#золото ✔️Прорыв Цены золота выше $2000 породил у инвесторов, и многих аналитиков (по крайне мере я заметил большой оптимизм в сантиментах, и очень много повышений прогнозов со стороны банковских аналитиков) чуть ли не полную уверенность о начале новой волны роста уже к заветной цели $4700 возникшую давно в качестве целевого ориентира.
👉🏾Во всяком случае у меня, и среди некоторых коллег по моделированию Цен возникла эта цель по факту скачка 2011 г. и вопрос был лишь в глубине последующей коррекции, и времени когда возникнет новый тренд к той самой вершине.
✔️Как отмечал (об этом тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/566 ) у меня были сомнения в том, что рост Цены золота будет носить устойчивый характер, и сейчас такие сомнения остаются (новый взлет под $4000+) и ожидал бы все-таки коррекции.
✔️По крайне мере Цена до сих пор не закрывала неделю выше $1985 и даже не подходили к ключевой зоне в районе $2170-2210. Поэтому пока остаюсь скептиком, не снимая риска отката под $1640 где решится. Ждём развязки
👉🏾Во всяком случае у меня, и среди некоторых коллег по моделированию Цен возникла эта цель по факту скачка 2011 г. и вопрос был лишь в глубине последующей коррекции, и времени когда возникнет новый тренд к той самой вершине.
✔️Как отмечал (об этом тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/566 ) у меня были сомнения в том, что рост Цены золота будет носить устойчивый характер, и сейчас такие сомнения остаются (новый взлет под $4000+) и ожидал бы все-таки коррекции.
✔️По крайне мере Цена до сих пор не закрывала неделю выше $1985 и даже не подходили к ключевой зоне в районе $2170-2210. Поэтому пока остаюсь скептиком, не снимая риска отката под $1640 где решится. Ждём развязки
#Россияпроцентныеставки
Факты, изложенные в уникальном издании « История процентных ставок» отработались быстрее всех ожиданий. Пока на примере России, но полагаю, что в скором будущем аналогичный хаос распространится на большую часть экономик мира так как согласно истории, процентные ставки на Западе также готовы к многолетнему развороту в сторону роста, а этот процесс всегда был довольно болезненным.
Но это в будущем, а сейчас коротко пробежимся по истории процентных ставок от Древней Руси до СССР, и современной РФ.
На базе информации из этой книги существует строгая закономерность - когда средневзвешенная ставка приближалась или опускалась под 5.5% все время начинались какие-то хаосы и катаклизмы, с той либо иной жесткостью и продолжительностью.
К сожалению исторические факты снова сработали. Скрины ☝️
Факты, изложенные в уникальном издании « История процентных ставок» отработались быстрее всех ожиданий. Пока на примере России, но полагаю, что в скором будущем аналогичный хаос распространится на большую часть экономик мира так как согласно истории, процентные ставки на Западе также готовы к многолетнему развороту в сторону роста, а этот процесс всегда был довольно болезненным.
Но это в будущем, а сейчас коротко пробежимся по истории процентных ставок от Древней Руси до СССР, и современной РФ.
На базе информации из этой книги существует строгая закономерность - когда средневзвешенная ставка приближалась или опускалась под 5.5% все время начинались какие-то хаосы и катаклизмы, с той либо иной жесткостью и продолжительностью.
К сожалению исторические факты снова сработали. Скрины ☝️
#климат ✔️Попался под руку график климатических температурных изменений в мире на базе современного анализа колонок и проб континентального льда в Гренландии.
✔️Суть здесь вот в чем: если абстрагироваться от оценки изменения температурных режимов за последние 300 лет и расширить пространства временных горизонтов лет эдак тысяч на пять, то получается, что столь яростно критикуемые сторонниками идеи глобального потепления «еретики» ученые,приверженцы гипотезы глобального похолодания могут быть ближе к истине.
✔️Даже мои скромные, но кое-какие познания в астрофизике заставляли всегда скептически относиться к прогнозам неизбежных изменений мирового климата из-за потепления, и такой вот график в расширении демонстрирует, что скорее лучше бы готовиться к похолоданию в мире в ближайшее десятилетие нежели наоборот .
✔️По крайне мере, идея про глобальное потепление все же дискуссионная, вы не находите?
✔️Суть здесь вот в чем: если абстрагироваться от оценки изменения температурных режимов за последние 300 лет и расширить пространства временных горизонтов лет эдак тысяч на пять, то получается, что столь яростно критикуемые сторонниками идеи глобального потепления «еретики» ученые,приверженцы гипотезы глобального похолодания могут быть ближе к истине.
✔️Даже мои скромные, но кое-какие познания в астрофизике заставляли всегда скептически относиться к прогнозам неизбежных изменений мирового климата из-за потепления, и такой вот график в расширении демонстрирует, что скорее лучше бы готовиться к похолоданию в мире в ближайшее десятилетие нежели наоборот .
✔️По крайне мере, идея про глобальное потепление все же дискуссионная, вы не находите?
#долги✔️Довольно интересные события разворачиваются в нашей новой мировой финансовой метавселенной. Как известно, до сих пор нет полной определенности будут ли российские компании и государство обслуживать внешние обязательства и если будут, то каким образом в условиях блокировки счетов и заморозки активов ЦБ РФ.
✔️Однако некоторые обязательства в иностранной валюте все же исполняются. По крайне мере для таких компаний как РЖД и Норникель наш Минфин таки дал разрешение расплатиться по купонам на еврооблигации, и стало известно, что Евроклир уже распределил полученные платежи среди иностранных держателей еврооблигаций.
✔️Но правда есть некоторый казус в рамках этого расчета, который касается держателей евроблигаций озвученных компаний из числа российских резидентов.
✔️Евроклир перечислил суммы лишь иностранцам, а вот никаких денег в наш Национальный Расчетный Депозитарий отправлено не было, их банальным образом заморозили и отечественные инвесторы держатели евроблигаций российских компаний (в нашем случае РЖД и Норникель) получили дырку от бублика в отличии от хлеба с черной икоркой для иностранных инвесторов (большинство иностранных держателей это фонды и банки).
✔️Вообще то какая-то мутная ситуация, и хотя можно было бы найти оправдание в том, что в случае невыплат по внешним долгам наших компаний (или государства) будет тут же заявлен кросс-дефолт со всем вытекающими последствиями, но сам факт такой дискриминации требует каких-то разъяснений от наших финансовых регуляторов ибо невозможно будет долго им хранить молчание.
✔️И кстати...с удивлением узнал, что в последние дни резко и я бы даже сказал дико, взлетела процентная ставка по привлечению рублевой ликвидности со стороны некоторых европейских банков, готовы платить до 300% ради того,чтобы получить рубли.
✔️Зачем понадобились настолько срочно рубли на той стороне железного занавеса, пока непонятно. Ждем развязки.
✔️Однако некоторые обязательства в иностранной валюте все же исполняются. По крайне мере для таких компаний как РЖД и Норникель наш Минфин таки дал разрешение расплатиться по купонам на еврооблигации, и стало известно, что Евроклир уже распределил полученные платежи среди иностранных держателей еврооблигаций.
✔️Но правда есть некоторый казус в рамках этого расчета, который касается держателей евроблигаций озвученных компаний из числа российских резидентов.
✔️Евроклир перечислил суммы лишь иностранцам, а вот никаких денег в наш Национальный Расчетный Депозитарий отправлено не было, их банальным образом заморозили и отечественные инвесторы держатели евроблигаций российских компаний (в нашем случае РЖД и Норникель) получили дырку от бублика в отличии от хлеба с черной икоркой для иностранных инвесторов (большинство иностранных держателей это фонды и банки).
✔️Вообще то какая-то мутная ситуация, и хотя можно было бы найти оправдание в том, что в случае невыплат по внешним долгам наших компаний (или государства) будет тут же заявлен кросс-дефолт со всем вытекающими последствиями, но сам факт такой дискриминации требует каких-то разъяснений от наших финансовых регуляторов ибо невозможно будет долго им хранить молчание.
✔️И кстати...с удивлением узнал, что в последние дни резко и я бы даже сказал дико, взлетела процентная ставка по привлечению рублевой ликвидности со стороны некоторых европейских банков, готовы платить до 300% ради того,чтобы получить рубли.
✔️Зачем понадобились настолько срочно рубли на той стороне железного занавеса, пока непонятно. Ждем развязки.
#индикаторырискаФРС ✔️Отвлечемся от геополитики и российских историй и не забываем, что еще вполне себе жива и вполне даже здорова, самая что ни наесть империалистическая гидра под кодовым названием ФРС😜
✔️Сегодня как раз день FOMC (Комитет по Открытым Рынкам) этой конторы и похоже инвесторы уже морально готовы к первому за 4 года повышению процентной ставки и официальному заявлению о запуске процесса сжатия баланса ФРС.
✔️Сейчас оценим текущие расклады на рынках с точки зрения некоторых индикаторов рисков.
✔️Показатель финансовых условий, пока остается в режиме ухудшения, хотя по историческим меркам есть куда ужесточаться, а настоящий стресс будет когда индекс дотянет под 100 пунктов.
✔️Премия за кредитные риски встала у пиков весны 2020 г, но в последние дни премия уже не растет и можно сделать вывод о приемлемом уровне ликвидности денежных рынков в западной системе, хотя конечно же все уже не так устойчиво как раньше.
‼️***описание индикаторов тут, тут, тут, тут и здесь, здесь и еще здесь
✔️Сегодня как раз день FOMC (Комитет по Открытым Рынкам) этой конторы и похоже инвесторы уже морально готовы к первому за 4 года повышению процентной ставки и официальному заявлению о запуске процесса сжатия баланса ФРС.
✔️Сейчас оценим текущие расклады на рынках с точки зрения некоторых индикаторов рисков.
✔️Показатель финансовых условий, пока остается в режиме ухудшения, хотя по историческим меркам есть куда ужесточаться, а настоящий стресс будет когда индекс дотянет под 100 пунктов.
✔️Премия за кредитные риски встала у пиков весны 2020 г, но в последние дни премия уже не растет и можно сделать вывод о приемлемом уровне ликвидности денежных рынков в западной системе, хотя конечно же все уже не так устойчиво как раньше.
‼️***описание индикаторов тут, тут, тут, тут и здесь, здесь и еще здесь
#valueрынки ✔️Как-то тихо и буднично, и даже совсем без обсуждений среди аналитиков свершилось очень важное событие, а именно - впервые за почти 30 лет случился перелом тенденции между секторами рынка.
✔️Американский фондовый сектор где представлены так называемые акции « стоимости» наконец-то подтвердил выход вверх из многолетнего слабого тренда против технологических акций.
✔️Предыдущая попытка (об этом ранее тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/659) весны прошлого года была неудачной но на этот раз уже можно сказать, что грубо говоря « холодильник начинает побеждать телевизор».
✔️Как трактовать этот поворот?
Технологический сектор судя по истории, переходит в период относительного застоя, и хотя потенциальное доминирование акций из сектора « стоимости» не означает, что такие активы будут непременно расти, но с точки зрения инвестиций надо понимать, что риски для акций технологического сектора становятся много выше, чем для активов «старой экономики» на какое-то время.
✔️Американский фондовый сектор где представлены так называемые акции « стоимости» наконец-то подтвердил выход вверх из многолетнего слабого тренда против технологических акций.
✔️Предыдущая попытка (об этом ранее тут https://yangx.top/BeglaryanCapital/659) весны прошлого года была неудачной но на этот раз уже можно сказать, что грубо говоря « холодильник начинает побеждать телевизор».
✔️Как трактовать этот поворот?
Технологический сектор судя по истории, переходит в период относительного застоя, и хотя потенциальное доминирование акций из сектора « стоимости» не означает, что такие активы будут непременно расти, но с точки зрения инвестиций надо понимать, что риски для акций технологического сектора становятся много выше, чем для активов «старой экономики» на какое-то время.
#акцииСШАПитерскаябиржа ✔️Тема конечно не самая уж такая актуальная для подавляющего большинства населения РФ для которых в ближайшие месяцы, а то и годы, актуальным будет лишь вопрос выживания в условиях роста инфляции и скорее всего высокой безработицы, но тем не менее для зажиточной (более менее) другой части может быть довольно важной.
✔️Речь идет о тех группах населения, которые всегда жаждут не просто сохранять денежные накопления, а непременно такие накопления приумножать за счет инвестиций в те или иные активы, прежде всего в финансовые инструменты.
✔️Конечно же большая часть отечественных инвесторов вкладывается в российские ценные бумаги (акции или облигации) но так как в последние годы внутренний финансовый рынок агрессивно расширялся и буквально вгрызался в мировую систему, то не надо делать большие глаза от удивления, когда мы прочитаем такую информацию:
☑️По данным СПБ биржи, объем сделок по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» на СПБ Бирже по итогам января 2022 года составил $29,61 млрд, что на 0,1% больше, чем в декабре 2021 года ($29,58 млрд) и на 17,94% меньше, чем в январе 2021 года ($36,08 млрд). Количество активных счетов инвесторов в январе увеличилось на 6,39% и составило 862,79 тыс. (811 тыс. в декабре). Количество счетов с позициями по ценным бумагам увеличилось по сравнению с декабрем на 3,83%, составив 1,66 млн. СПБ Биржа в январе зарегистрировала 19,51 млн клиентских счетов, допущенных к торгам, что на 5,87% больше, чем месяцем ранее (18,43 млн в декабре). Число уникальных клиентов увеличилось в сравнении с декабрем на 5,11% до 13,06 млн. Сделки в январе заключались с 1 718 акциями и депозитарными расписками иностранных эмитентов, а также с 25 еврооблигациями.
✔️Мы видим какие колоссальные денежные средства резидентов РФ оборачивались с акциями эмитентов США и надо признать, что на Бирже Санкт-Петербурга был прекрасно отлажен механизм взаимосвязи с зарубежными биржами, работали маркетмейкеры и бумаги хранились в наших депозитариях (НРД и РДЦ) с возможностью быстрой перекидки бумаг на тот же Евроклир и другие подобные учреждения.
✔️Весь отлаженный механизм накрылся в начале марта после начала финансовой войны РФ с Западом, и на данный момент надо отдавать себе отчет, что несмотря на сохранение возможности для торговых операций американскими акциями на питерской бирже и как бы иллюзии нормальности, резиденты РФ инвестирующие в иностранные акции будут по сути торговать де факто между собой.
✔️То есть, пакеты имеющихся акций в распоряжении отечественных депозитариев конечно же могут выставляться на торги, а инвесторы будут ими торговать, но только между собой, исходя из количества и ширины списка эмитентов на момент финансовой войны.
✔️Иными словами, никуда отсюда из РФ акции, и ценные бумаги номинированые в валюте за пределы "серебряного занавеса" (например в Евроклир) не уйдут. Более того, если на питерской бирже куплены какие-то редкие ( неликвидные) акции то инвестор вряд ли сможет их даже продать, если их нет у нас на данный момент.
✔️Вообщем, если перефразировать словами из известной песни "вы торговали сами с собой"😘
✔️Речь идет о тех группах населения, которые всегда жаждут не просто сохранять денежные накопления, а непременно такие накопления приумножать за счет инвестиций в те или иные активы, прежде всего в финансовые инструменты.
✔️Конечно же большая часть отечественных инвесторов вкладывается в российские ценные бумаги (акции или облигации) но так как в последние годы внутренний финансовый рынок агрессивно расширялся и буквально вгрызался в мировую систему, то не надо делать большие глаза от удивления, когда мы прочитаем такую информацию:
☑️По данным СПБ биржи, объем сделок по группе инструментов «иностранные ценные бумаги» на СПБ Бирже по итогам января 2022 года составил $29,61 млрд, что на 0,1% больше, чем в декабре 2021 года ($29,58 млрд) и на 17,94% меньше, чем в январе 2021 года ($36,08 млрд). Количество активных счетов инвесторов в январе увеличилось на 6,39% и составило 862,79 тыс. (811 тыс. в декабре). Количество счетов с позициями по ценным бумагам увеличилось по сравнению с декабрем на 3,83%, составив 1,66 млн. СПБ Биржа в январе зарегистрировала 19,51 млн клиентских счетов, допущенных к торгам, что на 5,87% больше, чем месяцем ранее (18,43 млн в декабре). Число уникальных клиентов увеличилось в сравнении с декабрем на 5,11% до 13,06 млн. Сделки в январе заключались с 1 718 акциями и депозитарными расписками иностранных эмитентов, а также с 25 еврооблигациями.
✔️Мы видим какие колоссальные денежные средства резидентов РФ оборачивались с акциями эмитентов США и надо признать, что на Бирже Санкт-Петербурга был прекрасно отлажен механизм взаимосвязи с зарубежными биржами, работали маркетмейкеры и бумаги хранились в наших депозитариях (НРД и РДЦ) с возможностью быстрой перекидки бумаг на тот же Евроклир и другие подобные учреждения.
✔️Весь отлаженный механизм накрылся в начале марта после начала финансовой войны РФ с Западом, и на данный момент надо отдавать себе отчет, что несмотря на сохранение возможности для торговых операций американскими акциями на питерской бирже и как бы иллюзии нормальности, резиденты РФ инвестирующие в иностранные акции будут по сути торговать де факто между собой.
✔️То есть, пакеты имеющихся акций в распоряжении отечественных депозитариев конечно же могут выставляться на торги, а инвесторы будут ими торговать, но только между собой, исходя из количества и ширины списка эмитентов на момент финансовой войны.
✔️Иными словами, никуда отсюда из РФ акции, и ценные бумаги номинированые в валюте за пределы "серебряного занавеса" (например в Евроклир) не уйдут. Более того, если на питерской бирже куплены какие-то редкие ( неликвидные) акции то инвестор вряд ли сможет их даже продать, если их нет у нас на данный момент.
✔️Вообщем, если перефразировать словами из известной песни "вы торговали сами с собой"😘
#китайликвидностьэкономика ✔️Судя по всему аналитики поторопились бить в фанфары, когда в начале года, почти в один голос шли заявления со стороны крупных американских банков о том, что дескать китайская экономика уже оттолкнулась от дна и начнет расти.
✔️Аргументом выступала картинка с графиком кредитного импульса в Китае. Там были какие-то потуги к росту. (Что такое кредитный импульс? Упрощенно это доля новых кредитов по отношению к ВВП).
✔️Но вот вам картина маслом - самые свежие данные по китайскому кредитному импульсу демонстрируют столь же быстрый нырок назад в яму, а значит подъем китайской экономики как минимум затягивается на годик, а то и другой.
✔️Надо разъяснить, что есть разница между реальной экономикой и финансовыми рынками.
✔️Кредитный импульс это оценка состояния дел в реальной экономике, а для понимания финансовой части (акции, сырье) надо использовать индекс избыточной ликвидности.
✔️Так как этот показатель, пока подрастает то слабость в Китае не сразу будет замечена рынками.
✔️Аргументом выступала картинка с графиком кредитного импульса в Китае. Там были какие-то потуги к росту. (Что такое кредитный импульс? Упрощенно это доля новых кредитов по отношению к ВВП).
✔️Но вот вам картина маслом - самые свежие данные по китайскому кредитному импульсу демонстрируют столь же быстрый нырок назад в яму, а значит подъем китайской экономики как минимум затягивается на годик, а то и другой.
✔️Надо разъяснить, что есть разница между реальной экономикой и финансовыми рынками.
✔️Кредитный импульс это оценка состояния дел в реальной экономике, а для понимания финансовой части (акции, сырье) надо использовать индекс избыточной ликвидности.
✔️Так как этот показатель, пока подрастает то слабость в Китае не сразу будет замечена рынками.
#эмбарго ✔️Еврокомиссары похоже не удовлетворены тем, что пришлось поспешно выпустить почти весь свой санкционный арсенал по экономике и финансовой системе РФ, а в запасе мало что осталось.
✔️Однако кое-какие снаряды все же остались, но скорее это уже атомные финансовые бомбы в виде эмбарго на российский экспорт, обычно обсуждается запрет на поставки газа или нефти.
✔️Судя по всему эмбарго на русский газ видимо, пока не планируется до момента, когда ЕС заключит коллективный договор по поставкам альтернативного газа, а вот эмбарго на нефть, и топливо из РФ, как раз комиссары активно обсуждают и вполне возможно, что на днях примут то или иное решение.
✔️Сначала оценим объемы экспорта нефти и топлива из РФ в ЕС по сравнению с другими странами, и как видим брали они у нас много.
✔️Предположим комиссары введут таки эмбарго - будет ли это дополнительный сильный удар по экономике РФ? Ответ-Да. Это сильно ухудшит и без того сложные расклады у нас, если в РФ не появились нужные мощности по хранению лишней нефти
✔️Однако кое-какие снаряды все же остались, но скорее это уже атомные финансовые бомбы в виде эмбарго на российский экспорт, обычно обсуждается запрет на поставки газа или нефти.
✔️Судя по всему эмбарго на русский газ видимо, пока не планируется до момента, когда ЕС заключит коллективный договор по поставкам альтернативного газа, а вот эмбарго на нефть, и топливо из РФ, как раз комиссары активно обсуждают и вполне возможно, что на днях примут то или иное решение.
✔️Сначала оценим объемы экспорта нефти и топлива из РФ в ЕС по сравнению с другими странами, и как видим брали они у нас много.
✔️Предположим комиссары введут таки эмбарго - будет ли это дополнительный сильный удар по экономике РФ? Ответ-Да. Это сильно ухудшит и без того сложные расклады у нас, если в РФ не появились нужные мощности по хранению лишней нефти
#индикаторыриска ✔️Разрушение финсистемы РФ, и побочный эффект в виде взлета сырьевых цен, пока не так сильно ударили по западным рынкам, которые быстро восстановились.
✔️Драйвером для стабилизации стали США, ибо огромные притоки внешнего капитала поддержали американские биржевые индексы, быстро прекратив истерику на фондовых рынках Европы и Азии.
✔️Таким образом, расчет на обвал западных рынков, на что видимо надеялись российские политики и патриотические аналитики, до сих пор не оправдался.
☝️Более того, текущие показатели оценки рисков в мировой финсистеме еще не такие ужасные, как могли бы быть при геополитическом хаосе и стремительной инфляции в экономиках Запада.
✔️Конечно не будем делать поспешных выводов, ибо готовность ФРС США форсировать изъятие долларовой ликвидности, и повышать процентные ставки еще может спровоцировать ужесточение финансовых условий и стать триггером для падения рынков. ☝️Но текущие индикаторы рисков хоть и показывают неустойчивость, пока не дошли до уровней стресса.
✔️Драйвером для стабилизации стали США, ибо огромные притоки внешнего капитала поддержали американские биржевые индексы, быстро прекратив истерику на фондовых рынках Европы и Азии.
✔️Таким образом, расчет на обвал западных рынков, на что видимо надеялись российские политики и патриотические аналитики, до сих пор не оправдался.
☝️Более того, текущие показатели оценки рисков в мировой финсистеме еще не такие ужасные, как могли бы быть при геополитическом хаосе и стремительной инфляции в экономиках Запада.
✔️Конечно не будем делать поспешных выводов, ибо готовность ФРС США форсировать изъятие долларовой ликвидности, и повышать процентные ставки еще может спровоцировать ужесточение финансовых условий и стать триггером для падения рынков. ☝️Но текущие индикаторы рисков хоть и показывают неустойчивость, пока не дошли до уровней стресса.