Топ-30 российских компаний по капитализации. По состоянию на 9 августа 2019, в $ млрд.
1. Газпром 83.54
2. Сбербанк 73.45
3. Роснефть 65.82
4. Лукойл 60.20
5. Новатэк 60.19
6. ГМК Норникель 36.25
7. Газпром нефть 30.76
8. Татнефть 26.10
9. Транснефть 18.19
10. Сургутнефтегаз 14.46
11. Полюс 14.30
12. НЛМК 13.03
13. Северсталь 12.50
14. Яндекс 12.05
15. Евраз 10.04
16. X5 Retail Group 8.59
17. Алроса 8.44
18. ВТБ 8.06
19. МТС 7.93
20. ММК 6.82
21. Интер РАО 6.75
22. Русал 6.32
23. Полиметалл 5.99
24. Магнит 5.55
25. Мэйл.Ру 5.41
26. Уралкалий 5.30
27. VEON 4.94
28. Фосагро 4.94
29. Башнефть 4.91
30. ПИК 3.88
@AK47pfl
1. Газпром 83.54
2. Сбербанк 73.45
3. Роснефть 65.82
4. Лукойл 60.20
5. Новатэк 60.19
6. ГМК Норникель 36.25
7. Газпром нефть 30.76
8. Татнефть 26.10
9. Транснефть 18.19
10. Сургутнефтегаз 14.46
11. Полюс 14.30
12. НЛМК 13.03
13. Северсталь 12.50
14. Яндекс 12.05
15. Евраз 10.04
16. X5 Retail Group 8.59
17. Алроса 8.44
18. ВТБ 8.06
19. МТС 7.93
20. ММК 6.82
21. Интер РАО 6.75
22. Русал 6.32
23. Полиметалл 5.99
24. Магнит 5.55
25. Мэйл.Ру 5.41
26. Уралкалий 5.30
27. VEON 4.94
28. Фосагро 4.94
29. Башнефть 4.91
30. ПИК 3.88
@AK47pfl
История дня: международное рейтинговое агентство Fitch повысило кредитный рейтинг России
• Рейтинг подняли с BBB- до BBB несмотря на санкции США против России по делу Скрипалей.
• Агентство отметило, что низкий уровень госдолга, фискальные активы и большой объем валютных резервов позволят противостоять новым санкциям, поддержать макроэкономическую стабильность и снизить влияние цен на нефть на экономику страны.
• Теперь российский рейтинг по версии Fitch находится на уровне Мексики, Болгарии, Казахстана, Венгрии.
@AK47pfl
• Рейтинг подняли с BBB- до BBB несмотря на санкции США против России по делу Скрипалей.
• Агентство отметило, что низкий уровень госдолга, фискальные активы и большой объем валютных резервов позволят противостоять новым санкциям, поддержать макроэкономическую стабильность и снизить влияние цен на нефть на экономику страны.
• Теперь российский рейтинг по версии Fitch находится на уровне Мексики, Болгарии, Казахстана, Венгрии.
@AK47pfl
На рынках
• Мадуро велел нарастить производство нефти в Венесуэле, чтобы решить социальные задачи в условиях санкций США.
• Bloomberg предсказал России четвертое место в мире по международным резервам.
Русский IR
• Татнефть и Туркменнефть совместно займутся бурением в Туркменистане. Освоением нефтегазовых месторождений в Туркменистане также интересуются Роснефть, Лукойл и Газпром.
Политика
• Китай может начать распродавать госдолг США.
@AK47pfl
• Мадуро велел нарастить производство нефти в Венесуэле, чтобы решить социальные задачи в условиях санкций США.
• Bloomberg предсказал России четвертое место в мире по международным резервам.
Русский IR
• Татнефть и Туркменнефть совместно займутся бурением в Туркменистане. Освоением нефтегазовых месторождений в Туркменистане также интересуются Роснефть, Лукойл и Газпром.
Политика
• Китай может начать распродавать госдолг США.
@AK47pfl
Прогнозы аналитиков по Алросе сильно завышены. Инвестдома ещё не успели пересмотреть свои прогнозы и прогнозируют дивиденды за 2019 год в районе 8-10 рублей. По факту они составят почти в 2 раза меньше.
• Завышенные ожидания аналитиков — ещё один мощный триггер падения стоимости акций Алросы.
Продажи алмазов падают с начала года и продолжат падать в ближайшее время. Это связано и с недостатком спроса из-за торговой войны, и с переизбытком предложения.
Завышенные ожидания аналитиков станут триггером к дальнейшему падению стоимости акций Алросы. Аналитики не учитывают значительное падение спроса, что приведет к существенной разнице в ожидаемой и реальной выручке компании. Часть аналитиков до сих пор прогнозируют дивиденды 8-10 рублей на акцию, в то время как менеджмент заявляет о дальнейшем ухудшении положения Алросы.
• Алроса отчитается по МСФО за 2 квартал и первое полугодие 2019 уже в понедельник, 19 августа.
Алроса выплатит всего 5.2 рубля на акцию по итогам 2019 года, что на 38.8% ниже консенсуса, считают источники РДВ. Дивидендная доходность при текущей цене составит 6.8%.
• В секторе Metals&Mining нормальная дивидендная доходность для компаний с учётом цикличности составляет 10% — то есть, до "нормальной" дивдоходности акциям компании нужно подешеветь до 52 рублей.
Таргет РДВ по шорту Алросы составляет 65 рублей за акцию, потенциал прибыли 13.9%
@AK47pfl
• Завышенные ожидания аналитиков — ещё один мощный триггер падения стоимости акций Алросы.
Продажи алмазов падают с начала года и продолжат падать в ближайшее время. Это связано и с недостатком спроса из-за торговой войны, и с переизбытком предложения.
Завышенные ожидания аналитиков станут триггером к дальнейшему падению стоимости акций Алросы. Аналитики не учитывают значительное падение спроса, что приведет к существенной разнице в ожидаемой и реальной выручке компании. Часть аналитиков до сих пор прогнозируют дивиденды 8-10 рублей на акцию, в то время как менеджмент заявляет о дальнейшем ухудшении положения Алросы.
• Алроса отчитается по МСФО за 2 квартал и первое полугодие 2019 уже в понедельник, 19 августа.
Алроса выплатит всего 5.2 рубля на акцию по итогам 2019 года, что на 38.8% ниже консенсуса, считают источники РДВ. Дивидендная доходность при текущей цене составит 6.8%.
• В секторе Metals&Mining нормальная дивидендная доходность для компаний с учётом цикличности составляет 10% — то есть, до "нормальной" дивдоходности акциям компании нужно подешеветь до 52 рублей.
Таргет РДВ по шорту Алросы составляет 65 рублей за акцию, потенциал прибыли 13.9%
@AK47pfl
Почему нефть ниже 60$ за баррель никому не выгодна? Есть три причины, по которым нефтедобытчики не позволят нефти надолго уходить ниже 60$ за баррель.
1. Дешёвая нефть невыгодна Саудовской Аравии. Саудиты планируют IPO государственной нефтяной компании Saudi Aramco в начале 2020 года. Наследный принц Саудовской Аравии хочет для Saudi Aramco оценку в $2 трлн. Для такой оценки саудитам нужна дорогая нефть. Более того, Саудовская Аравия имеет огромный дефицит бюджета и единственный способ его сократить - высокие цены на нефть.
2. Дешёвая нефть невыгодна США. Сейчас 9 из 10 американских нефтедобытчиков сжигают кэш. При этом у компаний огромные долги, которые нужно выплачивать. Падение нефти в район $60 даже вынудило сланцевиков сократить добычу. Комфортная цена для сланцевиков — нефть выше $60.
3. Дешёвая нефть невыгодна экспортёрам нефти. Экспортёры из стран ОПЕК+ готовы идти на сокращение добычи, лишь бы поддержать уровень цен на нефть. Например, Ирак, второй по объему добычи член ОПЕК, обозначил цену не менее 70$ за баррель, как комортную для себя.
Ни один крупный производитель нефти в мире не заинтересован в падении нефти ниже $60 за баррель. Каждый раз, когда цена опускается к $60 и ниже, начинаются словесные интервенции, которые при дальнейшем падении нефти перейдут в действия, чтобы ни при каких обстоятельствах не допустить ошибок, совершенных в 2014-2015 годах.
@AK47pfl
1. Дешёвая нефть невыгодна Саудовской Аравии. Саудиты планируют IPO государственной нефтяной компании Saudi Aramco в начале 2020 года. Наследный принц Саудовской Аравии хочет для Saudi Aramco оценку в $2 трлн. Для такой оценки саудитам нужна дорогая нефть. Более того, Саудовская Аравия имеет огромный дефицит бюджета и единственный способ его сократить - высокие цены на нефть.
2. Дешёвая нефть невыгодна США. Сейчас 9 из 10 американских нефтедобытчиков сжигают кэш. При этом у компаний огромные долги, которые нужно выплачивать. Падение нефти в район $60 даже вынудило сланцевиков сократить добычу. Комфортная цена для сланцевиков — нефть выше $60.
3. Дешёвая нефть невыгодна экспортёрам нефти. Экспортёры из стран ОПЕК+ готовы идти на сокращение добычи, лишь бы поддержать уровень цен на нефть. Например, Ирак, второй по объему добычи член ОПЕК, обозначил цену не менее 70$ за баррель, как комортную для себя.
Ни один крупный производитель нефти в мире не заинтересован в падении нефти ниже $60 за баррель. Каждый раз, когда цена опускается к $60 и ниже, начинаются словесные интервенции, которые при дальнейшем падении нефти перейдут в действия, чтобы ни при каких обстоятельствах не допустить ошибок, совершенных в 2014-2015 годах.
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
[email protected] Впереди брокеров и инвестбанков.
Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot
Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot
Транснефти предстоит выплатить $330 млн за инцидент на «Дружбе». Эти деньги компания возьмёт у НМТП.
Транснефти предстоит выплатить $330 млн за инцидент на «Дружбе». Инцидент произошел в апреле 2019 года, когда в белорусские НПЗ поступила нефть с превышением уровня хлоридов. Из-за этого нефтяные компании понесли потери в части продажи грязной нефти со скидкой и сокращения добычи. Транснефть решила компенсировать ущерб нефтедобывающим компаниям На эти цели компания потратит $330 млн — это до $15 за баррель загрязнённой нефти.
• Компенсации могут оказаться выше, так как нефтедобывающие компании требуют дополнительной компенсации за вынужденное сокращение добычи.
Эти деньги Транснефть возмёт у НМТП и других дочек. В октябре 2018 года Транснефть за $750 млн купила долю в НМТП. А в апреле текущего год НМТП продал НЗТ банку ВТБ за 35.5 млрд руб. Менеджмент НМТП сообщал, что точно направит на спецдивиденд треть суммы от продажи НЗТ, и возможно направит ещё треть.
• С учётом ситуации в Транснефти, которой нужны деньги на компенсации нефтяникам, НМТП с высокой долей вероятности направит на спецдив именно 2/3 суммы от продажи НЗТ.
Если НМТП направит 2/3 от продажи НЗТ, а дивиденды от бизнеса составят 90%, то общий дивиденд на акцию составит 2.23 рубля. Дивидендная доходность 2019 года составит 29% (!).
@AK47pfl
Транснефти предстоит выплатить $330 млн за инцидент на «Дружбе». Инцидент произошел в апреле 2019 года, когда в белорусские НПЗ поступила нефть с превышением уровня хлоридов. Из-за этого нефтяные компании понесли потери в части продажи грязной нефти со скидкой и сокращения добычи. Транснефть решила компенсировать ущерб нефтедобывающим компаниям На эти цели компания потратит $330 млн — это до $15 за баррель загрязнённой нефти.
• Компенсации могут оказаться выше, так как нефтедобывающие компании требуют дополнительной компенсации за вынужденное сокращение добычи.
Эти деньги Транснефть возмёт у НМТП и других дочек. В октябре 2018 года Транснефть за $750 млн купила долю в НМТП. А в апреле текущего год НМТП продал НЗТ банку ВТБ за 35.5 млрд руб. Менеджмент НМТП сообщал, что точно направит на спецдивиденд треть суммы от продажи НЗТ, и возможно направит ещё треть.
• С учётом ситуации в Транснефти, которой нужны деньги на компенсации нефтяникам, НМТП с высокой долей вероятности направит на спецдив именно 2/3 суммы от продажи НЗТ.
Если НМТП направит 2/3 от продажи НЗТ, а дивиденды от бизнеса составят 90%, то общий дивиденд на акцию составит 2.23 рубля. Дивидендная доходность 2019 года составит 29% (!).
@AK47pfl
История дня: Китай сосредотачивает внутренние войска для подавления протестов в Гонконге
• Массовые протесты в Гонконге начались в июне.
• Причина: попытка властей Гонконга внести поправку в закон об экстрадиции.
• Согласно поправке Китай, Макао и Тайвань должны быть включены в список 20 стран, с которыми у Гонконга есть договоренности об экстрадиции.
• Противники поправки считают, что она несет угрозу юридической независимости Гонконга, в первую очередь от КНР.
• Постепенно протесты против закона об экстрадиции переросли в акции с требованием демократических реформ и сохранения автономии от Китая.
• Страны запада осуждают подавление протестов в Гонконге, а Китай обвиняет в происходящем США.
@AK47pfl
• Массовые протесты в Гонконге начались в июне.
• Причина: попытка властей Гонконга внести поправку в закон об экстрадиции.
• Согласно поправке Китай, Макао и Тайвань должны быть включены в список 20 стран, с которыми у Гонконга есть договоренности об экстрадиции.
• Противники поправки считают, что она несет угрозу юридической независимости Гонконга, в первую очередь от КНР.
• Постепенно протесты против закона об экстрадиции переросли в акции с требованием демократических реформ и сохранения автономии от Китая.
• Страны запада осуждают подавление протестов в Гонконге, а Китай обвиняет в происходящем США.
@AK47pfl
На рынках
• Вчера индекс Аргентинской биржи рухнул на 30%.
• General Motors и Volkswagen намерены отказаться от выпуска машин с гибридными двигателями и перейти на выпуск электромобилей.
Русский IR
• Вчера акции QIWI в США упали на 7.16%.
• Лукойл продолжает наращивать производство углеводородов за счет увеличения добычи газа в Узбекистане.
Политика
• Британия отправила военный корабль для патрулирования торговых судов в Персидском заливе.
@AK47pfl
• Вчера индекс Аргентинской биржи рухнул на 30%.
• General Motors и Volkswagen намерены отказаться от выпуска машин с гибридными двигателями и перейти на выпуск электромобилей.
Русский IR
• Вчера акции QIWI в США упали на 7.16%.
• Лукойл продолжает наращивать производство углеводородов за счет увеличения добычи газа в Узбекистане.
Политика
• Британия отправила военный корабль для патрулирования торговых судов в Персидском заливе.
@AK47pfl
Длинные позиции в акциях Алросы лучше закрыть. Отчётность за 2 квартал Алроса представит в понедельник, 19 августа. Исходя из объёма продаж, о котором компания отчитывается ежемесячно, нас ждёт провал по всем показателям. Перспективы 2 полугодия, скорее, негативны.
https://yangx.top/russianmacro/5721
@AK47pfl
https://yangx.top/russianmacro/5721
@AK47pfl
Telegram
MMI
АЛРОСА – что-то пошло не так
На прошлой неделе на почту канала пришло несколько вопросов, что делать с акциями Алросы? В начале года я писал об акциях, которые находятся в моём портфеле. Алроса была в их числе. И на сегодняшний день это оказалась самая провальная…
На прошлой неделе на почту канала пришло несколько вопросов, что делать с акциями Алросы? В начале года я писал об акциях, которые находятся в моём портфеле. Алроса была в их числе. И на сегодняшний день это оказалась самая провальная…
Аналитики по Алросе сравнивают текущую ситуацию с 2014-2015 годами. Однако в этот раз восстановления может не произойти.
Продажи Алросы в июле 2019 года оказались худшими с ноября 2015 года. Продажи падают уже 4 месяц подряд. Вторая половина года у Алросы традиционно слабая, поэтому восстановление продаж в ближайшие кварталы не случится.
Завышенные ожидания аналитиков — триггер падения акций Алросы на следующие полгода-год. Аналитики ещё не успели пересмотреть модели Алросы и ошибочно прогнозируют, что дивиденды по году составят 8-10 рублей на акцию - как в прошлом году. Те, кто уже пересмотрел прогнозы, считают, что дивиденды составят чуть больше 5 рублей.
• При таком дивиденде справедливая стоимость акций Алросы составляет 52 рубля за акцию. Это на 30% ниже текущей цены.
Главные проблемы Алросы — переизбыток предложения и недостаток спроса на рынке алмазов.
• Со стороны предложения проблемы заключаются в высоких запасах алмазов у огранщиков и трудностями с финансированием индийских огранщиков.
• Со стороны спроса — торговая война, из-за которой в Китае падает спрос на luxury, и уход ювелиров в онлайн, из-за чего им не нужно держать запасы готовой продукции.
С точки зрения долгосрочных перспектив у Алросы тоже не всё гладко. Себестоимость искусственных алмазов постоянно падает. В течение нескольких лет искусственные алмазы могут отобрать значительную долю рынка у добытчиков. Например, промышленность уже полностью перешла на потребление искусственных алмазов.
На фото — Алроса - единственный публичный производитель алмазов, акции которого не обвалились за последние 3 года. Четыре публичных аналога Алросы подешевели на 35-93%
@AK47pfl
Продажи Алросы в июле 2019 года оказались худшими с ноября 2015 года. Продажи падают уже 4 месяц подряд. Вторая половина года у Алросы традиционно слабая, поэтому восстановление продаж в ближайшие кварталы не случится.
Завышенные ожидания аналитиков — триггер падения акций Алросы на следующие полгода-год. Аналитики ещё не успели пересмотреть модели Алросы и ошибочно прогнозируют, что дивиденды по году составят 8-10 рублей на акцию - как в прошлом году. Те, кто уже пересмотрел прогнозы, считают, что дивиденды составят чуть больше 5 рублей.
• При таком дивиденде справедливая стоимость акций Алросы составляет 52 рубля за акцию. Это на 30% ниже текущей цены.
Главные проблемы Алросы — переизбыток предложения и недостаток спроса на рынке алмазов.
• Со стороны предложения проблемы заключаются в высоких запасах алмазов у огранщиков и трудностями с финансированием индийских огранщиков.
• Со стороны спроса — торговая война, из-за которой в Китае падает спрос на luxury, и уход ювелиров в онлайн, из-за чего им не нужно держать запасы готовой продукции.
С точки зрения долгосрочных перспектив у Алросы тоже не всё гладко. Себестоимость искусственных алмазов постоянно падает. В течение нескольких лет искусственные алмазы могут отобрать значительную долю рынка у добытчиков. Например, промышленность уже полностью перешла на потребление искусственных алмазов.
На фото — Алроса - единственный публичный производитель алмазов, акции которого не обвалились за последние 3 года. Четыре публичных аналога Алросы подешевели на 35-93%
@AK47pfl
Ситуация в префах Татнефти очень похожа на ситуацию перед выкупом префов Лукойла. Если до этого обычка с префом коррелировали 1-к-1, то за несколько месяцев до выкупа эта корреляция сломалась. Есть версия, что расхождение перед выкупом префов связано с активностью инсайдеров, которые знают о выкупе заранее.
https://yangx.top/FINASCOP/1695
@AK47pfl
https://yangx.top/FINASCOP/1695
@AK47pfl
Telegram
ФИНАСКОП
Выкуп префов Татнефти
В инвест сообществе ходит слух, что Татнефть собирается выкупить свои префы с рынка. Официального подтверждения нет, но есть старая поговорка "покупай на слухах, продавай на фактах".
Выкуп префов нефтяной компанией в России случается…
В инвест сообществе ходит слух, что Татнефть собирается выкупить свои префы с рынка. Официального подтверждения нет, но есть старая поговорка "покупай на слухах, продавай на фактах".
Выкуп префов нефтяной компанией в России случается…
Кейс, о котором говорится в предыдущем посте — выкуп префов Лукойла в 2001 году. Тогда те, кто купил префы за полгода до выкупа, получили доходность выше 60%.
• Лукойл конвертировал префы в обыкновенные акции по курсу 1:1.
Планируется, что выкуп префов Татнефти пройдёт по такому же сценарию. Как сообщают источники в компании, выкуп пройдет в три этапа:
1. Допэмиссия обыкновенных акций.
2. Встреча акционеров, на котором будут приняты решения, позволяющие осуществить конвертацию (нужно согласие держателей 75% акций).
3. Сама конвертация.
Более подробная информация ожидается на ВОСА 13 сентября. Ближайшая цель источников РДВ по префам Татнефти 750 рублей, апсайд 13%.
@AK47pfl
• Лукойл конвертировал префы в обыкновенные акции по курсу 1:1.
Планируется, что выкуп префов Татнефти пройдёт по такому же сценарию. Как сообщают источники в компании, выкуп пройдет в три этапа:
1. Допэмиссия обыкновенных акций.
2. Встреча акционеров, на котором будут приняты решения, позволяющие осуществить конвертацию (нужно согласие держателей 75% акций).
3. Сама конвертация.
Более подробная информация ожидается на ВОСА 13 сентября. Ближайшая цель источников РДВ по префам Татнефти 750 рублей, апсайд 13%.
@AK47pfl
Роснефть подошла к сильной поддержке на уровне 400 рублей. Акции компании не торговались ниже данной поддержки с весны прошлого года, несмотря на угрозы санкций, падения нефти и бегство от рисков в конце 2018. По итогам 2020 года дивидендная доходность к текущей цене составит около 10% - это больше, чем у любой компании сопоставимых размеров на московской бирже. Источники РДВ считают, что уровень 400 рублей выстоит и в этот раз.
@AK47pfl
@AK47pfl
Общее ликование по поводу отложенных пошлин не имеет отношения к металлургам. ММК сегодня падает на 1% — и это только начало.
То, что происходит сейчас — это начало глобального падения спроса на сталь. Металлургия очень чувствительна к ценам на сталь, а они продолжат падать из-за падения спроса. Спрос падает из-за неопределённости вокруг торговой войны и снижения инвестиционной активности в Китае. Быстрого разрешения данной истории не предвидится — металлургия циклична, и цикл роста закончился.
Снижение спроса на сталь уже привели к сокращению выручки. На очереди — сокращение дивидендов. Ситуация для металлургов только ухудшается, так как неопределённость торговой войны не ушла, а продлилась. В частности, ММК рискует получить отрицательный денежный поток, что вынудит компанию выплатить рекордно низкие дивиденды.
ММК по итогам 2019 года направит на дивиденды всего 2.61 рубля на акцию, считает источник РДВ. Это принесёт всего 6.5% дивидендной доходности при текущей цене. При этом приемлемая дивидендная доходность металлургической отрасли составляет 10%. При выплате 2.6 руб. дивидендов, справедливая цена бумаги составит 26 рублей.
🎒 Источники РДВ находятся в шорте ММК в рамках защитного портфеля №2.
@AK47pfl
То, что происходит сейчас — это начало глобального падения спроса на сталь. Металлургия очень чувствительна к ценам на сталь, а они продолжат падать из-за падения спроса. Спрос падает из-за неопределённости вокруг торговой войны и снижения инвестиционной активности в Китае. Быстрого разрешения данной истории не предвидится — металлургия циклична, и цикл роста закончился.
Снижение спроса на сталь уже привели к сокращению выручки. На очереди — сокращение дивидендов. Ситуация для металлургов только ухудшается, так как неопределённость торговой войны не ушла, а продлилась. В частности, ММК рискует получить отрицательный денежный поток, что вынудит компанию выплатить рекордно низкие дивиденды.
ММК по итогам 2019 года направит на дивиденды всего 2.61 рубля на акцию, считает источник РДВ. Это принесёт всего 6.5% дивидендной доходности при текущей цене. При этом приемлемая дивидендная доходность металлургической отрасли составляет 10%. При выплате 2.6 руб. дивидендов, справедливая цена бумаги составит 26 рублей.
🎒 Источники РДВ находятся в шорте ММК в рамках защитного портфеля №2.
@AK47pfl