РынкиДеньгиВласть | РДВ
143K subscribers
7.48K photos
159 videos
75 files
12.2K links
🔝 аналитика по российскому рынку ценных бумаг, которая ранее была доступна лишь финансовым элитам. Впереди брокеров и банков.

Чат: @AK47PFLCHAT

Стратегические вопросы: @dragonwoo

Реклама: @arina_promo

Премиум аналитика для инвесторов и трейдеров
加入频道
Информация по росту дивидендов Россетей подтвердилась. Компания удвоила дивиденды — и всё ещё сохраняет огромный потенциал для их роста. Россети на текущих уровнях привлекательны, считает источник РДВ.

Цель источников РДВ по Россетям составляет 6.50 рублей за акцию, upside +437%. Вчера компания объявила о выплате рекордных дивидендов: они удвоились год к году. Доходность составила 1.9% по обычке и 5.1% по префу за один квартал.

Россети также рассматривают возможность выплаты дополнительного дивиденда. Есть вероятность, что решение по дополнительному дивиденду примут на ГОСА уже в июне.

В Россетях меняется база инвесторов. Вчера в акции массово фиксировали прибыль спекулянты, однако падение быстро выкупалось. По информации Bloomberg, новые инвесторы — фонды и другие крупные покупатели, которые ставят на рост дивидендов в 2019 и дальше.

В Россетях есть огромный потенциал роста дивидендов — возможно, самый большой среди российских госкомпаний. Правительство ожидает от госкомпаний дивидендов в размере 50% прибыли МСФО. Крупнейшие госкомпании уже делают шаги в этом направлении. Двигаться в этом направлении начали и Россети: за 1 квартал компания заплатила 11.3% прибыли МСФО.

@AK47pfl
Американцы распродают Яндекс — и дают шанс для покупки. Причина распродажи простая: в Bloomberg появилась новость о том, что Госдума якобы обсуждает введение ограничений на такси.

Что на самом деле обсуждала Госдума, пишет Российская Газета:
1. Таксистам запретят работать на автомобилях старше 7 лет.
2. Иностранные компании не смогут быть операторами такси в России.
3. Все автомобили такси должны быть оборудованы системой ГЛОНАСС.
4. Будут ограничения для таксистов (какие - пока неизвестно).

По-английски новость звучит, как будто такси в России собираются запретить (на фото). Возникло недопонимание: на самом деле, обсуждаемые меры вряд ли повлияют на деятельность Яндекса. Источники РДВ используют момент для увеличения позиций в Яндексе.

@AK47pfl
Яндекс в США торгуется всего 2 часа, объём торгов уже превысил среднесуточный, падение — максимальное в 2019 году, -6.26%.

Американские инвесторы не разобрались в новостях и дали рынку прекрасный шанс для покупки.

Давно не было такой халявы.

@AK47pfl
​​RTSI -1.32%, фьючерс S&P500 -0.41%, CSI +0.39%, UST 10y 2.238, нефть $70.04/bl, 1$=64.72р. Инвесторы из США обвалили Яндекс на 7%. Россию обвинили в эскалации конфликта в Сирии. Что означает картинка.

@AK47pfl
Вчера инвесторы из США обвалили акции Яндекса
• Акции Яндекса на вчерашних торгах упали на 7%.
• Причиной стала паника американских инвесторов о законопроекте о такси.
• Закон запрещает работать таксистам на автомобилях старше 7 лет и обязывает водителей иметь российское гражданство.
• В США, из-за неточности перевода, подумали, что в России хотят запретить такси.
• На деле новый законопроект вряд ли как-нибудь повлияет на деятельность Яндекса.

На рынках
• Huawei попросила американский суд рассмотреть ее иск против США в упрощенном порядке.

Русский IR
• Роснефть получит льготы для Приобского месторождения.
• Мосбиржа с 3 июня приостановит торги акциями МегаФона.

Политика
• США обвинили Россию в эскалации конфликта в Сирии.
• США отказались отправлять свою делегацию на ПМЭФ-2019.

@AK47pfl
Россети, потенциал +415%. В редакцию РДВ пришло огромное количество вопросов о Россетях. Мы постоянно обсуждаем тему Россетей с экспертами, и один из них дал очень правильный комментарий на эту тему.

Есть две модели инвестирования в активы в высоким потенциалом роста: модель слепой веры и модель грамотной инвестиции.

Модель слепой веры — модель, например, биткоина. Многие из нас вкладывались в биткоин, слепо веря разным прогнозам о его будущей цене. Кто-то говорил, что он будет стоить $200 тысяч в 2019 году и $1 млн в 2020 году. Однако опытные инвесторы понимают, что такие прогнозы не имеют математического обоснования. Нет способа оценить справедливую стоимость биткоина.

Модель грамотной инвестиции — это модель Россетей. В Россетях есть мультипликаторы, есть DCF- и DDM-модели, есть активы, которые можно оценить. Россети держатся на активах, которые будут существовать "вечно". Единственное, чего нет в Россетях на сегодня — желания менеджмента делиться с инвесторами всем свободным денежным потоком.

Мы — общество, и мы являемся получателем дивидендов Россетей. Чем больше мы верим в дивиденды, обсуждаем дивиденды и требуем их, тем больше вероятность, что мы их получим.

Мы с вами прекрасно понимаем, что переход к новой модели должен быть плавным. В понедельник Россети объявили о выплате 5 млрд рублей дивидендов за квартал. Это почти столько же, сколько компания выплатила за всю историю существования. Значит, руководство Россетей тоже это прекрасно понимает.

@AK47pfl
План доходов бюджета от дивидендов госкомпаний. Газпром практически выполнит план, Транснефти для выполнения плана нужно выплатить всего 35% прибыли МСФО.

От Россетей Минфин ждёт в 2019 году 45.5 млрд рублей. Государство владеет 88.04% Россетей. С учётом баланса кэша и дивидендов дочек, такая выплата вполне реальна.

@AK47pfl
Минэнерго предлагает привязать дивиденды Россетей к дивидендам дочек Россетей. Это обсуждалось в октябре 2018 года на совещании с участием главы минфина Антона Силуанова и вице-премьера Дмитрия Козака.

В 2019 году Россети получат 23.4 млрд рублей дивидендов от дочек.

@AK47pfl
Государство ждёт от Россетей 23-50 млрд рублей дивидендов. Это 10-20% текущей капитализации.

Баланс ПАО Россети на конец 1 квартала 2019 года:

Кэш 15.6 млрд руб.
Облигации 31.0 млрд руб.
Депозиты 38.1 млрд руб.

Итого активы 84.7 млрд рублей
Итого долги 31.0 млрд рублей

Чистый кэш: 53.7 млрд рублей

+ в середине года Россети получат 23.4 млрд руб. дивидендов от дочек
- выплатят 5.0 млрд руб. дивидендов за 1 квартал

Чистый кэш на конец 1 квартала: 72.1 млрд рублей

Россети могут выплатить сумму, на которую рассчитывает государство,
главный лоббист дивидендов Россетей. Денежные средства составляют 28% текущей капитализации Россетей.

@AK47pfl
Яндекс, краткосрочный апсайд 5% (+1250% годовых). Вчерашняя спекуляция в СМИ вызвала кратковременное снижение стоимости акций. И оно даёт возможность хорошо заработать на отскоке.

Новость о законопроекте, который якобы ставит под угрозу перспективы Яндекс.Такси, опубликовал Bloomberg. Журналист обратился за комментарием к единственному медведю по акциям Яндекса из консенсуса Блумберг. В начале торгов акции теряли до 6.5%, а во второй половине дня отыграли часть потерь.
• Фактически, предложенные меры никак не влияют на маржинальность Яндекса.

Яндекс — крутая акция по многим причинам. Такая небольшая просадка на фоне слухов может выкупиться в считанные дни, в том числе американскими фондами. Среди акционеров Яндекса — топ-10 фондов держат четверть компании.
• Один из самых известных фондов-активистов США — Оппенгеймер — владеет около 6.3% Яндекса.

Ближайшая цель 2400 в рублях на Мосбирже и $37 на NASDAQ. Краткосрочный апсайд 4-5%.

@AK47pfl
Топ активных инвестидей РДВ

Инвестидея №153 от 03.04.2019
Лонг Россетей от 0.97 руб.
Цель 6.50 руб.
Статус: активна
Текущая цена 1.27 (+31%)
Проверить

Инвестидея #155 от 15.05.2019
Лонг Газпромнефти от 351.05 руб.
Цель 500 руб.
Статус: активна
Текущая цена 370.75 (+5.6%)
Проверить

Инвестидея #156 от 22.05.2019
Лонг Татнефть преф от 571 руб.
Цель 650 руб.
Статус: активна
Текущая цена 576.8 (+1.0%)
Проверить

Инвестидея #157 от 28.05.2019
Лонг Яндекс от 2265 руб.
Статус: можно закрывать
Результат +3% (+772% годовых)
Проверить

@AK47pfl
​​Российский рынок акций — тихая гавань. РФ не страдает от торговой войны и выигрывает от нестабильности в Иране и Венесуэле. А внимание политиков в США отвлеклось от России на Китай.

Аналитики SocGen провели несколько встреч с европейскими инвестфондами — и не увидели ни одного медведя по России. Инвесторы в Европе считают Россию одним из самых привлекательных рынков среди развивающихся стран. Они уже привыкли к санкционному шуму и думают о нём только в контексте премии за риск.

В связи с этим, у России значительный перевес в иностранных фондах. Иностранные фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки, держат в российских акциях на 40% больше, чем доля РФ в индексе MSCI EM (на фото). В итоге, российский рынок на негативном внешнем фоне стоит как скала.

Российский рынок сейчас растёт против всех других рынков. Развивающиеся рынки торгуются на ноябрьских минимумах, S&P500 пробил несколько важных уровней вниз и подобрался к 200-дневке, а индексы РФ с учётом дивидендов находятся на двухлетних максимумах.

Одна из причин — высокая дивидендная доходность и ожидаемый рост дивидендов. Хотя средняя дивдоходность российского рынка уже выше 8%, российские компании платят дивидендами всего 30% прибыли. В мире в традиционных секторах платят 40-50% прибыли.

В итоге, российский рынок не падает при падении мировых рынков. А при их росте будет расти вместе с ними.

@AK47pfl
​​RTSI +0.38%, фьючерс S&P500 +0.22%, CSI -1.83%, UST 10y 2.268, нефть $69.69/bl, 1$=64.96р. Нефть падает на фоне эскалаци торговой войны. США угрожают Европе за торговлю с Ираном. В США демократы призывают к импичменту Трампа. Спрос на российский госдолг упал более чем вдвое. Что означает картинка.

@AK47pfl
Вчера нефть резко упала на фоне опасений дальнейшей эскалации торговой войны.
• К вечеру фьючерсы на Brent снизились на 1.37% до $69.15/bl, а WTI - на 2.16% до $57.86/bl.
• Цены пока поддерживает сокращение производства в рамках ОПЕК и напряженности с Ираном b Венесуэлой.
• Торговая война обострилась из-за заявлений Китая огранить продажу редкоземельных металлов в США.
• Эскалация торгового конфликта США и КНР ускорит замедление мировой экономики, а это нанесет ущерб спросу на нефть.

Вчера cпецпрокурор США Роберт Мюллер выступил с речью по «российскому делу»
• Россию продолжают обвинять во вмешательстве в выборы, но без доказательств.
• Расследование не смогло подтвердить причастность Трампа к преступлению.
• Доклад не оправдывает Трампа.
• И сейчас демократы призывают Конгресс начать процедуру его импичмента.
• Мюллер после выступления заявил об уходе в отставку.

На рынках
• Спрос на долговые бумаги правительства РФ упал более чем вдвое.

Русский IR
• Яндекс.Такси может предложить пользователям заказ вертолетов.

Политика
• США угрожают Европе ограничениями за торговлю с Ираном в обход санкций.

@AK47pfl
Инвестидея: Сбербанк преф, апсайд 15%. На фоне ралли в Газпроме и Россетях, рынок как будто забыл о Сбербанке. Источники РДВ покупают акции перед дивидендами.

Ближайшая цель по обыкновенным акциям 245 рублей (апсайд 12.5%), по привилегированным 220 рублей (+15%). Апсайд рассчитан с учётом дивидендов.

Сбербанк — это главный прокси на российский рынок. После выступления Мюллера и переключения внимания американских политиков на Китай, геополитический риск, очевидно, ушёл.
• Российский рынок — тихая гавань, которая не страдает из-за торговой войны и выигрывает от нестабильности в Иране и Венесуэле.
• Сбербанк — классная компания с растущими дивидендами. А контракт с Грефом продлён ещё на 5 лет.

Геополитические риски ушли — и это ещё не отражено в стоимости акций. Сбербанк всё ещё стоит лишь немного больше балансовой стоимости 2019 года. А перед 9 апреля 2018 года акции стоили на 22% дороже, чем сейчас.

Источники РДВ покупают, в основном, префы Сбера. Сбер преф сейчас даёт дивидендную доходность 8%. Отсечка уже очень близко — 11 июня последний день с дивидендом, осталось меньше двух недель. Исторически, акции Сбербанка растут и перед дивидендами, и после.

Ближайшие цели: 245 по обычке и 220 по префу + дивиденд 16 рублей. Апсайд по обычке +12.5%, по префу +15%.

@AK47pfl
Ещё две бумаги с большим апсайдом и потенциалом догнать и обогнать индекс в текущих условиях:

Полюс, цель 6688 руб (апсайд +32%).
Акция закрыла дивидендный гэп, но всё ещё стоит дешевле цены допразмещения пакета Саида Керимова. Менеджмент заинтересован в росте капитализации, производство растёт, а дивидендную политику в ближайшее время пересмотрят.

Татнефть преф, цель 650 руб (апсайд +10%). Бумага упала с уровня 650 рублей до текущих 590 из-за продаж скандинавского фонда, который избавлялся от всех нефтяных активов. Благодаря этому, дивидендная доходность достигла невероятных 15%. В июне будет ГОСА, на котором руководство традиционно приятно удивляет инвесторов.

@AK47pfl
​​Самая сильная валюта в мире: Оракулы рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 28 июня 2019 года.

• Рубль — самая сильная валюта в мире с начала 2019. C 1 января он укрепился к доллару на 7%. Это больше, чем любая другая национальная валюта.
• За прошедшую неделю курс рубля практически не изменился. За 2 недели с начала конкурса рубль к доллару ослаб всего на 1%. Нефть за это время потеряла 7.2%.

Сейчас курс $1 = 65.14 руб.

Напомним прогнозы:
• JPMorgan 67 рублей.
• Sberbank 66 рублей.
• Читатели канала РДВ 65.58 (по результатам опроса).
• Raiffeisen 65 рублей.
• Аналитики РДВ 64 рубля.

До конца конкурса осталось 4 недели. Точнее всех пока прогноз Райффайзен банка — однако за месяц многое может случиться.

Начало конкурса здесь.

@AK47pfl
​​RTSI +0.83%, фьючерс S&P500 -0.86%, CSI -0.47%, UST 10y 2.173, нефть $65.19/bl, 1$=65.16р. Нефть продолжает дешеветь. Трамп вводит тарифы на товары из Мексики. Газпром обогнал по капитализации Сбербанк. Биткойн преодолел новый годовой максимум в $9000. Что означает картинка.

@AK47pfl
Трамп введет пошлины на все товары из Мексики из-за потока нелегальных мигрантов в США.
• В своей предвыборной кампании Трамп обещал возвести стену на границе с Мексикой за счет Мексики.
• Сейчас он вводит пошлины на мексиканские товары в размере 5% и обещает увеличивать их до полного решения вопроса с мигрантами.
• Деньги, полученные от пошлин, Трамп обещает направить на строительство стены.
• Таким образом Трамп выполнит предвыборное обещание.
• Мексика уже пригрозила дать "энергичный" ответ.
• Мексиканский песо падает более, чем на 2%.

Вчера Газпром вышел на первое место по капитализации
• Капитализация Газпрома превысила 5.07 трлн руб., обогнав Сбербанк (5.02 трлн руб.).
• Акции компании росли более, чем на 2%.
• Цену акций Газпрома подтолкнула позитивная отчетность.
• Прибыль компании за 1 кв. 2019 выросла на 44%, а выручка на 7% по сравнению с 1 кв. 2018.
• Стимул росту придает также заявление компании о разработке новой дивидендной политики.
• Сейчас дивполитика подразумевает выплаты от 17.5% до 35% чистой прибыли.

На рынках
• Вчера биткойн пробил новый максимум с начала года в $9000.
• Убытки UBER за 1 кв. 2019 составили $1 млрд - ниже, чем ожидали аналитики. Акция +1.76 на премаркете.
• Акционеры не смогли снять Цукерберга с поста председателя совета директоров Facebook.

Русский IR
• Аэрофлот почти на 30% увеличил расходы на топливо.
• Яндекс.Такси вложит около 2 млрд руб. в устройства распознавания усталости водителей и мониторинга превышения скорости.

Политика
• США готовы доказать причастность Ирана к атакам на танкеры в ОАЭ.
• Россия отказалась продавать Ирану комплексы С-400 из-за опасений эскалации напряженности на Ближнем Востоке.

@AK47pfl