#сентимент #TATN
🗣 СЕНТИМЕНТ. Неожиданный День Инвестора Татнефти с личным участием главы компании Наиля Маганова — результат давления на компанию со стороны акционеров. Татнефть планирует возвращать акции к докоронавирусным уровням.
👉 https://yangx.top/finkrolik/38453
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. Неожиданный День Инвестора Татнефти с личным участием главы компании Наиля Маганова — результат давления на компанию со стороны акционеров. Татнефть планирует возвращать акции к докоронавирусным уровням.
👉 https://yangx.top/finkrolik/38453
@AK47pfl
Telegram
Кролик с Неглинной
Говорят, татарская элита крайне недовольна падением цен акций Татнефти и давит на менеджмент, чтобы работа по повышению капитализации велась более активно. Глава компании планирует перенять опыт Лукойла: объявить обратный выкуп акций и закрепить дивидендные…
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: ЗАПАСЫ
Вам хватит лишь двух показателей, чтобы понять, стоит или не стоит вкладывать деньги в сырьевую компанию. Первый — себестоимость добычи (о ней мы писали здесь). Второй — количество запасов, о котором говорим сегодня.
Начнем с того, что компании покупают лицензию на разработку месторождений. Лицензия даёт компании право добывать минеральные ресурсы, которые есть под землей. Компании придерживаются определенных стандартов учета и оценки ресурсов и запасов.
Но инвесторов интересует, в первую очередь, не количество ресурсов, а именно запасы. Запасы - это количество минеральных ресурсов, которые она может извлечь из-под земли с выгодой для себя.
Сырьевые компании обычно раскрывают запасы на сайте для инвесторов. Чтобы не вводить инвесторов в заблуждение, компании должны учитывать, что часть ресурсов может быть экономически невыгодно извлекать, а часть ресурсов может теряться во время добычи.
Чтобы компании в разных странах учитывали запасы одинаковым способом, есть правила, которые помогают компаниям правильно считать запасы.
• Для твердых минералов с помощью методики JORC.
• Для углеводородов классификация запасов от SEC.
• Также имеется российская классификация запасов углеводородов.
По объему запасов можно вычислить, как долго компания еще сможет работать и приносить при этом прибыль. Совместно с себестоимостью добычи можно выбрать наиболее привлекательную отрасль и компанию для инвестирования.
Подробнее о классификации запасов и ресурсов расскажем завтра.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: ЗАПАСЫ
Вам хватит лишь двух показателей, чтобы понять, стоит или не стоит вкладывать деньги в сырьевую компанию. Первый — себестоимость добычи (о ней мы писали здесь). Второй — количество запасов, о котором говорим сегодня.
Начнем с того, что компании покупают лицензию на разработку месторождений. Лицензия даёт компании право добывать минеральные ресурсы, которые есть под землей. Компании придерживаются определенных стандартов учета и оценки ресурсов и запасов.
Но инвесторов интересует, в первую очередь, не количество ресурсов, а именно запасы. Запасы - это количество минеральных ресурсов, которые она может извлечь из-под земли с выгодой для себя.
Сырьевые компании обычно раскрывают запасы на сайте для инвесторов. Чтобы не вводить инвесторов в заблуждение, компании должны учитывать, что часть ресурсов может быть экономически невыгодно извлекать, а часть ресурсов может теряться во время добычи.
Чтобы компании в разных странах учитывали запасы одинаковым способом, есть правила, которые помогают компаниям правильно считать запасы.
• Для твердых минералов с помощью методики JORC.
• Для углеводородов классификация запасов от SEC.
• Также имеется российская классификация запасов углеводородов.
По объему запасов можно вычислить, как долго компания еще сможет работать и приносить при этом прибыль. Совместно с себестоимостью добычи можно выбрать наиболее привлекательную отрасль и компанию для инвестирования.
Подробнее о классификации запасов и ресурсов расскажем завтра.
@AK47pfl
#morning
☀️ 11.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Выступление ФРС: вчера, как ожидалось, Пауэлл объявил, что ставка сохраняется на уровне 0-0.25%. Вероятно, это продлится до 2022 года вместе с сохранением QE. Восстановление экономики займет длительное время, начнётся во 2 полугодии 2020. Также он заявил, что программы кредитования могут быть увеличены и экономике США может потребоваться дополнительное стимулирование. Скорее всего основной негатив может быть связан с тем, что рынки "устали расти" или же с ростом числа новых случаев заболеваемости в открывшихся штатах: Техасе, Аризоне, Флориде и Калифорнии.
Запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 5.72 млн баррелей. При этом добыча нефти в США упала до 11.1 млн б/с по сравнению с максимумом в 13 млн б/с и будет падать до 10.6 млн б/с до марта 2021 по прогнозу EIA и только после этого продолжит рост. Достаточно сильный рост запасов США является следствием того, что рынок нефти всё ещё профицитен, однако восстановление спроса от НПЗ США, сокращение добычи в США и ОПЕК+ приведут к восстановление баланса к июлю.
Из-за аварии на железной дороге прекращено снабжение Ачинского глиноземного комбината (АГК). Глинозём с АГК удовлетворял около 40% потребности в сырье Красноярского алюминиевого завода, который производит около 26% всего алюминия Русала. При этом РЖД уже перенаправил грузы на объездной маршрут. Маловероятно, что Красноярский завод действительно будет испытывать проблемы с сырьём: ремонт скорее всего не затянется более, чем на 1-2 недели, а в это время сырьё можно временно заменить глинозёмом с других предприятий.
За чем следить сегодня:
• Транснефть: МСФО Iкв2020. Ожидания консенсуса аналитиков: выручка 260.1 млрд руб, EBITDA 130.2 млрд руб, чистая прибыль 51.7 млрд руб.
• Северсталь: последний день с дивидендом за 2019 год 26.26 руб, дивдоходность 2.8%, и с дивидендом за Iкв2020 года 27.35 руб, дивдоходность 2.9%.
• Газпромнефть: ГОСА о дивидендах.
• НМТП: СД о проведении ГОСА.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск). Прогноз 1.525 млн.
@AK47pfl
☀️ 11.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Выступление ФРС: вчера, как ожидалось, Пауэлл объявил, что ставка сохраняется на уровне 0-0.25%. Вероятно, это продлится до 2022 года вместе с сохранением QE. Восстановление экономики займет длительное время, начнётся во 2 полугодии 2020. Также он заявил, что программы кредитования могут быть увеличены и экономике США может потребоваться дополнительное стимулирование. Скорее всего основной негатив может быть связан с тем, что рынки "устали расти" или же с ростом числа новых случаев заболеваемости в открывшихся штатах: Техасе, Аризоне, Флориде и Калифорнии.
Запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 5.72 млн баррелей. При этом добыча нефти в США упала до 11.1 млн б/с по сравнению с максимумом в 13 млн б/с и будет падать до 10.6 млн б/с до марта 2021 по прогнозу EIA и только после этого продолжит рост. Достаточно сильный рост запасов США является следствием того, что рынок нефти всё ещё профицитен, однако восстановление спроса от НПЗ США, сокращение добычи в США и ОПЕК+ приведут к восстановление баланса к июлю.
Из-за аварии на железной дороге прекращено снабжение Ачинского глиноземного комбината (АГК). Глинозём с АГК удовлетворял около 40% потребности в сырье Красноярского алюминиевого завода, который производит около 26% всего алюминия Русала. При этом РЖД уже перенаправил грузы на объездной маршрут. Маловероятно, что Красноярский завод действительно будет испытывать проблемы с сырьём: ремонт скорее всего не затянется более, чем на 1-2 недели, а в это время сырьё можно временно заменить глинозёмом с других предприятий.
За чем следить сегодня:
• Транснефть: МСФО Iкв2020. Ожидания консенсуса аналитиков: выручка 260.1 млрд руб, EBITDA 130.2 млрд руб, чистая прибыль 51.7 млрд руб.
• Северсталь: последний день с дивидендом за 2019 год 26.26 руб, дивдоходность 2.8%, и с дивидендом за Iкв2020 года 27.35 руб, дивдоходность 2.9%.
• Газпромнефть: ГОСА о дивидендах.
• НМТП: СД о проведении ГОСА.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск). Прогноз 1.525 млн.
@AK47pfl
#молния
⚡️ МОЛНИЯ. Глава Норникеля Владимир Потанин предложил ограничить размер дивидендов в 2020 году, не выплачивать дивиденды крупнейшим владельцам.
Ранее именно это предсказывали источники РДВ:
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4864
@AK47pfl
⚡️ МОЛНИЯ. Глава Норникеля Владимир Потанин предложил ограничить размер дивидендов в 2020 году, не выплачивать дивиденды крупнейшим владельцам.
Ранее именно это предсказывали источники РДВ:
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4864
@AK47pfl
Telegram
РынкиДеньгиВласть | РДВ
#оценка #GMKN #Экология
🔦 ОЦЕНКА. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА МОЖЕТ СТОИТЬ НОРНИКЕЛЮ ГОДОВОГО ДИВИДЕНДА
• Затраты Норникеля на устранение последствий могут составить $3.8 млрд – половина EBITDA компании. Это равно денежному потоку компании.
Норникель может…
🔦 ОЦЕНКА. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА МОЖЕТ СТОИТЬ НОРНИКЕЛЮ ГОДОВОГО ДИВИДЕНДА
• Затраты Норникеля на устранение последствий могут составить $3.8 млрд – половина EBITDA компании. Это равно денежному потоку компании.
Норникель может…
#молния #RUAL #GMKN
⚡️ МОЛНИЯ. ПОТАНИН ПРЕДЛОЖИЛ ОГРАНИЧИТЬ ДИВИДЕНДЫ НОРНИКЕЛЯ СУММОЙ $1 МЛРД. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ РУСАЛА?
Дивиденды от Норникеля были основным генератором кэша для Русала. В 2019 году Русал (MOEX: RUAL) получил $1.1 млрд дивидендов и во все оценки стоимости компании закладывалось, что далее он будет получать не менее $1.1-1.3 млрд.
Суммарный дивиденд Норникеля в $1 млрд означает, что доля Русала составит всего $278 млн. Это в 4 раза меньше ожиданий. На фоне низких цен на алюминий и снижения доли продаж ПДС Русал может получить отрицательный FCF в 2020 году без крупных дивидендов Норникеля (MOEX: GMKN).
Околонулевой или отрицательный FCF означает, что компании придётся тратить накопленный кэш не на дивиденды, а на покрытие текущих расходов и погашение краткосрочной задолженности.
Иначе говоря, компания может начать испытывать проблемы с краткосрочной ликвидностью, а о дивидендах на ближайшие годы придётся забыть.
@AK47pfl
⚡️ МОЛНИЯ. ПОТАНИН ПРЕДЛОЖИЛ ОГРАНИЧИТЬ ДИВИДЕНДЫ НОРНИКЕЛЯ СУММОЙ $1 МЛРД. ЧТО ЭТО ЗНАЧИТ ДЛЯ РУСАЛА?
Дивиденды от Норникеля были основным генератором кэша для Русала. В 2019 году Русал (MOEX: RUAL) получил $1.1 млрд дивидендов и во все оценки стоимости компании закладывалось, что далее он будет получать не менее $1.1-1.3 млрд.
Суммарный дивиденд Норникеля в $1 млрд означает, что доля Русала составит всего $278 млн. Это в 4 раза меньше ожиданий. На фоне низких цен на алюминий и снижения доли продаж ПДС Русал может получить отрицательный FCF в 2020 году без крупных дивидендов Норникеля (MOEX: GMKN).
Околонулевой или отрицательный FCF означает, что компании придётся тратить накопленный кэш не на дивиденды, а на покрытие текущих расходов и погашение краткосрочной задолженности.
Иначе говоря, компания может начать испытывать проблемы с краткосрочной ликвидностью, а о дивидендах на ближайшие годы придётся забыть.
@AK47pfl
#анализ #RUAL #GMKN
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. БЕЗ ДИВИДЕНДОВ НОРНИКЕЛЯ О ДИВИДЕНДАХ РУСАЛА НЕ МОЖЕТ БЫТЬ И РЕЧИ
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7325
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. БЕЗ ДИВИДЕНДОВ НОРНИКЕЛЯ О ДИВИДЕНДАХ РУСАЛА НЕ МОЖЕТ БЫТЬ И РЕЧИ
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7325
@AK47pfl
#анализ #SNGSP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. CУРГУТНЕФТЕГАЗ ПРЕФ – ДОЛГОСРОЧНАЯ ИНВЕСТИЦИЯ С ЗАЩИТОЙ ОТ КОРРЕКЦИИ
• Сургутнефтегаз преф – долгосрочная инвестиция с доходностью выше рынка и защитой от падения рубля.
• Также инвестор покупает возможность получения части кубышки в $50.4 в виде дивидендов и роста акций после переоценки.
Сургутнефтегаз преф показал доходность в более 2 раз превышающую индекс рынка за 10 лет. За счёт своей дивидендной политики Сургут-преф (MOEX: SNGSP) позволяет получать полную доходность выше рынка. Дивиденд на преф рассчитывается как 10% прибыли по РСБУ, делённой на 25% уставного капитала.
Также инвестор покупает возможность распределения денег из кубышки. Компания может распечатать кубышку и направить деньги на выплату дивидендов или покупку актива. В любом случае акционер получает выгоду в виде высоких дивидендов.
Иначе говоря, покупая Сургут-преф инвестор получает:
• Дивидендную политику, которая обеспечивает доходность в среднем выше рынка
• Шанс на раскрытие для акционеров кубышки в $50.4, при котором акции могут переоцениться до 120 рублей
• Защиту от коррекций рынка и рубля, т.к. падение курса рубля означает положительную переоценку кубышки и увеличение прибыли по РСБУ и дивидендов.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. CУРГУТНЕФТЕГАЗ ПРЕФ – ДОЛГОСРОЧНАЯ ИНВЕСТИЦИЯ С ЗАЩИТОЙ ОТ КОРРЕКЦИИ
• Сургутнефтегаз преф – долгосрочная инвестиция с доходностью выше рынка и защитой от падения рубля.
• Также инвестор покупает возможность получения части кубышки в $50.4 в виде дивидендов и роста акций после переоценки.
Сургутнефтегаз преф показал доходность в более 2 раз превышающую индекс рынка за 10 лет. За счёт своей дивидендной политики Сургут-преф (MOEX: SNGSP) позволяет получать полную доходность выше рынка. Дивиденд на преф рассчитывается как 10% прибыли по РСБУ, делённой на 25% уставного капитала.
Также инвестор покупает возможность распределения денег из кубышки. Компания может распечатать кубышку и направить деньги на выплату дивидендов или покупку актива. В любом случае акционер получает выгоду в виде высоких дивидендов.
Иначе говоря, покупая Сургут-преф инвестор получает:
• Дивидендную политику, которая обеспечивает доходность в среднем выше рынка
• Шанс на раскрытие для акционеров кубышки в $50.4, при котором акции могут переоцениться до 120 рублей
• Защиту от коррекций рынка и рубля, т.к. падение курса рубля означает положительную переоценку кубышки и увеличение прибыли по РСБУ и дивидендов.
@AK47pfl
#разбор #TRNFP
❗️ РАЗБОР. ТРАНСНЕФТЬ
Транснефть (MOEX: TRNFP) - естественная монополия в области трубопроводной транспортировки нефти и нефтепродуктов в России. Транснефть транспортирует 83% добываемой в России нефти и 29% производящихся светлых нефтепродуктов. С 3 квартала 2018 года также имеет контроль в НМТП - крупнейшем портовом операторе в РФ.
Акционеры: 100% обыкновенных акций (78.55% уставного капитала) принадлежит РФ через Росимущество, префы находятся во free-float. В 2017 году 53.6% префов владело Газпромбанк-Управление активами, 57.4% в котором имела УК Транснефть Инвест, 14.85% НПФ Газфонд, 1.49% - РКИФ, 0.43% - РФПИ. Более новой информации компания не раскрывает.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка: 1064 млрд рублей (+9% г/г)
• EBITDA: 486 млрд рублей (+12% г/г)
• Чистая прибыль: 179 млрд рублей (-20% г/г)
• Капитализация: 1 трлн рублей (т.к. обычка не торгуется, для определения капитализации обычно умножают цену префов на количество всех префов и обычек)
Дивидендная политика: Транснефть собирается выплачивать 50% скорректированной на разовые и неденежные факторы чистой прибыли по МСФО. Однако дивиденды за 2019 год компания попросила заплатить рассрочкой на 3 года.
Структура выручки:
• 66.1% - транспортировка нефти
• 17.6% - реализация нефти на экспорт
• 6.4% - транспортировка нефтепродуктов
• 5% - стивидорные, портовые услуги и услуги флота (НМТП)
• 4.9% - прочая выручка
География поставок:
• 50.7% нефти поставляется на внутренний рынок
• 49.3% на экспорт
Возможности для развития:
• Тарифы ниже среднемирового уровня: сейчас по данным Транснефти тариф у неё на 55% ниже медианного значения в секторе. Менеджмент говорит, что повышение тарифов до среднего по сектору позволил бы повысить пэйаут дивидендов до 75% прибыли. Однако повышение тарифов регулируется ФАС и в ближайшее время маловероятно. Сейчас тарифы Транснефти индексируются ниже уровня инфляции.
• Постепенное наращивание объёмов транспортировки из-за роста добычи нефти. Однако сейчас объёмы снижены из-за сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+.
• Подключение новых месторождений и НПЗ к своей системе трубопроводов.
• Развитие НМТП. Стратегия развития порта предполагает среднегодовой рост выручки в 6% до 2029 года и прирост мощностей на на 21.8 млн тонн при текущем грузообороте в 143 млн тонн.
@AK47pfl
❗️ РАЗБОР. ТРАНСНЕФТЬ
Транснефть (MOEX: TRNFP) - естественная монополия в области трубопроводной транспортировки нефти и нефтепродуктов в России. Транснефть транспортирует 83% добываемой в России нефти и 29% производящихся светлых нефтепродуктов. С 3 квартала 2018 года также имеет контроль в НМТП - крупнейшем портовом операторе в РФ.
Акционеры: 100% обыкновенных акций (78.55% уставного капитала) принадлежит РФ через Росимущество, префы находятся во free-float. В 2017 году 53.6% префов владело Газпромбанк-Управление активами, 57.4% в котором имела УК Транснефть Инвест, 14.85% НПФ Газфонд, 1.49% - РКИФ, 0.43% - РФПИ. Более новой информации компания не раскрывает.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка: 1064 млрд рублей (+9% г/г)
• EBITDA: 486 млрд рублей (+12% г/г)
• Чистая прибыль: 179 млрд рублей (-20% г/г)
• Капитализация: 1 трлн рублей (т.к. обычка не торгуется, для определения капитализации обычно умножают цену префов на количество всех префов и обычек)
Дивидендная политика: Транснефть собирается выплачивать 50% скорректированной на разовые и неденежные факторы чистой прибыли по МСФО. Однако дивиденды за 2019 год компания попросила заплатить рассрочкой на 3 года.
Структура выручки:
• 66.1% - транспортировка нефти
• 17.6% - реализация нефти на экспорт
• 6.4% - транспортировка нефтепродуктов
• 5% - стивидорные, портовые услуги и услуги флота (НМТП)
• 4.9% - прочая выручка
География поставок:
• 50.7% нефти поставляется на внутренний рынок
• 49.3% на экспорт
Возможности для развития:
• Тарифы ниже среднемирового уровня: сейчас по данным Транснефти тариф у неё на 55% ниже медианного значения в секторе. Менеджмент говорит, что повышение тарифов до среднего по сектору позволил бы повысить пэйаут дивидендов до 75% прибыли. Однако повышение тарифов регулируется ФАС и в ближайшее время маловероятно. Сейчас тарифы Транснефти индексируются ниже уровня инфляции.
• Постепенное наращивание объёмов транспортировки из-за роста добычи нефти. Однако сейчас объёмы снижены из-за сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+.
• Подключение новых месторождений и НПЗ к своей системе трубопроводов.
• Развитие НМТП. Стратегия развития порта предполагает среднегодовой рост выручки в 6% до 2029 года и прирост мощностей на на 21.8 млн тонн при текущем грузообороте в 143 млн тонн.
@AK47pfl
#анализ #TCSG
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. КРИЗИС ТИНЬКОФФ БАНКА
2020 год может стать убыточным для Тинькофф банка. Коллеги сообщают, что просрочка ТКС (MOEX: TCSG) начинает выходить из-под контроля.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4666
Видимо, из-за этого Тинькофф банку приходится искать, где сэкономить. Банк закрывает проекты, которые не имели успеха в принципе или стали жертвой карантинного кризиса. Ранее источник РДВ рассказал о закрытии страхования, сейчас сообщается о закрытии направления Трэвел.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. КРИЗИС ТИНЬКОФФ БАНКА
2020 год может стать убыточным для Тинькофф банка. Коллеги сообщают, что просрочка ТКС (MOEX: TCSG) начинает выходить из-под контроля.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4666
Видимо, из-за этого Тинькофф банку приходится искать, где сэкономить. Банк закрывает проекты, которые не имели успеха в принципе или стали жертвой карантинного кризиса. Ранее источник РДВ рассказал о закрытии страхования, сейчас сообщается о закрытии направления Трэвел.
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАПАСОВ
Сколько добывающая компания еще сможет проработать? Как выбрать компанию, запасы которой выше ценятся рынком? В этом помогут мультипликаторы с применением запасов. О том, что такое запасы - здесь.
Компания не может отнести все обнаруженные минеральные ресурсы к запасам. Компании не всегда выгодно добывать все ресурсы, потому и относятся к запасам только те, что могут принести прибыль с учетом себестоимости добычи.
Не всегда можно просчитать затраты на добычу ресурсов верно. Компании разделяют запасы на две категории в зависимости от точности расчетов: доказанные (подтвержденные) и вероятные запасы.
• Если затраты на добычу оценены точно, то компания относит такие ресурсы к подтвержденным запасам.
• Если оценка затрат и рисков при добыче не совсем точная, компания относит такие ресурсы к вероятным запасам.
• В нефти и газе используют ещё термин возможные запасы — это запасы, с низкой уверенностью в их извлечении.
Компании указывают объемы запасов по категориям на сайте. Например, здесь можно узнать запасы Полюса на конец 2019 года:
• Доказанные: 10.3 миллионов унций.
• Вероятные: 50.5 миллионов унций.
А доказанные запасы Роснефти по оценке SEC равны 29 млрд баррелей нефти и 2.1 трлн кубических метров газа (13.86 млрд баррелей нефтяного эквивалента).
Теперь о главном: как инвесторы используют запасы для оценки компаний. В этом помогают два мультипликатора: EV/запасы и Запасы/Производство
• EV/Запасы - насколько хорошо запасы компании будут поддерживать ее деятельность и рост. Подробнее про EV можно почитать здесь.
Пример: показатель EV/Запасы у Полюса равен $398 на унцию, а у Полиметалла $422 за унцию. То есть запасы Полюса более привлекательны для инвестора, чем у Полиметалла: бизнес Полюса в расчёте на одну унцию запасов стоит дешевле.
Запасы/Производство - как долго компания еще сможет работать с выгодой для себя.
Пример: Для Бурятзолото Запасы/Производство = 2, это означает, что компания сможет функционировать всего два года при текущем состоянии запасов.
Таким образом, данные о запасах дают понять, у кого они оцениваются выше и сколько компания еще сможет функционировать.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: КЛАССИФИКАЦИЯ ЗАПАСОВ
Сколько добывающая компания еще сможет проработать? Как выбрать компанию, запасы которой выше ценятся рынком? В этом помогут мультипликаторы с применением запасов. О том, что такое запасы - здесь.
Компания не может отнести все обнаруженные минеральные ресурсы к запасам. Компании не всегда выгодно добывать все ресурсы, потому и относятся к запасам только те, что могут принести прибыль с учетом себестоимости добычи.
Не всегда можно просчитать затраты на добычу ресурсов верно. Компании разделяют запасы на две категории в зависимости от точности расчетов: доказанные (подтвержденные) и вероятные запасы.
• Если затраты на добычу оценены точно, то компания относит такие ресурсы к подтвержденным запасам.
• Если оценка затрат и рисков при добыче не совсем точная, компания относит такие ресурсы к вероятным запасам.
• В нефти и газе используют ещё термин возможные запасы — это запасы, с низкой уверенностью в их извлечении.
Компании указывают объемы запасов по категориям на сайте. Например, здесь можно узнать запасы Полюса на конец 2019 года:
• Доказанные: 10.3 миллионов унций.
• Вероятные: 50.5 миллионов унций.
А доказанные запасы Роснефти по оценке SEC равны 29 млрд баррелей нефти и 2.1 трлн кубических метров газа (13.86 млрд баррелей нефтяного эквивалента).
Теперь о главном: как инвесторы используют запасы для оценки компаний. В этом помогают два мультипликатора: EV/запасы и Запасы/Производство
• EV/Запасы - насколько хорошо запасы компании будут поддерживать ее деятельность и рост. Подробнее про EV можно почитать здесь.
Пример: показатель EV/Запасы у Полюса равен $398 на унцию, а у Полиметалла $422 за унцию. То есть запасы Полюса более привлекательны для инвестора, чем у Полиметалла: бизнес Полюса в расчёте на одну унцию запасов стоит дешевле.
Запасы/Производство - как долго компания еще сможет работать с выгодой для себя.
Пример: Для Бурятзолото Запасы/Производство = 2, это означает, что компания сможет функционировать всего два года при текущем состоянии запасов.
Таким образом, данные о запасах дают понять, у кого они оцениваются выше и сколько компания еще сможет функционировать.
@AK47pfl
#макро
🌎 МАКРО ВЗГЛЯД. ДАННЫЕ ИЗ США ГОВОРЯТ О ТОМ, ЧТО ВТОРАЯ ВОЛНА КОРОНАВИРУСА ВСЁ-ТАКИ БУДЕТ
• По мере ослабления карантинных мер по всему миру, все чаще в новостной ленте встречаются упоминания о второй волне коронавируса.
Так, в четырнадцати штатах США с начала июня резко увеличилось количество случаев коронавируса. Об этом сообщает издание Washington Post со ссылкой на собственные подсчёты. Основные причины называются две: переход всплеска на сельские регионы и многолюдные протесты.
Тенденция сменилась: сейчас большое число заболевших в сельских регионах. Первый удар пандемии пришёлся на густонаселённые города, сейчас перекинулся на сельские регионы. В среду в Техасе зарегистрировали самое большое число заболевших за сутки с момента начала пандемии - свыше 2.5 тысяч. Через месяц после снятия большинства ограничений Флорида отчиталась о более чем восьми с половиной тысячах новых случаев за неделю – новый рекорд. В Калифорнии число госпитализаций стало самым высоким с 13 мая, передает Bloomberg.
Протесты могут усилить распространение коронавируса. В последние две недели сначала на территории США, а после и по большинству европейских стран прошли протесты против жестокости полиции и расизма. Чиновники здравоохранения предупреждают, такое большое количество людей, тесно упакованных друг с другом, может повлиять на скорость передачи инфекции.
В некоторых штатах могут быть трудности с контролем распространения вируса. Рост числа заболевших опережает темпы тестирования и приводит к риску неконтролируемости распространения. Старший научный сотрудник Центра им. Хопкинса Эрик Тонер отметил, что тестирование займет пару недель, но к тому времени «будет довольно поздно», чтобы реагировать.
Таким образом, несмотря на постепенное ослабление карантинного режима, вторая волна коронавируса все еще остается реальной угрозой, с которой нужно считаться государствам по всему миру.
@AK47pfl
🌎 МАКРО ВЗГЛЯД. ДАННЫЕ ИЗ США ГОВОРЯТ О ТОМ, ЧТО ВТОРАЯ ВОЛНА КОРОНАВИРУСА ВСЁ-ТАКИ БУДЕТ
• По мере ослабления карантинных мер по всему миру, все чаще в новостной ленте встречаются упоминания о второй волне коронавируса.
Так, в четырнадцати штатах США с начала июня резко увеличилось количество случаев коронавируса. Об этом сообщает издание Washington Post со ссылкой на собственные подсчёты. Основные причины называются две: переход всплеска на сельские регионы и многолюдные протесты.
Тенденция сменилась: сейчас большое число заболевших в сельских регионах. Первый удар пандемии пришёлся на густонаселённые города, сейчас перекинулся на сельские регионы. В среду в Техасе зарегистрировали самое большое число заболевших за сутки с момента начала пандемии - свыше 2.5 тысяч. Через месяц после снятия большинства ограничений Флорида отчиталась о более чем восьми с половиной тысячах новых случаев за неделю – новый рекорд. В Калифорнии число госпитализаций стало самым высоким с 13 мая, передает Bloomberg.
Протесты могут усилить распространение коронавируса. В последние две недели сначала на территории США, а после и по большинству европейских стран прошли протесты против жестокости полиции и расизма. Чиновники здравоохранения предупреждают, такое большое количество людей, тесно упакованных друг с другом, может повлиять на скорость передачи инфекции.
В некоторых штатах могут быть трудности с контролем распространения вируса. Рост числа заболевших опережает темпы тестирования и приводит к риску неконтролируемости распространения. Старший научный сотрудник Центра им. Хопкинса Эрик Тонер отметил, что тестирование займет пару недель, но к тому времени «будет довольно поздно», чтобы реагировать.
Таким образом, несмотря на постепенное ослабление карантинного режима, вторая волна коронавируса все еще остается реальной угрозой, с которой нужно считаться государствам по всему миру.
@AK47pfl
#цифры
КРУПНЕЙШИЕ РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ И ЗНАЧЕНИЕ ИХ МУЛЬТИПЛИКАТОРА ROE по результатам 2019 года.
О мультипликаторе ROE можно почитать здесь.
Полюс 181.1%
Норникель 164.35%
МТС 110.31%
Новатэк 68.8%
Северсталь 55.82%
TCS Group 52.35%
ПИК 48.03%
Фосагро 41.98%
Акрон 40.84%
Полиметал 29.03%
Veon 25.41%
Алроса 24.76%
Татнефть 23.49%
НЛМК 22.79%
Газпромнефть 20.54%
ВТБ 20.35%
Сбербанк 20.31%
Евраз 19.42%
Qiwi 18.23%
Роснефть 16.52%
X5 Retail Group 16.31%
ММК 16.21%
Башнефть 16.1%
Русал 16.06%
Лукойл 15.94%
Юнипро 15.92%
Интер РАО 15.79%
Мосбиржа 15.71%
Mail 10.7%
ФСК ЕЭС 9.95%
Росагро 9.57%
ОГК-2 9.09%
ЛСР 8.88%
Газпром 8.78%
Транснефть 8.63%
ТМК 8.08%
ТГК-1 7.48%
Ростелеком 7.34%
Яндекс 6.86%
Россети 6.67%
Магнит 4.77%
МОЭСК 4.7%
Мосэнерго 3.18%
Сургутнефтегаз 2.41%
Энел Россия 2.16%
Русгидро 0.9%
@AK47pfl
КРУПНЕЙШИЕ РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ И ЗНАЧЕНИЕ ИХ МУЛЬТИПЛИКАТОРА ROE по результатам 2019 года.
О мультипликаторе ROE можно почитать здесь.
Полюс 181.1%
Норникель 164.35%
МТС 110.31%
Новатэк 68.8%
Северсталь 55.82%
TCS Group 52.35%
ПИК 48.03%
Фосагро 41.98%
Акрон 40.84%
Полиметал 29.03%
Veon 25.41%
Алроса 24.76%
Татнефть 23.49%
НЛМК 22.79%
Газпромнефть 20.54%
ВТБ 20.35%
Сбербанк 20.31%
Евраз 19.42%
Qiwi 18.23%
Роснефть 16.52%
X5 Retail Group 16.31%
ММК 16.21%
Башнефть 16.1%
Русал 16.06%
Лукойл 15.94%
Юнипро 15.92%
Интер РАО 15.79%
Мосбиржа 15.71%
Mail 10.7%
ФСК ЕЭС 9.95%
Росагро 9.57%
ОГК-2 9.09%
ЛСР 8.88%
Газпром 8.78%
Транснефть 8.63%
ТМК 8.08%
ТГК-1 7.48%
Ростелеком 7.34%
Яндекс 6.86%
Россети 6.67%
Магнит 4.77%
МОЭСК 4.7%
Мосэнерго 3.18%
Сургутнефтегаз 2.41%
Энел Россия 2.16%
Русгидро 0.9%
@AK47pfl
#сборник #разбор
📚 СБОРНИК. РАЗБОРЫ КОМПАНИЙ.
1. Новатэк
2. Газпром
3. Юнипро
4. X5 Retail Group
5. Mail Group
6. ИнтерРАО
7. Мечел
8. Русал
9. En+ Group часть 1, часть 2
10. Тинькофф
11. Норникель
12. АФК Система
13. Нижнекамскнефтехим
14. Фосагро
15. Полиметалл
16. Полюс
17. Яндекс
18. ВСМПО-Ависма
19. Транснефть
20. МТС
21. Селигдар
22. Гемабанк
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. РАЗБОРЫ КОМПАНИЙ.
1. Новатэк
2. Газпром
3. Юнипро
4. X5 Retail Group
5. Mail Group
6. ИнтерРАО
7. Мечел
8. Русал
9. En+ Group часть 1, часть 2
10. Тинькофф
11. Норникель
12. АФК Система
13. Нижнекамскнефтехим
14. Фосагро
15. Полиметалл
16. Полюс
17. Яндекс
18. ВСМПО-Ависма
19. Транснефть
20. МТС
21. Селигдар
22. Гемабанк
@AK47pfl
#RDVweekly
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Мировой спрос на СПГ может удвоиться к 2030 году.
2. Самым загрязняющим предприятиям грозит усиленный экологический контроль в случае принятия поправок в Конституцию.
3. Сургутнефтегаз преф – долгосрочная инвестиция с защитой от коррекции.
4. P/E индекса РТС дошел до исторического максимума.
5. Вторая волна коронавируса все-таки будет.
@AK47pfl
📌 САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. Мировой спрос на СПГ может удвоиться к 2030 году.
2. Самым загрязняющим предприятиям грозит усиленный экологический контроль в случае принятия поправок в Конституцию.
3. Сургутнефтегаз преф – долгосрочная инвестиция с защитой от коррекции.
4. P/E индекса РТС дошел до исторического максимума.
5. Вторая волна коронавируса все-таки будет.
@AK47pfl
#morning
☀️ 15.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
На рынках наблюдается риск-офф и снижение основных индексов. В частности резко упал S&P500 на 3%. Вероятно, это происходит вследствии роста числа новых случаев в начинающих открываться штатах в США и Японии. Также значительным фактом являются случаи заражения в Пекине, где плотность населения существенно выше чем в Ухане, что означает больший размер возможной катастрофы. Заметно усиливается риск второй волны заражений и появляются препятствия к восстановлению экономики.
Вице-премьер, полпред президента на Дальнем Востоке Юрий Трутнев предложил Алросе диверсифицировать деятельность за счет разработки месторождений металлов, в том числе золота и лития. Раньше Алроса наоборот избавлялась от непрофильных активов, продавая недвижимость. Такое предложение диверсифицировать бизнес говорит об отсутствии веры правительства в российскую алмазную индустрию. В случае отсутствия диверсификации ожидается, что финансовые результаты компании будут слабыми, а в случае появления непрофильного бизнеса компания пострадает от значительных операционных и капитальных затрат.
Продолжается спор Яндекса и ФАС относительно приобретения активов агрегатора такси Везет. Основным предметом спора является оценка совокупной доли рынка в случае объединения компаний: ФАС оценивает ее в более чем 70-80%, в то время как компания считает, что она существенно меньше, и оспаривает отказ ФАС.
Торговое представительство РФ в КНР: лидеры стран поставил задачу увеличить товарооборот между странами до $200 млрд к 2024 году. По итогам 2019 товарооборот составил $110.75 млрд. Торгпред России Сергей Инюшин заявил о необходимости совместного развития российских аграрных проектов с китайской направленностью (нужны совместные инвестиции). Россия поставляет в Китай курицу, индейку, сельскохозяйственную продукцию, в том числе зерно. Стоит вопрос об открытии китайского рынка для российской свинины, но эпидемиологический сентимент из-за COVID-19 может помешать открытию рынка.
За чем следить сегодня:
• ММК: последний день с дивидендом за IVкв2019 1.507 руб, дивдоходность 3.7%.
@AK47pfl
☀️ 15.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
На рынках наблюдается риск-офф и снижение основных индексов. В частности резко упал S&P500 на 3%. Вероятно, это происходит вследствии роста числа новых случаев в начинающих открываться штатах в США и Японии. Также значительным фактом являются случаи заражения в Пекине, где плотность населения существенно выше чем в Ухане, что означает больший размер возможной катастрофы. Заметно усиливается риск второй волны заражений и появляются препятствия к восстановлению экономики.
Вице-премьер, полпред президента на Дальнем Востоке Юрий Трутнев предложил Алросе диверсифицировать деятельность за счет разработки месторождений металлов, в том числе золота и лития. Раньше Алроса наоборот избавлялась от непрофильных активов, продавая недвижимость. Такое предложение диверсифицировать бизнес говорит об отсутствии веры правительства в российскую алмазную индустрию. В случае отсутствия диверсификации ожидается, что финансовые результаты компании будут слабыми, а в случае появления непрофильного бизнеса компания пострадает от значительных операционных и капитальных затрат.
Продолжается спор Яндекса и ФАС относительно приобретения активов агрегатора такси Везет. Основным предметом спора является оценка совокупной доли рынка в случае объединения компаний: ФАС оценивает ее в более чем 70-80%, в то время как компания считает, что она существенно меньше, и оспаривает отказ ФАС.
Торговое представительство РФ в КНР: лидеры стран поставил задачу увеличить товарооборот между странами до $200 млрд к 2024 году. По итогам 2019 товарооборот составил $110.75 млрд. Торгпред России Сергей Инюшин заявил о необходимости совместного развития российских аграрных проектов с китайской направленностью (нужны совместные инвестиции). Россия поставляет в Китай курицу, индейку, сельскохозяйственную продукцию, в том числе зерно. Стоит вопрос об открытии китайского рынка для российской свинины, но эпидемиологический сентимент из-за COVID-19 может помешать открытию рынка.
За чем следить сегодня:
• ММК: последний день с дивидендом за IVкв2019 1.507 руб, дивдоходность 3.7%.
@AK47pfl
🚫#опрос
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
#макро #NVTK
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. НОВАТЭК ПОЛУЧИТ РАСЧИЩЕННЫЙ И РАСТУЩИЙ РЫНОК СПГ К ЗАПУСКУ АРКТИК СПГ-2
• Новатэк начнет эксплуатацию Арктик СПГ-2 точно в плановый срок в 2023 году.
• К моменту запуска проекта спрос на СПГ начнет расти, когда предложение не сможет быстро восстановиться из-за текущих низких цен.
Арктик СПГ-2 планируется завершить в срок. Об этом сообщил Новатэк (MOEX: NVTK) на встрече с акционерами Арктик СПГ-2: первая линия завода будет запущена в 2023 году, ещё две к 2026 году. Суммарная мощность завода составит 19.8 млн тонн СПГ в год. На текущий момент проект завершён на 19%.
Арктик СПГ-2 - ключевой проект, который позволит Новатэку использовать рост рынка СПГ, когда предложение на рынке будет ограничено. Новатэк прогнозирует рост рынка СПГ более, чем в 2 раза к 2030 году. При этом в данный момент многие проекты по всему миру испытывают проблемы и переносят финальное инвестиционное решение.
США – самая растущая СПГ-индустрия – испытывает особые трудности. Экспорт СПГ в США вырос на 13.1 млн тонн в 2019. Однако высокая закредитованность не позволяет компаниям развиваться в условиях низких цен: полная себестоимость в 5.5-7.5 $/mmbtu при цене около $2 за mmbtu на данный момент. За июль уже отменено около 60% судов с СПГ.
Арктик СПГ-2 будет реализован в момент роста спроса и снижения предложения. Основной эффект от отложенных проектов и проблем СПГ отрасли в США будет виден через несколько лет. Тогда спрос на СПГ вернётся к росту, а предложение может начать от него отставать. Именно тогда и планируется реализация Арктик СПГ-2.
@AK47pfl
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД. НОВАТЭК ПОЛУЧИТ РАСЧИЩЕННЫЙ И РАСТУЩИЙ РЫНОК СПГ К ЗАПУСКУ АРКТИК СПГ-2
• Новатэк начнет эксплуатацию Арктик СПГ-2 точно в плановый срок в 2023 году.
• К моменту запуска проекта спрос на СПГ начнет расти, когда предложение не сможет быстро восстановиться из-за текущих низких цен.
Арктик СПГ-2 планируется завершить в срок. Об этом сообщил Новатэк (MOEX: NVTK) на встрече с акционерами Арктик СПГ-2: первая линия завода будет запущена в 2023 году, ещё две к 2026 году. Суммарная мощность завода составит 19.8 млн тонн СПГ в год. На текущий момент проект завершён на 19%.
Арктик СПГ-2 - ключевой проект, который позволит Новатэку использовать рост рынка СПГ, когда предложение на рынке будет ограничено. Новатэк прогнозирует рост рынка СПГ более, чем в 2 раза к 2030 году. При этом в данный момент многие проекты по всему миру испытывают проблемы и переносят финальное инвестиционное решение.
США – самая растущая СПГ-индустрия – испытывает особые трудности. Экспорт СПГ в США вырос на 13.1 млн тонн в 2019. Однако высокая закредитованность не позволяет компаниям развиваться в условиях низких цен: полная себестоимость в 5.5-7.5 $/mmbtu при цене около $2 за mmbtu на данный момент. За июль уже отменено около 60% судов с СПГ.
Арктик СПГ-2 будет реализован в момент роста спроса и снижения предложения. Основной эффект от отложенных проектов и проблем СПГ отрасли в США будет виден через несколько лет. Тогда спрос на СПГ вернётся к росту, а предложение может начать от него отставать. Именно тогда и планируется реализация Арктик СПГ-2.
@AK47pfl
#анализ #SNGSP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. СУРГУТНЕФТЕГАЗ ПРЕФ ДАСТ 14.4% ДИВИДЕНДНОЙ ДОХОДНОСТИ ЗА 2020 ГОД
Сургутнефтегаз преф – защита от падения курса рубля. Акции Сургутнефтегаз преф (MOEX: SNGSP) росли на 14% на фоне просадки индекса Мосбиржи на 10% в марте (см график). Основной причиной такого перформанса является повышение дивидендной доходности Сургут-префа при падении курса рубля, которым сопровождается падение рынка.
Сургутнефтегаз преф даст 14.4% дивидендной доходности за 2020 год. При текущем курсе рубля благодаря переоценки валютной кубышки в $50.4 млрд, Сургутнефтегаз выплатит держателям префов около 5 рублей за 2020-й год. Плюс 0.97 рублей (2.8% доходности) в виде дивидендов за 2019 год с отсечкой 20 июля.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. СУРГУТНЕФТЕГАЗ ПРЕФ ДАСТ 14.4% ДИВИДЕНДНОЙ ДОХОДНОСТИ ЗА 2020 ГОД
Сургутнефтегаз преф – защита от падения курса рубля. Акции Сургутнефтегаз преф (MOEX: SNGSP) росли на 14% на фоне просадки индекса Мосбиржи на 10% в марте (см график). Основной причиной такого перформанса является повышение дивидендной доходности Сургут-префа при падении курса рубля, которым сопровождается падение рынка.
Сургутнефтегаз преф даст 14.4% дивидендной доходности за 2020 год. При текущем курсе рубля благодаря переоценки валютной кубышки в $50.4 млрд, Сургутнефтегаз выплатит держателям префов около 5 рублей за 2020-й год. Плюс 0.97 рублей (2.8% доходности) в виде дивидендов за 2019 год с отсечкой 20 июля.
@AK47pfl