В пятницу был задержан основатель и менеджеры Baring Vostok - крупнейшего американского фонда в России.
• Вместе с основателем Майклом Калви задержаны два партнера и три топ-менеджера фонда.
• Подозревают в мошенничестве - это до 10 лет тюрьмы со штрафом до 1 млн руб.
• Причина: при передаче Первого Коллекторского Бюро (ПКБ) банку Восточный Baring заплатил по долгу ПКБ размером 2.5 млрд руб акциями офшора по завышенной цене.
• Дело было возбуждено 13 февраля и удивительно быстро дошло до исполнения.
• На счету Baring Voctok - более 80 проектов и $3.7 млрд привлеченного в Россию и СНГ капитала. Он не выходил из страны даже в периоды санкций.
• Фонд работает в России с 1994 года и был одним из первых инвесторов Яндекса. Сейчас его инвестиции включают: Ozon, Gett, Etalon Group, Papa John's, Вкусвилл.
• Задержание - удар по инвестиционной привлекательности России для иностранных инвесторов.

На рынках
• ЕС решил ввести санкции против 8 россиян за инцидент в Керченском проливе.
• Глава PDVSA и министр нефти Венесуэлы Кеведо попал под санкции США. Он также является президентом ОПЕК.

Русский IR
• Чистая прибыль Яндекса выросла на 430% за 2018 год. Компания прогнозирует рост выручки 28-32% в 2019 г. и планирует международную экспансию сервиса каршеринга.
• Газовые директивы ЕС могут осложнить работу Северного потока-2

Политика
• США заблокировали сотрудничество Международной организации гражданской авиации с КНДР в открытии воздушного пространства.
• Трамп подписал положение о режиме ЧП на границе с Мексикой.

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

Понедельник, 18 февраля
США: выходной

Вторник, 19 февраля
-

Среда, 20 февраля
Новатэк: МСФО за 2018 г.
Путин огласит Послание Президента Федеральному собранию
ЕС: индекс потребительского доверия (18:00 мск)

Четверг, 21 февраля
Газпромнефть: МСФО за 2018 г.
США: продажи существующего жилья (18:00 мск)
США: запасы нефти (19:00 мск)

Пятница, 22 февраля
Лента: МСФО за 2018 г.
Германия: ВВП г/г (10:00 мск)
ЕС: инфляция г/г (13:00 мск)

Воскресенье, 24 февраля
BMO 28th Global Metals and Mining Conference (с 24 по 26 февраля, участвуют PLZL и POLY)

Ваш календарь событий по российским эмитентам, макро событиям и конференциям всегда здесь:

putinomics.ru

• Зарегистрируйтесь, чтобы настроить календарь и видеть только компании из своего портфеля.

‼️ Удобная фича - смотреть все упоминания эмитента в сми. Например, вот что пишут о Яндексе в связи с отчётностью и событиями вокруг ареста Майкла Калви.

Сколько нефтяники платят акционерам с каждого добытого барреля. В расчёт включены дивиденды, которые были выплачены за 2018 год, ожидаемый дивиденд по итогам 2018 года и деньги, потраченные на байбек.

Коротко о том, какие компании больше любят своих акционеров.

@AK47pfl

#рекомендуем
Решили посоветовать вам, действительно, толковый канал https://yangx.top/russianmacro
Авторская, глубокая аналитика по макроэкономике и финансовым рынкам с множеством наглядного материала (графики, таблицы), написанная простым человеческим языком. Плюс наиболее важные новости и оперативные комментарии.
Канал ведёт Кирилл Тремасов, более 20 лет проработавший в инвестиционно-банковской сфере, а в 2015-17гг. возглавлявший департамент макроэкономического прогнозирования в Министерстве экономики РФ.
https://yangx.top/russianmacro

​​RTSI -0.04%, DAX -0.01%, S&P500 +1.09%, NASDAQ +0.61%, CSI -0.08%, UST 10y 2.672, нефть $66.51/bl, 1$=66.27р. ЦБ Японии готов смягчить денежно-кредитную политику и ослабить йену. ЕС грозит ответными мерами, если США введут пошлины на транспортные средства. Нефть приблизилась к трехмесячному максимуму. Завтра публикация итогов заседания ФРС. Коалиция из 16 штатов подала иск против Трампа из-за введения ЧП. Сегодня новый раунд переговоров США и КНР. Что означает картинка.

@AK47pfl

Арест Майкла Калви, основателя Baring Vostok - показательное событие для инвесторов в Россию.
• Калви считает, что цель давления на Baring Vostok - заставить фонд прекратить арбитражный суд в Лондоне либо воспрепятствовать допэмиссии акций банка Восточный.
• По делу уже направлено обращение президенту Путину. Давление не соответствует установке президента не арестовывать за экономические преступления.
• Председатель Счетной палаты Кудрин назвал ситуацию чрезвычайной для экономики.
• Акции Яндекса на новости просели на 2% по итогам дня, хотя Baring уже давно не является акционером.
• Бывший посол США в России выразил мнение рынка об инвестиционном климате России: "Если они могут арестовать Калви, они не побоятся арестовать любого. Для моих американских друзей, всё ещё делающих бизнес в России, время вернуться домой".

На рынках
• ЕС грозит ответными мерами, если США повысят пошлины против европейского автопрома.
• Против России действует 159 ограничительных мер в 62 странах, их общий ущерб оценивается $6.3 млрд в год.

Русский IR
• В индексе FTSE-All World ADR Полюса будут заменены на локальные бумаги. Ожидается переток средств пассивных фондов до $51 млн.
• В Вымпелкоме (VEON) досрочно обновился Совет Директоров.
• Ростелеком согласовал с ФСБ новый продукт по информационной безопасности при работе с биометрией для банков.

Политика
• Новый раунд торговых переговоров США и Китая начнется сегодня - вместо ожидаемых 21-22 февраля.
• Коалиция из 16 штатов предъявила иск Трампу из-за введения ЧП.

@AK47pfl

​​Каждый день в 19:00 Мосбиржа получает данные о покупке 0.1% Распадской на внебиржевом рынке (OTC). Такими сделками "таинственный покупатель" с 26 декабря собрал 4.4% акций Распадской.

Ранее источники РДВ подтверждали, что "таинственный покупатель" Распадской - это Евраз или инвестбанк, действующий от имени Евраза. РДВ считает Распадскую одним из самых интересных инвестиционных кейсов в РФ, цель 180-200 рублей (сейчас 154).

По расчётам источника РДВ, прямо сейчас Евраз владеет 88.7% Распадской. Евраз покупает на OTC, чтобы не двигать цену огромным бидом. Он приобретает акции Распадской на $2 млн в день - это как суточный объём биржевых торгов (на фото).

Евраз не сможет собрать нужные 95% только на OTC. По данным Bloomberg, у топ-5 фондов, владеющих Распадской (Pictet, Vanguard, Prosperity, Franklin, BlackRock), всего 4.2%. А до доведения доли до 95% и объявления принудительного выкупа осталось 6.3%.

До принудительного выкупа Евразу придётся выкупить минимум 30% фрифлоута с биржи. Эти покупки повысят стоимость акций Распадской. Но для Евраза нет большой разницы, заплатить за актив $100 млн или $150 млн. $50 млн - копейки для Евраза, который только дивидендов платит на $1.5 млрд в год.

Цель 180-200 рублей по Распадской сохраняется.

@AK47pfl

Сегодня официально объявили о сделке Системы с Эталоном. Источник РДВ в ноябре предсказывал, что сделка пройдёт именно по такому сценарию.

Управляющие фондов, опрошенные РДВ, предпочитают смотреть на акции самой Системы со стороны. Больше интересны публичные дочки Системы.

Система активно работает над реструктуризацией бизнеса. И вот за чем рынок наблюдает сейчас:

• Сделка Системы с Эталоном и продажа Лидер-инвеста - состоялась.

• Продажа активов Системы в МТС по сценарию USM и Мегафона - в процессе.

• И самое интересное: заигрывание Детского Мира с Магнитом - в процессе, но пока непонятно, к чему идёт.

РДВ следит за ситуацией.

@AK47pfl

​​RTSI -0.29%, DAX +0.09%, S&P500 +0.15%, NASDAQ +0.19%, CSI -0.31%, UST 10y 2.643, нефть $66.30/bl, 1$=65.89р. В США заканчивается сезон отчетностей, мировой рост самый низкий со времен 2008, а цена на золото приближается к максимумам с мая. В торговых переговорах Трамп требует, чтобы Китай не отвечал на пошлины девальвацией юаня. Мадуро предложил провести выборы в Венесуэле. Сегодня будут опубликованы комментарии ФРС, завтра - ЕЦБ. Что означает картинка.

@AK47pfl

Как АФК Система занимается реструктуризацией бизнеса.
• АФК Система купила 25% акций Эталон, став ее крупнейшим акционером.
• Эталон - один из крупнейших жилых застройщиков в России.
• Кроме того, Система договорилась с Ростехом о создании совместного предприятия в области микроэлектроники.
• Дочка АФК Системы ЗАО "РТИ-Микроэлектроника" получит в этом предприятии контрольный пакет.
• А еще АФК Система хочет купить 18,7% акций OZON у МТС.

На рынках
• ОПЕК сократила экспорт нефти до минимума с 2015 года.
• США требуют от КНР не обесценивать юань в целях противодействия американским пошлинам.

Русский IR
• «Мечел» может расстаться с Эльгинским месторождением из-за долгов.
• Сегодня по МСФО отчитывается НОВАТЭК.

Политика
• Трамп подписал директиву о формировании Космических сил.
• Мадуро предложил Гуайдо провести выборы в Венесуэле.

@AK47pfl

Шокируют прогнозы прибыли Аэрофлота за 2018 год. Проблема в том, что ожидания рынка значительно завышены.

Источники РДВ наращивают шорт Аэрофлота с целью 80 рублей за акцию. В акции сейчас не видно перспектив ни в ближайший месяц, ни в ближайший год, ни в следующие 5.

Инвестдома предсказывают нереалистично высокую прибыль по МСФО за 2018 год в 11-15 млрд рублей. При этом по РСБУ Аэрофлот за 2018 заработал 2.8 млрд, а Победа 2 млрд. Итого группа Аэрофлот заработает максимум 6 млрд рублей и заплатит всего 2.7 рубля дивидендов на акцию. А может, и не заплатит.

Проблема в том, что Аэрофлот и не планирует зарабатывать деньги для акционеров. Аэрофлот сейчас выполняет две функции:

• Финансирует отечественное авиастроение. Аэрофлоту навязывают российские самолёты и услуги лизинга. Авиапарк растёт, расходы растут, а сами самолёты не используются. Это не в интересах миноритариев. Зато в интересах Совета директоров, члены которого - производители самолётов и лизингодатели.

• Развивает межрегиональные авиасообщение. Это заведомо убыточный бизнес - и снова не в интересах миноритариев. Самолёты летают полупустыми, а ставки аэропортов в регионах в 2 раза выше, чем в Москве.

Государство не планирует субсидировать эту деятельность. В феврале сектору отказали в топливных субсидиях. Финансировать российское самолётостроение и региональные авиаперевозки будут за деньги Аэрофлота - то есть, за деньги миноритариев Аэрофлота.

@AK47pfl

Всё, что известно рынку, уже отражено в цене акций. Секрет прибыли - в умении предсказывать будущее. И речь не о везении, а о навыке обращать внимание на ключевые события.

Впервые: в следующий вторник РДВ проведёт вебинар на портале red-circule.com. Расскажем о подходах, которые используют аналитики РДВ. Познакомимся лично и ответим на вопросы.

Встречаемся 26 февраля, в 19:00, здесь.

​​RTSI +1.77%, DAX +0.82%, S&P500 +0.18%, NASDAQ +0.03%, CSI -0.31%, UST 10y 2.666, нефть $67.06/bl, 1$=65.63р. Рынки растут после заявлений ФРС о терпеливом подходе к повышению ставок. США и Китай утверждают 6 меморандумов о взаимопонимании. Fitch может понизить кредитный рейтинг Великобритании из-за Брексит. Нефть растет на фоне новостей о снижении запасов в США. Сегодня публикация протокола заседания ЕЦБ, а завтра речь главы ЕЦБ Драги. Что означает картинка.

@AK47pfl

Вчера ФРС опубликовала "минутки" с прошлого заседания. Оказалось, что члены ФРС не уверены в необходимости повышения ставки в 2019 году.
• Отмечают сильные данные по рынку труда и потреблению домашних хозяйств, инфляция близка к таргету.
• Но уровень задолженности бизнеса относительно ВВП на исторически высоких уровнях. Этот фактор повышает чувствительность к шокам в деловом секторе.
• На рынках наблюдается ужесточение условий финансирования, рост волатильности и сокращение ликвидности.
• Необычно плоская кривая облигаций США - исторический предвестник макропотрясений - тоже беспокоит ФРС.
• Еще один фактор риска - неопределенность во внешней и внутренней политике.
• ФРС будет постепенно сокращать вложения в портфель облигаций стоимостью $3.8 трлн.

Вчера Президент РФ выступил с посланием к Федеральному Собранию. Главные инициативы:
• Закупки национальных проектов должны опираться на отечественных производителей.
• Бизнес не должен "ходить под статьей": требуется пересмотреть критерии уголовного преследования бизнеса.
• Нужно форсировать модернизацию инфраструктуры. В течение ближайших пяти лет должна начаться эксплуатация сетей 5G.
• Россия не заинтересована в конфронтации с США, но обеспечит свою безопасность.
• В этом году был упор на социальные темы: снижение налоговой нагрузки и ипотечные льготы многодетным семьям, индексация пенсий и зарплат бюджетников, помощь онкобольным.

На рынках
• США и Китай готовят 6 меморандумов о взаимопонимании по структурным вопросам и список из 10 товаров, которые Китай будет покупать у США.
• Fitch может понизить рейтинг Британии с текущего АА.

Русский IR
• Расходы ММК на социальные программы выросли до 2,5 млрд рублей в 2018 году.
• «Яндекс.Музыка» стал предустановленным плеером в системе Windows 10.

Политика
• ЕС утвердил компромиссный вариант Газовой директивы. Он ужесточит требования к Северному потоку-2, но не блокирует проект.
• Власти Венесуэлы со стороны Мадуро поручили 50 местным компаниям открыть счета в России, Турции, Индии и Китае для построения отношений.

@AK47pfl

Главная проблема Аэрофлота - в том, что на нём зарабатывают все, кроме миноритариев. За 2018 год выручка выросла на 13%, а авиапарк - на 11%. При этом расходы выросли сильнее:
• расходы на лизинг +21%
• расходы на техподдержку +25%
• расходы на наземное обслуживание +28.6%

Вчера РДВ сообщал о том, что Аэрофлот выполняет две функции: финансирование отечественного самолётостроения и развитие межрегионального авиасообщения. На это указывает даже состав совета директоров.

Заинтересованные в развитии региональных авиаперевозок:
• Министр транспорта (председатель СД)
• Бывший министр транспорта
• Гендиректор Агентства Стратегических инициатив

Заинтересованные в финансировании отечественного авиастроения:
• Президент Объединенной Авиастроительной Компании (ОАК), которая владеет компаниями Иркут и Сухой – производителями МС-21 и SSJ-100 соответственно
• Гендиректор ВСМПО-Ависма, производителя запчастей для самолётов
• Гендиректор Ростеха; Ростеху принадлежат ОАК и ВСМПО-Ависма
• Гендиректор Авиакапитал-Сервис – лизинговая компания, подконтрольная Ростеху.
• Член правления ВЭБа; у ВЭБа тоже есть лизинговая дочка
• Член СД РЖД, директор ООО "Агентство по рекапитализации инфраструктурных и долгосрочных активов"

Источники РДВ считают, что Аэрофлот не планирует зарабатывать прибыль для миноритариев и занимают короткую позицию в акциях с целью 80 рублей (сейчас 100).

@AK47pfl

Полюс: если нужен капитал, можно закрывать. 6 июня 2018 года РДВ опубликовал идею по Полюсу. С тех пор акция прибавила 43% с учётом выплаченных дивидендов.

Лонг по Полюсу был связан с переоценёнными санкционными рисками, с ожиданием хороших новостей по новым месторождениям и с ростом цен на золото.

Сейчас лучшее время фиксировать прибыль. Источники РДВ по-прежнему считают Полюс одной из лучших российских компаний и видят в ней потенциал роста. Однако на ближайшем горизонте значимых триггеров нет - поэтому активные управляющие используют капитал для других сделок.

@AK47pfl

Если у вас в огороде закопан миллион евро наличными, пора откапывать. ЕС отказывается от купюры в 500 евро.

Честное население и белый бизнес почти не пользуются кэшем. Крупные купюры нужны лишь тем, кто уклоняется от налогов. А значит, государства будут с ними бороться.

Помимо всех рублёвых заначек, россияние хранят 32 млрд долларов кэша в валюте. И сейчас это рисково, как никогда:

http://pfladvisors.com/analytics/cashcash/

​​RTSI -0.49%, DAX +0.19%, S&P500 -0.35%, NASDAQ -0.39%, CSI +0.88%, UST 10y 2.682, нефть $66.94/bl, 1$=65.58р. Инвесторы опасаются замедления мировой экономики после публикации макроэкономических данных США и ЕС, которые оказались слабее ожидаемых. JPMorgan понизил прогноз по ВВП США в 1кв 2019г с 1.75% до 1.5%. Китайские компании заняли рекордные суммы с начала 2019 года. США рассматривают санкции против РФ за арест Майкла Калви. Сегодня выступление главы ЕЦБ Марио Драги. Что означает картинка.

@AK47pfl

ЕЦБ опубликовал протокол последнего заседания. Регулятор считает, что повышения ставки в четвертом квартале можно не ожидать.
• Восстановление европейской экономики затруднено из-за глобальной неопределенности: замедлился рост и упала инфляция.
• Уже третий квартал подряд экономический рост слабее ожидаемого.
• Доходность рынка облигаций упала, волатильность повышена во всех сегментах рынка.
• Участники призывают оперативно оценить преимущества новых дешевых кредитов для банковского сектора.
• Сегодня ожидается выступление главы ЕЦБ Марио Драги.

На рынках
• Китайские компании резко увеличили объем заимствований - с начала года выпустили облигаций на $159.2 млрд.
• В 2018 году рынок слияний и поглощений сократился

Русский IR
• Сбербанк может купить медиа-холдинг Rambler Group. Компании опровергают факт проведения переговоров.
• Магнит представил новый бренд и логотип. Магазины под новым брендом будут открываться с марта 2019.
• Газпромнефть направит на дивиденды "чуть больше" 35% - серьезный рост дивидендов на акцию с 2017 года.

Политика
• США рассматривают введение санкций за Калви.
• Украина расторгнет договор с РФ по Азовскому морю
• Россия обвинила США в подготовке провокации на границе с Венесуэлой

@AK47pfl

Россети прошли рубль. В ноябре РДВ сообщал о том, что менеджмент Россетей работает над повышением стоимости акций до 1 рубля, чтобы провести SPO.

SPO должно проводиться по цене не ниже номинала.

@AK47pfl

Сегодня РДВ подготовил подборку уютных финансовых телеграм-каналов. Они заслуживают внимания:

@finascop - канал управляющего глобальным портфелем российско-швейцарского хедж-фонда. 3 вида анализа и волчья интуиция - верные союзники автора канала и его подписчиков за место под солнцем на финансовых рынках.

@rentierru - автор канала 15 лет работает в сфере индустрии управления частным капиталом. Это редкий случай, когда человек с таким опытом и на такой позиции ведет канал, делясь с читателями своими мыслями и наблюдениями.

@angrybonds – канал про высокодоходные облигации (ВДО). Но поневоле затрагивает и другие актуальные темы: нефть, транспорт, мировой кризис и т.д. У нас мало горячих инсайдов, зато много обсуждений реальных ситуаций, с которыми сталкивается инвестор в ВДО.

@bablopobezhdaetzlo - канал цепляет обаянием автора: он спокойно и вдумчиво рассуждает о событиях в мире, о том как эти события изменят нашу жизнь - и о том, как на этом заработать.