​Европейский центральный банк намерен взять тайм-аут от планирования своего выхода из стимулирующих мер, поскольку он оценивает ущерб, который война России и Украины может нанести экономике континента.

Инфляция приближается к 6% - в три раза выше официального целевого показателя, - в то время как возвращение пандемии в Европе выглядит вполне реалистично, а боевые действия приводят к дальнейшему росту и без того высоких цен на энергоносители и угрожает ограничить торговлю и инвестиции.

В условиях крайней неопределенности задача будет заключаться в том, чтобы обеспечить поддержку, не позволяя ценам выйти из-под контроля. Обещая реагировать гибко и решительно, политики ЕЦБ по-прежнему согласны с тем, что путь к повышению процентных ставок выше нуля и окончанию многолетней покупки облигаций остается целесообразным, хотя достижение этого теперь может занять больше времени.

В то время как экономисты, опрошенные агентством #Bloomberg, продолжают прогнозировать повышение ставки ЕЦБ в 2022 году, они не ожидают никаких твердых обязательств по отмене стимулирующих мер, когда Совет управляющих соберется 9-10 марта - заседание, которое ранее было объявлено решающим моментом для отмены поддержки экономики.

Однако респонденты считают, что ЕЦБ установит сентябрь в качестве даты окончания чистой покупки облигаций, и только один из них прогнозирует, что стимулирование продолжится до 2023 года.

“Если конфликт между Россией и Украиной сохранится в течение нескольких месяцев, это, вероятно, несколько отсрочит отказ от экспансионистской денежно-кредитной политики”, - сказал Мартин Ведер, старший экономист Zuercher Kantonalbank. “Однако еще более высокое инфляционное давление все равно подтолкнет политиков к постепенной нормализации политики”.

#Bloomberg

Возможность покупки

По мере того как США и союзники ужесточают санкции в отношении России и ограничивают спрос инвесторов на ее активы, часть инвесторов Уолл-стрит ухватилась за открывающуюся возможность покупки. 

Goldman Sachs и JPMorgan в последние дни покупают обесцененные облигации компаний, привязанные к России и хедж-фонды, специализирующиеся на покупке дешевых кредитов, стремятся увеличить активы, по словам людей, знакомых с частными сделками.

#Bloomberg

​Рынки Австралии переворачиваются с ног на голову из-за последствий войны в Украине и того, как глобальные облигации, в частности, сталкиваются с резким падением из-за неопределенных перспектив денежно-кредитной политики.

Акции Австралии и ее валюта демонстрируют лучшие результаты. Растущие цены на сырьевые товары стимулируют рост австралийского доллара, а также крупных горнодобывающих компаний, которые входят в число крупнейших участников базового индекса акций. Существует также ощущение, что экономика Австралии в большей степени, чем многие другие, изолирована от глобальных экономических последствий войны и санкций, введенных против России и Россией в ответ.

Облигации страны, вместо этого, отстают от казначейских облигаций, несмотря на высокий спрос на фиксированный доход.

Государственные облигации Австралии также сталкиваются с опасениями по поводу местного центрального банка, который придерживается крайне голубиного тона, что противоречит ожиданиям трейдеров, которые ждут, что ему придется повысить процентные ставки уже в мае.

После бурной недели санкций за санкциями, направленных на наказание президента России Владимира Путина за его военные действия против Украины, у США и европейских союзников сегодня будет еще одна возможность выступить единым фронтом против Москвы.

С государственным секретарем США Энтони Блинкеном, министры иностранных дел НАТО соберутся в штаб-квартире альянса, чтобы обсудить ситуацию на местах, где вчера, по словам Киева, российские войска выпустили ракеты по городу, усугубив разворачивающуюся гуманитарную трагедию.

Переговоры продолжатся позже, когда министры иностранных дел ЕС встретятся с коллегами из Украины, Канады, США и Великобритании, а также главой НАТО Йенсом Столтенбергом, где, вероятно, поднимется тема санкций.

Вчера поздно вечером США ввели санкции в отношении ряда российских олигархов и их семей в знак того, что давление не ослабевает.

#Bloomberg

​Китай все еще подсчитывает, сколько он может потерять от войны России в Украине.

Дипломатически президент Си Цзиньпин получил удар за то, что объявил о партнерстве "без ограничений" со своим российским коллегой прямо перед вводом войск, о котором он, возможно, знал, — в любом случае, тысячи китайских граждан застряли в Украине. Пекин сидит на заборе, в то время как остальной мир осуждает Москву, хотя министр иностранных дел Ван И наконец признал, что это война, и заявил, что Китай “чрезвычайно обеспокоен” жертвами среди гражданского населения.

С экономической точки зрения действия Путина уже выглядят дорогостоящими. Рост курса юаня, вероятно, ослабит двустороннюю торговлю, в то время как рост цен на сырьевые товары приведет к увеличению инфляции. Добавьте к этому глобальную охоту за нефтью и газом, железной рудой, ячменем и кукурузой любой ценой, а также перспективу того, что Россия, испытывающая нехватку денежных средств, продаст часть своих китайских государственных облигаций, и Пекин может задаться вопросом, могут ли у партнерства быть пределы дружбы.

#Bloomberg

Цена компенсации выбросов углерода может вырасти на 3000% к 2029 году при ужесточении правил

Климатический пакт Глазго, заключенный почти 200 странами, радикально сокращает использование угля, устраняет субсидии на ископаемое топливо и обязывает правительства сокращать выбросы углекислого газа. Пока многие утверждают, что пакт чрезмерно амбициозен без радикальной трансформации промышленных секторов и потребления, для других он является отправной точкой.

#Bloomberg

#Nutrien, крупнейший в мире производитель питательных веществ для сельскохозяйственных культур, просит правительство Канады вмешаться и остановить потенциальную забастовку на одной из крупнейших железных дорог страны, поскольку перебои потенциально могут привести к снижению урожая.

По данным их профсоюза, около 3000 работников Canadian Pacific Railway Ltd. проголосовали за то, чтобы объявить забастовку 16 марта, если не будет достигнуто коллективное соглашение. Это повлияет на способность Nutrien перемещать калийные удобрения, азот и другие химикаты для сельскохозяйственных культур в торговые точки по всей Канаде непосредственно перед весенней посадкой, говорится в сообщении компании. 

Без таких продуктов урожаи могли бы сократиться так же, как растут цены на продовольствие. Цепочки поставок удобрений все еще “шатаются” от последствий всего, начиная с Covid-19 и заканчивая санкциями в отношении Беларуси и России, сказали в Nutrien. Цены на питательные вещества для сельскохозяйственных культур находятся на рекордно высоком уровне на фоне опасений по поводу дефицита.

“Мировые поставки продовольствия уже ограничены и в настоящее время не могут позволить себе дальнейших негативных последствий”, - заявила компания в среду. “Мы хотели бы надеяться, что канадское правительство рассмотрит возможность вмешательства, чтобы предотвратить еще один транспортный кризис”.

Перебои в железнодорожном сообщении будут иметь “серьезные последствия”, поскольку глобальные проблемы с продовольственной безопасностью усиливаются, и существует высокий спрос на канадский калий, сказала Наташия Стинка, пресс-секретарь #Canpotex, совместного предприятия, которое осуществляет продажи за пределами Северной Америки для Nutrien и Mosaic Co.

Тем временем в Бразилии происходят перебои с поставками удобрений. Фермеры испытывают проблемы с получением питательных веществ для посева следующего урожая сои из-за вооруженного конфликта России и Украины. Это удар по производителям, которые уже сталкиваются с растущими издержками.

#Bloomberg

Цены на рис растут, потому что трейдеры делают ставку на то, что он станет альтернативой пшенице, которая становится непомерно дорогой из-за военных действий в Украине

#Bloomberg

Агентство Блумберг приостанавливает работу своих журналистов в России.

​Цены на сырьевые товары выросли больше всего за всю историю на этой неделе, поскольку конфликт между Россией и Украиной угрожает ключевым поставкам энергоносителей, сельскохозяйственных культур и металлов, которые и без того были ограничены, когда крупнейшие экономики вышли из пандемии.

Индекс Bloomberg Commodity Spot Index, который отслеживает 23 фьючерсных контракта, вырос на 13% за неделю, закончившуюся в пятницу. Это самое большое повышение начиная от данных, относящихся к 1960 году.

Растущая изоляция России привела к тому, что трейдеры поспешили найти альтернативы российскому сырью, что вызвало опасения по поводу длительного дефицита и ускорения глобальной инфляции. Санкции в сочетании с перебоями в судоходстве в Черном море фактически остановили торговые сделки со страной. Россия является крупным поставщиком сырой нефти, природного газа, зерна, удобрений и металлов, таких как алюминий.

Россия и Украина также поставляют более четверти мирового экспорта пшеницы, пятую часть продаж кукурузы и аналогичную долю поставок ячменя, плюс около 80% грузов подсолнечного масла.

Европа зависит от России примерно на четверть по поставкам сырой нефти и на треть по природному газу. На долю российского алюминия обычно приходится около 10% импорта в США.

Сырьевые товары демонстрируют самый большой еженедельный рост, по крайней мере, с 1960 года

Склонность американских акций фиксировать основную прибыль, когда рынок наличных денег закрывается на ночь, заставляла инвесторов ломать голову в течение многих лет. Сейчас в разработке находятся биржевые фонды, которые стремятся позволить инвесторам заработать на этом явлении.

AlphaTrAI Funds Inc. намерена запустить три биржевых фонда, использующих одну и ту же торговую стратегию для акций с большой капитализацией, средней капитализацией и малой капитализацией, чтобы зафиксировать разницу в доходности в часы работы рынка США и после окончания регулярных торгов, согласно нормативной документации.

Проще говоря, владение этими фондами было бы похоже на покупку акций при закрытии и продажу их при открытии.

Множество факторов может объяснить, почему действия в одночасье принесли более высокую отдачу. Разные группы трейдеров бодрствуют в разное время. Ликвидность убывает по мере продолжения сессии. По словам Дейва Латца, управляющего директора #JonesTrading, эти фонды овернайт, скорее всего, привлекут внимание в течение отчетного сезона, когда доходы обычно объявляются вне обычных торговых часов.

“Хорошо задокументировано, что ночная сессия значительно превзошла обычные часы”, - сказал он, добавив, что такие #ETF “будут бурными в течение сезона отчётностей!”

Однако в последнее время новости о войне на Украине доминировали на ночных торгах, что привело к значительным потерям в течение этого периода времени.

По мнению Эрика Балчунаса, старшего аналитика ETF в #Bloomberg_Intelligence, еще одной проблемой могут быть более высокие транзакционные издержки, учитывая, что фонды будут корректировать вложения каждый день. В заявке не указаны предлагаемые сборы за фонды.

Тем не менее, Балчунас по-прежнему видит потенциальный спрос на такие продукты, поскольку они попадают в ETF с “упакованной торговлей”, которые выполняют более сложные сделки, поэтому инвесторам не нужно выполнять их самостоятельно.

“Сейчас мы живем в эпоху, когда люди ищут креативные вещи в стиле острого соуса, чтобы добавить их поверх своих скучных портфолио”, - сказал он. “Индустрия ETF никогда не перестает удивлять своей креативностью".

Макс Гохман, директор по инвестициям #AlphaTrAI, отказался от комментариев, сославшись на нормативные ограничения.

#Bloomberg

​Председатель энергетического регулятора Техаса присоединился к призывам президента Джо Байдена запретить импорт российской нефти и поддержать увеличение добычи в США.

“На международном уровне страны и компании отказываются и бойкотируют путинскую Россию и ищут источники на местном уровне и у союзников”, - говорится в письме Железнодорожной комиссии Техаса Уэйна Кристиана Байдену в пятницу. “США не должны быть исключением. Мы можем и должны быть самостоятельными - давайте искать и покупать американское".

По словам людей, знакомых с этим вопросом, после отказа от идеи запрета на импорт российской нефти в начале этой недели администрация Байдена сейчас обдумывает такой шаг. В то же время некоторые американские покупатели уже избегают российских поставок после начала военных действий в Украину.

Возможность введения санкций в отношении российской нефти способствовала резкому росту цен на этой неделе на фоне беспокойства по поводу наличия поставок для восполнения любого дефицита. Отечественная нефтяная промышленность США имеет потенциал для значительного увеличения добычи, но жалуется на отсутствие поддержки со стороны нынешней администрации Белого дома. Правительство заявило, что частные компании могут свободно бурить больше, если захотят.

Кристиан, республиканец, в этом году будет переизбран в комиссию, которая контролирует добычу нефти и газа в Техасе. Его комментарии перекликаются с комментариями Американского института нефти, промышленной группы, главный исполнительный директор которой Майк Соммерс заявил ранее на этой неделе, что “как и во время Второй мировой войны и других кризисов, Америка поддерживает Европу” и что она должна поддерживать внутреннее производство.

Председатель энергетического регулятора Техаса присоединился к призывам президента Джо Байдена запретить импорт российской нефти и поддержать увеличение добычи в США.

Нефть марки WTI сильно подорожала за неделю

Вторая неделя вооруженных столкновений в Украине усилила напряженность, поскольку российские войска обвиняются Западом в обстреле украинской Запорожской атомной электростанции. Ядерный регулятор Украины заявил, что его последняя проверка перед прекращением мониторинга показала нормальный уровень радиации. Ситуация на Украине может нанести экономике России такой же ущерб, как и дефолт 1998 года, заявил JPMorgan Chase. 

Российский парламент принял суровые законы, предусматривающие тюремные сроки для людей, обвиняемых в распространении “фальшивых новостей” о военных или призывах к санкциям против страны. Би-би-си заявила, что на данный момент приостанавливает там работу своих журналистов. Facebook и Twitter были заблокированы в России регулятором связи страны. 

Между тем, более миллиона человек бежали из Украины в соседние страны с начала военных действий.

#Bloomberg

​Правительство Китая дало понять, что на карту поставлено больше стимулов, установив агрессивную цель экономического роста, призвав к уверенности в условиях растущей внутренней напряженности и глобальной нестабильности, вызванной военным конфликтом России и Украины.

Хотя цель роста примерно на 5,5% в этом году является самой низкой за более чем три десятилетия, она превышает консенсус-прогнозы, близкие к 5%, и намного превышает прогноз Международного валютного фонда о росте на 4,8%.

Премьер-министр Ли Кэцян пообещал на открытии Всекитайского собрания народных представителей “активизировать реализацию” денежно-кредитной политики и стабилизировать цены на жилье.

Цели роста ВВП: 2000 г., 2002-2004 гг. - около 7%; 2001 г. - 7%; 2005-2011 гг. - около 8%; 2012 г. - 7,5% 2013-2014 гг. - около 7,5%; 2015 г. - около 7%; 2016 г. - 6,5%-7%; 2017-2018 гг. - около 6,5% 2019 г. - 6%-6,5%; 2020 г. - нет цели; 2021 выше 6%

Спад на огромном рынке недвижимости Китая и спорадические вспышки коронавируса стали тормозом для второй по величине экономики мира, ключевого источника глобального спроса. Рост замедлился до 4% в последнем квартале 2021 года, прежде чем всплеск геополитической напряженности, вызванный вводом российских войск в Украину, взбудоражил финансовые рынки и поднял цены на сырьевые товары.

Укрепление экономического роста имеет политическое значение для Коммунистической партии и президента Си Цзиньпина, который, как ожидается, сделает беспрецедентную попытку остаться лидером на третий срок на ключевом партийном собрании в конце этого года. Официальные лица подчеркнули экономическую стабильность в качестве главного приоритета и призвали местные органы власти ускорить расходы.

“Всесторонне оценивая ситуацию внутри страны и за рубежом, риски и проблемы, стоящие перед развитием страны, значительно возросли в этом году”, - сказал Ли делегатам Конгресса, на заседании парламента, контролируемого Коммунистической партией страны. “Чем труднее становится, тем увереннее мы должны быть”.

#Bloomberg

Консорциум инвесторов достиг соглашения с банками о выделении 13,4 миллиарда долларов для финансирования покупки доли в газопроводах Saudi Aramco, сообщает Al Arabiya со ссылкой на неназванных людей, знакомых с этим вопросом.

В число 19 банков, участвовавших в программе, входят HSBC Holdings, JPMorgan Chase, BNP Paribas, Standard Chartered, Societe Generale, Credit Agricole, Citibank и Mizuho Group, сообщает Arabiya. Рияд Банк, Первый банк Абу-Даби и Коммерческий банк Абу-Даби также участвовали в семилетнем финансировании.

В прошлом месяце Aramco закрыла сделку по продаже доли в своих трубопроводах природного газа за 15,5 миллиарда долларов группе инвесторов, возглавляемой BlackRock Inc.

#Bloomberg

Международный паралимпийский комитет извинился за ошибку, допущенную его главой в обращении к председателю КНР Си Цзиньпину во время его выступления на церемонии открытия Паралимпийских игр в Пекине в пятницу.

На кадрах церемонии видно, как президент IPC Эндрю Парсонс в своей речи, которая обычно относится к Тайваню, называет Си президентом Китайской Республики. Китай известен как Китайская Народная Республика.

Парсонс в то время был в очень эмоциональном состоянии и допустил непреднамеренную ошибку, согласно китайскому заявлению с извинениями, которое IPC разместила на своем официальном аккаунте Weibo. Он процитировал директора IPC по бренду и связям с общественностью Крейга Спенса на брифинге для прессы в субботу.

«Мы сделали неправильный заголовок в выступлении. Эндрю имел в виду Китайскую Народную Республику, имея в виду страну, президентом которой был Си Цзиньпин. Это было просто неправильное заявление». Об этом говорится в письменном ответе IPC на запрос #Bloomberg.

​Морозным зимним утром Европа проснулась от шока. Россия отключила газ Украине. Компании начали сообщать о снижении поставок через транзитную страну. Призывы снизить энергетическую зависимость от Москвы раздавались по всему континенту.

Это было в январе 2006 года. Спустя шестнадцать лет, пережив очередной кризис с поставками, а затем ситуацию с Крымом, Европейский Союз почти не изменился: продумывает способы сократить зависимость от своего единственного крупнейшего поставщика газа и готовится к остановке потоков, поскольку Россия ведет боевые действия в Украине.

Неловкая реальность для Западной Европы заключается в том, что, сколько бы ни писали на стене, энергетическая политика исходила из другого сценария. Амбиции Европы состоят в том, чтобы возглавить глобальную борьбу с изменением климата, отказавшись от ископаемого топлива, но пока это не привело к ослаблению роли газа в экономике. И это также означает Россию.

Сокращение добычи газа внутри страны означает, что ЕС больше, чем когда-либо, зависит от иностранных поставщиков. Российская экспортная компания ПАО «Газпром» обеспечивает не менее 40% импорта в блок. В 2020 году этот показатель составлял более 60% для Германии, крупнейшей экономики Европы.

В то же время растущее политическое влияние, которое Россия создала с помощью «Северного потока», подводного трубопровода, связывающего Россию с Германией в обход Украины, вызвало тревогу у бывших коммунистических членов ЕС. Затем политика Берлина по экономическому сближению с Кремлем подготовила почву для расширения газового проекта «Северный поток — 2», который был остановлен Германией только после ввода российских войск в Украину 24 февраля.

«Несмотря на тревожные сигналы, политика умиротворения России не смогла предотвратить войну в Европе», — заявил Манфред Вебер, немецкий председатель Европейской народной партии, крупнейшей политической группы в Европейском парламенте. «Европа была слишком наивна, слишком сосредоточена на экономическом сотрудничестве».

Комиссар ЕС по энергетике Кадри Симсон заявила в интервью 3 марта, что ситуация сейчас несопоставима со сбоями 16-летней давности, потому что ЕС лучше подготовлен и имеет более тесное сотрудничество. Она признала, что российские компании «по-прежнему занимают исключительную долю на нашем рынке природного газа».

​продолжение...

Тем не менее, от тогдашнего предшественника Симсона до министра экономики Австрии политический посыл в январе 2006 года был ясен: Европа должна диверсифицировать свои источники энергии. И масштаб проблемы был виден уже спустя несколько месяцев.

В октябре того же года президент России Владимир Путин прибыл в Дрезден на свою пятую встречу с канцлером Германии Ангелой Меркель в этом году. Он изложил свое видение Германии: Nord Stream превратит страну из простого потребителя в крупнейший газовый узел Европы.

Такие страны, как Польша, вступившая в ЕС в 2004 году вместе с другими странами бывшего Восточного блока, уже предупреждали об использовании Россией газа в качестве политического оружия.

Радослав Сикорский, в то время министр обороны Польши, сравнил «Северный поток», который проходил в обход территории Польши, с пактом Молотова-Риббентропа, разделившим Польшу между Германией и Советским Союзом перед Второй мировой войной. Лидеры Франции, Германии и Италии преуменьшали опасения.

Затем, до того, как спорный трубопровод по дну Балтийского моря начал работу, поставки российского газа в Украину снова были остановлены в начале 2009 года из-за очередного ценового спора между двумя соседями, которые сейчас находятся в состоянии вооруженного конфликта.

Экспорт в несколько стран-членов ЕС был сначала резко сокращен при отрицательных температурах, а затем остановлен, что еще больше подорвало репутацию Украины как надежной страны для транзита примерно 80% российского газа в то время.

Совместное предприятие немецких компаний BASF AG и EON SE с «Газпромом» осуществило первую закачку газа в новый трубопровод в 2011 году. В том же году начались исследования возможности добавления «Северного потока — 2». Решение Германии о поэтапном отказе от атомной энергетики после аварии на Фукусиме была нацелена на усиление роли России как стратегического поставщика.

Реакцией в Восточной Европе стала еще большая решимость диверсифицировать поставки. Польша, которая зависела от «Газпрома» в импорте около 70% своего газа, начала строительство терминала сжиженного природного газа, присматриваясь к поставкам из таких стран, как Катар и США.

Польский импорт из России сейчас составляет около 60%, а доля СПГ близка к 25%. Долгосрочный газовый контракт Польши с Россией истекает в конце этого года, и правительство в Варшаве не планирует его продлевать.

«Это подчеркнуло разницу в восприятии Западной и Восточной Европой роли и намерений России как основного поставщика газа», — сказал Ежи Бузек, член Европарламента и бывший премьер-министр Польши. «Вторжение в Украину тогда стало откровением для многих на Западе, в то время как Восток уже обрел большую независимость раньше, в том числе благодаря финансовой и нормативной поддержке ЕС».

Ситуация с Крымом в 2014 году еще больше углубила линию энергетического разлома вдоль реки Одер-Нейсе, границы после Второй мировой войны, впервые предложенной Советским Союзом на Ялтинской конференции в 1945 году и которая до сих пор образует современную границу между Польшей и Германией.

Европейская комиссия разрабатывала планы по диверсификации поставок, но проблема заключалась в том, что энергетическая политика остается в основном в руках государств-членов. Они имеют суверенное право решать о выборе источников энергии и преследовать различные интересы.

продолжение....

Чтобы отказаться от российского газа, ЕС сделал ставку на наращивание возобновляемых источников энергии и повышение энергосбережения. В то время как доля таких источников, как солнечная энергия и ветер, начала увеличиваться, их прерывистый характер в условиях ограниченных возможностей хранения означал необходимость резервного копирования.

«Оглядываться назад — это здорово, но мы все должны относиться к климату, политике в области возобновляемых источников энергии и энергоэффективности намного, гораздо серьезнее, чем сейчас и раньше», — сказал Питер Вис, старший советник Rud Pedersen по связям с общественностью в Брюсселе и бывший высокопоставленный чиновник в Комиссии ЕС.

О чем удалось договориться исполнительной власти ЕС, так это о более строгом надзоре за газовыми контрактами с Россией и правилами, повышающими безопасность поставок газа в регион в случае кризиса. Введение реверсивных потоков означает, что теперь российский газ может идти с запада на восток блока и за его пределы, в Украину.

Тем временем ввод российских войск в Украину произошёл как раз в более сложный момент в энергетических дебатах ЕС. Блок ищет, как реализовать свою цель по достижению климатической нейтральности к 2050 году и цены на энергоносители растут, а закрытие немецких атомных станций усиливает опасения по поводу энергетической безопасности.

Министр экономики Германии Роберт Хабек сказал, что снижение зависимости от России не произойдет в одночасье, хотя война на Украине усилила решимость. «Мы загнали себя в угол, — сказал он радио Deutschlandfunk 2 марта. — Но теперь мы хотим выбраться из него».

#Bloomberg