Нефть отреагировала на новые санкции ростом, режим торгов перед и после инаугурации Трампа будет напоминать "пилу", рынок замер в состоянии нервозности перед февральским заседанием ЦБ. #тактика_на_РЦБ

В пятницу США наложили последний "байденовский" пакет санкций перед инаугурацией Трампа. Прощальный подарок бьет в основном по нефтегазу и логистике нашего экспорта. В SDN лист попали Газпромнефть (SIBN), Сургутнефтегаз (SNGS) и Совкомфлот (FLOT) (помимо этого затронуты были активы Роснефти (ROSN), Газпрома и Новатэка (NVTK)). Наиболее пострадавшим выглядит Совкомфлот, эффекты на Газпромнефть и Сургутнефтегаз сложнее оценить, но они выражаются в возможном росте дисконта, удорожании логистики и снижении маржи.
Нефть отреагировала на новые санкции ростом, что намекает на серьезность последствий нового санкционного пакета.

👉 Что ждет российский рынок дальше?
До 20 января торгуемся в ожидании прихода Трампа и геополитических новостей. В целом после инаугурации Трампа рынок будет ходить за новостями о переговорах и звонках. Режим торгов может напоминать "пилу" — высокая волатильность в обе стороны — что даёт огромное пространство вариантов. Верить, конечно, хочется в лучшее. :)
Помимо геополитической "пилы" нас еще ждет некоторая нервозность рынка перед февральским заседанием ЦБ, но тут реакция должна стать слабее, чем перед прошлым заседанием, рынок поуспокоился относительно ставки. Источники РДВ считают, что можно будет возвращаться в лонг-шорт режим.

😀 @AK47pfl

Источники РДВ ожидают, что на этой неделе сформируется среднесрочный максимум индекса Мосбиржи. #тактика_на_РЦБ

✍️ Кульминация "Трамп-ралли": Уже сегодня инаугурация президента США, после чего начнется подготовка к звонку с Путиным. При этом остается много неопределенностей насчет переговоров между главами стран, санкций и позиции Трампа насчет конфликта на Украине
✍️ Длительный рост без коррекции: Индекс Мосбиржи пять недель подряд закрывался в плюсе без каких-то значимых коррекций.
✍️ Отсутствие новых позитивных триггеров: Рынок находится в состоянии перекупленности, и новых факторов, способствующих дальнейшему росту, не наблюдается.
✍️ Заседание ЦБ РФ: 14 февраля состоится первое заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 2025. На этом заседании ЦБ предоставит обновленный прогноз по ДКП и траектории ключевой ставки на 2025/2026. После бурного роста с 2400 до 2950 трейдеры могут начать фиксировать риски или хэджировать позиции.

Комбинация факторов может привести к тому, что индекс Мосбиржи сформирует максимум и начнется коррекция на рынке

👉 Тактика источников РДВ остается прежней — осторожный стокпикинг с обязательными хеджами в виде шортов слабых бумаг.

👉 Источники РДВ рассматривают в лонг только бумаги с ROE, превышающим ставку, и считают хорошими хеджами бумаги компаний с высокой долговой нагрузкой и низкой отдачей на капитал.

😀 @AK47pfl

Разочарование и распродажа на рынке как возможный итог текущей ситуации. #тактика_на_РЦБ

Очевидный апсайд после 20 декабря и до 20 января отыгран. На рынок давят укрепившийся рубль, рост доходностей ОФЗ, снижение цен на нефть, а также отсутствие быстрого прогресса в вопросе геополитики.

Возможно, рынок перезаложился в плане позитива — источники РДВ допускают коррекцию. Среди профессионалов мало новых лонговых идей: чувствуется застой и отсутствие желания активно покупать. Без геополитических позитивных сюрпризов или макроэкономических неожиданностей лонговых идей на рынке практически нет. Рынок без улучшения макроэкономических или геополитических условий выглядит несколько переоценённым.

Судя по полемике в СМИ и высказываниям политиков, переговоры могут занять больше времени, чем большинство ожидало. Это в какой-то момент может привести к разочарованию и распродаже на рынке.

😀 @AK47pfl

Апсайда без улучшения геополитической ситуации или макро-обстановки источники РДВ не видят. #тактика_на_РЦБ

На прошлой неделе источники РДВ сообщали об отсутствии очевидного апсайда на рынке.
К этому добавился негатив на мировых рынках, которые падают на фоне торговых войн и введения тарифов Трампом. Особенно заметен риск-офф в крипте — биткоин около 95 тысяч долларов, эфир около 2.5 тысяч долларов.

Касаемо геополитических новостей, ясности за выходные не добавилось. Важный аспект в геополитике — выборы на Украине. Наша сторона несколько раз (и Путин, и Песков) обозначали позицию невозможности подписания каких бы то ни было переговоров с Зеленским в силу его нелегитимности. Спецпосланник Трампа Келлог заявлял о возможности провести выборы на Украине до конца года. Выборы дали бы нам возможность договариваться с легитимным президентом Украины. Что, если все затянется на год?

👉 Источники РДВ считают, что рынок может снижаться в отсутствие геополитического позитива, если не появится позитив со стороны макро.

😀 @AK47pfl

Индекс МосБиржи — 3300+ на фоне ускорения переговоров. Источники РДВ отдают предпочтение длинным ОФЗ и стокпикингу (Т, YDEX, X5). #тактика_на_РЦБ

Длинные ОФЗ отстают от роста рынка акций, но являются хорошим инструментом "под мир". "Мир" в данном случае включает в себя помимо геополитическоо смягчения, еще и смягчение ДКП, ее нормализацию. Источники РДВ видят около 30% апсайда в длинных ОФЗ к лету.

Топ-пики в акциях: Т-Технологии, Яндекс, Х5.

✍️ Т-Технологии — банк с одной из самых высоких эффективностей по показателю отдачи на капитал (ROE), выигрывает от снижения ставки как история роста, как банк выигрывает от снижения рисков в системе и ускорении кредитования при снижении ставки (здесь и понадобится капитал от сделки с Росбанком).

✍️ Яндекс — российский технологический гигант. Ждём отчётность компании в четверг. Возможный бенефициар обратного притока иностранных инвестиций и снижения ставки.

✍️ Х5 — продуктовый ритейл с потенциально самой высокой дивидендной доходностью на рынке, дивидендная доходность по ожиданиям источников РДВ может составить от порядка 16.5% до 26%. Это с учетом выплат за пропущенные года. При этом после выплаты спецдивиденда источники РДВ считают, что компания сможет дать порядка 15-16% дивидендной доходности к цене без ближайшего дивиденда, но тут надо дождаться обновленную дивполитику.

👉 Источники РДВ считают, что валютный хедж сегодня по-прежнему имеет смысл. Тем не менее прогнозировать баланс экспорта, импорта и операций с капиталом сейчас довольно сложно. При перемирии можно представить сценарии как значительного укрепления, так и ослабления рубля.

😀 @AK47pfl