РынкиДеньгиВласть | РДВ
136K subscribers
7.87K photos
192 videos
76 files
12.5K links
🔝 аналитика по российскому рынку ценных бумаг, которая ранее была доступна лишь финансовым элитам. Впереди брокеров и банков.

Стратегические вопросы: @dragonwoo

Реклама: @arina_promo

Премиум аналитика для инвесторов и трейдеров

N5453870766
加入频道
#SBER #VTBR
КРУПНЕЙШИЕ БАНКИ РИСКУЮТ ПОЛУЧИТЬ ВОЛНУ НЕВЫПЛАТ

61% совокупного корпоративного кредитного портфеля крупнейших банков (Сбербанк и ВТБ) – это кредиты компаниям из наиболее подверженных риску рецессии секторов: строительство, нефтегаз, металлургия, торговля, промышленность. Компании в этих секторах могут запрашивать кредитные каникулы из-за нехватки ликвидности. Это все отразится на финансовом состоянии и прибыли Сбербанка (MOEX: SBER) и ВТБ (MOEX: VTBR).
Forwarded from Сигналы РЦБ
#TRMK
⚡️ ТМК ОБЪЯВИЛО ВЫКУП АКЦИЙ ПО 61 РУБ. ЗА АКЦИЮ
#FIVE
ИСТОЧНИКИ РДВ ВИДЯТ ПУЗЫРЬ В FIVE В ВИДУ НИЗКИХ ДИВИДЕНДОВ, СЛАБЫХ ПЕРСПЕКТИВ

Акции Х5 переоценены из-за низкой дивидендной доходности и отсутствия перспектив роста.
При этом ритейл – не является защитным сектором в текущих условиях.

Дивидендная доходность акций Х5 (MOEX: FIVE) составляет менее 5%. На российском рынке есть акции компаний, ориентированных на внутренний спрос, дающие доходность в два раза больше (Магнит (MOEX: MGNT), Юнипро (MOEX: UPRO), ОГК-2 (MOEX: OGKB) и др.). При этом менеджмент Х5 говорит, что не планирует становится дивидендной акцией.

У Х5 слабые перспективы роста:
• Отчетность компании за первое полугодие будет
слабой из-за карантина. В этих обстоятельствах компания не сможет повышать дивиденды.

• На рост компании после карантина будет давить слабый потребительский спрос. Повторится история кризиса 2015-2016, приведшего к падению доходов граждан и заставившего ритейл давать скидки и снижать маржинальность. В этот раз нефть упала еще сильнее, а вместо санкций карантин, из-за которого еще больше людей потеряли рабочие места.

• Карантин дает шанс Яндексу и Mail пробраться на рынок еды. До 15% опрошенных на фоне карантина нарастили покупки еды онлайн. Это создаст дополнительную конкуренцию Х5, у которого на бизнес доставки сейчас приходится менее 1% выручки.

@AK47pfl
ОДИН ИЗ ИСТОЧНИКОВ РДВ БЫЛ НЕДАВНО НА ВСТРЕЧЕ С FIVE

Основной негатив - это то, что инвесторов ждет вечная дивдоходность максимум 5%. Менеджмент так и говорит: «В планах нет делать дивидендную акцию». 🤷‍♂️

@AK47pfl
🔥 FIVE: ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ ТАРГЕТ 1500 РУБЛЕЙ/БУМАГА

Материалы по теме:
1. Источники РДВ видят пузырь в FIVE в виду низких дивидендов, слабых перспектив.
2. X5 Retail Group: из-за карантина сокращается трафик и новые открытия.
3. Менеджмент X5 не планирует делать дивидендную акцию.

@AK47pfl
RTSI +1.35%, S&P500 index +3.41%, S&P500 futures +0.46%, CSI +1.05%, UST 10y 0.738, нефть $33.34/bl, золото $1686.60/унцию, 1$ = 75.1617 рублей, 1$ = 7.0721 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl
Макроэкономика
• Вчера Владимир Путин обратился к нации с новым обращением и объявил новые меры поддержки.
• Уровень глобального долга за прошлый год увеличился до 322% ВВП. В этом году на фоне распространения пандемии глобальный долг может вырасти до 342% ВВП.

Что было вчера
• Moody’s предсказало российским банкам отток вкладов и 13 триллионов рублей плохих долгов.
• ВТБ начал выдавать беспроцентные кредиты предпринимателям.
• ТМК объявила о выкупе акций и делистинге с Лондонской фондовой биржи.
• Газпром разместил евробонды на 1 млрд евро.

Что будет сегодня
• МСКР ЦП: СД о подготовке к ГОСА.
• НКНХ: ГОСА о дивидендах.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск).
• ЕС: публикация протоколов ЕЦБ (14:30 мск).

@AK47pfl
🔥 РОССИЯ ВСЁ ЖЕ ОТВОЁВЫВАЕТ ДОЛЮ РЫНКА У СЛАНЦА. Добыча в США упадет на 30-50% в ближайшие 3 месяца.

Долгосрочный результат приближающейся победы — Россию теперь не закрыть санкциями. План вытеснения нашей нефти с экспортных рынков сорван. Однако и цены на нефть теперь придется держать около $40, чтобы сланец не возродился.

США говорят, что у них добыча нефти упадет органически в следующие 3 месяца на 4 млн баррелей. С 13 до 9 млн баррелей в сутки. Это уровень 2017 года, когда нефть стоила около $50 за баррель.

США предлагают остальным снизить на 16 млн баррелей в сутки — итого на 20 млн. Если в этой сделки согласятся участвовать ОПЕК, России, Норвегия, Бразилия, Мексика, то России придется сокращать добычу на 25%.

Россия с этим предложение не согласна. Во-первых, потому что для России такое сокращение добычи - это падение ВВП как минимум на 8.5%. Ведь с ТЭК связано не менее 1/3 российской экономики. А во-вторых, Россия говорит, что органические сокращения не считаются.

Россия предлагает всем сократить на 14% или на 11 млн баррелей в сутки. Это тоже значительное и болезненное для РФ сокращение, ВВП России упадет на 4.6%. Но в этом случае сланцы потеряют на сокращении дополнительных 2.5 млн баррелей в сутки. И еще 4 млн они так и так потеряют из-за органического сокращения. Это уже падение добычи в США на 50%.

Выходит, что Россия в любом случае, вне зависимости от того, есть ли сделка или нет, добивается своей цели снизить долю сланцевиков на рынке. Добыча в США начала падать. Речь теперь идет уже о величине снижения: на 1/3 или на 1/2.

Осталось пересидеть пару месяцев карантина и глубокого падения ВВП; затем вернется спрос. А вместе с ним и цена стабилизируется. Вероятно даже около $40 за баррель.

Однако если сделки не случится, то цены на нефть сначала упадут. Ведь предложение пока еще значительно превышает спрос (на 20-30 млн баррелей в сутки). А только после окончания карантинов вернуться к $40.

@AK47pfl
#UPRO
ЮНИПРО: ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ 12% ГОДОВЫХ В СЛЕДУЮЩИЕ 2 ГОДА

Стабильная дивидендная доходность в 12% становится интересной на фоне перетока капитала из депозитов.

Акции Юнипро (MOEX: UPRO) торгуются под самую высокую дивидендную доходность среди бумаг 1го и 2го эшелонов - 11.76%. При этом размер дивидендов уже определен на 2020-2022 год. Ближайшие конкуренты - это Магнит и Ленэнерго-п с доходность 9% и 11.3%. Ниже чем у Юнипро, при этом размер дивиденда еще не утвержден.

Ближайшие дивидендные выплаты Юнипро в июне и декабре. Ежегодный дивиденд выплачивается двумя траншами. Дивиденды Юнипро закреплены в дивидендной политике. В течение 2020, 2021, 2022 года компания будет направлять на дивиденды 20 млрд руб. ежегодно или 0.3172 руб. на акцию.

Брокеры наблюдает значительный приток средств физических лиц на брокерские счета. У некоторых сейлзов привлечения в марте выше, чем за весь прошлый год. Физики хотят купить подешевевшие акции и переложиться из депозитов, которые стали непривлекательными с точки зрения налогообложения доходов после обращения Путина. В центре внимания новых денег дивидендные истории.

Юнипро за счет стабильной дивидендной политики и самой высокой дивидендной доходности на сегодня является самой лучшей альтернативой депозитам и облигациям.

@AK47pfl
#UPRO
Юнипро – это одна из «дивидендных коров» российского рынка.
👉 https://yangx.top/onfleek419/1361

@AK47pfl
#UPRO
АКЦИИ ЮНИПРО ИМЕЮТ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА ДО 15%

Акции Юнипро (MOEX: UPRO) отстают от сектора с начала года. Апсайд до аналогов от 3 до 15%. Юнипро даёт самую высокую дивидендную доходность в секторе — и эта доходность закреплена на ближайшие три года.

@AK47pfl
ДИВИДЕНДНАЯ ДОХОДНОСТЬ В 2020 ГОДУ КОМПАНИЙ ВНУТРЕННЕГО СПРОСА СО СТАБИЛЬНОЙ ВЫРУЧКОЙ

• Юнипро (MOEX:
UPRO) 11.75% — дивиденд закреплен в дивидендной политике
• Ленэнерго-п (MOEX: LSNGP) 11.3%
• ОГК-2 (MOEX: OGKB) 9.6%
• ФСК (MOEX: FEES) 9.4%
• МТС (MOEX: MTSS) 9% — дивиденд закреплен в дивидендной политике
• Магнит (MOEX: MGNT) 9%
• Транснефть (MOEX: TRNFP) 8.5%
• Энел (MOEX: ENRU) 8% — дивиденд закреплен в дивидендной политике

Для сравнения ОФЗ 2022-23 годы даст 6-6.2% годовых.

@AK47pfl
⚡️ ЦБ РЕКОМЕНДОВАЛ БАНКАМ ОТКАЗАТЬСЯ ОТ ДИВИДЕНДОВ ПРИ УСЛОВИИ НИЗКОЙ ДОСТАТОЧНОСТИ КАПИТАЛА

Публичные российские банки по достаточности капитала:
ВТБ = 11.9%
Тинькофф = 12.4%
Сбер = 14.2%
Росбанк = 14.5%

👉 https://yangx.top/cbrstocks/4491

@AK47pfl
RTSI +3.67%, S&P500 index +1.45%, S&P500 futures +1.91%, CSI -1.88%, UST 10y 0.729, нефть $31.82/bl, золото $1740.60/унцию, 1$ = 74.1177 рублей, 1$ = 7.0377 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl
Макроэкономика
Инвесторы за 2 месяца вывели $100 млрд с развивающихся рынков - втрое больше, чем в кризис 2008.
• Члены ОПЕК+ пришли к соглашению по сокращению добычи нефти. Она составит 10 млн баррелей в сутки в мае и июне.

Что было вчера
• Правительство 9 апреля приобрело пакет акций Сбербанка у ЦБ на сумму 2.14 трлн рублей, что на 300 млрд меньше изначальной суммы.
• ЦБ рекомендовал финансовым организациям провести годовые общие собрания в конце августа или в сентябре 2020 года и задуматься о варианте не распределять прибыль.
• Белоруссия предложила Газпрому снизить цены на газ на 2020.
• Продажи легковых автомобилей и легкого коммерческого транспорта на российском рынке в марте увеличились на 4% г/г, рост за 1к20 составил 2% - АЕБ.
• Правительство предоставит золотодобывающим компаниям право на получение генеральных лицензий на экспорт золота.
• СД МТС рекомендовал финальные дивиденды за 2019 в размере 20.57 руб. на акцию.

Что будет сегодня
• Акрон: последний день с дивидендом 157 руб.
• Алроса: результаты продаж за март.
• МРСК Волги: СД о подготовке к ГОСА.
• США: выходной.

@AK47pfl
⚡️ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ И ПАДЕНИЕ ЦЕН НА НЕФТЬ ОБВАЛИТ ВЫРУЧКУ НЕФТЯНИКОВ НА 60%

Даже если цены на нефть вырастут до $55, выручка нефтяников всё равно будет на 20% ниже прошлогодней, а новые проекты не будут реализованы. Это означает конец акционерной истории в российской нефтянке.

ОПЕК+ договорились на сокращение добычи на 10 миллионов баррелей в день в мае-июне, на 8 мбд с июля до конца года и на 6 мбд с января 2021 по апрель 2022. Добыча России упадёт на 2.5 мбд или 22%.

Даже в случае полного успеха сделки ОПЕК+ и роста цен на нефть до старых значений около 3800 р/баррель, сокращение добычи уменьшит выручку на 20% относительно уровней 2019 года.
• Получается, чтобы просто достичь уровня выручки 2019 года в условиях сокращения добычи, нефтянке необходима нефть на уровне 4600 р/баррель, что нереалистично в текущих условиях.

Таким образом нефтянка лишилась возможности наращивать выручку, а сохранение цен на нефть на текущих значениях вместе с сокращением добычи уменьшат выручку компаний вплоть до 60%.

@AK47pfl
#ALRS
🔥 АЛРОСА БЛАГОДАРЯ МЕЖДУНАРОДНОМУ СПРОСУ И ПОДДЕРЖКЕ ГОСУДАРСТВА ОСТАЛАСЬ В ДАМКАХ

Продажи Алросы (MOEX: ALRS) восстановятся в 2020 году благодаря спросу со стороны Гохрана и восстановлению Китая. Это позволит компании сохранить дивдоходность на уровне 10-14%.

Гохран выкупит у Алросы алмазы на $1 млрд. Это позволит компании сохранить запланированный объём продаж и получить хорошую выручку. Уже начались продажи камней в Гохран в рамках плановой сделки. По словам представителя компании, ведутся переговоры по увеличению объемов закупок.

Спрос на ювелирные изделия в Китае возвращается. Китай отмечает рост спроса после падения торгового трафика на 80%: 75% ювелирных магазинов уже работают.

Компания сможет сохранить дивиденды на докризисном уровне 6.6-9.3 рубля на акцию. Это даст дивидендную доходность 10-14% к текущей цене.

Благодаря восстановлению спроса в Китае и закупкам в Гохран, объёмы продаж компании и финансовые результаты будут близки к докризисным уровням.

@AK47pfl
#ALRS
Алроса считает, что Китай станет первым рынком, который сможет в ближайшее время встать на путь восстановления и нормализации спроса.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/4538

@AK47pfl
В рамках соглшения ОПЕК+ Россия должна сократить добычу на 23% от уровня 11 мбд, что даёт 8.5 мбд. Однако, фактически, сейчас Россия добывает 10.3 мбд (остальное газовый конденсат, который не попадает под сокращение), в связи с чем сокращение в мае-июне будет 1.8, а не 2.5 мбд.

Всего за время действие новой сделки ОПЕК+ Россия добудет примерно на 130 млн тонн нефти меньше. Это 66% докризисной годовой добычи нефти Роснефти или 150% докризисной годовой добычи Лукойла.

@AK47pfl