Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
[email protected] Впереди брокеров и инвестбанков.
Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot
Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot
В ожидании новостей из США.
#marketmode
Заседание ФРС уже 30 октября – рынок ожидает снижения ставки на 25 бп. Скорее всего, FED опять повторит себя: «Будем действовать согласно обстоятельствам».
Американские индексы держатся вблизи исторических максимумов:
• Все ждут мягкости от ФРС.
• Компании США в основном неплохо отчитываются, особенно технологические. Так отчётность Intel в пятницу вызвала ралли в хайтеке и широком рынке. Снова NASDAQ – катализатор роста на рынке.
• Поступают сообщения из Китая о прогрессе в торговых переговорах.
Ситуация на локальном российском рынке:
• Индекс Мосбиржи на максимуме, пробил тройную вершину, но несильно — спасибо внешнему фону.
• Индекс ОФЗ на пике, доля нерезидентов в ОФЗ снова 30%.
• Доллар ниже 64, при нефти в 61 долл./баррель, а не 65-70.
Многое, в том числе и российский рынок, зависит от грядущего решения ФРС. Их комментарий может спровоцировать коррекцию на перегретом рынке, если будет слишком жестким. Задача инвесторов — быть готовыми к любому исходу. В портфеле держать защитные и фундаментально сильные акции — крепкая нефтянка, избегать циклические и фундаментально слабые — финсектор, металлурги и АЛРОСА, нефтяники без апсайда.
@AK47pfl
#marketmode
Заседание ФРС уже 30 октября – рынок ожидает снижения ставки на 25 бп. Скорее всего, FED опять повторит себя: «Будем действовать согласно обстоятельствам».
Американские индексы держатся вблизи исторических максимумов:
• Все ждут мягкости от ФРС.
• Компании США в основном неплохо отчитываются, особенно технологические. Так отчётность Intel в пятницу вызвала ралли в хайтеке и широком рынке. Снова NASDAQ – катализатор роста на рынке.
• Поступают сообщения из Китая о прогрессе в торговых переговорах.
Ситуация на локальном российском рынке:
• Индекс Мосбиржи на максимуме, пробил тройную вершину, но несильно — спасибо внешнему фону.
• Индекс ОФЗ на пике, доля нерезидентов в ОФЗ снова 30%.
• Доллар ниже 64, при нефти в 61 долл./баррель, а не 65-70.
Многое, в том числе и российский рынок, зависит от грядущего решения ФРС. Их комментарий может спровоцировать коррекцию на перегретом рынке, если будет слишком жестким. Задача инвесторов — быть готовыми к любому исходу. В портфеле держать защитные и фундаментально сильные акции — крепкая нефтянка, избегать циклические и фундаментально слабые — финсектор, металлурги и АЛРОСА, нефтяники без апсайда.
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Результаты членов клуба RDV PREMIUM с начала года, в % годовых:
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
Макроэкономика
• ЕС согласился перенести Brexit.
• Завтра состоится заседание ФРС по ставке.
Что было вчера
• Русал договорился об увеличении синдицированного предэкспортного кредита до $1 млрд.
• Яндекс.Такси рассматривает возможность IPO и работает с банками.
• Сбербанк может приобрести у Газпромбанка долю в Mail.ru - Bloomberg.
• Тинькофф заключил крупнейшую в России сделку на рынке коворкингов.
• На Московской бирже начались торги раcписками TCS Group.
Что будет сегодня
• М-Видео: операционные результаты за 3 квартал.
• Магнит: отчетность за 3 квартал и конференц звонок.
@AK47pfl
• ЕС согласился перенести Brexit.
• Завтра состоится заседание ФРС по ставке.
Что было вчера
• Русал договорился об увеличении синдицированного предэкспортного кредита до $1 млрд.
• Яндекс.Такси рассматривает возможность IPO и работает с банками.
• Сбербанк может приобрести у Газпромбанка долю в Mail.ru - Bloomberg.
• Тинькофф заключил крупнейшую в России сделку на рынке коворкингов.
• На Московской бирже начались торги раcписками TCS Group.
Что будет сегодня
• М-Видео: операционные результаты за 3 квартал.
• Магнит: отчетность за 3 квартал и конференц звонок.
@AK47pfl
Владелец Лукойла Вагит Алекперов увеличивает свою долю в Лукойле. Фонд Алекперова пару дней назад снова купил акций по 5903 рубля (сейчас 5825).
Менеджеры Лукойла не собираются продавать свои доли в компании. Такое предложение в последние недели не поступало никому из менеджеров.
Лукойл намерен и дальше работать над повышением акционерной стоимости. Глава компании считает акции Лукойла самым эффективным вложением средств.
Фундаментальная стоимость Лукойла с учетом повышения пэйаута и нового байбэка – 7000 рублей, считают источники РДВ.
@AK47pfl
Менеджеры Лукойла не собираются продавать свои доли в компании. Такое предложение в последние недели не поступало никому из менеджеров.
Лукойл намерен и дальше работать над повышением акционерной стоимости. Глава компании считает акции Лукойла самым эффективным вложением средств.
Фундаментальная стоимость Лукойла с учетом повышения пэйаута и нового байбэка – 7000 рублей, считают источники РДВ.
@AK47pfl
Металлурги продолжают падать.
Сильнее всех за полгода упал НЛМК – на 28%, ММК – на 19%, Северсталь – на 16%.
Ситуация в секторе остается прежней:
• Экспортная цена стали упала до 570$/t – падение на 11% за месяц.
• Растут риски уменьшения премии цен на внутренний стальной прокат относительного внешнего.
• Мировая экономика замедляется и спрос на сталь падает.
Источники РДВ считают, что такое расхождение имеет временный характер, и спред между ММК, Северсталью и НЛМК сократится.
@AK47pfl
Сильнее всех за полгода упал НЛМК – на 28%, ММК – на 19%, Северсталь – на 16%.
Ситуация в секторе остается прежней:
• Экспортная цена стали упала до 570$/t – падение на 11% за месяц.
• Растут риски уменьшения премии цен на внутренний стальной прокат относительного внешнего.
• Мировая экономика замедляется и спрос на сталь падает.
Источники РДВ считают, что такое расхождение имеет временный характер, и спред между ММК, Северсталью и НЛМК сократится.
@AK47pfl
За последние 5 лет российский рынок в долларах дал более высокую доходность, чем NASDAQ. А доходность Татнефти и Сбера за этот период превзошла доходность S&P500 более, чем в 3 раза! В будущем российский рынок продолжит расти, так как даёт самую высокую дивидендную доходность в мире.
@AK47pfl
@AK47pfl
Башнефть имеет потенциал для роста, который был в Татнефти. Компании занимаются добычей нефти в соседних республиках: условия добычи и качество нефти схожи.
Капитализация Башнефти ниже, чем у Татнефти, в 5 (!) раз. Причина - низкие дивидендные выплаты.
• В начале 2017 капитализация Башнефти была $10 млрд, в то время как у Татнефти — $15 млрд.
• Сегодня капитализация Башнефти упала вдвое – до $5 млрд, у Татнефти — выросла до $27 млрд или на 80%.
Башнефть платит дивиденды акционерам ниже в 7 (!) раз, чем Татнефть. Это связано с двумя факторами:
• Компания направляет на дивиденды 29% от чистой прибыли, когда Татнефть отдает ее всю.
• Татнефть опережает по чистой прибыли вдвое из-за большего масштаба деятельности.
Только введение стандартной дивидендной политики увеличит капитализацию Башнефти на 60%, а прогрессивной — утроит:
• Фундаментальная цена акций Башнефти при выплате половины прибыли на дивиденды — 2677 рублей за акцию. Сейчас 1677 преф и 1877 обычка.
• Если Башнефть будет направлять на дивиденды почти всю прибыль, то ее капитализация утроится. А акция может улететь выше 5000 рублей за акцию.
Сейчас Башнефть — недооцененная бумага с огромным апсайдом даже при минимальных изменениях.
@AK47pfl
Капитализация Башнефти ниже, чем у Татнефти, в 5 (!) раз. Причина - низкие дивидендные выплаты.
• В начале 2017 капитализация Башнефти была $10 млрд, в то время как у Татнефти — $15 млрд.
• Сегодня капитализация Башнефти упала вдвое – до $5 млрд, у Татнефти — выросла до $27 млрд или на 80%.
Башнефть платит дивиденды акционерам ниже в 7 (!) раз, чем Татнефть. Это связано с двумя факторами:
• Компания направляет на дивиденды 29% от чистой прибыли, когда Татнефть отдает ее всю.
• Татнефть опережает по чистой прибыли вдвое из-за большего масштаба деятельности.
Только введение стандартной дивидендной политики увеличит капитализацию Башнефти на 60%, а прогрессивной — утроит:
• Фундаментальная цена акций Башнефти при выплате половины прибыли на дивиденды — 2677 рублей за акцию. Сейчас 1677 преф и 1877 обычка.
• Если Башнефть будет направлять на дивиденды почти всю прибыль, то ее капитализация утроится. А акция может улететь выше 5000 рублей за акцию.
Сейчас Башнефть — недооцененная бумага с огромным апсайдом даже при минимальных изменениях.
@AK47pfl
Капитализация Татнефти в 5.5 раз выше Башнефти за счёт того, что Татнефть платит более высокие дивиденды.
@AK47pfl
@AK47pfl
Яркие примеры защитных и циклических компаний в России
#stocksmode
Защитные — крепкие экспортеры:
• Дивидендная нефтянка — Лукойл, Роснефть, Татнефть, в ближайшем будущем — Башнефть, Сургутнефтегаз
• Норильский Никель
• Золотодобывающие компании — Полюс Золото
Циклические — слабые экспортеры и внутренние истории, которые завязаны на экономический цикл:
• Банки — ВТБ, Сбер
• Металлурги — Евраз, ММК, Северсталь, НЛМК, Мечел
• Алроса
@AK47pfl
#stocksmode
Защитные — крепкие экспортеры:
• Дивидендная нефтянка — Лукойл, Роснефть, Татнефть, в ближайшем будущем — Башнефть, Сургутнефтегаз
• Норильский Никель
• Золотодобывающие компании — Полюс Золото
Циклические — слабые экспортеры и внутренние истории, которые завязаны на экономический цикл:
• Банки — ВТБ, Сбер
• Металлурги — Евраз, ММК, Северсталь, НЛМК, Мечел
• Алроса
@AK47pfl
Макроэкономика
• Парламент Великобритании одобрил проведение всеобщих выборов 12 декабря.
• Конгресс США одобрил введение санкций против Турции в связи с операцией в Сирии и покупкой С-400.
• В пятницу выходят данные по трудоустройству США и ISM Manufacturing PMI за октябрь.
• Сегодня в 21:00 (Мск) Заседание ФРС по ставке. Консенсус сводится к понижению ставки на 25 бп. По данным Reuters 62% экспертов ожидают именно такого исхода.
Что было вчера
• ЦБ может получить право ограничивать банкам кредитование.
• Роснефть и Pertamina запустили проектирование НПЗ на Яве.
• Газпром завершил заполнение газом газопровода Сила Сибири.
Что будет сегодня
• Энел: МСФО за 9 месяцев, конференц-звонок.
• РусГидро: РСБУ за 9 месяцев.
• Новатэк: МСФО за 3 квартал.
@AK47pfl
• Парламент Великобритании одобрил проведение всеобщих выборов 12 декабря.
• Конгресс США одобрил введение санкций против Турции в связи с операцией в Сирии и покупкой С-400.
• В пятницу выходят данные по трудоустройству США и ISM Manufacturing PMI за октябрь.
• Сегодня в 21:00 (Мск) Заседание ФРС по ставке. Консенсус сводится к понижению ставки на 25 бп. По данным Reuters 62% экспертов ожидают именно такого исхода.
Что было вчера
• ЦБ может получить право ограничивать банкам кредитование.
• Роснефть и Pertamina запустили проектирование НПЗ на Яве.
• Газпром завершил заполнение газом газопровода Сила Сибири.
Что будет сегодня
• Энел: МСФО за 9 месяцев, конференц-звонок.
• РусГидро: РСБУ за 9 месяцев.
• Новатэк: МСФО за 3 квартал.
@AK47pfl
🚫💾 ОПРОС:
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 19 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 19 акций. Результаты будут обработаны в 18:45.
Текущая ситуация в Лукойле — подарок от рынка
Основная цель менеджмента Лукойла – повышение акционерной стоимости. Компания стала более дружелюбной к акционерам:
• Объявила новый байбэк на сумму $3 млрд.
• Увеличила базу выплаты дивидендов. Компания заплатит более 400 рублей акционерам по итогам 2019 года.
Акции компании торгуются на 6% ниже максимальных значений, при этом индекс Мосбиржи торгуется на историческом максимуме. Негативных новостей для снижения фундаментальной стоимости Лукойла не поступало.
Фундаментальная стоимость Лукойла – 7337 рублей с учетом новых дивидендов и байбэка. Сейчас компания торгуется дешевле своих российских и зарубежных аналогов. Текущая просадка ниже уровня покупки менеджмента даёт возможность войти в качественный актив по хорошей цене.
@AK47pfl
Основная цель менеджмента Лукойла – повышение акционерной стоимости. Компания стала более дружелюбной к акционерам:
• Объявила новый байбэк на сумму $3 млрд.
• Увеличила базу выплаты дивидендов. Компания заплатит более 400 рублей акционерам по итогам 2019 года.
Акции компании торгуются на 6% ниже максимальных значений, при этом индекс Мосбиржи торгуется на историческом максимуме. Негативных новостей для снижения фундаментальной стоимости Лукойла не поступало.
Фундаментальная стоимость Лукойла – 7337 рублей с учетом новых дивидендов и байбэка. Сейчас компания торгуется дешевле своих российских и зарубежных аналогов. Текущая просадка ниже уровня покупки менеджмента даёт возможность войти в качественный актив по хорошей цене.
@AK47pfl
Forwarded from РынкиДеньгиВласть | РДВ
Результаты членов клуба RDV PREMIUM с начала года, в % годовых:
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%
@AK47pfl
Башнефть преф сейчас – это Татнефть преф по 300 рублей за акцию.
Обе компании – похожие истории, но в Татнефти все положительные изменения уже произошли, а в Башнефти еще не начинались. Обе компании – стратегические активы республик.
Башнефть ждут перемены такие же, которые привели к росту стоимости Татнефти на 216.4% с апреля 2017 года. Башнефть платит только 29% чистой прибыли, когда все остальные в секторе минимум 50%. Башкортостан уже недоволен недополучением дивидендов от компании и намерен заставить Башнефть увеличить payout ratio.
Башнефть может принести владельцам 73% доходности после увеличения дивидендов. При выплате 50% прибыли фундаментальная стоимость префов Башнефти составит 2677 рублей, апсайд 57.6% от текущих уровней. Еще 16.3% доходности даст обновленный дивиденд.
@AK47pfl
Обе компании – похожие истории, но в Татнефти все положительные изменения уже произошли, а в Башнефти еще не начинались. Обе компании – стратегические активы республик.
Башнефть ждут перемены такие же, которые привели к росту стоимости Татнефти на 216.4% с апреля 2017 года. Башнефть платит только 29% чистой прибыли, когда все остальные в секторе минимум 50%. Башкортостан уже недоволен недополучением дивидендов от компании и намерен заставить Башнефть увеличить payout ratio.
Башнефть может принести владельцам 73% доходности после увеличения дивидендов. При выплате 50% прибыли фундаментальная стоимость префов Башнефти составит 2677 рублей, апсайд 57.6% от текущих уровней. Еще 16.3% доходности даст обновленный дивиденд.
@AK47pfl
Фундаментальная стоимость — сегодняшняя оценка будущих денежных потоков, которые дает инвестиция.
#marketslearn
Оценка фундаментальной стоимости российских компаний опирается на дивиденды. Это связано с тем, что большинство компаний контролируется олигархами или государством, а не миноритариями (рынком). Чем больше будущих дивидендов заплатит компания - тем выше ее фундаментальная стоимость.
Два основных способа посчитать фундаментальную способа (на примере Башнефти):
I. Сравнительный
Фундаментальная стоимость = Дивиденды следующего года / Справедливая дивидендная доходность.
В будущем дивиденды Башнефти вырастут до 50% прибыли — это 280 рублей на акцию. Башнефть — стабильная нефтяная компания с предсказуемыми долларовыми денежными потоками, преф Башнефти довольно ликвидный. Справедливая дивидендная доходность такой акции около 11% годовых. Фундаментальная стоимость = 280 / 11% = 2545 руб. за бумагу.
II. DDM модель
Модель дисконтированных дивидендов (dividend discount model, DDM) — один из самых известных методов оценки справедливой стоимости акций.
DDM хорошо применять в тех случаях, когда дивиденды - это всё, что акционеры могут получить от компании, и при этом акционеры имеют ограниченные возможности по воздействию на размер дивидендов.
Алгоритм DDM:
• Строится прогноз по прибыли компании
• Производится переход от прибыли к дивидендам
• Прогнозные дивидендные потоки дисконтируются под ставку ожидаемой доходности на акцию
• Продисконтированные потоки складываются — получается фундаментальная стоимость акции
Фундаментальная стоимость акций Башнефти по методу DDM — минимум 2677 рублей. Подробнее — здесь.
@AK47pfl
#marketslearn
Оценка фундаментальной стоимости российских компаний опирается на дивиденды. Это связано с тем, что большинство компаний контролируется олигархами или государством, а не миноритариями (рынком). Чем больше будущих дивидендов заплатит компания - тем выше ее фундаментальная стоимость.
Два основных способа посчитать фундаментальную способа (на примере Башнефти):
I. Сравнительный
Фундаментальная стоимость = Дивиденды следующего года / Справедливая дивидендная доходность.
В будущем дивиденды Башнефти вырастут до 50% прибыли — это 280 рублей на акцию. Башнефть — стабильная нефтяная компания с предсказуемыми долларовыми денежными потоками, преф Башнефти довольно ликвидный. Справедливая дивидендная доходность такой акции около 11% годовых. Фундаментальная стоимость = 280 / 11% = 2545 руб. за бумагу.
II. DDM модель
Модель дисконтированных дивидендов (dividend discount model, DDM) — один из самых известных методов оценки справедливой стоимости акций.
DDM хорошо применять в тех случаях, когда дивиденды - это всё, что акционеры могут получить от компании, и при этом акционеры имеют ограниченные возможности по воздействию на размер дивидендов.
Алгоритм DDM:
• Строится прогноз по прибыли компании
• Производится переход от прибыли к дивидендам
• Прогнозные дивидендные потоки дисконтируются под ставку ожидаемой доходности на акцию
• Продисконтированные потоки складываются — получается фундаментальная стоимость акции
Фундаментальная стоимость акций Башнефти по методу DDM — минимум 2677 рублей. Подробнее — здесь.
@AK47pfl
