🔥 Почему Норникель (GMKN) может вырасти во время текущего падения рынка, по мнению источника РДВ:
1. Норникель исторически недооценен. Сегодня компания стоит 4.2х по EV/EBITDA 2022 года. На фоне сложной геополитической ситуации в 2014 году он стоил 4.7х, а в 2018 - 5.7х. А средний мультипликатор за 10 лет составляет 6.8х.
2. Норникель выигрывает от слабого рубля. Вся выручка Норникеля идет от экспорта, а значит, компания зарабатывает в долларах, а затраты несет в рублях.
3. Дополнительную поддержку компании окажет рост металлов платиновой группы:
• никель на историческом максимуме с 2011 года
• медь близка к максимуму с 2012 года
• палладий с минимума в декабре набрал +30%
• платина с того же момента +15%.
#GMKN
@AK47pfl
1. Норникель исторически недооценен. Сегодня компания стоит 4.2х по EV/EBITDA 2022 года. На фоне сложной геополитической ситуации в 2014 году он стоил 4.7х, а в 2018 - 5.7х. А средний мультипликатор за 10 лет составляет 6.8х.
2. Норникель выигрывает от слабого рубля. Вся выручка Норникеля идет от экспорта, а значит, компания зарабатывает в долларах, а затраты несет в рублях.
3. Дополнительную поддержку компании окажет рост металлов платиновой группы:
• никель на историческом максимуме с 2011 года
• медь близка к максимуму с 2012 года
• палладий с минимума в декабре набрал +30%
• платина с того же момента +15%.
#GMKN
@AK47pfl
🔥 Рациональные инвесторы теряют веру в далёкие «перспективы». Снова в моде реальные бизнесы с окупаемыми в них инвестициями.
Еще несколько месяцев назад совокупная капитализация компаний российского интернета превышала $70 млрд, теперь же она сократилась более чем вдвое.
Судя по всему, фаза пузыря и эйфории вокруг интернет-компаний подходит к концу. Инвесторы перестают верить в достижимость обещанных «больших перспектив» и боятся завязнуть в таких компаниях надолго. Снова нарастает интерес к окупаемым бизнесам с реальными нынешними денежными потоками.
#GMKN #YNDX #TCSG
@AK47pfl
Еще несколько месяцев назад совокупная капитализация компаний российского интернета превышала $70 млрд, теперь же она сократилась более чем вдвое.
Судя по всему, фаза пузыря и эйфории вокруг интернет-компаний подходит к концу. Инвесторы перестают верить в достижимость обещанных «больших перспектив» и боятся завязнуть в таких компаниях надолго. Снова нарастает интерес к окупаемым бизнесам с реальными нынешними денежными потоками.
#GMKN #YNDX #TCSG
@AK47pfl
⛏ Деньги текут из интернет-компаний в реальные бизнесы с окупаемыми в них инвестициями. Среди таковых источники РДВ выделяют Норникель (GMKN).
1. Норникель обладает потенциалом роста на 56% до своей средней исторической оценки. Сейчас он оценивается в 4.4 EV/EBITDA 2022 года, а средний мультипликатор за 10 лет составляет 6.9х — в 1.5 раза дороже, чем сейчас.
2. Прибыли компании растут вместе с ростом цен корзины металлов Норникеля.
Металл, динамика с середины декабря, доля в выручке Норникеля
• Палладий +30%, 33%
• Медь +5%, 27.5%
• Никель +16%, 26%
• Платина +13%, 4%
А акции Норникеля примерно в нуле за тот же период.
3. В будущем металлы Норникеля могуть продолжить дорожать за счет востребованности в зеленой энергетике:
• Медь как проводник электричества;
• Никель - важнейший элемент электробатарей;
• Палладий и платина - в водородной энергетике.
4. Ослабление рубля приносит Норникелю дополнительную прибыль. Компания эскпортирует металлы в долларах, а затраты несет в рублях.
#GMKN
@AK47pfl
1. Норникель обладает потенциалом роста на 56% до своей средней исторической оценки. Сейчас он оценивается в 4.4 EV/EBITDA 2022 года, а средний мультипликатор за 10 лет составляет 6.9х — в 1.5 раза дороже, чем сейчас.
2. Прибыли компании растут вместе с ростом цен корзины металлов Норникеля.
Металл, динамика с середины декабря, доля в выручке Норникеля
• Палладий +30%, 33%
• Медь +5%, 27.5%
• Никель +16%, 26%
• Платина +13%, 4%
А акции Норникеля примерно в нуле за тот же период.
3. В будущем металлы Норникеля могуть продолжить дорожать за счет востребованности в зеленой энергетике:
• Медь как проводник электричества;
• Никель - важнейший элемент электробатарей;
• Палладий и платина - в водородной энергетике.
4. Ослабление рубля приносит Норникелю дополнительную прибыль. Компания эскпортирует металлы в долларах, а затраты несет в рублях.
#GMKN
@AK47pfl
🔥 В акциях En+ Group (ENPG) замечен существенный потенциал роста: акции компании стоят в 2 раза дешевле её чистых активов.
Справедливая стоимость акций En+ Group 1118 рубля, потенциал роста на 55%. Вот из чего складывается оценка:
+791 рублей на акцию — алюминиевый бизнес Русала (RUAL) без доли в Норникеле за вычетом чистого долга.
*EN+ владеет 56.88% Русала.
+750 рублей на акцию — пакет в Норникеле (GMKN).
*Русалу принадлежит 27.8% Норникеля.
+56 рубля на акцию — вклад энергетического бизнеса за вычетом чистого долга.
*EN+ принадлежит 5 ГЭС и 16 ТЭС в Сибири.
❗️Справедливая стоимость акций EN+ составляет 1118 рублей рубля на акцию (30% дисконт за холдинг). Апсайд от текущей цены составляет 54%.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
Справедливая стоимость акций En+ Group 1118 рубля, потенциал роста на 55%. Вот из чего складывается оценка:
+791 рублей на акцию — алюминиевый бизнес Русала (RUAL) без доли в Норникеле за вычетом чистого долга.
*EN+ владеет 56.88% Русала.
+750 рублей на акцию — пакет в Норникеле (GMKN).
*Русалу принадлежит 27.8% Норникеля.
+56 рубля на акцию — вклад энергетического бизнеса за вычетом чистого долга.
*EN+ принадлежит 5 ГЭС и 16 ТЭС в Сибири.
❗️Справедливая стоимость акций EN+ составляет 1118 рублей рубля на акцию (30% дисконт за холдинг). Апсайд от текущей цены составляет 54%.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
📊 Лишь у четырёх компаний доля экспорта превышает 75% выручки. En+ Group (ENPG) имеет доли в двух из них.
В России ненефтяными компаниями с высокой долей экспорта в выручке являются лишь Норникель, Русал (принадлежат EN+ Group), Мечел и Алроса. Они экспортируют 75% продукции и более — и именно они больше всех выигрывают от ослабления рубля. Большая часть компаний, которые считаются сырьевыми экспортёрами, на самом деле ими не являются.
Доля экспорта в выручке сырьевых компаний:
• НорНикель 96%
• Алроса 85% (но есть санкции запада)
• Мечел 77%
• Русал 75%
• ФосАгро 70% (но есть ограничения со стороны РФ)
• Евраз 61% (но есть санкции запада)
• Полиметалл 60%
• НЛМК 59%
• Распадская 50%
• Северсталь 41% (но есть санкции запада)
• Сибур 39%
• ММК 19% (но есть санкции запада)
Сейчас разумный инвестор покупает то, что максимально ориентировано на экспорт и при этом является критически важным для мира. Покупая акции En+ инвестор не берёт риски падения внутреннего спроса.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl
В России ненефтяными компаниями с высокой долей экспорта в выручке являются лишь Норникель, Русал (принадлежат EN+ Group), Мечел и Алроса. Они экспортируют 75% продукции и более — и именно они больше всех выигрывают от ослабления рубля. Большая часть компаний, которые считаются сырьевыми экспортёрами, на самом деле ими не являются.
Доля экспорта в выручке сырьевых компаний:
• НорНикель 96%
• Алроса 85% (но есть санкции запада)
• Мечел 77%
• Русал 75%
• ФосАгро 70% (но есть ограничения со стороны РФ)
• Евраз 61% (но есть санкции запада)
• Полиметалл 60%
• НЛМК 59%
• Распадская 50%
• Северсталь 41% (но есть санкции запада)
• Сибур 39%
• ММК 19% (но есть санкции запада)
Сейчас разумный инвестор покупает то, что максимально ориентировано на экспорт и при этом является критически важным для мира. Покупая акции En+ инвестор не берёт риски падения внутреннего спроса.
#ENPG #RUAL #GMKN
@AK47pfl