Уоррен Баффетт о своих предпочтениях в инвестициях. #VIP_talk #РЦБ_в_мире

Несмотря на то, что некоторые аналитики сейчас называют накопленную денежную позицию Berkshire ($334 млрд) экстраординарной, подавляющая часть средств Berkshire по-прежнему вложена в акции. Эти предпочтения не изменятся. Хотя наша доля в торгуемых на бирже акциях снизилась за прошлый год с $354 млрд до $272 млрд, стоимость наших вложений в полностью контролируемые нами компании несколько выросла и остается значительно выше вложений в торгуемые акции.

Акционеры Berkshire могут быть уверены: мы всегда будем инвестировать значительную часть их средств в акции — преимущественно американские, хотя многие из этих компаний ведут масштабную международную деятельность. Berkshire никогда не предпочтет активы, эквивалентные денежным средствам, владению качественным бизнесом — будь то полный контроль или доля.

Бумажные деньги могут обесцениться, если возобладает финансовая безответственность. В некоторых странах это стало привычной практикой, а в истории США мы уже подходили к опасной черте. Облигации с фиксированным купоном не защищают от краха валюты.

Однако бизнесы и люди с востребованными навыками, как правило, находят способы адаптироваться к монетарной нестабильности, пока их товары или услуги нужны обществу. То же касается личных талантов. Лишенный таких активов, как спортивное мастерство, выдающийся голос, медицинские или юридические навыки (да и вообще особых талантов), я всю жизнь полагался на акции. По сути, моё благополучие зависело от успеха американского бизнеса — и так будет всегда.

😀 @AK47pfl

"Центральные банки умело выстраивают отношения с прессой. Они нанимают специалистов и обеспечивают работой значительную долю экономистов, что создает предвзятость в подаче информации - ситуацию преподносят в выгодном для центральных банков свете" — Милтон Фридман, американский экономист, Нобелевский лауреат. #VIP_talk

😀 @AK47pfl

Главное из обращения Трампа к конгрессу 4 марта 2025. #VIP_talk

✍️ "Золотой век Америки": Трамп провозгласил начало "Золотого века Америки", отмечая быстрый прогресс и успехи в первые 43 дня своего второго срока.

✍️ Иммиграционная политика: Он отметил снижение незаконных пересечений границы благодаря усиленным мерам безопасности.

✍️ Энергетическая политика: Президент подчеркнул снижение цен на энергоносители и объявил о национальной энергетической чрезвычайной ситуации для увеличения добычи нефти и газа.

✍️ Экономика: Трамп отметил экономический рост, связанный с его политикой, включая снижение инфляции и сокращение государственных расходов.

✍️ Образование и социальные вопросы: Он сообщил об исключении критической расовой теории из школьных программ и запрете участия трансгендерных спортсменов в женских видах спорта.

✍️ Внешняя политика: Президент объявил о планах вернуть контроль над Панамским каналом и стремлении к мирному урегулированию конфликта в Украине.

✍️ Оборона и космос: Трамп выразил намерение усилить военный потенциал, возродить судостроительную отрасль и продолжить исследования космоса, включая планы по высадке на Марс.

Тема России и Путина в речи затронута не была.

😀 @AK47pfl

Высокая ставка плохо справилась со снижением инфляции. Но загасила деловую активность, перераспределила деньги в пользу банков. #VIP_talk

👉 Как строить бизнес и брать кредиты в России с такой ключевой ставкой? Об этом в интервью рассказал бизнесмен, бывший банкир и медиамагнат Александр Лебедев https://www.youtube.com/watch?v=i4azPXWsWeI

😀 @AK47pfl

Бизнес ждет ослабления санкций – интервью с главой AmCham Russia Робертом Эйджи. #VIP_talk

Главное из интервью:
✍️ Авиация – ключевая проблема

Ограничения в авиационном секторе, включая запрет на обслуживание западных пассажирских самолетов и поставку авиазапчастей, — один из главных вызовов.

Без западных деталей российская гражданская авиация испытывает сложности. Вопрос не только в комфорте, но и в безопасности полетов.

✍️ Инвестиции должны вернуться

Снятие запрета на инвестиции в российскую экономику позволит привлечь иностранный капитал, стимулировать бизнес и укрепить экономические связи.

Запрет на иностранные инвестиции ограничивает развитие отраслей, зависимых от технологий и капитала Запада. Без изменений Россия рискует остаться в изоляции.

✍️ Финансовые расчеты остаются сложными

Ограничения на банковские операции затрудняют платежи между российскими и зарубежными компаниями, создавая дополнительные барьеры для торговли.

Санкции против российских банков усложняют работу бизнеса, замедляют международные транзакции и снижают привлекательность рынка. Компании вынуждены искать обходные пути, что увеличивает издержки.

✍️ Нужен диалог между США и Россией

Мы надеемся на конструктивное взаимодействие, которое приведет к постепенному смягчению санкционного режима и созданию благоприятных условий для международного сотрудничества.

Политика остается главным барьером для восстановления экономических связей и возвращения крупных международных компаний. Пока геополитическая напряженность сохраняется, бизнес вынужден искать альтернативные пути.

👉 Полная версия интервью: https://www.rbc.ru/economics/07/03/2025/67c990b89a7947cb2cbefcb0

😀 @AK47pfl

🔥 Высокая ставка работает: Сбер видит тренд на сокращение кредитования. #VIP_talk

Герман Греф, комментарий к отчёту Сбера по РПБУ за февраль: «В феврале продолжился тренд по снижению портфеля, стартовавший в конце прошлого года: на фоне высоких ставок в экономике и ограничений Банка России корпоративное и розничное кредитование сократились на 0.1% и 0.4% за месяц в реальном выражении».

Тренд на снижение кредитования при текущих ставках даёт основания полагать, что пик жёсткости денежно-кредитных условий пройден, считает источник РДВ.

😀 @AK47pfl

Сергей Хотимский, Первый заместитель председателя правления Совкомбанк:

«Мы довольны результатами 2024 года. Снижение чистой прибыли после рекордного 2023 было ожидаемым, учитывая, что банк исторически не является бенефициаром роста ставок, и мы не могли рассчитывать на существенный результат от нерегулярных доходов на таком росте ставок.

При этом мы существенно укрепили фундамент для дальнейшего роста, особенно с учетом завершения цикла повышения ставок:
✍️ Выручка группы выросла в 2 раза
✍️ Рекордный рост активов, выданных по высоким ставкам
✍️ Успешная интеграция Хоум Банка
✍️ Расширение клиентской базы во всех сегментах

В 2025 году основным вызовом станет кредитный риск, связанный с замедлением экономики, давлением ставок, снижением спроса в корпоративном секторе и кредитным сжатием в рознице. Однако мы оптимистично оцениваем перспективы банка и намерены повысить ROE, несмотря на рост налоговой нагрузки».

#VIP_talk #SVCB
😀 @AK47pfl

США признают, что достижение мира в Украине потребует больше времени, чем ожидалось. #VIP_talk

✍️ Администрация Трампа пересматривает ожидания по срокам мирного соглашения между Украиной и Россией, считая, что процесс займет больше времени, чем предполагалось.

✍️ Первоначальные планы достичь прекращения огня весной 2025 года оказались нереалистичными из-за продолжающихся боевых действий.

✍️ Разочарование в Вашингтоне растет — сначала оно касалось осторожного подхода Киева к переговорам, но теперь недовольство распространилось и на Москву, которая, по мнению американских чиновников, не проявляет достаточной гибкости.

✍️ Рассматриваются дополнительные меры воздействия на Россию, включая возможные экономические и дипломатические санкции.

✍️ Президент Трамп выразил критику в адрес как Путина, так и Зеленского, отмечая сложность переговорного процесса.

✍️ Хотя были достигнуты частичные договоренности, например, по ограничению атак на энергетическую инфраструктуру, перспективы более широкого урегулирования остаются неопределенными.

✍️ Вашингтон продолжает разрабатывать новые подходы к переговорам, чтобы сделать предложения более приемлемыми для обеих сторон.

👉 При этом дипломатические контакты продолжаются: министр иностранных дел России Сергей Лавров отметил, что переговоры между сторонами не прекращаются, а глава Российского фонда прямых инвестиций Кирилл Дмитриев планирует визит в США для встречи с представителями американской администрации.

👉 Источник: https://www.reuters.com/world/trump-officials-eye-longer-road-ukraine-peace-frustration-mounts-2025-04-01/

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Немного философии в мире растущих тарифов: Милтон Фридман на примере обычного карандаша показывает, что даже самый простой предмет — результат работы свободного рынка и сложной системы поставок, а не централизованного планирования. #VIP_talk

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Алан Бокобза — стратег Societe Generale, в своем интервью Bloomberg подчёркивает: глобальные инвесторы пересматривают структуру своих портфелей. #VIP_talk

Портфели крупнейших фондов мира были чрезмерно загружены в американские акции, в американские облигации, в великолепную семерку, во всех в долларах. Ситуация заставляет их пересматривать аллокацию своих портфелей.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Алан Бокобза — стратег Societe Generale, в своем интервью Bloomberg подчёркивает: глобальные инвесторы пересматривают структуру своих портфелей. #VIP_talk

С долларом что-то не так. Исторически доллар и американские гос. облигации росли в моменты больших падений акций, в моменты паники на рынках, в моменты взлета индекса волатильности VIX. Но не в этот раз.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

"Такой ситуации на рынке бытовой техники я не помню. У нас падает рынок. Чтобы рынок падал просто в рублях, я не помню за все 30 лет бизнеса", — Дмитрий Алексеев, президент компании DNS. #VIP_talk

Мы сейчас конкурируем с банками. Традиционно порядка 30% покупок совершалось в кредит. Сейчас кредит стал запретительным, и кредитный оборот упал ниже 5%. Но и это не всё: в БТиЭ — довольно дорогие покупки. И сейчас у людей есть альтернатива. Можно потратить денег, а можно положить их в банк, и за них будут платить 2% в месяц. Весомый аргумент. Можно же подождать немного с покупкой? Вот и уходят деньги с нашего рынка. О точных цифрах говорить сложно, но, похоже, падение составляет порядка 15%.

👉 На фото - ЦБ РФ подтверждает падение на рынке бытовой техники и электроники.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Развязка мирных переговоров близко: госсекретарь США Марк Рубио заявил, что если стороны не сделают конкретные шаги к перемирию в ближайшие дни, то США выйдут из процесса по урегулированию. #VIP_talk

Выступая в Париже после встреч с президентом Франции Эммануэлем Макроном и украинской делегацией, Рубио предупредил, что США могут выйти из переговорного процесса, если обе стороны не проявят серьёзного намерения достичь мира. Он подчеркнул, что необходимо определить жизнеспособность соглашения в течение нескольких дней, поскольку США не будут бесконечно продолжать усилия, пока конфликт продолжается.

Ранее Рубио заявил, что для окончания войны обе стороны должны пойти на уступки. Он отметил, что Россия должна прекратить наступательные действия, а Украина — рассмотреть возможность уступок в отношении территорий, находящихся под российской оккупацией. Рубио подчеркнул, что необходимо быть реалистами: полное возвращение территорий маловероятно, как и полное завоевание Украины Россией.

После переговоров в Париже Рубио обсудил с российским министром иностранных дел Сергеем Лавровым рамки устойчивого и прочного мира. По словам представителя Госдепартамента США, предложенный план мира получил "обнадёживающий приём" в ходе этих встреч, что свидетельствует о положительном международном интересе к мирной инициативе.

Кроме того, Украина и США подписали меморандум о намерениях по экономическому партнёрству, предоставляющий США доступ к украинским минеральным ресурсам и создающий фонд реконструкции. Соглашение не включает конкретных гарантий безопасности для Украины, что вызывает обеспокоенность в Киеве. Премьер-министр Денис Шмыгаль подчеркнул, что Украина не подпишет окончательное соглашение без таких гарантий. Ожидается, что окончательное соглашение будет подписано до 26 апреля.

Таким образом, США усиливают давление на обе стороны конфликта, требуя конкретных шагов к миру в ближайшие дни. Рубио ясно дал понять, что терпение Вашингтона не безгранично, и дальнейшее участие США в мирном процессе зависит от готовности Москвы и Киева к реальным компромиссам.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

"Такой уровень кибервойны пока ещё не видел никто и никогда". #VIP_talk

Глава Positive Technologies (POSI) Денис Баранов рассказал Владимиру Путину о российской экспертизе в области кибербезопасности.

О том, как российские компании пережили мощнейшие кибератаки и отключения решений западных вендоров, а также об экспортном потенциале российского кибербеза — на видео.

#POSI
Аналитика by 😀 @AK47pfl

ЕС предложили снизить потолок цен на российскую нефть с $60 до $45. РДВ собрал мнения о том, что это может значить для нефтегазового сектора РФ. #VIP_talk

Алексей Громов
https://yangx.top/IEFnotes/1090
Снижение ценового потолка с $60 до $45 будет вызовом для нефтяного экспорта и нефтяных доходов бюджета. Запад санкционирует всё больше танкеров "теневого флота", но пока при потолке $60 (при цене Urals ближе к $50) нефть из РФ могут перевозить и танкеры «белого флота» (например, греческие). Но что будет при $45?

Вероятно, последует ощутимое сокращение морского экспорта нефти из РФ, а также резкое удорожание услуг фрахта нефтеналивных танкеров для России.

Возможное сокращение нефтяного экспорта из РФ может произойти на фоне глобального профицита предложения и оказаться сравнительно безболезненным для покупателей.

Кофе и бензин
https://yangx.top/cogasoline/358

Важно не только само заявление (18-й пакет), но и готовность «продемонстрировать решимость». Будет ли ЕС вводить вторичные санкции против «нарушителей» (среди которых могут оказаться китайские и индийские компании)? Есть ли у ЕС отлаженная структура сбора и анализа данных по подсанкционным странам и компаниям, сравнимая по ресурсам и профессионализму с OFAC?

Поэтому рост дисконтов на российские сорта почти неизбежен (особенно в краткосрочной перспективе), а вот физическое сокращение экспорта пока выглядит маловероятным.

Мнение источника РДВ:

Для начала ЕС нужно, чтобы за снижение потолка до $45 проголосовали все страны союза. А затем ещё предстоит попытаться убедить в этом другие страны G7 (саммит пройдёт 15–17 июня в Канаде). Без поддержки США инициатива ЕС — ерунда.

Поддержат ли её США, у которых есть реальные санкционные механизмы? Сейчас они уже «воюют» с нефтяными Венесуэлой и Ираном. Захотят ли они добавить к этому ещё и эскалацию с нефтяной РФ и крупными потребителями/посредниками (Китай, Индия, Турция, Малайзия)? Если захотят, то танкеры топить они не будут — будут давить через санкции и расчёты. Но значит ли это, что они сами сыграют на сокращение роли доллара в расчётах за нефть? Вряд ли.

Но если США всё же «впрягутся», то на некоторое время снова вырастут дисконты на российскую нефть, а потом начнут появляться на стороне потребителей санкционированные НПЗ, специализирующиеся на такой нефти и т.п.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

ГК «Элемент» (ELMT) - влияние ключевой ставки, инвестиции, рентабельность и снятие санкций - главное из выступления Олега Хазова, вице-президента ГК «Элемент» по финансам и инвестициям. #VIP_talk

✍️ Ключевая ставка не оказывает значительного влияния на компанию. На текущей момент долг — 0,2 EBITDA. Но есть влияние на клиентов, которое проявляется в смещении части отгрузок и расчетов на вторую половину года.
✍️«Элемент» продолжит инвестировать в новые проекты. В ближайшие два года основной объем пойдет на расширение мощностей. Первая выручка от реализации проектов ожидается в 2027 году.
✍️ Уровень рентабельности в сегменте электронной компонентной базы остается высоким. Следующая цель — обеспечить конкурентоспособные цены на продукцию.
✍️ Потенциал для роста рентабельности есть в сегменте блоков и модулей, в горизонте двух лет прогнозируется рост доли сегмента в выручке Группы с 7% до 21%.
✍️Компания не видит рисков в снятии санкций. В отличие от ИТ-отрасли конкуренция в микроэлектронике никогда не ослабевала. Ушли западные игроки, но китайские компании продолжают работать в России. Важнее – сохранение поддержки государства.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

😛😝😜🤪🤨🧐🤓 Чиновники ждут возврата курса на 90-100 руб. / долл. Ранее словесные интервенции чиновников предшествовали июньскому снижению ключевой ставки - первому снижению за 2 с лишним года.
#оракул_рубля #VIP_talk

Мантуров:

Оптимальным как для экспортеров, так и для импортеров является курс на уровне 100 руб. за доллар, укрепление рубля создает давление на несырьевой неэнергетический экспорт.

Новак:

В целом тоже считаю, что курс крепкий достаточно; надеемся на то, что у нас будет смягчаться ДКП и это в свою очередь будет влиять в том числе и на курс (в сторону ослабления).

Греф:

Очевидно, что равновесным курсом является курс «100 плюс».

Костин:

Необходимо «отруливать» к курсу на уровне «90 плюс» за доллар.

Дюков:

Текущий курс рубля не самый комфортный для экспортеров.

Шохин:

Курс в диапазоне 90-100 рублей - наверное, это то, чему бизнес, а может и бюджет, будут не то чтобы рады, но это диапазон, в котором можно работать.

ЦБ на это реагирует так:

То, что слабый рубль выгоден экспортерам, позволяя им сохранять прибыль, не аргумент, что он оптимален для всей экономики.

Однако обычно интересы экспортеров из-за их лоббистских возможностей перевешивали интересы остальных.

Ранее словесные интервенции чиновников предшествовали июньскому снижению ключевой ставки - первому снижению за 2 с лишним года.

🗣 Генеральный директор Северстали Александр Шевелев: мы можем увидеть сокращение производства стали в России от 10 до 15% #VIP_talk #CHMF

✍️ Экспорт стали сворачивается. Ранее за счет более слабого рубля, за счет более лояльной денежно-кредитной политики была возможность экспортировать продукцию, сейчас такие возможности практически исчерпаны.

✍️ Везти на экспорт просто экономически неоправданно: растет себестоимость производимой продукции за счет тарифов естественных монополий, тарифов РЖД, за счет роста заработной платы. Кроме того, укрепление курса нацвалюты совпало со снижением цен на внешних рынках.

✍️Мы можем увидеть сокращение производства стали в России на 10-15%.

✍️ Экспорту нужен слабый рубль. Если курс рубля ослабнет, хотя бы часть выпадающих объемов можно будет реализовать на экспорт. Даже если российская экономика несколько оживится из-за смены курса ДКП, тут будет достаточно большая инерция в спросе еще по времени, так как от части проектов бизнес уже отказался, а часть - приостановил.

✍️Перелом в лучшую сторону случится, когда ставка будет приближаться к реальной инфляции. Если ставка будет в районе 12-14%, тогда можно будет говорить о серьезном переломе. Плюс — инерция до полугода.

👉 Полная версия интервью

Аналитика by 😀 @AK47pfl

🗣 Первый зампред ВТБ Дмитрий Пьянов о дивидендах, ДКП и достаточности капитала #VTBR #VIP_talk

ГОСА, дивиденды:

❗️ Не планируем отменять предложение СД по выплате дивидендов за 2024 год. Есть желание выплачивать дивиденды и в следующие годы

✍️ 2 июля подсчитаем голоса и опубликуем решение ГОСА.

Достаточность капитала:

❗️ Для того, чтобы безболезненно, без нарушения нормативов достаточности капитала пройти отчетную дату следующую за выплатой дивидендов, у нас есть целая программа из множества пунктов.

5 из них самые значимые:
1. Получение субординированных депозитов / займов от ФНБ для финансирования ВСМ "Москва - СПБ" - уже получено;
2. Получение субординированных депозитов / займов от ФНБ для финансирования строительства комплекса в Усть-Луге;
3. Допэмиссия;
4. В 2025 вступили в период очень низкого прироста кредитного портфеля в целом по сектору. В этом году у банка темп роста кредитного портфеля составит 5%. Рост не будет давить на достаточность капитала.
5. Нам понадобятся квартальные и, возможно, месячные аудиты прибыли. Для того, чтобы прибыль включилась в достаточность капитала.

❗️ Дополнительная эмиссия обыкновенных акций будет в конце 3-го квартала. Сначала объявят количество акций, затем цену. Цена будет близка к рыночной на момент объявления. Есть якорный инвестор.

ВТБ - бенефициар нормализации ДКП:

✍️ Мы, как банк ВТБ, являемся главным бенефициаром нормализации ДКП.

✍️ После опорного заседания ЦБ по ключевой ставке (25 июля), в конце месяца, мы планируем раскрыть полугодовые результаты и пересмотреть прогноз на 2025 по финансовым результатам.

✍️ Динамика роста кредитного портфеля прошлых лет (в 2023-2024 гг.) не совместима с таргетом ЦБ по инфляции в 4%. Неизбежно, что другими мерами, кроме ставки, ЦБ продолжит сдерживать динамику кредитного портфеля.

✍️ В реализации позитивной переоценки процентного риска и слабой динамики кредитного портфеля, нам будет легче обсуждать выплату дивидендов в будущем.

Аналитика by 😀 @AK47pfl

Путин о военных расходах на пресс-конференции по итогам саммита ЕАЭС. #VIP_talk

Оборонные расходы в России — 13.5 трлн рублей. Это немало, мы заплатили за это инфляцией, но страна с ней борется.

Оборонные расходы направлены не на агрессию в отношении Европы, а на достижение результата в спецоперации. Это 6,3% ВВП страны.

Россия намерена в перспективе снижать оборонные расходы. Запад, напротив, намерен их увеличивать.

Милитаристский угар Запада основан на тезисе об “агрессивности” России, но там всё переставляют с ног на голову.

Аналитика by 😀 @AK47pfl