и валюты.

Обязательства, объявленные в среду, включают:

AustralianSuper планирует инвестировать 8 миллиардов фунтов стерлингов, включая развитие собственности Canada Water

Инвесторы IFM планируют потратить 3 миллиарда фунтов стерлингов на поддержание существующих платных дорог и аэропортов, а также на крупномасштабные проекты по переходу на зелёную энергетику, такую как улавливание углерода и солнечная энергия

Lendlease Corp Ltd. станет частью консорциума, который инвестирует 5,5 миллиарда фунтов стерлингов в проекты по восстановлению Лондона и Бирмингема

Macquarie планирует поддержать инфраструктурные проекты стоимостью 12 миллиардов фунтов стерлингов, включая морские ветряные электростанции и сельские широкополосные сети

Компания Worley Ltd. расширит свою деятельность в Великобритании, создав 1000 новых рабочих мест, ориентированных на проекты по переходу на зелёную энергетику


#Bloomberg

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Генслер опроверг предположения о том, что назревает сделка, направленная на то, чтобы около 200 китайских акций не потеряли свои листинги, сигнализируя о том, что только полное соблюдение аудиторских проверок в США позволит компаниям продолжать торговать на американских рынках.

“Были вдумчивые, уважительные, продуктивные беседы, но я не знаю, чем это закончится”, - сказал Генслер в интервью во вторник, имея в виду текущие переговоры. “Это зависит от китайских властей, и, откровенно говоря, для них это может быть трудный выбор”.

Жесткие слова главы #SEC показывают, что США по-прежнему непоколебимы в своем требовании, чтобы американские регулирующие органы получили полный доступ к аудитам. Генслер также подчеркнул, что законодательство США оставляет ему мало возможностей для компромисса - и надвигается установленный Конгрессом крайний срок в 2024 году для вывода предприятий с Нью-Йоркской фондовой биржи и фондового рынка Nasdaq, если Китай не согласится.

“Если мы окажемся на том же месте через два года, ”многие компании“ будут вынуждены снять свои акции с торгов”, - сказал он.

Комментарии Генслера следуют за недавними заявлениями китайского правительства о том, что оно предприняло попытки разрешить некоторые аудиторские проверки в США. США и Китай в течение двух десятилетий враждовали из-за юридических требований, которые призваны защитить инвесторов от мошенничества с бухгалтерией и других финансовых злоупотреблений. Проблема обострилась в конце правления администрации Трампа, когда законодатели приняли закон, исключающий иностранные фирмы, которые отказываются подчиняться.

#Bloomberg

Britannia Industries Ltd., крупнейший производитель печенья в Индии, планирует повысить цены на целых 7% в этом году, что является еще одним признаком того, что инфляционное давление сильнее всего ударит по бедным потребителям, поскольку война в Украине наносит ущерб цепочкам поставок продуктов питания.

“Я никогда не видел двух лет подряд, которые были бы такими плохими”, - сказал управляющий директор Варун Берри в интервью в штаб-квартире компании в южном городе Бангалор. “Нашим первым предположением была инфляция в 3% в этом году, которая, очевидно, пошла не так с очень большим отрывом из-за г-на Путина - к сожалению, она оказалась больше похожей на 8-9%”.

Санкции против России взбудоражили потребительские фирмы по всему миру, которые уже сталкиваются с нехваткой рабочей силы и ограничениями в цепочке поставок. Инфляционный шок привел к росту стоимости основных товаров, что привело к снижению потребительских возможностей для одних из наиболее уязвимых слоев населения в мире. В Индии рост цен может привести к снижению спроса в стране, где на частное потребление приходится около 60% валового внутреннего продукта. Britannia, которая производит широкий ассортимент хлеба, печенья, тортов и молочных продуктов, входит в число немногих особенно уязвимых местных фирм, согласно исследованию Jefferies.

Агрессивные действия

“Продолжительность инфляции цен на сырье не могла быть хуже”, - написали аналитики Jefferies, в том числе Вивек Махешвари из Мумбаи, в отчете на прошлой неделе, добавив, что агрессивное повышение цен не сможет предотвратить снижение прибыли для компаний.

Britannia, 130-летняя компания, производящая в Индии такие бренды, как Good Day и Marie Gold cookies, сообщила о снижении квартальной чистой прибыли на 19% в декабре, что оказалось хуже средних оценок аналитиков.

Берри сказал, что каждое сырье, используемое компанией, “выглядит инфляционным”, и в этом году компания планирует повысить цены “на начальном этапе”.

“Это ценовой шок для потребителя, в то время как вы пытаетесь разбавить его любой ценой, удаляя немного товара из упаковки”, - сказал он. “Но потребители умны, они понимают, что этот пакет легче, чем раньше. Так что это окажет некоторое влияние, мы уже видим влияние роста цен, который мы получили в прошлом году”.

На прошлой неделе управляющий Резервным банком Индии Шактиканта Дас признал, что центральному банку придется пересмотреть свой прогноз инфляции на своем апрельском заседании после того, как потребительские цены два месяца подряд превышали верхний допустимый предел в 6%.

Планы расширения

Несмотря на эти препятствия, Britannia находится в поиске потенциальных приобретений по мере диверсификации своего портфеля. В ближайшие пять-семь лет Берри хочет, чтобы на долю печенья приходилось около 60% продаж, по сравнению с нынешними 70%, поскольку компания запускает новые линейки продуктов от молочных коктейлей до круассанов и продолжает экспансию по сельской местности Индии.

Britannia также постепенно наращивает мощности по всей Африке, недавно открыв предприятия по упаковке заказов в Египте и Уганде. Компания нацелена на аналогичное предприятие в Кении в этом году и может попытаться войти в Нигерию, хотя самая густонаселенная страна Африки уже может похвастаться “множеством сильных игроков”, сказал Берри.

“Африка становится протекционистской, поэтому экспортный бизнес больше не работает”, - сказал Берри, сославшись на типичные 30-40%-ные импортные пошлины на континенте. “Мы еще не вкладываем свои собственные деньги в эти рынки, мы рассматриваем упаковку контрактов, а затем распределение - как только мы достигнем определенного порога, тогда мы начнем рассматривать возможность размещения наших собственных инвестиций”.

#Bloomberg

#СРОЧНО #НЕФТЬ 🇺🇸
Администрация Байдена рассматривает план высвобождения примерно миллиона баррелей нефти в день из запасов США в течение нескольких месяцев для борьбы с ростом цен на бензин и нехваткой поставок после введения санкций против России, по словам людей, знакомых с этим вопросом, сообщает Bloomberg News.

По словам людей, общий выброс на рынок может составить до 180 миллионов баррелей. #BBG

​Управляющий Банком Японии Харухико Курода полон решимости придерживаться целевого ориентира на доходность долгосрочных облигаций, близкую к нулю, даже несмотря на то, что это все больше расходится с мировыми аналогами и способствует снижению обменного курса.

На карту для Куроды поставлено доверие к его пятилетней политике, направленной на обеспечение устойчивой инфляции в 2%. Банк Японии неоднократно был вынужден увеличивать объем государственного долга Японии в этом месяце, поскольку глобальная распродажа облигаций также оказала давление на их доходность.

Остаются сомнения в решимости Куроды, поскольку всего несколько месяцев назад Австралия была вынуждена отказаться от своей собственной версии так называемого контроля кривой доходности. Скептицизм подпитывается падением курса иены, которое подрывает покупательную способность японских домохозяйств, рискуя сорвать хрупкое восстановление экономики.

Ключевое испытание намечается в четверг, когда Банк Японии опубликует свой план покупки облигаций на ближайшие три месяца. В дополнение к специальным неограниченным операциям по покупке облигаций на этой неделе и увеличению покупок в среду инвесторы надеются, что трейдеры перестанут пытаться повысить доходность 10-летних облигаций за пределы зоны терпимости Банка Японии.

Ценой может стать дальнейшее снижение курса иены по отношению к доллару, поскольку валютные трейдеры реагируют на разрыв все более агрессивной политикой Федеральной резервной системы. Все это создает сложный последний год пребывания в должности для Куроды, самого продолжительного и динамичного управляющего Банком Японии, поскольку он стремится завершить свое десятилетие у руля, наконец достигнув своей цели по инфляции в 2%.

“Курода понимает, что он не должен отступать от смягчения”, - сказала Саюри Шираи, бывший член правления Банка Японии при губернаторе Куроде. “Это было бы слишком запутанно для рынков, если Банк Японии начнет корректировать политику в отношении валюты после такой длительной погони за инфляцией. Банк Японии отличается от РБА”, - сказала она, имея в виду Резервный банк Австралии.

Растущий разрыв между доходностью в США и Японии ослабил иену из-за расхождений в политике

​Центральный банк Японии настаивает на том, что он будет стоять на своем в борьбе с самыми низкими ставками, потому что базовая инфляция в стране остается анемичной - в резком контрасте с США, где ФРС сейчас спешит сдержать самый большой рост потребительских цен за четыре десятилетия.

В то время как предпочтительный базовый показатель цен ФРС вырос примерно на 5,5% в феврале, базовая инфляция в Японии составляет всего 0,6% в годовом исчислении.

Резкое расхождение в денежно-кредитной политике вызвало волну продаж иены - хотя в среду была некоторая передышка - и ограничило возможности механизма смягчения денежно-кредитной политики японского центрального банка.

Иена в понедельник достигла уровня 125 по отношению к доллару, что рассматривается как "линия на песке" для Куроды. На рынке облигаций доходность 10-летних облигаций достигла потолка в 0,25%, который пытается навязать Банк Японии. Поздно вечером в среду доходность составила 0,23%, а иена была выше 122.

Действия Банка Японии по покупке облигаций на этой неделе свидетельствуют о решимости придерживаться денежно-кредитного стимулирования, даже если это означает, что иена устойчиво превысит отметку 125, что будет напрягать предприятия, ориентированные на внутренний рынок, а также домохозяйства. Более слабый обменный курс увеличивает стоимость импорта энергоносителей.

Центральный банк увеличил запланированные покупки облигаций на целых 70% в среду утром, в дополнение к покупке ценных бумаг по всей кривой доходности и повторному предложению покупать облигации по фиксированным ставкам.

Курода, который совещался в среду с премьер-министром Фумио Кисидой, преуменьшил значение для иены своих операций с облигациями - признак готовности действовать дальше по мере необходимости. Курода также сказал, что Кисида не делал никаких конкретных запросов, связанных с денежно-кредитной политикой.

Ранее на этой неделе Кисида призвал свой кабинет министров разработать меры по смягчению последствий резкого роста цен на энергоносители, вызванного войной в Украине и ослаблением иены. Затраты на энергоносители растут самыми быстрыми темпами более чем за 40 лет, что вызывает недовольство среди компаний и потребителей.

Заседание в среду предполагает на данный момент консенсус в отношении того, что правительство устранит последствия удорожания энергоносителей и ослабления иены, в то время как Курода продолжит свою стимулирующую кампанию по обеспечению устойчивой инфляции, обусловленной спросом.

Но в связи с тем, что премьер-министру летом предстоят выборы, дальнейшая государственная поддержка позиции Банка Японии не гарантируется. Эта поддержка может быть проверена, если возникнут новые волны давления. Экономисты, в том числе Джин Кензаки из Societe Generale SA, рассматривают уровень в 130 иен за доллар как линию, которая может заставить Куроду изменить свою позицию.

“Он изменил бы политику, расширив целевой диапазон доходности облигаций”, но при этом не стал бы резко ужесточать ее, - сказал Кензаки. “Если центральный банк разворачивается, не добившись того, что он обещал, он теряет доверие, и это невосполнимая потеря”.

Доходность облигаций Японии достигла тщательно отслеживаемых уровней по всей кривой

#Нефть в моменте, после решения Байдена о высвобождении около 180 млн барелей нефти из резервов

​Производственная активность Китая сократилась в марте, поскольку власти закрыли основные технологические и производственные центры, чтобы обуздать всплеск случаев заболевания Covid, что нанесло ущерб перспективам экономического роста.

Официальный индекс менеджеров по закупкам в обрабатывающей промышленности упал до 49,5, впервые за пять месяцев преодолев отметку в 50 пунктов, отделяющую рост от сокращения, показали данные Национального бюро статистики в четверг. Индекс был ниже, чем средняя оценка 49,8 в опросе экономистов #Bloomberg.

Показатель непроизводственной сферы, который измеряет активность в секторе строительства и услуг, снизился до 48,4, что ниже консенсус-прогноза в 50,3.

Китай борется со своей худшей вспышкой с момента первой вспышки два года назад. Растущее число случаев заболевания побудило власти заблокировать крупные города, включая технологический и производственный центр страны Шэньчжэнь, финансовый центр Шанхай и автомобильный город Чанчунь в этом месяце.

Падение обоих индексов деловой активности показало, что общий экономический импульс снизился, сказал Чжао Цинхэ, старший статистик NBS. Ожидается, что рынок восстановится, как только вспышки будут взяты под контроль, сказал он.

Базовый индекс CSI 300 упал на целых 0,8% после публикации данных, при этом акции отраслей промышленности и технологий лидировали в снижении.

Районы, охватывающие примерно 30% валового внутреннего продукта Китая, затронуты вспышками, по оценкам Goldman Sachs Group Inc., При этом экономические издержки, связанные с блокировками, вероятно, составят не менее 46 миллиардов долларов в месяц, или 3,1% ВВП, согласно исследователю из Китайского университета Гонконга. Несколько экономистов уже понизили свои прогнозы роста на первое полугодие в связи с расширением ограничений.

Премьер-министр Китая Ли Кэцян подтвердил в среду, что Китай будет придерживаться своей цели роста на весь год, несмотря на новые вызовы и усиление понижательного давления на экономический рост. Он призвал нацию уделять приоритетное внимание стабильному росту и разработать планы действий в чрезвычайных ситуациях, чтобы справиться с возможной большей неопределенностью на очередном заседании Государственного совета. Политика, направленная на стабилизацию роста, должна быть развернута как можно раньше, в то время как следует избегать мер, которые могли бы ослабить ожидания рынка, сказал он.

Как производственный, так и непроизводственный секторы Китая сократились

​Центральный банк Австралии скоро начнет повышать ставки впервые за десятилетие, но темпы будут не такими быстрыми, как ожидают рынки.

Так считает Дэвид Гудман, старший экономист Aware Super Pty, который говорит, что политики будут “более осторожны” в своих темпах ужесточения, чем крутой путь к более чем 3%, который оценивается на рынках свопов в течение следующих двух лет. Австралийским домохозяйствам потребуется время, чтобы скорректировать свои расходы в соответствии с более высокими ставками, что, вероятно, означает более умеренный подъем, чем то, о чем сигнализирует Федеральная резервная система США.

“Мы ожидаем, что РБА будет повышать ставки в этом году, но, безусловно, гораздо менее агрессивно, чем рыночные цены”, - сказал Гудман, который помогает курировать инвестиционную стратегию в пенсионном фонде на сумму 155 миллиардов австралийских долларов (116 миллиардов долларов). “Рынки как бы просто поддаются на этот трюк: РБА механически следует за ФРС”.

Гудман оптимистично оценивает экономические перспективы Австралии, поскольку ипотечный стресс невелик, а бюджеты “хорошо защищены”. В то время как давление на потребительские расходы может оставаться повышенным еще квартал или два, Aware “изо всех сил пытается увидеть” существенное ускорение инфляции без устойчивого роста заработной платы. Экономический фон в Австралии отличается от США, сказал он, отметив, что РБА снижал ставки во время последнего цикла повышения ставки ФРС.

ФРС повысила процентные ставки впервые с 2018 года в этом месяце и, как ожидается, будет повышать их как минимум на четверть пункта на каждом заседании в этом году. На прошлой неделе РБА дал понять, что базовая ставка останется на рекордно низком уровне 0,1% до тех пор, пока безработица не станет достаточно низкой, чтобы ускорить рост заработной платы.

Гудмана также не убеждают мрачные прогнозы для экономики США, отраженные в недавних инверсиях частей кривой доходности казначейских облигаций.

Кривая “является очень надежным показателем, но с разумным временем опережения” до рецессии на целых 36 месяцев, сказал Гудман. “Если бы мы действительно поверили в это сегодня, это не говорит вам, что вы проснетесь в апреле и внезапно окажетесь в рецессии”.

Доходность 10-летних облигаций США во вторник ненадолго упала ниже своего двухлетнего эквивалента впервые с 2019 года, достигнув уровня около 2,39%. Инверсия является последней в серии, начавшихся в октябре.

Гудман также положительно относится к австралийскому доллару, самой эффективной валюте G10 в этом году. Он говорит, что у австралийца есть возможность “подняться выше” в высокий диапазон 70 центов США в течение следующих нескольких месяцев, чему способствуют высокие цены на сырьевые товары, поскольку у доллара мало стимулов для укрепления.

“При любой модели справедливой стоимости австралийский доллар действительно выглядит недооцененным по сравнению с сырьевыми товарами”, - сказал Гудман.

РБА снизил ставки во время последнего цикла повышения ставки ФРС

Европейские страны начинают инициировать собственные меры на случай прекращения поставок российских энергоносителей.

Германия и Австрия запустили чрезвычайные планы, чтобы подготовиться к такому повороту событий, в то время как Польша готовится просто отказаться от газа, нефти и угля из Москвы в этом году.

Ожидается, что сегодня Россия сообщит европейским энергетическим компаниям, придется ли им покупать топливо в рублях или есть какой-то обходной путь. Германия заявила вчера вечером, что президент России Владимир Путин заверил, что европейцы по-прежнему смогут платить в евро в соответствии с новой системой, которую он заказывает. 

Каким бы ни был результат, он подчеркнул необходимость того, чтобы страны убедились, что они смогут выдержать возможность еще более высоких цен на электроэнергию. Если это произойдет, ожидается, что многие отрасли промышленности, скорее всего, закроются.

Вопрос для политиков заключается в том, стоит ли краткосрочная боль долгосрочной выгоды от достижения энергетической независимости от Путина. Любое исправление не придет быстро.

#Bloomberg

#политика #газ #газпром 🇷🇺🇪🇺

По словам людей, знакомых с этим вопросом, официальные лица ЕС провели обыски в офисах немецких подразделений "Газпрома" в рамках расследования роли российского газового гиганта в повышении цен на континенте. 

Рейд проводится по мере того, как Европа активизирует свое расследование того, помогло ли антиконкурентное поведение поднять цены на газ до рекордных значений. #BBG

Санкции, введенные в связи с войной в Украине, осложняют строительство Россией атомной электростанции в Турции стоимостью 20 миллиардов долларов, по словам двух турецких чиновников.

Проблемы могут задержать реализацию критически важного для Турции проекта, который, по словам президента Реджепа Тайипа Эрдогана, в конечном итоге удовлетворит около 10% потребностей страны в электроэнергии.

Анкара и Москва обсудили потенциальные проблемы, в том числе обеспечение безопасности оборудования, которое должно быть заказано из третьих стран застройщиком, российской государственной корпорацией "Росатом", сообщил высокопоставленный турецкий чиновник, непосредственно участвующий в строительстве завода.

Эрдоган 2 февраля заявил, что два из четырех запланированных реакторов на площадке Аккую на побережье Средиземного моря будут введены в эксплуатацию в 2023 году. Но турецкий чиновник, тщательно избегая замечаний президента, сказал, что в следующем году заработает только один, что свидетельствует о том, что власти уже снизили свои ожидания.

Росатом не сразу ответил на запрос о комментариях.

Второй турецкий чиновник, также участвовавший в строительстве, сказал, что Россия, предвидя проблемы с финансированием, выдвинула идею о том, чтобы Турция взяла на себя финансирование проекта, а затем потребовала компенсации от Москвы в рамках потенциальной бартерной сделки.

По словам второго чиновника, проблем с запчастями и оборудованием, поставляемыми Россией или заказанными в третьих странах до войны, нет.

Проект получил финансирование от крупнейшего российского кредитора, ПАО "Сбербанк", который попал под санкции США и Европейского союза. Росатом, единственный владелец турецкого завода и крупнейший в мире поставщик ядерного топлива и реакторов, не подвергался санкциям.

Работа над первым турецким реактором, известным как Аккую 1, началась в 2018 году, а инженеры приступили к работе над Аккую 2 два года спустя. Проект планируется завершить к 2026 году.

Глубокие связи

Завод является одним из наиболее заметных символов глубоких экономических связей между Россией и Турцией, насчитывающих десятилетия. Помимо нефтеперерабатывающего завода, построенного Советским Союзом недалеко от города Алиага в 1970-х годах, российские инженеры разработали другие основы промышленного центра Турции, в том числе алюминиевый завод, текстильные и стекольные предприятия.

Анкара, в которой во вторник состоялся последний раунд переговоров, направленных на прекращение войны в Украине, также в значительной степени зависит от российских энергоносителей, на долю которых в 2021 году пришлось 29 миллиардов долларов общего объема импорта из страны.

И она не закрыла свое воздушное пространство для российских самолетов, опасаясь удара по цепочкам поставок бизнеса, поскольку инфляция уже превысила 54% и нанесла ущерб перспективам Эрдогана на переизбрание в следующем году.

Признавая экономическую уязвимость Анкары, западные союзники воздержались от давления на Эрдогана, чтобы он согласился с их санкциями в отношении Москвы. Но, как и в случае с любой страной, торгующей с Россией, война сопряжена с большими издержками.

Боевые действия препятствуют поставкам в Турцию ключевых товаров, включая подсолнечное масло и пшеницу, а также чугуна для производителей стали. Турецкий экспорт в Россию сократился вдвое, в то время как экспорт в Украину прекратился, сообщил центральный банк на прошлой неделе.

Группа производителей нефти ОПЕК+ в четверг решила придерживаться своей стратегии постепенного возобновления добычи нефти после сообщений о том, что США рассматривают возможность крупнейшего в истории использования своих чрезвычайных запасов нефти.

Влиятельный энергетический альянс ОПЕК и партнеров, не входящих в ОПЕК, быстро согласился повысить свои целевые показатели добычи на 432 000 баррелей в день с 1 мая.

Аналитики по энергетике широко ожидали, что ОПЕК+ зафиксирует еще одно скромное ежемесячное увеличение, несмотря на постоянное давление со стороны ведущих потребителей, призывающих группу увеличить добычу, чтобы снизить растущие цены на нефть и помочь восстановлению экономики.

Цены на нефть выросли почти до рекордно высокого уровня из-за опасений по поводу перебоев в поставках из России после того, как США и международные союзники ввели шквал экономических мер против Кремля.

Безусловно, Россия является третьим по величине производителем нефти в мире после США и Саудовской Аравии, а также крупнейшим в мире экспортером сырой нефти на мировые рынки. Она также является крупным производителем и экспортером природного газа.

Рынки нефти по-прежнему будут полностью сосредоточены на поставках в будущем, говорит аналитик

Именно на этом фоне США рассматривают план по снижению растущих цен на нефть путем высвобождения до 180 миллионов баррелей из стратегического нефтяного резерва страны, сообщает #Reuters в среду со ссылкой на четыре неназванных источника. Ожидается, что президент Джо Байден выступит с речью позже в четверг.

Этот шаг ознаменует третий раз, когда США задействуют свой SPR за шесть месяцев, и второй с момента начала войны России против Украины 24 февраля.

#CNBC

Любимый показатель инфляции Федеральной резервной системы указал на усиление ценового давления в феврале, поднявшись до самого высокого годового уровня с 1983 года, сообщило Министерство торговли в четверг.

Без учета цен на продовольствие и энергоносители индекс цен на расходы на личное потребление увеличился на 5,4% по сравнению с аналогичным периодом 2021 года, что является самым большим скачком с апреля 1983 года.

Включая газ и продукты питания, общий показатель PCE подскочил на 6,4%, что стало самым быстрым темпом с января 1982 года.

Базовый прирост PCE на самом деле был немного ниже, чем оценка Dow Jones на 5,5%. В месячном исчислении показатель вырос на 0,4%, в соответствии с оценками.

Рост цен повлиял на потребительские расходы, которые выросли всего на 0,2% за месяц, что ниже оценки в 0,5%. Личные доходы выросли на 0,4%, что немного ниже ожиданий в 0,5%. Сбережения выросли до 1,15 трлн долларов, или на 6,3%.

В других экономических новостях в четверг утром Министерство труда сообщило, что первоначальные заявки на пособие по безработице составили 202 000 за неделю, закончившуюся 26 марта. Это на 14 000 больше, чем на предыдущей неделе, и превышает оценку в 195 000, но все еще ниже уровня, который преобладал до пандемии Covid.

Продолжающиеся заявки, которые на неделю отстают от общего числа и учитывают тех, кто подал заявку на вторую неделю, снизились до чуть более 1,3 миллиона, что является самым низким уровнем с 27 декабря 1969 года.

В то время как картина занятости ужесточилась, именно инфляция привлекла большое внимание, поскольку рост цен продолжается.

ФРС отреагировала на быстро растущую инфляцию ужесточением политики, за повышением процентной ставки в марте, как ожидается, последует повышение на каждом из оставшихся шести заседаний в этом году.

Цены на товары выросли на 1,1% за месяц, что стало самым быстрым ростом с октября 2021 года под давлением цепочки поставок, которые терзали экономику на протяжении большей части эпохи пандемии. Ожидалось, что эти проблемы будут “временными”, от описания которых ФРС пришлось отказаться, когда она наконец капитулировала перед самой мягкой денежно-кредитной политикой в своей истории.

Однако в феврале рост цен перешел с товаров длительного пользования на краткосрочные покупки. Инфляция на товары длительного пользования осталась на прежнем уровне, в то время как цены на товары краткосрочного пользования выросли на 1,8%.

Инфляция в сфере услуг держалась относительно под контролем, увеличившись всего на 0,3%.

Однако цены на энергоносители подскочили на 3,7% за месяц, в то время как продовольственная инфляция выросла на 0,4%, что немного ниже, чем месяц назад.

#CNBC

Переговоры по заключению нового трудового контракта для докеров на Западном побережье США начнутся 12 мая до истечения срока действия текущей сделки 1 июля, сказал Джим Маккенна, исполнительный директор Тихоокеанской морской ассоциации, представляющей перевозчиков и терминальные компании.

Истекающий контракт охватывает около 22 000 портовых рабочих Западного побережья, представленных Международным союзом береговых и складских работ, и их работодателей, морских перевозчиков и портовых операторов, представленных PMA.

В то время как заработная плата и льготы часто являются камнем преткновения, право работодателей на автоматизацию может стать особенно острой проблемой.

“Я понятия не имею, как будут выглядеть их требования, кроме обычных часов, заработной платы и условий труда? Автоматизация станет горячей темой для обсуждения, когда мы приступим к этим переговорам”, - сказал Маккенна в интервью.

Некоторые прошлые споры между профсоюзом и PMA нанесли ущерб поставкам через западное побережье, вызвав опасения повторения, как раз в то время, когда верфи работают над устранением задержек с поставками товаров, вызванных сбоями в работе из-за пандемии и рекордно высокого спроса на импортные потребительские товары.

Оптимистичный тон

Президент ILWU Вилли Адамс сказал, что он с оптимизмом смотрит на переговоры и что профсоюз с нетерпением ждет встречи с работодателями в мае. “Профсоюз и работодатели сели на ранней стадии пандемии и согласовали протоколы пандемии, которые позволили грузу продолжать движение”, - говорится в заявлении Адамса.

Два года солидных расходов американских домохозяйств привели к тому, что объемы грузов захлестнули порты, особенно на прилегающих шлюзах Лос-Анджелеса и Лонг-Бич. Импортеры, пытающиеся избежать этих заторов, перенаправили заказы через Восточное побережье, что также привело к скоплению заказов там.

В этой среде считается, что у докеров есть дополнительные рычаги воздействия, поскольку морские перевозчики получают рекордную прибыль на ограниченном рынке. Политики, такие как сенатор Элизабет Уоррен из Массачусетса, уже нацелились на контейнерных перевозчиков за то, что они способствуют инфляции.

Еще до того, как на стол будут вынесены требования и предложения, Маккенна сказал, что даст переговорам 50 на 50 шансов на разрешение без серьезных сбоев, хотя “мы, безусловно, пытаемся этого добиться. В попытках недостатка не будет”.

#Bloomberg

Новый индекс центрального банка Южной Африки, измеряющий давление на цепочки поставок в стране, в феврале поднялся до самого высокого уровня по крайней мере за 16 лет.

Сводный индекс давления в цепочке поставок вырос до 103,95 в феврале с 103,79 в январе. Данные показывают, что узкие места резко возросли с июня 2020 года, главным образом из-за сбоев, вызванных пандемией коронавируса, после того, как они практически не менялись более десяти лет.

#Bloomberg

​После худшего квартального убытка со времен мирового финансового кризиса ключевая поддержка со стороны покупателей в Азии находится под угрозой из-за более высоких сборов за ведение бизнеса в долларах.

Согласно отчету JPMorgan Chase & Co., опубликованному в четверг, расходы на валютное хеджирование “будут расти гораздо дальше”, поскольку Федеральная резервная система повышает процентные ставки. А поскольку доходность японских государственных облигаций растет, внутренний долг выглядит более привлекательным.

“Оставаться дома снова становится вариантом”, - написал Эрик Бейнштейн, глава отдела кредитной стратегии США. “Спрос должен быть ниже”.

По данным JPMorgan, корпоративный долг США по-прежнему имеет ценность для азиатских инвесторов, даже после затрат на валютное хеджирование. Для японских инвесторов облигации инвестиционного класса США после валютного хеджирования имеют чистую доходность 2,93%.

В последние недели азиатские инвесторы устремились к высококлассным корпорациям США, помогая поддерживать первичный и вторичный рынки. Покупателями были в основном японские и тайваньские страховщики и пенсионные фонды, стремившиеся к сравнительно более высокой доходности по американским долговым обязательствам, включая более короткие сроки погашения, которых они обычно избегают.

“До недавнего повышения ставок азиатским страховым компаниям приходилось инвестировать в долгосрочные облигации, чтобы достичь своих целей по минимальной доходности”, - сказала в интервью Меган Грейпер, глава американского инвестиционного синдиката Barclays Plc. “Сейчас возникают ситуации, когда даже участие в начале кривой может предоставить им возможности для достижения этих эквивалентных пороговых значений”.

Спрос за рубежом “несомненно, помогает поддерживать тонус на рынках инвестиционного уровня”, добавил Грейпер.

Даже если иностранные покупки пойдут на убыль, ожидается, что спрос в США сохранится, в том числе со стороны пенсионных фондов и страховщиков. Стабильность премий за риск в условиях большого объема новых выпусков “предполагает, что чистый спрос на [высококачественные] остается устойчивым”, - написал Бейнштейн из JPMorgan.

В других странах на кредитных рынках:

Америка

Семь эмитентов продают новые облигации инвестиционного класса в США в четверг, завершая месяц, в течение которого объем предложения превысил 215 миллиардов долларов, что является четвертым по величине за всю историю.

Банки проводят предварительную рекламу кредита с привлечением заемных средств в размере 1,85 миллиарда долларов как в США, так и в Европе, чтобы поддержать приобретение испытательной компании Element Materials Technology, сообщили люди, близкие к этому вопросу

Консорциум частных инвесторов получил долговое финансирование в размере около 11,15 миллиарда долларов от группы банков и других кредиторов для финансирования приобретения телевизионной рейтинговой фирмы Nielsen Holdings


Регион EMEA

Семь заемщиков продали новые облигации на первичном рынке в четверг, увеличив продажи за неделю до 39 миллиардов евро (43 миллиарда долларов), а годовой объем превысил 500 миллиардов евро.

Кредиторы крупнейшего в Украине производителя мяса птицы MHP SE согласились предоставить компании девять месяцев для выплаты процентов по облигациям на сумму 1,4 миллиарда долларов

Европейские компании с мусорным рейтингом сталкиваются с более высокими расходами на рефинансирование, поскольку война России и Украины усугубляет опасения по поводу заимствований на фоне тревожного роста инфляции и перспективы ужесточения денежно-кредитной политики. Продажи новых высокодоходных облигаций упали на 70% в первом квартале, так как настроения в отношении кредитов субинвестиционного уровня ухудшились


Более высокие затраты на хеджирование могут снизить иностранный спрос на кредиты в США

​Прошло уже более двух лет с тех пор, как многих работников отправили домой, и, хотя пандемия ослабевает, некоторые просто не возвращаются в офис.

В новом отчете экономист HSBC Джеймс Померой отметил, что показатели посещаемости офисов изо всех сил пытаются вернуться к уровню от 40% до 50% от того уровня, который был до вспышки коронавируса.

Данные, которые он приводит из Kastle Systems для США, показывают, что в настоящее время самый высокий уровень занятости офисов в Остине, штат Техас, и это по-прежнему всего 53%. Самый низкий показатель - в Сан-Франциско - около 30%.

И дело не только в США: по состоянию на февраль данные Transport for London зафиксировали лишь 70% от объема поездок в 2019 году, что говорит о том, что поездки на работу по-прежнему низки.

И все это несмотря на то, что в ресторанах, кинотеатрах и на рейсах было зафиксировано до 90% объемов продаж от 2019 года, что означает, что люди уверенно выходят на улицу — только не в офис.

“Поскольку в большинстве развитых стран офисы заполнены лишь наполовину, многие будут ожидать, что заполняемость офисов вырастет”, - сказал Померой. “Однако стоит иметь в виду альтернативу: заполняемость уже может быть близка к пику”.

#Bloomberg

​Инверсии кривой доходности на прошлой неделе или около того вызвали множество опасений по поводу того, что на карту поставлена рецессия в США, но на самом деле это совпало с уверенным восстановлением акций.

Отчасти это может быть связано с тем, что, по крайней мере, некоторые инвесторы верят председателю Федеральной резервной системы Джерому Пауэллу на слово, когда он говорит, что может обуздать инфляцию без серьезного ущерба для экономики.

Другие, возможно, просто решили, что акции предлагают лучшие возможности, чем облигации, поскольку последние обречены на беспрецедентные потери.

На самом деле, оказывается, что инверсии кривой не являются ключевыми точками опасности для акций. Настоящее беспокойство возникает, когда кривые становятся круче. Индекс S&P 500 существенно снизился в начале 2000-х годов и снова в 2008-09 годах после того, как доходность двухлетних казначейских облигаций упала ниже 10-летней доходности, чтобы обратить вспять инверсию. То же самое произошло даже в конце 2019 года, когда кривая лишь ненадолго опустилась ниже нуля.

По данным Citigroup Inc., продолжительная волна омикрона в Китае может привести к снижению экономического роста во втором квартале, а будущие вспышки представляют риски для роста в оставшуюся часть года.

Более длительные блокировки и ужесточение карантинных мер могут сократить рост валового внутреннего продукта Китая на целых 0,9 процентных пункта за три месяца до июня, написали аналитики Citigroup Inc. Цзинь Сяовэнь и Юй Сянжун в заметке в четверг.

“Экономический эффект может быть увеличен, если вирус не удастся локализовать в апреле или если Шанхай не завершит свою двухэтапную блокировку по графику”, - писали они.

В конце марта районы, занимающие примерно 30% ВВП Китая, все еще считались подверженными высокому и среднему риску. Ограничения в Шанхае, Цзилине и Чанчуне были продлены до второго квартала. Аналитики Citigroup заявили, что услуги в зонах повышенного риска будут затронуты как минимум до апреля.

По оценкам аналитиков, волна Covid снизит рост ВВП на 1 процентный пункт в первые три месяца года, учитывая, насколько широко распространился вирус. Консенсус в опросе #Bloomberg заключается в том, что экономика вырастет на 4,4% в первом квартале и на 4,6% во втором.

Президент Китая Си Цзиньпин в прошлом месяце пообещал свести к минимуму экономические затраты на профилактику вируса, в то же время подтверждая приверженность страны принципу нулевого Covid, политике, в соответствии с которой власти блокируют целые районы, города и регионы, чтобы уничтожить все следы вируса.

Премьер-министр Ли Кэцян на этой неделе также повторил, что стабильный рост должен быть приоритетом, и следует разработать планы действий на случай непредвиденных обстоятельств, чтобы справиться с возможной большей неопределенностью. Аналогичным образом, центральный банк в среду пообещал усилить масштаб денежно-кредитной политики и сделать ее более перспективной, целенаправленной и автономной.

Тем не менее, экономика пострадала во время вспышек и ограничений. Официальные индексы менеджеров по закупкам в производственном и непроизводственном секторах сократились в марте.

#Bloomberg

​Morgan Stanley резко снизил прогноз экономического роста Китая на 2022 год, в то время как Citigroup Inc. предупредила о рисках для прогноза на второй квартал, поскольку страна придерживается строгого подхода Covid Zero к борьбе с инфекциями.

Экономисты Morgan Stanley во главе с Робином Син понизили свой годовой прогноз до 4,6% с 5,1% в пятницу. Ожидается, что “строгая приверженность” Китая своей политике нетерпимости Covid сохранится в ближайшие месяцы, “несмотря на более распространенный омикрон”, - сказали они.

В своем базовом сценарии экономисты ожидают, что восстановление в основном произойдет в последнем квартале года, учитывая ожидаемые политические перестановки и время, необходимое для вакцинации пожилых людей страны.

В наихудшем сценарии Китай может отложить свой выход из Covid Zero до первой половины 2023 года, “а повторяющиеся карантины могут привести к более серьезному нарушению цепочки поставок и росту ВВП всего на 4%”, - сказали они.

Индекс деловой активности Caixin показал, что производство в Китае сократилось самым резким образом с 2020 года