Что будет с Новатэком? Новатэк — top pick в портфелях 6% читателей РДВ.
Акции Новатэка за год выросли в рублях на 75% и продолжат расти дальше. Компания достигла капитализации $63 млрд и стала четвёртой самой дорогой компанией в стране.
Вот события, которые станут катализаторами дальнейшего роста:
1. Продажа 10% в Арктик СПГ-2 ещё одному инвестору. Ранее 10% были проданы французской Total и 20% китайцам. Скорее всего, оставшаяся доля будет продана японскому инвестору. О сделке могут объявить на ПМЭФ, который начнётся в этот четверг, или 29 июня на встрече Владимира Путина и Синдзо Абэ на саммите G20 в Осаке.
2. Продажа доли Газпрома в Новатэке. Газпром взял курс на эффективность. Для выплаты дивидендов 50% прибыли Газпрому необходимо вдвое сократить капзатраты и продать непрофильные активы. Доля в Новатэке как раз является непрофильным активом. Продавать будут выше рынка западному или японскому стратегическому инвестору, чтобы снять с Новатэка риски санкций.
3. После 2020 года — увеличение дивидендов. К 2020 году Новатэк начнёт генерировать $4-5 млрд свободного денежного потока против текущих $1-2 млрд в год. Это те деньги, которые можно направить акционерам. В результате, дивидендная доходность с текущих 2% поднимется до 8%. Самая быстрорастущая компания России станет ещё и одной и самых дивидендных.
@AK47pfl
Акции Новатэка за год выросли в рублях на 75% и продолжат расти дальше. Компания достигла капитализации $63 млрд и стала четвёртой самой дорогой компанией в стране.
Вот события, которые станут катализаторами дальнейшего роста:
1. Продажа 10% в Арктик СПГ-2 ещё одному инвестору. Ранее 10% были проданы французской Total и 20% китайцам. Скорее всего, оставшаяся доля будет продана японскому инвестору. О сделке могут объявить на ПМЭФ, который начнётся в этот четверг, или 29 июня на встрече Владимира Путина и Синдзо Абэ на саммите G20 в Осаке.
2. Продажа доли Газпрома в Новатэке. Газпром взял курс на эффективность. Для выплаты дивидендов 50% прибыли Газпрому необходимо вдвое сократить капзатраты и продать непрофильные активы. Доля в Новатэке как раз является непрофильным активом. Продавать будут выше рынка западному или японскому стратегическому инвестору, чтобы снять с Новатэка риски санкций.
3. После 2020 года — увеличение дивидендов. К 2020 году Новатэк начнёт генерировать $4-5 млрд свободного денежного потока против текущих $1-2 млрд в год. Это те деньги, которые можно направить акционерам. В результате, дивидендная доходность с текущих 2% поднимется до 8%. Самая быстрорастущая компания России станет ещё и одной и самых дивидендных.
@AK47pfl
В 2020 Новатэк станет дивидендной историей. На графике — прогнозный денежный поток Новатэка. Это те деньги, которые компания генерит акционерам.
@AK47pfl
@AK47pfl
Forwarded from ZORKO for RDV
Минюст США добрался до Google в борьбе против монополизации рынка. Акции компании падали сегодня с открытия на 6.5%.
Мы писали о том, что власти США активизировали борьбу с крупными корпорациями. Под удар уже попали: Facebook, Qualcomm и T-mobile. Теперь в их клуб попал Google.
Для Google это не первое расследование.
• В 2013 г. компания была фигурантом подобного разбирательства. Тогда компании удалось избежать наказания, устранив причины начала расследования.
• С 2017 года Google каждый год попадает под штрафы в Европейском союзе за нарушение условий честной конкуренции.
Это плохо не только для Google, но и для всего рынка США
• Монопольное положение позволяет компаниям получать сверхприбыль.
• Инвесторам интересны такие компании, потому что высокая прибыль позволяет постоянно поддерживать рост и делиться ею.
• Когда регулятор начинает вмешиваться в бизнес компаний – они вынуждены платить штрафы, сокращать долю рынка и снижать маржинальность, а это отпугивает инвесторов.
• Google – одна из крупнейших в США и в мире технологических компаний. Ее вес на NASDAQ составляет 8.5%.
На фоне замедления экономики и торговых войн такие удары по тех.гигантам только усиливают риски на рынках США и снижают их привлекательность для инвесторов. А в таких условиях будет весьма затруднительно сделать Америку «Great again».
@BBstocks500
Мы писали о том, что власти США активизировали борьбу с крупными корпорациями. Под удар уже попали: Facebook, Qualcomm и T-mobile. Теперь в их клуб попал Google.
Для Google это не первое расследование.
• В 2013 г. компания была фигурантом подобного разбирательства. Тогда компании удалось избежать наказания, устранив причины начала расследования.
• С 2017 года Google каждый год попадает под штрафы в Европейском союзе за нарушение условий честной конкуренции.
Это плохо не только для Google, но и для всего рынка США
• Монопольное положение позволяет компаниям получать сверхприбыль.
• Инвесторам интересны такие компании, потому что высокая прибыль позволяет постоянно поддерживать рост и делиться ею.
• Когда регулятор начинает вмешиваться в бизнес компаний – они вынуждены платить штрафы, сокращать долю рынка и снижать маржинальность, а это отпугивает инвесторов.
• Google – одна из крупнейших в США и в мире технологических компаний. Ее вес на NASDAQ составляет 8.5%.
На фоне замедления экономики и торговых войн такие удары по тех.гигантам только усиливают риски на рынках США и снижают их привлекательность для инвесторов. А в таких условиях будет весьма затруднительно сделать Америку «Great again».
@BBstocks500
РынкиДеньгиВласть | РДВ
Минюст США добрался до Google в борьбе против монополизации рынка. Акции компании падали сегодня с открытия на 6.5%. Мы писали о том, что власти США активизировали борьбу с крупными корпорациями. Под удар уже попали: Facebook, Qualcomm и T-mobile. Теперь…
Американский рынок снова даёт отличный шанс купить Яндекс. Несмотря на рост всего российского рынка, акции Яндекса падают вместе с американским хай-теком из-за расследования против Google. Цена Яндекса близка к минимумам прошлой недели.
Шикарный момент для входа.
@AK47pfl
Шикарный момент для входа.
@AK47pfl
На рынках
• США могут провести антимонопольную проверку Apple, Google, Amazon и Facebook.
• Заявление Саудовской Аравии о необходимых мерах по поддержанию нефтяного рынка остановило падение цен на нефть.
• Аргентина начинает экспортировать СПГ.
Русский IR
• Долговая нагрузка Антипинского НПЗ оказалась выше, чем ожидал Сбербанк.
Политика
• Сенат США единогласно принял законопроект о санкциях за вмешательство в выборы.
• Госсекретарь США Майк Помпео призывает Европу отказаться от сотрудничества с Huawei.
@AK47pfl
• США могут провести антимонопольную проверку Apple, Google, Amazon и Facebook.
• Заявление Саудовской Аравии о необходимых мерах по поддержанию нефтяного рынка остановило падение цен на нефть.
• Аргентина начинает экспортировать СПГ.
Русский IR
• Долговая нагрузка Антипинского НПЗ оказалась выше, чем ожидал Сбербанк.
Политика
• Сенат США единогласно принял законопроект о санкциях за вмешательство в выборы.
• Госсекретарь США Майк Помпео призывает Европу отказаться от сотрудничества с Huawei.
@AK47pfl
Сегодня Мосбиржа публикует объём торгов за май. Судя по объёмам в топ-50 самых ликвидных акций, в мае 2019 объём торгов вырос на 28% по сравнению с маем 2018.
Прошедший месяц стал пятым по объёму торгов с начала 2014 года, уступив только тем месяцам, в которые США вводили санкции против РФ.
Источники РДВ считают, что объём торгов на Мосбирже растёт и продолжит расти из-за рекордного притока клиентов-физлиц на фондовый рынок.
@AK47pfl
Прошедший месяц стал пятым по объёму торгов с начала 2014 года, уступив только тем месяцам, в которые США вводили санкции против РФ.
Источники РДВ считают, что объём торгов на Мосбирже растёт и продолжит расти из-за рекордного притока клиентов-физлиц на фондовый рынок.
@AK47pfl
Роснефть готовит инвесторов к новому M&A-проекту. Это проект Пайяха из шести нефтегазовых месторождений. На данный момент проектом владеет группа ННК Эдуарда Худайнатова, друга Игоря Сечина.
• Опрошенные РДВ акционеры Роснефти считают, что покупка месторождения может осуществляться не в интересах акционеров.
Пайяха не увеличит производство Роснефти. Запуск Пайяхи запланирован на 2024 год. Однако Роснефть сейчас не может наращивать добычу из-за квоты по сделке ОПЕК+.
• Запуск Пайяхи осуществится в срок только в одном из двух случаев: если Россия к 2024 году выйдет из ОПЕК+ или если кто-то из российских нефтяников в 2024 году добровольно передаст свою квоту Роснефти.
• В противном случае, Роснефть профинансирует проект, который не будет запущен.
У Роснефти уже есть месторождения, которые не используются. Даже если Россия выйдет из ОПЕК+ или кто-то из нефтяников добровольно отдаст свою квоту Роснефти, у Роснефти есть много способов нарастить добычу за счёт уже имеющихся ресурсов.
• На фото — список месторождений, которые Роснефть приобрела на собственные или на кредитные средства с 2011 по 2017 годы.
Роснефть в прошлом переплачивала за покупки, считают аналитики Sberbank CIB. В частности, аналитики отмечают, что в 2017 году Роснефть заплатила за индийскую компанию Essar Oil в 2 раза больше, чем её реальная стоимость, и переплатила $1 млрд за Башнефть.
• Источники РДВ в нефтегазе сообщают, что у проекта Пайяха сложная геология. В связи с этим, реально извлекаемые запасы могут существенно отличаться от заявленных оценок.
@AK47pfl
• Опрошенные РДВ акционеры Роснефти считают, что покупка месторождения может осуществляться не в интересах акционеров.
Пайяха не увеличит производство Роснефти. Запуск Пайяхи запланирован на 2024 год. Однако Роснефть сейчас не может наращивать добычу из-за квоты по сделке ОПЕК+.
• Запуск Пайяхи осуществится в срок только в одном из двух случаев: если Россия к 2024 году выйдет из ОПЕК+ или если кто-то из российских нефтяников в 2024 году добровольно передаст свою квоту Роснефти.
• В противном случае, Роснефть профинансирует проект, который не будет запущен.
У Роснефти уже есть месторождения, которые не используются. Даже если Россия выйдет из ОПЕК+ или кто-то из нефтяников добровольно отдаст свою квоту Роснефти, у Роснефти есть много способов нарастить добычу за счёт уже имеющихся ресурсов.
• На фото — список месторождений, которые Роснефть приобрела на собственные или на кредитные средства с 2011 по 2017 годы.
Роснефть в прошлом переплачивала за покупки, считают аналитики Sberbank CIB. В частности, аналитики отмечают, что в 2017 году Роснефть заплатила за индийскую компанию Essar Oil в 2 раза больше, чем её реальная стоимость, и переплатила $1 млрд за Башнефть.
• Источники РДВ в нефтегазе сообщают, что у проекта Пайяха сложная геология. В связи с этим, реально извлекаемые запасы могут существенно отличаться от заявленных оценок.
@AK47pfl
По Мосбирже вышли хорошие результаты на фоне повышенного интереса к фондовому рынку. Данные по объёму торгов на Мосбирже за май:
• Объёмы на рынке акций +28% г/г, превысили 1 трлн руб.
• На рынке облигаций +23% г/г, 2 трлн руб.
• На срочном рынке объём контрактов вырос с 111 млн до 117 млн
• На валютном рынке объёмы торгов упали на фоне низкой волатильности в рубле
• Число уникальных клиентов-физлиц выросло на 118 тыс. до 2.46 млн
Крупнейшие брокеры по числу активных клиентов в мае:
1. Сбербанк — 44 731
2. Тинькофф — 38 207
3. ВТБ — 24 322
4. Финам — 22 685
5. Открытие — 21 423
6. БКС — 21 168
7. Альфа-банк — 9 280
8. Альфа-Капитал — 4584
9. Промсвязьбанк — 4 163
10. ГПБ — 3 593
@AK47pfl
• Объёмы на рынке акций +28% г/г, превысили 1 трлн руб.
• На рынке облигаций +23% г/г, 2 трлн руб.
• На срочном рынке объём контрактов вырос с 111 млн до 117 млн
• На валютном рынке объёмы торгов упали на фоне низкой волатильности в рубле
• Число уникальных клиентов-физлиц выросло на 118 тыс. до 2.46 млн
Крупнейшие брокеры по числу активных клиентов в мае:
1. Сбербанк — 44 731
2. Тинькофф — 38 207
3. ВТБ — 24 322
4. Финам — 22 685
5. Открытие — 21 423
6. БКС — 21 168
7. Альфа-банк — 9 280
8. Альфа-Капитал — 4584
9. Промсвязьбанк — 4 163
10. ГПБ — 3 593
@AK47pfl
Главный бенефициар происходящего в Газпроме с точки зрения роста акций — не сам Газпром, а Газпромнефть. Чтобы Газпром мог выплачивать такие дивиденды, Газпромнефти придётся повышать выплаты до 50% прибыли по МСФО. Доходность акций Газпромнефти превысит 11%.
Газпромнефть может платить столько.
@AK47pfl
Газпромнефть может платить столько.
@AK47pfl
Вчера с речью выступал глава ФРС Джером Пауэлл. Вот основные тезисы его выступления:
• Глава ФРС отметил стабильность американской экономики, низкую безработицу и стабильную инфляцию.
• ФРС внимательно следит за ситуацией в торговых переговорах США и готов «надлежащим образом» реагировать на риски, связанные с торговой войной.
• Пауэл дал понять, что ФРС примет необходимые меры для поддержания экономического роста.
• ФРС серьезно оценивает риски, связанные с инфляцией ниже целевого показателя.
На рынках
• Налоговая служба США инициировала проверку в отношении Uber.
• Global Fashion Group (владелец Lamoda в России) планирует провести IPO.
Русский IR
• ФАС разрешила Alibaba, «Мегафону», Mail.ru и РФПИ создать совместное предприятие.
• РФПИ намерен инвестировать в Русагро.
Политика
• Deutsche Bank конфисковал 20 тонн венесуэльского золота.
• Зеленский призвал противодействовать строительству Северного потока – 2.
@AK47pfl
• Глава ФРС отметил стабильность американской экономики, низкую безработицу и стабильную инфляцию.
• ФРС внимательно следит за ситуацией в торговых переговорах США и готов «надлежащим образом» реагировать на риски, связанные с торговой войной.
• Пауэл дал понять, что ФРС примет необходимые меры для поддержания экономического роста.
• ФРС серьезно оценивает риски, связанные с инфляцией ниже целевого показателя.
На рынках
• Налоговая служба США инициировала проверку в отношении Uber.
• Global Fashion Group (владелец Lamoda в России) планирует провести IPO.
Русский IR
• ФАС разрешила Alibaba, «Мегафону», Mail.ru и РФПИ создать совместное предприятие.
• РФПИ намерен инвестировать в Русагро.
Политика
• Deutsche Bank конфисковал 20 тонн венесуэльского золота.
• Зеленский призвал противодействовать строительству Северного потока – 2.
@AK47pfl
Инвестировать на долгий срок лучше в газовые компании, чем в нефтяные. Рынок газа следующие 15-20 лет будет расти, а рынок нефти — стоять на месте и даже сокращаться. Это прогнозируют сами нефтяные компании.
Газ — самое экологически чистое ископаемое топливо. В будущем газ будет замещать грязные нефть и уголь. Газ будет дополнять солнечную и ветряную генерацию, когда не светит солнце и не дует ветер.
СПГ будет основным способом удовлетворить растущий спрос на газ. Сейчас на рынке прогнозируется дефицит проекта СПГ. Новатэк, со своими планами увеличить производство СПГ вдвое до 70 млн тонн к 2030 году, как раз вовремя.
@AK47pfl
Газ — самое экологически чистое ископаемое топливо. В будущем газ будет замещать грязные нефть и уголь. Газ будет дополнять солнечную и ветряную генерацию, когда не светит солнце и не дует ветер.
СПГ будет основным способом удовлетворить растущий спрос на газ. Сейчас на рынке прогнозируется дефицит проекта СПГ. Новатэк, со своими планами увеличить производство СПГ вдвое до 70 млн тонн к 2030 году, как раз вовремя.
@AK47pfl
Что касается российских нефтяников. В Роснефти, Лукойле и Татнефти всё хорошее уже происходит или произошло. А вот в Газпромнефти (цель 500 рублей, апсайд +35%) — только предстоит.
Сейчас Газпромнефть похожа на Роснефть в начале 2018 года, когда перед правительством стояла задача дорого продать долю в Роснефти иностранным инвесторам. Для этого компания объявила о мерах повышения акционерной стоимости: выкупили акции, повысили дивиденды до 50% прибыли, снизили долг и капитальные затраты.
• Тогда акции Роснефти выросли на 30% за месяц: с 300 рублей 1 апреля до 400 рублей 4 мая.
• Цена за акцию достигла исторического максимума 522 рубля за акцию в октябре 2018.
Газпромнефть прибегнет к той же правильной тактике по повышению капитализации. В первую очередь, повысят дивиденды Газпромнефти до 50% чистой прибыли МСФО. Газпрому нужны деньги, чтобы выплачивать рекордные дивиденды, и больше всего денег Газпром может получить именно от Газпромнефти.
• Потенциальные денежные потоки Газпрома от Газпромнефти: +44 млрд рублей дивидендов и +500 млрд рублей с продажи доли 21%.
На фото — акции Роснефти прибавили 68% за 6 месяцев после"предпродажной" подготовке. Акциям Газпромнефти такая переоценка только предстоит.
@AK47pfl
Сейчас Газпромнефть похожа на Роснефть в начале 2018 года, когда перед правительством стояла задача дорого продать долю в Роснефти иностранным инвесторам. Для этого компания объявила о мерах повышения акционерной стоимости: выкупили акции, повысили дивиденды до 50% прибыли, снизили долг и капитальные затраты.
• Тогда акции Роснефти выросли на 30% за месяц: с 300 рублей 1 апреля до 400 рублей 4 мая.
• Цена за акцию достигла исторического максимума 522 рубля за акцию в октябре 2018.
Газпромнефть прибегнет к той же правильной тактике по повышению капитализации. В первую очередь, повысят дивиденды Газпромнефти до 50% чистой прибыли МСФО. Газпрому нужны деньги, чтобы выплачивать рекордные дивиденды, и больше всего денег Газпром может получить именно от Газпромнефти.
• Потенциальные денежные потоки Газпрома от Газпромнефти: +44 млрд рублей дивидендов и +500 млрд рублей с продажи доли 21%.
На фото — акции Роснефти прибавили 68% за 6 месяцев после"предпродажной" подготовке. Акциям Газпромнефти такая переоценка только предстоит.
@AK47pfl
Акция Газпромнефти к моменту продажи пакета Газпромом может быстро вырасти на 35-60%:
— Газпромнефть - самая быстрорастущая и одна из самых эффективных нефтяных компаний РФ.
— Free float в акциях Газпромнефти всего 4%, переоценка акций будет происходить очень быстро.
— P/E Газпромнефти = 4.5х при справедливой оценке 7.5х. Продажа стратегическому инвестору может пройти по цене 600+ рублей за акцию.
@AK47pfl
— Газпромнефть - самая быстрорастущая и одна из самых эффективных нефтяных компаний РФ.
— Free float в акциях Газпромнефти всего 4%, переоценка акций будет происходить очень быстро.
— P/E Газпромнефти = 4.5х при справедливой оценке 7.5х. Продажа стратегическому инвестору может пройти по цене 600+ рублей за акцию.
@AK47pfl
Горячая фаза торговой войны затянулась. Это позитив для золота: за 5 дней драгметалл вырос на 5%. Для защитного актива это очень много. Сейчас тройская унция золота стоит $1344.
В конце 2018 года на рынке золота складывалась похожая ситуация. Тогда золото подорожало на 12% за 3 месяца. В условиях роста золота инвесторы покупают акции золотодобытчиков с низкой себестоимостью производства.
Самая низкая себестоимость добычи золота в мире — у российской компании Полюс. При золоте выше $1300 и долларе по 65 рублей маржинальность Полюса по EBITDA может превысить 70%.
За счёт дешевой добычи Полюс — главный бенефициар роста золота.
• В конце 2018 года на фоне роста золота акции Полюса выросли на 40%.
Другие катализаторы роста акций Полюса в 2019 году:
• Новый рекорд по производству: добыча по итогам года вырастет на 19% по сравнению с 2018 годом.
• Новый рекорд по финансам: выручка по итогам года вырастет на 24%, чистая прибыль в 3 раза, свободный денежный поток в 2.4 раза по сравнению с 2018 годом.
• Новый рекорд по дивидендам: очень вероятно появление новой дивполитики с доходностью 8-9% годовых при выплате 40% EBITDA.
Источники РДВ ожидают роста стоимости акций Полюса до справедливого уровня 6688 рублей или $50 за GDR, апсайд +25% к текущей цене.
@AK47pfl
В конце 2018 года на рынке золота складывалась похожая ситуация. Тогда золото подорожало на 12% за 3 месяца. В условиях роста золота инвесторы покупают акции золотодобытчиков с низкой себестоимостью производства.
Самая низкая себестоимость добычи золота в мире — у российской компании Полюс. При золоте выше $1300 и долларе по 65 рублей маржинальность Полюса по EBITDA может превысить 70%.
За счёт дешевой добычи Полюс — главный бенефициар роста золота.
• В конце 2018 года на фоне роста золота акции Полюса выросли на 40%.
Другие катализаторы роста акций Полюса в 2019 году:
• Новый рекорд по производству: добыча по итогам года вырастет на 19% по сравнению с 2018 годом.
• Новый рекорд по финансам: выручка по итогам года вырастет на 24%, чистая прибыль в 3 раза, свободный денежный поток в 2.4 раза по сравнению с 2018 годом.
• Новый рекорд по дивидендам: очень вероятно появление новой дивполитики с доходностью 8-9% годовых при выплате 40% EBITDA.
Источники РДВ ожидают роста стоимости акций Полюса до справедливого уровня 6688 рублей или $50 за GDR, апсайд +25% к текущей цене.
@AK47pfl
