Для русской нефтянки складывается исключительно позитивный внешний фон:
• Нефть 4150 рублей за баррель — это комфортные условия для роста прибыли и дивидендов (см.картинку - ось слева).
• S&P500 на максимумах благодаря Рождественскому ралли. Договоренность Трампа и китайской стороны поддержали мировые рынки.
Главные выгодополучатели в текущих условиях:
• Лукойл — на такой нефти может закрыть дивидендный гэп за 1-2 дня.
• Роснефть — имеет самую высокую бету на нефть среди российских нефтяников.
@AK47pfl
• Нефть 4150 рублей за баррель — это комфортные условия для роста прибыли и дивидендов (см.картинку - ось слева).
• S&P500 на максимумах благодаря Рождественскому ралли. Договоренность Трампа и китайской стороны поддержали мировые рынки.
Главные выгодополучатели в текущих условиях:
• Лукойл — на такой нефти может закрыть дивидендный гэп за 1-2 дня.
• Роснефть — имеет самую высокую бету на нефть среди российских нефтяников.
@AK47pfl
Роснефть vs Газпром: у какой акции больше перспектив в 2020? 2019 год был годом Газпрома на Российском рынке. Газпром является самой популярной бумагой в портфеле читателей РДВ.
Дивидендная доходность
Роснефть 1:0 Газпром
Обе бумаги - голубые фишки с высокой доходностью. Роснефть даст 7.8% доходности в 2019 и 11.1% в 2020 году, когда Газпром по 6.7% и 9.0% соответственно. При этом у Роснефти есть перспектива значительного увеличения прибыли, а у Газпрома нет.
Состояние рынка
Роснефть 2:0 Газпром
Рынок нефти стабилен за счет соглашений ОПЕК+, Роснефть способна развиваться в рамках ограничений и высокой конкуренции. Рынок газа становится конкурентным из-за роста поставок СПГ.
Перспективы роста:
Роснефть 3:1 Газпром
В 2020 будет запущен Северный поток-2, что вместе с завершенным строительством других газопроводов приведет к снижению капекса на $200 млрд. Роснефть в 2020 году ожидает повышение прибыли, арктический проект Восток-ойл, возможное уменьшение процентных платежей, увеличение добычи. Каждое из этих событий способно увеличить капитализацию Роснефть от 10 до 30%.
Роснефть имеет больший потенциал апсайда, чем Газпром.
@AK47pfl
Дивидендная доходность
Роснефть 1:0 Газпром
Обе бумаги - голубые фишки с высокой доходностью. Роснефть даст 7.8% доходности в 2019 и 11.1% в 2020 году, когда Газпром по 6.7% и 9.0% соответственно. При этом у Роснефти есть перспектива значительного увеличения прибыли, а у Газпрома нет.
Состояние рынка
Роснефть 2:0 Газпром
Рынок нефти стабилен за счет соглашений ОПЕК+, Роснефть способна развиваться в рамках ограничений и высокой конкуренции. Рынок газа становится конкурентным из-за роста поставок СПГ.
Перспективы роста:
Роснефть 3:1 Газпром
В 2020 будет запущен Северный поток-2, что вместе с завершенным строительством других газопроводов приведет к снижению капекса на $200 млрд. Роснефть в 2020 году ожидает повышение прибыли, арктический проект Восток-ойл, возможное уменьшение процентных платежей, увеличение добычи. Каждое из этих событий способно увеличить капитализацию Роснефть от 10 до 30%.
Роснефть имеет больший потенциал апсайда, чем Газпром.
@AK47pfl
Таблица десятилетия: 12 из 15 худших акций S&P1500 с 2010 года — компании, связанные с добычей нефти в США. Все они потеряли более 90% стоимости.
Главная причина обвала — необоснованно высокая оценка компаний в пик сланцевого бума в 2010 году. Также роль сыграло падение цен на нефть. Даже новые технологии не помогли из-за того, что у компаний накопились долги за прошлые неудачные инвестиции.
• 90% сланцевиков получают отрицательный денежный поток даже при ценах выше $60 за баррель, сообщал ранее РДВ.
Целью кампании со сланцевой нефтью было сделать США чистым экспортёром нефти — и эта цель достигнута. Теперь темпы роста добычи нефти серьёзно замедлятся, а индустрию ждёт консолидация.
@AK47pfl
Главная причина обвала — необоснованно высокая оценка компаний в пик сланцевого бума в 2010 году. Также роль сыграло падение цен на нефть. Даже новые технологии не помогли из-за того, что у компаний накопились долги за прошлые неудачные инвестиции.
• 90% сланцевиков получают отрицательный денежный поток даже при ценах выше $60 за баррель, сообщал ранее РДВ.
Целью кампании со сланцевой нефтью было сделать США чистым экспортёром нефти — и эта цель достигнута. Теперь темпы роста добычи нефти серьёзно замедлятся, а индустрию ждёт консолидация.
@AK47pfl
Замедление сланца означает, что цены на нефть в обозримом будущем продолжат расти. Сланцевая добыча в США в последние годы была главным источником роста предложения нефти. И именно из-за сланца странам ОПЕК+ пришлось снижать добычу.
Если темп роста сланцевой добычи притормозит хотя бы на пару лет на фоне продолжающегося роста спроса, это будет мощной поддержкой для нефтяных цен. А в перспективе даст странам ОПЕК+, в том числе и России, возможность нарастить добычу.
Это позитивно для российской нефтянки. Особенно для Газпромнефти и Роснефти, так как у них есть большие возможности для увеличения производства и их прибыль более чувствительна к росту цен на нефть.
@AK47pfl
Если темп роста сланцевой добычи притормозит хотя бы на пару лет на фоне продолжающегося роста спроса, это будет мощной поддержкой для нефтяных цен. А в перспективе даст странам ОПЕК+, в том числе и России, возможность нарастить добычу.
Это позитивно для российской нефтянки. Особенно для Газпромнефти и Роснефти, так как у них есть большие возможности для увеличения производства и их прибыль более чувствительна к росту цен на нефть.
@AK47pfl
⚡️ Совет директоров «Роснефти» утвердил план финансово-хозяйственной деятельности на 2020-2021 гг:
"Приоритетными направлениями на 2020-2021 годы являются повышение операционной эффективности и доходности акционеров Компании, а также ее инвестиционной привлекательности. Последовательно двигаясь к достижению данных целей, «Роснефть» предусмотрела в плане рост доходности акционеров относительно достигнутого уровня 2019 года в условиях сохранения волатильности на мировых рынках."
https://www.rosneft.ru/press/releases/item/198835/
@AK47pfl
"Приоритетными направлениями на 2020-2021 годы являются повышение операционной эффективности и доходности акционеров Компании, а также ее инвестиционной привлекательности. Последовательно двигаясь к достижению данных целей, «Роснефть» предусмотрела в плане рост доходности акционеров относительно достигнутого уровня 2019 года в условиях сохранения волатильности на мировых рынках."
https://www.rosneft.ru/press/releases/item/198835/
@AK47pfl
Неоднозначный подарок: Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 декабря 2019 года.
#rub
Сейчас курс $1 = 62.5 руб.
• Рубль укрепился до 62.5 за доллар – негатив для всех экспортеров, в первую очередь нефтянки и металлургов. Нефтяному сектору помог рост нефти до $66.18, что позитивно скажется на финансовых результатах и дивидендах. Также нефть стала одной из причин укрепления рубля.
• Sberbank CIB прогнозирует дальнейшее ослабление доллара до 60 рублей в 1 квартале 2020 года из-за позитивной макроэкономической ситуации и политики ведущих ЦБ. Обычно это говорит об обратном процессе – ослаблении рубля.
• Прогнозы участников: источники РДВ 69, Sberbank 67, коммьюнити РДВ 66.9, JPMorgan 65.5, Raiffeisen 65 рублей за доллар
@AK47pfl
#rub
Сейчас курс $1 = 62.5 руб.
• Рубль укрепился до 62.5 за доллар – негатив для всех экспортеров, в первую очередь нефтянки и металлургов. Нефтяному сектору помог рост нефти до $66.18, что позитивно скажется на финансовых результатах и дивидендах. Также нефть стала одной из причин укрепления рубля.
• Sberbank CIB прогнозирует дальнейшее ослабление доллара до 60 рублей в 1 квартале 2020 года из-за позитивной макроэкономической ситуации и политики ведущих ЦБ. Обычно это говорит об обратном процессе – ослаблении рубля.
• Прогнозы участников: источники РДВ 69, Sberbank 67, коммьюнити РДВ 66.9, JPMorgan 65.5, Raiffeisen 65 рублей за доллар
@AK47pfl
Фундаментальная стоимость акций российских нефтегазовых компаний.
#toppicks
Сильные и недооцененные акции:
• Роснефть —- 1000, апсайд +122%
• Сургутнефтегаз — 100, апсайд +108%
• Башнефть — 2677, апсайд +55%
• Лукойл — 7337, апсайд +21%
Нейтральные акции:
• Газпромнефть — 530
• Газпром — 270
• Татнефть — 800
• Новатэк — 1300
О том, что такое фундаментальная цена — здесь.
@AK47pfl
#toppicks
Сильные и недооцененные акции:
• Роснефть —- 1000, апсайд +122%
• Сургутнефтегаз — 100, апсайд +108%
• Башнефть — 2677, апсайд +55%
• Лукойл — 7337, апсайд +21%
Нейтральные акции:
• Газпромнефть — 530
• Газпром — 270
• Татнефть — 800
• Новатэк — 1300
О том, что такое фундаментальная цена — здесь.
@AK47pfl
Макроэкономика
• Парламент Великобритании проголосует по по биллю выхода Англии из ЕС.
• Договор USMCA, одобренный Конгрессом и отправленный на рассмотрение Сенату, может добавить 0.5 пп к ВВП США и больше полумилилона рабочих мест, считает министр финансов США.
Что было вчера
• Роснефть провела перестановки в руководстве.
• Новатэк ввел в эксплуатацию Северо-Русское месторождение.
• Сбербанк и Mail.ru Group создали СП в сфере фудтеха и транспорта.
• РФ, ЕС и Украина достигли принципиального соглашения по транзиту газа
Что будет сегодня
• Мосбиржа: Вступят в силу итоги ребалансировки.
• TCS Group: Включение акций в индекс ММВБ.
• Германия: Индекс потребительского доверия за январь (10:00).
• США: ВВП окончательный за 3 квартал (16:30).
• США и ЕС: Индекс потребительского доверия за декабрь (18:00).
@AK47pfl
• Парламент Великобритании проголосует по по биллю выхода Англии из ЕС.
• Договор USMCA, одобренный Конгрессом и отправленный на рассмотрение Сенату, может добавить 0.5 пп к ВВП США и больше полумилилона рабочих мест, считает министр финансов США.
Что было вчера
• Роснефть провела перестановки в руководстве.
• Новатэк ввел в эксплуатацию Северо-Русское месторождение.
• Сбербанк и Mail.ru Group создали СП в сфере фудтеха и транспорта.
• РФ, ЕС и Украина достигли принципиального соглашения по транзиту газа
Что будет сегодня
• Мосбиржа: Вступят в силу итоги ребалансировки.
• TCS Group: Включение акций в индекс ММВБ.
• Германия: Индекс потребительского доверия за январь (10:00).
• США: ВВП окончательный за 3 квартал (16:30).
• США и ЕС: Индекс потребительского доверия за декабрь (18:00).
@AK47pfl
Ротация кадров и обновление стратегии Роснефти — подготовка к трансформации компании в пользу повышения эффективности и увеличения доходности акционеров. Символично, что это происходит перед продлением контракта главы компании Игоря Сечина, которое состоится летом 2020 года.
Вот, какие кадровые изменения произошли в компании:
• VP по внутреннему сервису назначен Эрик Лирон, ранее — первый VP по разведке и добыче
• Первым VP по развитию нефтегазового и шельфового бизнеса назначен Зелько Рунье, ранее — VP по шельфовым проектам
• VP по кадровым и социальным вопросам назначен Алексей Артемьев
• VP-главным геологом назначен Андрей Поляков
@AK47pfl
Вот, какие кадровые изменения произошли в компании:
• VP по внутреннему сервису назначен Эрик Лирон, ранее — первый VP по разведке и добыче
• Первым VP по развитию нефтегазового и шельфового бизнеса назначен Зелько Рунье, ранее — VP по шельфовым проектам
• VP по кадровым и социальным вопросам назначен Алексей Артемьев
• VP-главным геологом назначен Андрей Поляков
@AK47pfl
Нижнекамскнефтехим будет использован для реализации проектов на сумму до 1 трлн рублей до 2027 года. Татнефть запланировала ряд крупных проектов в нефтехимии на 1 трлн рублей. Уже утвержден проект «Алабуга-2. Нефтехимия» на сумму более 254,6 млрд рублей.
Это масштабные инвестиции уровня Артик-СПГ (1.3 трлн рублей) и Сибур (0.85 трлн рублей за 10 лет).
Прибыль НКНХ вырастет в 10 раз к 2025 году. Эти масштабные инвестиции приведут к расширению производства компании за счет целого кластера новых нефтехимических производств. Ожидается, что выручка с 2019 по 2026 годы составит 1,137 трлн рублей.
@AK47pfl
Это масштабные инвестиции уровня Артик-СПГ (1.3 трлн рублей) и Сибур (0.85 трлн рублей за 10 лет).
Прибыль НКНХ вырастет в 10 раз к 2025 году. Эти масштабные инвестиции приведут к расширению производства компании за счет целого кластера новых нефтехимических производств. Ожидается, что выручка с 2019 по 2026 годы составит 1,137 трлн рублей.
@AK47pfl
Кто зарабатывает на Ваших музыкальных предпочтениях? В секторе музыки крутятся большие деньги и серьезные имена. Это привлекает фонды к инвестированию в музыку.
Bowie Bonds – самая первая попытка секьюритизации музыки. Бонды были выпущены в 1997 года на 10 лет со ставкой 7.9% на общую сумму в $55 млн. Moody's присвоил рейтинг А3. Инструмент пользовался популярностью, но потерял свою привлекательность из-за пиратов. Однако в последние годы индустрия секьюритизации музыки набирает обороты.
Providence Equity Partners совместно с Warner Music Group создают Tempo Music Investments – фонд по инвестированию в музыкальные хиты. Компании планируют инвестировать $650 млн в известных и популярных исполнителей – уже приобретены права на творчество Jeff Bhasker, Shane McAnally и Ben Rector. Providence предоставляет капитал, а Warner будет отвечать за инвестиционные решение, администрирование и дистрибуцию.
Hipgnosis – самый крупный и прибыльный проект в сфере инвестирования в музыку, успешно прошедший IPO. Hipgnosis успешно привлек более $800 млн в 4 этапа на London Stock Exchange, последний прошел в октябре на сумму $295 млн. Фонд уже вложил $500 из $800, а выручка составила более $31 млн за полгода или прирост 210% г/г ($10 млн). Фонд обладает правами на 5 песен из Billboard's'Top 10 за десятилетие, хитами Timbaland, Kaiser Chiefs, The Chainsmokers, Maroon 5, P!nk и других.
Фонд Primary Wave Music IP начинает активную фазу покупкой прав на Bob Ezrin, Dave Navarro, Culture Club, Whitney Houston. Фонд был создан еще в 2016 году, имеет $800 млн под управлением.
Секьюритизация музыки - новый глобальный тренд. Существуют большие возможности для инвестиций, поиск инструментов продолжается.
@AK47pfl
Bowie Bonds – самая первая попытка секьюритизации музыки. Бонды были выпущены в 1997 года на 10 лет со ставкой 7.9% на общую сумму в $55 млн. Moody's присвоил рейтинг А3. Инструмент пользовался популярностью, но потерял свою привлекательность из-за пиратов. Однако в последние годы индустрия секьюритизации музыки набирает обороты.
Providence Equity Partners совместно с Warner Music Group создают Tempo Music Investments – фонд по инвестированию в музыкальные хиты. Компании планируют инвестировать $650 млн в известных и популярных исполнителей – уже приобретены права на творчество Jeff Bhasker, Shane McAnally и Ben Rector. Providence предоставляет капитал, а Warner будет отвечать за инвестиционные решение, администрирование и дистрибуцию.
Hipgnosis – самый крупный и прибыльный проект в сфере инвестирования в музыку, успешно прошедший IPO. Hipgnosis успешно привлек более $800 млн в 4 этапа на London Stock Exchange, последний прошел в октябре на сумму $295 млн. Фонд уже вложил $500 из $800, а выручка составила более $31 млн за полгода или прирост 210% г/г ($10 млн). Фонд обладает правами на 5 песен из Billboard's'Top 10 за десятилетие, хитами Timbaland, Kaiser Chiefs, The Chainsmokers, Maroon 5, P!nk и других.
Фонд Primary Wave Music IP начинает активную фазу покупкой прав на Bob Ezrin, Dave Navarro, Culture Club, Whitney Houston. Фонд был создан еще в 2016 году, имеет $800 млн под управлением.
Секьюритизация музыки - новый глобальный тренд. Существуют большие возможности для инвестиций, поиск инструментов продолжается.
@AK47pfl
Топ-15 компаний из S&P500 по приросту с начала года. По состоянию на 20 декабря в % с учетом дивидендов.
#numbers
1. Advanced micro devices +132.0%
2. LAM research +120.0%
3. Target +100.9%
4. KLA +100.9%
5. Chipotle Mexican grill +93.1%
6. Qorvo +93.1%
7. XEROX +91.8%
8. Applied materials +88.7%
9. Copart +87.1%
10. Leidos holdings +85.7%
11. Arconic +84.9%
12. Coty +82.6%
13. Apple +80.2%
14. Marketaxess holdings +79.9%
15. Skyworks solutions +79.5%
@AK47pfl
#numbers
1. Advanced micro devices +132.0%
2. LAM research +120.0%
3. Target +100.9%
4. KLA +100.9%
5. Chipotle Mexican grill +93.1%
6. Qorvo +93.1%
7. XEROX +91.8%
8. Applied materials +88.7%
9. Copart +87.1%
10. Leidos holdings +85.7%
11. Arconic +84.9%
12. Coty +82.6%
13. Apple +80.2%
14. Marketaxess holdings +79.9%
15. Skyworks solutions +79.5%
@AK47pfl
Forwarded from ZORKO
В 2019 году рубль стал самой сильно укрепившейся валютой к доллару.
Однако укрепление рубля долго не продлится. Потенциал укрепления ограничен из-за низкой конкурентоспособности российских товаров даже при текущем курсе 62 за доллар:
http://pfladvisors.com/analytics/strong-ruble/
Однако укрепление рубля долго не продлится. Потенциал укрепления ограничен из-за низкой конкурентоспособности российских товаров даже при текущем курсе 62 за доллар:
http://pfladvisors.com/analytics/strong-ruble/
PFL Advisors
Крепкий или слабый рубль сейчас? — PFL Advisors
Рубль – самая укрепившаяся валюта 2019 года, с начала года рубль укрепился к доллару на 12%. Однако укрепление рубля долго не продлится. Хотя рубль остается одной из самых слабых валют последних 20 лет, потенциал его укрепления ограничен из-за низкой кон…
Самое важное за неделю:
#RDVweekly
1. Стоимость нефти будет расти за счет замедления американских сланцевиков.
2. Декабрь – месяц быков: тенденция повторится и в 2019 году.
3. Роснефть увеличит прибыль в 1.5 раза – как это отразится на дивидендах?
4. В Нижнекамскнефтехим вложат до 1 трлн рублей: чего ожидать инвестору.
5. Кто зарабатывает на Вашей любимой музыке?
@AK47pfl
#RDVweekly
1. Стоимость нефти будет расти за счет замедления американских сланцевиков.
2. Декабрь – месяц быков: тенденция повторится и в 2019 году.
3. Роснефть увеличит прибыль в 1.5 раза – как это отразится на дивидендах?
4. В Нижнекамскнефтехим вложат до 1 трлн рублей: чего ожидать инвестору.
5. Кто зарабатывает на Вашей любимой музыке?
@AK47pfl
Макроэкономика
• Парламент Великобритании одобрил план Brexit Бориса Джонсона во 2 чтении. По этому плану Великобритания покидает ЕС 31 января. Рассмотрение законопроекта в окончательном чтении состоится в январе.
• Китай снизит пошлины на более 850 видов импорта с 1 января 2020.
Что было вчера
• Санкции США против Северного потока – 2 вступили в силу.
• Заместитель Набиуллиной Поздышев ушел из Центробанка.
• Россия и Украина договорились о газовом контракте на 5 лет.
• Рост необеспеченного потребительского кредитования замедлился.
• Акционеры Яндекса одобрили создание фонда, который получит золотую акцию.
• Якутские алмазы предложили защитить от синтетических специальной маркировкой.
Что будет сегодня
• Банк России опубликует доклад о денежно-кредитной политике.
@AK47pfl
• Парламент Великобритании одобрил план Brexit Бориса Джонсона во 2 чтении. По этому плану Великобритания покидает ЕС 31 января. Рассмотрение законопроекта в окончательном чтении состоится в январе.
• Китай снизит пошлины на более 850 видов импорта с 1 января 2020.
Что было вчера
• Санкции США против Северного потока – 2 вступили в силу.
• Заместитель Набиуллиной Поздышев ушел из Центробанка.
• Россия и Украина договорились о газовом контракте на 5 лет.
• Рост необеспеченного потребительского кредитования замедлился.
• Акционеры Яндекса одобрили создание фонда, который получит золотую акцию.
• Якутские алмазы предложили защитить от синтетических специальной маркировкой.
Что будет сегодня
• Банк России опубликует доклад о денежно-кредитной политике.
@AK47pfl
🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включена 21 акция. Результаты будут обработаны в 18:45.
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включена 21 акция. Результаты будут обработаны в 18:45.
Нефтехимический комплекс – ключевой драйвер роста благосостояния Татарстана. Республика будет активно развивать и поддерживать компании сектора. В августе уже был внесен законопроект по предоставлению налоговых льгот для развития инвестиционной деятельности.
Группа ТАИФ вложит 2 трлн. рублей в нефтехимические проекты, в том числе НКНХ. Ожидаемая прибыль составит 1.7 трлн рублей в год. Существенная часть инвестиций пойдёт на развитие производственного комплекса НКНХ. Обшие инвестиции в отрасль до 2030 года составят 3 трлн. рублей (!). Ранее Татнефть заявляла о планах финансирования нефтехимии на базе комплекса "Алабуга-2. Нефтехимия", который принадлежит НКНХ.
@AK47pfl
Группа ТАИФ вложит 2 трлн. рублей в нефтехимические проекты, в том числе НКНХ. Ожидаемая прибыль составит 1.7 трлн рублей в год. Существенная часть инвестиций пойдёт на развитие производственного комплекса НКНХ. Обшие инвестиции в отрасль до 2030 года составят 3 трлн. рублей (!). Ранее Татнефть заявляла о планах финансирования нефтехимии на базе комплекса "Алабуга-2. Нефтехимия", который принадлежит НКНХ.
@AK47pfl