В Дании объявили, что Россия становится для нее все большей угрозой, сообщает Bloomberg. В связи с этим власти страны собрались не пускать через проливы российские танкеры.

Двенадцать стран Северной Европы, включая Данию, ранее на этой неделе объявили, что начнут препятствовать проходящим российским танкерам. За этим могут последовать более решительные действия, вплоть до конфискации и уничтожения.

Дания и другие страны готовы к военному противостоянию с Россией в случае, если Россия посмеет посылать военный эскорт со своим торговым флотом.

Кажется, драка неизбежна...

💣 @Mikle1On

Патриарх Кирилл осудил попытки оспорить государствообразующую роль русского народа.

Стремление отодвинуть русских "на периферию осмысления исторического процесса", по мнению предстоятеля РПЦ, ведет к этнорелигиозной напряженности.

Как интерпретировать решение Банка России по ключевой ставке?

Является ли решение сломом концепции денежно-кредитного регулирования и разворотом на 180 градусов?

Что происходило последние 1.5 года? Банк России последовательно выстраивал коммуникационный канал с рынком таким образом, чтобы внушить экономическим агентам убеждение, что Банк России «не намерен считаться с потерями» в контексте достижения цели по инфляции или, по крайней мере, стабилизации инфляционных рисков.

Работал ли данный подход? Не сразу. Один из надежных индикаторов – это спрэд между краткосрочными ОФЗ (до года) или форвардными индикаторами денежного рынка (RUSFAR) или MOEXREPO с ключевой ставкой.

Если долговой рынок или форвардные индикаторы имеют отрицательный спрэд (ниже, чем ключевая ставка), - денежно-кредитные условие мягче, чем параметры ДКП и соответственно наоборот. С октября 2024 впервые за все время спрэд стал устойчиво положительным, а с декабря – рекордно положительным (ужесточение ДКУ, описаны здесь и здесь).

ДКУ – это комплексный показатель, учитывающий, как стоимость денег, так и баланс ликвидности и доступность кредитования, но в идеальных условиях ДКУ синхронизированы с ДКП – к этому стремится ЦБ, либо через коммуникационный канал, либо через инструменты ДКП, в том числе регулирование нормативных требований или параметров ликвидности.

Рынок и экономические агенты на протяжении длительного времени недооценивали решительность ЦБ, считая, что высокие ставки – временные, а пик ставки достигнут (это было ярко выражено осенью 2023 и весной 2024).

Чтобы компенсировать несоответствие ДКУ и ДКП, Банк России «жестил» в вербальной риторике и официальном коммуникационном канале (пресс релизы, аналитика, обзорные материалы), так и через более жесткие решения по ключевой ставке, чем ожидал рынок.

С июня 2024 ДКУ начали подстраиваться к ДКП и целевым ориентирам Банка России, а с октября началось стремительное ужесточение ДКУ. Рынок наконец то поверил к жесткость Банка России и в то, что ЦБ «не намерен считаться с потерями». Чтобы подойти к этим условиям, потребовалось 1.5 года корректировок коммуникационного канала и жестких решений.

Наступила пятница (20 декабря) и ЦБ впервые за много лет полностью сломал рыночные ожидания. Следует понимать, что банки и финансовые организации ставили триллионы на то, что ужесточение продолжится, иначе бы не выдавали депозиты под 23-25% (частично из-за ужесточений требований к капиталу).

Внезапно, основной нарратив, который пытался продвинуть ЦБ стал заключаться в том, что «Нам требуется время, чтобы оценить устойчивость охлаждения кредитования и подстройку экономики к новым условиям.» и теперь ЦБ ищет баланс между устойчивостью экономики и инфляционными рисками.

На самом деле, баланс между экономикой и инфляцией – это очевидно и логично, рынок 1.5 года исходил из того, что концепция ЦБ как раз и заключается в этом балансе, а соответственно «жестить» со ставкой не будут и скоро понизят. Поэтому компании и брали кредиты с плавающей ставкой.

ЦБ 1.5 года ломал стереотипы, пытаясь внушить, что самое главное инфляция, а издержки экономики – это сопутствующий ущерб. Рынок поверил в это, а ЦБ спустя месяц ЦБ развернул концепцию в условиях экстремального разгона инфляции и инфляционных ожиданий.

Чем ЦБ мотивирует решение? С ноября ДКУ ужесточились и соответствуют КС на уровне 24% (это так), что привело к замедлению кредитования (официальных данных еще нет, но видимо так и есть), а ДКП воздействует на инфляцию через ДКУ - > экономическую активность -> инфляция.

Соответственно трансмиссия ДКУ на экономику занимает время и еще больше времени на инфляцию. Теперь экономика замедляется, а разгон инфляции из-за временных факторов и уже «вчерашний снег», а новые ДКУ отразятся на будущей инфляции уже скоро.

Что это? Инсайды ЦБ о существенных проблемах банков или компаний; давление промышленных групп, общественности и лоббистов смягчения; внезапная трансформация подхода к ДКП?

Теперь ЦБ придется заново выстраивать коммуникационный канал с рынком, что приведет к временной хаотизации ДКУ.

❗️МО РФ подтверждает освобождение н.п. Константинопольское (оно же — Островского) на Кураховском направлении.

@voenkorKotenok

Космические хищения.

Следственный комитет предъявил обвинение в мошенничестве в крупном размере заместителю генерального директора государственной корпорации "Роскосмос" Олегу Фролову и его соучастникам, сообщили нам в СК РФ.

По версии следствия, Фролов, используя служебное положение, вступил в преступный сговор с двумя другими соучастниками преступления. В ходе исполнения контракта по закупке оборудования они похитили не менее 435 млн рублей бюджетных средств.

Суд арестовал недвижимость по делу замглавы Роскосмоса, обвиняемого в хищении 435 млн руб., сказано в материалах расследования. Арест наложен на земельный участок в Подмосковье и пять нежилых помещений.

Ох как смертная казнь то нужна, ох как нужна...

В Хабаровске вчера в честь Дня Чекиста был открыт памятник основателю ВЧК Феликсу Эдмундовичу Дзержинскому.

Придет день и он вернется на Лубянку.

Пятница, 20 декабря – день невероятной волатильности и рекордов на российском рынке акций

Объем торгов на Мосбирже в секции фондового рынка (акции) составил колоссальные (по меркам российского рынка) 296 млрд руб (не индекс Мосбиржи, а все акции).

Последний раз более существенный оборот был 24.02.2022 (день начала СВО) – 377.5 млрд, а исторический рекорд был 22.02.2022 (609.5 млрд). 20 декабря прошел восьмой самый значительный оборот за всю историю, а ТОП 7 были все в начале 2022, но тогда были нерезиденты.

Учитывая уход нерезидентов, которые обеспечивали 40-55% от оборота рынка (с марта 2022 их больше нет на рынке), почти 300 млрд руб за день – это невероятно много, абсолютный рекорд, учитывая активность резидентов и физлиц.

В секции облигаций прошло 51.6 млрд оборота (максимальный объем торгов с декабря 2021), что в 2.5 раза выше среднего оборота за три последних месяца.

Также зафиксирован максимальный за всю историю торговый оборот в секции Срочного рынка в сегменте деривативов на акции и индексов российских акций.

На рынке гособлигаций РФ рекордный однодневный рост (3.3%) с 30 марта 2022 и еще пару дней после начала СВО, а ранее подобный или более сильный рост был 17 декабря 2014.

Индекс Мосбиржи вырос на 9.3% - это максимальный рост с 25 февраля 2022 (20%) и еще 8 раз на дне рынка в период с октября 2008 по январь 2009. Невероятно редкое событие.

Прежде, чем отрасти рынок падал на протяжении 7 месяцев с 20 мая по 17 декабря на 32.7%, что стало сильнейшим снижением с февраля 2022, до этого на 35% рынок падал в COVID, на 33.2% с апреля по октябрь 2011 и в 2008.

Вообще, если исключить периоды падения рынка в условиях кризиса или рецессии российского (2022) или глобального масштаба (2020 и 2008), падение на 32% и более было не так и много: 2011 год, май-июнь 2006 (34.1%) и пару раз на 32% в 2004.

Коррекция рынка на треть считается экстремально сильной, но в этом году есть несколько отличий – еще никогда коррекция рынка не было настолько долгой (7 месяцев или 211 дней), т.к. в 2022 рынок падал 127 дней, в 2020 лишь 59 дней, в 2011 – 182 дня и даже в 2008 всего 162 дня!

При этом концентрация активных участников торгов на два порядка выше, чем в 2011 – тогда около 40-60 тыс активных, сейчас свыше 4 млн клиентов, поэтому значимость рынка несопоставимо выше.

Мы имеем одну из сильнейших (33%) коррекций рынка в истории (вне формальных фаз кризиса) и самую продолжительную (7 месяцев).

Концентрация медвежьих настроений зашкаливала, подобной апатии и уныния не было никогда, даже в 2008.

Тогда 15 лет назад проблема была коллективной (всем было плохо, от этого ментально легче, т.к. способность к исправлению ситуацию увеличивается), а неопределенности меньше (рынок в 2008 отпадал полгода с экстремально высокой базы, а перспективы V-образного восстановления просматривались, т.к. программы спасения едва ли не ежедневно выстреливали со всех стран мира).

В 2024 намного хуже, чем в 2008 с точки зрения рыночных условий.

Во-первых, рынок так и не восстановился даже до показателей в 2021 на пике роста в мае 2024, по мультипликаторам, как корпоративным, так и экономическим (ВВП, денежная масса и т.д.) рынок еще никогда не был так дешев (низкая база сравнения). С точки зрения оценки, предельно передавлен и передушен.

Во-вторых, затяжное 7-месячное падение при формально растущей экономике, но без понимания перспектив с высочайшей неопределенностью геополитического, экономического и корпоративного характера.

Понятно, что экстремально дешево, но нет четких контуров и проекций будущего восстановления в отличие от 2009, где на фоне монетарных и фискальных стимулов все заработало по V-образной траектории.

Триггером к росту рынка стало неожиданное решение Банка России, что привело к лавинообразному закрытию коротких позиций и импульсным покупкам тренд следящих стратегий.

Учитывая рекордный рост и рекордные обороты торгов после 33% коррекции, шансы на разворот рынка велики, но многое зависит от геополитических и экономических условий – здесь без изменения.

Кураховская наступательная операция близится к своему логическому завершению.

С ликвидацией "кармана" по р. Сухие Ялы почти всего левого берега реки (до основной дороги снабжения ВСУ в районе Курахово) и прорыва обороны противника в районе Зеленовки (с выходом на подступы к Константинополю и Улаклы с юга) подразделения ВС РФ приступили к окончательному формированию котла, т.е. окружения группировки противника, обороняющейся в районе Курахово.

Для изоляции района с севера авиаударом был уничтожен мост между Андреевкой и Константинополем. Другой маршрут с севера, через Старые Терны был перерезан 114-й бригадой раньше.

Итого, на данный момент подразделения ВС РФ в районе Константинополя и Улаклы закрепляются, готовятся к штурму этих н.п., берут под огневой контроль участок трассы и, для обеспечения левого фланга, продвигаются в направлении Разлива и Отрадного. Где конкретно будет замкнуто кольцо окружения — в Константинополе или Улаклы, не столь уж важно.

У противника, ещё оказывающего сопротивление в районе Янтарного, в полях южнее Курахово или в самом городе и Дачном, не так много шансов осталось для того, чтобы выйти через "захлопывающуюся крышку" котла.
"Гонки" начались, "господа присяжные": кто не успел, тот опоздал...

Ещё у укров пока есть шанс поучаствовать в "парусной регате" через р. Волчью в направлении Андреевки... Делаем ставки...

@voenkorKotenok