#MRKV
МРСК ВОЛГИ МОЖЕТ ПОВТОРИТЬ РОСТ РОССЕТЕЙ, КОТОРЫЕ ВЫРОСЛИ НА 40% ЗА ПОЛТОРА МЕСЯЦА. Цель: 0.2 рубля, апсайд 133%.

МРСК Волги (MOEX: MRKV) даёт самую высокую доходность среди дочек Россетей. За 2018 год компания выплатила 42% прибыли по МСФО, если пэйаут сохранится, то за 2019-2022 доходность в среднем составит 12%.

МРСК Волги – пока самая недооцененная электросетевая компания в России. Компания оценена почти вдвое дешевле Россетей по показателю EV/EBITDA: 1.9х против 3.5х у Россетей.

У компании самый высокий возврат на инвестированный капитал - 14%, когда в Россетях ROIC равен 8%. Это означает, что компания эффективнее остальных дочек Россетей расходует привлеченные средства.

У компании самые маленькие потери в сетях 6.5%. В среднем в секторе потери составляют 9%, что сказывается на чистой прибыли. МРСК Волги снижает потери за счет модернизации оборудования и снижения уровня воровства.

МРСК Волги имеет самый маленький долг - Nеt Dеbt/EBITDA - 0.4. В целом средний показатель задолженности по сетевым компаниям составляет 1.4х.

МРСК Волги имеет самый высокий среди дочек Россетей потенциал роста в 3 раза в ближайшие года. МРСК Сибири стала объектом противостояния СУЭКа и Россетей, что привело к росту стоимости акций на 121% с 2018 года. Это привело к возникновению бенчмарка для оценки МРСК для стратегических инвесторов равной 5.7х EBITDA. МРСК Волги сейчас торгуется по 1.9х, апсайд около 300%.

@AK47pfl

​​#MRKV #MRKS
МРСК ВОЛГИ МОЖЕТ ПОВТОРИТЬ ИСТОРИЮ МРСК СИБИРИ, АКЦИИ КОТОРОЙ ВЫРОСЛИ НА 190% В 2019 ГОДУ.

Акции МРСК Сибири (MOEX: MRKS) выросли на 190% из-за битвы за контроль между СУЭК и Россетями. Вот, как это происходило:
• 18 декабря 2018 года вышла новость, что СУЭК, владеющая 42% МРСК Сибири, собирается взять в управление МРСК Сибири.
• 21 августа 2019 Россети объявили о своём желании выкупить долю СУЭК в ответ на идею самой СУЭК взять МРСК в управление.
• Россети сделали предложение о покупке акций МРСК Сибири по оценке 5.5х EV/EBITDA или 13x P/E. Это создаёт прецедент оценки, по которой Россети готовы выкупать активы при консолидации.

Вот, что это значит для МРСК Волги. МРСК Волги (MOEX: MRKV) самая недооценённая дочка Россетей. Кроме того, МРСК Волги самая эффективная дочка Россетей.
• МРСК Волги оценивается в 2х EV/EBITDA, при средней оценке среди МРСК в 4х EV/EBITDA,
• МРСК Волги оценивается в 4.5х по P/E, при средней оценке среди МРСК в 7х P/E.

Это значит, что МРСК Волги — лучшая цель для стратегического инвестора, который может последовать примеру СУЭКа, собрав крупную долю акций с рынка и продав её впоследствии Россетям по более высокой оценке.

К примеру, так может поступить крупнейший миноритарий МРСК Волги - Energyo Solutions Russia (сейчас владеет 11.6% этой МРСК). Это структура финского инвестфонда EOS Russia, специализирующегося на российской энергетике.

@AK47pfl

#UPRO #MRKV #NMTP
ЦБ СНИЗИЛ СТАВКУ НА 0.25% ДО 6%. Что это значит для рынка?

Ставки по вкладам будут снижаться. В первую очередь это опасно для банковского сектора, поскольку это приведет к снижению процентных доходов и финансовым результатам. Дивидендная доходность сектора будет близка к проценту депозита.

Дивидендные бумаги становятся более привлекательны. Особенно это касается компаний, деятельность которых не зависят от нефти, угрозы коронавируса, оттока инвесторов из голубых фишек:

⚡️Юнипро (МОЕХ: UPRO) — будет выплачивать по 0.317 руб. на акцию до 2022 года. Дивидендная доходность составит 10.5% к текущей цене. В отличие от многих электрогенерирующих компаний Юнипро будет поддерживать высокие выплаты и после 2022 года, поскольку компания введет в эксплуатацию энергоблоки после модернизации по ДПМ-2.

🔌МРСК Волги (MOEX: MRKV) — дивдоходность за 2019 год составит 10%, за 2020-2022 около 11.5% при сохранении текущей дивполитики Россетей. Если же Россети примут новую дивполитику, которая обяжет все МРСК платить 75% РСБУ, то дивдоходность увеличится до 15% за 2020-2022 годы

🚢НМТП (MOEX: NMTP) — выплатит 1.32-1.77 рублей на акцию, дивидендная доходность составляет 14-19%. Порт выплачивает 75-100% чистой прибыли от основной деятельности. С учетом спецдивиденда от продажи НЗТ общая доходность дорастет до 19.7-30%. Подробнее об этом - здесь.

@AK47pfl

#сравнение #MRKV
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. МРСК ВОЛГИ – САМАЯ НЕДООЦЕНЕННАЯ СРЕДИ МРСК

МРСК Волги является самой недооценённой МРСК по основным мультипликаторам (см таблицу):
• По мультипликатору EV/EBITDA МРСК Волги (MOEX: MRKV) недооценена на 51% относительно среднего по сектору.
• По мультипликатору P/E МРСК Волги недооценена на 68% относительно среднего по сектору.

При расчете средних значение были исключены данные данные МРСК Сибири из-за их роста выше сектора на фоне спора СУЭКа и Россетей за актив.

При этом с 2021 года МРСК Волги может стать самой дивидендной МРСК с доходностью 14%. Текущее отставание от сектора неустойчиво и может сократиться в ближайшее время.

@AK47pfl

#сентимент #MRKV #RSTI
🗣 СЕНТИМЕНТ. МРСК ВОЛГИ – ПЕРВЫЙ ПРЕТЕНДЕНТ НА КОНСОЛИДАЦИЮ С РОССЕТЯМИ

Процесс консолидации постепенно идёт в Россетях:
👉 https://yangx.top/kaktovottak/9733

МРСК Волги – самая привлекательная из МРСК для консолидации Россетями. На данный момент компания оценена на 51-68% дешевле сектора, что делает ее легкой первой мишенью на пути консолидации.

МРСК Волги имеет апсайд 300% в случае консолидации. Кейс МРСК Сибири (MOEX: MRKS) показывает справедливую оценку МРСК: компания на фоне спора СУЭКа и Россетей (MOEX: RSTI) торгуется под 7.7 EV/EBITDA. МРСК Волги (MOEX: MRKV) имеет апсайд 300% до этой оценки - именно во столько компании оцениваются стратегическими инвесторами.

👉 https://yangx.top/kaktovottak/9733

@AK47pfl

#анализ #MRKV
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. МРСК ВОЛГИ НЕОБОСНОВАННО ОТСТАЛА ОТ СЕКТОРА.

МРСК Волги отстала от сектора и все ещё не закрыла свой ковидный гэп. И это на фоне низкой оценки по мультипликаторам, высокой операционной эффективности и стабильно положительного свободного денежного потока, что является редкостью для МРСК.
👉 https://yangx.top/usertrader3/4484

@AK47pfl