#опрос #DSKY
💾 ОПРОС. ОПРОС ПОКУПАТЕЛЕЙ ПОКАЗАЛ, ЧТО ДЕТСКИЙ МИР ПРОИГРЫВАЕТ КОНКУРЕНЦИЮ
• В продаже детских игрушек имеется тенденция на переход в онлайн и поиски акций и скидок.
• Детский мир проигрывает в онлайне Wildberries и Озону. Конкуренция высокая, а компания не спешит усиливать позиции быстрыми темпами.
Источники РДВ провели опрос среди мам с детьми 0 до 15 лет в аудитории 15 тыс. человек. Участие в опросе приняли жители 71 города, жители Москвы и Санкт-Петербурга в сумме составляют 20% опрошенных. Ниже основные выводы опроса.
1. Продажи детских товаров смещаются онлайн. Около 40% опрошенных приобретают товары в онлайне, остальные идут в магазины. При этом в последнее время 53% опрошенных стали покупать в онлайне чаще, чем раньше.
Для сравнения, у Детского мира (MOEX: DSKY) доля онлайна – всего 25% продаж.
💬 Типичный комментарий опрашиваемых: "Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. Не всегда в магазинах есть полный ассортимент. При покупке ориентируемся в первую очередь на цену, а затем на удобство и оперативность доставки."
Вывод: Тренд на переход покупок онлайн. Россия следует за США и Китаем, где уже более 50% основных категорий детских товаров продается онлайн.
2. В онлайне высокая конкуренция, гораздо выше, чем в оффлайне. В онлайне есть три основных игрока: ДМ, Wildberries, Озон и десятки игроков поменьше.
В последнее время 23% опрошенных стали чаще пользоваться услугами Wildberries, 20% - ДМ, 11% - Озон.
При этом Wildberries и ДМ лидируют в категории низкие цены и удобство оформления заказа. В категории удобства доставки Wildberries – однозначный лидер.
Вывод: Конкуренция в онлайне гораздо острее, чем в оффлайне
3. Люди ищут акции и скидки. 40% опрошенных говорят об ухудшении материального положения в последнее время. Много комментариев о том, что стараются покупать на акциях, со скидками, а также искать где дешевле.
💬 Типичные комментарии:
"В основном детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. Ищем скидки, акции, так и выживаем"
"Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи"
"При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах."
Вывод: Маржинальность всех игроков под давлением в сторону понижения.
Детский мир проигрывает конкуренцию в онлайне Wildberries и Ozon. Такое уже произошло в Великобритании и США - кейсы Mothercare и Toys R Us, которые объявили о банкротстве из-за проигрыша в онлайне Amazon.
@AK47pfl
💾 ОПРОС. ОПРОС ПОКУПАТЕЛЕЙ ПОКАЗАЛ, ЧТО ДЕТСКИЙ МИР ПРОИГРЫВАЕТ КОНКУРЕНЦИЮ
• В продаже детских игрушек имеется тенденция на переход в онлайн и поиски акций и скидок.
• Детский мир проигрывает в онлайне Wildberries и Озону. Конкуренция высокая, а компания не спешит усиливать позиции быстрыми темпами.
Источники РДВ провели опрос среди мам с детьми 0 до 15 лет в аудитории 15 тыс. человек. Участие в опросе приняли жители 71 города, жители Москвы и Санкт-Петербурга в сумме составляют 20% опрошенных. Ниже основные выводы опроса.
1. Продажи детских товаров смещаются онлайн. Около 40% опрошенных приобретают товары в онлайне, остальные идут в магазины. При этом в последнее время 53% опрошенных стали покупать в онлайне чаще, чем раньше.
Для сравнения, у Детского мира (MOEX: DSKY) доля онлайна – всего 25% продаж.
💬 Типичный комментарий опрашиваемых: "Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. Не всегда в магазинах есть полный ассортимент. При покупке ориентируемся в первую очередь на цену, а затем на удобство и оперативность доставки."
Вывод: Тренд на переход покупок онлайн. Россия следует за США и Китаем, где уже более 50% основных категорий детских товаров продается онлайн.
2. В онлайне высокая конкуренция, гораздо выше, чем в оффлайне. В онлайне есть три основных игрока: ДМ, Wildberries, Озон и десятки игроков поменьше.
В последнее время 23% опрошенных стали чаще пользоваться услугами Wildberries, 20% - ДМ, 11% - Озон.
При этом Wildberries и ДМ лидируют в категории низкие цены и удобство оформления заказа. В категории удобства доставки Wildberries – однозначный лидер.
Вывод: Конкуренция в онлайне гораздо острее, чем в оффлайне
3. Люди ищут акции и скидки. 40% опрошенных говорят об ухудшении материального положения в последнее время. Много комментариев о том, что стараются покупать на акциях, со скидками, а также искать где дешевле.
💬 Типичные комментарии:
"В основном детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. Ищем скидки, акции, так и выживаем"
"Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи"
"При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах."
Вывод: Маржинальность всех игроков под давлением в сторону понижения.
Детский мир проигрывает конкуренцию в онлайне Wildberries и Ozon. Такое уже произошло в Великобритании и США - кейсы Mothercare и Toys R Us, которые объявили о банкротстве из-за проигрыша в онлайне Amazon.
@AK47pfl
#сентимент #DSKY
🗣 СЕНТИМЕНТ. СИСТЕМА ВЫШЛА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ЗА НЕИМЕНИЕМ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ
Основной владелец Детского мира - Система, что знает все о компании - продает по 93 и радуется успешной продаже.
А народ покупает по 98+ и радуется, что купил:
👉 https://yangx.top/invest_or_lost/2409
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. СИСТЕМА ВЫШЛА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ЗА НЕИМЕНИЕМ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ
Основной владелец Детского мира - Система, что знает все о компании - продает по 93 и радуется успешной продаже.
А народ покупает по 98+ и радуется, что купил:
👉 https://yangx.top/invest_or_lost/2409
@AK47pfl
Telegram
Инвестируй или проиграешь ©
❗️Ну что ж, АФК Система благополучно избавилась от акций Детского Мира, на пике их стоимости и в эпоху низкой финансовой грамотности, на фоне глубокого экономического кризиса в России.
Если посмотреть на этот вопрос глубоко, то АФК Система весьма грамотно…
Если посмотреть на этот вопрос глубоко, то АФК Система весьма грамотно…
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Искусство биржевой войны
Опыт фондов, с которыми мы говорили при написании этого поста показывает следующее:
- Тот, кто концентрируется на оценке фундаментальной стоимости - зарабатывает стабильную прибыль.
- Тот, кто ловит краткосрочные колебания цены - тратит время на коллекционирование убытков.
Фундаментальная стоимость акции зависит от:
- стратегии компании
- ее реальных финансовых и операционных показателей
- человеческого капитала менеджмента и сотрудников компании
Все определяющие стоимость факторы удобно обобщать в форме DCF модели.
В 16 веке Питер Брейгель Старший написал картину - Притчу о слепых (изображение ниже). Библейский сюжет прост: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму». Но простой сюжет содержит ценный урок о работе современных социальных институтов, в том числе фондового рынка.
Кто же является слепым на фондовом рынке? Тот, кто не оценивает фундаментальную стоимость компании?
Вы удивитесь, однако многие и даже очень многие инвесторы не делают фундаментальной оценки тех активов, которые покупают. Не строят DCF модели компаний, не включают опционные калькуляторы в Bloomberg и т.п. Тем самым они попросту теряют деньги. Они отказывают себе в возможности заработать стабильную прибыль.
Многие сделки совершаются и вовсе без оглядки на оценку стоимости. Например, ETF фонды покупают акции не потому что считают их дешевыми в сравнении с фундаментальной оценкой, а потому что пришли новые деньги инвесторов и их надо разместить согласно долям в индексе, который повторяет этот фонд.
Представьте, что будет, если, например, толпа инвесторов сначала ошибочно разогнала стоимость акции, затем составители индексов увеличили ее долю в индексе, а затем пришли индексные фонды и купили еще больше ее бумаг. Ошибка наложилась на ошибку. Или как говорится в Библии: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму».
Вместо оценки фундаментальной стоимости большинство пытаются заработать на краткосрочной волатильности. Но ее гораздо сложнее предсказывать, а кто-то бы предположил, что почти невозможно.
Ведь давно замечено, что цены активов меняются гораздо сильнее, чем их фундаментальная стоимость. Многие акции каждый день меняются в цене на 1-5% (взгляните хотя бы на бумаги Яндекса), а их финансовые показатели меняются, на примере того же Яндекса, на 20-40%, но за год!
Гораздо разумнее концентрировать свое внимание на более предсказуемых реальных факторах, а не на трудно предсказуемой ежедневной волатильности. Тем более, что в конечном счете фундаментальная стоимость победит: изменчивая цена притянется к реальной стоимости.
Мы еще сделаем несколько выпусков, посвященных фундаментальной стоимости компаний. И еще расскажем о том, как посчитать, какая доля пирога фундаментальной стоимости достается миноритарным инвесторам.
Продолжение следует.
Опыт фондов, с которыми мы говорили при написании этого поста показывает следующее:
- Тот, кто концентрируется на оценке фундаментальной стоимости - зарабатывает стабильную прибыль.
- Тот, кто ловит краткосрочные колебания цены - тратит время на коллекционирование убытков.
Фундаментальная стоимость акции зависит от:
- стратегии компании
- ее реальных финансовых и операционных показателей
- человеческого капитала менеджмента и сотрудников компании
Все определяющие стоимость факторы удобно обобщать в форме DCF модели.
В 16 веке Питер Брейгель Старший написал картину - Притчу о слепых (изображение ниже). Библейский сюжет прост: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму». Но простой сюжет содержит ценный урок о работе современных социальных институтов, в том числе фондового рынка.
Кто же является слепым на фондовом рынке? Тот, кто не оценивает фундаментальную стоимость компании?
Вы удивитесь, однако многие и даже очень многие инвесторы не делают фундаментальной оценки тех активов, которые покупают. Не строят DCF модели компаний, не включают опционные калькуляторы в Bloomberg и т.п. Тем самым они попросту теряют деньги. Они отказывают себе в возможности заработать стабильную прибыль.
Многие сделки совершаются и вовсе без оглядки на оценку стоимости. Например, ETF фонды покупают акции не потому что считают их дешевыми в сравнении с фундаментальной оценкой, а потому что пришли новые деньги инвесторов и их надо разместить согласно долям в индексе, который повторяет этот фонд.
Представьте, что будет, если, например, толпа инвесторов сначала ошибочно разогнала стоимость акции, затем составители индексов увеличили ее долю в индексе, а затем пришли индексные фонды и купили еще больше ее бумаг. Ошибка наложилась на ошибку. Или как говорится в Библии: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму».
Вместо оценки фундаментальной стоимости большинство пытаются заработать на краткосрочной волатильности. Но ее гораздо сложнее предсказывать, а кто-то бы предположил, что почти невозможно.
Ведь давно замечено, что цены активов меняются гораздо сильнее, чем их фундаментальная стоимость. Многие акции каждый день меняются в цене на 1-5% (взгляните хотя бы на бумаги Яндекса), а их финансовые показатели меняются, на примере того же Яндекса, на 20-40%, но за год!
Гораздо разумнее концентрировать свое внимание на более предсказуемых реальных факторах, а не на трудно предсказуемой ежедневной волатильности. Тем более, что в конечном счете фундаментальная стоимость победит: изменчивая цена притянется к реальной стоимости.
Мы еще сделаем несколько выпусков, посвященных фундаментальной стоимости компаний. И еще расскажем о том, как посчитать, какая доля пирога фундаментальной стоимости достается миноритарным инвесторам.
Продолжение следует.
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ПРИТЧА О МИСТЕРЕ РЫНКЕ И О ТОМ, ПОЧЕМУ ВАЖНО ЗНАТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНУЮ ЦЕНУ
Дело было где-то в Нью-Йорке в начале 20го века. Акциями завода ГОЛД Корпорэйшн владел знакомый Натана - мистер Рынок. Как-то раз Натан купил акции завода у мистера Рынка по цене $100, посчитав, что на самом деле они стоят $300 (фундаментальная цена). Натану затем последовали частые новые предложения от мистера Рынка то продать акции ГОЛД Корпорэйшн, то купить их. Мнение по акциям ГОЛД Корпорэйшн мистера Рынка постоянно менялось. Его предложения продать Акции были зачастую очень пессимистичными, а предложения купить - слишком оптимистичными. Натан задумался, стоит ли зависеть от постоянно меняющегося мнения мистера Рынка?
@AK47pfl
Дело было где-то в Нью-Йорке в начале 20го века. Акциями завода ГОЛД Корпорэйшн владел знакомый Натана - мистер Рынок. Как-то раз Натан купил акции завода у мистера Рынка по цене $100, посчитав, что на самом деле они стоят $300 (фундаментальная цена). Натану затем последовали частые новые предложения от мистера Рынка то продать акции ГОЛД Корпорэйшн, то купить их. Мнение по акциям ГОЛД Корпорэйшн мистера Рынка постоянно менялось. Его предложения продать Акции были зачастую очень пессимистичными, а предложения купить - слишком оптимистичными. Натан задумался, стоит ли зависеть от постоянно меняющегося мнения мистера Рынка?
@AK47pfl
#сентимент #BANE #BANEP
🗣 СЕНТИМЕНТ. РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ВЫКУПИТЬ АКЦИИ БАШНЕФТИ
Байбэк или оферта в Башнефти являются логичным шагом на данный момент, который Роснефть уже применяла к своим акциям. Акции Башнефти (MOEX: BANE) подешевели на фоне падения цен на нефть: free-float обычки и префов составляет всего около 35 млрд рублей. В случае выкупа акций с рынка Роснефть (MOEX: ROSN) и Башкирия смогут платить себе высокие дивиденды, не делясь с миноритариями и растянуть выплату дебиторской задолженности в 157 млрд рублей.
👉 https://yangx.top/papagaz/6587
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ВЫКУПИТЬ АКЦИИ БАШНЕФТИ
Байбэк или оферта в Башнефти являются логичным шагом на данный момент, который Роснефть уже применяла к своим акциям. Акции Башнефти (MOEX: BANE) подешевели на фоне падения цен на нефть: free-float обычки и префов составляет всего около 35 млрд рублей. В случае выкупа акций с рынка Роснефть (MOEX: ROSN) и Башкирия смогут платить себе высокие дивиденды, не делясь с миноритариями и растянуть выплату дебиторской задолженности в 157 млрд рублей.
👉 https://yangx.top/papagaz/6587
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕКОРДНЫМИ ТЕМПАМИ РАСТЕТ ДОЛЯ ПРОСРОЧЕК ПО КРЕДИТНЫМ КАРТАМ
• Прирост доли кредитов с просрочкой более 90 дней за январь-май вырос в 110 раз г/г. При этом серьезные материальные трудности у населения начались только в апреле.
• Банки отмечают резкое ухудшение качества кредитного портфеля. Особенно под угрозой ТКС с большой долей необеспеченных кредитов.
Кредитные каникулы помогли спасти ситуацию, однако положение все равно тяжелое:
• Доля NPL (кредиты с просрочкой от 90 дней) по кредиткам в мае достигла 139 млрд руб или 8.46% от объема рынка кредитных карт. Данная цифра могла быть значительно больше, если бы не кредитные каникулы.
• Прирост объёмов NPL за период январь - май 2020 года увеличился в 110 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Возврат к прежним уровням просрочки по кредиткам будет более долгим, чем по другим видам кредитования.
В мае 8 из 10 обращений клиентов в службу поддержки банков - это просьба о реструктуризации кредитов. Об этом сообщают источники в банках. Это хороший показатель больших проблем в качестве кредитных портфелей, который приведет к дальнейшему росту NPL.
Наибольшие потери среди банков может понести ТКС (MOEX: TCSG). Банк имеет рекордную для сектора долю необеспеченных кредитов около 87% портфеля.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕКОРДНЫМИ ТЕМПАМИ РАСТЕТ ДОЛЯ ПРОСРОЧЕК ПО КРЕДИТНЫМ КАРТАМ
• Прирост доли кредитов с просрочкой более 90 дней за январь-май вырос в 110 раз г/г. При этом серьезные материальные трудности у населения начались только в апреле.
• Банки отмечают резкое ухудшение качества кредитного портфеля. Особенно под угрозой ТКС с большой долей необеспеченных кредитов.
Кредитные каникулы помогли спасти ситуацию, однако положение все равно тяжелое:
• Доля NPL (кредиты с просрочкой от 90 дней) по кредиткам в мае достигла 139 млрд руб или 8.46% от объема рынка кредитных карт. Данная цифра могла быть значительно больше, если бы не кредитные каникулы.
• Прирост объёмов NPL за период январь - май 2020 года увеличился в 110 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Возврат к прежним уровням просрочки по кредиткам будет более долгим, чем по другим видам кредитования.
В мае 8 из 10 обращений клиентов в службу поддержки банков - это просьба о реструктуризации кредитов. Об этом сообщают источники в банках. Это хороший показатель больших проблем в качестве кредитных портфелей, который приведет к дальнейшему росту NPL.
Наибольшие потери среди банков может понести ТКС (MOEX: TCSG). Банк имеет рекордную для сектора долю необеспеченных кредитов около 87% портфеля.
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. СПРОС НА НЕФТЕПРОДУКТЫ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ВМЕСТЕ С ВОЗОБНОВЛЕНИЕМ МОБИЛЬНОСТИ
Трафик в Москве за прошлую неделю увеличился в два раза м/м и идет на восстановление. 15 июня отставание от 2019 года составило 10%, по сравнению со 100% в середине апреля. И рост может стать еще быстрее, благодаря снятию ограничений на передвижение.
НПЗ увеличивают объемы переработки нефти из-за увеличения спроса. Так, в январе–мае 2020 года прирост на российских НПЗ составил 1.6% — до 118.11 млн тонн. В частности, переработка нефти на заводах Роснефти увеличилась на 6% — до 29.44 млн тонн. В мае НПЗ Роснефти переработали 5.43 млн тонн. ТАНЕКО увеличило переработку на 4.4% — до 5.07 млн тонн.
Российские нефтяные компании в июне увеличат объемы переработки нефти. Произойдет перенаправление экспортных объемов нефти на внутреннюю переработку. План производства бензина в этом месяце составит более 3.1 млн тонн. В связи со снятием карантинных ограничений потребление топлива в стране постепенно увеличивается.
Башнефть и Татнефть – два бенефициара роста объемов переработки. Спрос на топливо в связи с выходом из режима самоизоляции приводит к увеличению объемов переработки нефти. Башнефть (MOEX: BANE) перабатывает почти 100% добываемой нефти. Татнефть (MOEX: TATN) перерабатывает около 40% при 98.9% глубине переработки – лучший показатель в России со средней равной 83.1%. Таким образом, эти компании получат самую большую выгоду от восстановления спроса на топливо
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. СПРОС НА НЕФТЕПРОДУКТЫ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ВМЕСТЕ С ВОЗОБНОВЛЕНИЕМ МОБИЛЬНОСТИ
Трафик в Москве за прошлую неделю увеличился в два раза м/м и идет на восстановление. 15 июня отставание от 2019 года составило 10%, по сравнению со 100% в середине апреля. И рост может стать еще быстрее, благодаря снятию ограничений на передвижение.
НПЗ увеличивают объемы переработки нефти из-за увеличения спроса. Так, в январе–мае 2020 года прирост на российских НПЗ составил 1.6% — до 118.11 млн тонн. В частности, переработка нефти на заводах Роснефти увеличилась на 6% — до 29.44 млн тонн. В мае НПЗ Роснефти переработали 5.43 млн тонн. ТАНЕКО увеличило переработку на 4.4% — до 5.07 млн тонн.
Российские нефтяные компании в июне увеличат объемы переработки нефти. Произойдет перенаправление экспортных объемов нефти на внутреннюю переработку. План производства бензина в этом месяце составит более 3.1 млн тонн. В связи со снятием карантинных ограничений потребление топлива в стране постепенно увеличивается.
Башнефть и Татнефть – два бенефициара роста объемов переработки. Спрос на топливо в связи с выходом из режима самоизоляции приводит к увеличению объемов переработки нефти. Башнефть (MOEX: BANE) перабатывает почти 100% добываемой нефти. Татнефть (MOEX: TATN) перерабатывает около 40% при 98.9% глубине переработки – лучший показатель в России со средней равной 83.1%. Таким образом, эти компании получат самую большую выгоду от восстановления спроса на топливо
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ДЕЙСТВИЯ ИНСАЙДЕРОВ – СИГНАЛЫ МИНОРИТАРИЯМ
В экономике есть теория асимметричной информации и сигналов. Суть теории на простом примере: продавец товара знает о его положительных и отрицательных свойствах больше покупателя, так как лучше с ним знаком. Покупатели это понимают и бояться покупать. Желание продавца продать само по себе становится негативным сигналом для покупателей: продает - значит, сам не хочет владеть, так как знает о товаре что-то плохое. Чтобы устранить разницу в знаниях или асимметрию информации о товаре между продавцом и покупателем продавцы запускают рекламу или дают гарантию/право возврата товара. То есть продавцы подают сигналы покупателям, что товар можно не бояться купить.
Теория помогла объяснить множество явлений в экономической жизни людей. За что ее авторов удостоили Нобелевской премией.
Сделки инсайдеров – яркий пример асимметричности информации в мире финансов. Теорию давно перенесли на мир финансов, в частности на сделки с акциями. Действия крупных акционеров или менеджеров компании, которые хорошо понимают ее состояние или как их называют «инсайдеры», - сигнал для всех участников рынка.
• Если инсайдеры продают акции компании - то это сигнал для миноритариев, что в компании что-то не так или что ее акции по текущей цене уже дороги. Продающие пытаются эти страхи снизить через рекламу, например, нанимают инвестиционные банки/брокеров рекомендовать акцию миноритариям.
• Если инсайдеры наоборот покупают - то подают сигнал миноритариям, что верят в будущее компании и считают текущую цену несправедливо низкой.
Посмотрим на примере российских компаний, какие сигналы подают минорам инсайдеры.
👍 Инсайдеры покупают и подают положительные сигналы миноритариям
• Новатэк (MOEX: NVTK): покупают Михельсон - один из топ акционеров - и менеджмент. Сама компания проводит байбэк.
• Магнит (MOEX: MGNT): покупают крупный акционер Винокуров и менеджмент
• Сбербанк (MOEX: SBER): немного покупает менеджмент
• Газпром (MOEX: GAZP): немного покупает менеджмент
👎 Инсайдеры продают и подают негативные сигналы миноритариям
• Детский мир (MOEX: DSKY): продают Система - крупнейший акционер и менеджмент.
• ТКС (MOEX: TCSG): продают Олег Тиньков и менеджмент.
• Полиметалл (MOEX: POLY): продают структуры Мамута - крупнейшего миноритария.
• Энел Россия (MOEX: ENRU): продает стратегический миноритарий Prosperity.
⭕️ Инсайдеры подают противоречивые сигналы
• Лукойл (MOEX: LKOH): менеджмент, в том числе Алексперов, покупают на падениях, но на росте продают, спекулируют.
• МТС (MOEX: MTSS): Система постоянно продает, но покупателем выступает сама компания через байбэк.
• Роснефть (MOEX: ROSN): Компания делает байбэк, но менеджмент на "свои" не покупает.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ДЕЙСТВИЯ ИНСАЙДЕРОВ – СИГНАЛЫ МИНОРИТАРИЯМ
В экономике есть теория асимметричной информации и сигналов. Суть теории на простом примере: продавец товара знает о его положительных и отрицательных свойствах больше покупателя, так как лучше с ним знаком. Покупатели это понимают и бояться покупать. Желание продавца продать само по себе становится негативным сигналом для покупателей: продает - значит, сам не хочет владеть, так как знает о товаре что-то плохое. Чтобы устранить разницу в знаниях или асимметрию информации о товаре между продавцом и покупателем продавцы запускают рекламу или дают гарантию/право возврата товара. То есть продавцы подают сигналы покупателям, что товар можно не бояться купить.
Теория помогла объяснить множество явлений в экономической жизни людей. За что ее авторов удостоили Нобелевской премией.
Сделки инсайдеров – яркий пример асимметричности информации в мире финансов. Теорию давно перенесли на мир финансов, в частности на сделки с акциями. Действия крупных акционеров или менеджеров компании, которые хорошо понимают ее состояние или как их называют «инсайдеры», - сигнал для всех участников рынка.
• Если инсайдеры продают акции компании - то это сигнал для миноритариев, что в компании что-то не так или что ее акции по текущей цене уже дороги. Продающие пытаются эти страхи снизить через рекламу, например, нанимают инвестиционные банки/брокеров рекомендовать акцию миноритариям.
• Если инсайдеры наоборот покупают - то подают сигнал миноритариям, что верят в будущее компании и считают текущую цену несправедливо низкой.
Посмотрим на примере российских компаний, какие сигналы подают минорам инсайдеры.
👍 Инсайдеры покупают и подают положительные сигналы миноритариям
• Новатэк (MOEX: NVTK): покупают Михельсон - один из топ акционеров - и менеджмент. Сама компания проводит байбэк.
• Магнит (MOEX: MGNT): покупают крупный акционер Винокуров и менеджмент
• Сбербанк (MOEX: SBER): немного покупает менеджмент
• Газпром (MOEX: GAZP): немного покупает менеджмент
👎 Инсайдеры продают и подают негативные сигналы миноритариям
• Детский мир (MOEX: DSKY): продают Система - крупнейший акционер и менеджмент.
• ТКС (MOEX: TCSG): продают Олег Тиньков и менеджмент.
• Полиметалл (MOEX: POLY): продают структуры Мамута - крупнейшего миноритария.
• Энел Россия (MOEX: ENRU): продает стратегический миноритарий Prosperity.
⭕️ Инсайдеры подают противоречивые сигналы
• Лукойл (MOEX: LKOH): менеджмент, в том числе Алексперов, покупают на падениях, но на росте продают, спекулируют.
• МТС (MOEX: MTSS): Система постоянно продает, но покупателем выступает сама компания через байбэк.
• Роснефть (MOEX: ROSN): Компания делает байбэк, но менеджмент на "свои" не покупает.
@AK47pfl
#morning
☀️ 18.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Риск второй волны и увеличения случаев коронавируса продолжают расти. Вчера было отменено более 60% коммерческих перелетов в Пекин из-за роста заражений. Помимо этого в Техасе выросло число госпитализаций зараженных людей на 11% за последние сутки. Энтони Фаучи, влиятельный врач-ученый США, заявил, что США находится все еще в первой волне эпидемии.
Книга Джона Болтона, бывшего советника Трампа, по плану выходит 23 июня. В ней описываются моменты выставляющие Трампа в негативном свете. Основной негатив касается просьбы Трампа покупать сельхоз продукцию Китаем в качестве торговой сделки, чтобы переизбраться на следующий срок. В ответ на частичную публикацию содержания книги Трамп заявил, что Болтон нарушил закон о неразглашении секретных сведений, а Минюст США просит суд запретить эту публикацию.
Стоимость бензина АИ-95 на Санкт-Петербургской бирже выросла до рекордных значений за всю историю наблюдений. Рост биржевых цен на бензин является следствием восстановления спроса на топливо на фоне выхода России с карантина. Также на биржевой спрос влияет временный запрет на импорт топлива в страну.
Правительство обсуждает вопрос о докапитализации Аэрофлота через допэмиссию акций. Объём докапитализации около 80 млрд руб сопоставим с текущей капитализацией Аэрофлота в 90.3 млрд руб. Правительство закроет проблемы Аэрофлота, размыв доли акционеров почти пополам.
ТКС меняет условия по картам Яндекс.Плюс в худшую сторону. Альфа банк пользуется ситуацией и проводит кампанию по переманиванию клиентов у ТКС. Проблемы в банковском секторе обострили конкуренцию, такие ошибки могут привести к потере клиента и, как следствие, доли рынка.
Глава ВСМПО-Ависма предупредил об угрозе остановки предприятия осенью на фоне падения спроса за счёт пандемии коронавируса и сокращения авиаперевозок. ВСМПО-Ависма занимает 25% мирового рынка титана. Около 50% спроса на титан - самолеты гражданского и военного назначения. Угроза остановка предприятия говорит о значительном снижении производства самолётов.
Qiwi продала проект Совесть Совкомбанку за 6-6.5 млрд руб. Ожидается, что убыток от выхода из проекта не превысит 1.5 млрд руб. Вероятно, что Совесть проиграла конкуренцию Халве и прочим аналогичным проектам. Совесть была непрофильным активом для Qiwi и её продажа вписывается в стратегию фокуса на платёжном бизнесе.
За чем следить сегодня:
• Юнипро: последний день с дивидендом за IVкв2019 0.111025276, дивдоходность 3.97%.
• Варьеганнефтегаз: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• Великобритания: ключевая ставка (14:00 мск). Прогноз 0.1%.
@AK47pfl
☀️ 18.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Риск второй волны и увеличения случаев коронавируса продолжают расти. Вчера было отменено более 60% коммерческих перелетов в Пекин из-за роста заражений. Помимо этого в Техасе выросло число госпитализаций зараженных людей на 11% за последние сутки. Энтони Фаучи, влиятельный врач-ученый США, заявил, что США находится все еще в первой волне эпидемии.
Книга Джона Болтона, бывшего советника Трампа, по плану выходит 23 июня. В ней описываются моменты выставляющие Трампа в негативном свете. Основной негатив касается просьбы Трампа покупать сельхоз продукцию Китаем в качестве торговой сделки, чтобы переизбраться на следующий срок. В ответ на частичную публикацию содержания книги Трамп заявил, что Болтон нарушил закон о неразглашении секретных сведений, а Минюст США просит суд запретить эту публикацию.
Стоимость бензина АИ-95 на Санкт-Петербургской бирже выросла до рекордных значений за всю историю наблюдений. Рост биржевых цен на бензин является следствием восстановления спроса на топливо на фоне выхода России с карантина. Также на биржевой спрос влияет временный запрет на импорт топлива в страну.
Правительство обсуждает вопрос о докапитализации Аэрофлота через допэмиссию акций. Объём докапитализации около 80 млрд руб сопоставим с текущей капитализацией Аэрофлота в 90.3 млрд руб. Правительство закроет проблемы Аэрофлота, размыв доли акционеров почти пополам.
ТКС меняет условия по картам Яндекс.Плюс в худшую сторону. Альфа банк пользуется ситуацией и проводит кампанию по переманиванию клиентов у ТКС. Проблемы в банковском секторе обострили конкуренцию, такие ошибки могут привести к потере клиента и, как следствие, доли рынка.
Глава ВСМПО-Ависма предупредил об угрозе остановки предприятия осенью на фоне падения спроса за счёт пандемии коронавируса и сокращения авиаперевозок. ВСМПО-Ависма занимает 25% мирового рынка титана. Около 50% спроса на титан - самолеты гражданского и военного назначения. Угроза остановка предприятия говорит о значительном снижении производства самолётов.
Qiwi продала проект Совесть Совкомбанку за 6-6.5 млрд руб. Ожидается, что убыток от выхода из проекта не превысит 1.5 млрд руб. Вероятно, что Совесть проиграла конкуренцию Халве и прочим аналогичным проектам. Совесть была непрофильным активом для Qiwi и её продажа вписывается в стратегию фокуса на платёжном бизнесе.
За чем следить сегодня:
• Юнипро: последний день с дивидендом за IVкв2019 0.111025276, дивдоходность 3.97%.
• Варьеганнефтегаз: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• Великобритания: ключевая ставка (14:00 мск). Прогноз 0.1%.
@AK47pfl
#анализ #BANEP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ПРЕФЫ БАШНЕФТИ ИМЕЮТ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА 25% ДО ОБЫЧКИ
Префы Башнефти имеют самый большой дисконт к обычке среди крупных российских компаний - почти 25% (см график). Фундаментального обоснования у такого дисконта нет: дивиденды по обоим типам акций одинаковы, контроль полностью находится у Роснефти, т.е. премия за контроль лишена смысла, а возможный выкуп имеет смысл делать в первую очередь в префах, т.к. контроль и Роснефти уже есть, а основные расходы на дивиденды идут на преф.
Преф Башнефти может повторить сценарий роста префов Татнефти. Преф Татнефти (MOEX: TATNP) практически нивелировал дисконт к обычке за счёт стабильных и высоких дивидендов по обеим типам акций. В этом сценарии апсайд префов Башнефти (MOEX: BANEP) только за счёт роста до уровня обычки составляет почти 25%.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ПРЕФЫ БАШНЕФТИ ИМЕЮТ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА 25% ДО ОБЫЧКИ
Префы Башнефти имеют самый большой дисконт к обычке среди крупных российских компаний - почти 25% (см график). Фундаментального обоснования у такого дисконта нет: дивиденды по обоим типам акций одинаковы, контроль полностью находится у Роснефти, т.е. премия за контроль лишена смысла, а возможный выкуп имеет смысл делать в первую очередь в префах, т.к. контроль и Роснефти уже есть, а основные расходы на дивиденды идут на преф.
Преф Башнефти может повторить сценарий роста префов Татнефти. Преф Татнефти (MOEX: TATNP) практически нивелировал дисконт к обычке за счёт стабильных и высоких дивидендов по обеим типам акций. В этом сценарии апсайд префов Башнефти (MOEX: BANEP) только за счёт роста до уровня обычки составляет почти 25%.
@AK47pfl
#мнение #TATN #TATNP
💬 МНЕНИЕ - РУБРИКА. CEO ТАТНЕФТИ НАИЛЬ МАГАНОВ ДАЛ ИНТЕРВЬЮ О СОСТОЯНИИ НЕФТЯНОГО СЕКТОРА И КОМПАНИИ
В понедельник CEO Татнефти (MOEX: TATN) Наиль Маганов дал интервью, вот основные тезисы:
• Татнефть запустила проект восстановления стоимости компании. «Наша цель — в течение двух лет восстановить стоимость компании, а потом – удвоение». Проект восстановления включает инвестиционные программы, в том числе в сфере НИОКР.
• Татнефть не почувствовала снижения спроса на нефть. Запросы покупателей больше, чем ее сегодняшние возможности. Сделка ОПЕК+ была вовремя на фоне ограничения мобильности.
• Татнефть готова заняться независимыми месторождениями в Татарстане. Некоторые мелкие независимые месторождения оказались в трудной ситуации и не могут продолжать работу, но имеют высокий потенциал.
• Танефть будет развивать нефтепереработку и нефтехимию. В связи с ограничениями в нефтедобыче инвестиции перенаправляются в нефтепереработку и нефтехимию, поэтому данные проекты будут развиваться в ускоренном темпе.
• Татнефть может продолжать операционную деятельность даже при цене в $8–10 за баррель.
• Спрос на нефтепродукты в России начал расти из-за снятия режима самоизоляции. Локально нефтепереработка страдает от демпфера, что привело к некоторому падению предложения и запасов.
👉 полная версия интервью здесь.
@AK47pfl
💬 МНЕНИЕ - РУБРИКА. CEO ТАТНЕФТИ НАИЛЬ МАГАНОВ ДАЛ ИНТЕРВЬЮ О СОСТОЯНИИ НЕФТЯНОГО СЕКТОРА И КОМПАНИИ
В понедельник CEO Татнефти (MOEX: TATN) Наиль Маганов дал интервью, вот основные тезисы:
• Татнефть запустила проект восстановления стоимости компании. «Наша цель — в течение двух лет восстановить стоимость компании, а потом – удвоение». Проект восстановления включает инвестиционные программы, в том числе в сфере НИОКР.
• Татнефть не почувствовала снижения спроса на нефть. Запросы покупателей больше, чем ее сегодняшние возможности. Сделка ОПЕК+ была вовремя на фоне ограничения мобильности.
• Татнефть готова заняться независимыми месторождениями в Татарстане. Некоторые мелкие независимые месторождения оказались в трудной ситуации и не могут продолжать работу, но имеют высокий потенциал.
• Танефть будет развивать нефтепереработку и нефтехимию. В связи с ограничениями в нефтедобыче инвестиции перенаправляются в нефтепереработку и нефтехимию, поэтому данные проекты будут развиваться в ускоренном темпе.
• Татнефть может продолжать операционную деятельность даже при цене в $8–10 за баррель.
• Спрос на нефтепродукты в России начал расти из-за снятия режима самоизоляции. Локально нефтепереработка страдает от демпфера, что привело к некоторому падению предложения и запасов.
👉 полная версия интервью здесь.
@AK47pfl
#макро
🛢 МАКРО ВЗГЛЯД. НЕФТЬ МОЖЕТ РЕЗКО ПЕРЕЙТИ В РОСТ ДАЖЕ ОТ НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫХ ПОВОДОВ
Напряженность на Ближнем Востоке – возможная причина резкого восстановления цен на нефть. Такое уже было в начале года, когда убийство иранского генерала американскими военными привело к росту цены на нефть на 5% в моменте. Предпосылки для повторения ситуации имеются: отношения между США и Ираном всё ухудшаются, в связи с чем последний даже проводит испытания ракет в Оманском заливе.
Предложение нефти не сможет быстро вернуться на докризисные уровни. По оценкам Rystad Energy нефтяные компании потратят в этом году на инвестиции минимальное за 13 лет количество средств. Это значит, что рост добычи не сможет быстро вернуться на докризисную траекторию даже при росте цены.
Спрос на нефть при этом постепенно восстанавливается. По информации Trafigura, одного из крупнейших нефтяных трейдеров в мире, спрос уже составляет 90% от докризисного уровня, хотя полное восстановление может затянуться.
Шок в предложении может быстро привести к дефициту нефти - и росту её цены. Сокращённые капексы, восстановление спроса и желание ОПЕК+ продолжать сокращать добычу приводят к сложности быстрого восстановления предложения. Это связано с особенностями рынка нефти: если трейдеры видят профицит, они не покупают, пока цена не будет очень низко. Но обратное работает и с дефицитом: никто не будет продавать если ситуация на рынке изменится.
Бенефециарами потенциальных положительных шоков на нефтяном рынке будут нефтяные компании. На данный момент наиболее перспективно выглядят Татнефть (MOEX: TATN), Новатэк (MOEX: NVTK), Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) и Башнефть (MOEX: BANE).
@AK47pfl
🛢 МАКРО ВЗГЛЯД. НЕФТЬ МОЖЕТ РЕЗКО ПЕРЕЙТИ В РОСТ ДАЖЕ ОТ НЕЗНАЧИТЕЛЬНЫХ ПОВОДОВ
Напряженность на Ближнем Востоке – возможная причина резкого восстановления цен на нефть. Такое уже было в начале года, когда убийство иранского генерала американскими военными привело к росту цены на нефть на 5% в моменте. Предпосылки для повторения ситуации имеются: отношения между США и Ираном всё ухудшаются, в связи с чем последний даже проводит испытания ракет в Оманском заливе.
Предложение нефти не сможет быстро вернуться на докризисные уровни. По оценкам Rystad Energy нефтяные компании потратят в этом году на инвестиции минимальное за 13 лет количество средств. Это значит, что рост добычи не сможет быстро вернуться на докризисную траекторию даже при росте цены.
Спрос на нефть при этом постепенно восстанавливается. По информации Trafigura, одного из крупнейших нефтяных трейдеров в мире, спрос уже составляет 90% от докризисного уровня, хотя полное восстановление может затянуться.
Шок в предложении может быстро привести к дефициту нефти - и росту её цены. Сокращённые капексы, восстановление спроса и желание ОПЕК+ продолжать сокращать добычу приводят к сложности быстрого восстановления предложения. Это связано с особенностями рынка нефти: если трейдеры видят профицит, они не покупают, пока цена не будет очень низко. Но обратное работает и с дефицитом: никто не будет продавать если ситуация на рынке изменится.
Бенефециарами потенциальных положительных шоков на нефтяном рынке будут нефтяные компании. На данный момент наиболее перспективно выглядят Татнефть (MOEX: TATN), Новатэк (MOEX: NVTK), Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) и Башнефть (MOEX: BANE).
@AK47pfl
#анализ #TATN #TATNP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. НАИЛЬ МАГАНОВ ПЛАНИРУЕТ УВЕЛИЧИТЬ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ ТАТНЕФТИ ДО 800+ С ТЕКУЩИХ 567 РУБЛЕЙ
Это значит, что акции Татнефти в обозримом будущем вырастут на 40% без учёта дивидендов. О росте капитализации глава Татнефти (MOEX: TATN) говорил в интервью, о котором сегодня рассказал РДВ.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4982
Исторически, Татнефть была лучшим генератором стоимости для акционеров среди российских компаний. За 10 лет Татнефть дала доходность выше, чем американский индекс NASDAQ.
❗️Кроме того, работа над капитализацией – это часть стратегии Татнефти до 2030 года (предыдущие стратегии компания выполняла с опережением). Вот ключевые положения Стратегии-2030:
• Позитивный сценарий: капитализация $50 млрд, цена акции 1488 руб. (апсайд 162%)
• Базовый сценарий: капитализация $36 млрд, цена акции 1072 руб. (апсайд 89%)
• Пессимистичный сценарий: капитализация $31 млрд, цена акции 923 руб. (апсайд 63%)
• Увеличение чистого денежного потока почти в 3 раза с 152.8 млрд руб. до 430 млрд руб.
• Оценка EBITDA на 2030 год составляет 519 млрд руб., что в полтора раза превышает значение 2019 года
• Увеличение мощностей по переработке нефти до 15.7 млн тонн в год с текущих 10.3 млн тонн.
• Новая точка роста с большим потенциалом в долгосрочной перспективе - газонефтехимия.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. НАИЛЬ МАГАНОВ ПЛАНИРУЕТ УВЕЛИЧИТЬ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ ТАТНЕФТИ ДО 800+ С ТЕКУЩИХ 567 РУБЛЕЙ
Это значит, что акции Татнефти в обозримом будущем вырастут на 40% без учёта дивидендов. О росте капитализации глава Татнефти (MOEX: TATN) говорил в интервью, о котором сегодня рассказал РДВ.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4982
Исторически, Татнефть была лучшим генератором стоимости для акционеров среди российских компаний. За 10 лет Татнефть дала доходность выше, чем американский индекс NASDAQ.
❗️Кроме того, работа над капитализацией – это часть стратегии Татнефти до 2030 года (предыдущие стратегии компания выполняла с опережением). Вот ключевые положения Стратегии-2030:
• Позитивный сценарий: капитализация $50 млрд, цена акции 1488 руб. (апсайд 162%)
• Базовый сценарий: капитализация $36 млрд, цена акции 1072 руб. (апсайд 89%)
• Пессимистичный сценарий: капитализация $31 млрд, цена акции 923 руб. (апсайд 63%)
• Увеличение чистого денежного потока почти в 3 раза с 152.8 млрд руб. до 430 млрд руб.
• Оценка EBITDA на 2030 год составляет 519 млрд руб., что в полтора раза превышает значение 2019 года
• Увеличение мощностей по переработке нефти до 15.7 млн тонн в год с текущих 10.3 млн тонн.
• Новая точка роста с большим потенциалом в долгосрочной перспективе - газонефтехимия.
@AK47pfl
#опрос
💾 ОПРОС. РОССИЯНЕ НАЧАЛИ ЭКОНОМИТЬ НА ДЕТЯХ
41% россиян с детьми отметили ухудшение материального положения из-за кризиса. Родители вынуждены экономить на детях. Это показали результаты опроса от источников РДВ 15 тысяч домохозяйств с детьми из 71 города России. Вот некоторые из отзывов:
«Детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. ... Ищем скидки, акции, так и выживаем
«Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи»
«Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. ... В основном при покупке ориентируемся вы первую очередь на цену, а потом на удобство и оперативность доставки.»
«При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах. Так, недавно, заказала парковку велли за 1100 с бесплатной доставкой с Вайлдберриз, хотя на той.ру 1490 + доставка этот же товар был.»
«Цены - жуть в магазинах...приходится закупаться оптом (СПшки)»
СП - совместные покупки, люди собираются в группу и заказывают оптом.
«Часто покупаю игрушки, вещи в группах совместных покупок. В рознице, чаще всего, цены в разы больше.»
«Если говорить о ценах на товары для детей, в основном они высокие, но если мониторить скидки и акции, то можно экономить»
«Слишком дорогие цены. Выбора много. Но цены кусаются»
«Цены для малышей заоблачные, качество оставляет желать лучшего.»
«Завышенные цены на подгузники почти во всей детской рознице, высокая минимальная сумма доставки везде, кроме Wildberries»
«Дорого»
«В оффлайн магазинах цены очень завышены. На все товары накрутка в 1.5 раза, особенно в раскрученных Детском мире и Досках-сыночках»
@AK47pfl
💾 ОПРОС. РОССИЯНЕ НАЧАЛИ ЭКОНОМИТЬ НА ДЕТЯХ
41% россиян с детьми отметили ухудшение материального положения из-за кризиса. Родители вынуждены экономить на детях. Это показали результаты опроса от источников РДВ 15 тысяч домохозяйств с детьми из 71 города России. Вот некоторые из отзывов:
«Детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. ... Ищем скидки, акции, так и выживаем
«Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи»
«Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. ... В основном при покупке ориентируемся вы первую очередь на цену, а потом на удобство и оперативность доставки.»
«При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах. Так, недавно, заказала парковку велли за 1100 с бесплатной доставкой с Вайлдберриз, хотя на той.ру 1490 + доставка этот же товар был.»
«Цены - жуть в магазинах...приходится закупаться оптом (СПшки)»
СП - совместные покупки, люди собираются в группу и заказывают оптом.
«Часто покупаю игрушки, вещи в группах совместных покупок. В рознице, чаще всего, цены в разы больше.»
«Если говорить о ценах на товары для детей, в основном они высокие, но если мониторить скидки и акции, то можно экономить»
«Слишком дорогие цены. Выбора много. Но цены кусаются»
«Цены для малышей заоблачные, качество оставляет желать лучшего.»
«Завышенные цены на подгузники почти во всей детской рознице, высокая минимальная сумма доставки везде, кроме Wildberries»
«Дорого»
«В оффлайн магазинах цены очень завышены. На все товары накрутка в 1.5 раза, особенно в раскрученных Детском мире и Досках-сыночках»
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РОССИЯНЕ ПРОСРОЧИЛИ КАЖДЫЙ ШЕСТОЙ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ КРЕДИТ
Потребительское кредитование и кредитные карты показали наибольшее число просрочек из-за ухудшения материального положения россиян:
• Россияне просрочили 11.5% потребительских кредитов на сумму 519 млрд рублей по состоянию на конец мая против 469 млрд руб на начало года. Было просрочено 4.5 млн кредитов или 17% от числа всех потребительских займов.
• Доля просроченных кредиток составила 8.5% на сумму 139 млрд руб. По кредитным картам число просрочек достигло 2.5 млн карт, что составляет 16% от всех выданных кредитных карт.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4976
• Рост просрочек может усилиться к концу 3 квартала 2020 года. Сейчас ситуацию немного спасают кредитные каникулы.
Подробнее о совместном исследовании ассоциация коллекторов НАПКА и бюро кредитных историй Эквифакс – здесь.
Банки сокращают число выдаваемых кредитов. Так в мае количество выданных потребительских кредитов сократилось на 44.7%, а кредитных карт - на 62.0%. Кроме того, уменьшились и кредитные лимиты - в среднем на 7% до 68 тысяч рублей. Это сильно скажется на динамике роста процентных доходов в 2020 году.
Проблемы у всех банков, но ТКС в самой опасной ситуации из-за специфики кредитного портфеля. Доля необеспеченных кредитов доминирует в портфеле банка ТКС (MOEX: TCSG). В отличие от Сбербанка (MOEX: SBER), ВТБ (MOEX: VTBR) и Альфа-банка, у которых доля выданных кредитов в этих категориях является небольшой относительно всего портфеля.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РОССИЯНЕ ПРОСРОЧИЛИ КАЖДЫЙ ШЕСТОЙ ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ КРЕДИТ
Потребительское кредитование и кредитные карты показали наибольшее число просрочек из-за ухудшения материального положения россиян:
• Россияне просрочили 11.5% потребительских кредитов на сумму 519 млрд рублей по состоянию на конец мая против 469 млрд руб на начало года. Было просрочено 4.5 млн кредитов или 17% от числа всех потребительских займов.
• Доля просроченных кредиток составила 8.5% на сумму 139 млрд руб. По кредитным картам число просрочек достигло 2.5 млн карт, что составляет 16% от всех выданных кредитных карт.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4976
• Рост просрочек может усилиться к концу 3 квартала 2020 года. Сейчас ситуацию немного спасают кредитные каникулы.
Подробнее о совместном исследовании ассоциация коллекторов НАПКА и бюро кредитных историй Эквифакс – здесь.
Банки сокращают число выдаваемых кредитов. Так в мае количество выданных потребительских кредитов сократилось на 44.7%, а кредитных карт - на 62.0%. Кроме того, уменьшились и кредитные лимиты - в среднем на 7% до 68 тысяч рублей. Это сильно скажется на динамике роста процентных доходов в 2020 году.
Проблемы у всех банков, но ТКС в самой опасной ситуации из-за специфики кредитного портфеля. Доля необеспеченных кредитов доминирует в портфеле банка ТКС (MOEX: TCSG). В отличие от Сбербанка (MOEX: SBER), ВТБ (MOEX: VTBR) и Альфа-банка, у которых доля выданных кредитов в этих категориях является небольшой относительно всего портфеля.
@AK47pfl
#оценка #DSKY
🔦 ОЦЕНКА. СЕЙЧАС ЛУЧШИЙ МОМЕНТ ВЫХОДА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ПО МНЕНИЮ СИСТЕМЫ
Система избавилась от Детского мира (MOEX: DSKY), так как понимает, что лучшего момента для выхода не будет. Лучше продать Детский мир сейчас по 93, чем в будущем по 45 руб.
Детский мир переоценен: торгуется по 11 своих прибылей. Прибыль на акцию 8.89 руб. за 2019 год (страница 7), текущая цена акции 98 руб:
98 / 8.89 = 11
11 прибылей – это очень много для компании на не растущем рынке, который теряет онлайн-рынок. Для сравнения, МТС – компания без роста, но лидер своего рынка стоит менее 10 своих прибылей. Система не продает МТС, потому что понимает силу его рыночной позиции. А проигрывающий рынок VEON – владелец Билайна – торгуется по 5 своих прибылей.
Прибыль Детского мира будет падать. Рынок детских товаров стагнирует из-за демографических проблем. Детский мир уже проигрывает онлайн-сектор конкурентам и будет тратить деньги на рекламу (конкуренты на рекламу не скупятся).
Если Детский мир будет торговаться по 5х своих прибылей, то он будет стоить 45 при текущих 98 руб за акцию. Система это понимает и продает Детский мир фондам оптом по 93 руб., а те перепродают в розницу физикам по 98 руб.
@AK47pfl
🔦 ОЦЕНКА. СЕЙЧАС ЛУЧШИЙ МОМЕНТ ВЫХОДА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ПО МНЕНИЮ СИСТЕМЫ
Система избавилась от Детского мира (MOEX: DSKY), так как понимает, что лучшего момента для выхода не будет. Лучше продать Детский мир сейчас по 93, чем в будущем по 45 руб.
Детский мир переоценен: торгуется по 11 своих прибылей. Прибыль на акцию 8.89 руб. за 2019 год (страница 7), текущая цена акции 98 руб:
98 / 8.89 = 11
11 прибылей – это очень много для компании на не растущем рынке, который теряет онлайн-рынок. Для сравнения, МТС – компания без роста, но лидер своего рынка стоит менее 10 своих прибылей. Система не продает МТС, потому что понимает силу его рыночной позиции. А проигрывающий рынок VEON – владелец Билайна – торгуется по 5 своих прибылей.
Прибыль Детского мира будет падать. Рынок детских товаров стагнирует из-за демографических проблем. Детский мир уже проигрывает онлайн-сектор конкурентам и будет тратить деньги на рекламу (конкуренты на рекламу не скупятся).
Если Детский мир будет торговаться по 5х своих прибылей, то он будет стоить 45 при текущих 98 руб за акцию. Система это понимает и продает Детский мир фондам оптом по 93 руб., а те перепродают в розницу физикам по 98 руб.
@AK47pfl
#сентимент #TATN #TATNP
🗣 СЕНТИМЕНТ. ИТОГИ ВСТРЕЧИ С ИНВЕСТОРАМИ ТАТНЕФТИ С УЧАСТИЕМ CEO НАИЛЯ МАГАНОВА
• Текущая цель - увеличение капитализации Татнефти (MOEX: TATN). Помогут в этом в первую очередь дивиденды. «Татнефть способна платить дивиденды до бесконечности».
• «Все деньги, которые не будут направлены на хорошие инвестиции, будут предложены акционерам». Это практически является подтверждением выплаты 100% денежного потока в виде дивидендов.
• Сохраняется практика выплаты промежуточных дивидендов по итогам 6 и 9 месяцев.
• Цели по добыче к 2030 году сохраняются: 38.4 млн тонн против 29.5 млн тонн в 2019. Цели могут быть пересмотрены только в сторону повышения.
• Цели по увеличению объёмов нефтепереработки до 15.3 млн тонн в год сохраняются, текущие - 10.3 млн тонн.
• Татнефть нацелена максимально оптимизировать капитальные и операционные затраты. Простор для оптимизации имеется.
• «Байбэк - одна из возможных опций возврата средств акционерам, не отвергается, но в планы этого года не включена.»
Дивиденды за 1 квартал 2020 года могут составить 21.7 руб на обычку и преф при выплате 100% денежного потока, дивидендная доходность 3.8%:
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7616
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ИТОГИ ВСТРЕЧИ С ИНВЕСТОРАМИ ТАТНЕФТИ С УЧАСТИЕМ CEO НАИЛЯ МАГАНОВА
• Текущая цель - увеличение капитализации Татнефти (MOEX: TATN). Помогут в этом в первую очередь дивиденды. «Татнефть способна платить дивиденды до бесконечности».
• «Все деньги, которые не будут направлены на хорошие инвестиции, будут предложены акционерам». Это практически является подтверждением выплаты 100% денежного потока в виде дивидендов.
• Сохраняется практика выплаты промежуточных дивидендов по итогам 6 и 9 месяцев.
• Цели по добыче к 2030 году сохраняются: 38.4 млн тонн против 29.5 млн тонн в 2019. Цели могут быть пересмотрены только в сторону повышения.
• Цели по увеличению объёмов нефтепереработки до 15.3 млн тонн в год сохраняются, текущие - 10.3 млн тонн.
• Татнефть нацелена максимально оптимизировать капитальные и операционные затраты. Простор для оптимизации имеется.
• «Байбэк - одна из возможных опций возврата средств акционерам, не отвергается, но в планы этого года не включена.»
Дивиденды за 1 квартал 2020 года могут составить 21.7 руб на обычку и преф при выплате 100% денежного потока, дивидендная доходность 3.8%:
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7616
@AK47pfl
#рубль
🇷🇺 ОРАКУЛ РУБЛЯ - РУБРИКА. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 июня 2020 года.
Сейчас курс $1 = 69.7 руб.
• Котировки колебались в коридоре от 68 до 70.5 рублей за доллар. ЦБ продолжает поддерживать рубль за счет продажи валюты в рамках бюджетного правила на сумму в 10 млрд рублей в день.
• Рубль укрепился на фоне роста стоимости цены на нефть. Однако дальше расти нефти будет сложно из-за возникающих волнений по поводу второй волны коронавируса, что приведет к ослаблению поддержки рубля.
• Торговый баланс РФ просел с $180 млрд в начале года до $150 млрд в апреле и продолжит падать. РФ потребуется слабый рубль для того, чтобы смягчить дефицит бюджета, тем более на фоне постепенного восстановления импорта.
• Прогнозы участников: источники РДВ 87, Sberbank 85, коммьюнити РДВ 79, BNP Paribas 70, Morgan Stanley 61 рубль за доллар.
@AK47pfl
🇷🇺 ОРАКУЛ РУБЛЯ - РУБРИКА. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 30 июня 2020 года.
Сейчас курс $1 = 69.7 руб.
• Котировки колебались в коридоре от 68 до 70.5 рублей за доллар. ЦБ продолжает поддерживать рубль за счет продажи валюты в рамках бюджетного правила на сумму в 10 млрд рублей в день.
• Рубль укрепился на фоне роста стоимости цены на нефть. Однако дальше расти нефти будет сложно из-за возникающих волнений по поводу второй волны коронавируса, что приведет к ослаблению поддержки рубля.
• Торговый баланс РФ просел с $180 млрд в начале года до $150 млрд в апреле и продолжит падать. РФ потребуется слабый рубль для того, чтобы смягчить дефицит бюджета, тем более на фоне постепенного восстановления импорта.
• Прогнозы участников: источники РДВ 87, Sberbank 85, коммьюнити РДВ 79, BNP Paribas 70, Morgan Stanley 61 рубль за доллар.
@AK47pfl
#образование
🧠ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: IPO, SPO, ABB
Как акции появляются на бирже? Кто первый зарабатывает на акциях до их выхода на биржу? Почему при выпуске бумаг акционер может потерять свою долю в компании? Ответы ниже.
IPO — первичное размещение акций на бирже. Компания размещает акции на бирже для привлечения инвестиций в бизнес.
Процессом IPO руководят андеррайтеры. Как правило, это инвестиционные банки. Они занимаются продажей акций компании. За выпуск ценных бумаг одного эмитента могут отвечать несколько андеррайтеров.
Андеррайтеры работают по двум схемам:
1. Firm commitment (твердое обязательство) — андеррайтер выкупает все акции и распродает их на бирже. Разницу инвестбанк оставляет себе.
2. Best efforts (максимальные усилия) — андеррайтер продает столько акций, сколько сможет.
Чтобы продать больше акций на IPO, компания проводит маркетинговую кампанию. Вместе с андеррайтером они встречаются с потенциальными инвесторами, проводят роуд-шоу, собирают заявки на покупку акций, определяют ценовой диапазон акций.
SPO — вторичное размещение акций. Компания выпускает на биржу второй пакет акций. Процесс также может сопровождаться маркетинговыми мероприятиями.
SPO может быть с размытием или без размытия доли акционера.
• С размытием — компания выпускает новые акции, из-за чего доля акционеров уменьшается. Например, у компании был 1 млн акций, а на SPO она выпустила еще 1 млн. До SPO акционер, имея 100 тыс. акций, владел 10% компании. После SPO его доля упала до 5%.
• Без размытия — крупные акционеры частично или полностью продают свои пакеты ценных бумаг другим акционерам. Доля не размывается, потому что количество акций не растет.
ABB — ускоренный сбор заявок, когда компании срочно нужны деньги. Как правило, у инвесторов есть 1–2 дня, чтобы подать заявку на покупку акций. Андеррайтеры собирают заявки инвесторов и рассчитывают цену размещения ценных бумаг. Одобрение заявок на покупку андеррайтером называется аллокацией.
Частные инвесторы покупают акции во время IPO, SPO и ABB через брокера или управляющую компанию. Но для этого нужно получить статус квалифицированного инвестора. К тому же не все брокеры разрешают участвовать в размещении акций.
@AK47pfl
🧠ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: IPO, SPO, ABB
Как акции появляются на бирже? Кто первый зарабатывает на акциях до их выхода на биржу? Почему при выпуске бумаг акционер может потерять свою долю в компании? Ответы ниже.
IPO — первичное размещение акций на бирже. Компания размещает акции на бирже для привлечения инвестиций в бизнес.
Процессом IPO руководят андеррайтеры. Как правило, это инвестиционные банки. Они занимаются продажей акций компании. За выпуск ценных бумаг одного эмитента могут отвечать несколько андеррайтеров.
Андеррайтеры работают по двум схемам:
1. Firm commitment (твердое обязательство) — андеррайтер выкупает все акции и распродает их на бирже. Разницу инвестбанк оставляет себе.
2. Best efforts (максимальные усилия) — андеррайтер продает столько акций, сколько сможет.
Чтобы продать больше акций на IPO, компания проводит маркетинговую кампанию. Вместе с андеррайтером они встречаются с потенциальными инвесторами, проводят роуд-шоу, собирают заявки на покупку акций, определяют ценовой диапазон акций.
SPO — вторичное размещение акций. Компания выпускает на биржу второй пакет акций. Процесс также может сопровождаться маркетинговыми мероприятиями.
SPO может быть с размытием или без размытия доли акционера.
• С размытием — компания выпускает новые акции, из-за чего доля акционеров уменьшается. Например, у компании был 1 млн акций, а на SPO она выпустила еще 1 млн. До SPO акционер, имея 100 тыс. акций, владел 10% компании. После SPO его доля упала до 5%.
• Без размытия — крупные акционеры частично или полностью продают свои пакеты ценных бумаг другим акционерам. Доля не размывается, потому что количество акций не растет.
ABB — ускоренный сбор заявок, когда компании срочно нужны деньги. Как правило, у инвесторов есть 1–2 дня, чтобы подать заявку на покупку акций. Андеррайтеры собирают заявки инвесторов и рассчитывают цену размещения ценных бумаг. Одобрение заявок на покупку андеррайтером называется аллокацией.
Частные инвесторы покупают акции во время IPO, SPO и ABB через брокера или управляющую компанию. Но для этого нужно получить статус квалифицированного инвестора. К тому же не все брокеры разрешают участвовать в размещении акций.
@AK47pfl
