#анализ #BANE #BANEP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. БАШНЕФТЬ ИМЕЕТ ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА ДИВИДЕНДОВ
• Башнефть имеет высокий потенциал роста дивидендов через повышение пэйаута до 50% от чистой прибыли.
• Минфин ранее планировал закрепить выплату 50% чистой прибыли от дочек госкомпаний.
• Дивиденды Башнефти нужны бюджету Башкортостана.
15 мая Башнефть сообщила о рекомендации Совета директоров по дивидендам за 2019 год. На оба типа акций рекомендовали 107.81 руб, что дает 5.98% дивидендной доходности на обычку и 7.55% на префы. В нынешних условиях, где на выплату пошло только 25% прибыли и есть возможности для роста пэйаута эти цифры выглядят более чем неплохо.
Башнефть может перейти на выплату 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Осенью прошлого года Минфин планировал закрепить в правительственных документах выплату не менее 50% чистой прибыли дочерними предприятиями госкомпаний. В случае принятия решения, Башнефть (MOEX: BANEP) увеличит пэйаут вдвое, что приведет к росту дивидендов на 63%.
Башнефти нужно повысить пэйаут, чтобы выполнить план по дивидендам в бюджет Башкортостана. Башкортостан владеет 25% акций Башнефти и планировал получить 7.31 млрд руб в виде дивидендов за 2019 год. Однако из-за снижения чистой прибыли компания выплатит 4.79 млрд руб. Республике нужны деньги: глава региона просит помощи у крупного бизнеса, а малый бизнес Башкирии в тяжелом состоянии в связи с распространением коронавируса. У Башнефти есть возможность заполнить дыру в бюджете путем увеличения пэйаута до 50%.
Башнефть – компания с потенциалом роста дивидендов, которая уже в следующем году может отправить на них 50% своей чистой прибыли. Это приведет к увеличению дивдоходности компании и росту стоимости акций.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. БАШНЕФТЬ ИМЕЕТ ПЕРСПЕКТИВЫ РОСТА ДИВИДЕНДОВ
• Башнефть имеет высокий потенциал роста дивидендов через повышение пэйаута до 50% от чистой прибыли.
• Минфин ранее планировал закрепить выплату 50% чистой прибыли от дочек госкомпаний.
• Дивиденды Башнефти нужны бюджету Башкортостана.
15 мая Башнефть сообщила о рекомендации Совета директоров по дивидендам за 2019 год. На оба типа акций рекомендовали 107.81 руб, что дает 5.98% дивидендной доходности на обычку и 7.55% на префы. В нынешних условиях, где на выплату пошло только 25% прибыли и есть возможности для роста пэйаута эти цифры выглядят более чем неплохо.
Башнефть может перейти на выплату 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Осенью прошлого года Минфин планировал закрепить в правительственных документах выплату не менее 50% чистой прибыли дочерними предприятиями госкомпаний. В случае принятия решения, Башнефть (MOEX: BANEP) увеличит пэйаут вдвое, что приведет к росту дивидендов на 63%.
Башнефти нужно повысить пэйаут, чтобы выполнить план по дивидендам в бюджет Башкортостана. Башкортостан владеет 25% акций Башнефти и планировал получить 7.31 млрд руб в виде дивидендов за 2019 год. Однако из-за снижения чистой прибыли компания выплатит 4.79 млрд руб. Республике нужны деньги: глава региона просит помощи у крупного бизнеса, а малый бизнес Башкирии в тяжелом состоянии в связи с распространением коронавируса. У Башнефти есть возможность заполнить дыру в бюджете путем увеличения пэйаута до 50%.
Башнефть – компания с потенциалом роста дивидендов, которая уже в следующем году может отправить на них 50% своей чистой прибыли. Это приведет к увеличению дивдоходности компании и росту стоимости акций.
@AK47pfl
#рынок_рф
🇷🇺 РЫНОК РФ. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТОРЫ ВЫВОДЯТ ДЕНЬГИ ИЗ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ, НО НЕ ИЗ РОССИИ
Зарубежные инвесторы усиливают инвестиции в российский рынок на фоне общего оттока из EM-рынков. Суммарно за неделю с 4 по 10 июня из фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, было выведено $4.5 млрд. Отток средств из фондов EM продолжается уже семнадцатую неделю, за это время инвесторы забрали $50 млрд. Однако в фонды, инвестирующие в РФ, было вложено $56 млн - в 8 раз больше, чем неделей ранее.
Российский фондовый рынок недооценен по фундаментальной стоимости и имеет высокую дивидендную доходность, что стимулирует инвесторов вкладывать средства в него.
@AK47pfl
🇷🇺 РЫНОК РФ. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТОРЫ ВЫВОДЯТ ДЕНЬГИ ИЗ РАЗВИВАЮЩИХСЯ РЫНКОВ, НО НЕ ИЗ РОССИИ
Зарубежные инвесторы усиливают инвестиции в российский рынок на фоне общего оттока из EM-рынков. Суммарно за неделю с 4 по 10 июня из фондов, инвестирующих в развивающиеся рынки, было выведено $4.5 млрд. Отток средств из фондов EM продолжается уже семнадцатую неделю, за это время инвесторы забрали $50 млрд. Однако в фонды, инвестирующие в РФ, было вложено $56 млн - в 8 раз больше, чем неделей ранее.
Российский фондовый рынок недооценен по фундаментальной стоимости и имеет высокую дивидендную доходность, что стимулирует инвесторов вкладывать средства в него.
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: ИНФЛЯЦИЯ И ИНДЕКС CPI
Начав следить за индексом CPI, вы сможете предсказывать действия центральных банков и прогнозировать изменение курсов национальной валюты.
CPI (Consumer Price Index), индекс потребительских цен — главный индикатор инфляции — устойчивого повышения цен на товары и услуги. Индекс оценивает изменение стоимости потребительской корзины — определенного набора товаров и услуг. Например, в США потребительская корзина включает более 80 тысяч предметов, а цены на нее анализируются ежемесячно.
Товары и услуги, входящие в общую корзину:
• Продукты питания
• Жилье
• Одежда и обслуживание
• Транспорт
• Медицинское обслуживание
• Развлечения
• Энергоносители
• Другие товары и услуги.
Часто для расчета инфляции используют core CPI. В корзину этого индекса не входят продукты питания и источники энергии, потому что эти товары подвержены сильному росту цен, а спрос на них сохраняется даже при высоких ценах и не увеличивается при низких.
По динамике CPI можно спрогнозировать будущие изменения ключевой ставки. При росте индекса потребительских цен центральные банки повышают ключевую ставку. Национальная валюта укрепляется, потому что все хотят инвестировать под бóльший процент. При снижении CPI центральные банки понижают ставки, снижается привлекательность национальной валюты, из-за чего она дешевеет.
Сильный рост CPI без роста доходов населения — плохой знак для экономики. В таких случаях падает покупательская способность, в стране замедляется экономический рост.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: ИНФЛЯЦИЯ И ИНДЕКС CPI
Начав следить за индексом CPI, вы сможете предсказывать действия центральных банков и прогнозировать изменение курсов национальной валюты.
CPI (Consumer Price Index), индекс потребительских цен — главный индикатор инфляции — устойчивого повышения цен на товары и услуги. Индекс оценивает изменение стоимости потребительской корзины — определенного набора товаров и услуг. Например, в США потребительская корзина включает более 80 тысяч предметов, а цены на нее анализируются ежемесячно.
Товары и услуги, входящие в общую корзину:
• Продукты питания
• Жилье
• Одежда и обслуживание
• Транспорт
• Медицинское обслуживание
• Развлечения
• Энергоносители
• Другие товары и услуги.
Часто для расчета инфляции используют core CPI. В корзину этого индекса не входят продукты питания и источники энергии, потому что эти товары подвержены сильному росту цен, а спрос на них сохраняется даже при высоких ценах и не увеличивается при низких.
По динамике CPI можно спрогнозировать будущие изменения ключевой ставки. При росте индекса потребительских цен центральные банки повышают ключевую ставку. Национальная валюта укрепляется, потому что все хотят инвестировать под бóльший процент. При снижении CPI центральные банки понижают ставки, снижается привлекательность национальной валюты, из-за чего она дешевеет.
Сильный рост CPI без роста доходов населения — плохой знак для экономики. В таких случаях падает покупательская способность, в стране замедляется экономический рост.
@AK47pfl
#молния #DSKY
⚡️МОЛНИЯ. СИСТЕМА ИЗБАВЛЯЕТСЯ ОТ АКЦИЙ ДЕТСКОГО МИРА
АФК Система объявила о размещении 118 млн акций Детского Мира. Желание Системы (MOEX: AFKS) продавать акции Детского мира (MOEX: DSKY) понятно: демографически, макроэкономически и технологически Системе интереснее держать Озон, чем ДМ.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7498
ДМ имеет сильные позиции на оффлайновом рынке детских товаров. Но с этим рынком есть две стратегические проблемы:
• Рынок детских товаров в целом не растет. Стагнирует число детей и есть сильный тренд на экономию.
• Рынок детских товаров уходит в онлайн. В США и Китае по многим категориям детских товаров уже 50%+ покупок совершается в интернете. Детские товары в лидерах среди FMCG по доле покупок в онлайне.
В онлайне, в отличие от оффлайна, у Детского Мира есть опасные конкуренты - Wildberries и Ozon. Преимущества конкурентов перед ДМ:
• Специализируются на онлайне, являются маркетплейсами (у них можно купить все - это удобно).
• Активно захватывают категорию детских товаров.
• Находятся в тренде, поэтому инвесторы заливают их капиталом, что стоит хотя бы желание Сбербанка инвестировать в Ozon. ДМ капитал не получает, его основные акционеры не то что не дают денег, они продают акции.
Тренд на онлайн общемировой. В США из-за этого тренда умер когда-то известный бизнес Toys ‘R’ Us, акции британской Mothercare за последние 10 лет сложились в 50 раз
Система действует логично. Продает акции компании из стагнирующего сектора и уходит в новые растущие бизнесы.
@AK47pfl
⚡️МОЛНИЯ. СИСТЕМА ИЗБАВЛЯЕТСЯ ОТ АКЦИЙ ДЕТСКОГО МИРА
АФК Система объявила о размещении 118 млн акций Детского Мира. Желание Системы (MOEX: AFKS) продавать акции Детского мира (MOEX: DSKY) понятно: демографически, макроэкономически и технологически Системе интереснее держать Озон, чем ДМ.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7498
ДМ имеет сильные позиции на оффлайновом рынке детских товаров. Но с этим рынком есть две стратегические проблемы:
• Рынок детских товаров в целом не растет. Стагнирует число детей и есть сильный тренд на экономию.
• Рынок детских товаров уходит в онлайн. В США и Китае по многим категориям детских товаров уже 50%+ покупок совершается в интернете. Детские товары в лидерах среди FMCG по доле покупок в онлайне.
В онлайне, в отличие от оффлайна, у Детского Мира есть опасные конкуренты - Wildberries и Ozon. Преимущества конкурентов перед ДМ:
• Специализируются на онлайне, являются маркетплейсами (у них можно купить все - это удобно).
• Активно захватывают категорию детских товаров.
• Находятся в тренде, поэтому инвесторы заливают их капиталом, что стоит хотя бы желание Сбербанка инвестировать в Ozon. ДМ капитал не получает, его основные акционеры не то что не дают денег, они продают акции.
Тренд на онлайн общемировой. В США из-за этого тренда умер когда-то известный бизнес Toys ‘R’ Us, акции британской Mothercare за последние 10 лет сложились в 50 раз
Система действует логично. Продает акции компании из стагнирующего сектора и уходит в новые растущие бизнесы.
@AK47pfl
#morning
☀️ 17.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Вчера Пауэлл подтвердил основные идеи на выступлении: поддержка экономики, непривлекательность отрицательных ставок, низкие ставки надолго из-за длительного восстановления экономики. Также он заявил, что размер баланса ФРС не представляет проблем, он будет заморожен после окончания пандемии и через несколько лет начнётся остановка QE.
EIA прогнозирует, что спрос на нефть не восстановится полностью как минимум до 2022 года. Переход людей на дистанционную работу и онлайн обучение может начать носить постоянный характер в связи с чем эта часть населения будет потреблять меньше топлива, чем ранее.
Россия увеличила производство СПГ в январе-мае на 10.6% г/г до 13.4 млн тонн. Добыча природного газа по итогам первых пяти месяцев снизилась на 10.8% г/г до 253 млрд кубометров. Разнонаправленная динамика обусловлена падением спроса на газ в Европе и в то же время гибкостью в транспортировке СПГ, что позволяет быстро реагировать на колебания рыночных условий и изменять географию поставок.
Система и РКИФ размещают 118 млн акций Детского Мира, что составляет 16% капитала компании.
Система не видит перспектив развития Детского Мира, отдаёт предпочтение Озону, считая, что это более выгодное направление. Против Детского Мира конкуренция в онлайне и снижение потребительского спроса из-за падения доходов населения. Система и РКИФ постепенно выходят из капитала Детского Мира: в конце 2019 года продали 23.7% сети.
Алроса выйдет из совместного с Evraz железорудного проекта Тимир в Якутии, где компании принадлежит 49%. Выйти Алроса сможет только в 2023 году. CEO Алросы заявлял, что диверсификация бизнеса - это ошибочное действие. В то же время Трутнев предлагает Алросе диверсифицировать свой бизнес. Разногласие правительства с руководством компании говорит о плачевном состоянии Алросы.
За чем следить сегодня:
• Магнит: последний день с дивидендом за IVкв2019 157 руб, дивдоходность 3.97%.
• Татнефть: ГОСА о финальных дивидендах за 2019 год.
• ЕС: инфляция в мае (12:00 мск), прогноз 0.1% г/г.
• Россия: ВВП IVкв2019 (16:00). Прогноз 1.6% г/г.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).
@AK47pfl
☀️ 17.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Вчера Пауэлл подтвердил основные идеи на выступлении: поддержка экономики, непривлекательность отрицательных ставок, низкие ставки надолго из-за длительного восстановления экономики. Также он заявил, что размер баланса ФРС не представляет проблем, он будет заморожен после окончания пандемии и через несколько лет начнётся остановка QE.
EIA прогнозирует, что спрос на нефть не восстановится полностью как минимум до 2022 года. Переход людей на дистанционную работу и онлайн обучение может начать носить постоянный характер в связи с чем эта часть населения будет потреблять меньше топлива, чем ранее.
Россия увеличила производство СПГ в январе-мае на 10.6% г/г до 13.4 млн тонн. Добыча природного газа по итогам первых пяти месяцев снизилась на 10.8% г/г до 253 млрд кубометров. Разнонаправленная динамика обусловлена падением спроса на газ в Европе и в то же время гибкостью в транспортировке СПГ, что позволяет быстро реагировать на колебания рыночных условий и изменять географию поставок.
Система и РКИФ размещают 118 млн акций Детского Мира, что составляет 16% капитала компании.
Система не видит перспектив развития Детского Мира, отдаёт предпочтение Озону, считая, что это более выгодное направление. Против Детского Мира конкуренция в онлайне и снижение потребительского спроса из-за падения доходов населения. Система и РКИФ постепенно выходят из капитала Детского Мира: в конце 2019 года продали 23.7% сети.
Алроса выйдет из совместного с Evraz железорудного проекта Тимир в Якутии, где компании принадлежит 49%. Выйти Алроса сможет только в 2023 году. CEO Алросы заявлял, что диверсификация бизнеса - это ошибочное действие. В то же время Трутнев предлагает Алросе диверсифицировать свой бизнес. Разногласие правительства с руководством компании говорит о плачевном состоянии Алросы.
За чем следить сегодня:
• Магнит: последний день с дивидендом за IVкв2019 157 руб, дивдоходность 3.97%.
• Татнефть: ГОСА о финальных дивидендах за 2019 год.
• ЕС: инфляция в мае (12:00 мск), прогноз 0.1% г/г.
• Россия: ВВП IVкв2019 (16:00). Прогноз 1.6% г/г.
• США: запасы сырой нефти (17:30 мск).
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
#молния #DSKY
⚡️МОЛНИЯ. СИСТЕМА ИЗБАВЛЯЕТСЯ ОТ АКЦИЙ ДЕТСКОГО МИРА
АФК Система объявила о размещении 118 млн акций Детского Мира. Желание Системы (MOEX: AFKS) продавать акции Детского мира (MOEX: DSKY) понятно: демографически, макроэкономически и технологически Системе интереснее держать Озон, чем ДМ.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7498
ДМ имеет сильные позиции на оффлайновом рынке детских товаров. Но с этим рынком есть две стратегические проблемы:
• Рынок детских товаров в целом не растет. Стагнирует число детей и есть сильный тренд на экономию.
• Рынок детских товаров уходит в онлайн. В США и Китае по многим категориям детских товаров уже 50%+ покупок совершается в интернете. Детские товары в лидерах среди FMCG по доле покупок в онлайне.
В онлайне, в отличие от оффлайна, у Детского Мира есть опасные конкуренты - Wildberries и Ozon. Преимущества конкурентов перед ДМ:
• Специализируются на онлайне, являются маркетплейсами (у них можно купить все - это удобно).
• Активно захватывают категорию детских товаров.
• Находятся в тренде, поэтому инвесторы заливают их капиталом, что стоит хотя бы желание Сбербанка инвестировать в Ozon. ДМ капитал не получает, его основные акционеры не то что не дают денег, они продают акции.
Тренд на онлайн общемировой. В США из-за этого тренда умер когда-то известный бизнес Toys ‘R’ Us, акции британской Mothercare за последние 10 лет сложились в 50 раз
Система действует логично. Продает акции компании из стагнирующего сектора и уходит в новые растущие бизнесы.
@AK47pfl
⚡️МОЛНИЯ. СИСТЕМА ИЗБАВЛЯЕТСЯ ОТ АКЦИЙ ДЕТСКОГО МИРА
АФК Система объявила о размещении 118 млн акций Детского Мира. Желание Системы (MOEX: AFKS) продавать акции Детского мира (MOEX: DSKY) понятно: демографически, макроэкономически и технологически Системе интереснее держать Озон, чем ДМ.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/7498
ДМ имеет сильные позиции на оффлайновом рынке детских товаров. Но с этим рынком есть две стратегические проблемы:
• Рынок детских товаров в целом не растет. Стагнирует число детей и есть сильный тренд на экономию.
• Рынок детских товаров уходит в онлайн. В США и Китае по многим категориям детских товаров уже 50%+ покупок совершается в интернете. Детские товары в лидерах среди FMCG по доле покупок в онлайне.
В онлайне, в отличие от оффлайна, у Детского Мира есть опасные конкуренты - Wildberries и Ozon. Преимущества конкурентов перед ДМ:
• Специализируются на онлайне, являются маркетплейсами (у них можно купить все - это удобно).
• Активно захватывают категорию детских товаров.
• Находятся в тренде, поэтому инвесторы заливают их капиталом, что стоит хотя бы желание Сбербанка инвестировать в Ozon. ДМ капитал не получает, его основные акционеры не то что не дают денег, они продают акции.
Тренд на онлайн общемировой. В США из-за этого тренда умер когда-то известный бизнес Toys ‘R’ Us, акции британской Mothercare за последние 10 лет сложились в 50 раз
Система действует логично. Продает акции компании из стагнирующего сектора и уходит в новые растущие бизнесы.
@AK47pfl
#сектор #BANE #BANEP #SNGS #SNGSP #NVTK
ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. БАШНЕФТЬ, СУРГУТ И НОВАТЭК – ТРИ НЕДООЦЕНЕННЫЕ БУМАГИ В НЕФТЕГАЗЕ
После ралли всего рынка в нефтегазовом секторе всё ещё остаются недооценённые акции:
• Башнефть-преф 2600 рублей на акцию, апсайд 80%. Башнефть имеет накопленный кэш порядка 157 млрд рублей, который сейчас находится в кредитах Роснефти. Плюс Башнефть - одна из немногих компаний в нефтегазе, которая может значительно увеличить дивиденды за счёт повышения пэйаута.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4958
• Сургутнефтегаз-преф (MOEX: SNGS) 153 рубля на акцию, апсайд 334%. Компания имеет подушку кэша в 3.7 трлн. рублей которую часто не учитывают в оценке:
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4323
• Новатэк (MOEX: NVTK) 1428 рублей на акцию, апсайд 32%. Новатэк выигрывает от сделки ОПЕК+ и имеет перспективы роста бизнеса счет СПГ проектов, что является редкостью в нефтянке всего мира:
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4869
@AK47pfl
ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. БАШНЕФТЬ, СУРГУТ И НОВАТЭК – ТРИ НЕДООЦЕНЕННЫЕ БУМАГИ В НЕФТЕГАЗЕ
После ралли всего рынка в нефтегазовом секторе всё ещё остаются недооценённые акции:
• Башнефть-преф 2600 рублей на акцию, апсайд 80%. Башнефть имеет накопленный кэш порядка 157 млрд рублей, который сейчас находится в кредитах Роснефти. Плюс Башнефть - одна из немногих компаний в нефтегазе, которая может значительно увеличить дивиденды за счёт повышения пэйаута.
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4958
• Сургутнефтегаз-преф (MOEX: SNGS) 153 рубля на акцию, апсайд 334%. Компания имеет подушку кэша в 3.7 трлн. рублей которую часто не учитывают в оценке:
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4323
• Новатэк (MOEX: NVTK) 1428 рублей на акцию, апсайд 32%. Новатэк выигрывает от сделки ОПЕК+ и имеет перспективы роста бизнеса счет СПГ проектов, что является редкостью в нефтянке всего мира:
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4869
@AK47pfl
#сентимент #TATN #TATNP
🗣 СЕНТИМЕНТ. ДВА ВАЖНЫХ СОБЫТИЯ В ТАТНЕФТИ УЖЕ СЕГОДНЯ-ЗАВТРА
Завтра состоится встреча Татнефти (MOEX: TATN) с инвесторами с участием CEO Наиля Маганова, а уже сегодня пройдёт ГОСА
Напомним, какие позитивные сюрпризы могут быть озвучены на данной встрече:
• Возможный байбэк в рамках курса на восстановление акций до докризисных уровней
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4928
• Подтверждение курса на выплату дивидендов в размере 100% прибыли, что позволит Татнефти оставаться дивидендной компанией
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4926
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ДВА ВАЖНЫХ СОБЫТИЯ В ТАТНЕФТИ УЖЕ СЕГОДНЯ-ЗАВТРА
Завтра состоится встреча Татнефти (MOEX: TATN) с инвесторами с участием CEO Наиля Маганова, а уже сегодня пройдёт ГОСА
Напомним, какие позитивные сюрпризы могут быть озвучены на данной встрече:
• Возможный байбэк в рамках курса на восстановление акций до докризисных уровней
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4928
• Подтверждение курса на выплату дивидендов в размере 100% прибыли, что позволит Татнефти оставаться дивидендной компанией
👉 https://yangx.top/AK47pfl/4926
@AK47pfl
#сектор #NVTK
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. НОВАТЭК ВЫИГРЫВАЕТ КОНКУРЕНЦИЮ У СПГ ИЗ США
• Цена на газ в Европе упала до американских уровней, что сделало продажу американского СПГ в Европу невыгодным.
• Производство СПГ в США будет постепенно снижаться, что даст дорогу Новатэку, контракты которого на 95% привязаны к нефти.
Американский СПГ потерял ценовое преимущество перед европейским газом. Американский СПГ был актуальным для Европейских потребителей, потому что цены на газ в Европе почти всегда были значительно выше цен на газ в США (см. график). За счёт низких цен на газ в США американский СПГ мог продаваться по ценам, выгодным европейцам. Стоимость сжижение и транспортировки компенсировалась разницей цен на природный газ. Но сейчас цены сравнялись.
Европейцы отказываются от американского СПГ. Сейчас цены на газ устойчиво ниже, чем в США и могут даже стать отрицательными. На этом фоне Европейцам нет смысла переплачивать за СПГ их США, если он не законтрактован (около 50% объёма).
США вскоре начнут сокращать производство СПГ. Уже сейчас производители СПГ в США снижают потребление природного газа, что означает, что вскоре они снизят производство СПГ.
Новатэк как главный конкурент американскому СПГ на европейском рынке выигрывает от их ухода. В то время, как Новатэк (MOEX: NVTK) продаёт свой СПГ либо по долгосрочным контрактам с привязкой к нефти, либо в Азию, конкуренты из США отменяют около 60% запланированных судов к СПГ. И в будущем данный разрыв будет только увеличиваться.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. НОВАТЭК ВЫИГРЫВАЕТ КОНКУРЕНЦИЮ У СПГ ИЗ США
• Цена на газ в Европе упала до американских уровней, что сделало продажу американского СПГ в Европу невыгодным.
• Производство СПГ в США будет постепенно снижаться, что даст дорогу Новатэку, контракты которого на 95% привязаны к нефти.
Американский СПГ потерял ценовое преимущество перед европейским газом. Американский СПГ был актуальным для Европейских потребителей, потому что цены на газ в Европе почти всегда были значительно выше цен на газ в США (см. график). За счёт низких цен на газ в США американский СПГ мог продаваться по ценам, выгодным европейцам. Стоимость сжижение и транспортировки компенсировалась разницей цен на природный газ. Но сейчас цены сравнялись.
Европейцы отказываются от американского СПГ. Сейчас цены на газ устойчиво ниже, чем в США и могут даже стать отрицательными. На этом фоне Европейцам нет смысла переплачивать за СПГ их США, если он не законтрактован (около 50% объёма).
США вскоре начнут сокращать производство СПГ. Уже сейчас производители СПГ в США снижают потребление природного газа, что означает, что вскоре они снизят производство СПГ.
Новатэк как главный конкурент американскому СПГ на европейском рынке выигрывает от их ухода. В то время, как Новатэк (MOEX: NVTK) продаёт свой СПГ либо по долгосрочным контрактам с привязкой к нефти, либо в Азию, конкуренты из США отменяют около 60% запланированных судов к СПГ. И в будущем данный разрыв будет только увеличиваться.
@AK47pfl
#опрос #DSKY
💾 ОПРОС. ОПРОС ПОКУПАТЕЛЕЙ ПОКАЗАЛ, ЧТО ДЕТСКИЙ МИР ПРОИГРЫВАЕТ КОНКУРЕНЦИЮ
• В продаже детских игрушек имеется тенденция на переход в онлайн и поиски акций и скидок.
• Детский мир проигрывает в онлайне Wildberries и Озону. Конкуренция высокая, а компания не спешит усиливать позиции быстрыми темпами.
Источники РДВ провели опрос среди мам с детьми 0 до 15 лет в аудитории 15 тыс. человек. Участие в опросе приняли жители 71 города, жители Москвы и Санкт-Петербурга в сумме составляют 20% опрошенных. Ниже основные выводы опроса.
1. Продажи детских товаров смещаются онлайн. Около 40% опрошенных приобретают товары в онлайне, остальные идут в магазины. При этом в последнее время 53% опрошенных стали покупать в онлайне чаще, чем раньше.
Для сравнения, у Детского мира (MOEX: DSKY) доля онлайна – всего 25% продаж.
💬 Типичный комментарий опрашиваемых: "Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. Не всегда в магазинах есть полный ассортимент. При покупке ориентируемся в первую очередь на цену, а затем на удобство и оперативность доставки."
Вывод: Тренд на переход покупок онлайн. Россия следует за США и Китаем, где уже более 50% основных категорий детских товаров продается онлайн.
2. В онлайне высокая конкуренция, гораздо выше, чем в оффлайне. В онлайне есть три основных игрока: ДМ, Wildberries, Озон и десятки игроков поменьше.
В последнее время 23% опрошенных стали чаще пользоваться услугами Wildberries, 20% - ДМ, 11% - Озон.
При этом Wildberries и ДМ лидируют в категории низкие цены и удобство оформления заказа. В категории удобства доставки Wildberries – однозначный лидер.
Вывод: Конкуренция в онлайне гораздо острее, чем в оффлайне
3. Люди ищут акции и скидки. 40% опрошенных говорят об ухудшении материального положения в последнее время. Много комментариев о том, что стараются покупать на акциях, со скидками, а также искать где дешевле.
💬 Типичные комментарии:
"В основном детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. Ищем скидки, акции, так и выживаем"
"Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи"
"При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах."
Вывод: Маржинальность всех игроков под давлением в сторону понижения.
Детский мир проигрывает конкуренцию в онлайне Wildberries и Ozon. Такое уже произошло в Великобритании и США - кейсы Mothercare и Toys R Us, которые объявили о банкротстве из-за проигрыша в онлайне Amazon.
@AK47pfl
💾 ОПРОС. ОПРОС ПОКУПАТЕЛЕЙ ПОКАЗАЛ, ЧТО ДЕТСКИЙ МИР ПРОИГРЫВАЕТ КОНКУРЕНЦИЮ
• В продаже детских игрушек имеется тенденция на переход в онлайн и поиски акций и скидок.
• Детский мир проигрывает в онлайне Wildberries и Озону. Конкуренция высокая, а компания не спешит усиливать позиции быстрыми темпами.
Источники РДВ провели опрос среди мам с детьми 0 до 15 лет в аудитории 15 тыс. человек. Участие в опросе приняли жители 71 города, жители Москвы и Санкт-Петербурга в сумме составляют 20% опрошенных. Ниже основные выводы опроса.
1. Продажи детских товаров смещаются онлайн. Около 40% опрошенных приобретают товары в онлайне, остальные идут в магазины. При этом в последнее время 53% опрошенных стали покупать в онлайне чаще, чем раньше.
Для сравнения, у Детского мира (MOEX: DSKY) доля онлайна – всего 25% продаж.
💬 Типичный комментарий опрашиваемых: "Покупать онлайн - оптимальный вариант экономии времени и денег. Не всегда в магазинах есть полный ассортимент. При покупке ориентируемся в первую очередь на цену, а затем на удобство и оперативность доставки."
Вывод: Тренд на переход покупок онлайн. Россия следует за США и Китаем, где уже более 50% основных категорий детских товаров продается онлайн.
2. В онлайне высокая конкуренция, гораздо выше, чем в оффлайне. В онлайне есть три основных игрока: ДМ, Wildberries, Озон и десятки игроков поменьше.
В последнее время 23% опрошенных стали чаще пользоваться услугами Wildberries, 20% - ДМ, 11% - Озон.
При этом Wildberries и ДМ лидируют в категории низкие цены и удобство оформления заказа. В категории удобства доставки Wildberries – однозначный лидер.
Вывод: Конкуренция в онлайне гораздо острее, чем в оффлайне
3. Люди ищут акции и скидки. 40% опрошенных говорят об ухудшении материального положения в последнее время. Много комментариев о том, что стараются покупать на акциях, со скидками, а также искать где дешевле.
💬 Типичные комментарии:
"В основном детские товары очень дорогие, поэтому приходится искать товары чуть похуже, попроще, но подешевле. Ищем скидки, акции, так и выживаем"
"Детские товары очень дорогие, стараюсь покупать все по акции и распродажи"
"При покупке онлайн стараюсь использовать максимально выгоду - кэшбэк, бонусные баллы, промокод. И сравниваю цену товаров на разных сайтах."
Вывод: Маржинальность всех игроков под давлением в сторону понижения.
Детский мир проигрывает конкуренцию в онлайне Wildberries и Ozon. Такое уже произошло в Великобритании и США - кейсы Mothercare и Toys R Us, которые объявили о банкротстве из-за проигрыша в онлайне Amazon.
@AK47pfl
#сентимент #DSKY
🗣 СЕНТИМЕНТ. СИСТЕМА ВЫШЛА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ЗА НЕИМЕНИЕМ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ
Основной владелец Детского мира - Система, что знает все о компании - продает по 93 и радуется успешной продаже.
А народ покупает по 98+ и радуется, что купил:
👉 https://yangx.top/invest_or_lost/2409
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. СИСТЕМА ВЫШЛА ИЗ ДЕТСКОГО МИРА ЗА НЕИМЕНИЕМ ПЕРСПЕКТИВ РАЗВИТИЯ
Основной владелец Детского мира - Система, что знает все о компании - продает по 93 и радуется успешной продаже.
А народ покупает по 98+ и радуется, что купил:
👉 https://yangx.top/invest_or_lost/2409
@AK47pfl
Telegram
Инвестируй или проиграешь ©
❗️Ну что ж, АФК Система благополучно избавилась от акций Детского Мира, на пике их стоимости и в эпоху низкой финансовой грамотности, на фоне глубокого экономического кризиса в России.
Если посмотреть на этот вопрос глубоко, то АФК Система весьма грамотно…
Если посмотреть на этот вопрос глубоко, то АФК Система весьма грамотно…
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Искусство биржевой войны
Опыт фондов, с которыми мы говорили при написании этого поста показывает следующее:
- Тот, кто концентрируется на оценке фундаментальной стоимости - зарабатывает стабильную прибыль.
- Тот, кто ловит краткосрочные колебания цены - тратит время на коллекционирование убытков.
Фундаментальная стоимость акции зависит от:
- стратегии компании
- ее реальных финансовых и операционных показателей
- человеческого капитала менеджмента и сотрудников компании
Все определяющие стоимость факторы удобно обобщать в форме DCF модели.
В 16 веке Питер Брейгель Старший написал картину - Притчу о слепых (изображение ниже). Библейский сюжет прост: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму». Но простой сюжет содержит ценный урок о работе современных социальных институтов, в том числе фондового рынка.
Кто же является слепым на фондовом рынке? Тот, кто не оценивает фундаментальную стоимость компании?
Вы удивитесь, однако многие и даже очень многие инвесторы не делают фундаментальной оценки тех активов, которые покупают. Не строят DCF модели компаний, не включают опционные калькуляторы в Bloomberg и т.п. Тем самым они попросту теряют деньги. Они отказывают себе в возможности заработать стабильную прибыль.
Многие сделки совершаются и вовсе без оглядки на оценку стоимости. Например, ETF фонды покупают акции не потому что считают их дешевыми в сравнении с фундаментальной оценкой, а потому что пришли новые деньги инвесторов и их надо разместить согласно долям в индексе, который повторяет этот фонд.
Представьте, что будет, если, например, толпа инвесторов сначала ошибочно разогнала стоимость акции, затем составители индексов увеличили ее долю в индексе, а затем пришли индексные фонды и купили еще больше ее бумаг. Ошибка наложилась на ошибку. Или как говорится в Библии: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму».
Вместо оценки фундаментальной стоимости большинство пытаются заработать на краткосрочной волатильности. Но ее гораздо сложнее предсказывать, а кто-то бы предположил, что почти невозможно.
Ведь давно замечено, что цены активов меняются гораздо сильнее, чем их фундаментальная стоимость. Многие акции каждый день меняются в цене на 1-5% (взгляните хотя бы на бумаги Яндекса), а их финансовые показатели меняются, на примере того же Яндекса, на 20-40%, но за год!
Гораздо разумнее концентрировать свое внимание на более предсказуемых реальных факторах, а не на трудно предсказуемой ежедневной волатильности. Тем более, что в конечном счете фундаментальная стоимость победит: изменчивая цена притянется к реальной стоимости.
Мы еще сделаем несколько выпусков, посвященных фундаментальной стоимости компаний. И еще расскажем о том, как посчитать, какая доля пирога фундаментальной стоимости достается миноритарным инвесторам.
Продолжение следует.
Опыт фондов, с которыми мы говорили при написании этого поста показывает следующее:
- Тот, кто концентрируется на оценке фундаментальной стоимости - зарабатывает стабильную прибыль.
- Тот, кто ловит краткосрочные колебания цены - тратит время на коллекционирование убытков.
Фундаментальная стоимость акции зависит от:
- стратегии компании
- ее реальных финансовых и операционных показателей
- человеческого капитала менеджмента и сотрудников компании
Все определяющие стоимость факторы удобно обобщать в форме DCF модели.
В 16 веке Питер Брейгель Старший написал картину - Притчу о слепых (изображение ниже). Библейский сюжет прост: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму». Но простой сюжет содержит ценный урок о работе современных социальных институтов, в том числе фондового рынка.
Кто же является слепым на фондовом рынке? Тот, кто не оценивает фундаментальную стоимость компании?
Вы удивитесь, однако многие и даже очень многие инвесторы не делают фундаментальной оценки тех активов, которые покупают. Не строят DCF модели компаний, не включают опционные калькуляторы в Bloomberg и т.п. Тем самым они попросту теряют деньги. Они отказывают себе в возможности заработать стабильную прибыль.
Многие сделки совершаются и вовсе без оглядки на оценку стоимости. Например, ETF фонды покупают акции не потому что считают их дешевыми в сравнении с фундаментальной оценкой, а потому что пришли новые деньги инвесторов и их надо разместить согласно долям в индексе, который повторяет этот фонд.
Представьте, что будет, если, например, толпа инвесторов сначала ошибочно разогнала стоимость акции, затем составители индексов увеличили ее долю в индексе, а затем пришли индексные фонды и купили еще больше ее бумаг. Ошибка наложилась на ошибку. Или как говорится в Библии: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму».
Вместо оценки фундаментальной стоимости большинство пытаются заработать на краткосрочной волатильности. Но ее гораздо сложнее предсказывать, а кто-то бы предположил, что почти невозможно.
Ведь давно замечено, что цены активов меняются гораздо сильнее, чем их фундаментальная стоимость. Многие акции каждый день меняются в цене на 1-5% (взгляните хотя бы на бумаги Яндекса), а их финансовые показатели меняются, на примере того же Яндекса, на 20-40%, но за год!
Гораздо разумнее концентрировать свое внимание на более предсказуемых реальных факторах, а не на трудно предсказуемой ежедневной волатильности. Тем более, что в конечном счете фундаментальная стоимость победит: изменчивая цена притянется к реальной стоимости.
Мы еще сделаем несколько выпусков, посвященных фундаментальной стоимости компаний. И еще расскажем о том, как посчитать, какая доля пирога фундаментальной стоимости достается миноритарным инвесторам.
Продолжение следует.
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ПРИТЧА О МИСТЕРЕ РЫНКЕ И О ТОМ, ПОЧЕМУ ВАЖНО ЗНАТЬ ФУНДАМЕНТАЛЬНУЮ ЦЕНУ
Дело было где-то в Нью-Йорке в начале 20го века. Акциями завода ГОЛД Корпорэйшн владел знакомый Натана - мистер Рынок. Как-то раз Натан купил акции завода у мистера Рынка по цене $100, посчитав, что на самом деле они стоят $300 (фундаментальная цена). Натану затем последовали частые новые предложения от мистера Рынка то продать акции ГОЛД Корпорэйшн, то купить их. Мнение по акциям ГОЛД Корпорэйшн мистера Рынка постоянно менялось. Его предложения продать Акции были зачастую очень пессимистичными, а предложения купить - слишком оптимистичными. Натан задумался, стоит ли зависеть от постоянно меняющегося мнения мистера Рынка?
@AK47pfl
Дело было где-то в Нью-Йорке в начале 20го века. Акциями завода ГОЛД Корпорэйшн владел знакомый Натана - мистер Рынок. Как-то раз Натан купил акции завода у мистера Рынка по цене $100, посчитав, что на самом деле они стоят $300 (фундаментальная цена). Натану затем последовали частые новые предложения от мистера Рынка то продать акции ГОЛД Корпорэйшн, то купить их. Мнение по акциям ГОЛД Корпорэйшн мистера Рынка постоянно менялось. Его предложения продать Акции были зачастую очень пессимистичными, а предложения купить - слишком оптимистичными. Натан задумался, стоит ли зависеть от постоянно меняющегося мнения мистера Рынка?
@AK47pfl
#сентимент #BANE #BANEP
🗣 СЕНТИМЕНТ. РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ВЫКУПИТЬ АКЦИИ БАШНЕФТИ
Байбэк или оферта в Башнефти являются логичным шагом на данный момент, который Роснефть уже применяла к своим акциям. Акции Башнефти (MOEX: BANE) подешевели на фоне падения цен на нефть: free-float обычки и префов составляет всего около 35 млрд рублей. В случае выкупа акций с рынка Роснефть (MOEX: ROSN) и Башкирия смогут платить себе высокие дивиденды, не делясь с миноритариями и растянуть выплату дебиторской задолженности в 157 млрд рублей.
👉 https://yangx.top/papagaz/6587
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. РОСНЕФТЬ МОЖЕТ ВЫКУПИТЬ АКЦИИ БАШНЕФТИ
Байбэк или оферта в Башнефти являются логичным шагом на данный момент, который Роснефть уже применяла к своим акциям. Акции Башнефти (MOEX: BANE) подешевели на фоне падения цен на нефть: free-float обычки и префов составляет всего около 35 млрд рублей. В случае выкупа акций с рынка Роснефть (MOEX: ROSN) и Башкирия смогут платить себе высокие дивиденды, не делясь с миноритариями и растянуть выплату дебиторской задолженности в 157 млрд рублей.
👉 https://yangx.top/papagaz/6587
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕКОРДНЫМИ ТЕМПАМИ РАСТЕТ ДОЛЯ ПРОСРОЧЕК ПО КРЕДИТНЫМ КАРТАМ
• Прирост доли кредитов с просрочкой более 90 дней за январь-май вырос в 110 раз г/г. При этом серьезные материальные трудности у населения начались только в апреле.
• Банки отмечают резкое ухудшение качества кредитного портфеля. Особенно под угрозой ТКС с большой долей необеспеченных кредитов.
Кредитные каникулы помогли спасти ситуацию, однако положение все равно тяжелое:
• Доля NPL (кредиты с просрочкой от 90 дней) по кредиткам в мае достигла 139 млрд руб или 8.46% от объема рынка кредитных карт. Данная цифра могла быть значительно больше, если бы не кредитные каникулы.
• Прирост объёмов NPL за период январь - май 2020 года увеличился в 110 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Возврат к прежним уровням просрочки по кредиткам будет более долгим, чем по другим видам кредитования.
В мае 8 из 10 обращений клиентов в службу поддержки банков - это просьба о реструктуризации кредитов. Об этом сообщают источники в банках. Это хороший показатель больших проблем в качестве кредитных портфелей, который приведет к дальнейшему росту NPL.
Наибольшие потери среди банков может понести ТКС (MOEX: TCSG). Банк имеет рекордную для сектора долю необеспеченных кредитов около 87% портфеля.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. РЕКОРДНЫМИ ТЕМПАМИ РАСТЕТ ДОЛЯ ПРОСРОЧЕК ПО КРЕДИТНЫМ КАРТАМ
• Прирост доли кредитов с просрочкой более 90 дней за январь-май вырос в 110 раз г/г. При этом серьезные материальные трудности у населения начались только в апреле.
• Банки отмечают резкое ухудшение качества кредитного портфеля. Особенно под угрозой ТКС с большой долей необеспеченных кредитов.
Кредитные каникулы помогли спасти ситуацию, однако положение все равно тяжелое:
• Доля NPL (кредиты с просрочкой от 90 дней) по кредиткам в мае достигла 139 млрд руб или 8.46% от объема рынка кредитных карт. Данная цифра могла быть значительно больше, если бы не кредитные каникулы.
• Прирост объёмов NPL за период январь - май 2020 года увеличился в 110 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
• Возврат к прежним уровням просрочки по кредиткам будет более долгим, чем по другим видам кредитования.
В мае 8 из 10 обращений клиентов в службу поддержки банков - это просьба о реструктуризации кредитов. Об этом сообщают источники в банках. Это хороший показатель больших проблем в качестве кредитных портфелей, который приведет к дальнейшему росту NPL.
Наибольшие потери среди банков может понести ТКС (MOEX: TCSG). Банк имеет рекордную для сектора долю необеспеченных кредитов около 87% портфеля.
@AK47pfl
#сектор
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. СПРОС НА НЕФТЕПРОДУКТЫ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ВМЕСТЕ С ВОЗОБНОВЛЕНИЕМ МОБИЛЬНОСТИ
Трафик в Москве за прошлую неделю увеличился в два раза м/м и идет на восстановление. 15 июня отставание от 2019 года составило 10%, по сравнению со 100% в середине апреля. И рост может стать еще быстрее, благодаря снятию ограничений на передвижение.
НПЗ увеличивают объемы переработки нефти из-за увеличения спроса. Так, в январе–мае 2020 года прирост на российских НПЗ составил 1.6% — до 118.11 млн тонн. В частности, переработка нефти на заводах Роснефти увеличилась на 6% — до 29.44 млн тонн. В мае НПЗ Роснефти переработали 5.43 млн тонн. ТАНЕКО увеличило переработку на 4.4% — до 5.07 млн тонн.
Российские нефтяные компании в июне увеличат объемы переработки нефти. Произойдет перенаправление экспортных объемов нефти на внутреннюю переработку. План производства бензина в этом месяце составит более 3.1 млн тонн. В связи со снятием карантинных ограничений потребление топлива в стране постепенно увеличивается.
Башнефть и Татнефть – два бенефициара роста объемов переработки. Спрос на топливо в связи с выходом из режима самоизоляции приводит к увеличению объемов переработки нефти. Башнефть (MOEX: BANE) перабатывает почти 100% добываемой нефти. Татнефть (MOEX: TATN) перерабатывает около 40% при 98.9% глубине переработки – лучший показатель в России со средней равной 83.1%. Таким образом, эти компании получат самую большую выгоду от восстановления спроса на топливо
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. СПРОС НА НЕФТЕПРОДУКТЫ ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ ВМЕСТЕ С ВОЗОБНОВЛЕНИЕМ МОБИЛЬНОСТИ
Трафик в Москве за прошлую неделю увеличился в два раза м/м и идет на восстановление. 15 июня отставание от 2019 года составило 10%, по сравнению со 100% в середине апреля. И рост может стать еще быстрее, благодаря снятию ограничений на передвижение.
НПЗ увеличивают объемы переработки нефти из-за увеличения спроса. Так, в январе–мае 2020 года прирост на российских НПЗ составил 1.6% — до 118.11 млн тонн. В частности, переработка нефти на заводах Роснефти увеличилась на 6% — до 29.44 млн тонн. В мае НПЗ Роснефти переработали 5.43 млн тонн. ТАНЕКО увеличило переработку на 4.4% — до 5.07 млн тонн.
Российские нефтяные компании в июне увеличат объемы переработки нефти. Произойдет перенаправление экспортных объемов нефти на внутреннюю переработку. План производства бензина в этом месяце составит более 3.1 млн тонн. В связи со снятием карантинных ограничений потребление топлива в стране постепенно увеличивается.
Башнефть и Татнефть – два бенефициара роста объемов переработки. Спрос на топливо в связи с выходом из режима самоизоляции приводит к увеличению объемов переработки нефти. Башнефть (MOEX: BANE) перабатывает почти 100% добываемой нефти. Татнефть (MOEX: TATN) перерабатывает около 40% при 98.9% глубине переработки – лучший показатель в России со средней равной 83.1%. Таким образом, эти компании получат самую большую выгоду от восстановления спроса на топливо
@AK47pfl
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ДЕЙСТВИЯ ИНСАЙДЕРОВ – СИГНАЛЫ МИНОРИТАРИЯМ
В экономике есть теория асимметричной информации и сигналов. Суть теории на простом примере: продавец товара знает о его положительных и отрицательных свойствах больше покупателя, так как лучше с ним знаком. Покупатели это понимают и бояться покупать. Желание продавца продать само по себе становится негативным сигналом для покупателей: продает - значит, сам не хочет владеть, так как знает о товаре что-то плохое. Чтобы устранить разницу в знаниях или асимметрию информации о товаре между продавцом и покупателем продавцы запускают рекламу или дают гарантию/право возврата товара. То есть продавцы подают сигналы покупателям, что товар можно не бояться купить.
Теория помогла объяснить множество явлений в экономической жизни людей. За что ее авторов удостоили Нобелевской премией.
Сделки инсайдеров – яркий пример асимметричности информации в мире финансов. Теорию давно перенесли на мир финансов, в частности на сделки с акциями. Действия крупных акционеров или менеджеров компании, которые хорошо понимают ее состояние или как их называют «инсайдеры», - сигнал для всех участников рынка.
• Если инсайдеры продают акции компании - то это сигнал для миноритариев, что в компании что-то не так или что ее акции по текущей цене уже дороги. Продающие пытаются эти страхи снизить через рекламу, например, нанимают инвестиционные банки/брокеров рекомендовать акцию миноритариям.
• Если инсайдеры наоборот покупают - то подают сигнал миноритариям, что верят в будущее компании и считают текущую цену несправедливо низкой.
Посмотрим на примере российских компаний, какие сигналы подают минорам инсайдеры.
👍 Инсайдеры покупают и подают положительные сигналы миноритариям
• Новатэк (MOEX: NVTK): покупают Михельсон - один из топ акционеров - и менеджмент. Сама компания проводит байбэк.
• Магнит (MOEX: MGNT): покупают крупный акционер Винокуров и менеджмент
• Сбербанк (MOEX: SBER): немного покупает менеджмент
• Газпром (MOEX: GAZP): немного покупает менеджмент
👎 Инсайдеры продают и подают негативные сигналы миноритариям
• Детский мир (MOEX: DSKY): продают Система - крупнейший акционер и менеджмент.
• ТКС (MOEX: TCSG): продают Олег Тиньков и менеджмент.
• Полиметалл (MOEX: POLY): продают структуры Мамута - крупнейшего миноритария.
• Энел Россия (MOEX: ENRU): продает стратегический миноритарий Prosperity.
⭕️ Инсайдеры подают противоречивые сигналы
• Лукойл (MOEX: LKOH): менеджмент, в том числе Алексперов, покупают на падениях, но на росте продают, спекулируют.
• МТС (MOEX: MTSS): Система постоянно продает, но покупателем выступает сама компания через байбэк.
• Роснефть (MOEX: ROSN): Компания делает байбэк, но менеджмент на "свои" не покупает.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ДЕЙСТВИЯ ИНСАЙДЕРОВ – СИГНАЛЫ МИНОРИТАРИЯМ
В экономике есть теория асимметричной информации и сигналов. Суть теории на простом примере: продавец товара знает о его положительных и отрицательных свойствах больше покупателя, так как лучше с ним знаком. Покупатели это понимают и бояться покупать. Желание продавца продать само по себе становится негативным сигналом для покупателей: продает - значит, сам не хочет владеть, так как знает о товаре что-то плохое. Чтобы устранить разницу в знаниях или асимметрию информации о товаре между продавцом и покупателем продавцы запускают рекламу или дают гарантию/право возврата товара. То есть продавцы подают сигналы покупателям, что товар можно не бояться купить.
Теория помогла объяснить множество явлений в экономической жизни людей. За что ее авторов удостоили Нобелевской премией.
Сделки инсайдеров – яркий пример асимметричности информации в мире финансов. Теорию давно перенесли на мир финансов, в частности на сделки с акциями. Действия крупных акционеров или менеджеров компании, которые хорошо понимают ее состояние или как их называют «инсайдеры», - сигнал для всех участников рынка.
• Если инсайдеры продают акции компании - то это сигнал для миноритариев, что в компании что-то не так или что ее акции по текущей цене уже дороги. Продающие пытаются эти страхи снизить через рекламу, например, нанимают инвестиционные банки/брокеров рекомендовать акцию миноритариям.
• Если инсайдеры наоборот покупают - то подают сигнал миноритариям, что верят в будущее компании и считают текущую цену несправедливо низкой.
Посмотрим на примере российских компаний, какие сигналы подают минорам инсайдеры.
👍 Инсайдеры покупают и подают положительные сигналы миноритариям
• Новатэк (MOEX: NVTK): покупают Михельсон - один из топ акционеров - и менеджмент. Сама компания проводит байбэк.
• Магнит (MOEX: MGNT): покупают крупный акционер Винокуров и менеджмент
• Сбербанк (MOEX: SBER): немного покупает менеджмент
• Газпром (MOEX: GAZP): немного покупает менеджмент
👎 Инсайдеры продают и подают негативные сигналы миноритариям
• Детский мир (MOEX: DSKY): продают Система - крупнейший акционер и менеджмент.
• ТКС (MOEX: TCSG): продают Олег Тиньков и менеджмент.
• Полиметалл (MOEX: POLY): продают структуры Мамута - крупнейшего миноритария.
• Энел Россия (MOEX: ENRU): продает стратегический миноритарий Prosperity.
⭕️ Инсайдеры подают противоречивые сигналы
• Лукойл (MOEX: LKOH): менеджмент, в том числе Алексперов, покупают на падениях, но на росте продают, спекулируют.
• МТС (MOEX: MTSS): Система постоянно продает, но покупателем выступает сама компания через байбэк.
• Роснефть (MOEX: ROSN): Компания делает байбэк, но менеджмент на "свои" не покупает.
@AK47pfl
#morning
☀️ 18.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Риск второй волны и увеличения случаев коронавируса продолжают расти. Вчера было отменено более 60% коммерческих перелетов в Пекин из-за роста заражений. Помимо этого в Техасе выросло число госпитализаций зараженных людей на 11% за последние сутки. Энтони Фаучи, влиятельный врач-ученый США, заявил, что США находится все еще в первой волне эпидемии.
Книга Джона Болтона, бывшего советника Трампа, по плану выходит 23 июня. В ней описываются моменты выставляющие Трампа в негативном свете. Основной негатив касается просьбы Трампа покупать сельхоз продукцию Китаем в качестве торговой сделки, чтобы переизбраться на следующий срок. В ответ на частичную публикацию содержания книги Трамп заявил, что Болтон нарушил закон о неразглашении секретных сведений, а Минюст США просит суд запретить эту публикацию.
Стоимость бензина АИ-95 на Санкт-Петербургской бирже выросла до рекордных значений за всю историю наблюдений. Рост биржевых цен на бензин является следствием восстановления спроса на топливо на фоне выхода России с карантина. Также на биржевой спрос влияет временный запрет на импорт топлива в страну.
Правительство обсуждает вопрос о докапитализации Аэрофлота через допэмиссию акций. Объём докапитализации около 80 млрд руб сопоставим с текущей капитализацией Аэрофлота в 90.3 млрд руб. Правительство закроет проблемы Аэрофлота, размыв доли акционеров почти пополам.
ТКС меняет условия по картам Яндекс.Плюс в худшую сторону. Альфа банк пользуется ситуацией и проводит кампанию по переманиванию клиентов у ТКС. Проблемы в банковском секторе обострили конкуренцию, такие ошибки могут привести к потере клиента и, как следствие, доли рынка.
Глава ВСМПО-Ависма предупредил об угрозе остановки предприятия осенью на фоне падения спроса за счёт пандемии коронавируса и сокращения авиаперевозок. ВСМПО-Ависма занимает 25% мирового рынка титана. Около 50% спроса на титан - самолеты гражданского и военного назначения. Угроза остановка предприятия говорит о значительном снижении производства самолётов.
Qiwi продала проект Совесть Совкомбанку за 6-6.5 млрд руб. Ожидается, что убыток от выхода из проекта не превысит 1.5 млрд руб. Вероятно, что Совесть проиграла конкуренцию Халве и прочим аналогичным проектам. Совесть была непрофильным активом для Qiwi и её продажа вписывается в стратегию фокуса на платёжном бизнесе.
За чем следить сегодня:
• Юнипро: последний день с дивидендом за IVкв2019 0.111025276, дивдоходность 3.97%.
• Варьеганнефтегаз: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• Великобритания: ключевая ставка (14:00 мск). Прогноз 0.1%.
@AK47pfl
☀️ 18.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Риск второй волны и увеличения случаев коронавируса продолжают расти. Вчера было отменено более 60% коммерческих перелетов в Пекин из-за роста заражений. Помимо этого в Техасе выросло число госпитализаций зараженных людей на 11% за последние сутки. Энтони Фаучи, влиятельный врач-ученый США, заявил, что США находится все еще в первой волне эпидемии.
Книга Джона Болтона, бывшего советника Трампа, по плану выходит 23 июня. В ней описываются моменты выставляющие Трампа в негативном свете. Основной негатив касается просьбы Трампа покупать сельхоз продукцию Китаем в качестве торговой сделки, чтобы переизбраться на следующий срок. В ответ на частичную публикацию содержания книги Трамп заявил, что Болтон нарушил закон о неразглашении секретных сведений, а Минюст США просит суд запретить эту публикацию.
Стоимость бензина АИ-95 на Санкт-Петербургской бирже выросла до рекордных значений за всю историю наблюдений. Рост биржевых цен на бензин является следствием восстановления спроса на топливо на фоне выхода России с карантина. Также на биржевой спрос влияет временный запрет на импорт топлива в страну.
Правительство обсуждает вопрос о докапитализации Аэрофлота через допэмиссию акций. Объём докапитализации около 80 млрд руб сопоставим с текущей капитализацией Аэрофлота в 90.3 млрд руб. Правительство закроет проблемы Аэрофлота, размыв доли акционеров почти пополам.
ТКС меняет условия по картам Яндекс.Плюс в худшую сторону. Альфа банк пользуется ситуацией и проводит кампанию по переманиванию клиентов у ТКС. Проблемы в банковском секторе обострили конкуренцию, такие ошибки могут привести к потере клиента и, как следствие, доли рынка.
Глава ВСМПО-Ависма предупредил об угрозе остановки предприятия осенью на фоне падения спроса за счёт пандемии коронавируса и сокращения авиаперевозок. ВСМПО-Ависма занимает 25% мирового рынка титана. Около 50% спроса на титан - самолеты гражданского и военного назначения. Угроза остановка предприятия говорит о значительном снижении производства самолётов.
Qiwi продала проект Совесть Совкомбанку за 6-6.5 млрд руб. Ожидается, что убыток от выхода из проекта не превысит 1.5 млрд руб. Вероятно, что Совесть проиграла конкуренцию Халве и прочим аналогичным проектам. Совесть была непрофильным активом для Qiwi и её продажа вписывается в стратегию фокуса на платёжном бизнесе.
За чем следить сегодня:
• Юнипро: последний день с дивидендом за IVкв2019 0.111025276, дивдоходность 3.97%.
• Варьеганнефтегаз: ГОСА о дивидендах за 2019 год.
• Великобритания: ключевая ставка (14:00 мск). Прогноз 0.1%.
@AK47pfl
#анализ #BANEP
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ПРЕФЫ БАШНЕФТИ ИМЕЮТ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА 25% ДО ОБЫЧКИ
Префы Башнефти имеют самый большой дисконт к обычке среди крупных российских компаний - почти 25% (см график). Фундаментального обоснования у такого дисконта нет: дивиденды по обоим типам акций одинаковы, контроль полностью находится у Роснефти, т.е. премия за контроль лишена смысла, а возможный выкуп имеет смысл делать в первую очередь в префах, т.к. контроль и Роснефти уже есть, а основные расходы на дивиденды идут на преф.
Преф Башнефти может повторить сценарий роста префов Татнефти. Преф Татнефти (MOEX: TATNP) практически нивелировал дисконт к обычке за счёт стабильных и высоких дивидендов по обеим типам акций. В этом сценарии апсайд префов Башнефти (MOEX: BANEP) только за счёт роста до уровня обычки составляет почти 25%.
@AK47pfl
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. ПРЕФЫ БАШНЕФТИ ИМЕЮТ ПОТЕНЦИАЛ РОСТА 25% ДО ОБЫЧКИ
Префы Башнефти имеют самый большой дисконт к обычке среди крупных российских компаний - почти 25% (см график). Фундаментального обоснования у такого дисконта нет: дивиденды по обоим типам акций одинаковы, контроль полностью находится у Роснефти, т.е. премия за контроль лишена смысла, а возможный выкуп имеет смысл делать в первую очередь в префах, т.к. контроль и Роснефти уже есть, а основные расходы на дивиденды идут на преф.
Преф Башнефти может повторить сценарий роста префов Татнефти. Преф Татнефти (MOEX: TATNP) практически нивелировал дисконт к обычке за счёт стабильных и высоких дивидендов по обеим типам акций. В этом сценарии апсайд префов Башнефти (MOEX: BANEP) только за счёт роста до уровня обычки составляет почти 25%.
@AK47pfl