💰✅ МТС (MTSS) подтверждает планы принятия новой дивполитики и вывода дочек на IPO. Это поможет раскрыть стоимость активов МТС, потенциал роста акций +20% до исторической оценки по мультипликаторам.
Сегодня МТС торгуется под 15%+ дивдоходности. Источники РДВ ждут роста акций МТС, считая текущую дивдоходность выше справедливой.
Акции МТС имеют потенциал роста 20% до исторической оценки (по EV/EBITDA). Об этой недооценке говорит сама компания и ставит цель по EV/EBITDA выше 4.5х, текущая оценка ~3.8х.
#MTSS
@AK47pfl
Сегодня МТС торгуется под 15%+ дивдоходности. Источники РДВ ждут роста акций МТС, считая текущую дивдоходность выше справедливой.
Акции МТС имеют потенциал роста 20% до исторической оценки (по EV/EBITDA). Об этой недооценке говорит сама компания и ставит цель по EV/EBITDA выше 4.5х, текущая оценка ~3.8х.
#MTSS
@AK47pfl
Forwarded from RDV PREMIUM
📣 Новый обзор от экспертов RDV PREMIUM
🔭 Передел рынка недвижимости
Источники РДВ сообщают об изменении конкуренции в секторе девелопмента Московского региона:
- Крупнейшие и сильнейшие игроки Московского региона наращивают свои доли, небольшие уходят с рынка;
- Изменения в конкурентном положении происходят и среди лидеров: Самолет (SMLT) набирает позиции на рынке, ПИК (PIKK) и ЛСР (LSRG) теряют;
- Консолидация рынка ведет к росту прибыльности лидеров рынка.
Подробнее в обзоре: 👉 https://putinomics.ru/articles/WarRealEstate
@RDVPREMIUMbot
🔭 Передел рынка недвижимости
Источники РДВ сообщают об изменении конкуренции в секторе девелопмента Московского региона:
- Крупнейшие и сильнейшие игроки Московского региона наращивают свои доли, небольшие уходят с рынка;
- Изменения в конкурентном положении происходят и среди лидеров: Самолет (SMLT) набирает позиции на рынке, ПИК (PIKK) и ЛСР (LSRG) теряют;
- Консолидация рынка ведет к росту прибыльности лидеров рынка.
Подробнее в обзоре: 👉 https://putinomics.ru/articles/WarRealEstate
@RDVPREMIUMbot
⚡⚡⚡ Путин:
• Планов дополнительной военной мобилизации в России нет
• Минобороны РФ в начале частичной мобилизации предполагало меньшую цифру, не 300 тысяч человек
• Сейчас мобилизовано 222 тысячи
• В течение двух недель все мобилизационные мероприятия будут завершены
• Мы не ставим перед собой задачу уничтожить Украину
• Я ни о чем не жалею. Мои действия правильные
@AK47pfl
• Планов дополнительной военной мобилизации в России нет
• Минобороны РФ в начале частичной мобилизации предполагало меньшую цифру, не 300 тысяч человек
• Сейчас мобилизовано 222 тысячи
• В течение двух недель все мобилизационные мероприятия будут завершены
• Мы не ставим перед собой задачу уничтожить Украину
• Я ни о чем не жалею. Мои действия правильные
@AK47pfl
РынкиДеньгиВласть | РДВ
⚡⚡⚡ Путин: • Планов дополнительной военной мобилизации в России нет • Минобороны РФ в начале частичной мобилизации предполагало меньшую цифру, не 300 тысяч человек • Сейчас мобилизовано 222 тысячи • В течение двух недель все мобилизационные мероприятия…
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🌺 Геополитический передел. В эти выходные в Китае пройдет ХХ-й съезд Коммунистической партии. Решится, будет ли переизбран действующий председатель КНР Си Цзиньпин до 2028 года.
Что пишут западные СМИ:
• CNN: в Пекине прошла акция протеста за несколько дней до переизбрания Си Цзиньпина.
• The Economist: Одержимость контролем делает Китай слабее и опаснее. Пятилетний съезд Коммунистической партии еще больше укрепит власть одного человека.
• The Diplomat: У Си Цзиньпина есть «критики» в Китае.
В новой стратегии безопасности США именно Китай был назван «главным конкурентом, с котором необходимо соперничать». Поэтому едва ли можно в полной мере доверять сообщениям западных газет. В конце сентября, например, китайские соцсети заполонили ложные слухи о военном перевороте в Пекине и аресте Си Цзиньпина.
Ожидается, что Си сохранит власть и увеличит количество своих сторонников в Политбюро с 60% до 80%.
Вероятный политический и экономический курс Китая на ближайшую пятилетку:
• Концепция "китайской крепости": не зависеть от врагов в технологиях (особенно микроэлектронных), поставках энергоносителей и продуктов питания (ни в энергии, ни в еде Китай НЕ самодостаточен), международных финансах (полагаться на доллар и его платежную инфраструктуру опасно).
• Развивать отношения с сухопутными соседями по Азиатскому континенту: суша надежнее моря, которое контролируется стратегическим конкурентом.
• Смягчить «zero-covid» политику. Что, кстати, хорошо для нефти.
Получив поддержку от партийцев Си сможет более явно выступать на мировой арене.
@AK47pfl
Что пишут западные СМИ:
• CNN: в Пекине прошла акция протеста за несколько дней до переизбрания Си Цзиньпина.
• The Economist: Одержимость контролем делает Китай слабее и опаснее. Пятилетний съезд Коммунистической партии еще больше укрепит власть одного человека.
• The Diplomat: У Си Цзиньпина есть «критики» в Китае.
В новой стратегии безопасности США именно Китай был назван «главным конкурентом, с котором необходимо соперничать». Поэтому едва ли можно в полной мере доверять сообщениям западных газет. В конце сентября, например, китайские соцсети заполонили ложные слухи о военном перевороте в Пекине и аресте Си Цзиньпина.
Ожидается, что Си сохранит власть и увеличит количество своих сторонников в Политбюро с 60% до 80%.
Вероятный политический и экономический курс Китая на ближайшую пятилетку:
• Концепция "китайской крепости": не зависеть от врагов в технологиях (особенно микроэлектронных), поставках энергоносителей и продуктов питания (ни в энергии, ни в еде Китай НЕ самодостаточен), международных финансах (полагаться на доллар и его платежную инфраструктуру опасно).
• Развивать отношения с сухопутными соседями по Азиатскому континенту: суша надежнее моря, которое контролируется стратегическим конкурентом.
• Смягчить «zero-covid» политику. Что, кстати, хорошо для нефти.
Получив поддержку от партийцев Си сможет более явно выступать на мировой арене.
@AK47pfl
❗️ Самое важное за неделю:
🔥 Мир или война? Лидеры много говорят о переговорах, Россия важна для Европы. Президент объявил, что планов дополнительной мобилизации нет. С другой стороны, боевые действия и поставки оружия на Украину продолжаются. Ответ на теракты в РФ будет жёстким.
2. Чиновников могут пустить на фондовый рынок. Польза для общества от их заботы и денег перевесит негатив от потенциальных инсайдерских сделок.
3. В эти выходные в Китае пройдет ХХ-й съезд Коммунистической партии. Как изменится курс КНР после переизбрания Си Цзиньпина.
4. Вероятность мировой ядерной войны 1/6, как в русской рулетке. Макс Тегмарк - друг Илона Маска - рассуждает о главной угрозе для человечества.
5. Новый обзор от экспертов RDV Premium: Передел рынка недвижимости. Крупнейшие игроки наращивают свои доли, небольшие уходят с рынка. Самолет (SMLT) набирает позиции на рынке, ПИК (PIKK) и ЛСР (LSRG) теряют.
👉 RDV PREMIUM — ваш путь к успешным инвестициям и свободе
#RDVweekly
@AK47pfl
🔥 Мир или война? Лидеры много говорят о переговорах, Россия важна для Европы. Президент объявил, что планов дополнительной мобилизации нет. С другой стороны, боевые действия и поставки оружия на Украину продолжаются. Ответ на теракты в РФ будет жёстким.
2. Чиновников могут пустить на фондовый рынок. Польза для общества от их заботы и денег перевесит негатив от потенциальных инсайдерских сделок.
3. В эти выходные в Китае пройдет ХХ-й съезд Коммунистической партии. Как изменится курс КНР после переизбрания Си Цзиньпина.
4. Вероятность мировой ядерной войны 1/6, как в русской рулетке. Макс Тегмарк - друг Илона Маска - рассуждает о главной угрозе для человечества.
5. Новый обзор от экспертов RDV Premium: Передел рынка недвижимости. Крупнейшие игроки наращивают свои доли, небольшие уходят с рынка. Самолет (SMLT) набирает позиции на рынке, ПИК (PIKK) и ЛСР (LSRG) теряют.
👉 RDV PREMIUM — ваш путь к успешным инвестициям и свободе
#RDVweekly
@AK47pfl
⚖️ Индикатор ЖиС Россия. 17.10.2022.
Текущее настроение: Страх.
Индикатор ЖиС помогает выбрать лучшие периоды для покупки и продажи акций. Например, при экстремальной жадности на рынках (значение индекса выше 80 пунктов) лучше продавать активы, а не покупать их.
👉 Подробнее об индикаторе.
#morning #ЖиС
@AK47pfl
Текущее настроение: Страх.
Индикатор ЖиС помогает выбрать лучшие периоды для покупки и продажи акций. Например, при экстремальной жадности на рынках (значение индекса выше 80 пунктов) лучше продавать активы, а не покупать их.
👉 Подробнее об индикаторе.
#morning #ЖиС
@AK47pfl
☀️ 17.10.2022
🌍 Главное:
• Bloomberg: ЕК планирует ввести динамическое ценообразование на газовой бирже. Предполагается ограничить скачки цен. В частности, за ограничение в пределах 5% выступили 4 страны.
• Власти Киева заявили о взрывах в центре города.
• Причиной остановки добычи на Сахалине-1 стал отказ компании американской Exxon отгружать нефть в танкеры Совкомфлота (FLOT).
❗️Ожидается:
• XX съезд Компартии Китая — второй день.
• Депутаты Консервативной партии обсудят возможную отставку Лиз Трасc.
• Плановые учения НАТО по ядерному сдерживанию (17-30 октября).
• Газпром (GAZP): СД рассмотрит вопрос внесения изменений в инвестпрограмму и бюджет.
• X5 RetailGroup (FIVE): операционные результаты.
📈 Что влияет на рынки в ближайшие 5 дней?
Доступно членам @RDVPREMIUMbot
#morning
@AK47pfl
🌍 Главное:
• Bloomberg: ЕК планирует ввести динамическое ценообразование на газовой бирже. Предполагается ограничить скачки цен. В частности, за ограничение в пределах 5% выступили 4 страны.
• Власти Киева заявили о взрывах в центре города.
• Причиной остановки добычи на Сахалине-1 стал отказ компании американской Exxon отгружать нефть в танкеры Совкомфлота (FLOT).
❗️Ожидается:
• XX съезд Компартии Китая — второй день.
• Депутаты Консервативной партии обсудят возможную отставку Лиз Трасc.
• Плановые учения НАТО по ядерному сдерживанию (17-30 октября).
• Газпром (GAZP): СД рассмотрит вопрос внесения изменений в инвестпрограмму и бюджет.
• X5 RetailGroup (FIVE): операционные результаты.
📈 Что влияет на рынки в ближайшие 5 дней?
Доступно членам @RDVPREMIUMbot
#morning
@AK47pfl
🚫#опрос
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:00.
💾 ОПРОС. Какой акции больше всего в Вашем портфеле?
Ответить можно всего один раз. В опрос включены 29 акций. Результаты будут обработаны в 18:00.
Forwarded from Сигналы РЦБ
#MTSS
❗️ СД МТС 20 октября рассмотрит стратегию компании 2023—2025
❗️ СД МТС 20 октября рассмотрит стратегию компании 2023—2025
РынкиДеньгиВласть | РДВ
#MTSS ❗️ СД МТС 20 октября рассмотрит стратегию компании 2023—2025
⚡️🥚 20 октября СД МТС (MTSS) обсудит новую стратегию компании. Компания может утвердить новую дивполитику, что станет триггером к росту акций, уверен источник РДВ.
https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=2TgTUMUL7E6AJe0l-CF0-CHQ-B-B
Ранее в РДВ: МТС подтверждает планы принятия новой дивполитики и вывода дочек на IPO. Это поможет раскрыть стоимость активов МТС.
Сегодня МТС торгуется под 15%+ дивдоходности. Источники РДВ ждут роста акций МТС, считая текущую дивдоходность выше справедливой.
Акции МТС имеют потенциал роста 20% до исторической оценки (по EV/EBITDA). Об этой недооценке говорит сама компания и ставит цель по EV/EBITDA выше 4.5х, текущая оценка ~3.8х.
#MTSS
@AK47pfl
https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=2TgTUMUL7E6AJe0l-CF0-CHQ-B-B
Ранее в РДВ: МТС подтверждает планы принятия новой дивполитики и вывода дочек на IPO. Это поможет раскрыть стоимость активов МТС.
Сегодня МТС торгуется под 15%+ дивдоходности. Источники РДВ ждут роста акций МТС, считая текущую дивдоходность выше справедливой.
Акции МТС имеют потенциал роста 20% до исторической оценки (по EV/EBITDA). Об этой недооценке говорит сама компания и ставит цель по EV/EBITDA выше 4.5х, текущая оценка ~3.8х.
#MTSS
@AK47pfl
🛒 X5 Retail Group (FIVE) показала сильные операционные результаты. Теперь ждём позитивную отчётность Магнита (MGNT) 27 октября и допускаем выплату дивидендов, что станет триггером к росту акций.
По итогам 3кв2022:
• Чистая выручка X5 Retail +19.5% г/г
• LFL-продажи +12.4% г/г
• Выручка Чижика* выросла в 13 раз г/г
*новое перспективное направление дискаунтеров с плотностью продаж с кв. м в 2 раза выше, чем у формата магазинов у дома
Хорошие операционные результаты Х5 — позитивный сигнал для сектора. Фаворит источников РДВ в фудритейле — Магнит. Магнит выгодно отличается от Х5 возможностью выплачивать дивиденды: X5 не может заплатить из Нидерландов, Магнит же зарегистрирован в РФ.
27 октября Магнит может показать сильные результаты за 3кв. Вместе с этим компания может объявить дивиденды (в том числе пропущенный за 2021г.) Дивиденды Магнита в след. 12 мес. могут составить 974 руб, 20% дивдоходности.
@AK47pfl
По итогам 3кв2022:
• Чистая выручка X5 Retail +19.5% г/г
• LFL-продажи +12.4% г/г
• Выручка Чижика* выросла в 13 раз г/г
*новое перспективное направление дискаунтеров с плотностью продаж с кв. м в 2 раза выше, чем у формата магазинов у дома
Хорошие операционные результаты Х5 — позитивный сигнал для сектора. Фаворит источников РДВ в фудритейле — Магнит. Магнит выгодно отличается от Х5 возможностью выплачивать дивиденды: X5 не может заплатить из Нидерландов, Магнит же зарегистрирован в РФ.
27 октября Магнит может показать сильные результаты за 3кв. Вместе с этим компания может объявить дивиденды (в том числе пропущенный за 2021г.) Дивиденды Магнита в след. 12 мес. могут составить 974 руб, 20% дивдоходности.
@AK47pfl
Magnit
Календарь инвестора - ПАО «Магнит»
Запланированные и прошедшие мероприятия компании. Объявление результатов, конференции.
⚡️⚡️⚡️ Собянин заявил о завершении мобилизации в Москве.
• Задачи по частичной мобилизации, установленные указом президента и заданием Минобороны, выполнены в полном объеме.
• Пункты сбора мобилизованных закрываются 17 октября в 14:00.
• Разосланные повестки прекращают свое действие.
@AK47pfl
• Задачи по частичной мобилизации, установленные указом президента и заданием Минобороны, выполнены в полном объеме.
• Пункты сбора мобилизованных закрываются 17 октября в 14:00.
• Разосланные повестки прекращают свое действие.
@AK47pfl
РынкиДеньгиВласть | РДВ
⚡️⚡️⚡️ Собянин заявил о завершении мобилизации в Москве. • Задачи по частичной мобилизации, установленные указом президента и заданием Минобороны, выполнены в полном объеме. • Пункты сбора мобилизованных закрываются 17 октября в 14:00. • Разосланные повестки…
📈 Лучший способ заработать на завершении частичной мобилизации в Москве — акции девелоперов, уверены источники РДВ.
Недвижимость является наиболее чувствительным сектором: решение о покупке квартиры первым ставится на стоп.
Поэтому акции девелоперов упали сильнее рынка (см. график). Сейчас этот фактор ушёл, отставание может быть отыграно. Акции застройщиков могут расти сильнее рынка в ближайшие дни.
Фаворит источников РДВ — Самолёт (SMLT): на Московский регион у компании приходится 95%+ продаж. Компания занимает 17% рынка недвижимости Московского региона.
#SMLT
@AK47pfl
Недвижимость является наиболее чувствительным сектором: решение о покупке квартиры первым ставится на стоп.
Поэтому акции девелоперов упали сильнее рынка (см. график). Сейчас этот фактор ушёл, отставание может быть отыграно. Акции застройщиков могут расти сильнее рынка в ближайшие дни.
Фаворит источников РДВ — Самолёт (SMLT): на Московский регион у компании приходится 95%+ продаж. Компания занимает 17% рынка недвижимости Московского региона.
#SMLT
@AK47pfl
Российский рынок обладает наибольшим в мире потенциалом роста акций. Однако инвесторы всё ещё не спешат покупать по исторически дешёвой оценке.
На рисунке показаны текущий, мин. и макс. за 10 лет форвардный P/E:
• слева - развитые рынки,
• посередине - развивающиеся,
• справа - «пограничные».
Для оценки мультипликатора берутся данные по текущей цене акций и прогноз брокерских аналитиков по прибыли на акцию на текущий год.
Что мы видим?
• Видно, что P/E России на минимуме за 10 лет и минимальный среди всех рынков.
• Интересно, что Китай и Европа тоже на минимумах, но втрое дороже, чем РФ.
• Среди дорогих: США. А также страны Персидского залива - за дорогую нефть. И Индия с Индонезией - любимцы инвесторов за молодую демографию и догоняющий рост.
• Занятно, что рядом с нами Турция с эрдоганомикой.
Что это значит?
• Рынок РФ исторически дёшев и обладает потенциалом роста.
• Но чтобы подорожать надо, чтобы процентные ставки были ниже, и риски сократились.
• Ибо, когда рядом конфликт, инвесторы будут готовы покупать только дёшево - оценка не вырастет.
#рынок_рф
@AK47pfl
На рисунке показаны текущий, мин. и макс. за 10 лет форвардный P/E:
• слева - развитые рынки,
• посередине - развивающиеся,
• справа - «пограничные».
Для оценки мультипликатора берутся данные по текущей цене акций и прогноз брокерских аналитиков по прибыли на акцию на текущий год.
Что мы видим?
• Видно, что P/E России на минимуме за 10 лет и минимальный среди всех рынков.
• Интересно, что Китай и Европа тоже на минимумах, но втрое дороже, чем РФ.
• Среди дорогих: США. А также страны Персидского залива - за дорогую нефть. И Индия с Индонезией - любимцы инвесторов за молодую демографию и догоняющий рост.
• Занятно, что рядом с нами Турция с эрдоганомикой.
Что это значит?
• Рынок РФ исторически дёшев и обладает потенциалом роста.
• Но чтобы подорожать надо, чтобы процентные ставки были ниже, и риски сократились.
• Ибо, когда рядом конфликт, инвесторы будут готовы покупать только дёшево - оценка не вырастет.
#рынок_рф
@AK47pfl
⚖️ Индикатор ЖиС Россия. 18.10.2022.
Текущее настроение: Страх.
Индикатор ЖиС помогает выбрать лучшие периоды для покупки и продажи акций. Например, при экстремальной жадности на рынках (значение индекса выше 80 пунктов) лучше продавать активы, а не покупать их.
👉 Подробнее об индикаторе.
#morning #ЖиС
@AK47pfl
Текущее настроение: Страх.
Индикатор ЖиС помогает выбрать лучшие периоды для покупки и продажи акций. Например, при экстремальной жадности на рынках (значение индекса выше 80 пунктов) лучше продавать активы, а не покупать их.
👉 Подробнее об индикаторе.
#morning #ЖиС
@AK47pfl
☀️ 18.10.2022
🌍 Главное:
• Bloomberg: США намерены высвободить еще до 15 млн барр. нефти из стратегического резерва.
• WSJ: немецкие следователи не смогли установить причастных к аварии на Северных потоках.
• Exxon Mobil подтвердила уход из России и назвала "экспроприацией" прекращение своего участия в проекте Сахалин-1.
❗️Ожидается:
• Еврокомиссия обнародует новые меры по борьбе с энергетическим кризисом в Евросоюзе.
• Детский мир (DSKY): операционные результаты за 3кв2022.
📈 Что влияет на рынки в ближайшие 5 дней?
Доступно членам @RDVPREMIUMbot
#morning
@AK47pfl
🌍 Главное:
• Bloomberg: США намерены высвободить еще до 15 млн барр. нефти из стратегического резерва.
• WSJ: немецкие следователи не смогли установить причастных к аварии на Северных потоках.
• Exxon Mobil подтвердила уход из России и назвала "экспроприацией" прекращение своего участия в проекте Сахалин-1.
❗️Ожидается:
• Еврокомиссия обнародует новые меры по борьбе с энергетическим кризисом в Евросоюзе.
• Детский мир (DSKY): операционные результаты за 3кв2022.
📈 Что влияет на рынки в ближайшие 5 дней?
Доступно членам @RDVPREMIUMbot
#morning
@AK47pfl
🧠 📌 Этим материалом мы хотим показать влияние ОПЕК+ на рынок «черного золота», а так же кратко рассказать о балансе сил на этом рынке.
Ключевые цифры мирового рынка нефти:
Мировое потребление: 99.7 млн барр./сутки.
Крупнейшие потребители:
• 20.6 млн барр./сут. США
• 14.9 млн барр./сут. Китай (*)
• 13.7 млн барр./сут. Европа
• 5.2 млн барр./сут. Индия
(*) было бы 15.5 млн, если бы не zero-covid policy
Крупнейшие производители:
• ~35 млн барр./сут. ОПЕК
• 18.9 млн барр./сут. США
• 10.9 млн барр./сут. Россия (**)
(**) Из-за эмбарго ЕС может снизиться до 10.1 млн барр./сут.
Основной инструмент влияния на цену на стороне производителей - соглашение по управлению уровнем добычи ОПЕК+.
ОПЕК+ (объединяет ОПЕК, Россию и ряд других стран) добывает ≈52.6 млн барр./сут., это 53% мирового спроса. ОПЕК+ показал готовность защищать цену на нефть выше $90/барр.
Основной инструмент на стороне потребителей - сглаживание шоков роста цен за счет продажи нефти из запасов. В последний год США особенно активно использовали этот инструмент.
Запасов в стратегических и коммерческих хранилищах западных стран сейчас хватает на 86 дней западного потребления нефти (на 57 дней - коммерческих, на 29 - стратегических). Это исторически очень низкий уровень.
#цифры #образование
@AK47pfl
Ключевые цифры мирового рынка нефти:
Мировое потребление: 99.7 млн барр./сутки.
Крупнейшие потребители:
• 20.6 млн барр./сут. США
• 14.9 млн барр./сут. Китай (*)
• 13.7 млн барр./сут. Европа
• 5.2 млн барр./сут. Индия
(*) было бы 15.5 млн, если бы не zero-covid policy
Крупнейшие производители:
• ~35 млн барр./сут. ОПЕК
• 18.9 млн барр./сут. США
• 10.9 млн барр./сут. Россия (**)
(**) Из-за эмбарго ЕС может снизиться до 10.1 млн барр./сут.
Основной инструмент влияния на цену на стороне производителей - соглашение по управлению уровнем добычи ОПЕК+.
ОПЕК+ (объединяет ОПЕК, Россию и ряд других стран) добывает ≈52.6 млн барр./сут., это 53% мирового спроса. ОПЕК+ показал готовность защищать цену на нефть выше $90/барр.
Основной инструмент на стороне потребителей - сглаживание шоков роста цен за счет продажи нефти из запасов. В последний год США особенно активно использовали этот инструмент.
Запасов в стратегических и коммерческих хранилищах западных стран сейчас хватает на 86 дней западного потребления нефти (на 57 дней - коммерческих, на 29 - стратегических). Это исторически очень низкий уровень.
#цифры #образование
@AK47pfl