#morning
☀️ 04.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
29 мая в Норильске произошел разлив 21 тыс тонны дизельного топлива с ТЭЦ, принадлежащего Норникелю:
• Путин жестко отреагировал, особенно на задержку в информировании о событии от властей.
• Авария очень похожа на разлив нефти Exxon Valdez на Аляске в 1989 году. Тогда объём компенсации составил $3.8 млрд, восстановление экосистем заняло 25 лет.
• Глава Федеральной службы по надзору в сфере природопользования Светлана Радионова оценила ущерб в «не один десяток, возможно, сотни миллиардов рублей».
• Общество считает, что ответственный Норникель.
• Русал, владелец 27.8% доли в Норникеле, заявил, что обеспокоен ситуацией и настаивает на серьезном расследовании причин произошедшего для предотвращения подобных ситуаций в будущем.
Американские сенаторы собираются представить законопроект о расширении санкций против Северного Потока-2. Газпром является ключевым конкурентом для американского СПГ в Европе и США важно не допустить расширение области влияния Газпрома. Особенно это актуально сейчас, когда цены находятся ниже уровней безубыточности американских производителей СПГ.
Германия согласовала новый пакет поддержки экономики на 130 млрд. евро. Автопром не достиг цели получить прямой поддержки для закупок обычных автомобилей, а остановился на двойном стимулировании электромобилей. Меркель заняла более долгосрочную позицию в содействии экономики страны по пути декарбонизации энергетики.
За чем следить сегодня:
• Русгидро: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 118.8 млрд руб, чистая прибыль 22.3 млрд руб.
• Распадская: последний день с дивидендом 2.83 руб за 2019 год. Дивдоходность 2.6% к цене закрытия.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск). Прогноз 1.8 млн.
• ЕС: решение по процентной ставке (14:45 мск). Прогноз 0.0%.
@AK47pfl
☀️ 04.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
29 мая в Норильске произошел разлив 21 тыс тонны дизельного топлива с ТЭЦ, принадлежащего Норникелю:
• Путин жестко отреагировал, особенно на задержку в информировании о событии от властей.
• Авария очень похожа на разлив нефти Exxon Valdez на Аляске в 1989 году. Тогда объём компенсации составил $3.8 млрд, восстановление экосистем заняло 25 лет.
• Глава Федеральной службы по надзору в сфере природопользования Светлана Радионова оценила ущерб в «не один десяток, возможно, сотни миллиардов рублей».
• Общество считает, что ответственный Норникель.
• Русал, владелец 27.8% доли в Норникеле, заявил, что обеспокоен ситуацией и настаивает на серьезном расследовании причин произошедшего для предотвращения подобных ситуаций в будущем.
Американские сенаторы собираются представить законопроект о расширении санкций против Северного Потока-2. Газпром является ключевым конкурентом для американского СПГ в Европе и США важно не допустить расширение области влияния Газпрома. Особенно это актуально сейчас, когда цены находятся ниже уровней безубыточности американских производителей СПГ.
Германия согласовала новый пакет поддержки экономики на 130 млрд. евро. Автопром не достиг цели получить прямой поддержки для закупок обычных автомобилей, а остановился на двойном стимулировании электромобилей. Меркель заняла более долгосрочную позицию в содействии экономики страны по пути декарбонизации энергетики.
За чем следить сегодня:
• Русгидро: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 118.8 млрд руб, чистая прибыль 22.3 млрд руб.
• Распадская: последний день с дивидендом 2.83 руб за 2019 год. Дивдоходность 2.6% к цене закрытия.
• США: число заявок на пособие по безработице (15:30 мск). Прогноз 1.8 млн.
• ЕС: решение по процентной ставке (14:45 мск). Прогноз 0.0%.
@AK47pfl
#оценка #GMKN #Экология
🔦 ОЦЕНКА. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА МОЖЕТ СТОИТЬ НОРНИКЕЛЮ ГОДОВОГО ДИВИДЕНДА
• Затраты Норникеля на устранение последствий могут составить $3.8 млрд – половина EBITDA компании. Это равно денежному потоку компании.
Норникель может потратить $3.8 млрд на устранение ущерба по аналогии с Exxon Valdez. Из всех крупных аварий разливов нефти самая похожая - авария танкере Exxon Valzdez на Аляске в 1989 году. Похожий объем аварии (тогда - 40 тыс. т нефти, сейчас - 21 тыс. т дизтоплива), а также географическая удаленность и низкие температуры, что затрудняет устранение последствий. Тогда компания потратила $3.8 млрд на ликвидацию аварии, штрафы и иски.
Все расходы с аварией должен оплатить Норникель. Так считает российское общество и властные структуры, которые включились в дело.
$3.8 млрд - это годовой свободный денежный поток Норникеля и половина годовой EBITDA, из которой платятся дивиденды. То есть Норникелю (MOEX: GMKN) будет не из чего платить дивиденды, составляющие 4.6 млрд долл.
@AK47pfl
🔦 ОЦЕНКА. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА МОЖЕТ СТОИТЬ НОРНИКЕЛЮ ГОДОВОГО ДИВИДЕНДА
• Затраты Норникеля на устранение последствий могут составить $3.8 млрд – половина EBITDA компании. Это равно денежному потоку компании.
Норникель может потратить $3.8 млрд на устранение ущерба по аналогии с Exxon Valdez. Из всех крупных аварий разливов нефти самая похожая - авария танкере Exxon Valzdez на Аляске в 1989 году. Похожий объем аварии (тогда - 40 тыс. т нефти, сейчас - 21 тыс. т дизтоплива), а также географическая удаленность и низкие температуры, что затрудняет устранение последствий. Тогда компания потратила $3.8 млрд на ликвидацию аварии, штрафы и иски.
Все расходы с аварией должен оплатить Норникель. Так считает российское общество и властные структуры, которые включились в дело.
$3.8 млрд - это годовой свободный денежный поток Норникеля и половина годовой EBITDA, из которой платятся дивиденды. То есть Норникелю (MOEX: GMKN) будет не из чего платить дивиденды, составляющие 4.6 млрд долл.
@AK47pfl
#сентимент #GMKN
🗣 СЕНТИМЕНТ. ПОСЛЕДСТВИЯ ТЕХНОГЕННЫХ АВАРИЙ С РАЛЗИВОМ НЕФТИ ДЛЯ АКЦИЙ КОМПАНИЙ:
• Акции BP после разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году упали на 50% за несколько месяцев.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/6983
• В 1989 году акции Exxon Mobil упали на 9.5% за несколько дней после разлива нефти на Аляске. Это самая похожая по условиям на катастрофу в Норильске.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/6984
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ПОСЛЕДСТВИЯ ТЕХНОГЕННЫХ АВАРИЙ С РАЛЗИВОМ НЕФТИ ДЛЯ АКЦИЙ КОМПАНИЙ:
• Акции BP после разлива нефти в Мексиканском заливе в 2010 году упали на 50% за несколько месяцев.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/6983
• В 1989 году акции Exxon Mobil упали на 9.5% за несколько дней после разлива нефти на Аляске. Это самая похожая по условиям на катастрофу в Норильске.
👉 https://yangx.top/cbrstocks/6984
@AK47pfl
#сентимент #GMKN
🗣 СЕНТИМЕНТ. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА НОРНИКЕЛЯ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К МАССОВОМУ ОТТОКУ СРЕДСТВ ESG ФОНДОВ ИЗ АКЦИИ
• Норникель несколько лет работал над тем, чтобы попасть в фокус ESG-инвесторов.
• Катастрофа в Норильске приведёт к оттоку средств ESG-фондов.
• ESG-фонды будут избегать акцию ещё несколько лет.
ESG (экология, социальная ответственность, управление) - принципы развития компании, основанные на защите экологии, качественном корпративном управлении и добросовестном отношении к работникам.
ESG принципы все сильнее влияют на решения инвесторов. BlackRock - самый крупная управляющая компания фондов в мире - продвигает тему ESG. В ESG фондах, инвестирующих в компании с высокими показателями ESG, к 2030 году прогнозируют 1.2 трлн долл. активов. Уже сейчас крупные фонды продают акции из-за слабых показателей ESG: недавно Государственный пенсионный фонд Норвегии продал акции ряда крупных европейский сырьевых компаний из-за чрезмерного уровня эмиссии CO2.
Норникель несколько лет стремился попасть в фокус ESG инвесторов. Норникель (MOEX: GMKN) разрабатывал программу по привлечению инвесторов, учитывающих экологическую повестку при инвестировании. На картинке слайд об ESG повестке, идущий у Норникеля одним из первых в презентации для инвесторов.
Фонды могут начать продажу акций Норникеля из-за аварии. По данным Bloomberg, около 12% акций и АДР Норникеля находится в распоряжении у фондов и банков, включая западные. Часть из них может принять решение о продаже своей доли на фоне значительного ухудшения ESG показателей компании.
Инвесторам, следующим ESG принципам, после аварии придется избегать акции Норникеля.
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. ЭКОЛОГИЧЕСКАЯ КАТАСТРОФА НОРНИКЕЛЯ МОЖЕТ ПРИВЕСТИ К МАССОВОМУ ОТТОКУ СРЕДСТВ ESG ФОНДОВ ИЗ АКЦИИ
• Норникель несколько лет работал над тем, чтобы попасть в фокус ESG-инвесторов.
• Катастрофа в Норильске приведёт к оттоку средств ESG-фондов.
• ESG-фонды будут избегать акцию ещё несколько лет.
ESG (экология, социальная ответственность, управление) - принципы развития компании, основанные на защите экологии, качественном корпративном управлении и добросовестном отношении к работникам.
ESG принципы все сильнее влияют на решения инвесторов. BlackRock - самый крупная управляющая компания фондов в мире - продвигает тему ESG. В ESG фондах, инвестирующих в компании с высокими показателями ESG, к 2030 году прогнозируют 1.2 трлн долл. активов. Уже сейчас крупные фонды продают акции из-за слабых показателей ESG: недавно Государственный пенсионный фонд Норвегии продал акции ряда крупных европейский сырьевых компаний из-за чрезмерного уровня эмиссии CO2.
Норникель несколько лет стремился попасть в фокус ESG инвесторов. Норникель (MOEX: GMKN) разрабатывал программу по привлечению инвесторов, учитывающих экологическую повестку при инвестировании. На картинке слайд об ESG повестке, идущий у Норникеля одним из первых в презентации для инвесторов.
Фонды могут начать продажу акций Норникеля из-за аварии. По данным Bloomberg, около 12% акций и АДР Норникеля находится в распоряжении у фондов и банков, включая западные. Часть из них может принять решение о продаже своей доли на фоне значительного ухудшения ESG показателей компании.
Инвесторам, следующим ESG принципам, после аварии придется избегать акции Норникеля.
@AK47pfl
#сравнение #NVTK
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. НОВАТЭК – ЕДИНСТВЕННЫЙ БЕНЕФИЦИАР ОПЕК+
Новатэк получает двойную выгоду от сделки ОПЕК+: рост цен и добычи. Новатэк (MOEX: NVTK) может нарастить добычу (и уже обещал это сделать) и при этом цены на продукцию компании вырастут следом за ценами на нефть. Газпром (MOEX: GAZP) испытывает давление на спрос и на цены на газ в Европе – основном зарубежном рынке сбыта. Нефтяные компании вынуждены сокращать добычу нефти в рамках соглашения, что снижает эффект от роста цен.
@AK47pfl
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. НОВАТЭК – ЕДИНСТВЕННЫЙ БЕНЕФИЦИАР ОПЕК+
Новатэк получает двойную выгоду от сделки ОПЕК+: рост цен и добычи. Новатэк (MOEX: NVTK) может нарастить добычу (и уже обещал это сделать) и при этом цены на продукцию компании вырастут следом за ценами на нефть. Газпром (MOEX: GAZP) испытывает давление на спрос и на цены на газ в Европе – основном зарубежном рынке сбыта. Нефтяные компании вынуждены сокращать добычу нефти в рамках соглашения, что снижает эффект от роста цен.
@AK47pfl
Forwarded from НЕЗЫГАРЬ
По словам источника, покрытие ущерба от экологической катастрофы в Норильске может быть оценена в несколько десятков миллиардов долларов. «Фактически это означает, что ущерб сопоставим со стоимостью самой компании Норникель. Что ставит вопрос о ее национализации».
#оценка #NVTK
🔦 ОЦЕНКА. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ НОВАТЭКА РАВНА 1428 РУБЛЕЙ ЗА АКЦИЮ
Акции Новатэка имеют потенциал роста 34%. На графике представлено распределение фундаментальной стоимости акции Новатэка (MOEX: NVTK) по направлениям его бизнеса. В соответствии с текущими проектами акция Новатэка должна стоить 1428 рублей.
Около 30% оценки составляют будущие СПГ проекты, которые будут повышать оценку компании. С каждым годом денежные потоки от этих проектов становятся всё ближе и дисконтируются под всё меньший процент. К 2030 году Новатэк планирует производить 57-70 млн тонн СПГ в год против 18.6 млн тонн в 2019.
Новатэк - компания роста, справедливая цена которой будет увеличиваться по мере приближения реализации новых проектов.
@AK47pfl
🔦 ОЦЕНКА. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ НОВАТЭКА РАВНА 1428 РУБЛЕЙ ЗА АКЦИЮ
Акции Новатэка имеют потенциал роста 34%. На графике представлено распределение фундаментальной стоимости акции Новатэка (MOEX: NVTK) по направлениям его бизнеса. В соответствии с текущими проектами акция Новатэка должна стоить 1428 рублей.
Около 30% оценки составляют будущие СПГ проекты, которые будут повышать оценку компании. С каждым годом денежные потоки от этих проектов становятся всё ближе и дисконтируются под всё меньший процент. К 2030 году Новатэк планирует производить 57-70 млн тонн СПГ в год против 18.6 млн тонн в 2019.
Новатэк - компания роста, справедливая цена которой будет увеличиваться по мере приближения реализации новых проектов.
@AK47pfl
#сборник #NVTK #YNDX #TCSG
📚 СБОРНИК. РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ ПОДУМАЛИ О БУДУЩЕМ
Список самых инновационных компаний России:
1. Новатэк (MOEX: NVTK), таргет 1428 рублей (апсайд 34%).
Новатэк - один из лидеров мирового производства СПГ, который за счёт развития своих СПГ проектов смог уввеличить цену своих акций с ~350 рублей в 2014 до 1070 сейчас и всё ещё имеет потенциал роста.
2. Яндекс (MOEX: YNDX), таргет 3000 рублей (апсайд 5%).
Яндекс - наиболее инновационная компания в России, сервисы которой начинают затрагивать все сферы нашей жизни. За счёт этого Яндекс уже много лет растёт по выручке темпами 25-30% в год и имеет дальнейший потенциал развития.
3. Тинькофф (MOEX: TCSG), таргет 800 рублей (даунсайд -30%).
TCS - быстрорастущий банк, специализирующийся на потребительском кредитовании. Однако высокая рентабельность бизнес модели TCS соседствует с высокими рисками портфеля.
@AK47pfl
📚 СБОРНИК. РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ, КОТОРЫЕ ПОДУМАЛИ О БУДУЩЕМ
Список самых инновационных компаний России:
1. Новатэк (MOEX: NVTK), таргет 1428 рублей (апсайд 34%).
Новатэк - один из лидеров мирового производства СПГ, который за счёт развития своих СПГ проектов смог уввеличить цену своих акций с ~350 рублей в 2014 до 1070 сейчас и всё ещё имеет потенциал роста.
2. Яндекс (MOEX: YNDX), таргет 3000 рублей (апсайд 5%).
Яндекс - наиболее инновационная компания в России, сервисы которой начинают затрагивать все сферы нашей жизни. За счёт этого Яндекс уже много лет растёт по выручке темпами 25-30% в год и имеет дальнейший потенциал развития.
3. Тинькофф (MOEX: TCSG), таргет 800 рублей (даунсайд -30%).
TCS - быстрорастущий банк, специализирующийся на потребительском кредитовании. Однако высокая рентабельность бизнес модели TCS соседствует с высокими рисками портфеля.
@AK47pfl
#политика #GAZP
💼 ПОЛИТИКА. США ПРОДОЛЖАЮТ ДАВЛЕНИЕ НА СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2
• США собирается ввести новый пакет санкций против Северного потока-2. На этот раз под ударом все компании, связанные с проектом.
• Сдача трубопровода задерживается на неопределенный срок из-за карантинов и санкций. При этом Газпром уже не может отказаться от проекта.
Северный поток-2 уже находится под санкциями для строительных компаний. В конце прошлого года под санкции попали компании, занимающиеся непосредственно строительством газопровода. В связи с чем Швейцарская Allseas остановила работы по строительству.
Новые санкции будут направлены против всех компаний, связанных с проектом. Новый законопроект от сенаторов США предполагает введение санкций против любых компаний, связанных со строительством газопровода. Под них могут попасть страховые компании, компании, занимающиеся дооснащением трубоукладчиков, лица, предоставляющие портовые услуги и средства для модернизации судов и т.д.
Новые возможные меры против компаний, связанных со строительством:
• Блокировка американских счетов
• Запрет на въезд США
• Негласным последствием является ухудшение дипломатических отношений с США.
Сейчас ни у кого нет понимания, когда строительство может быть завершено. На дне инвестора Газпром заявлял, что планирует запустить Северный поток-2 к концу 2020. Однако потенциальные санкции и карантин способны задержать проект ещё на неопределённый срок.
Газпром не может отказаться от Северного потока-2. Стоимость проекта оценивается в 9.5 млрд евро, большая часть из которых уже потрачена. Более того, без Северного потока-2 Газпром (MOEX: GAZP) становится зависим от Украины и Польши, через которые проходит транзит. Отношение с этими странами у Газпрома становятся всё хуже.
@AK47pfl
💼 ПОЛИТИКА. США ПРОДОЛЖАЮТ ДАВЛЕНИЕ НА СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2
• США собирается ввести новый пакет санкций против Северного потока-2. На этот раз под ударом все компании, связанные с проектом.
• Сдача трубопровода задерживается на неопределенный срок из-за карантинов и санкций. При этом Газпром уже не может отказаться от проекта.
Северный поток-2 уже находится под санкциями для строительных компаний. В конце прошлого года под санкции попали компании, занимающиеся непосредственно строительством газопровода. В связи с чем Швейцарская Allseas остановила работы по строительству.
Новые санкции будут направлены против всех компаний, связанных с проектом. Новый законопроект от сенаторов США предполагает введение санкций против любых компаний, связанных со строительством газопровода. Под них могут попасть страховые компании, компании, занимающиеся дооснащением трубоукладчиков, лица, предоставляющие портовые услуги и средства для модернизации судов и т.д.
Новые возможные меры против компаний, связанных со строительством:
• Блокировка американских счетов
• Запрет на въезд США
• Негласным последствием является ухудшение дипломатических отношений с США.
Сейчас ни у кого нет понимания, когда строительство может быть завершено. На дне инвестора Газпром заявлял, что планирует запустить Северный поток-2 к концу 2020. Однако потенциальные санкции и карантин способны задержать проект ещё на неопределённый срок.
Газпром не может отказаться от Северного потока-2. Стоимость проекта оценивается в 9.5 млрд евро, большая часть из которых уже потрачена. Более того, без Северного потока-2 Газпром (MOEX: GAZP) становится зависим от Украины и Польши, через которые проходит транзит. Отношение с этими странами у Газпрома становятся всё хуже.
@AK47pfl
#сектор #TGKA #MSNG #ENRU #OGKB #UPRO
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ЮНИПРО – ЛУЧШИЙ, ТГК-1 – ХУДШИЙ ЭНЕРГЕТИКИ В РАЗРЕЗЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДПМ
• Выплаты по ДПМ обеспечивают энергетическим компаниям рентабельность бизнеса и высокие финансовые результаты.
• Юнипро и ОГК-2 единственные получат относительно высокий уровень выплат, ТГК-1 выиграл мало новых тендеров.
Платежи по ДПМ формируют до 75% EBITDA отрасли электрогенерации. Практически наличие ДПМ выплат – определяющий фактор для финансовых результатов многих компаний.
Анализ динамики выручки по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) относительно суммарной выручки за 2019 год по компаниям (от худшей к лучшей):
ТГК-1 (MOEX: TGKA). Повышенные платежи за мощность упадут в 10 раз за 4 года. Максимум выплат пришелся на 2019 год. Источники РДВ прогнозируют снижение чистой прибыли ТГК-1 в 3 раза к 2024 году.
Мосэнерго (MOEX: MSNG). Пик выплат по ДПМ прошел в 2018 году, когда закончился договор сразу по трем объектам. В 2019 году последовало снижение скор. EBITDA на 20%. В будущем ожидается продолжение негативного тренда.
Энел (MOEX: ENRU). В 2021 году выпадает большая часть выручки из-за окончания договоров по газовым установкам. Кроме того, в 2019 году Энел продал Рефтинскую ГРЭС, которая генерировала около 30% EBITDA компании. Начиная с 2022 года намечается положительная тенденция, поддерживаемая участием в ДПМ возобновляемых источников энергии.
ОГК-2 (MOEX: OGKB). Прибыль компании растет с 2017 года и продолжит увеличиваться вплоть до 2021. При этом резкого спада результатов как у ТГК-1 и Мосэнерго не последует. Однако, отсутствие мощностей по ДПМ-2 приведет к завершению растущего тренда в 2025 году.
Юнипро (MOEX: UPRO). Показывает стабильную динамику финансовых результатов благодаря большой квоте в программе ДПМ-2. Дивидендная доходность Юнипро на 2021-2022 годы зафиксирована на уровне 11.4% к текущей цене. Высокий денежный поток и отсутствие долга позволят компании не снижать дивиденды в дальнейшем.
Юнипро и ОГК-2 очевидные фавориты в рамках эффекта от ДПМ. Энел имеет неопределенность из-за продажи крупной ГРЭС, а ТГК-1 и Мосэнерго покажут снижение финансовых показателей из-за снижения выплат по ДПМ.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ЮНИПРО – ЛУЧШИЙ, ТГК-1 – ХУДШИЙ ЭНЕРГЕТИКИ В РАЗРЕЗЕ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДПМ
• Выплаты по ДПМ обеспечивают энергетическим компаниям рентабельность бизнеса и высокие финансовые результаты.
• Юнипро и ОГК-2 единственные получат относительно высокий уровень выплат, ТГК-1 выиграл мало новых тендеров.
Платежи по ДПМ формируют до 75% EBITDA отрасли электрогенерации. Практически наличие ДПМ выплат – определяющий фактор для финансовых результатов многих компаний.
Анализ динамики выручки по договорам о предоставлении мощности (ДПМ) относительно суммарной выручки за 2019 год по компаниям (от худшей к лучшей):
ТГК-1 (MOEX: TGKA). Повышенные платежи за мощность упадут в 10 раз за 4 года. Максимум выплат пришелся на 2019 год. Источники РДВ прогнозируют снижение чистой прибыли ТГК-1 в 3 раза к 2024 году.
Мосэнерго (MOEX: MSNG). Пик выплат по ДПМ прошел в 2018 году, когда закончился договор сразу по трем объектам. В 2019 году последовало снижение скор. EBITDA на 20%. В будущем ожидается продолжение негативного тренда.
Энел (MOEX: ENRU). В 2021 году выпадает большая часть выручки из-за окончания договоров по газовым установкам. Кроме того, в 2019 году Энел продал Рефтинскую ГРЭС, которая генерировала около 30% EBITDA компании. Начиная с 2022 года намечается положительная тенденция, поддерживаемая участием в ДПМ возобновляемых источников энергии.
ОГК-2 (MOEX: OGKB). Прибыль компании растет с 2017 года и продолжит увеличиваться вплоть до 2021. При этом резкого спада результатов как у ТГК-1 и Мосэнерго не последует. Однако, отсутствие мощностей по ДПМ-2 приведет к завершению растущего тренда в 2025 году.
Юнипро (MOEX: UPRO). Показывает стабильную динамику финансовых результатов благодаря большой квоте в программе ДПМ-2. Дивидендная доходность Юнипро на 2021-2022 годы зафиксирована на уровне 11.4% к текущей цене. Высокий денежный поток и отсутствие долга позволят компании не снижать дивиденды в дальнейшем.
Юнипро и ОГК-2 очевидные фавориты в рамках эффекта от ДПМ. Энел имеет неопределенность из-за продажи крупной ГРЭС, а ТГК-1 и Мосэнерго покажут снижение финансовых показателей из-за снижения выплат по ДПМ.
@AK47pfl
#сектор #TCSG
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ТИНЬКОФФ МОЖЕТ ЗАКРЫТЬ СТРАХОВАНИЕ
• ТКС может закрыть Тинькофф Страхование из-за из-за негативного тренда всего сектора и высокой конкуренции.
Ходит слух, что из-за текущего кризиса ТКС для оптимизации может закрыть Тинькофф Страхование. Страховые продукты ТКС (MOEX: TCSG) поддерживают хорошее качество для клиента, но высокая конкуренция и кризисная ситуация не позволят зарабатывать.
Рынок страхования может сократиться в этот кризис от 17 до 27% по расчетам агентства Эксперт РА:
• Позитивный сценарий: рынок страхования сократится на 17% в 2020 году до уровня 2016-2017 гг. По сценарию экономика восстановится быстрыми темпами. Страхование жизни и здоровья упадет на 20-25%, страхование автокаско - на 20%, ОСАГО останется прежним, страхование имущества - на 20%.
• Негативный сценарий: рынок страхования падает на 27% до уровня 2015 года. В таком сценарии страхование жизни и здоровья падает на 35-40%, автокаско - на 25%, страхование имущества - на 30%, ОСАГО по-прежнему не меняется. Источник РДВ считает сомнительным прогноз по стабильности рынка ОСАГО.
В отрасли высокая конкуренция и топ-игроки прочно заняли свое место. Тинькофф Страхование (ТС) не может конкурировать с крупными игроками. Для сравнения, ТС собрал за 2019 год 16.4 млрд страховых премий, что в 11.8 раз меньше СОГАЗа (194.3 млрд руб страховых премий в 2019), в 9.4 раза меньше Сбербанк страхования (153.4 млрд руб), в 6.6 раз меньше АльфаСтрахования (108.4 млрд руб), в 6.3 раза меньше Ингосстраха (103.3 млрд руб) и в 6 раз меньше РЕСО-Гарантии (98 млрд руб).
Весь рынок страхования падает, конкуренция велика и Тинькофф Страхование не может получать высокую прибыль в конкурентной борьбе.
@AK47pfl
📊 ОТРАСЛЕВОЙ АНАЛИЗ. ТИНЬКОФФ МОЖЕТ ЗАКРЫТЬ СТРАХОВАНИЕ
• ТКС может закрыть Тинькофф Страхование из-за из-за негативного тренда всего сектора и высокой конкуренции.
Ходит слух, что из-за текущего кризиса ТКС для оптимизации может закрыть Тинькофф Страхование. Страховые продукты ТКС (MOEX: TCSG) поддерживают хорошее качество для клиента, но высокая конкуренция и кризисная ситуация не позволят зарабатывать.
Рынок страхования может сократиться в этот кризис от 17 до 27% по расчетам агентства Эксперт РА:
• Позитивный сценарий: рынок страхования сократится на 17% в 2020 году до уровня 2016-2017 гг. По сценарию экономика восстановится быстрыми темпами. Страхование жизни и здоровья упадет на 20-25%, страхование автокаско - на 20%, ОСАГО останется прежним, страхование имущества - на 20%.
• Негативный сценарий: рынок страхования падает на 27% до уровня 2015 года. В таком сценарии страхование жизни и здоровья падает на 35-40%, автокаско - на 25%, страхование имущества - на 30%, ОСАГО по-прежнему не меняется. Источник РДВ считает сомнительным прогноз по стабильности рынка ОСАГО.
В отрасли высокая конкуренция и топ-игроки прочно заняли свое место. Тинькофф Страхование (ТС) не может конкурировать с крупными игроками. Для сравнения, ТС собрал за 2019 год 16.4 млрд страховых премий, что в 11.8 раз меньше СОГАЗа (194.3 млрд руб страховых премий в 2019), в 9.4 раза меньше Сбербанк страхования (153.4 млрд руб), в 6.6 раз меньше АльфаСтрахования (108.4 млрд руб), в 6.3 раза меньше Ингосстраха (103.3 млрд руб) и в 6 раз меньше РЕСО-Гарантии (98 млрд руб).
Весь рынок страхования падает, конкуренция велика и Тинькофф Страхование не может получать высокую прибыль в конкурентной борьбе.
@AK47pfl
#разбор #POLY
❗️ РАЗБОР. ПОЛИМЕТАЛЛ
Полиметалл (MOEX: POLY) — российская горнорудная компания, второй по величине производитель золота в России, также занимается добычей серебра, меди. Продукция реализуется на российском, азиатском и европейском рынках.
Основные акционеры: 23.34% - Александр Несис, 6.92% - Банк Открытие, 5.58% - Black Rock (американская инвестиционная компания - пассивный фонд), 3.85% - A&NN Capital Fund Management (российская инвестиционная компания), 3.47% - The Vanguard Group (американская инвестиционная компания - пассивный фонд), 3.19% - Александр Мосионжик, 2.67% - Петр Келлнер, 2.07% - JPMorgan Chase & Co, 48.91% - free-float.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка 2,246 млрд. долл. (+19.3% г/г) за счет роста цены на золото
• Скорр. EBITDA 1,075 млрд. долл. (+37.8% г/г)
• Скорр. чистая прибыль 0,586 млрд. долл. (+31.1% г/г)
• Чистый долг 1,66 млрд. долл. (-2.7% г/г)
Дивидендная политика: Компания выплачивает 50% от скорр. чистой прибыли за период по полугодиям при условии, что соотношение чистого долга к скорр. EBITDA не может превышать 2.5х. Средняя дивидендная доходность за 5 лет равна 5%.
Полиметалл добывает:
• Золото (83% выручки за 1 квартал 2020 года)
• Серебро (16% выручки)
• Медь (1% выручки)
Месторождения (всего 8 месторождений, из них 3 основные):
• Кызыл (Восточный Казахстан): за 1 квартал 2020 года добыча составляет 109 тыс. унций золота (28% выручки), запасы 8.2 млн. унций (75 лет добычи).
• Албазино (Хабаровский край, Россия): добыча 78 тыс. унций (20% выручки), запасы 1.9 млн. унций (24 года добычи).
• Дукат (Магаданская область, Россия): производит серебро, добыча за 1 квартал 2020 года 76 тыс. унций золотого эквивалента (считается компанией в отношении серебра к золоту как 1 к 80), запасы 1.4 млн. унций золотого эквивалента (18 лет добычи).
• На остальных месторождениях было добыто 128 тыс. унций золотого эквивалента.
Проекты развития:
• Амурский Гидрометаллургический комбинат-2 (4 квартал 2023 г): создается для переработки двойных упорных руд. Сейчас 55% рудных запасов Полиметалла относятся к рудам двойной упорности. АГМК-2 позволит перерабатывать 100% этого объема внутри компании, а не продавать концентрат третьим сторонам. Ожидается, что запуск АГМК-2 снизит совокупные затраты на унцию золотого эквивалента для активов с упорными рудами на $100-150.
• Месторождение Нежданинское (4 квартал 2021 г): планируемое производство 155-180 тыс. унций в год (10% текущего производства), запасы 5.9 млн. унций (35 лет добычи)
• Месторождение Викша (2027 год): одно из самых больших МПГ-месторождений в мире, пригодное для разработки открытым способом. Запасы около 9.5 млн унций в палладиевом эквиваленте. Полиметалл планирует закончить технико-экономическое обоснование проекта с оценкой ожидаемых резервов Викши ко 2 полугодию 2021 года. При положительном заключении (ожидается в I полугодии 2024 года) запуск производства может состоятся в 2027 году.
@AK47pfl
❗️ РАЗБОР. ПОЛИМЕТАЛЛ
Полиметалл (MOEX: POLY) — российская горнорудная компания, второй по величине производитель золота в России, также занимается добычей серебра, меди. Продукция реализуется на российском, азиатском и европейском рынках.
Основные акционеры: 23.34% - Александр Несис, 6.92% - Банк Открытие, 5.58% - Black Rock (американская инвестиционная компания - пассивный фонд), 3.85% - A&NN Capital Fund Management (российская инвестиционная компания), 3.47% - The Vanguard Group (американская инвестиционная компания - пассивный фонд), 3.19% - Александр Мосионжик, 2.67% - Петр Келлнер, 2.07% - JPMorgan Chase & Co, 48.91% - free-float.
Финансовые результаты за 2019 год:
• Выручка 2,246 млрд. долл. (+19.3% г/г) за счет роста цены на золото
• Скорр. EBITDA 1,075 млрд. долл. (+37.8% г/г)
• Скорр. чистая прибыль 0,586 млрд. долл. (+31.1% г/г)
• Чистый долг 1,66 млрд. долл. (-2.7% г/г)
Дивидендная политика: Компания выплачивает 50% от скорр. чистой прибыли за период по полугодиям при условии, что соотношение чистого долга к скорр. EBITDA не может превышать 2.5х. Средняя дивидендная доходность за 5 лет равна 5%.
Полиметалл добывает:
• Золото (83% выручки за 1 квартал 2020 года)
• Серебро (16% выручки)
• Медь (1% выручки)
Месторождения (всего 8 месторождений, из них 3 основные):
• Кызыл (Восточный Казахстан): за 1 квартал 2020 года добыча составляет 109 тыс. унций золота (28% выручки), запасы 8.2 млн. унций (75 лет добычи).
• Албазино (Хабаровский край, Россия): добыча 78 тыс. унций (20% выручки), запасы 1.9 млн. унций (24 года добычи).
• Дукат (Магаданская область, Россия): производит серебро, добыча за 1 квартал 2020 года 76 тыс. унций золотого эквивалента (считается компанией в отношении серебра к золоту как 1 к 80), запасы 1.4 млн. унций золотого эквивалента (18 лет добычи).
• На остальных месторождениях было добыто 128 тыс. унций золотого эквивалента.
Проекты развития:
• Амурский Гидрометаллургический комбинат-2 (4 квартал 2023 г): создается для переработки двойных упорных руд. Сейчас 55% рудных запасов Полиметалла относятся к рудам двойной упорности. АГМК-2 позволит перерабатывать 100% этого объема внутри компании, а не продавать концентрат третьим сторонам. Ожидается, что запуск АГМК-2 снизит совокупные затраты на унцию золотого эквивалента для активов с упорными рудами на $100-150.
• Месторождение Нежданинское (4 квартал 2021 г): планируемое производство 155-180 тыс. унций в год (10% текущего производства), запасы 5.9 млн. унций (35 лет добычи)
• Месторождение Викша (2027 год): одно из самых больших МПГ-месторождений в мире, пригодное для разработки открытым способом. Запасы около 9.5 млн унций в палладиевом эквиваленте. Полиметалл планирует закончить технико-экономическое обоснование проекта с оценкой ожидаемых резервов Викши ко 2 полугодию 2021 года. При положительном заключении (ожидается в I полугодии 2024 года) запуск производства может состоятся в 2027 году.
@AK47pfl
#сентимент #GMKN #RUAL
🗣 СЕНТИМЕНТ. РУСАЛ ПОСЛЕ КАТАСТРОФЫ В НОРНИКЕЛЕ МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ ДИВИДЕНДЫ НА ДОЛГОЕ ВРЕМЯ
Коллеги из РЦБ правильно заметили высокие риски в Русале (MOEX: RUAL) из-за катастрофы в Норникеле (MOEX: GMKN).
Напоминаем, что основной денежный поток в Русале формируют именно дивиденды Норникеля, которых, вероятно, теперь не будет.
https://yangx.top/cbrstocks/7035
@AK47pfl
🗣 СЕНТИМЕНТ. РУСАЛ ПОСЛЕ КАТАСТРОФЫ В НОРНИКЕЛЕ МОЖЕТ ПОТЕРЯТЬ ДИВИДЕНДЫ НА ДОЛГОЕ ВРЕМЯ
Коллеги из РЦБ правильно заметили высокие риски в Русале (MOEX: RUAL) из-за катастрофы в Норникеле (MOEX: GMKN).
Напоминаем, что основной денежный поток в Русале формируют именно дивиденды Норникеля, которых, вероятно, теперь не будет.
https://yangx.top/cbrstocks/7035
@AK47pfl
#анализ #RUAL #GMKN
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. РУСАЛ МОЖЕТ УПАСТЬ НА 20% ДО 21.42 РУБ. ЕСЛИ НОРНИКЕЛЬ НЕ БУДЕТ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ 1 ГОД
Дивиденды Норникеля (MOEX: GMKN) Русалу (MOEX: RUAL) составляли $1.1 млрд в год. В расчёте на одну акцию это 5.5 рублей — это 20% текущей цены.
Можно предположить, что именно настолько упадёт Русал, если Норникель пропустит дивиденды следующего года.
@AK47pfl — дисклеймер
🔬 ВНУТРЕННИЙ АНАЛИЗ. РУСАЛ МОЖЕТ УПАСТЬ НА 20% ДО 21.42 РУБ. ЕСЛИ НОРНИКЕЛЬ НЕ БУДЕТ ПЛАТИТЬ ДИВИДЕНДЫ 1 ГОД
Дивиденды Норникеля (MOEX: GMKN) Русалу (MOEX: RUAL) составляли $1.1 млрд в год. В расчёте на одну акцию это 5.5 рублей — это 20% текущей цены.
Можно предположить, что именно настолько упадёт Русал, если Норникель пропустит дивиденды следующего года.
@AK47pfl — дисклеймер
#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ. КАК СОСТАВИТЬ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ?
Спойлер: нельзя включать в дивидендный портфель только акции с высокими дивидендами.
В дивидендный портфель нужно искать акции, которые совмещают относительно высокие дивиденды сейчас и перспективу роста дивидендов в будущем. Не стоит гнаться за теми, кто обещает высокую дивидендную доходность сейчас - слишком высокая дивдоходность часто говорит о высоком риске.
Вот, какие компании нужно выбирать в дивидендный портфель:
1. Компании с растущим или, по крайней мере, не сокращающимся бизнесом. Те компании, чей бизнес в следующие несколько лет будет больше, чем текущий. Например, это исключает угольные компании из-за тренда отказа от угля в мире.
2. Компании с прозрачной дивполитикой и компании, которые могут повысить дивиденды даже при текущей прибыли. Не стоит рассматривать компании, которые уже платят дивиденды на пределе возможного.
3. Компании, которые сегодня платят очень мало относительно прибыли и завершают цикл капитальных вложений. Не стоит добавлять в портфель компании, у которых пик капзатрат впереди.
4. Компании со стабильными денежными потокам, низким долгом, высокой достаточностью капитала. Такие компании смогут поддержать выплату дивидендов даже во время кризисов.
5. Также в портфель стоит добавить акции экспортёров. Они защитят портфель от девальвации рубля.
@AK47pfl
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ. КАК СОСТАВИТЬ ДИВИДЕНДНЫЙ ПОРТФЕЛЬ?
Спойлер: нельзя включать в дивидендный портфель только акции с высокими дивидендами.
В дивидендный портфель нужно искать акции, которые совмещают относительно высокие дивиденды сейчас и перспективу роста дивидендов в будущем. Не стоит гнаться за теми, кто обещает высокую дивидендную доходность сейчас - слишком высокая дивдоходность часто говорит о высоком риске.
Вот, какие компании нужно выбирать в дивидендный портфель:
1. Компании с растущим или, по крайней мере, не сокращающимся бизнесом. Те компании, чей бизнес в следующие несколько лет будет больше, чем текущий. Например, это исключает угольные компании из-за тренда отказа от угля в мире.
2. Компании с прозрачной дивполитикой и компании, которые могут повысить дивиденды даже при текущей прибыли. Не стоит рассматривать компании, которые уже платят дивиденды на пределе возможного.
3. Компании, которые сегодня платят очень мало относительно прибыли и завершают цикл капитальных вложений. Не стоит добавлять в портфель компании, у которых пик капзатрат впереди.
4. Компании со стабильными денежными потокам, низким долгом, высокой достаточностью капитала. Такие компании смогут поддержать выплату дивидендов даже во время кризисов.
5. Также в портфель стоит добавить акции экспортёров. Они защитят портфель от девальвации рубля.
@AK47pfl
#тренды
📌 ТРЕНДЫ. ЭЛЕКТРОМОБИЛИ - БУДУЩЕЕ НЕМЕЦКИХ ДОРОГ.
• Германия постепенно отказывается от углеродного топлива в пользу электромашин, несмотря на падение стоимости нефти и газа. Правительство стимулирует спрос через субсидии на покупку электрокаров.
• Немецкие автоконцерны увеличивают производство электрокаров.
Германия уделяет все больше внимания развитию электротранспорта. Частично это продиктовано общей политикой Европы на отказ от «грязных» видов топлива – нефть, газ и уголь в пользу возобновляемых альтернатив.
• Германия поддерживает спрос на электромобили даже в условиях низких цен на топливо. Вчера Германия согласовала новый пакет поддержки экономики на 130 млрд. евро, в котором удвоила субсидии на сумму 6000 евро на покупку электромобилей. Обычный автопром остался без поддержки. Европа выбирает декарбонизацию энергетики приоритетной задачей даже в условиях кризиса.
• Германия запрещает въезд в города на дизельных автомобилях. В Германии несколько лет назад начали появляться запреты на въезд в некоторые города дизельных автомобилей с катализатором ниже уровня Euro-5. Сегодня такой запрет существует в более чем 70 крупнейших городах, а в некоторых из них стандарты повысились до Euro-6.
• Крупнейшие автоконцерны Германии наращивают производство электрокаров. Так, например, в планах у VW Group производство 26 млн электромобилей к 2028 году.
Германия планирует заменить импортируемое сырье альтернативными источниками энергии. Стране не выгодно стимулировать спрос на нефть и газ, а вместе с ним и рост цен на сырье, которое она самостоятельно не производит. Германия планирует перейти на производство альтернативной энергии, которая в будущем заменит экспортируемые природные ресурсы. Это ударит по российским энергетическим экспортным компаниям.
@AK47pfl
📌 ТРЕНДЫ. ЭЛЕКТРОМОБИЛИ - БУДУЩЕЕ НЕМЕЦКИХ ДОРОГ.
• Германия постепенно отказывается от углеродного топлива в пользу электромашин, несмотря на падение стоимости нефти и газа. Правительство стимулирует спрос через субсидии на покупку электрокаров.
• Немецкие автоконцерны увеличивают производство электрокаров.
Германия уделяет все больше внимания развитию электротранспорта. Частично это продиктовано общей политикой Европы на отказ от «грязных» видов топлива – нефть, газ и уголь в пользу возобновляемых альтернатив.
• Германия поддерживает спрос на электромобили даже в условиях низких цен на топливо. Вчера Германия согласовала новый пакет поддержки экономики на 130 млрд. евро, в котором удвоила субсидии на сумму 6000 евро на покупку электромобилей. Обычный автопром остался без поддержки. Европа выбирает декарбонизацию энергетики приоритетной задачей даже в условиях кризиса.
• Германия запрещает въезд в города на дизельных автомобилях. В Германии несколько лет назад начали появляться запреты на въезд в некоторые города дизельных автомобилей с катализатором ниже уровня Euro-5. Сегодня такой запрет существует в более чем 70 крупнейших городах, а в некоторых из них стандарты повысились до Euro-6.
• Крупнейшие автоконцерны Германии наращивают производство электрокаров. Так, например, в планах у VW Group производство 26 млн электромобилей к 2028 году.
Германия планирует заменить импортируемое сырье альтернативными источниками энергии. Стране не выгодно стимулировать спрос на нефть и газ, а вместе с ним и рост цен на сырье, которое она самостоятельно не производит. Германия планирует перейти на производство альтернативной энергии, которая в будущем заменит экспортируемые природные ресурсы. Это ударит по российским энергетическим экспортным компаниям.
@AK47pfl
#morning
☀️ 05.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Самое ожидаемое события дня на мировых рынках - публикация Nonfarm payrolls. Это число созданных рабочих мест. В мае по прогнозу показатель сократился еще на 7500к (после падения на 20537 в апреле), безработица поднялась до 19.1%. Максимальные уровни со времен Великой депрессии 1930-х.
Вчера Лукойл провел конференц-звонок по результатам первого квартала, вот основные моменты:
• Убыток в первом квартале связан с несколькими неденежными статьями: убыток по курсовой разнице, лаг по экспортной пошлине, убыток от обесценения.
• Дивиденды остаются приоритетом, байбэк по возможности. Пока байбэк не проводился
• Лукойл консервативно ожидает восстановления цены на нефть выше $50 за баррель в течение 1.5-2 лет.
• В мае Лукойл наблюдал восстановление спроса на топливо на 20% м/м.
Судя по слухам, Сбербанк хочет приобрести долю в Ozon в размере 30% в соответствии со своей стратегией развития и построения экосистемы. Система и Baring Vostok не планируют продавать свои доли и, вероятно, покупка будет совершена с помощью допэмиссии акций. Деньги получит сам Ozon, а у его инвесторов произойдет размытие долей. Так доля Системы может уменьшиться с 40% до 30%.
За чем следить сегодня:
• Алроса: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 63.3 млрд руб, EBITDA 28.9 млрд руб.
• Акрон: последний день с дивидендом 275 руб за 2019 год, дивдоходность 4.6%.
• МРСК Волги: последний день с дивидендом 0.00106762 руб за 2019 год, дивдоходность 1.6%.
• НЛМК: последний день с дивидендом 3.12 руб за 2019 год, дивдоходность 2.2%.
• Сбербанк: РСБУ 5мес2020
• Северсталь: ВОСА по итогам 2019 года.
• Россия: ИПЦ (16:00 мск). Прогноз 0.3% м/м
• США: уровень безработицы (15:30 мск). Прогноз 19.7%
• США: non-farm payrolls (15:30 мск). Прогноз -8.25 млн
@AK47pfl
☀️ 05.06.2020 УТРЕННИЙ БРИФИНГ
Самое ожидаемое события дня на мировых рынках - публикация Nonfarm payrolls. Это число созданных рабочих мест. В мае по прогнозу показатель сократился еще на 7500к (после падения на 20537 в апреле), безработица поднялась до 19.1%. Максимальные уровни со времен Великой депрессии 1930-х.
Вчера Лукойл провел конференц-звонок по результатам первого квартала, вот основные моменты:
• Убыток в первом квартале связан с несколькими неденежными статьями: убыток по курсовой разнице, лаг по экспортной пошлине, убыток от обесценения.
• Дивиденды остаются приоритетом, байбэк по возможности. Пока байбэк не проводился
• Лукойл консервативно ожидает восстановления цены на нефть выше $50 за баррель в течение 1.5-2 лет.
• В мае Лукойл наблюдал восстановление спроса на топливо на 20% м/м.
Судя по слухам, Сбербанк хочет приобрести долю в Ozon в размере 30% в соответствии со своей стратегией развития и построения экосистемы. Система и Baring Vostok не планируют продавать свои доли и, вероятно, покупка будет совершена с помощью допэмиссии акций. Деньги получит сам Ozon, а у его инвесторов произойдет размытие долей. Так доля Системы может уменьшиться с 40% до 30%.
За чем следить сегодня:
• Алроса: МСФО Iкв2020. Ожидания аналитиков консенсуса: выручка 63.3 млрд руб, EBITDA 28.9 млрд руб.
• Акрон: последний день с дивидендом 275 руб за 2019 год, дивдоходность 4.6%.
• МРСК Волги: последний день с дивидендом 0.00106762 руб за 2019 год, дивдоходность 1.6%.
• НЛМК: последний день с дивидендом 3.12 руб за 2019 год, дивдоходность 2.2%.
• Сбербанк: РСБУ 5мес2020
• Северсталь: ВОСА по итогам 2019 года.
• Россия: ИПЦ (16:00 мск). Прогноз 0.3% м/м
• США: уровень безработицы (15:30 мск). Прогноз 19.7%
• США: non-farm payrolls (15:30 мск). Прогноз -8.25 млн
@AK47pfl
#макро #PHOR
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД.
ФОСАГРО - КАНДИДАТ НА КОРРЕКЦИЮ, ЦЕЛЕВАЯ ЦЕНА ПОНИЖЕНА ДО 2520
• Об этом свидетельствует ситуация на рынке удобрений, об этом хорошо написали наши коллеги из канала MMI (на фото).
• Укрепление рубля исторически приводит к падению котировок Фосагро (MOEX: PHOR), так как Фосагро экспортёр.
• Завышенные показатели оценки компании в сравнении с аналогами.
@AK47pfl
🇷🇺 МАКРО ВЗГЛЯД.
ФОСАГРО - КАНДИДАТ НА КОРРЕКЦИЮ, ЦЕЛЕВАЯ ЦЕНА ПОНИЖЕНА ДО 2520
• Об этом свидетельствует ситуация на рынке удобрений, об этом хорошо написали наши коллеги из канала MMI (на фото).
• Укрепление рубля исторически приводит к падению котировок Фосагро (MOEX: PHOR), так как Фосагро экспортёр.
• Завышенные показатели оценки компании в сравнении с аналогами.
@AK47pfl
#сравнение #PHOR
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. АКЦИИ ФОСАГРО ОТОРВАЛИСЬ ОТ ДРУГИХ ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ
Фосагро не скорректировался вместе с другими защитными активами. На фоне возросшего аппетита к риску золотодобытчики и Сургут-преф скорретировались от своих максимальных значений. Аномально выглядит только Фосагро (MOEX: PHOR).
Фосагро – защита от ослабления рубля, однако рубль окреп к доллару. Компания получает долларовую выручку из-за чего коррелирует с курсом рубля. Однако сейчас рубль уже окреп и повода для перформанса сильнее других защитных акций у Фосагро нет
@AK47pfl
⚖️ СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ. АКЦИИ ФОСАГРО ОТОРВАЛИСЬ ОТ ДРУГИХ ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ
Фосагро не скорректировался вместе с другими защитными активами. На фоне возросшего аппетита к риску золотодобытчики и Сургут-преф скорретировались от своих максимальных значений. Аномально выглядит только Фосагро (MOEX: PHOR).
Фосагро – защита от ослабления рубля, однако рубль окреп к доллару. Компания получает долларовую выручку из-за чего коррелирует с курсом рубля. Однако сейчас рубль уже окреп и повода для перформанса сильнее других защитных акций у Фосагро нет
@AK47pfl
#политика
💼 ПОЛИТИКА. ЧТО БУДЕТ С НОРНИКЕЛЕМ?
Абсолютно согласны с Незыгарем
https://yangx.top/russica2/29330
Есть ощущение, что в свете политики повышения продолжительности жизни в РФ до 78 лет к 2024 году и до 80 лет к 2030 году такую аварию и вообще отношение Норникеля к экологии и качеству инфраструктуры в регионе не оставят просто так.
@AK47pfl
💼 ПОЛИТИКА. ЧТО БУДЕТ С НОРНИКЕЛЕМ?
Абсолютно согласны с Незыгарем
https://yangx.top/russica2/29330
Есть ощущение, что в свете политики повышения продолжительности жизни в РФ до 78 лет к 2024 году и до 80 лет к 2030 году такую аварию и вообще отношение Норникеля к экологии и качеству инфраструктуры в регионе не оставят просто так.
@AK47pfl