#IRAO #UPRO #ENRU
ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА – ЗАЩИТНЫЙ СЕКТОР ПРИ ВИРУСЕ.
Сектор генерации – традиционно защитный сектор от макропотрясений. Энергетики направлены н а внутренний рынок и не сильно зависят от внешних событий, имеют денежную подушку и низкий долг.
Заработок компаний электроэнергетики почти не зависит от макроэкономических показателей - спрос на электроэнергию будет всегда. Выручка компаний сохранится на примерно одном уровне за счет роста потребления со стороны физических лиц, которые сидят на карантине дома. Прибыль некоторых компаний также сохранится на уровне благодаря ДПМ контрактам.
У компаний электроэнергетического сектора традиционно много кэша и мало долга. Компании устойчивы к упадкам и кризисам. Большой размер кэша позволяет электроэнергетикам увеличивать свою стоимость за счет скупки подешевевших активов в период паники на рынках.
Компании сектора генерации не чувствуют такого сильного удара как остальная экономика. Высокая дивидендная доходность и слабая подверженность циклам делают сектор привлекательным для инвесторов, которые ищут тихую гавань при шторме на рынках.
@AK47pfl
ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА – ЗАЩИТНЫЙ СЕКТОР ПРИ ВИРУСЕ.
Сектор генерации – традиционно защитный сектор от макропотрясений. Энергетики направлены н а внутренний рынок и не сильно зависят от внешних событий, имеют денежную подушку и низкий долг.
Заработок компаний электроэнергетики почти не зависит от макроэкономических показателей - спрос на электроэнергию будет всегда. Выручка компаний сохранится на примерно одном уровне за счет роста потребления со стороны физических лиц, которые сидят на карантине дома. Прибыль некоторых компаний также сохранится на уровне благодаря ДПМ контрактам.
У компаний электроэнергетического сектора традиционно много кэша и мало долга. Компании устойчивы к упадкам и кризисам. Большой размер кэша позволяет электроэнергетикам увеличивать свою стоимость за счет скупки подешевевших активов в период паники на рынках.
Компании сектора генерации не чувствуют такого сильного удара как остальная экономика. Высокая дивидендная доходность и слабая подверженность циклам делают сектор привлекательным для инвесторов, которые ищут тихую гавань при шторме на рынках.
@AK47pfl
#SBER #VTBR #TCSG
ГОСУДАРСТВО И БАНКИ ПРИМУТ УДАР НА СЕБЯ.
Банковский сектор станет инструментом в руках государства по спасению экономики от последствий пандемии. Правительство разработало ряд мер по оказанию поддержки бизнесу и населению, которые приведут банки к убыткам. Это необходимые меры, поскольку существует риск разорения 3 млн предпринимателей, что приведет к росту безработицы на 8.6 млн чел.
Меры Правительства по спасению экономики через банковский сектор:
• Кредитные каникулы для населения и бизнеса. Банки отсрочат выплаты без введения штрафных санкций и пени. Банки получат убытки: издержки на поддержание функционирования остаются, а прибыли не будет. Только за счет кредитных каникул банковский сектор недополучит 100 млрд руб. Помимо этого массовые просрочки и невыплаты, вынужденное увеличение резервов, давление на достаточность капитала окажут дополнительное негативное воздействие. Возможны дефолты в банковской системе.
• Беспроцентные кредиты для бизнеса. Государство предложило беспроцентные кредиты бизнесу на оплату туда, на этом банки не смогут заработать, но будут терпеть издержки для выполнения программы.
Возможны санации и докапитализации системно значимых банков. Это приведёт к падению котировок и размытию доли акционеров: государство будет входить в капитал.
Эти меры приведут к убыткам всех банков и отсутствию или низким дивидендам в 2020 году. За спасение экономики заплатят акционеры банков.
@AK47pfl
ГОСУДАРСТВО И БАНКИ ПРИМУТ УДАР НА СЕБЯ.
Банковский сектор станет инструментом в руках государства по спасению экономики от последствий пандемии. Правительство разработало ряд мер по оказанию поддержки бизнесу и населению, которые приведут банки к убыткам. Это необходимые меры, поскольку существует риск разорения 3 млн предпринимателей, что приведет к росту безработицы на 8.6 млн чел.
Меры Правительства по спасению экономики через банковский сектор:
• Кредитные каникулы для населения и бизнеса. Банки отсрочат выплаты без введения штрафных санкций и пени. Банки получат убытки: издержки на поддержание функционирования остаются, а прибыли не будет. Только за счет кредитных каникул банковский сектор недополучит 100 млрд руб. Помимо этого массовые просрочки и невыплаты, вынужденное увеличение резервов, давление на достаточность капитала окажут дополнительное негативное воздействие. Возможны дефолты в банковской системе.
• Беспроцентные кредиты для бизнеса. Государство предложило беспроцентные кредиты бизнесу на оплату туда, на этом банки не смогут заработать, но будут терпеть издержки для выполнения программы.
Возможны санации и докапитализации системно значимых банков. Это приведёт к падению котировок и размытию доли акционеров: государство будет входить в капитал.
Эти меры приведут к убыткам всех банков и отсутствию или низким дивидендам в 2020 году. За спасение экономики заплатят акционеры банков.
@AK47pfl
#MVID #DSKY
НЕПРОДУКТОВЫЙ РИТЕЙЛ ПОД ДВОЙНЫМ УДАРОМ.
Непродуктовые ритейлеры сильнее всех пострадают от мер против коронавируса. Люди стали реже посещать ТЦ, неделя выходных с сохранением зарплаты приведет к сильным убыткам. Также слабый рубль еще сильнее ухудшит положение импортеров.
Посещаемость ТЦ упадет вплоть до нуля на довольно продолжительное время. Даже до введения нерабочей недели посещаемость ТЦ снизилась на 20-30%. Сейчас все ТЦ закроются на неделю. Однако темпы распространения коронавируса говорят о возможности введения более продолжительного полного карантина. Это означает практически обнуление выручки на неопределённый срок, кроме онлайн магазинов.
Многим компаниям придётся закрыть особенно страдающие точки, что означает замедление роста. Даже аптеки, которые будут работать при любом карантине, закрывают точки в ТЦ в связи с падением посещаемости. Также под угрозой находятся товары для детей. Как отметила основательница кафе Андерсон: "Мамы - народ нервный". Детей будут стараться максимально держать на карантине, а спрос на товары для детей, детские праздники и т.д. упадёт до нуля.
Расходы на зарплату и арендные платежи компаний остаются. Основная часть расходов остается, а выручка значительно падает. В такой ситуации компаниям придётся ждать помощи от государства, либо значительно наращивать долг для покрытия текущих расходов. Некоторые могут просто обанкротиться.
Слабый рубль ударит по импортерам. Затраты на покупку товаров увеличатся пропорционально падению курса рубля, но цены так же сильно увеличивать нельзя - это вызовет падение спроса. А последнее сейчас и так под давлением.
В сложившихся условиях сильнее всех пострадают М.Видео и Детский мир. Они импортёры, имеют высокий долг, а Детский мир к тому же продаёт товары для детей.
@AK47pfl
НЕПРОДУКТОВЫЙ РИТЕЙЛ ПОД ДВОЙНЫМ УДАРОМ.
Непродуктовые ритейлеры сильнее всех пострадают от мер против коронавируса. Люди стали реже посещать ТЦ, неделя выходных с сохранением зарплаты приведет к сильным убыткам. Также слабый рубль еще сильнее ухудшит положение импортеров.
Посещаемость ТЦ упадет вплоть до нуля на довольно продолжительное время. Даже до введения нерабочей недели посещаемость ТЦ снизилась на 20-30%. Сейчас все ТЦ закроются на неделю. Однако темпы распространения коронавируса говорят о возможности введения более продолжительного полного карантина. Это означает практически обнуление выручки на неопределённый срок, кроме онлайн магазинов.
Многим компаниям придётся закрыть особенно страдающие точки, что означает замедление роста. Даже аптеки, которые будут работать при любом карантине, закрывают точки в ТЦ в связи с падением посещаемости. Также под угрозой находятся товары для детей. Как отметила основательница кафе Андерсон: "Мамы - народ нервный". Детей будут стараться максимально держать на карантине, а спрос на товары для детей, детские праздники и т.д. упадёт до нуля.
Расходы на зарплату и арендные платежи компаний остаются. Основная часть расходов остается, а выручка значительно падает. В такой ситуации компаниям придётся ждать помощи от государства, либо значительно наращивать долг для покрытия текущих расходов. Некоторые могут просто обанкротиться.
Слабый рубль ударит по импортерам. Затраты на покупку товаров увеличатся пропорционально падению курса рубля, но цены так же сильно увеличивать нельзя - это вызовет падение спроса. А последнее сейчас и так под давлением.
В сложившихся условиях сильнее всех пострадают М.Видео и Детский мир. Они импортёры, имеют высокий долг, а Детский мир к тому же продаёт товары для детей.
@AK47pfl
ОСЛАБЛЕНИЕ РУБЛЯ: $1 ПО 100 РУБЛЕЙ
Актуальные статьи
1. Почему доллар по 100 рублей — правильное решение. https://yangx.top/AK47pfl/4156
2. Восстановления нефти в ближайшее время не будет. https://yangx.top/AK47pfl/4225
3. России, как экспортёру, нужен курс 100 рублей за доллар. https://yangx.top/AK47pfl/4152
4. Чтобы пополнять бюджет как раньше, нефтяникам нужен курс 100 рублей за доллар. https://yangx.top/AK47pfl/4231
5. Вливание ликвидности окажет давление на рубль. https://yangx.top/AK47pfl/4227
@AK47pfl
Актуальные статьи
1. Почему доллар по 100 рублей — правильное решение. https://yangx.top/AK47pfl/4156
2. Восстановления нефти в ближайшее время не будет. https://yangx.top/AK47pfl/4225
3. России, как экспортёру, нужен курс 100 рублей за доллар. https://yangx.top/AK47pfl/4152
4. Чтобы пополнять бюджет как раньше, нефтяникам нужен курс 100 рублей за доллар. https://yangx.top/AK47pfl/4231
5. Вливание ликвидности окажет давление на рубль. https://yangx.top/AK47pfl/4227
@AK47pfl
#AFLT
Закрытие гостиниц до 1 июня - прямой удар по бизнесу авиакомпаний
https://yangx.top/cbrstocks/3940
50% бизнеса Аэрофлота - внутренние рейсы. Международные рейсы сократились уже на 100%.
@AK47pfl
Закрытие гостиниц до 1 июня - прямой удар по бизнесу авиакомпаний
https://yangx.top/cbrstocks/3940
50% бизнеса Аэрофлота - внутренние рейсы. Международные рейсы сократились уже на 100%.
@AK47pfl
ДОЛЛАР ПО 100 РУБЛЕЙ, НЕФТЬ В ЖОПЕ.
Замысел России, как оказалось, был в том, что американский рынок капитала закроет финансирование сланцу на фоне низких цен на нефть.
США в финансовом смысле сильнее, чем в любом другом. Например, на борьбу с вирусом готовы выделить $6 трлн. Пойти войной на американскую финансовую систему - это очень амбициозно и, вероятно, правильно в долгосрочной перспективе. Однако у долгосрочного успеха есть кратко- и среднесрочная цена.
Вся капитализация американский нефтянки сейчас $520 млрд. При этом поддерживать нефтянку на плаву за счёт продления кредитов и субсидий Америке выгодно, ведь вложения в нефтянку отбиваются экономией для всей экономики. США потребляют 20.46 млн баррелей в сутки. Каждый -$10 за баррель = $75 млрд экономии для всей экономики в год.
Кроме того, сланцевые производители захеджированы от падения нефти на ближайшие кварталы. Да и сами производители - это уже не стартапы, среди них ExxonMobil и Chevron - а у них и без поддержки государства все с балансами хорошо, чтобы выдержать ценовую войну.
В этой ситуации «справедливая», как говорят в Минэнерго, цена нефти будет не $45-55, а $20-30 за баррель с потенциалом падения ещё ниже.
При нефти в $20-30 рубль должен быть 100, чтобы сохранить на плаву нефтяной сектор РФ.
@AK47pfl
Замысел России, как оказалось, был в том, что американский рынок капитала закроет финансирование сланцу на фоне низких цен на нефть.
США в финансовом смысле сильнее, чем в любом другом. Например, на борьбу с вирусом готовы выделить $6 трлн. Пойти войной на американскую финансовую систему - это очень амбициозно и, вероятно, правильно в долгосрочной перспективе. Однако у долгосрочного успеха есть кратко- и среднесрочная цена.
Вся капитализация американский нефтянки сейчас $520 млрд. При этом поддерживать нефтянку на плаву за счёт продления кредитов и субсидий Америке выгодно, ведь вложения в нефтянку отбиваются экономией для всей экономики. США потребляют 20.46 млн баррелей в сутки. Каждый -$10 за баррель = $75 млрд экономии для всей экономики в год.
Кроме того, сланцевые производители захеджированы от падения нефти на ближайшие кварталы. Да и сами производители - это уже не стартапы, среди них ExxonMobil и Chevron - а у них и без поддержки государства все с балансами хорошо, чтобы выдержать ценовую войну.
В этой ситуации «справедливая», как говорят в Минэнерго, цена нефти будет не $45-55, а $20-30 за баррель с потенциалом падения ещё ниже.
При нефти в $20-30 рубль должен быть 100, чтобы сохранить на плаву нефтяной сектор РФ.
@AK47pfl
СДЕРЖИВАНИЕ РУБЛЯ СТАНЕТ ПРОБЛЕМОЙ ДЛЯ РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ.
ЦБ и Минфин, понимая сложившуюся ситуацию, ради видимости стабильности повторяют ошибки прошлых кризисов. Сдерживание рубля негативно скажется на состоянии экономики и принесет прибыль только спекулянтам.
Сдерживание ослабления рубля - возможность спекулянтам заработать. Пока власти держат курс - спекулянт покупает у них доллары. Далее регуляторы под давлением падающей нефти переставляют оффер выше - спекулянт зарабатывает
Результат для государства - резервы перетекают спекулянтам. А можно было бы их направить на борьбу с рецессией.
@AK47pfl
ЦБ и Минфин, понимая сложившуюся ситуацию, ради видимости стабильности повторяют ошибки прошлых кризисов. Сдерживание рубля негативно скажется на состоянии экономики и принесет прибыль только спекулянтам.
Сдерживание ослабления рубля - возможность спекулянтам заработать. Пока власти держат курс - спекулянт покупает у них доллары. Далее регуляторы под давлением падающей нефти переставляют оффер выше - спекулянт зарабатывает
Результат для государства - резервы перетекают спекулянтам. А можно было бы их направить на борьбу с рецессией.
@AK47pfl
Forwarded from Газ-Батюшка
Абсолютно точно коллеги отметили, что меряться градусниками с американской экономикой российским нефтяниками бессмысленно https://yangx.top/AK47pfl/4249. Все наши амбиции будут спотыкаться о рубильник печатного станка Федрезерва. А банкротство мелких сланцевиков произойдёт лишь потому, что их бизнес отойдёт более крупным, устойчивым компаниям. Америка не будет снижать свою добычу и экспорт углеводородов ни при каких условиях, это их стратегические планы(собственно поэтому по линии военного ведомства и принимаются решения о санкциях).
Российский кризис организованный «Роснефтью» нужен лишь для перераспределения акционерных пакетов. Всё остальное «лапша на уши».
Российский кризис организованный «Роснефтью» нужен лишь для перераспределения акционерных пакетов. Всё остальное «лапша на уши».
Telegram
РынкиДеньгиВласть | РДВ
ДОЛЛАР ПО 100 РУБЛЕЙ, НЕФТЬ В ЖОПЕ.
Замысел России, как оказалось, был в том, что американский рынок капитала закроет финансирование сланцу на фоне низких цен на нефть.
США в финансовом смысле сильнее, чем в любом другом. Например, на борьбу с вирусом…
Замысел России, как оказалось, был в том, что американский рынок капитала закроет финансирование сланцу на фоне низких цен на нефть.
США в финансовом смысле сильнее, чем в любом другом. Например, на борьбу с вирусом…
#AFLT
Дочка Аэрофлота Победа приостановила все полёты, в том числе по внутренним направлениям, до
https://yangx.top/cbrstocks/3948
⚡️ UPD: Полёты приостановлены с 1 апреля по 31 мая.
https://yangx.top/cbrstocks/3951
@AK47pfl
Дочка Аэрофлота Победа приостановила все полёты, в том числе по внутренним направлениям, до
https://yangx.top/cbrstocks/3948
⚡️ UPD: Полёты приостановлены с 1 апреля по 31 мая.
https://yangx.top/cbrstocks/3951
@AK47pfl
$25/БАРРЕЛЬ — НА ДНЕ?
Актуальные статьи:
1. Рынок нефти сейчас: падение спроса, избыток предложения и навес запасов в нефтехранилищах. https://yangx.top/AK47pfl/4225
2. Справедливая цена нефти $20-30 за баррель, с потенциалом падения ещё ниже. https://yangx.top/AK47pfl/4249
3. Отказ России от сделки ОПЕК - решительный шаг, сравнимый по последствиям с "присоединением Крыма". https://yangx.top/AK47pfl/4046
@AK47pfl
Актуальные статьи:
1. Рынок нефти сейчас: падение спроса, избыток предложения и навес запасов в нефтехранилищах. https://yangx.top/AK47pfl/4225
2. Справедливая цена нефти $20-30 за баррель, с потенциалом падения ещё ниже. https://yangx.top/AK47pfl/4249
3. Отказ России от сделки ОПЕК - решительный шаг, сравнимый по последствиям с "присоединением Крыма". https://yangx.top/AK47pfl/4046
@AK47pfl
#RDVweekly
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. 100 рублей за доллар – новая реальность.
2. Сдерживание рубля станет проблемой для российской экономики.
3. Восстановления рынка нефти в ближайшее время не будет.
4. Банковский сектор и государство примут удар коронакризиса на себя.
5. Какие сектора и акции опасно брать в случае отскока, а какие – нет?
@AK47pfl
САМОЕ ВАЖНОЕ ЗА НЕДЕЛЮ:
1. 100 рублей за доллар – новая реальность.
2. Сдерживание рубля станет проблемой для российской экономики.
3. Восстановления рынка нефти в ближайшее время не будет.
4. Банковский сектор и государство примут удар коронакризиса на себя.
5. Какие сектора и акции опасно брать в случае отскока, а какие – нет?
@AK47pfl
Forwarded from ZORKO
Коронакризис — идеальное время для компаний, у которых есть резервы и нет долгов.
За счёт накопленных резервов они могут дёшево купить тех конкурентов, кто резервы не копил.
Самый яркий в мире пример такой компании — из России.
Читать >>>>>
За счёт накопленных резервов они могут дёшево купить тех конкурентов, кто резервы не копил.
Самый яркий в мире пример такой компании — из России.
Читать >>>>>
Zorko Smart Capital
Кто из компаний выигрывает от коронавирусного кризиса?
И в краткосрочной, и в долгосрочной перспективе победителями из текущего коронавирусного кризиса выйдут те компании, у которых есть резервы. Именно они переживут конкурентов. Самый яркий в мире пример такой компании — из России.
Макроэкономика
• Трамп подписал пакет мер поддержки экономики США на 2 трлн долларов.
• Число болеющих коронавирусом в России растёт ускоряющимися темпами. Однако ситуация в РФ всё равно лучше чем в Италии и США - количество заболевших на 100 тысяч населения гораздо ниже при том же уровне сделанных тестов.
Что было вчера
• Роснефть продала правительству России венесуэльские активы за 9,6% собственных акций.
• Правительство выделило Росавиации 1.5 млрд руб из резервного фонда.
• Мосбиржа 6 апреля начнет торги фьючерсами на акции Яндекс.
• Центробанк впервые ограничил размер банковской комиссии для онлайн-торговли.
• Транснефть предложила правительству изменить методику расчета тарифа на транспорт нефти.
• Россети выплатят дивиденды за 2019 год.
Что будет сегодня
• Биржи Европы переходят на летнее время работы с 10 часов.
• Глобалтранс: результаты за 2019 год.
@AK47pfl
• Трамп подписал пакет мер поддержки экономики США на 2 трлн долларов.
• Число болеющих коронавирусом в России растёт ускоряющимися темпами. Однако ситуация в РФ всё равно лучше чем в Италии и США - количество заболевших на 100 тысяч населения гораздо ниже при том же уровне сделанных тестов.
Что было вчера
• Роснефть продала правительству России венесуэльские активы за 9,6% собственных акций.
• Правительство выделило Росавиации 1.5 млрд руб из резервного фонда.
• Мосбиржа 6 апреля начнет торги фьючерсами на акции Яндекс.
• Центробанк впервые ограничил размер банковской комиссии для онлайн-торговли.
• Транснефть предложила правительству изменить методику расчета тарифа на транспорт нефти.
• Россети выплатят дивиденды за 2019 год.
Что будет сегодня
• Биржи Европы переходят на летнее время работы с 10 часов.
• Глобалтранс: результаты за 2019 год.
@AK47pfl
СПРАВЕДЛИВЫЙ КУРС – 100 РУБЛЕЙ ЗА ДОЛЛАР.
Нефть ниже $23, рубль держат, что дает возможность спекулянтам зайти в доллар подешевле. Это негативно сказывается на экономике, который невыгоден сильный рубль при такой цене на нефть.
Нефть пробила минимумы 2015-2016 - ниже $23 за баррель. Это уровни конца 1990-х. Весь рост с начала века «обнулился».
Рубль пока ниже 80 рублей за доллар. Государство поддерживает курс, что создаёт видимость стабильности.
Нужный экономике курс рубля – это 100 рублей за доллар. Экспортная часть экономики и импортозамещение нуждаются в курсе, который отражает новую реальность цен на нефть. Иначе они потеряют свою конкурентоспособность.
Развитые экспорт и промышленность - это в долгосрочной перспективе подушка безопасности для всей экономики.
Выходит, мы снова выбираем краткосрочные выгоды видимости стабильности, но ограничиваем потенциал долгосрочного развития.
@AK47pfl
Нефть ниже $23, рубль держат, что дает возможность спекулянтам зайти в доллар подешевле. Это негативно сказывается на экономике, который невыгоден сильный рубль при такой цене на нефть.
Нефть пробила минимумы 2015-2016 - ниже $23 за баррель. Это уровни конца 1990-х. Весь рост с начала века «обнулился».
Рубль пока ниже 80 рублей за доллар. Государство поддерживает курс, что создаёт видимость стабильности.
Нужный экономике курс рубля – это 100 рублей за доллар. Экспортная часть экономики и импортозамещение нуждаются в курсе, который отражает новую реальность цен на нефть. Иначе они потеряют свою конкурентоспособность.
Развитые экспорт и промышленность - это в долгосрочной перспективе подушка безопасности для всей экономики.
Выходит, мы снова выбираем краткосрочные выгоды видимости стабильности, но ограничиваем потенциал долгосрочного развития.
@AK47pfl
#SNGS
КОРОНАКРИЗИС - ИДЕАЛЬНОЕ ВРЕМЯ ДЛЯ СУРГУТНЕФТЕГАЗА.
Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) - компания, которая в первую очередь интересна своей кубышкой размером $52 млрд. Рост доллара привел к росту прибыли компании. Компания может наконец распечатать кубышку для приобретения активов.
С начала года доллар вырос на 29%. Прибыль от переоценки кубышки составила 21 рубль на акцию при цене акции в 30 рублей.
Исторически Сургут с задержкой реагировал на ослабление рубля. В 2014 году этот лаг составил около 1 месяца, после чего акции выросли на 56.5% меньше, чем за месяц (см. график). В панике инвесторы распродают все подряд и только после волны маржин-коллов начинают различать акции по их фундаменталу. Вероятно, что и в этот раз рост Сургутнефтегаза пройдет по похожему сценарию.
Сургутнефтегаз может распечатать кубышку. Об этом уже полгода ходят слухи. Единственное, что останавливало Сургут все это время - дороговизна рынка. Сейчас дороговизна ушла: индекс РТС с максимумов февраля обвалился на 42% - момент для покупки подешевевших активов.
В случае распечатывания кубышки акции Сургутнефтегаза переоценятся до 100+ рублей - столько в пересчете на акцию на данный момент составляют денежные средства компании. Дополнительным плюсом является отсутствие даунсайда: акции Сургута в долларах торгуются вблизи исторических минимумов с 2003 года, несмотря на непрерывно растущую кубышку.
@AK47pfl
КОРОНАКРИЗИС - ИДЕАЛЬНОЕ ВРЕМЯ ДЛЯ СУРГУТНЕФТЕГАЗА.
Сургутнефтегаз (MOEX: SNGS) - компания, которая в первую очередь интересна своей кубышкой размером $52 млрд. Рост доллара привел к росту прибыли компании. Компания может наконец распечатать кубышку для приобретения активов.
С начала года доллар вырос на 29%. Прибыль от переоценки кубышки составила 21 рубль на акцию при цене акции в 30 рублей.
Исторически Сургут с задержкой реагировал на ослабление рубля. В 2014 году этот лаг составил около 1 месяца, после чего акции выросли на 56.5% меньше, чем за месяц (см. график). В панике инвесторы распродают все подряд и только после волны маржин-коллов начинают различать акции по их фундаменталу. Вероятно, что и в этот раз рост Сургутнефтегаза пройдет по похожему сценарию.
Сургутнефтегаз может распечатать кубышку. Об этом уже полгода ходят слухи. Единственное, что останавливало Сургут все это время - дороговизна рынка. Сейчас дороговизна ушла: индекс РТС с максимумов февраля обвалился на 42% - момент для покупки подешевевших активов.
В случае распечатывания кубышки акции Сургутнефтегаза переоценятся до 100+ рублей - столько в пересчете на акцию на данный момент составляют денежные средства компании. Дополнительным плюсом является отсутствие даунсайда: акции Сургута в долларах торгуются вблизи исторических минимумов с 2003 года, несмотря на непрерывно растущую кубышку.
@AK47pfl
РОССИЙСКИЕ БАНКИ — УГРОЗА ОТКАЗА ОТ ДИВИДЕНДОВ
2020 год будет тяжелым для экономики — и большинство из проблем ляжет именно на банковский сектор. Из-за этого банки могут отложить или отменить дивиденд за 2019 год. Прецедент уже есть: ЕЦБ призвал европейские банки отказаться от дивидендов и байбэков.
В 2020 году банки будут заняты спасением экономики. Главный риск банков в том, что следующие 3-6 месяцев им придётся прощать все просрочки и невозвраты. В зоне повышенного риска — все кредиты малому и среднему бизнесу, потребительские кредиты, а также ипотеки.
Спасение экономики — более приоритетная задача, чем выплата дивидендов. Например, ЕЦБ призвал банки отказаться от байбэков и дивидендов как минимум до 1 октября 2020 года. Это должно увеличить способность банков к принятию убытков, стимулировать кредитование домохозяйств и бизнеса.
Для акционеров российских банков отказ от дивидендов будет болезненным, но это вынужденная мера. Инвестиционный кейс российских банков строится только вокруг дивидендов и дивидендной доходности.
Даже перенос дивидендов на более поздний срок может привести к распродаже акций банков.
@AK47pfl
2020 год будет тяжелым для экономики — и большинство из проблем ляжет именно на банковский сектор. Из-за этого банки могут отложить или отменить дивиденд за 2019 год. Прецедент уже есть: ЕЦБ призвал европейские банки отказаться от дивидендов и байбэков.
В 2020 году банки будут заняты спасением экономики. Главный риск банков в том, что следующие 3-6 месяцев им придётся прощать все просрочки и невозвраты. В зоне повышенного риска — все кредиты малому и среднему бизнесу, потребительские кредиты, а также ипотеки.
Спасение экономики — более приоритетная задача, чем выплата дивидендов. Например, ЕЦБ призвал банки отказаться от байбэков и дивидендов как минимум до 1 октября 2020 года. Это должно увеличить способность банков к принятию убытков, стимулировать кредитование домохозяйств и бизнеса.
Для акционеров российских банков отказ от дивидендов будет болезненным, но это вынужденная мера. Инвестиционный кейс российских банков строится только вокруг дивидендов и дивидендной доходности.
Даже перенос дивидендов на более поздний срок может привести к распродаже акций банков.
@AK47pfl
ПОТРЕБЛЕНИЕ СТАЛИ ОСТАНАВЛИВАЕТСЯ ИЗ-ЗА КАРАНТИНА.
Сокращение спроса на металл дошло и до России. Останавливается автомобильная промышленность, снижается спрос на автомобили и недвижимость, что может привести к банкротствам среди девелоперов.
Пандемия коронавируса привела к сокращению затрат людей до товаров первой необходимости. Так, в Америке ждут падения спроса на автомобили до 35% г/г в марте. В Китае продажи упали упали на 82% за февраль. В России спрос на автомобили под двойным ударом из-за ослабевшего рубля, что приводит к росту стоимости.
Автомобильное производство закрывается на карантин теперь и в России. Из-за недели нерабочих дней российские автопроизводители, такие как КамАз, Hyundai, Toyota, Volkswagen, завод ГАЗ останавливают производство. Автопромышленность составляет 10% общего спроса на сталь, поэтому это нанесет существенный ущерб сталелитейной отрасли.
Снижение экономической активности способно привести к череде банкротств среди застройщиков, как было при прошлых кризисах. Такое развитие событий приведет к сильному уменьшению спроса на сталь, так как стройка занимает 50% рынка стали.
Все это в целом приводит к резкому сокращению потребности в стали, а значит и цене на неё.
@AK47pfl
Сокращение спроса на металл дошло и до России. Останавливается автомобильная промышленность, снижается спрос на автомобили и недвижимость, что может привести к банкротствам среди девелоперов.
Пандемия коронавируса привела к сокращению затрат людей до товаров первой необходимости. Так, в Америке ждут падения спроса на автомобили до 35% г/г в марте. В Китае продажи упали упали на 82% за февраль. В России спрос на автомобили под двойным ударом из-за ослабевшего рубля, что приводит к росту стоимости.
Автомобильное производство закрывается на карантин теперь и в России. Из-за недели нерабочих дней российские автопроизводители, такие как КамАз, Hyundai, Toyota, Volkswagen, завод ГАЗ останавливают производство. Автопромышленность составляет 10% общего спроса на сталь, поэтому это нанесет существенный ущерб сталелитейной отрасли.
Снижение экономической активности способно привести к череде банкротств среди застройщиков, как было при прошлых кризисах. Такое развитие событий приведет к сильному уменьшению спроса на сталь, так как стройка занимает 50% рынка стали.
Все это в целом приводит к резкому сокращению потребности в стали, а значит и цене на неё.
@AK47pfl