Этапы повышения капитализации Газпрома
✅ 20 ноября — "Капитализация Газпрома будет расти", — Президент РФ
✅ 21 ноября — SPO Газпрома в одни руки
✅ 22 ноября — объявление цены SPO 220.72, дисконт 13%, объем $2.95 млрд
(мы здесь)
2 декабря — запуск газопровода "Сила Сибири" при участии Путина и Си Цзиньпина
5 декабря — новая дивидендная политика Газпрома (могут быть детали и по программе кап. затрат)
31 декабря — дедлайн по новому транзитному договору с Украиной
Начало января — запуск Турецкого Потока (возможно участие Президента)
Середина 2020 — Запуск Северного Потока — 2
@AK47pfl
✅ 20 ноября — "Капитализация Газпрома будет расти", — Президент РФ
✅ 21 ноября — SPO Газпрома в одни руки
✅ 22 ноября — объявление цены SPO 220.72, дисконт 13%, объем $2.95 млрд
(мы здесь)
2 декабря — запуск газопровода "Сила Сибири" при участии Путина и Си Цзиньпина
5 декабря — новая дивидендная политика Газпрома (могут быть детали и по программе кап. затрат)
31 декабря — дедлайн по новому транзитному договору с Украиной
Начало января — запуск Турецкого Потока (возможно участие Президента)
Середина 2020 — Запуск Северного Потока — 2
@AK47pfl
Газпром в 2019 году — это Сбербанк в 2016 году, перед началом фазы активного роста. При сокращении капитальных затрат и новой дивидендной политике у акций Газпрома сохраняется мощный потенциал роста.
@AK47pfl
@AK47pfl
🔥 Лукойл выпустил сильнейшую отчетность за 3кв 2019 года по МСФО. Самое важное:
• Выручка 1.95 трлн руб., на уровне консенсуса 1.94 трлн руб.
• EBITDA 327.8 млрд руб., выше консенсуса на 8.8%
• Чистая прибыль 190.4 млрд руб., выше консенсуса на 17.1%
• FCF 208.9 млрд руб. за 3 квартал, во 2 было 162 млрд. руб., в 1 квартале получено 146 млрд. руб.
• CAPEX 314 млрд. руб. за 9 месяцев, снижение затрат на 7.1% г/г.
FCF аналитиков занижен на 20%. По модели источников РДВ, он может составить $10 млрд за весь 2019. Лукойл уже получил $8 млрд за 9М19, при этом консенсус на весь год сейчас — $8.3 млрд.
При таком FCF Лукойл может выплатить более 500 рублей дивидендов за 2019 год. Это дает 8.3% дивидендной доходности без учета байбэка и выкупа по оферте 2019. С байбэком доходность — 14% за 2019. К уже объявленным 192 рублям Лукойл может заплатить за 2 полугодие 318 рублей.
@AK47pfl
• Выручка 1.95 трлн руб., на уровне консенсуса 1.94 трлн руб.
• EBITDA 327.8 млрд руб., выше консенсуса на 8.8%
• Чистая прибыль 190.4 млрд руб., выше консенсуса на 17.1%
• FCF 208.9 млрд руб. за 3 квартал, во 2 было 162 млрд. руб., в 1 квартале получено 146 млрд. руб.
• CAPEX 314 млрд. руб. за 9 месяцев, снижение затрат на 7.1% г/г.
FCF аналитиков занижен на 20%. По модели источников РДВ, он может составить $10 млрд за весь 2019. Лукойл уже получил $8 млрд за 9М19, при этом консенсус на весь год сейчас — $8.3 млрд.
При таком FCF Лукойл может выплатить более 500 рублей дивидендов за 2019 год. Это дает 8.3% дивидендной доходности без учета байбэка и выкупа по оферте 2019. С байбэком доходность — 14% за 2019. К уже объявленным 192 рублям Лукойл может заплатить за 2 полугодие 318 рублей.
@AK47pfl
Акции Мосэнерго — один из бенефициаров новой дивидендной политики Газпрома. Сейчас компания направляет на дивиденды всего 35% прибыли по РСБУ - это меньше средних значений по сектору. Даже при такой выплате Мосэнерго за следующие три года даст среднюю дивдоходность 8.4%. Для сравнения, у Юнипро средняя дивдоходность немногим больше, 10.5%.
При повышении уровня выплат до 50% прибыли средняя доходность акций Мосэнерго составит около 12%. Возможность увеличения дивидендных выплат — главный триггер роста акций Мосэнерго.
С начала года акции Мосэнерго выросли всего на 18%. При этом другие компании из Газпромэнергохолдинга выросли на ожидании повышения дивидендов: акции ТКГ-1 прибавили 62%, а ОГК-2 +102% (на фото).
@AK47pfl
При повышении уровня выплат до 50% прибыли средняя доходность акций Мосэнерго составит около 12%. Возможность увеличения дивидендных выплат — главный триггер роста акций Мосэнерго.
С начала года акции Мосэнерго выросли всего на 18%. При этом другие компании из Газпромэнергохолдинга выросли на ожидании повышения дивидендов: акции ТКГ-1 прибавили 62%, а ОГК-2 +102% (на фото).
@AK47pfl
Аналитики занижают прогнозы по FCF и DPS Лукойла.
Консенсус свободного денежного потока и дивидендов на акцию расходится с прогнозом источника РДВ на 17% и 27% соответственно.
Лукойл может выплатить по итогам 2019 года 510 рублей на акцию, дивидендная доходность составит 8,4% без учета байбэка и выкупа по оферте 2019.
@AK47pfl
Консенсус свободного денежного потока и дивидендов на акцию расходится с прогнозом источника РДВ на 17% и 27% соответственно.
Лукойл может выплатить по итогам 2019 года 510 рублей на акцию, дивидендная доходность составит 8,4% без учета байбэка и выкупа по оферте 2019.
@AK47pfl
Газпром, Сбербанк, Лукойл, Норникель, Сургутнефтегаз, Роснефть, МТС, Татнефть, Полиметалл, Новатэк, Магнит, Полюс, НЛМК, Алроса, ИнтерРАО, X5 Retail Group, Мосбиржа, ММК, Аэрофлот, Северсталь, АФК Система, Транснефть, Русгидро, Русал, Фосагро, Россети, ФСК ЕЭС, Ростелеком, ПИК, ТМК, Башнефть, Мечел, ОГК-2, МКБ, Детский мир, МВидео, МРСК Центра и Приволжья, НМТП, Россети, Русснефть.
Теперь купить акции этих компаний на Московской бирже может любой частный инвестор из любой точки мира через Interactive Brokers.
@AK47pfl
Теперь купить акции этих компаний на Московской бирже может любой частный инвестор из любой точки мира через Interactive Brokers.
@AK47pfl
Рынок США продолжает рост, российский рынок – в коррекции.
#stocksmode
Рынок США каждый день берет новые исторические максимумы. ЕМ рынки, включая российский, снижаются, например, Бразилия -2% (девальвация бразильского реала до рекордного минимума).
Данный отток — технический. В индексе MSCI EM повысили вес Китая с 32% до 33.6%, у России вес снизили с 4% до 3.83%. Результаты полугодового пересмотра вступают в силу 27 ноября. Отток из российских акций может составить $300 млн — 30% дневного оборота торгов.
После технического оттока дивидендная защитная нефтянка снова продолжит опережать по динамике слабые и циклические сектора: металлургический сектор (ММК, НЛМК, Северсталь), финансовый сектор (Сбербанк, ВТБ, Мосбиржа), Алроса.
@AK47pfl
#stocksmode
Рынок США каждый день берет новые исторические максимумы. ЕМ рынки, включая российский, снижаются, например, Бразилия -2% (девальвация бразильского реала до рекордного минимума).
Данный отток — технический. В индексе MSCI EM повысили вес Китая с 32% до 33.6%, у России вес снизили с 4% до 3.83%. Результаты полугодового пересмотра вступают в силу 27 ноября. Отток из российских акций может составить $300 млн — 30% дневного оборота торгов.
После технического оттока дивидендная защитная нефтянка снова продолжит опережать по динамике слабые и циклические сектора: металлургический сектор (ММК, НЛМК, Северсталь), финансовый сектор (Сбербанк, ВТБ, Мосбиржа), Алроса.
@AK47pfl
Макроэкономика
• С разных сторон поступают сообщения о почти завершённости фазы 1. Сам Трамп заявил об этом после разговора с китайским президентом.
• Сегодня состоится встреча министров торговли США, Канады и Мексики по соглашению USMCA.
Что было вчера
• Контракты на 4 газовоза для Арктик СПГ-2 будут подписаны до 20 декабря.
• Лукойл приобрел 25% проекта Marine XII в Конго за $768 млн.
• Путин сообщил о встрече несколько дней назад с акционерами Яндекса.
• Путин и Зеленский обсуждали вопросы энергетики.
• Инвесторы из Китая могут войти в проект по экспорту якутского СПГ в азиатские страны.
• Русгидро была оштрафована за просрочку ввода энергоблока по ДПМ, размер штрафа неизвестен.
Что будет сегодня
• АФК Система: МСФО 3кв2019, конференц-звонок (17:00 мск)
• США: запасы нефти за неделю (18:30)
@AK47pfl
• С разных сторон поступают сообщения о почти завершённости фазы 1. Сам Трамп заявил об этом после разговора с китайским президентом.
• Сегодня состоится встреча министров торговли США, Канады и Мексики по соглашению USMCA.
Что было вчера
• Контракты на 4 газовоза для Арктик СПГ-2 будут подписаны до 20 декабря.
• Лукойл приобрел 25% проекта Marine XII в Конго за $768 млн.
• Путин сообщил о встрече несколько дней назад с акционерами Яндекса.
• Путин и Зеленский обсуждали вопросы энергетики.
• Инвесторы из Китая могут войти в проект по экспорту якутского СПГ в азиатские страны.
• Русгидро была оштрафована за просрочку ввода энергоблока по ДПМ, размер штрафа неизвестен.
Что будет сегодня
• АФК Система: МСФО 3кв2019, конференц-звонок (17:00 мск)
• США: запасы нефти за неделю (18:30)
@AK47pfl
Из российских акций ушёл навес: вчера пассивные фонды продавали их в рамках ребалансировки MSCI EM. Теперь, когда Америка на исторических максимумах, нефть на 64, открыта дорога к продолжению роста.
Сегодня будет мощный отскок во многих именах. В первую очередь это:
• Лукойл. Вчера компания выпустила блестящую отчётность, которая подтвердила, что новый дивиденд будет выше ожиданий. Но, несмотря на это, акция упала из-за технического оттока.
• Газпром. Впереди мощные триггеры к росту, локальный отток - отличная возможность зайти или увеличить позицию. Список ожидаемых событий здесь.
• Татнефть обычка и Норникель. Пассивные фонды необоснованно пролили крепкие дивидендные имена. Хотя, например, преф находится высоко.
@AK47pfl
Сегодня будет мощный отскок во многих именах. В первую очередь это:
• Лукойл. Вчера компания выпустила блестящую отчётность, которая подтвердила, что новый дивиденд будет выше ожиданий. Но, несмотря на это, акция упала из-за технического оттока.
• Газпром. Впереди мощные триггеры к росту, локальный отток - отличная возможность зайти или увеличить позицию. Список ожидаемых событий здесь.
• Татнефть обычка и Норникель. Пассивные фонды необоснованно пролили крепкие дивидендные имена. Хотя, например, преф находится высоко.
@AK47pfl
После фантастической отчётности Лукойла сразу несколько инвестдомов повысили прогнозы по дивидендам и таргет прайсам. В частности, оценки подняли РенКап и ВТБ:
• Ренессанс Капитал поднял целевую цену на 9% до $109.3 за акцию и прогноз по дивидендам на 22% до 458 рублей за 2019 год.
• ВТБ Капитал увеличил целевую цену на 12% до $101 и прогноз по дивиденду на 33% до 406 рублей по итогам 2019 года.
Инвестдома по всему миру обратят внимание на нефтегазового мэйджора с двузначной доходностью, что приведет к росту акций Лукойла. Пока все аналитики не представили новые прогнозы, еще несколько дней у Лукойла будет в блумберге заниженный прогноз по FCF и дивидендам. После повышения данных прогнозов, бумагой заинтересуются крупные инвесторы.
Источники РДВ обновляют оценку фундаментальной стоимости Лукойла до 8000 рублей за акцию. Лукойл будет продолжать увеличивать объемы дивидендов за счет оптимизации операционных расходов и капитальных затрат.
@AK47pfl
• Ренессанс Капитал поднял целевую цену на 9% до $109.3 за акцию и прогноз по дивидендам на 22% до 458 рублей за 2019 год.
• ВТБ Капитал увеличил целевую цену на 12% до $101 и прогноз по дивиденду на 33% до 406 рублей по итогам 2019 года.
Инвестдома по всему миру обратят внимание на нефтегазового мэйджора с двузначной доходностью, что приведет к росту акций Лукойла. Пока все аналитики не представили новые прогнозы, еще несколько дней у Лукойла будет в блумберге заниженный прогноз по FCF и дивидендам. После повышения данных прогнозов, бумагой заинтересуются крупные инвесторы.
Источники РДВ обновляют оценку фундаментальной стоимости Лукойла до 8000 рублей за акцию. Лукойл будет продолжать увеличивать объемы дивидендов за счет оптимизации операционных расходов и капитальных затрат.
@AK47pfl
7 причин купить акции Русала:
1. Алюминиевый бизнес Русала стоит 1.4 EBITDA – меньше, чем любая компания на российском рынке, кроме особых случаев, вроде Сургутнефтегаза.
2. Русал вернётся к выплате дивидендов. Головная организация Русала - En+, имеет высокую долговую нагрузку, энергетический бизнес испытывает проблемы со свободным денежным потоком. В такой ситуации дивиденды от Русала просто необходимы En+.
3. Русал имеет высокий показатель FCF yield на российском рынке - 14% в 2019 и 18% в 2020. Компания имеет возможность платить дивиденды.
4. Русал обладает 27.8% одного из самых дивидендных активов – Норникеля. Его дивиденды полностью покрывают долговую нагрузку Русала и позволяют иметь стабильно высокий FCF.
5. Цены на алюминий восстановятся в 2020 году. Около 20% предприятий по добыче алюминия работают в убыток при текущих ценах, исторически в убытке находилось только 10% мощностей.
6. Текущее снижение цен на алюминий нивелируется дешевеющей ценой на электроэнергии для Русала. Расходы на электроэнергию в 3 квартале уменьшились на 21%.
7. Русал полностью восстановится от санкций в 1 квартале 2020. Уже сейчас контракты Русала рассматривается на рыночном уровне.
@AK47pfl
1. Алюминиевый бизнес Русала стоит 1.4 EBITDA – меньше, чем любая компания на российском рынке, кроме особых случаев, вроде Сургутнефтегаза.
2. Русал вернётся к выплате дивидендов. Головная организация Русала - En+, имеет высокую долговую нагрузку, энергетический бизнес испытывает проблемы со свободным денежным потоком. В такой ситуации дивиденды от Русала просто необходимы En+.
3. Русал имеет высокий показатель FCF yield на российском рынке - 14% в 2019 и 18% в 2020. Компания имеет возможность платить дивиденды.
4. Русал обладает 27.8% одного из самых дивидендных активов – Норникеля. Его дивиденды полностью покрывают долговую нагрузку Русала и позволяют иметь стабильно высокий FCF.
5. Цены на алюминий восстановятся в 2020 году. Около 20% предприятий по добыче алюминия работают в убыток при текущих ценах, исторически в убытке находилось только 10% мощностей.
6. Текущее снижение цен на алюминий нивелируется дешевеющей ценой на электроэнергии для Русала. Расходы на электроэнергию в 3 квартале уменьшились на 21%.
7. Русал полностью восстановится от санкций в 1 квартале 2020. Уже сейчас контракты Русала рассматривается на рыночном уровне.
@AK47pfl
⚡️ «За 9 месяцев мы заработали 11% див доходности вместе с байбэком. Мы считаем, что текущая цена акций существенно ниже справедливой», — менеджмент Лукойла на конференц-звонке.
@AK47pfl
@AK47pfl
РДВ — это место, где зарождается новый трейдинг. Трейдинг в эпоху экстенсивного развития информационных технологий.
@AK47pfl
@AK47pfl
Дивидендный портфель – почему он должен быть у каждого?
#marketslearn
Можно получить часть доходов компании через инвестиции в ее акции. Используя свое монопольное положение компании зарабатывают сверхприбыль. Прибыль в свою очередь распределяют акционерам в виде дивидендов.
Как отбирать акции в дивидендный портфель?
1. Инвестировать в компании, которые занимают сильное положение на своем рынке – монополисты на рынке своего товара. Или в компании, которые имеют низкую себестоимость. Уоррен Баффет – самый известный инвестор в американские акции – советует покупать именно монополии. Эти компании умеют зарабатывать стабильную прибыль.
2. Инвестировать в компании, которые не перегружены долгом. Высокий долг несет в себе высокие риски: при ухудшении ситуации на рынке все деньги компании уйдут на выплаты кредиторам. Средств на дивиденды не останется.
3. Инвестировать в тех, кто показал готовность делиться с акционерами прибылью через дивиденды. Если компания не платит дивиденды, то ее высокая прибыль для акционера не имеет значения.
4. Инвестировать в дешевые бумаги — вложения в которые быстро окупаются через дивиденды. То есть имеют высокую дивидендную доходность: отношение дивидендов к цене акции – высокое число. Многие компании имеют сильное положение на рынке и стабильную прибыль, но их акции уже стоят дорого.
Эксперты РДВ позже представят примеры дивидендных портфелей.
@AK47pfl
#marketslearn
Можно получить часть доходов компании через инвестиции в ее акции. Используя свое монопольное положение компании зарабатывают сверхприбыль. Прибыль в свою очередь распределяют акционерам в виде дивидендов.
Как отбирать акции в дивидендный портфель?
1. Инвестировать в компании, которые занимают сильное положение на своем рынке – монополисты на рынке своего товара. Или в компании, которые имеют низкую себестоимость. Уоррен Баффет – самый известный инвестор в американские акции – советует покупать именно монополии. Эти компании умеют зарабатывать стабильную прибыль.
2. Инвестировать в компании, которые не перегружены долгом. Высокий долг несет в себе высокие риски: при ухудшении ситуации на рынке все деньги компании уйдут на выплаты кредиторам. Средств на дивиденды не останется.
3. Инвестировать в тех, кто показал готовность делиться с акционерами прибылью через дивиденды. Если компания не платит дивиденды, то ее высокая прибыль для акционера не имеет значения.
4. Инвестировать в дешевые бумаги — вложения в которые быстро окупаются через дивиденды. То есть имеют высокую дивидендную доходность: отношение дивидендов к цене акции – высокое число. Многие компании имеют сильное положение на рынке и стабильную прибыль, но их акции уже стоят дорого.
Эксперты РДВ позже представят примеры дивидендных портфелей.
@AK47pfl
Макроэкономика
• Трамп подписал билль, защищающий демократию в Гонконге. Китай уже пообещал жёстко ответить на это действие. Подписанный билль может стать камнем преткновения для заключения торговой сделки и подписания фазы 1, так как Китай расценивает его как вмешательство во внутренние дела страны.
Что было вчера
• Россия добивается от ОПЕК изменения квот на добычу нефти.
• ЦБ может освободить банки от сбора биометрии в мини-офисах.
• Северсталь в четыре раза увеличила объем реализации новых видов продукции.
• ФАС продлила рассмотрение ходатайства Яндекс.Такси по покупке группы Везет до конца года.
• Лукойл понизил прогноз верхней планки капитальных затрат на 2019 с 490 млрд рублей до 470 млрд рублей.
• Суд Швеции отказался удовлетворить апелляцию Газпрома в споре с Нафтогазом.
• Глава Нафтогаза назвал 13 декабря дедлайном для нового контракта на транзит российского газа.
Что будет сегодня
• QIWI: последний день с дивидендом $0.28
• США: выходной
@AK47pfl
• Трамп подписал билль, защищающий демократию в Гонконге. Китай уже пообещал жёстко ответить на это действие. Подписанный билль может стать камнем преткновения для заключения торговой сделки и подписания фазы 1, так как Китай расценивает его как вмешательство во внутренние дела страны.
Что было вчера
• Россия добивается от ОПЕК изменения квот на добычу нефти.
• ЦБ может освободить банки от сбора биометрии в мини-офисах.
• Северсталь в четыре раза увеличила объем реализации новых видов продукции.
• ФАС продлила рассмотрение ходатайства Яндекс.Такси по покупке группы Везет до конца года.
• Лукойл понизил прогноз верхней планки капитальных затрат на 2019 с 490 млрд рублей до 470 млрд рублей.
• Суд Швеции отказался удовлетворить апелляцию Газпрома в споре с Нафтогазом.
• Глава Нафтогаза назвал 13 декабря дедлайном для нового контракта на транзит российского газа.
Что будет сегодня
• QIWI: последний день с дивидендом $0.28
• США: выходной
@AK47pfl
За следующие 13 месяцев Лукойл выплатит 830 рублей на акцию, это 13.6% от текущей цены:
Лукойл выплатит 510 рублей по итогам 2019 года:
• 192 руб. на акцию за 6 месяцев - к выплате в декабре-январе.
• 318 руб. финальный дивиденд за 2019 год, в том числе 120 рублей за 3-ий кв. 2019, в котором Лукой потратил кэш на оферту - к выплате в июле 2020 года.
Лукойл может выплатить 320 рублей за первое полугодие 2020 года - к выплате в декабре 2020 года.
Лукойл - голубая фишка с отличным корпоративным управлением в нефтяном секторе, защищенном от ослабления рубля.
@AK47pfl
Лукойл выплатит 510 рублей по итогам 2019 года:
• 192 руб. на акцию за 6 месяцев - к выплате в декабре-январе.
• 318 руб. финальный дивиденд за 2019 год, в том числе 120 рублей за 3-ий кв. 2019, в котором Лукой потратил кэш на оферту - к выплате в июле 2020 года.
Лукойл может выплатить 320 рублей за первое полугодие 2020 года - к выплате в декабре 2020 года.
Лукойл - голубая фишка с отличным корпоративным управлением в нефтяном секторе, защищенном от ослабления рубля.
@AK47pfl
Как изменится дивидендная доходность Норникеля в зависимости от цены на базовые металлы. Текущая дивидендная доходность Норникеля равна 10.4% по итогам 2019 года.
@AK47pfl
@AK47pfl
НКНХ преф: дивиденды за 2019 год составят 7.44 рубля на акцию, а по итогам 2020 года компани выплатит 9.61 рубль на акцию. дивидендная доходность 10.5% и 12.8%. По итогам 2018 года компания заплатила дивиденд за 3 предыдущих года в размере 36.5 млрд рублей. Это 50% чистой прибыли за 2016-2018 годы. Источники РДВ считают, что компания продолжит платить 50% прибыли в ближайшие годы.
@AK47pfl
@AK47pfl
Префы НКНХ могут выстрелить: спред между обычкой и префом сейчас составляет около 17 рублей, при этом его обычное значение 9-10 рублей.
Из-за этого, префы НКНХ дают дивдоходность на 30% (!) выше обычки. Появившийся спред будет сходиться с учётом одинаковых дивидендных выплат по акциям.
@AK47pfl
Из-за этого, префы НКНХ дают дивдоходность на 30% (!) выше обычки. Появившийся спред будет сходиться с учётом одинаковых дивидендных выплат по акциям.
@AK47pfl