Мировые рынки слабеют, Россия — пока держится.
#marketmode
Коротко: Мировые рынки теряют устойчивость, торговые переговоры под давлением, приближаются важные события, которые коснутся нефти. Растет напряженность – следует выбирать защитные акции и хеджировать циклическими секторами.
Подробно:
• Американский рынок скорректировался на 1% с исторического максимума, но без объемов. Индекс страха VIX сегодня +17%.
• Основная причина — подписание Трампом законопроекта о поддержке протестующих в Гонконге.
• Это осложняет торговые переговоры Китай - США, хотя две страны были близки к подписанию первого этапа.
В России рынок держится, но началась тревожность:
• Была попытка пойти на максимум по индексу в конце прошлой недели. Cегодня падение вслед за Америкой.
• В Латинской Америке неопределенность — слабеют валюты, политическая нестабильность и социальная напряженность. Слабы все ЕМ и почти все валюты. Но рубль крепок — чуть выше 64.
• В пятницу началось падение нефти с $63 до $60.5 после заявлений Саудовской Аравии о нежелании тянуть сделку ОПЕК за свой счет. Сейчас нефть на уровне $61-62.
Впереди много событий по нефти: объявление оценки IPO Saudi Aramco (5 декабря), заседание ОПЕК+ (5-6 декабря). Саудовская Аравия будет подогревать нефть, а завершение IPO Saudi Aramco практически не повлияет на вес России в индексах.
Источники РДВ продолжают отдавать предпочтение защитным дивидендным нефтяникам — Лукойл, Роснефть, Газпром, Башнефть, ГПН. Все позиции необходимо хеджировать шортами — в циклических и фундаментально слабых акциях финсектора.
@AK47pfl
#marketmode
Коротко: Мировые рынки теряют устойчивость, торговые переговоры под давлением, приближаются важные события, которые коснутся нефти. Растет напряженность – следует выбирать защитные акции и хеджировать циклическими секторами.
Подробно:
• Американский рынок скорректировался на 1% с исторического максимума, но без объемов. Индекс страха VIX сегодня +17%.
• Основная причина — подписание Трампом законопроекта о поддержке протестующих в Гонконге.
• Это осложняет торговые переговоры Китай - США, хотя две страны были близки к подписанию первого этапа.
В России рынок держится, но началась тревожность:
• Была попытка пойти на максимум по индексу в конце прошлой недели. Cегодня падение вслед за Америкой.
• В Латинской Америке неопределенность — слабеют валюты, политическая нестабильность и социальная напряженность. Слабы все ЕМ и почти все валюты. Но рубль крепок — чуть выше 64.
• В пятницу началось падение нефти с $63 до $60.5 после заявлений Саудовской Аравии о нежелании тянуть сделку ОПЕК за свой счет. Сейчас нефть на уровне $61-62.
Впереди много событий по нефти: объявление оценки IPO Saudi Aramco (5 декабря), заседание ОПЕК+ (5-6 декабря). Саудовская Аравия будет подогревать нефть, а завершение IPO Saudi Aramco практически не повлияет на вес России в индексах.
Источники РДВ продолжают отдавать предпочтение защитным дивидендным нефтяникам — Лукойл, Роснефть, Газпром, Башнефть, ГПН. Все позиции необходимо хеджировать шортами — в циклических и фундаментально слабых акциях финсектора.
@AK47pfl
Макроэкономика
• ЕС готов закрыть Лондону доступ к рынку после Брексита, если Великобритания не продолжит придерживаться правил взаимоотношений с ЕС.
• США ввели пошлины на сталь и алюминий из Бразилии и Аргентины из-за ослабления этими странами своих валют.
• США рассматривают введение 100%-й пошлины на импорт товаров из Франции на сумму $2.4 млрд.
• ЦБР считает основными рисками для экономики России обостроение торговой и геополитической напряённости.
• КНР продолжает обещать ввести ответные санкции на гонконгский билль.
Что было вчера
• Запуск газопровода Сила Сибири.
• ЦБ может ограничить выдачу ипотеки закредитованным людям.
• Число покупок россиян в «черную пятницу» выросло в несколько раз.
Что будет сегодня
• Лукойл: ВОСА по дивидендам (192 рубля).
• М.Видео: ВОСА по дивидендам (33.37 рубля).
• Мосбиржа: Публикация объемов торгов за предшествующий месяц.
• Международный форум Электрические сети - 2019.
@AK47pfl
• ЕС готов закрыть Лондону доступ к рынку после Брексита, если Великобритания не продолжит придерживаться правил взаимоотношений с ЕС.
• США ввели пошлины на сталь и алюминий из Бразилии и Аргентины из-за ослабления этими странами своих валют.
• США рассматривают введение 100%-й пошлины на импорт товаров из Франции на сумму $2.4 млрд.
• ЦБР считает основными рисками для экономики России обостроение торговой и геополитической напряённости.
• КНР продолжает обещать ввести ответные санкции на гонконгский билль.
Что было вчера
• Запуск газопровода Сила Сибири.
• ЦБ может ограничить выдачу ипотеки закредитованным людям.
• Число покупок россиян в «черную пятницу» выросло в несколько раз.
Что будет сегодня
• Лукойл: ВОСА по дивидендам (192 рубля).
• М.Видео: ВОСА по дивидендам (33.37 рубля).
• Мосбиржа: Публикация объемов торгов за предшествующий месяц.
• Международный форум Электрические сети - 2019.
@AK47pfl
❗️Важное со Дня Инвестора Интер РАО:
• Главная цель компании – рост акционерной стоимости. В мае 2020 года компания представит новую стратегию.
• Дивиденды будут расти в абсолютном выражении за счет финансовых результатов. Компания не планирует изменять дивидендную политику, средства будет направлять на инвестиции.
• Компания ищет возможности для расширения в M&A и привлечении стратегического инвестора. Это связано с ограниченностью возможностей по повышению эффективности активов.
• Привлечение стратегического инвестора планируется проводить с помощью казначейского пакета.
• Интер РАО не собирается выкупать свои акции у ФСК ЕЭС.
• По итогам 2019 ожидается увеличения EBITDA на 10-15%, результаты за 2020 год будут зависеть от результатов трейдинга.
@AK47pfl
• Главная цель компании – рост акционерной стоимости. В мае 2020 года компания представит новую стратегию.
• Дивиденды будут расти в абсолютном выражении за счет финансовых результатов. Компания не планирует изменять дивидендную политику, средства будет направлять на инвестиции.
• Компания ищет возможности для расширения в M&A и привлечении стратегического инвестора. Это связано с ограниченностью возможностей по повышению эффективности активов.
• Привлечение стратегического инвестора планируется проводить с помощью казначейского пакета.
• Интер РАО не собирается выкупать свои акции у ФСК ЕЭС.
• По итогам 2019 ожидается увеличения EBITDA на 10-15%, результаты за 2020 год будут зависеть от результатов трейдинга.
@AK47pfl
7 из 10 аналитиков консенсуса Bloomberg рекомендуют покупать бумаги Интер РАО. Апсайд консенсуса к текущей цене составляет 62%. Такой большой потенциал роста объясняется двумя вещами:
1. У компании на счетах 176 млрд рублей - это 37% (!) капитализации. Как показывает кейс Сургута, рано или поздно участники рынка начинают обращать на это внимание.
2. Компания направляет на дивиденды всего 25% прибыли. Сейчас менеджмент компании говорит, что не собирается повышать дивиденды. Однако, исходя из того, что случилось весной в Газпроме, увеличение дивидендов госкомпании может произойти быстро, даже несмотря на сопротивление менеджмента.
ИнтерРАО имеет скрытый потенциал роста, который год назад был в Газпроме и Сургуте. И он может быть реализован в любое время за счёт слухов или действий менеджмента.
@AK47pfl
1. У компании на счетах 176 млрд рублей - это 37% (!) капитализации. Как показывает кейс Сургута, рано или поздно участники рынка начинают обращать на это внимание.
2. Компания направляет на дивиденды всего 25% прибыли. Сейчас менеджмент компании говорит, что не собирается повышать дивиденды. Однако, исходя из того, что случилось весной в Газпроме, увеличение дивидендов госкомпании может произойти быстро, даже несмотря на сопротивление менеджмента.
ИнтерРАО имеет скрытый потенциал роста, который год назад был в Газпроме и Сургуте. И он может быть реализован в любое время за счёт слухов или действий менеджмента.
@AK47pfl
Дивидендная доходность акций финансового сектора по итогам 2019-2021 годов. В лидерах Сбербанк преф и обычка, в аутсайдерах Тинькофф и Мосбиржа.
@AK47pfl
@AK47pfl
Мнений может быть много. Успешный инвестор смотрит на факты. По статистике портала Инвест-идеи.ру, 95% инвестидей РДВ закрываются в плюс.
РДВ — только фундаментальные идеи от лучших умов в сфере ценных бумаг, против которых не стоит играть.
@AK47pfl
РДВ — только фундаментальные идеи от лучших умов в сфере ценных бумаг, против которых не стоит играть.
@AK47pfl
Какие акции – хороший хедж.
#stocksmode
Мировые рынки валятся на фоне заявлений о введении тарифов США против Европы и Китая. S&P 500 -1.2%, российский рынок -1%. Индекс страха VIX вырос до 17+. Какие акции использовать как хедж:
• Металлурги — особенно ММК и Северсталь. Только за сегодня Евраз упал на 7%+. ММК и Северсталь пойдут следом. Пик цикла металлургов пройден.
• Акции Мосбиржи — оторвались от рынка на 10% за месяц без причин. Нерыночная покупка подняла акции до уровня дивидендной доходности 7% — низко по меркам российского рынка.
• Акции банков — Сбербанк, ВТБ — исторически падают быстрее рынка.
@AK47pfl
#stocksmode
Мировые рынки валятся на фоне заявлений о введении тарифов США против Европы и Китая. S&P 500 -1.2%, российский рынок -1%. Индекс страха VIX вырос до 17+. Какие акции использовать как хедж:
• Металлурги — особенно ММК и Северсталь. Только за сегодня Евраз упал на 7%+. ММК и Северсталь пойдут следом. Пик цикла металлургов пройден.
• Акции Мосбиржи — оторвались от рынка на 10% за месяц без причин. Нерыночная покупка подняла акции до уровня дивидендной доходности 7% — низко по меркам российского рынка.
• Акции банков — Сбербанк, ВТБ — исторически падают быстрее рынка.
@AK47pfl
Макроэкономика
• Вчера было несколько негативных высказываний о ходе торговых переговоров США — Китай, S&P500 падал больше чем на 1%.
• Комитет сената США проголосует по санкциям против РФ 11 декабря.
Что было вчера
• Россети подозревают в занижении капитализации дочек в преддверии консолидации.
• МТС закрыл сделку по продаже украинской дочке структуре Bakcell.
• Глава Аэрофлота обвинил 17 аэропортов в резком подорожании услуг.
• Из Магнита уволились пять топ-менеджеров.
• Транснефть не будет выкупать акции с биржи.
Что будет сегодня
• Заседание мониторингового комитета ОПЕК+
• Германия: Markit Services PMI за ноябрь (11:55)
• ЕС: Markit Services PMI за ноябрь, прогноз 51.5 (12:00)
• США: запасы нефти (18:30)
@AK47pfl
• Вчера было несколько негативных высказываний о ходе торговых переговоров США — Китай, S&P500 падал больше чем на 1%.
• Комитет сената США проголосует по санкциям против РФ 11 декабря.
Что было вчера
• Россети подозревают в занижении капитализации дочек в преддверии консолидации.
• МТС закрыл сделку по продаже украинской дочке структуре Bakcell.
• Глава Аэрофлота обвинил 17 аэропортов в резком подорожании услуг.
• Из Магнита уволились пять топ-менеджеров.
• Транснефть не будет выкупать акции с биржи.
Что будет сегодня
• Заседание мониторингового комитета ОПЕК+
• Германия: Markit Services PMI за ноябрь (11:55)
• ЕС: Markit Services PMI за ноябрь, прогноз 51.5 (12:00)
• США: запасы нефти (18:30)
@AK47pfl
В префе Башнефти утром произошёл разрыв — в моменте цена падала на 3% без объёмов. Сейчас ещё можно успеть купить акцию на 0.7% ниже цены открытия.
Даже при текущем уровне дивидендов Башнефть преф даёт доходность 10% годовых. Это выше, чем у большинства российских компаний.
При этом у префа Башнефти самый высокий апсайд по росту дивидендов среди российских нефтяников. Когда Башнефть увеличит дивиденды до 50% (по слухам, это может случиться уже в декабре), доходность взлетит до 16%.
@AK47pfl
Даже при текущем уровне дивидендов Башнефть преф даёт доходность 10% годовых. Это выше, чем у большинства российских компаний.
При этом у префа Башнефти самый высокий апсайд по росту дивидендов среди российских нефтяников. Когда Башнефть увеличит дивиденды до 50% (по слухам, это может случиться уже в декабре), доходность взлетит до 16%.
@AK47pfl
Вчера Мосбиржа опубликовала объём торгов за ноябрь. Общий объём торгов снизился на 13% м/м.
Негативную динамику показали все рынки, кроме акций:
• Валютный рынок -8% м/м в связи с рекордно низкой волатильностью рубля.
• Срочный рынок и рынок облигаций падают на 19% и 21% соответственно, несмотря на высокую долю физических лиц на данных рынках.
• Рынок акций – единственный вырос на +18% м/м. Динамика связана с SPO Газпрома и приходом большого числа физических лиц на рынок.
В случае сохранения трендов, Мосбиржа покажет снижение доходов по итогам года. Рынок акций составляет лишь 9.5% от всех комиссионных доходов и не сможет выправить положение. Вместе с ожидаемым снижением процентных доходов, такая статистика по объёмам может привести к снижению прибыли кв/кв.
@AK47pfl
Негативную динамику показали все рынки, кроме акций:
• Валютный рынок -8% м/м в связи с рекордно низкой волатильностью рубля.
• Срочный рынок и рынок облигаций падают на 19% и 21% соответственно, несмотря на высокую долю физических лиц на данных рынках.
• Рынок акций – единственный вырос на +18% м/м. Динамика связана с SPO Газпрома и приходом большого числа физических лиц на рынок.
В случае сохранения трендов, Мосбиржа покажет снижение доходов по итогам года. Рынок акций составляет лишь 9.5% от всех комиссионных доходов и не сможет выправить положение. Вместе с ожидаемым снижением процентных доходов, такая статистика по объёмам может привести к снижению прибыли кв/кв.
@AK47pfl
🔥 $8.53 — столько, по сообщениям Bloomberg, будут стоить акции Saudi Aramco на IPO. Таким образом, общая оценка компании достигнет $1.7 трлн. Это на 40% дороже Apple.
Получается, что рынок оценил Saudi Aramco в 8.7х EV/EBITDA. Вот, сколько должны стоить акции компаний российского нефтегаза по этой оценке:
Роснефть 1100 рублей, апсайд +140%
Лукойл 13000 рублей, +110%
Газпромнефть 1000 рублей, +140%
Сургутнефтегаз 150 рублей, +260%
Татнефть 1250 рублей, +70%
Башнефть 7500 рублей, +340%
Газпром 530 рублей, + 110%
@AK47pfl
Получается, что рынок оценил Saudi Aramco в 8.7х EV/EBITDA. Вот, сколько должны стоить акции компаний российского нефтегаза по этой оценке:
Роснефть 1100 рублей, апсайд +140%
Лукойл 13000 рублей, +110%
Газпромнефть 1000 рублей, +140%
Сургутнефтегаз 150 рублей, +260%
Татнефть 1250 рублей, +70%
Башнефть 7500 рублей, +340%
Газпром 530 рублей, + 110%
@AK47pfl
Газпром впервые за долгое время продаёт непрофильный актив в виде пакета акций. Компания выставила на продажу пакет акций латвийского газового оператора Conexus Baltic Grid стоимостью €79 млн.
Это говорит о том, что Газпром начал полноценную оптимизацию непрофильных активов. Инвесторы ждут продажи пакетов Газпрома в двух крупнейших дочках: в Газпромнефти и Новатэке.
@AK47pfl
Это говорит о том, что Газпром начал полноценную оптимизацию непрофильных активов. Инвесторы ждут продажи пакетов Газпрома в двух крупнейших дочках: в Газпромнефти и Новатэке.
@AK47pfl
Акции Сургута отскочили от уровня поддержки, с которого в прошлый раз началось ралли. Сегодня на пике дня акция росла на 4.7%.
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза с августа выросли на 59.6% без новостей. Несмотря на это, компания всё ещё стоит в два раза дешевле кэша на балансе: в кубышке Сургута сейчас $52 млрд. Сообщают, что причина роста акций - позитивные изменения в компании, связанные с инвестированием кубышки и принятием дивполитики.
• Благодаря этим изменениям, акции компании могут подорожать с текущих 44 до 100 рублей за штуку.
@AK47pfl
Обыкновенные акции Сургутнефтегаза с августа выросли на 59.6% без новостей. Несмотря на это, компания всё ещё стоит в два раза дешевле кэша на балансе: в кубышке Сургута сейчас $52 млрд. Сообщают, что причина роста акций - позитивные изменения в компании, связанные с инвестированием кубышки и принятием дивполитики.
• Благодаря этим изменениям, акции компании могут подорожать с текущих 44 до 100 рублей за штуку.
@AK47pfl
Российский рынок в топ-5 самых перспективных рынков 2020 года. На этой неделе американский инвестиционный банк JP Morgan включил Россию в пятёрку развивающихся стран, в которых ждут мощного роста фондового рынка в 2020 году. Кажется, что приток инвестиций в российские акции будет продолжаться.
@AK47pfl
@AK47pfl
Включать в дивидендный портфель только акции с высокими дивидендами опасно. Вот почему.
#marketslearn
Дивидендный портфель - это портфель акций, приносящий стабильный дивидендный поток выше ставки по депозиту вне зависимости от колебаний рынка или замедления экономик. О том, как отбирать акции – здесь.
Опасно отбирать в дивидендный портфель исключительно акции с высокими дивидендами. Такой подход предлагает брать в расчёт только ближайшие дивиденды. Высокие дивиденды завтра не означают высокие дивиденды послезавтра:
• Компания может платить в этом году много из-за того, что она работает в отрасли находящемся на пике цикла прибыли, а при падении с пика цикла упадут и дивиденды (так было совсем недавно с металлургами).
• Компания может вылезать из своих возможностей: платить из долга или ранее заработанных денег. Деньги кончатся, долговая нагрузка возрастёт - кончатся дивиденды.
• Высокая дивидендная доходность сама по себе может отражать понимание рынка, что в будущем дивиденды будут ниже. Например, многие электрогенерирующие компании потеряют часть входящего денежного потока из-за окончания ДПМ и не смогут платить больше.
При выборе акций стоит учитывать возможные дивидендные выплаты в следующие 3 года. Не следуйте слепо предложениям купить топ 5 или 10 по ближайшей дивидендной доходности. Если дивиденды в следующие 3 года не будут падать или даже будут расти - тогда покупайте бумаги.
Аналитика по дивидендам следующих 3х лет скоро появится в РДВ.
@AK47pfl
#marketslearn
Дивидендный портфель - это портфель акций, приносящий стабильный дивидендный поток выше ставки по депозиту вне зависимости от колебаний рынка или замедления экономик. О том, как отбирать акции – здесь.
Опасно отбирать в дивидендный портфель исключительно акции с высокими дивидендами. Такой подход предлагает брать в расчёт только ближайшие дивиденды. Высокие дивиденды завтра не означают высокие дивиденды послезавтра:
• Компания может платить в этом году много из-за того, что она работает в отрасли находящемся на пике цикла прибыли, а при падении с пика цикла упадут и дивиденды (так было совсем недавно с металлургами).
• Компания может вылезать из своих возможностей: платить из долга или ранее заработанных денег. Деньги кончатся, долговая нагрузка возрастёт - кончатся дивиденды.
• Высокая дивидендная доходность сама по себе может отражать понимание рынка, что в будущем дивиденды будут ниже. Например, многие электрогенерирующие компании потеряют часть входящего денежного потока из-за окончания ДПМ и не смогут платить больше.
При выборе акций стоит учитывать возможные дивидендные выплаты в следующие 3 года. Не следуйте слепо предложениям купить топ 5 или 10 по ближайшей дивидендной доходности. Если дивиденды в следующие 3 года не будут падать или даже будут расти - тогда покупайте бумаги.
Аналитика по дивидендам следующих 3х лет скоро появится в РДВ.
@AK47pfl